Economía FI (UNCo) -- Ciclo lectivo 2021

ECONOMÍA FI (UNCo) – CICLO LECTIVO RECURSADO 2021

Apunte de Clases: Flujo Circular de la Economía

Supongamos una economía ficticia en donde todo el producto que se genera en las
unidades económicas llamadas empresas (en valores monetarios) se consume en los
hogares. Llamamos Y al Ingreso (gasto) y C al consumo en el siguiente diagrama:

A partir del diagrama vemos que Y = C. Se observa que a medida que crece el producto más 1
puede gastarse en los hogares. Supondremos, por simplicidad, una relación lineal entre
consumo e ingreso de la siguiente manera:

C = Co + c Y
Aquí Co es el llamado consumo autónomo que no depende del ingreso; c es la propensión
marginal a consumir de tal manera que c = ΔC/ΔY.
Vayamos complejizando la situación poco a poco.
Es evidente que una economía no gasta todo lo que se produce en consumir. Hay una
magnitud de producto no consumido, es el ahorro A. Veamos:
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Visto desde el punto de vista de los hogares lo que ingresa Y ($) se distribuye entre lo que
se gasta en consumo C ($) y lo que se ahorra A ($). Por tanto,

Y=C+A
Visto desde la unidad económica empresa lo que recibe es vía consumo C de bienes finales
e inversión I, que no es otra cosa que el consumo de bienes de capital. Así,

Y=C+I
En una condición de equilibrio C + A = C + I, por tanto A = I.
Hallemos la expresión analítica del ahorro. Tenemos que
Y = C + A = (Co + c Y) + A; luego
Y – c Y – Co = A; o sea si hacemos 1-c = a

-Co + a Y = A
El valor a es llamado propensión marginal al ahorro, tal que a = ΔA/ΔY.
Vemos que a + c = 1 y siendo a y c las magnitudes de las pendientes de las rectas de ahorro
y consumo se sigue que las rectas representativas de las funciones consumo C y ahorro A
no pueden tener más de 45º de inclinación. Veamos unas rectas genéricas representativas
de C y A:

Tomando la última ecuación, -Co + a Y = A, y considerando una situación de equilibrio en el

que A = I tenemos que:
a Y = Co + I; entonces
1 1
Y= (Co + I) = (Co + I)
a 1−c
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Al valor (1/a) se lo denomina multiplicador de la inversión o multiplicador keynesiano. Su

significado más integral lo veremos más adelante.

Demanda agregada
Se denomina demanda agregada a la suma de la demanda de bienes finales (consumo) y la
demanda de bienes de capital (inversión), o sea

DA = C + I
Como suponemos que la inversión es independiente del ingreso, o sea I = Io, un diagrama
esquemático de las variables vistas hasta ahora se ve como sigue:

En una situación de equilibrio (todo lo que se produce se consume, o sea Y = DA)

tendremos gráficamente lo siguiente:
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El ingreso de equilibrio YE es aquel valor de producción ofrecida que, dado un

determinado nivel de precios en la economía, es exactamente igual a la demanda agregada
planeada (gasto planeado). Sin embargo, esto no siempre ocurre y puede darse el caso en
que el gasto planeado sea mayor o menor al valor del ingreso de equilibrio. Supondremos
que se produce con un ingreso dado YP tal que YP > YE, entonces gráficamente
observaremos lo siguiente:

Vemos que YP – DA = Δ, siendo Δ la diferencia entre lo producido y la demanda agregada

planeada. Que Δ>0 significa que el excedente de producción se va acumulando como un 4
remanente de stocks. Esto tendrá como consecuencia que las empresas produzcan menos
en el siguiente período, lo que traerá aparejado además un incremento en el desempleo. La
economía, de seguir en esta situación, camina hacia una instancia de recesión y depresión.

