CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

ACTIVIDAD 6

MODELO DE VALORACION , PODERACION Y PATRIMONIAL

PRESENTADO POR:

DIANA MEDINA
MIREYA ZAMORA
VERONICA SANTIAGO
NAYELIS RUZ
LUIS BAYONA

GERENCIA FINANCIERA

DOCENTE

INGRID FANETH CARDENAS CANTILLO

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
2022
 ORGANIZACIÓN TERPEL SA

Estados consolidados de Situacion financiera a corte 31 de diciembre 2019 y 2018

2019
ACTIVOS
Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo $ 358,057,960.00

Otros activos financieros corrientes $ 433,381.00

Otros activos no financieros $ 113,232,066.00

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 861,574,148.00

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas $ 239,312.00

Inventarios $ 980,527,890.00
Activos por impuestos $ 110,641,468.00
Total activos corrientes distintos de los activos o
grupos de activos para su dsiposicios clasificados
como mantenidos para la venta o como mantenidos
para distribuir a los propietarios

$ 2,424,706,225.00
 Activos no corrientes o grupos de activos para su
disposicion clasificados como mantenidos para la
venta o como mantenidos para distribuir a los
propietarios
$ -
Total Activos corrientes $ 2,424,706,225.00

Activos no corrientes
Activos financieros a valor razonable con cambios de $ 2,042,043.00
resultado

Otros activos no financieros $ 76,308,346.00

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 8,989,891.00
Inversiones contabilizadas utilizando el metodo de la $ 7,121,112.00
anticipacion
Activos intangibles distintos de la plusvalia $ 1,252,934,914.00
$ 310,936,000.00
Propiedades planta y equipo $ 3,025,216,866.00
Propiedades de inversion $ 5,922,116.00
Activos por impuestos diferidos $ 9,534,342.00
Total activos no corrientes $ 4,699,005,630.00

Total Activos $ 7,123,711,855.00

PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros $ 553,119,305.00

Cuentas por pagar comerciales y otras $ 1,030,210,944.00

Cuentas por pagar a entidades relacionadas $ 576,559.00

Pasivos por impuestos $ 167,933,915.00

Provisiones por benficios a los empleados $ 18,753.00
Total Pasivos corrientes $ 1,751,859,476.00

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros $ 2,765,699,321.00
Cuentas por pagar comerciales y otras $ -
Otras provisionales largo plazo $ 44,756,107.00
Pasivo por impuesto diferidos $ 425,899,545.00
Provisiones por beneficios a los empleados $ 5,092,249.00
 Total pasivos no corrientes $ 3,241,447,222.00

Total pasivos $ 4,993,306,698.00

Patrimonio
Capital emitido $ 195,999,466.00

Prima de emision $ 219,365,731.00

Resultados del ejercicio $ 237,919,666.00
Ganancias ( perdida ) acumuladas $ 1,091,379,221.00
otras participaciones en el patrimonio $ 247,367,282.00
otras reservas $ 138,099,445.00
Patrimonio atribuible a los propietarios de la
contralora $ 2,130,130,811.00
Participaciones no controladoras $ 274,346.00
Total Patrimonio $ 2,130,405,157.00

Total pasivo y patrimonio $ 7,123,711,855.00

mbre 2019 y 2018
ANALISIS VERTICAL
2018
2019 2018

$ 398,678,263.00 5.03% 6.25%

$ 37,033,228.00 0.00608% 0.58%

$ 121,883,747.00 1.59% 1.91%

$ 774,743,635.00 12.09% 12.14%

$ 60,823.00 0.0033594% 0.000953%

$ 874,764,329.00 13.76% 13.71%

$ 147,113,499.00 1.55% 2.31%

$ 2,354,277,524.00 34.04% 36.90%

 0.00% 0.00%
$ 2,354,277,524.00 34.04% 36.90%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
$ 2,745,883.00
0.03% 0.04%
$ 111,669,546.00 1.07% 1.75%
$ 12,702,405.00 0.13% 0.20%
$ 7,127,898.00
0.10% 0.11%
$ 1,303,702,773.00 17.59% 20.43%
$ 377,577,752.00 4.36% 5.92%
$ 2,198,563,732.00 42.47% 34.46%
$ 5,958,729.00 0.0831% 0.0934%
$ 5,544,374.00 0.13% 0.09%
$ 4,025,593,092.00 65.96% 63.10%
0.00% 0.00%
$ 6,379,870,616.00 100% 100%
0% 0%
0% 0%
0% 0%

$ 502,561,372.00 7.76% 7.88%

$ 980,615,518.00 14.46% 15.37%

$ 558,343.00 0.0081% 0.0088%

$ 128,522,075.00 2.36% 2.01%

$ 4,383,156.00 0.00% 0.07%
$ 1,616,640,464.00 24.59% 25.34%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
$ 2,264,432,452.00 38.82% 35.49%
$ 20,552,406.00 0.00% 0.32%
$ 76,473,321.00 0.63% 1.20%
$ 431,710,605.00 5.98% 6.77%
$ 6,929,334.00 0.07% 0.11%
$ 2,800,098,118.00 45.50% 43.89%
0.00% 0.00%
$ 4,416,738,582.00 70.09% 69.23%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
$ 195,999,466.00 2.75% 3.07%

$ 219,365,731.00 3.08% 3.44%

$ 133,741,350.00 3.34% 2.10%
$ 1,020,284,998.00 15.32% 15.99%
$ 250,743,964.00 3.47% 3.93%
$ 142,461,716.00 1.94% 2.23%

