La contabilidad y las finanzas

Las finanzas se nutren de la contabilidad, de la matemática financiera y de la

estadística. Recordemos que el objetivo de las finanzas es generar valor, y para
tomar decisiones que agreguen valor, nos nutrimos de información. La contabilidad
es la que brinda esa información; entonces, ¿qué es la contabilidad?La contabilidad
es un sistema integral de información sobre todos los recursos de la empresa,
conforme criterios propios. Es decir que todo lo que está en la empresa se registra
basándose en comprobantes (facturas, remitos, etc.), estimaciones (leyes
contables) y orden (libros). Como ya vimos en la Lectura 1 del Módulo 1, la empresa
Plásticos 21 tiene la función de contabilidad a cargo de un responsable contable.

La contabilidad y las nanzas

Referencias

Descarga de PDF
LECCIÓN 1 de 3

La contabilidad y las finanzas

Figura 1: Contabilidad y finanzas

Fuente: elaboración propia.

Las finanzas y la contabilidad, son maneras distintas de denominar al sistema

integral de información sobre todos los recursos de la empresa, conforme
criterios propios.

VERDADERO, porque con las registraciones y el sistema de información hacemos las

finanzas.

FALSO, porque ambas se ocupan de distintos aspectos, aunque las finanzas se nutren
de la contabilidad.
 SUBMIT

Balance general, estados financieros y

el flujo de efectivo
Si hablamos de contabilidad, debemos familiarizarnos con los siguientes estados contables:

Estado de Situación Patrimonial

–
Representa el stock de activos y pasivos en un momento determinado, es una fotografía de la empresa; el
lado izquierdo representa las inversiones y el derecho el financiamiento. En el territorio argentino, se centra
en el patrimonio, por lo cual este estado es el más importante. En Norteamérica, es denominado Estado
Financiero porque se centra en dónde se invirtió y de dónde se obtuvo el financiamiento.

Estado de Situación Patrimonial: Activo = Pasivo + Patrimonio neto (PN).

Estado de Resultados
–
Este estado nos muestra el desempeño de la firma en un período de tiempo según los criterios contables.
El Estado de Resultados sigue un criterio de lo devengado para el registro de sus operaciones, esto es,
considera como ingreso o egreso todo aquel concepto que compete al período considerado,
independientemente de que se haya cobrado o pagado en dinero.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

–
Nos brinda información de la situación del capital, de las reservas y de los resultados de la empresa.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto: PN = Capital + Reservas + Resultados.

El patrimonio neto es igual a la diferencia entre activo y pasivo. Para dar un ejemplo que clarifique el
concepto, podemos decir que los accionistas o dueño de una compañía recibirían el remanente o sobrante
si todos los activos se vendieran a los valores que figuran en la contabilidad y se utilizaran para pagar las
deudas al valor que indican los libros.

Estado de Origen y Aplicación de Fondos

–
Nos determina de dónde se obtuvieron los fondos para los procesos productivos y cuál ha sido su
utilización.

Ahora bien, ¿qué es una cuenta? Una cuenta es la suma algebraica de los registros bajo un mismo concepto.
Un conjunto de cuentas de conceptos similares constituye un rubro.

La principal expresión contable es: A = P + PN, en donde los activos (A) representan los bienes y derechos,
los pasivos (P) representan las obligaciones que no son exigibles hoy y el capital representa los derechos
sobre reservas y resultados.

Con la finalidad de determinar las diferencias entre las cuentas contables y financieras, establecemos lo
siguiente:

Contabilidad 

Finanzas

Cuentas patrimoniales
 Cuentas representativas de stock  

Cuentas de resultados

Cuentas representativas de flujo

Las cuentas representativas de stock, son aquellas que representan conceptos que pueden ser
inventariables, es decir stockeables. Las cuentas representativas de flujo representan los cambios de valor
en las cuentas de stock.

Figura 2: Stock y flujos

Fuente: elaboración propia.

Ya habiendo definido qué son las cuentas de stock y de flujos, podemos afirmar que todas las cuentas de
stock en algún momento se transforman en flujos, por ejemplo, cuando se liquida la empresa. Con base en
el gráfico anterior, podemos ver que todo activo que no genere flujos de fondos resulta una pérdida.

¿Cuál de los siguientes estados se presentó en la primera lectura de este

módulo en el caso de Plásticos 21?
 Estado de Situación Patrimonial. 

Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

Estado de Resultados.

Estado de Origen y Aplicación de Fondos.

SUBMIT

Liquidez de deuda versus capital

contable
Los activos del balance general se presentan en un orden que se basa en la cantidad de tiempo que
normalmente se requerirá para que una empresa en marcha los convierta en efectivo. Los activos dependen
de la naturaleza del negocio en el que este inserta la compañía. Y los criterios con los que el administrador lo
gestione. Se deberán tomar decisiones acerca del efectivo o los cheques negociables, las ventas a crédito o
al contado, producir o revender, alquilar o comprar máquinas, entre otras.

