Matematicas financieras

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 Unidad 3
Anualidades

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 OBJETIVO PARTICULAR
El alumno conocerá, identificará y calculará los diferentes tipos de anualidades
existentes.

TEMARIO DETALLADO
(18 Horas)

3. Anualidades
3.1. Concepto
3.2. Anualidades ordinarias (simples, ciertas, vencidas e inmediatas)
3.3. Anualidades anticipadas
3.4. Anualidades diferidas
3.5. El caso general de las anualidades

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 INTRODUCCIÓN
En la unidad, estudiaremos que una anualidad es un conjunto de pagos iguales
realizados a intervalos iguales. Pero no necesariamente se dan en periodos de un
año, pueden ser semanales, mensuales, quincenales, etc.

Asimismo, definiremos, clasificaremos y

conoceremos los elementos de una
anualidad, que son renta, tasa de interés,
monto y capital.

Estudiaremos las anualidades diferidas

cuyos pagos inician después de cierto
periodo, acordado tanto por el acreedor
como por el deudor. En la actualidad, las
tiendas departamentales ofrecen este tipo
de pagos: “compre ahora y pague después”.

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 El capital, al igual que en todas las operaciones comerciales, es el
valor actual de la operación.

El tiempo es el plazo al que se pacta la operación.

El momento inicial es cuando se formaliza la operación, también

recibe el nombre de convenio; puede existir un pago inicial o no,
dependerá de ambas partes.

El periodo de gracia o periodo diferido es el intervalo que transcurre

entre el momento inicial y el inicio del primer pago de la anualidad.

El periodo de gracia se mide utilizando como unidad de tiempo el

correspondiente a los periodos de pago.

La tasa de interés es la que se pacta en un crédito; en compras a

crédito generalmente no se indican, suele ser la más alta en el
mercado.

Los intereses son los que genera la operación.

El monto es la acumulación de intereses más capital.

Dichos contenidos son los que el alumno encontrará a través del desarrollo de cada
uno de los puntos del temario detallado de esta unidad.

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 3.1. Concepto
Los pagos realizados y los ingresos percibidos por la empresa son de vital
importancia, por lo que se deben medir constantemente.

La anualidad es una
sucesión de pagos,
depósitos o retiros,
generalmente
iguales, que se
realizan en periodos
iguales.

El nombre de anualidad no implica que las rentas tengan que ser anuales, sino que
se da a cualquier secuencia de pagos, iguales en todos los casos, a intervalos
regulares, independientemente de que tales pagos sean anuales, semestrales,
trimestrales o mensuales, quincenales o semanales.

Cuando en un país hay relativa estabilidad económica, es frecuente que se efectúen

operaciones mercantiles a través de pagos periódicos; pueden hacerse con interés
simple o compuesto, como es el caso de las anualidades.

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Las anualidades nos son familiares en la vida diaria, tales como: rentas, sueldos,
pagos de seguro social, pagos a plazos e hipotecarios, primas de seguros de vida,
pensiones, pagos para fondos de amortización, alquileres, jubilaciones y otros;
aunque entre unas y otras existen distintas modalidades y muchas diferencias.

En préstamos, como en adquisiciones de bienes, generalmente los pagos que se

efectúan son iguales en intervalos y todo indica que la medida común es un año, a
menos que se indique lo contrario. A veces sucede que son quincenales, mensuales,
bimestrales, trimestrales, tanto para tasas como para pagos en el tiempo; cuando
esto ocurre, se habla de convertibilidad de las tasas, dado que coinciden tiempo, tasa
y pago de la deuda.

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 • Una anualidad es una sucesión de
pagos, depósitos, abonos o retiros
Anualidad
iguales, que se realizan a intervalos
iguales con interés compuesto.

• Intervalo o periodo de pago o periodo de

renta: se conoce como intervalo o periodo
Intervalo
de pago al tiempo que transcurre entre un
pago y otro.

• Renta: es el nombre que se da al pago

Renta
periódico que se hace o se recibe.

• Plazo de una anualidad: es el tiempo

Plazo de una anualidad que transcurre entre el inicio del primer
pago y el final o último.

Las anualidades son simples si los intervalos de pago son iguales en magnitud y
coincide con capitalización de los intereses.

Generales
• Son anualidades generales cuando los intervalos de pago y los
periodos de capitalización de interés no son iguales.

Ciertas
• Son ciertas cuando sus fechas son fijas y se estipulan de antemano.