$ 1,962,597,225.00 29.90% 30.76%

$ 534,809.00 0.00% 0.01%
$ 1,963,132,034.00 29.91% 30.77%
0.00% 0.00%
$ 6,379,870,616.00 100.00% 100.00%
ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL
2019-2018
Conclusiones VAR ABS VAR REL

Aunque la participación del efectivo para el año

2019 fue inferior respecto a la del 2018 con 5.03%
se puede evidenciar que el dinero se encuentra
distribuido en otros rubros como son inventarios e
inversión en propiedad planta y equipo.
-$ 40,620,303.00 -10.19%

para el año 2018 el 0.58% de los activos corrientes de

terpel se encontraban en los bancos, respecto al año
2019 vemos una disminucion del 0.58608 % que puede
obedecer a la compra de propiedad planta y equipo

-$ 36,599,847.00 -98.83%

-$ 8,651,681.00 -7.10%

Apesar de que las ventas del 2019 fueron superiores a

a las del 2018, el manejo y administracion de la cartera
mejoro. hacia 2019 obteniendose una disminucion del
0.05% sobre el total del activo.
$ 86,830,513.00 11.21%

$ 178,489.00 293.46%

Siendo Terpel una comercializadora, distibuidora y

demás negocios asociados de combustible es
natural que los inventarios sean unos de los
mayores rubros en la participacion de los activos
corrientes.
$ 105,763,561.00 12.09%
-$ 36,472,031.00 -24.79%
Para el año 2018 presentaba mayor liquidez vs la
reflejada para el año 2019, teniendo una variacion del
2.86% de un año a otro. Esto puede asociarse a la
situacion que se presento con los hidrocarburos en el
año 2019 relacionada a la disminucion del precio del
barril.
$ 70,428,701.00 2.99%
 $ - 0.00%
$ 70,428,701.00 2.99%
$ - 0.00%
$ - 0.00%

-$ 703,840.00 -25.63%
-$ 35,361,200.00 -31.67%
-$ 3,712,514.00 -29.23%
La variación porcentual de ambos años 2018 y 2019 se
ha fue muy leve, parcticamente conservandose. -$ 6,786.00 -0.10%
En el
En el año
año2019
2019lasevalorización
evidenciade unlos
aumento
inmueblesdel
de8.01%
terpel con -$ 50,767,859.00 -3.89%
respectouna
tuvieron al año anterior.delmostrando
participación asi mayor
4,36% del total de activos,
adquisición
perdiendo asien maqinarias
un 1.56% y equipos
con relación necesarios
al año para la
anterior donde la -$ 66,641,752.00 -17.65%
actividad económica.
participación fue del 5.92%. $ 826,653,134.00 37.60%
La variación porcentual de ambos años 2018 y 2019 no
es tan representativa, siendo un 0.0103% -$ 36,613.00 -0.61%
$ 3,989,968.00 71.96%
$ 673,412,538.00 16.73%
$ - 0.00%
$ 743,841,239.00 11.66%
$ - 0.00%
$ - 0.00%
$ - 0.00%

Para el año 2019 las deudas u obligaciones de

Terpel a corto plazo represento una disminucion
del 0.12%, con respecto al total de los pasivos, sin
embargo se evidencia un leve aumento de
obligaciones financieras de una año a otro.
$ 50,557,933.00 10.06%
$ 49,595,426.00 5.06%
En el año 2018 Terpel presentaba cuentas por pagar
derivadas de compra de bienes y servicios , donde su
participación fue del 0,0088%, con respecto al 2019
año en el cual la empresa solo presenta una variacion
del 0.0007%.
Terpel logra disminuir para el año 2019 la $ 18,216.00 3.26%
Beneficios tales
participación de como; premioscorrientes
sus pasivos por antigüedad,
y puede
El pasivo poren
participación impuesto
gananciasaumento
, entre y esto
otras máspuede
perdieron
deberse
ameritarsea un
en buen manejo
elelaumento de sus
detotal compromisos
las ventas. $ 39,411,840.00 30.67%
participacion en 2019 de un de pasivos
financieros ya que la proporción de participación superior
al año anterior.
de estos rubros disminuyeron respecto al año -$ 4,364,403.00 -99.57%
anterior. $ 135,219,012.00 8.36%
$ - 0.00%
$ - 0.00%
Respecto a sus compromisos financieros a largo
plazo Terpel para el 2019 aumento sus $ - 0.00%
compromiso financieros 3.33 puntos porcentuales. $ 501,266,869.00 22.14%
-$ 20,552,406.00 -100.00%
El año 2019 represento un aumento del 0.79% con
respecto al 2018. Esto es generado por el aumento en -$ 31,717,214.00 -41.47%
valor de impuestos año tras año. -$ 5,811,060.00 -1.35%
-$ 1,837,085.00 -26.51%
 $ 441,349,104.00 15.76%
$ - 0.00%
$ 576,568,116.00 13.05%
$ - 0.00%
$ - 0.00%
$ - 0.00%
Para el 2019 Terpel
Se evidencia que paralogra aumentar
el año el resultado
2019 disminuye sude
ejercio teniendo
participación una
en la participación
prima de emisión de 3.34%
representando un aumento del 1.24% respecto al $ - 0.00%
Apesar que se evidencia aumento en las ganacias
año anterior.
en el 2019 para Terpel, su participación porcentual $ 104,178,316.00 77.90%
disminuye respecto a la anterior. $ 71,094,223.00 6.97%
-$ 3,376,682.00 -1.35%
-$ 4,362,271.00 -3.06%

$ 167,533,586.00 8.54%
-$ 260,463.00 -48.70%
$ 167,273,123.00 8.52%
$ - 0.00%
$ 743,841,239.00 11.66%
NALISIS HORIZONTAL

Conclusiones

Podemos observar que la empresa

contaba con mayor efectivo para el
año 2018, sin embargo se tendria
que revisar si la variacion del
10,19% que disminuye el 2019
procede a la existencia de mas
inventario.