Los pasivos y el capital contable de los accionistas se presentan en el orden en el cual típicamente se
pagarían a lo largo del tiempo. El lado de los pasivos y del capital contable de los accionistas refleja los tipos
y las proporciones de financiamiento, los cuales dependen de la elección sobre la estructura de capital, es
decir, la composición entre deudas y capital contable y entre deudas de corto plazo y de largo plazo.

En definitiva, se deben tener en cuenta los siguientes aspectos:

La liquidez.
 Las deudas en relación con el capital contable.

El valor vinculado con los costos.

La liquidez se refiere a la facilidad y a la rapidez con la cual los activos se pueden convertir en efectivo sin
una pérdida considerable de valor. Los activos circulantes, que son los más líquidos, incluyen el efectivo y
los activos (que se convertirán en efectivo dentro de un año a partir de la fecha de cierre del balance).

Las cuentas por cobrar son los montos aún no pagados por los clientes por los bienes o servicios que les ha
vendido la empresa. El inventario se compone de las materias primas que se usarán en producción,
producción en proceso y productos terminados.

Los activos fijos son el tipo de activos de menor liquidez. Incluyen los inmuebles, las máquinas y el
equipamiento. Estos no se convierten en efectivo a partir de las actividades normales del negocio y, por lo
general, no se usan para pagar gastos, tales como sueldos o energía eléctrica (es decir, gastos corrientes).

Cuando hablamos de valor, es preciso determinar las diferencias entre el valor contable y el valor de
mercado de los activos:

El valor contable
–
Refleja la valuación de los activos conforme principios y normas contables.

El valor de mercado
–
Es el precio al que se podrían vender los activos en el mercado.
Liquidez
–
Es la capacidad que tienen los activos para transformarse en dinero sin pérdida sustancial de valor.

Entre más líquidos sean los activos de una empresa, menores serán las probabilidades de experimentar
problemas para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. De este modo, se podría razonar que la
probabilidad de que una empresa evite problemas financieros se puede vincular con su liquidez. Sin
embargo, también habría que tener en cuenta el rendimiento que debería tener esa liquidez extra, puesto que
en la medida que una empresa invierta en activos líquidos (tenencia de efectivo), sacrifica una oportunidad
para invertir en instrumentos más rentables.

Cuando hablamos de valor, en el marco del control y la evaluación financieros,

estamos hablando de tres tipos:

Refleja la valuación de los activos

Valor contable según principios y normas
contables.

Es el precio al que se podrían vender

Valor de mercado
los activos en el mercado.

Capacidad de los activos para

Liquidez transformarse en dinero sin pérdida
sustancial de valor.
 SUBMIT

Partidas sin salida de efectivo

Existen varias partidas que no representan movimientos de efectivo, las cuales son los gastos contra los
ingresos, pero que no afectan el flujo de fondos. La depreciación es el clásico ejemplo. Esta refleja la
estimación de la pérdida del valor de un bien por su uso o el paso del tiempo, según el criterio. Desde una
perspectiva financiera, el costo del activo es el flujo de efectivo negativo real en el que se incurrió cuando se
compró el activo.

Otra clásica partida sin movimiento de efectivo son los impuestos diferidos, que resultan de la diferencia
entre la utilidad contable y la utilidad impositiva. Desde la perspectiva del flujo de efectivo, el impuesto
diferido no es un flujo de salida de efectivo.

Principios de contabilidad generalmente

aceptados (PCGA) y Estado de
Resultados
El principio del periodo contable (principios de contabilidad generalmente aceptados) exige una
correspondencia entre los ingresos y los gastos. Por lo tanto, el ingreso se reporta cuando se gana o cuando
se devenga, aun cuando no haya necesariamente ocurrido algún flujo de efectivo.

La contabilidad se rige por el criterio de lo devengado y lo percibido; en cambio, las finanzas se rigen solo por
el criterio de lo percibido. El criterio devengado registra los hechos cuando se conocen, ya sean reales o
eventuales; por su parte, el criterio percibido registra los hechos cuando se producen.

Tabla 1: Contabilidad y finanzas

 Fuente: elaboración propia.

El capital de trabajo
El capital de trabajo neto es igual a los activos circulantes menos los pasivos circulantes. El capital de
trabajo neto es positivo cuando los activos circulantes son mayores que los pasivos circulantes; esto
significa que el efectivo que esté disponible a lo largo de los 12 meses siguientes será mayor que el efectivo
que deberá pagarse.

