Matricula:

Grupo:

FINANZAS I

Docente Asesor: Mtro. José Manuel Labastida Andreu.

Actividad de aprendizaje 4. Herramientas para la administración de las cuentas.

H. Puebla de Zaragoza a 29 de junio del 2020.

Objetivo:
Comprender y aplicar las herramientas para la administración de las cuentas por pagar y la administración del efec
Instrucciones:
1. Explique el modelo Baumol y MillerOrr, tomando los datos de las variables de las actividades de aprendizaje 1, 2
explicación son las conclusiones que establezca.

2. Enumere tres instrumentos de inversión a corto plazo y tres a largo plazo. Explique brevemente su funcionamien
un administrador financiero, que cuenta con excedentes de efectivo tanto a corto como a largo plazo; elija uno de e

Bibliografía:
https://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/modelo-de-baumol-y-tobin.htm
13) Besley, S., y Brigham, E. F. (2001). “Fuentes de financiamiento a corto plazo” en Fundamentos de administració
Hill, pp. 683-712

14) Besley, S., y Brigham, E. F. (2001). “Administración del efectivo” en Fundamentos de administración financiera. México Mc
El modelo Baumol y Tobin estudia el equilibrio existente para las empresas a la hora de gestionar su dinero en form
mantener este de dicha manera, en comparación con la posesión de otros activos financieros.

Este modelo económico centrado en la gestión de la tesorería fue elaborado de manera independiente en los años
Tobin. tras estudios posteriores el mismo ha sido aplicado a niveles más genéricos de estudio como es el de la dem

En su nivel más básico, el modelo plantea un único ingreso en un momento inicial, del cual se descuentan gradualm
mantiene en forma de dinero líquido o disponible para la realización de transacciones económicas.

Baumol y Tobin también indicaban que el dinero también podía poseerse en forma de bonos y, por lo tanto, genera
Atendiendo a cada periodo y situación, las empresas podrían aumentar o disminuir su nivel de tesorería por medio
liquidez, a través de la compra y venta de sus activos financieros.

Características principales del Modelo Baumon y Tobin

Con el sobrante que conserva el individuo o empresa una vez descontados sus flujos de salida en caja, tiene la pos
través de la compra de títulos de valor (por ejemplo por medio de la adquisición de letras del tesoro u otros tipos de
empresas).

Junto a dichos costes por operación es necesario indicar que también están los asociados a mantener dinero líquid

Evolución posterior del Modelo Baumon y Tobin

Para Baumol y Tobin el flujo de entrada y salida es regular y se compone de ingresos periódicos y de gastos más fr
regularidad.

Con el paso de los años distintos estudiosos de la economía han desarrollado el concepto de Baumon y Tobin exte
tesorería.

Las empresas reciben los cobros periodicamente y van destinando el remanente a inversiones financieras tempora
Cuando la tesorería disponible en un determinado momento resulta insuficiente para cubrir las necesidades de liqu
depósitos (inversiones financieras temporales), produciéndose una serie de gastos como son los costes de adminis
gestionar su dinero en forma líquida o disponible y el interés no ganado al
eros.

ndependiente en los años 50 por los economistas William Baumol y James

tudio como es el de la demanda de dinero o la demanda agregada.

ual se descuentan gradualmente los correspondientes gastos y que se

onómicas.

nos y, por lo tanto, generando una serie de intereses derivados de ello.

vel de tesorería por medio de la obtención de mayor o nivel menor de

salida en caja, tiene la posibilidad de convertir dicho líquido en otro activo a

del tesoro u otros tipos de inversión como depósitos o acciones de

os a mantener dinero líquido en tesorería.

riódicos y de gastos más frecuentes, haciendo que el saldo evolucione con

o de Baumon y Tobin extendiendo su aplicación más allá de la gestión de

siones financieras temporales (depositos y inversiones a corto plazo).

rir las necesidades de liquidez, hay que acudir a la venta de valores o
son los costes de administración, cancelación, penalización,...
El modelo de Miller y Orr engloba un conjunto de técnicas y decisiones referentes a la gestión de la tesorería de una
empresa y con vistas a la consecución de un saldo considerado como óptimo para la misma atendiendo a sus
características.

Este modelo originado por Miller y Orr a finales de los años 60 del pasado siglo establece que en una compañía los flujos
de entrada y salida de efectivo no suelen ser constantes, debido a su propia actividad cotidiana. Son, por lo tanto,
aleatorios.

Esto sucede porque lo más común es que tanto ingresos como gastos no sean regulares y que tengan que ver con
mejores o peores días desde el punto de vista comercial.

Al nivel básico, mediante el empleo del modelo Miller y Orr una compañía es capaz de evaluar su capacidad de
supervivencia y adaptación en momentos de escasez de dinero líquido o en efectivo, pudiendo mantener con cierta
normalidad su actividad económica.

En ese sentido, la imprevisibilidad de los flujos de caja debe afectar a la hora de la toma de decisiones de inversión para
la empresa, de modo que por medio de la compra y venta de activos financieros temporales (como por ejemplo sus
depósitos) su gestión de tesorería sea equilibrada y responsable.

