EL ROL DE LA SUPERINTENDENCIA

DEL MERCADO DE VALORES

Sonia Talledo Espinosa INFOBOLSA TRUJILLO

Intendencia General de Orientación al Inversionista Mayo 2013

1
 ¿QUIÉN ASUME EL RIESGO?

FINANCIAMIENTO
INDIRECTO: EL RIESGO LO
ASUME EL INTERMEDIARIO
(BANCO)

Adquieren valores
mobiliarios directamente

Inversionistas (superavitarios):
FINANCIAMIENTO Empresas (deficitarias)
Personas naturales o jurídicas
DIRECTO: EL RIESGO LO
Dinero
ASUME EL INVERSIONISTA Se negocian:
Participación: Acciones comunes, acciones sin derecho
a voto, etc.
Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos
de titulización.
Contingentes: Opciones
Inversión en el Mercado Primario de Valores
Inversión: entrega de acciones, bonos, certificados de
participación, otros

Empresas

Colocación
por oferta
púbica
primaria
(OPP)
Inversionistas

Financiamiento: Entrega de fondos

 Inversión en Mercado Secundario de Valores
Operación al contado: acciones, bonos, ICP

Rueda de Bolsa
S.A.B. A S.A.B. B
ELEX

Vendedor
Comprador

dinero

Hasta 3 días útiles

después

valores
EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO
.. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir. Como concluimos de nuestra
historia incluso la apreciación del sol (caída del dólar o la propia inflación nos puede generar
pérdidas).
... El problema es que el riesgo tiene múltiples orígenes y no se pueden controlar todos.

• Fluctuaciones en la situación económica y

Riesgo país política del país..

• Fluctuación de precios de metales

Riesgo sectorial

• La posibilidad de que alguna empresa incumpla

sus obligaciones de pago en los instrumentos
Riesgo Crediticio - que emite
Riesgo de la Empresa

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EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO
No existe un rendimiento asegurado al final del periodo de inversión, como ocurre en
los depósitos.

• El que se asocia a transformar nuestras inversiones en

Riesgo el de la liquidez dinero de forma rápida. Por ejemplo depósitos a plazo
que permiten retirar pero con castigo; lo que
significaría que no son líquidos.

No basta que nos hablen de los posibles rendimientos, también deben

ilustrarnos sobre los riesgos

• Acciones o bonos: riesgos de mercado y riesgos de

Sus inversiones liquidez.
enfrentarán • Fondos Mutuos: riesgos de mercado y riesgo
principalmente los crediticio.
siguientes riesgos: • Fondos mutuos de corto plazo o en depósitos a plazo:
riesgo cambiario o riesgo de inflación

La próxima vez que vaya invertir su dinero, pregunte ¿Qué riesgos enfrentará
mi inversión?
7
La Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
y la protección a los inversionistas

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¿QUIÉNES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES?
Emiten • Acciones
EMISORES INVERSIONISTAS
DIRECTOS
• Bonos
• Inst. de corto plazo  Personas naturales
 Personas jurídicas
Ad./Emiten Patrimonios Fideic. - Inver. Institucionales

Solicitan
TITULIZADORAS
• Bonos de titulización

S.A.F.M. Fondos
Ad./Emiten
•Cuotas (Certificados
S.A.F.I.
de participación) SMV
Pueden ser
INSCRIPCIÓN
negociados

Bolsa de Valores R.P.M.V.

I.C.L.V. - CAVALI Solicitan Pueden actuar

REGISTRO como tal

Agentes de Autorización de Organización y

intermediación Autorización de Funcionamiento

Clasificadoras
de Riesgo 9
 ROL DE LA SMV
Ley de
Fortalecimiento de
la Supervisión del SUPERVISIÓN
Mercado de Valores
(Ley 29782)

Protección de los
inversionistas.
La eficiencia y
transparencia de los
mercados bajo su
supervisión.
Correcta formación de
precios.
La difusión de la
información necesaria PROMOCIÓN
REGULACION
 COMPETENCIAS DE LA SMV

REGULAR PROMOVER Y ESTUDIAR EL

SUPERVISAR Y CONTROLAR
MERCADO DE VALORES

L.M.V.
Sociedades Emisoras
Potenciales Emisores
Reglamentos
Sociedades Titulizadoras
Directivas, Manuales, etc.
Potenciales
Inversionistas
Reglamentos de la B.V.L. Emp. Clasific. de Riesgo

REGLAMENTOS
Bolsa de Valores de Lima Público en general
Oferta Pública Primaria

Titulización de activos S.A.B. y S.I.V.