Inversamente, cuando el capital de trabajo neto es negativo, los pasivos circulantes son mayores que los
activos circulantes, lo que significa que el efectivo que esté disponible a lo largo de los 12 meses siguientes
será menor que el efectivo que deberá pagarse; por lo tanto, este capital de trabajo negativo debe
financiarse de alguna manera, ya sea con proveedores, préstamos bancarios o aportes de capital, por citar
algunos ejemplos clásicos.

Figura 3: Capital de trabajo

 Fuente: elaboración propia.

El capital de trabajo neto (CTN) es igual a la diferencia entre activo corriente (AC) y pasivo corriente (PC), es
decir: CTN = AC - PC. Los activos corrientes representan la inversión en capital de trabajo y el pasivo
corriente está destinado a financiar parte del activo corriente.

Al analizar el caso de Plásticos 21, volvemos a traer su Balance de Situación:

Tabla 2: Estado de situación patrimonial de Plásticos 21 

 Fuente: Elaboración propia.

Vemos que su activo corriente es de 10 130 y su pasivo corriente es igual a 11 000; por lo tanto, tiene un
capital de trabajo (negativo) de −870.

Teniendo estos conceptos ya incorporados, podemos decir que los activos menos líquidos son aquellos que
tienen que generar más flujo de fondos. Por ejemplo, tú estás pensando en poner un local de ropa y te
encuentras con una decisión: alquilas el local o lo compras; la decisión la tomarás teniendo en cuenta el
flujo de fondos que genere la actividad de la empresa, es decir, decidirás adquirir el local si los flujos
generados son muy altos en comparación con el costo.
El flujo de efectivo
Tal vez el estado más importante, desde el punto de vista financiero, que se puede extraer de los estados
contables es el Estado de Flujo de Efectivo. Este se debe observar a partir de una mirada financiera. En las
finanzas, el valor de la empresa es su capacidad de generar flujo de efectivo financiero. El flujo de efectivo
no es lo mismo que el capital de trabajo neto.

Los flujos de efectivo (FE) recibidos a partir de los activos de la empresa, es decir, los flujos de efectivo
operativos (A) deben ser iguales a los flujos de efectivo de acreedores (B) y para los inversionistas de
capital (S).

FE (A) = FE (B) + FE (S)

Es necesario hacer algunas observaciones importantes:

1 Hay varios tipos de flujo de efectivo que son relevantes para entender la situación financiera de
la empresa. El flujo de efectivo en operación (el cual se define como las utilidades antes de los
intereses + las depreciaciones – los impuestos) mide el efectivo generado a partir de las
operaciones sin contar los gastos de capital o las necesidades de capital de trabajo. Por lo
general, es positivo; en caso de mantenerse negativo por un tiempo prolongado, se podría decir
que la empresa está en problemas por su poca capacidad para generar flujos positivos con su
actividad.

2 Con frecuencia, el flujo total de efectivo, será negativo, sobre todo cuando una empresa crezca
a una tasa más rápida de lo que sus activos pueden hacer por si mismos (ya que los gastos en
inventarios y en activos fijos pueden ser más altos que el flujo de efectivo en operación).

3 La utilidad neta no es flujo de efectivo. Al determinar la condición económica y financiera de

una empresa, el flujo de efectivo es más revelador.  
El flujo de efectivo operativo
El flujo de efectivo de las operaciones es el generado por las actividades del negocio, incluyendo las ventas
de bienes y servicios. El flujo de efectivo operativo refleja los pagos fiscales, pero no el financiamiento, los
gastos de capital o los cambios en el capital de trabajo neto.

Este es el flujo generado por las actividades normales de la empresa para producir y vender productos o
servicios. Para su cálculo, se debe partir de la utilidad neta del Estado de Resultados, luego añadirle los
valores que no representan movimiento de fondos y ajustar los cambios en los activos y pasivos circulantes
(distintos del efectivo y de los documentos por pagar). El resultado es el flujo de efectivo proveniente de las
actividades de operación. Los documentos por pagar se deben incluir en el flujo en la sección de Actividades
de financiamiento.

El flujo de efectivo proveniente de los

activos
Se relaciona con los cambios en los activos de capital, es decir, la adquisición y la venta de activos fijos.

El flujo a los acreedores y a los

accionistas
Son los flujos de efectivo que fluyen hacia los acreedores y los propietarios y provienen de estos, tanto el
capital como las deudas.
LECCIÓN 2 de 3

Referencias

Ross, S., Westerfield, R. y Jaffe, J. (2006). Fundamentos de finanzas corporativas (7.a ed.). Madrid, ES:
McGraw Hill.
LECCIÓN 3 de 3

Descarga de PDF

La contabilidad y las finanzas.pdf

621.7 KB