Aquí vemos que YP < DA, o sea Δ<0, por tanto las empresas tienen una disminución de sus
stocks. Esto significa que a fin de satisfacer la demanda se producirá más y al mismo
tiempo aumentará el empleo.
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El multiplicador de la inversión keynesiano

Recordemos que Y = C + I. Supongamos que se aumenta la inversión desde I hasta I+ ΔI.
Esto incidirá en la economía de manera tal que habrá una variación tanto en el ingreso, ΔY,
como en el consumo ΔC. Por tanto,
ΔY = ΔC + ΔI;
ΔY ΔC c ΔY
= + 1= + 1;
ΔI ΔI ΔI
ΔY c ΔY ΔY
− = 1; (1 − c) = 1;
ΔI ΔI ΔI

ΔY 1 1
= = = 𝑘
ΔI 1 − c a
Vemos que el impacto de una variación en el valor de la inversión trae aparejado una
modificación en la producción de tal manera que ΔY = k ΔI. El valor k es el llamado
multiplicador keynesiano. Este multiplicador, al depender fuertemente de la propensión
marginal al consumo c, nos muestra que mientras mayor sea el consumo mayor será el
incremento de la producción. Esto indica que, desde una perspectiva keynesiana, la
economía es traccionada principalmente por el consumo.

Aparición del Estado 5

El Estado es un actor ineludible de cualquier sistema económico. Su funcionamiento se
sostiene con impuestos T y realiza determinados gastos G, como lo podemos ver en el
siguiente diagrama:

Veamos el efecto que los impuestos tienen sobre el consumo.

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Como sabemos el consumo C depende del ingreso disponible efectivamente, o sea

tendremos que C = f(Yd).
El ingreso disponible Yd será valdrá el ingreso original Y disminuido por el impuesto T.
Supondremos que existen dos tipos básicos de impuestos, los impuestos de tasa fija T=To y
aquellos que son proporcionales al ingreso T=tY, siendo t el factor de proporción.
Supongamos un impuesto fijo To. El ingreso disponible será Yd = Y – To. Por tanto,
C’ = Co + c (Y – To);

C’ = (Co – c To)+ cY
Gráficamente la situación queda de la siguiente manera:

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Se observa que la nueva función consumo C’ está desplazada hacia abajo y de forma
paralela a la función original C. La ordenada al origen de C’ es ahora Co – cTo.
Veamos ahora el caso de los impuestos proporcionales al ingreso. Tenemos,
C’ = Co + c (Y – tY);
C = Co + c (1 – t) Y; si hacemos m = c (1 – t) nos da
C’ = Co + m Y
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En el diagrama se puede observar que la ordenada al origen de la nueva recta C’

permanece constante e igual a Co. Sin embargo, C’ está girada respecto de C y tiene una
pendiente diferente m, en donde m = c (1-t).
Tomando en consideración las variables consumo C, inversión I y gasto público G el valor
del ingreso Y queda de la siguiente manera:

Y=C+I+G
Esta ecuación responde a una economía cerrada ya que no tiene vínculos con el exterior.
En cambio, si consideramos el intercambio comercial que se realiza con agentes
económicos del extranjero vemos que esto significará que ingrese dinero vía
exportaciones (X) y que se realicen pagos por importaciones (M). Por tanto, obtendremos
ahora:

Y=C+I+G+X–M
Esta es llamada la ecuación fundamental de la Macroeconomía. En el caso de que que el
ingreso Y se extienda a la producción de bienes y servicios a lo largo de un año tendremos
que Y = PBI, en donde le PBI es el producto bruto interno. Por ello,

Y = PBI = C + I + G + X – M = C + I + G + EN
En esta expresión EN es el excedente neto exterior entre exportaciones X e importaciones 7
M, o sea EN = X – M. También EN es llamado saldo comercial externo.

El sistema económico y los beneficios según Kalecki

El primer aspecto teórico sobresaliente de la producción de Michal Kalecki (1899-1970) es
su ecuación de beneficios del sector capitalista en una economía. Kalecki, cuyas primeras
influencias vinieron siempre de economistas marxistas, vio bien claro que el volumen y
reparto de las ganancias en una sociedad capitalista era puntos vitales a tratar. Aunque en
este sentido Marx dio un gran paso adelante a la hora de ver ciertas relaciones tales como
la tasa de plusvalía o la composición orgánica del capital incluso un pronóstico futuro
sobre la tendencia general de los beneficios) nunca pudo derivar ninguna relación que
especificase el volumen total de los beneficios en un período dado.
La derivación de tal relación la hace Kalecki de modo sumamente conciso, elegante e
intuitivo. Las suposiciones en cuestión son:
 dividir toda la economía en dos clases: capitalistas y trabajadores, los cuales los
primeros obtienen únicamente como ingreso beneficios y los segundos
únicamente salarios.
 los trabajadores no ahorran.
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 la economía es cerrada (no hay comercio internacional) y tampoco hay sector

gubernamental.
Con estos supuestos Kalecki deriva la siguiente identidad contable:

