Índice Big Mac

7.1
A continuación se presentan los precios de la hamburguesa Big Mac y los tipos de cambio reales de países latinoamericanos seleccionados
como se publicaron para el año 2005. Use los datos de la tabla para completar el cálculo del valor de la PPA implícita de la moneda frente
al dólar estadounidense y el cálculo de si dicha moneda está subvaluada o sobrevaluada frente al dólar estadounidense.
PPA
7.6
El peso argentino se fijó por medio de un régimen de caja de conversión en
Ps1.00/US$ durante la década de 1990. En enero de 2002, el peso argentino
empezó a flotar. El 29 de enero de 2003, se negociaba en Ps3.20/US$. Durante
a) Tipo de cambio Sport
ese periodo de un año, la tasa de inflación de Argentina fue de 20% anual. La
1990 Tipo de cambio
inflación en Estados Unidos en ese mismo periodo fue de 2.2% anual.
Peso Argentino 1.174168297
a. ¿Cuál hubiera sido el tipo de cambio en enero de 2003 si se sostuviera la
USA 3.2 Porcentaje subvaluado
paridad del poder adquisitivo?
63.3072407
b. ¿En qué porcentaje anual estaba subvaluado el peso argentino?
b)
c. ¿Cuáles fueron las probables causas de la subvaluación?
Incrementos de Los problemas se deben
Malas gestiones
importación ante a una inadecuada política
monetarias
exportación monetaria
Arbitraje de interés cubierto
7.7
Akira, un operador de divisas de Credit Suisse (Tokio), explora posibilidades de arbitraje de interés cubierto. Quiere invertir US$5,000,000, o su equivalente en yenes, en un arbitraje de interés cubierto entre dólares estadounidenses y yenes japoneses. Le presentan
las siguientes cotizaciones de tipos de cambio y tasas de interés:

El banco no calcula costos de transacción de ninguna transacción individual pues dichos costos son parte del presupuesto de operación global del departamento de arbitraje. Explique y diagrame los pasos específicos que
debe dar Akira para obtener utilidades con un arbitraje de interés cubierto.
INVERSIÓN 5000000
TIPO DE CAMBIO SPOT 118.6
TIPO DE CAMBIO A 180 DÍAS 3.40% US$ 5000000 1.024 5120000 US$
TASA DE INTERÉS YEN 4.80%
TASA DE INTERÉS DÓLAR 117.8

Spot (Y/$) 118.6 180 117.8 Forward 180 (Y/$)

603136000
YEN 593000000 1.017 603081000
55000
EL YEN EQUIVALENTE ES DE 593000000
DIFERENCIA EN TASA DE INTERÉS Y/US$ -1.40%
PRIMA A PLAZO SOBRE YEN 1.36% 1.358234295
UTILIDADES -0.04%
tipo eurodolar 8%
tipo euroyen 4%
1000000 1.04 1040000
1044637.68
106 180 103.5
106000000 1.02 108120000
Arbitraje de interés descubierto
7.8
Akira Numata, de Credit Suisse (Tokio), observa que el tipo spot ¥/US$ se mantuvo estable y las tasas de
a. Calcule ycuánta
interés en dólares yenesutilidad podría obtener
permanecieron Akira siestables
relativamente sus expectativas
durante laresultan
semana correctas.
pasada. Akira se pregunta
si debe intentar
b. ¿Qué una
riesgo
transacción
corre? ¿Ydesi arbitraje
el tipo spot
de interés
en 180 descubierto
días es de ¥106.00/US$
(UIA) y, por tanto, ahorrar el costo de la
cobertura a plazo. Muchos
de los socios de investigación de Akira, y sus modelos de computadora, pronostican que el tipo spot seguirá
estando cerca de ¥118.00/US$ en los próximos 180 días. Con los mismos datos del problema anterior, analice
el posible UIA.