Contingentes
• Contingentes, cuando la fecha del primer pago, la fecha del último
pago o las dos no se fijan de antemano, depende de algún hecho que
se sabe ocurrirá, pero no se sabe cuándo.

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 Venvidas
• Vencidas, cuando se pagan al final del periodo

Anticipadas
• Anticipada, cuando se pagan al inicio del periodo

Inmediatas
• Inmediatas, son los casos más comunes: la realización de los cobros o
pagos tiene lugar en el periodo que sigue inmediatamente al trato.

Diferidas
• Diferidas: se pospone la realización de los cobros o pagos.

Para nombrar a la anualidad se usan de igual forma los términos renta, pago
periódico, abono y, tal vez, otros más.

Son ejemplo de anualidades los salarios quincenales o

mensuales, los fondos de amortización y
depreciación, los pagos a plazos, las
pensiones, los pagos de primas de pólizas
de seguros de vida, de automóviles, las
rentas producidas por los fondos de un
fideicomiso, los pagos para amortizar créditos
hipotecarios, etc.

Clasificación de las anualidades

Los pagos de una anualidad se pueden hacer al inicio o al final del periodo o, también,
en sucesivos periodos intermedios. Puede ser que el periodo de capitalización
coincida con el pago o que no coincida. Por estas razones y otras variantes, las
anualidades se clasifican, según ciertos criterios, como sigue:
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 Tipos de anualidad

Criterio Tipo

Intereses Simples ---------- Generales

Tiempo Ciertas ---------- Contingentes

Pagos Ordinarias -------- Anticipadas

Iniciación Inmediatas ------- Diferidas

Anualidades simples
Son aquellas en que los periodos de pago coinciden con los periodos de
capitalización de intereses. En las generales, no coinciden. En las anualidades
ciertas se conocen las fechas del primer pago y del último pago con certeza. En las
contingentes pueden no conocerse la fecha de iniciación o la fecha de terminación
o ambas a la vez.

Anualidades ordinarias
Se llaman también vencidas y es cuando los pagos o depósitos se efectúan
ordinariamente al final de cada periodo. Por ejemplo: un préstamo que se paga al
final de cada periodo.

Anualidades anticipadas
Los pagos o depósitos se realizan al principio de cada periodo. Por ejemplo, cuando
se compra un bien y se da un enganche igual a cada pago.

Anualidades inmediatas
Ocurren cuando el primer pago se realiza en el primer periodo de la operación
financiera.

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 Anualidades diferidas
En las anualidades diferidas existe un periodo que se llama de “gracia”, por el que
se pospone el primer pago o depósito un lapso convenido.

Anualidades eventuales o contingente:

En las anualidades eventuales o contingentes se desconocen una o las dos fechas
del plazo, no pudiendo ser preestablecidas. Por ejemplo: sobre la pensión de un
derechohabiente no se sabe exactamente cuándo se jubilará ni cuándo dejará de
cobrar (cuando muera, pero no se sabe cuando morirá). Este tema, así como la
“perpetuidad”, no se estudiará en este curso, solo se mencionan para que sepas
que existen otros tipos de anualidad.

Anualidades perpetuas
En las anualidades perpetuas o perpetuidad, los pagos son indefinidos, sin límite
de tiempo Por ejemplo, una persona o institución crea una beca mensual mediante
la donación de un capital que se invierte y produce intereses, que son precisamente
la renta que se pagará.

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Nomenclatura:

Representa el capital inicial, llamado también principal.

C Suele representarse también por las letras A o P (valor
presente).

Representa el capital final, llamado también monto o

M
dinero incrementado. Es el valor futuro de C.

R Es la renta, depósito o pago periódico.

Es la tasa nominal de interés calculada para un periodo de

J
un año. Se expresa en tanto por uno o tanto por ciento.

Es la tasa de interés por periodo y representa el costo o

rendimiento por periodo de capitalización de un capital,
i ya sea producto de un préstamo o una cantidad que se
invierte. Es el cociente de dividir la tasa nominal entre la
frecuencia de conversión m.

Es la frecuencia de conversión o de capitalización y

m representa el número de veces que se capitaliza un capital
en un año.

Es el número de años que permanece prestado o invertido

na
un capital.

Es el número de periodos de que consta una operación

n
financiera a interés compuesto.

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Finalmente, para estudiar las anualidades, considerando su clasificación en cada
caso, se deberán resolver los problemas siguientes:

1. Determinar el monto (M) o valor actual (C) de una serie de anualidades.

2. Establecer el valor de la anualidad (renta = R) en la etapa del monto o

del valor actual.