Clasificación de riesgo
CAVALI S.A. ICLV
Inscripción y Exclusión
de valores en la BVL.
S.A.F.M.
Operaciones en Bolsa

Agentes de S.A.F.I.
Intermediación
Fondos Mutuos
Otros
Fondos de Inversión

Otros 11
 Rol de SMV

Divulgación de Información Relevante

Objetivos
“Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base
de información veraz, oportuna, suficiente y clara.”

RENTABILIDAD
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES RIESGOS
ASPECTOS
ECONÓMICOS

LIQUIDEZ
ASPECTOS ASPECTOS
FINANCIEROS LEGALES

SOLVENCIA
CONTINGENCIAS
 Rol de SMV

Divulgación de Información Relevante

Atributos de la
Información

Veracidad Disponibilidad
Confiabilidad Oportunidad
Integridad Igualdad condic.

Facilidad de
Lenguaje simple Uniformidad Estándar
Acceso
y explícito

A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los

Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.
Recomendaciones al Inversionista

 Usted es quien decide donde colocar su

dinero de acuerdo con su propia
evaluación de la información que se
encuentra a su alcance y sobre el
comportamiento futuro del valor.
 Una mayor rentabilidad se encuentra
asociada por lo general a un mayor riesgo
y la rentabilidad pasada de una inversión
no asegura que esta se repita en el futuro.
 No se deje influenciar únicamente por la
información publicitaria sobre las elevadas
rentabilidades registradas en la bolsa:
Infórmese sobre las características del
valor en que esta invirtiendo, evite
sorpresas o malos entendidos.
Recomendaciones al Inversionista

 En la medida de lo posible busque

diversificar sus inversiones.
 Haga un seguimiento permanente
de la evolución de sus inversiones.
 Siempre debe recurrir a las
sociedades agentes de bolsa o
sociedades administradoras de
fondos mutuos autorizadas por
SMV.
16
 La SMV regula
Líneas de acción para promover el mercado
Oferta Pública Primaria: Con el propósito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regímenes especiales como el e-prospectus

• Formatos electrónicos estandarizado elaborados

E-prospectus por la SMV (prospectos informativos y actos de
emisión).

• Instrumentos de corto plazo

Se pueden emitir • Bonos

• Desde su creación en 2010, se han inscrito

valores alrededor de US$ 700 millones
¿Tuvo aceptación?

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 La SMV regula
Líneas de acción para promover el mercado
Oferta Pública Primaria: Con el propósito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regímenes especiales como el e-prospectus

¿Por qué tuvo éxito? • Significa menores costos para el emisor.

• Reduce el tiempo y costos de estructuración.

• Simplifica procedimiento de inscripción.
Ventajas
• Promueve una mayor eficiencia en la asignación
de recursos por parte de la SMV.

• Todo tipo de inversionista

Las ofertas pueden
estar dirigidas a:

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 La SMV regula
Líneas de acción para promover el mercado
Oferta Pública Primaria: Con el propósito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regímenes especiales como el e-prospectus

• Tienen al menos un valor inscrito durante los

últimos doce meses.
Inscripción • Se encuentran al día en sus obligaciones de
automática: remisión de información (información financiera,
memorias anuales, grupo económico).
• Emitan instrumentos de corto plazo

7 días con silencio • En caso emitan bonos que califiquen como

positivo: valores típicos.

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 Líneas de acción para promover el mercado
Implementación XBRL (eXtensible Business Reporting Languaje)

• Las empresas presentar y difunden su información

financiera mediante un formato electrónico estándar
denominado XBRL
XBRL • Facilite la transmisión de los datos de las empresas
emisoras hacia la SMV.