4.80% anual
$ 5,000,000.00 1.024 ¥ 5,120,000.00

S 118.6 180 DIAS S 118

¥ 604,160,000.00
¥ 593,000,000.00 1.017 ¥ 603,081,000.00
¥ 1,079,000.00
3.400 % anual
a) Si las expectativas de Akira resultan correctas la utilidad podria ser de Y1,079,00
4.80% anual
$ 5,000,000.00 1.024 ¥ 5,120,000.00

106 180 DIAS S 106

¥ 542,720,000.00
¥ 530,000,000.00 1.017 ¥ 539,010,000.00
¥ 3,710,000.00
3.400 % anual
b) el riesgo que corre si el spot es de 116 es que se genere una perdida de Y3,7
Compañía Asiática
7.20
La East Asiatic Company, una compañía danesa con sucursales en toda Asia, ha financiado su sucursal en Bangkok principalmente con deuda en dólares estadounidenses debido al costo y
la disponibilidad de capital en dólares, a diferencia de los fondos en bahts (B) tailandeses. El tesorero de East Asiatic Company Tailandia considera la posibilidad de contratar un préstamo
bancario Si supone queEllas
a un año por US$350,000. tasas
tipo de de inflación
cambio spot esperadas
vigente espara el próximo año
de B42.84/US$, y elson de 4.50%
interés basadoy en
2.20% en Tailandia
dólares y Estados
es de 8.885% para elUnidos,
periodorespectivamente, de acuerdoa con
de un año. Los préstamos la paridad
un año tienen
a.
del poder adquisitivo, ¿cuál será el costo
una tasa de interés de 14% en bahts, pero sólo de 8.885% en dólares.efectivo de los fondos en términos de bahts tailandeses?
Si los asesores cambiarios de East Asiatic Company creen firmemente que el gobierno tailandés quiere presionar el valor del baht a la baja frente al dólar en 5%
b.
durante el año próximo (para promover la competitividad de sus exportaciones en los mercados en dólares), ¿cuál terminará siendo el costo efectivo de los fondos en
c. Si East Asiatic
términos Company pudiera pedir prestado en bahts tailandeses a 14% anual, ¿esto sería más barato que la parte (a) o la parte (b) anteriores?
de bahts?
Tailandia Estados Unidos Diferencial
Tasas de Inflacion 4.50% 2.20% 2.30% 9.500%
Prestamo $350,000.00
Bahts Dolares Diferencial
Tasa de Interes
Prestamo (anual) 14% 8.885% 5.11500%
Tipo de Cambio Spot B42.84/US$
Tipo de Interes 8.885%

a). Si supone que las tasas de inflación esperadas para el próximo año son de 4.50% y 2.20% en Tailandia y Estados Unidos, respectivamente, de acuerdo
con la paridad del poder adquisitivo, ¿cuál será el costo efectivo de los fondos en términos de bahts tailandeses?

Tomando en cuenta la inflacion pronosticada para ambos paises el costo en efectivo que se obtiene es de Baht 16,546,738.13
42.84 1 3.14 2.053 43.419

1 3.14 2.026 B43.419/US$

INICIO FIN
Tasa de Interes 8.885% (Dolares/Anual)
1.09 $381,097.50
$350,000.00

Spot (Baht/$) 42.84 360 dias 43.419 Expectativa Spot (Baht/$)

16,546,738.13
Thai 14,994,000.00 1.14 17,093,160.00
Tasa de Interes 14% (Tailandes/Anual)

b) Si los asesores cambiarios de East Asiatic Company creen firmemente que el gobierno tailandés quiere presionar el valor del baht a la baja frente al
dólar en 5% durante el año próximo (para promover la competitividad de sus exportaciones en los mercados en dólares), ¿cuál terminará siendo el costo
efectivo de los fondos en términos de bahts?
Por el cambio sufrido por el dólar, el costo en Baht seria de 17,046,640.60
INICIO FIN
Tasa de Interes 8.885% (Dolares/Anual)
1.09
$350,000.00 $381,097.50

42.84 1 3.14 2.115 44.730

360 dias 1 3.14 2.026
Spot (Baht/$) 42.84 44.730 Expectativa Spot (Baht/$)
17,046,640.60
Thai 14,994,000.00 1.14 17,093,160.00
Tasa de Interes 14% (Tailandes/Anual)
c) Si East Asiatic Company pudiera pedir prestado en bahts tailandeses a 14% anual, ¿esto sería más barato que la parte (a) o la parte (b) anteriores?
La opcion mas barata es la Opcion A en comparacion con los otros 3 valores.