Representación del Modelo Miller y Orr

Existe un campo delimitado por límites inferior y superior, que representa gráficamente el abanico de posibilidades entre
las que se encuentra el saldo óptimo:

Cuando el saldo se acerca al límite por arriba (se da un exceso de tesorería), la empresa debe comprar títulos de valores
con el objetivo de disminuir el saldo existente, mientras que si se acerca al límite por abajo, es necesario llevar a cabo la
venta de títulos.

Habitualmente suele considerarse que aquellas empresas con mayor fluctuación en sus flujos deben establecer una
mayor separación en sus límites superior e inferior de cara a la consecución de mayor estabilidad y evitar la toma de
decisiones de inversión precipitadas o en exceso arriesgadas (por volatilidad de precios, en muchas ocasiones).

Por otra parte, la capacidad de compra y venta de títulos de inversión dependerá en gran medida de los costes asociados
o de transacción y de los tipos de interés existentes en el mercado en cada momento.

Por último, se considera en el estudio económico que este modelo supone una evolución del modelo Tobin y Baumol, en
la que la diferencia conceptual principal es la aparición de la característica de aleatoriedad de los flujos.
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 Instrumentos a corto plazo

1. Cuenta corriente remunerada: las cuentas de alta remuneración se pagan desde el

primer céntimo y no suelen llevar gastos ni comisiones de ningún tipo, no admiten
domiciliaciones ni llevan asociados medios de pago; algunas limitan la inversión
máxima.

Las entidades que han impulsado este negocio son entidades que operan
telefónicamente o a través de Internet. Fiscalmente, la rentabilidad obtenida se
considera como rendimiento de capital mobiliario con una retención del 15%.

2. Imposiciones a plazo (IPF): consisten en el depósito de una cantidad de dinero por

un plazo determinado, a su vencimiento se reintegrará dicho importe al impositor junto
con los intereses, o se renovará el depósito.

Si se quiere rescatar una IPF antes de tiempo, es habitual incluir una penalización al
ahorrador, que suele ser la no percepción de los intereses devengados, y a cambio
garantiza una mayor rentabilidad.
Fiscalmente, los intereses devengados se consideran rendimientos de capital
mobiliario con retención del 15%.

3. Certificados de depósito (CD): son títulos acreditativos de depósitos a plazo fijo en

un intermediario financiero bancario, que pueden transmitirse por endoso,
devengando intereses periódicos y reembolsables por su nominal en la fecha de
vencimiento.

Se diferencia de una IPF por su mayor liquidez ya que el depositante no ha de pagar

penalización por la disposición anticipada de los fondos.

Si un tenedor de CD tiene problemas de liquidez le bastará con vender los valores en

el mercado secundario, deshaciéndose de la inversión.
 Instrumentos a largo plazo

Para las inversiones a largo plazo, existe el camino de la renta fija, el cual se divide en
las siguientes opciones:

Depósitos y cuentas a más de un año

Deuda pública (bonos y obligaciones). Hay fondos de inversión específicos para ello
Fondos de inversión garantizados (a su vencimiento, ofrecen un tipo de interés alto;
siempre y cuando se cumplan las condiciones que estas estrategias implican. De lo
contrario, las ganancias pueden ser bajas)
También hay alternativas de renta variable, donde tienes que ser prudente y evitar los
activos perpetuos (sin vencimiento claro) y sin rentabilidad garantizada.

Pero, para que tengas más claro dónde invertir tu dinero, a continuación te
presentamos los beneficios que puedes obtener a largo o corto plazo.

Ventajas de invertir a corto plazo

Poco riesgo: Te ofrecen más seguridad
Agilidad y rapidez: Puedes ver los resultados en poco tiempo, mediante una estrategia
flexible
Seguridad: Si surge algún imprevisto, puedes recuperar tu dinero rápidamente
Transparencia: Al tener una planificación más corta, todo suele ser más sencillo y
claro
Ventajas de invertir a largo plazo
Más rentabilidad: Gracias al mayor número de años de inversión, la retribución será
mayor
Menos trabajo: Las inversiones a largo plazo son más pasivas y poco variables
Ahora que ya conoces los pro y los contra de las inversiones a largo o corto plazo, es
importante que tengas presente estas 3 recomendaciones antes de invertir:

Define tus objetivos: debes estar consciente de cuánto puedes invertir, la clase de
riesgo que estás dispuesto a afrontar y a cuánto tiempo será tu inversión
Diversifica: entre más variada y completa sea la gama de tus inversiones, estarás
más protegido y obtendrás más recompensas ante posibles pérdidas
No corras riesgos innecesarios: no contrates o inviertas en aquello que no entiendas
bien cómo funciona. Detalles como rendimiento real, riesgos existentes y las formas
de salir y recuperar el dinero son esenciales.
También debes considerar los tres elementos básicos de los activos de inversión, que
son:

1.-Rentabilidad: corresponde al rendimiento que pueden ofrecer

2.-Riesgo: la posibilidad de perder, total o parcialmente, la cantidad invertida