• Se complementa la estandarización de los Estados

Financieros, de acuerdo a las Normas Internacionales
de Información Financiera (IFRS) fortalecen la
transparencia, utilidad, calidad y facilitar la comparación
Ventajas internacional de la información financiera de las
diversas empresas del ámbito de supervisión de la
SMV.
• Como potencial herramienta de los inversionistas y del
público en general.
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 Líneas de acción para promover el mercado
MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

• Las domiciliadas en el Perú

¿Qué • Que vengan operando, en los últimos 3 años
• Con: Ingresos en los últimos 3 años no mayor a S/. 200
empresas
millones
pueden • No encontrarse obligadas a inscribir sus valores en el Registro
participar? • No tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o
admitidos a negociación en algún Mecanismo Obligadas a
cumplir con las normas de la SMV .

• Acciones representativas de capital social;

¿Qué pueden • Instrumentos de corto plazo y bonos en el mercado primario
y secundario.
ofertar?

• .
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 La SMV SUPERVISA
La transparencia
¿Cómo se expresa de las operaciónes
la protección al inversionista?

Transparencia de la Transparencia de las Garantías

información operaciones

Centro de
Denuncias Defensoría del
Orientación / Acceso
administrativas Inversionista
a la información
23
 La SMV orienta, informa y promociona

• Orienta ante una situación concreta en que

considere que una SAB, SAFM, SAFI, Emisora u
DEFENSORÍA DEL otra entidad bajo ámbito SMV podría estar
INFERIONISTA afectando sus derechos: analiza, procura
espacio de diálogo, informa sobre procedimiento
para interponer denuncia.

• Atención de consultas
• Ley de Transparencia
CENTRO DE
ORIENTACIÓN • Libro de Reclamaciones
• Portal del Mercado de Valores
• Promoción
 SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIÓN
 Fortalecer la confianza del
inversionista como base para fomentar
liquidez y profundidad al MV
• Defensoría del Inversionista
• Reglamento de Abuso del Mercado: Uso de
Información Privilegiada y Manipulación de Precio.
Finalidad: precisar alcance de las normas que
regulan malas prácticas y alcanzar mayor
efectividad.
• Actualización Principios Bueno Gobierno
Corporativo Conformación Comité integrado por
12 miembros de diferentes instituciones públicas y
privadas para actualizar PBGC y adaptarlo a la
coyuntura actual.
• Supervisión on line: Supervisión en línea de
transacciones con el fin de reducir el riesgo
proveniente de prácticas indebidas y desarrollo de
formularios web y herramientas de comunicación
con los clientes
 Facilitar el acceso de nuevos emisores
e inversores al MV
• Promover E-prospectus para instrumentos de
largo plazo (En 2011 se inscribieron US$ 528
millones y el 1er. Programa Bonos S/. 300 millones)
• OPP por ROPPIA Reglamento de OPP para
inversionistas acreditados US$ 6 700 millones y bajo
la regla 144 A.
• Mercado Alternativo de Valores: fijar
requisitos de revelación de información más
flexibles par OPP OPS de empresas no corporativas
y promover reducción de costos de transacción y
creación de incentivos tributarios adecuados.
• Programa Mi Primera Emisión: cubrir parte de
los costos de estructuración que representan un
porcentaje significativo de los costos de emisión.
• Permitir a inversores ingresar directamente
sus órdenes en el sistema electrónico de la BVL.
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 SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIÓN

 Cooperación con organismo internacionales para fortalecer la

supervisión

• SBS Convenio de Cooperación institucional: Intercambio de

información.

• IOSCO Cooperación internacional en materia de regulación y

supervisión, establecer estándares

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 XIV Curso de Especialización en
Mercado de Valores

(XIV CEMV)

PROGRAMA DE EXTENSIÓN UNIVERSITARIA

27
COMUNICACIÓN

28
29
 COMUNICACIÓN

Gracias

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