Para el 2019 se puede evidenciar

que Terpel realizó bastantes
movimientos bancarios cerrando el
año con una disminución de
98.83%, esto puede obecer a
inversiones, pagos de compromisos
financieros del año anterior.
Se puede concluir que para 2019
Terpel disminuyó sus actividades no
operacionales, enfocandose más en
el core de su negocio.

Este aumento es natural y obedece

al aumentos de las ventas
realizadas en el año 2019.
Este aumento puede obecer a la
intención de expanción de Terpel.

Para lograr su crecimiento y metas

comerciales Terpel aumenta un
12,09% sus inventarios respecto al
año anterior, como resultado de su
expanción y consolidación en el
mercado.
La disminución
Apesar del 31,67%
del aumento en el
en las ventas
2019 puede obedecer a una caida
de Terpel, logra un mejor resultado
en el valor de las acciones en el
en la administración y recuperación
mercado.
de la cartera, dismiuyendo en un
29.23% respecto al año anterior.

Se logra para el 2019 aumentar en

un 11.66% el valor de los activos
totales, donde su mayor aumento
está concentrado en la propiedad
planta y equipo, inventarios y
cuentas por cobrar.

Esta disminución tan notable puede

darse por nuevas politicas
Este aumento obedece
organizacionales que sealvienen
incremento en la utilidad del año
aplicando en estos sectores, por la
2019
situación de recesion que vienen
atravesando los mismos.

Terpel adquiere nuevos

compromisos financieros a largo
plazo, posiblemente para lograr
superar las metas
Para el año alcanzadas
2019 Terpel en el
finaliza
año anterior.
compromisos financieros que venian
de años anteriores.
Por posibles cambios de politicas
organizacionales Terpel disminuye
su provisión para beneficios a los
empleados en un 26,51%
Para el año 2019 los pasivos
aumentaron en un 13.05% esto
debido al aumentos de sus
compromisos financieros y
apalancamiento.

Se evidencia que para el año 2019

disminuye su participación en la
prima
Apesardedeemisión, con lo
la situación porque se
la que
puede concluir
atraviesa que su número
el hidrocarburo para elde
socios e inversionistas no se vio
2019 Terpel logro un excelento
afectado para el año 2019.
incremento en el resultado del
ejercio, aumentando en un 77.90%

Apesar de los buenos resultados

que obtuvo Terpel para el 2019,
este no fue el mismo resultado para
las
Parasubsidarias,
el año 2019decreciendo en un
se logra aumentar
48.70% el valor de su patrimonio.
en un 8.52% el patrimonio total de
Terpel.
E
ORGANIZACIÓN TERPEL SA

Estados consolidados de Resultados , por funcion a corte 31 de diciembre 2019 y 2018

2019 2018

Ingreso de actividades ordinarias $ 22,450,898,631.00 $ 19,065,573,453.00

Costo de ventas $ 20,393,198,994.00 $ 17,370,774,073.00

Ganancia bruta $ 2,057,699,637.00 $ 1,694,799,380.00

Costo de distribucion $ 1,154,100,623.00 $ 968,795,603.00

Gastos de administracion $ 307,418,783.00 $ 268,273,540.00

Resultado operacional antes de otros ingresos y gastos por funcio $ 596,180,231.00 $ 457,730,237.00

Otros ingresos, por funcion $ 81,071,130.00 $ 118,968,997.00

Otros gastos por funcion $ 93,325,300.00 $ 187,075,982.00

Ganancia operacional $ 583,926,061.00 $ 389,623,252.00

Ingresos financieros $ 8,335,336.00 $ 10,654,447.00

costos financieros $ 233,062,771.00 $ 196,130,849.00

Participacion de las ganancias de negocios conjuntos que se

contabilizan utilizando el metodo de la participacion $ 2,969,312.00 $ 2,535,653.00

Ganancia antes de impuesto a las ventas $ 362,167,938.00 $ 206,682,503.00

Gasto por impuesto a las ganancias $ 124,250,014.00 $ 72,941,641.00
Ganancia del periodo $ 237,917,924.00 $ 133,740,862.00
Ganancia o perdida procedente de operaciones discontinuadas $ - $ -
Ganancia del periodo atribuible a:
Los propietarios de la contralora $ 237,919,666.00 $ 133,741,350.00
Participacion no contraloras $ 1,742.00 $ 488.00
Ganancia del ejercicio $ 237,917,924.00 $ 133,740,862.00
 ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL
2019-2018
2019 2018 Analisis VAR. ABSOLUTA

100.00% 100.00% $ 3,385,325,178.00

Este rubro evidencia que Terpel logró

tener una mejor estructura de costos
para el 2019, en donde su participación
fue del 90,83% sobre los ingresos
obtenidos, mientra para el 2018 fue del
90.83% 91.11% 91,11% $ 3,022,424,921.00

Las ganancias brutas del año 2019

representa un aumento del 0,28% con
9.17% 8.89% respecto a la del año anterior. $ 362,900,257.00
0.00% 0.00% $ -

