EJERCICIO DE INDICADORES FINANCIEROS

CONFECCIONES MARTHA ELEGANTE

Balances Generales
(En millones de $) 2011 2012 2013

Caja y Bancos 49 88 52
Cuentas por cobrar 745 1173 1678
Inventarios 269 397 646
Total Activos corrientes 1063 1658 2376

Maquinaria y Equipo 850 915 1571

Depreciación acumulada -91 -135 -209
Total Activos Fijos 759 780 1362
TOTAL ACTIVOS 1822 2438 3738

Proveedores 381 519 1050

Impuestos por pagar 167 184 211
Préstamos a corto plazo 181 261 842
Total Pasivos Corrientes 729 964 2103

Bonos por pagar 0 300 250

Total Pasivos 729 1264 2353

Capital 972 1022 1222

Utilidades retenidas 121 152 163
Total Patrimonio 1093 1174 1385
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1822 2438 3738

CONFECCIONES MODAFINA
Estado de Resultados
(En millones de $)
2011 2012 2013
Ventas Netas (100% a crédito) 3830 4800 6537
Costo de la Mercancía Vendida 2137 2689 3922
UTILIDAD BRUTA 1693 2111 2615
Gastos de administración 418 511 655
Gastos de ventas 650 818 981
UTILIDAD OPERATIVA 625 782 979
Gastos financieros 142 168 240
Otros egresos 8 6 34
Utilidad antes de impuestos 475 608 705
Impuestos 167 184 211
UTILIDAD NETA 308 424 494
Información adicional

CMV 2137 2689 3922

+ Inventario Final 269 397 646
- Inventario Inicial 228 269 397
= Compras 2178 2817 4171

Activos al principio de 2011 1407

Patrimonio al principio de 2011 844
Cuentas por cobrar al principio de 2011 687
Proveedores al principio de 2011 320

CONFECCIONES MARTHA ELEGANTE

Estado de Costo de Productos Vendidos
(En millones de $)
2011 2012 2013
Inventario inicial materia prima 44 53 79
Compras de materia prima 1313 1702 2521
Inventario final materia prima 53 79 129
Costo de la materia prima 1304 1676 2471
Mano obra directa 544 698 1030
Costos indirectos de fabricación 326 419 618
COSTOS DE PRODUCCIÓN 2174 2793 4119
Inventario inicial producto en proceso 67 81 119
Inventario final producto en proceso 81 119 193
COSTO PRODUCTOS TERMINADOS 2160 2755 4045
Inventario inicial producto terminado 112 135 201
Inventario final producto terminado 135 201 324
COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS 2137 2689 3922

En la continuación encontrarán los indicadores objetivos, con los

cuales se hará el análisis respectivo:
INDICADORES OBJETIVOS

Rotación de Cuentas por Cobrar 6,0

Días de cuentas por cobrar 60
Rotación inventario de materia prima 20,0
Días inventario de materia prima 18
Rotación inventario de productos en
proceso 52,0
Días inventario productos en proceso 7
Rotación inventario de productos.
Terminados 25,7
Días inventario producto terminado 14
Rotación de cuentas por pagar 4,8
Razón corriente 1,5
Importancia del activo corriente 45,00%
Ciclo de caja 24 días
Rentabilidad operativa del activo 35%
Rentabilidad activo antes de impuestos 26,00%
Rentabilidad neta del activo 18,00%
Margen bruto 44%
Margen operativo 16%
Margen antes de impuestos 12%
Margen Neto 8,00%
Rentabilidad Patrimonio antes de impuestos 45%
Rentabilidad Neta del patrimonio 29%
Endeudamiento 45%
Solución:

CONFECCIONES MARTHA ELEGANTE

Indicador
INDICES OBJETIVOS Indices es Año Rotación Interpretación vs comparación
Objetivos 2011
Rotacion de Cuentas por Cobrar 6,0 5,3 Baja Las cuentas por cobrar rotan durante el año 6 veces
Dias de cuentas por cobrar 60 68 La empresa está cobrando a 60 días en promedio
Rotacion inventario de materia prima 20,0 26,9 Alta Las m.p. rotan en el año 26 veces
Dias inventario de materia prima 18 13 La empresa mantiene materia prima por 14 días en promedio
Rotacion inventario de prod.proceso 52,0 29,2 Baja El Inventario de productos en proceso rotan en el año 29,2 veces
Dias inventario prod.proceso 7 12 La empresa tiene pp por 12 días
Rotacion inventario de prod. Terminados 25,7 17,3 Baja El inventario de p.t rota 17,3 veces al año
Dias inventario prod.terminado 14 21 La empresa tiene inventario pt hasta por 21 días en promedio
Rotacion de cuentas por pagar 4,8 3,7 Baja Las cuentas por pagar rotan 3,7 veces durante el año
Días de cuentas por pagar 75 97 La empresa paga en promedio a 97 días
Por cada $1 que la empresa debe a corto plazo, tiene $1,5 para
Razon corriente 1,5 1,5 responder
Importancia del activo corriente 45,00% 58,30% Los Activos Corrientes corresponden a un 45% frente al 58,3%
Transcurre 17 días entre el momento del desembolso de los
Ciclo de caja 24 dias 17 costos hasta el momento del recaudo de la cartera
Rentabilidad operativa del activo 35% 38,70% La capacidad de los Activos de generar UAII es del 38,7%
Rentabilidad activo antes de impuestos 26,00% 29,40% La capacidad de los Activos de generar UaI es de 29,4%
Rentabilidad neta del activo 18,00% 19,10% La capacidad de los Activos de generar UN es de 19,1%
Margen bruto 44% 44,20% Por cada $1 en las ventas quedan $0,44 en Utilidades brutas
Margen operativo 16% 16,30% Por cada $1 en las ventas quedan $0,16 en Utilidades Operativas
Por cada $1 en las ventas quedan $0,124 en Utilidades antes de
Margen antes de impuestos 12% 12,40% impuestos
Margen Neto 8,00% 8,00% Por cada $1 en las ventas quedan $0,08 en Utilidades Netas
Rentabilidad Patrimonio antes de Por cada $1 de Patrimonio quedan $0, 49 en UtilidadesAntes
impuestos 45% 49% impuestos
Rentabilidad Neta del patrimonio 29% 31,80% Por cada $1 de Patrimonio quedan $0, 318 en Utilidades Netas
La empresa está apalancada financieramente en un 40% con
Endeudamiento 45% 40% terceros

En relación a las Cuentas por cobrar, a la empresa le están pagando en

promedio, a más días de los que da a sus clientes, lo cual no riesgoso, sin
embargo debe evaluarse si esto es por factores controlables, tales como las
inadecuadas actividades de crédito y cobranzas.

Se puede evidenciar cómo la empresa presenta unos niveles de inventario

superior a los necesarios para la operación de la empresa; estos son los
inventarios de producto proceso y producto terminados. No es así con los
inventarios de materia prima los cuales tendrían para 13 días, inferior al
número de días sugerido. Todos estos resultados, deben evaluarse a la luz de
las razones que dan resultado a esto, tales como ineficiencias administrativas o
factores incontrolables, cuando se trata de rotaciones bajas lo que demuestra
la presencia de fondos ociosos. Y cuando esa rotación es alta es importante
tener en cuenta si es por el adecuado manejo de la gestión en compras y
producción o por ineficiencias de capital de trabajo.

El ciclo de caja no se ve afectado, y presenta una rotación por debajo de la

esperada; pero por los resultados analizados, esto se presenta por el
financiamiento con proveedores; pero la empresa es ineficiente administrando
sus recursos líquidos.

El financiarse con proveedores puede tener nocivos sobre las finanzas de la

empresa por tres niveles:
1. El costo financiero que implica la pérdida de descuentos por pronto pago
en caso de que fuesen atractivos.
2. El costo adicional que implican los intereses de mora por el hecho de
pagar en un plazo mayor al estipulado.
3. El riesgo de que los proveedores restrinjan los despachos o los cupos de
crédito, con la consecuente pérdida de imagen comercial.

Basado en: Libro: Administración Financiera de Oscar León García.