Y = PBI = R + W = Cr + Cw + I,
en donde Y es el ingreso nacional, PBI el producto bruto interno, R son los beneficios netos
(ganancias) de los capitalistas, W es la masa salarial, C r es el consumo de los capitalistas,
Cw el consumo de la clase trabajadora e I la inversión bruta que se ha realizado en la
economía.
Como hemos supuesto que los trabajadores no ahorran, es decir W = Cw, en la anterior
ecuación podemos simplificar esos dos términos y llegar a:

R = Cr + I
Esta es la famosa ecuación de beneficios, que dice que las ganacias de los capitalistas son
iguales a la suma del consumo de los mismos más la inversión realizada.
La suposición de que W=Cw implica la siguiente dirección de la causalidad: “los

trabajadores gastan lo que ganan” o sea salarios → consumo.

Trabajemos un poco más la ecuación anterior. Supongamos que el consumo de los
capitalistas lo expresemos como Cr = cr R (el consumo es la propensión marginal de los
capitalistas a consumir cr multiplicado por el beneficio R), por tanto:
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R = cr R + I; luego,
R – cr R = I;
R (1 – cr) = I
Aquí (1-cr) es la propensión marginal al ahorro.
De esta manera,
I
R=
1−cr
Llegado a este punto, Kalecki pasa a determinar el vínculo causal entre los dos lados de la
ecuación: ¿determina el consumo de los capitalistas y la inversión los beneficios o por el
contrario los beneficios determinan el consumo capitalista y la inversión?
En respuesta a esto, Kalecki dice:
“La respuesta a esta pregunta depende de cuál de estos dos factores está directamente sujeto
a las decisiones de los capitalistas. Ahora bien, está claro que los capitalistas pueden decidir
invertir y consumir más en un período dado de tiempo que en el anterior, pero no pueden
decidir el ganar más. Por lo tanto, sus decisiones sobre inversión y consumo determinan
las ganancias, y no a la inversa”.
O sea que el vínculo causal en este caso será consumo/inversión → ganancias.
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Para alguien que no haya visto antes la anterior relación, puede que tras un riguroso
examen le parezca algo paradójica. Si los capitalistas consumen más, obviamente los
beneficios tendrían que ser menores. Empero, este razonamiento que es obvio para el
empresario individual no es cierto para la clase empresarial en su conjunto, pues el consumo
de un capitalista pasa a formar parte de los beneficios de otro. En cierto modo, “los
capitalistas son dueños de su propio destino”.
La ecuación de beneficios de Kalecki es también fácilmente derivable a través de los
esquemas de reproducción de dos departamentos de Marx, como muestra Amit Bhaduri en
su texto Macroeconomía.
Por otro lado hay que advertir que si en la ecuación anterior pasamos el consumo de los
capitalistas a la izquierda, la ecuación resultante nos queda:

Beneficios – Consumo = Ahorro = Inversión

R – Cr = A = I
Pues los beneficios menos el consumo de los capitalistas son el ahorro total de la
economía, pues los trabajadores no ahorran. La relación causal de antes se sigue
aplicando, y va desde la inversión al ahorro. Es decir, los ahorros totales se determinan
una vez que la inversión ha sido determinada. Tenemos aquí, por tanto, que inversión
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→ ahorro. En cierto modo, la inversión genera los recursos suficientes para llevarse a
cabo. “La inversión se financia a sí misma”, dice Kalecki, con lo que la igualdad entre el
ahorro y la inversión no se produce por ningún mecanismo de tipo de interés como
pensaban los economistas anteriores. Por último, se le pueden eliminar supuestos a la
ecuación original: la economía puede ser abierta (hay exportaciones e importaciones),
puede existir un sector gubernamental G (gasto público). La ecuación resultante es:

BT = Cr + I + G + EN
En este modelo los beneficios totales BT (deducidos esta vez los impuestos) son pues la
suma del consumo de los capitalistas Cr, la inversión I, el gasto público G, el excedente neto
exterior EN.
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Bibliografía:
1.- Amit Bhaduri (1990), Macroeconomía, FCE.
2.- M. Kalecki A Theory of Profits, 1942, Economic Journal.
3.- M. Kalecki (1956) Teoría de la dinámica económica: ensayo sobre los movimientos
cíclicos y a largo plazo de la economía capitalista, FCE, 1956.

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