Como resultado del aumento en las

ganancias brutas del año 2019 versus las
del 2018 los gastos por distribución
aumentaron,esto se debe representar por
el incremento en la demanda de los
5.14% 5.08% productos ofertados por TERPEL. $ 185,305,020.00

Como parte de su estrategia en optimizar

costos y gastos, Terpel para el 2019
logra disminuir los gastos de
aministración, dejando la partición de
1.37% 1.41% este rubro en un 1.37%. $ 39,145,243.00
2.66% 2.40% $ 138,449,994.00
0.00% 0.00% $ -
0.36% 0.62% -$ 37,897,867.00

La disminución de los ingresos y gastos del

año 2019 con relación al 2018 es producto a
que TERPEL como empresa se ha encofocado
en la naturaleza de su actividad.

0.42% 0.98% -$ 93,750,682.00

0.00% 0.00% $ -

El aumento en el año 2019 es el 0,56%

de la ganancia operativa frente al 2018
refleja la buena administración y
optimización de los gastos de la
2.60% 2.04% compañia. $ 194,302,809.00
0.00% 0.00% $ -
0.04% 0.06% -$ 2,319,111.00

El costo financiero para el 2019

represento un 1.04% sobre los ingresos
totales, obediendo a los compromisos
financieros que adquierió para este año.

1.04% 1.03% $ 36,931,922.00

0.01% 0.01% $ 433,659.00

Antes de los impuestos Terpel aumento
0.00% 0.00% sus ganacias en un 0.53% en el peso de $ -
1.61% 1.08% la partida respecto al año anterior $ 155,485,435.00
 Naturalmente este rubro aumenta en el
0.00% 0.00% año 2019 por el incremeto de las ventas $ -
0.55% 0.38% de este periodo. $ 51,308,373.00
1.06% 0.70% $ 104,177,062.00
0.00% 0.00% $ -
0.00% 0.00% Apesar de las dificultades por las que $ -
1.06% 0.70% atraveso el sector de los hidrocarburos $ 104,178,316.00
en el año 2019, logra obtener un
0.0000078% 0.000002560% aumento en el resultado del ejercio de un $ 1,254.00
1.06% 0.70% 0.36%. $ 104,177,062.00
 ANALISIS HORIZONTAL
2019-2018
VAR RELATIVA Analisis
El incremeto del 17,76% obedece al
17.76% aumento en ventas en el año 2019.
Se observa un aumento en los costos de
venta debido al incremento en las venta de
acuerdo a su estrategia comercial puesta
en marcha en el 2019.

17.40%
Apesar del incremento en los costos del
año 2019, Terpel logra incrementar en un
21.41% la granacia bruta de este periodo
21.41% compardo con el anterior.
0.00%
Debido a la expancion y crecimiento de
Terpel , la logistica de distribucion aumenta
y a su vez su costo, para la llegada del
producto al consumidor final

19.13%

Se puede deducir que para lograr el

incremento de las ventas del año 2019,
Terpel tuvo realizar esfuerzos mayores en
este año lo que ocaciona el incremento del
14.59% 14,59% respecto al año anterior.
 Este aumento en el resultado operacional
del año 2019, evidencia el buen
desempeño de las estrategias
30.25% implementadas.
0.00%
-31.86%
Se evidencia que para el año 2019 Terpel
enfoco todos sus esfuersos en aumentar sus
ingresos a traves de sus actividades primarias,
esto se refleja en una disminución de un
31,86% de este rubro respecto al año anterior y
asi mismo en un 50,11% sobre los gastos por
-50.11% función.
0.00%

Terpel para el 2019 logra incrementar en su

porcentaje de ganancia operacional en un
49,84% respecto al año anterior, lo que
refleja que su estructura de costos y gastos
tuvo una buena planeación y
49.87% administración para este año.
0.00%
-21.77%

El aumento de los costos financieros para

el año 2019 puede obedecer a solicitudes
de creditos para apalacar estrategias de
posicionamiento, este tuvo un incremento
18.83% del 18,83% respecto al año anterior.

17.10% Incluyendo otros ingresos y costos Terpel

aumenta sus ganancias antes de
0.00% impuestos para el año 2019 en un 75,23%
75.23% respecto al año anterior.
 Por el mismo aumento en las ganacias del
año 2019 es natural que este rubro tenga
0.00% un compartimiento alcista respecto al año
70.34% anterior.
77.89%
#DIV/0! Como resultado de las estrategias
0.00% implementadas para el año 2019, Terpel
77.90% aumenta de forma significativa la ganancia
al final del ejercio para el año 2019,
256.97% logrando un aumento del 77,89% respecto
77.89% al año anterior.
 ORGANIZACIÓN TERPEL SA

Estados consolidados de Situacion financiera a corte 31 de diciembre 2019 y 2018

ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo
Otros activos financieros corrientes
Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Inventarios
Activos por impuestos
Total activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos
para su no
Activos dsiposicios clasificados
corrientes o grupos decomo mantenidos
activos para la venta o
para su disposicion
clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos
Total Activos corrientes

Activos no corrientes
Activos financieros a valor razonable con cambios de resultado
Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Inversiones contabilizadas utilizando el metodo de la anticipacion
Activos intangibles distintos de la plusvalia
Plusvalia
Propiedades planta y equipo
Propiedades de inversion
Activos por impuestos diferidos
Total activos no corrientes

Total Activos

PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
Pasivos por impuestos
Provisiones por benficios a los empleados
Total Pasivos corrientes

