Sesión 16 de MARZO 2022

ENFOQUE ABSORCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS

Acercamiento del análisis de la Balanza de Pagos al análisis macroeconómico de corto plazo. En
este enfoque, el análisis del saldo de la balanza comercial de la B.P. se plantea a partir de una de
las entidades fundamentales de las cuentas nacionales, por lo que el impacto de una modificación
de la política económica sobre el superávit o déficit comercial, surge de analizar el impacto de
este cambio sobre el producto (Y) y sobre la absorción doméstica (A). Alexander (1952.
“Effects of a devaluation on a trade balance” International Monetary Fund Staff Papers
1. Determinación del Ingreso y la Balanza Comercial
2. Estática Comparativa
SUPUESTOS
i. Una economía pequeña tomadora de precios
ii. Tipo de cambio fijo
iii. P=P Inicialmente no existe inflación
¿
iv. X =f ( Y )
M =f ( Y )
s d
v.
vi. Inicialmente no existe mercado de Activos (economía no monetaria)
vii. No existe pleno empleo
viii. No existe carga impositiva
EL MODELO
1. Y ≡C+ I +G+ ( X −M )
Haciendo: C+ I +G=A : Absorción o Gasto Doméstico
( X −M )=TB : Balanza de Pagos
Hagamos un ligero cambio de notación:
( X −M )=T
¿
M =X (en volúmen de bienes)
¿
P = precio de las importaciones
M =¿ Importaciones en volumen
e=¿ Tipo de cambio nominal (real)
e=q (por supuestos 1 y 3)
RECORDANDO QUE:

( )
¿
P
q=e Tipo de cambio Real
P
Considerando además el supuesto (i) y el supuesto (iii), entonces esto implica que: si es una
economía pequeña tomadora de precios, P=P¿ =P
Tal que:

( )
¿
P
q=e ¿ =e ( 1 )=e
P
Entonces, podemos plantear que…
Y = A +T
2. Y − A=T : Base del enfoque absorción de la BP
De forma tal que…
Si:
Y > A=¿=¿ Superávit :T > 0 ;
Y < A=¿=¿ Déficit ; T <0 ;
Y = A=¿=¿ Equilibrio:T =0

Ordenemos (1) y restemos Tx en el lado izquierdo…

Y −Tx−C−I + ( Tx−G )= X−M
S priv −I + S pub =X −M

Y que finalmente puedo expresar como

3. S−I =T
4. T =M ¿ −M (en volumen)
Expresando en términos nominales
4.1. T =P M ¿−e P¿ M (BP en términos monetarios nominales)
Si dividimos 4.1 entre P, obtenemos una expresión de la BP en términos reales
¿ ¿
T P ¿ P P
5. = M −e M Dónde: q=e : TCR
P P P P

5.1. T =M ¿ −qM Balanza de pagos en términos reales

Y podemos definir entonces que:

6. M ¿ =M ¿ ¿: función de Exportaciones

7. M =M ¿Función de Importaciones

Evaluemos 6 y 7 en 5.1 y obtenemos lo siguiente:

T =M ¿ ( q , Y ¿ )−qM ( q , Y ) == lo que indica que: T =T ( q ,Y ¿ ,Y ) .

8. T =T −mY ; Donde: T =M ¿ −M : Balanza Comercial Autónoma

8.1. T =M ¿ −M −mY

Ahora, linealizemos la ABSORCIÓN:

A=A ( A ,Y ) ;

Donde: A=C+ I +h: h=Ahorro que resulta de la absorción

9. A=A +αY Donde: α =PMgC=a ; ( 1−α )=PMgS=s

Resolvamos para el ingreso (Y)

1
Y = ( A−A )...tenemos una expresión del ingreso
α

Ahora establezcamos lo siguiente:

H=Y − A

H=Y − A−αY
H=−A + ( Y −αY )=−A +Y ( 1−α )

Que podemos plantear como:

10. H=sY −A

Ahora recordemos que…

11. Y = A +T , tal que

11.1. Y − A=T Equilibrio del Sector externo
Si evaluamos 8 y 10 en 11.1, obtenemos:

H=−A +sY =T , y como T =T −mY , entonces

sY − A=T −mY

( sY +mY )=T + A , factoricemos el lado izquierdo…

Y ( s +m )=( T + A ), resolvemos para Y…

1
12. Y^ = ( T + A ) Ingreso de Equilibrio de una economía abierta
s+m

Establezcamos lo siguiente:

1
=α
s +m

De forma tal que

Y^ =α ( T + A )

De aquí podemos definir que:

ΔY =α ( Δ T + Δ A ) Aquí vale la pena recordar que:

Los objetivos de la Política Económica son:
1. Y LF =¿=¿> Equilibrio Interno
2. P=P == Estabilidad de Precios
3. T =0 == Equilibrio externo
 Y-A=T Si
‫ ܯ‬ൌ ‫ܯ‬ഥ ൅ ܻ݉
‫כܯ‬ൌ ‫כܯ‬
Entonces….
οܻ ൌ ൌ ൌ ֜ ο‫ ؔ ܯ‬ൌ ൌ ൐ ‫ܶ׏‬
ࡴൌ
࢙ࢅ െഥ ሺࡱࢉǤ૚૙ሻ
࡭ De donde podemos inferir que :
ߤ ܺܰ ൌ ܶൌ ݂ሺܻሻ

En el caso que se muestra en el

gráfico, tenemos una situación e
desempleo con déficit comercial:
Y ¿Qué se puede hacer para corregir
0 Y0 YLF tal situación?
T0
N
Si: T<0 == (Y-A)<0: == Y<A

Jan Tinbergen: Debe existir una solución

perfecta para un problema de política económica.
ഥ
ࢀൌ
ࢀെ࢓ ࢅ ሺࡱ࡯Ǥૡሻ [#de instrumentos = # Objetivos]

i. Aplicar políticas de Reducción de Gasto (A), dado Y.

Si Y<A, esto implica que T<0

 ∇ Gasto doméstico(via∇ A) Políticas Contraccionistas
Política Ortodoxa

ii. Políticas de Expansión de Y, (dado (A))

Políticas de Cambio de Gasto = Opera un efecto Sustitución “cuasipleno”
En este caso, concretamente nos estaríamos refiriendo a políticas comerciales y cambiarias
(“Expenditure Switching Policy”)

EFECTOS PERTURBADORES (ESTÁTICA COMPARATIVA)

Analizaremos los efectos que se generan sobre el equilibrio inicial, a partir de 3

perturbaciones:

a) Política Fiscal
b) Cambios en el PIB mundial (Y*)
c) Política de cambios en la Composición del Gasto
 Cambios en q (Políticas devaluatorias)