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras
 Otras provisionales largo plazo
Pasivo por impuesto diferidos
Provisiones por beneficios a los empleados
Total pasivos no corrientes

Total pasivos

Patrimonio
Capital emitido
Prima de emision
Resultados del ejercicio
Ganancias ( perdida ) acumuladas
otras participaciones en el patrimonio
otras reservas
Patrimonio atribuible a los propietarios de la contralora
Participaciones no controladoras
Total Patrimonio

Total pasivo y patrimonio

CONCLUSION: Se puede concluir que de las fuentes utilizadas por TERPEL para el año 2019 en su apalanc
tienen como origen las cuentas bancarias, creditos a corto, mediano y largo plazo, así como también los i
utilizados para usos en maquinaria, propiedades, equipos, desudores comerciales y cuantas por cobrar y
IÓN TERPEL SA
nciera a corte 31 de diciembre 2019 y 2018
2019
$ 358,057,960.00
$ 433,381.00
$ 113,232,066.00
$ 861,574,148.00
$ 239,312.00
$ 980,527,890.00
$ 110,641,468.00
$ 2,424,706,225.00
$ -
$ 2,424,706,225.00
$ 2,042,043.00
$ 76,308,346.00
$ 8,989,891.00
$ 7,121,112.00
$ 1,252,934,914.00
$ 310,936,000.00
$ 3,025,216,866.00
$ 5,922,116.00
$ 9,534,342.00
$ 4,699,005,630.00
$ 7,123,711,855.00 $
$ 553,119,305.00
$ 1,030,210,944.00
$ 576,559.00
$ 167,933,915.00
$ 18,753.00
$ 1,751,859,476.00
$ 2,765,699,321.00 $
$ - $
2018 FUENTES /USOS
$ 398,678,263.00 Fuente
$ 37,033,228.00 fuente
$ 121,883,747.00 fuente
$ 774,743,635.00 Uso
$ 60,823.00 Uso
$ 874,764,329.00 fuente
$ 147,113,499.00
$ 2,354,277,524.00
$ 2,354,277,524.00
$ 2,745,883.00 Fuente
$ 111,669,546.00 Fuente
$ 12,702,405.00 Uso
$ 7,127,898.00 Fuente
$ 1,303,702,773.00
$ 377,577,752.00
$ 2,198,563,732.00 Uso
$ 5,958,729.00
$ 5,544,374.00
$ 4,025,593,092.00
6,379,870,616.00
$ 502,561,372.00 fuente
$ 980,615,518.00 uso
$ 558,343.00 uso
$ 128,522,075.00
$ 4,383,156.00 uso
$ 1,616,640,464.00
2,264,432,452.00
20,552,406.00 uso
 $ 44,756,107.00 $ 76,473,321.00
$ 425,899,545.00 $ 431,710,605.00
$ 5,092,249.00 $ 6,929,334.00
$ 3,241,447,222.00 $ 2,800,098,118.00

$ 4,993,306,698.00 $ 4,416,738,582.00

$ 195,999,466.00 $ 195,999,466.00 fuente

$ 219,365,731.00
$ 237,919,666.00
$ 1,091,379,221.00
$ 247,367,282.00
$ 138,099,445.00
$ 2,130,130,811.00
$ 274,346.00
$ 2,130,405,157.00
$ 219,365,731.00
$ 133,741,350.00 fuente
$ 1,020,284,998.00
$ 250,743,964.00
$ 142,461,716.00
$ 1,962,597,225.00
$ 534,809.00
$ 1,963,132,034.00

$ 7,123,711,855.00 $ 6,379,870,616.00

adas por TERPEL para el año 2019 en su apalancamiento y financiación se

o, mediano y largo plazo, así como también los inventarios. Estos siendo
s, desudores comerciales y cuantas por cobrar y por pagar.
 ORGANIZACIÓN TERPEL SA
Estados consolidados de flujo de efectivo , por funcion a corte 31 de diciembre 20

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación

Clases de cobros por actividades de operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios
Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas
Otros cobros por actividades de operación
Clases de pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios
Pagos a y por cuenta de los empleados
Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas
Otros pagos por actividades de operación
Intereses pagados
Intereses recibidos
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados)
Otras entradas (salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación
Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios
Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades
Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo
Compras de propiedades, planta y equipo
Compras de activos intangibles
Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros
Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros
Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera
Dividendos recibidos
Intereses recibidos
Otras entradas (salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Importes procedentes de préstamos de largo plazo
Importes procedentes de préstamos de corto plazo
Total importes procedentes de préstamos
Pagos de préstamos
Pagos de pasivos por arrendamientos financieros
Dividendos pagados
Intereses pagados
Otras entradas (salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del
efecto de los cambios en la tasa de cambio
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo

¿ Cual es la importancia del flujo de efectivo en la toma de decisiones financiera en l

El dar a conocer de manera mas rapida la liquidez de la empresa, brindando informa

buena toma de decisones al momento de estimar la capacidad y desempeño que ma
en las entradas y salidas que se realizan mediante su actividad o la produccion.

Cuales son las estrategias pertinentes que permiten mejorar el estado de liquidez de
1. El fortalecimiento de las planeaciones de marketing y ventas.
2. La presentacion de valores agregados a los clientes.
3. Tramitar los costos y gastos en la funcion que sean beneficiosos.
4. Establecer una figura de precios competitivos y de mayor accesibilidad para los cli
 ORGANIZACIÓN TERPEL SA
os de flujo de efectivo , por funcion a corte 31 de diciembre 2019 y 2018
2019 2018
) actividades de operación
$ 22,767,810,387 $ 18,822,447,095
estación de servicios $ 22,762,655,719 $ 18,813,521,432
nualidades y otros beneficios de pólizas suscritas $ 3,691,866 $ 5,443,759
$ 1,462,802 $ 3,481,904
-$ 22,123,348,279 $ 17,491,795,826
y servicios -$ 21,650,240,869 $ 17,951,824,868
-$ 314,906,546 -$ 253,403,452
otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas -$ 17,058,369 -$ 14,132,406
-$ 2,846,284 -$ 4,020,527
-$ 39,839,129 -$ 263,062
$ 8,100,043 $ 8,100,043
os) -$ 96,546,808 -$ 183,984,603
-$ 10,010,317 -$ 12,325,035
dos en) actividades de operación $ 644,462,108 $ 400,181,004
trol de subsidiarias u otros negocios $ - -$ 1,675,201,406
mentos de deuda de otras entidades $ 63,555,414 $ 840,580,682
es, planta y equipo $ 2,088,847 $ 41,378
-$ 231,420,142 -$ 188,235,156
-$ 139,310,528 -$ 161,180,251
terceros $ - -$ 31,744,788
y préstamos concedidos a terceros $ 1,860,342 $ 36,046,234
no, de opciones y de permuta financiera $ - -$ 119,094,200
$ 7,566,250 $ 9,068,480
$ 711,021 $ -
$ - $ 13,156
dos en) actividades de inversión -$ 294,948,796 -$ 1,289,705,871
) actividades de financiación
azo $ 274,975,862 $ 3,415,653,897
azo $ 31,978,263 $ 717,830,100
$ 306,954,125 $ 4,133,483,997
-$ 396,600,693 -$ 2,832,872,742
$ 43,902,565 $ 5,817,107
-$ 66,909,733 -$ 97,405,359
-$ 191,268,756 -$ 161,617,151
$ - -$ 1,725,000
dos en) actividades de financiación -$ 391,727,622 $ 1,034,046,638
equivalentes al efectivo, antes del
-$ 42,214,310 $ 144,521,771
e el efectivo y equivalentes $ 1,594,007 $ 14,203,312

uivalentes al efectivo
 uivalentes al efectivo -$ 40,620,303 $ 158,725,083
el periodo $ 398,678,263 $ 239,953,180
riodo $ 358,057,960 $ 398,678,263

a del flujo de efectivo en la toma de decisiones financiera en la empresa?

nera mas rapida la liquidez de la empresa, brindando informacion veraz que ampara la
nes al momento de estimar la capacidad y desempeño que maneja la empresa, representada
as que se realizan mediante su actividad o la produccion.

ias pertinentes que permiten mejorar el estado de liquidez de la empresa?

e las planeaciones de marketing y ventas.
alores agregados a los clientes.
gastos en la funcion que sean beneficiosos.
a de precios competitivos y de mayor accesibilidad para los clientes
 ANALISIS HORIZONTAL
2019-1018
VAR ABSOLUTA VAR RELATIVA
$ 3,945,363,292 20.96
$ 3,949,134,287 20.99
-$ 1,751,893 -32.18
-$ 2,019,102 -57.99
-$ 39,615,144,105 -226.48
-$ 39,602,065,737 -220.60
-$ 61,503,094 24.27
-$ 2,925,963 20.70
$ 1,174,243 -29.21
-$ 39,576,067 15044.39
$ - 0.00
$ 87,437,795 -47.52
$ 2,314,718 -18.78
$ 244,281,104 61.04
$ 1,675,201,406 -100.00
-$ 777,025,268 -92.44
$ 2,047,469 4948.21
-$ 43,184,986 22.94
$ 21,869,723 -13.57
$ 31,744,788 -100.00
-$ 34,185,892 -94.84
$ 119,094,200 -100.00
-$ 1,502,230 -16.57
$ 711,021 0.00
-$ 13,156 -100.00
$$ 994,757,075- -77.13
#DIV/0!
$ - 0.00
-$ 3,140,678,035 -91.95
-$ 685,851,837 -95.55
-$ 3,826,529,872 -92.57
$ 2,436,272,049 -86.00
$ 38,085,458 654.71
$ 30,495,626 -31.31
-$ 29,651,605 18.35
$ 1,725,000 -100.00
-$ 1,425,774,260 -137.88

-$ 186,736,081 -129.21
-$ 12,609,305 -88.78
0 0.00
-$ 199,345,386 -125.59
$ 158,725,083 66.15
-$ 40,620,303 -10.19
 Datos WAAC y coste promedio p

Estructura de capital TERPEL 2018

Activo $ 6,379,870,616 Pasivo

Pasico CP
Activo corriente $ 2,354,277,524 Pasico LP
Activo no corriente $ 4,025,593,092
Patrimonio

Patrimonio atribuible a
los propietarios de la
contralora

Participaciones no
controladoras

Estructura de capital TERPEL 2019

Activo $ 7,123,711,855 Pasivo

Pasico CP
Activo corriente $ 2,424,706,225 Pasico LP
Activo no corriente $ 4,699,005,630
Patrimonio

Patrimonio atribuible a
los propietarios de la
contralora

Participaciones no
controladoras
 Datos para Calculo Metodo CAMP

2019
Beta 0.39
Tes rendimiento Colombia 0.0608
Ri 0.1367 Costo de rendimiento
Costo accion TERPEL 9.04% por accion es del 0,09

INFORMACION
0.0608 a 30 Dic 2019 - Rf
0.0709 a 30 dic 2018- Rf

Nota: Se realizo el ejercicio con el mismo beta para analizar la dinamica de la actividad , pero el Rf si

Datos para calculo de WACC

variables 2018 2019
ke 11.8% 6.80%
Kd 7.08823% 7.02246%
t 33% 33%
D $ 2,766,993,824.00 $ 3,318,818,626.00
E $ 1,963,132,034 $ 2,130,405,157
V $ 4,730,125,858.00 $ 5,449,223,783.00
WACC 7.68% 5.52%
atos WAAC y coste promedio ponderado CPPC

Nota : Para el Ke se tomo como valor el ROE

% de
endeudamiento
$ 4,416,738,582 69.23%
Kd 7.08823%
Las fuentes de la compañía
son un 69,23% de pasivos y
$ 1,616,640,464 un 30.77% de patrimonio
$ 2,800,098,118 para el año 2018

$ 1,963,132,034 % de 30.77%
endeudamiento
Ke 11.8%

$ 1,962,597,225

$ 534,809

$ 4,993,306,698 % de 70.09%
endeudamiento
Kd 7.02246%
$ 1,751,859,476 Las fuentes de la compañía
son un 70,09% de pasivos y
$ 3,241,447,222
un 29,91% de patrimonio
para el año 2019.
$ 2,130,405,157 % de 29.91%
endeudamiento
Ke 6.8%

$ 2,130,130,811

$ 274,346
 2018
Beta 0.39
Tes rendimiento Colombia 0.0709
Ri 0.1367
Costo accion TERPEL 9.66%

la dinamica de la actividad , pero el Rf si se actualizo

EA
se tomo como valor el ROE COSTO K- METODO DE PONDER

Todas las fuentes de la estructura del estado de situa

2018 8.53807% financiera tienen un costo para el año 2018 del 8,53

Todas las fuentes de la estructura del estado de situa

2019 6.95593% financiera tienen un costo para el año 2019 del 6,95

COSTO K - METODO CAMP

Aplicando el metodo CAMP, el costo de la accio

2018 9.66% evidencia variacion significativa, demostrando co
inversionistas con un perfil conservador ya que n
encima del retorno de las acciones de mercado
2019 9.04%

WACC
Revisando este indicador podemos concluir que
2018 7.68% fuentes de financiacion del origen de los recurso
2,15% EA, lo que refleja que hubo un aumento d
2019 5.52% empresa.
STO K- METODO DE PONDERACION
de la estructura del estado de situacion
n costo para el año 2018 del 8,53807% EA.
de la estructura del estado de situacion
n costo para el año 2019 del 6,95593% EA.
Utilizando el metodo de ponderacion se
evidencia que TERPEL para el año 2019 logra
optimizar sus costos financieros teniendo una
disminucin de la tasa E.A. del 2018 al 2019
del 1,58214% , lo anteiori siendo positvo para
TERPEL mejorando su capacidad de
endeudamiento.

COSTO K - METODO CAMP

odo CAMP, el costo de la accion que Terpel manejo para el año 2018 y 2019 no se
on significativa, demostrando con ello que esta accion es muy estable, atractiva para
n un perfil conservador ya que no representa un riesgo financiero y se mantiene por
no de las acciones de mercado de los hidrcarburos.

WACC
ndicador podemos concluir que los costos promedios ponderados de todas las
ciacion del origen de los recursos de terpel, lograron disminuirse para el 2019 en un
e refleja que hubo un aumento de los recursos propios generando un mayor valor de
 ORGANIZACIÓN TERPEL SA Y SUBORDINADAS

Estados consolidados de Situacion financiera a corte 31 de diciembre 2019

2019
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo $ 358,057,960.00
Otros activos financieros corrientes $ 433,381.00
Otros activos no financieros $ 113,232,066.00
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 861,574,148.00
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas $ 239,312.00
Inventarios $ 980,527,890.00
Activos por impuestos $ 110,641,468.00
Total activos corrientes distintos de los activos o grupos $ 2,424,706,225.00
de activos
Activos no para su dsiposicios
corrientes o grupos clasificados como
de activos para su $ -
mantenidos para la venta
disposicion clasificados o como
como mantenidos
mantenidos para para
la venta o
distribuir a los Total Activos corrientes
propietarios $ 2,424,706,225.00
como mantenidos para distribuir a los propietarios
Activos no corrientes
Activos financieros a valor razonable con cambios de $ 2,042,043.00
resultado
Otros activos no financieros $ 76,308,346.00
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 8,989,891.00
Inversiones contabilizadas utilizando el metodo de la $ 7,121,112.00
anticipacion
Activos intangibles distintos de la plusvalia $ 1,252,934,914.00
Plusvalia $ 310,936,000.00
Propiedades planta y equipo $ 3,025,216,866.00
Propiedades de inversion $ 5,922,116.00
Activos por impuestos diferidos $ 9,534,342.00
Total activos no corrientes $ 4,699,005,630.00

Total Activos $ 7,123,711,855.00

PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros $ 553,119,305.00
Cuentas por pagar comerciales y otras $ 1,030,210,944.00
Cuentas por pagar a entidades relacionadas $ 576,559.00
Pasivos por impuestos $ 167,933,915.00
Provisiones por benficios a los empleados $ 18,753.00
Total Pasivos corrientes $ 1,751,859,476.00

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros $ 2,765,699,321.00
Cuentas por pagar comerciales y otras $ -
 Otras provisionales largo plazo $ 44,756,107.00
Pasivo por impuesto diferidos $ 425,899,545.00
Provisiones por beneficios a los empleados $ 5,092,249.00
Total pasivos no corrientes $ 3,241,447,222.00

Total pasivos $ 4,993,306,698.00

Patrimonio
Capital emitido $ 195,999,466.00
Prima de emision $ 219,365,731.00
Resultados del ejercicio $ 237,919,666.00
Ganancias ( perdida ) acumuladas $ 1,091,379,221.00
otras participaciones en el patrimonio $ 247,367,282.00
otras reservas $ 138,099,445.00
Patrimonio atribuible a los propietarios de la contralora $ 2,130,130,811.00
Participaciones no controladoras $ 274,346.00
Total Patrimonio $ 2,130,405,157.00

Total pasivo y patrimonio $ 7,123,711,855.00

 VALORACION METODO PATRIMONIAL
Ajuste % Ajuste $ Valor Patrimonial $ 2,130,405,157.00
Valor Patrimonial ajustado $ 2,143,268,727.91

3% $ 368,799,698.80
3% $ 446,382.43 CONCLUSIONES
3% $ 116,629,027.98 Realizando la debida diligencia para la venta de TERPEL se puede
7% $ 921,884,338.36 que se presentaron los siguientes ajustes:
7% $ 256,063.84 En los activos operativos se detecto un aumento del 3%, con respe
$ 1,029,554,284.50 puede obedecer al cobro de cartera pendiente, observando los acti
5%
financieros podria un ajuste la conciliacion bancaria.
Respecto a la cartera, podria suceder a pagos realizados por trans
canje de cheques no exitosos.
Analizando los inventarios estos serian a devoluciones correspondi
$ 2,437,569,795.91 ultimo Q del año 2019.

De acuerdo a los ajustes anteriores y utilizando el metodo patrimon

pudemos concluir que el valor de TERPEL es de $ 2.143.268.727,9
0% $ 2,042,043.00
0% $ 76,308,346.00
0% $ 8,989,891.00
0% $ 7,121,112.00
0% $ 1,252,934,914.00
0% $ 310,936,000.00
0% $ 3,025,216,866.00
0% $ 5,922,116.00
0% $ 9,534,342.00
$ 4,699,005,630.00

$ 7,136,575,425.91

0% $ 553,119,305.00
0% $ 1,030,210,944.00
0% $ 576,559.00
0% $ 167,933,915.00
0% $ 18,753.00
$ 1,751,859,476.00

0% $ 2,765,699,321.00
0% $ -
0% $ 44,756,107.00
0% $ 425,899,545.00
0% $ 5,092,249.00
$ 3,241,447,222.00

$ 4,993,306,698.00

$ 2,143,268,727.91

$ 7,136,575,425.91
SIONES
enta de TERPEL se puede concluir
s:
umento del 3%, con respecto a caja
diente, observando los activos
n bancaria.
pagos realizados por transferencia o

devoluciones correspondientes al

izando el metodo patrimonial,

EL es de $ 2.143.268.727,91
 Fuentes consultadas: https://es.investing.com/equities/organizacion-terpel-sa
https://www.bolsamania.com/accion/TERPEL/historico-precios/fecha/desc

2018 2019

# Acciones 181424505 # Acciones

valor Accion $ 9,600 valor Accion
Capitalizacion bursatil $ 1,741,675,248,000 Capitalizacion bursatil

Deuda Neta $ 4,018,060,319 Deuda Neta

Pasivo total $ 4,416,738,582 Pasivo total
Caja $ 398,678,263 Caja

EBITDA $ 740,929,000,000 EBITDA

EV/EBITDA $ 2.356 EV/EBITDA

Terpel cotizo 2,356 veces su utilidad operativa en el Terpel cotizo 2,055 veces su utilidad o
2018 el 2019

Se concluye que EV/EBITDA que para el año 2019 es mas eficiente de acuerdo a su capitalizacion bursatil,
la empresa esta generando más beneficios operativos año tras año, obteniendo más beneficios por unidad de
 ORGANIZACIÓN TERPEL SA Y SUBORDINADAS

historico-precios/fecha/desc

2019 2018

# Acciones 181424505 Precio accion $ 9,600

valor Accion $ 9,990 UPA $ 737
Capitalizacion bursatil $ 1,812,430,804,950 PER 13.02

Deuda Neta $ 4,635,248,738 Para el año 2018 TERPEL cotizo 13,02 veces su utilidad operativa
Pasivo total $ 4,993,306,698 fue 7,62 veces.
Caja $ 358,057,960 El tiempo para recuperar la inversion en terminos de beneficio del a
en 5,4 años aprox.
EL PER RATIO del año 2019 indica que aquellos inversionistas qu
acciones de Terpel para dicho año, obtendrán un benficio de retorn
EBITDA $ 884,346,000,000 año anterior.

EV/EBITDA $ 2.055

rpel cotizo 2,055 veces su utilidad operativa en

2019

cuerdo a su capitalizacion bursatil, es decir que

iendo más beneficios por unidad de valor.
 2019

Precio accion $ 9,990

UPA $ 1,311
PER 7.62

eces su utilidad operativa, mientras que en el 2019

erminos de beneficio del año 2018 al año 2019 vario

quellos inversionistas que inviertieron en las

drán un benficio de retorno en un tiermpo inferior al