3. Precisar la tasa (i) en función del monto o del valor actual.

4. Determinar el tiempo (n) en los problemas de monto y de valor actual (más

el tiempo diferido, cuando se trate de esta clase de anualidades).

Es muy importante señalar que lo mismo que en el interés compuesto, en donde las
variables n (números de pagos) e i (tasa de interés) se expresan en la misma medida
de tiempo, en las anualidades se agrega una variable, la renta (R), que debe estar
también en la misma medida de tiempo.

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 3.2. Anualidades ordinarias (simples,
ciertas, vencidas e inmediatas)
Monto de una anualidad ordinaria

Una anualidad es ordinaria o vencida cuando los depósitos o pagos se hacen al final
del periodo; se parte de su valor presente o capital para obtener el monto.

El monto de las anualidades ordinarias o vencidas es la suma de los montos

de todas y cada una de las rentas pagadas hasta el momento de realizar la
última.

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Ahora bien, si el monto total es igual
a la suma de los montos de cada
anualidad, llegaremos al mismo
resultado:

Fórmulas para calcular el monto futuro de una anualidad simple, cierta,

ordinaria

Se conoce la renta, la tasa nominal, la frecuencia de conversión y el plazo de tiempo:

Ejercicio 2. Si se aplica la fórmula anterior a los datos del ejercicio 1, se tiene:

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Valor actual de una anualidad ordinaria

Cuando la época del cálculo coincide con la iniciación de la serie de pagos o rentas,
el valor equivalente de la serie es actual. El lapso que transcurre entre la fecha de la
entrega del valor actual y el vencimiento de la primera anualidad será igual a cada
periodo que separa a las demás rentas.

El valor presente o actual de las anualidades ordinarias se puede presentar en alguna

de estas dos modalidades:

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 a. Como el descuento de una serie de anualidades, que vencen
escalonadamente y están separadas por intervalos iguales.

b. Como la determinación de un capital que, invertido a interés,

proporciona una serie de rentas futuras.

Ejercicio 4. Se tienen seis pagarés con vencimientos escalonados en forma

trimestral, cada uno de $25,000.00, y se quieren liquidar el día de hoy; la tasa es de
6% trimestral.

Determinemos el valor actual o presente de cada documento:

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Ahora bien, ¿qué
cantidad habrá que
invertir a 6%
cuatrimestral para tener
derecho a recibir seis
rentas de $25,000.00
cada una? Conforme a
la resolución anterior,
se sabe que el valor
actual es de
$122,933.10.
Comprobemos si con el
importe de seis pagos
de $25,000.00 cada
uno el deudor salda su
cuenta.

* Por el redondeo de
cifras

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Dado lo anterior, se debe encontrar el valor actual de cada pago para determinar el
valor presente total de la serie de rentas. Podemos decir que el valor actual es igual
a la suma de los valores actuales de cada renta.

Fórmulas para calcular el valor presente de una anualidad simple, cierta,

ordinaria

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Fórmulas para calcular la renta de una anualidad simple, cierta, ordinaria

a) Si se conoce el capital inicial, la tasa de interés nominal o por periodo de

capitalización, la frecuencia de conversión y el plazo o número de periodos de
capitalización:

b) Si se conoce el monto futuro, la tasa de interés nominal o por periodo de

capitalización, la frecuencia de conversión y el plazo de tiempo o número de periodos
de capitalización:

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Fórmulas para calcular el tiempo o plazo en una anualidad simple, cierta,
ordinaria

a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por periodo
y la frecuencia de conversión:

b) Si se conoce el monto futuro, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por periodo
y la frecuencia de conversión:

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Fórmulas para calcular la tasa de interés de una anualidad simple, cierta,
ordinaria

Debido a que la tasa de interés se encuentra en el numerador y en el denominador

de las fórmulas de monto y valor actual de una anualidad simple, cierta, ordinaria, no
se puede despejar, por lo que se usa, para su cálculo, el procedimiento llamado de
prueba y error a base de iteraciones sucesivas.

También se puede utilizar una calculadora programable, calculadora financiera o una

computadora con software financiero.

a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la frecuencia de conversión y el plazo de

tiempo o número de periodos de capitalización:

b) Si se conoce el monto futuro, la renta, la frecuencia de conversión y el plazo de

tiempo o número de periodos de capitalización:

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 3.3. Anualidades anticipadas
A diferencia de las anualidades vencidas, que se pagan al final de cada periodo, las
anticipadas se cubren al comienzo de cada periodo.

En las anualidades ordinarias, la primera anualidad se paga al final del periodo,

mientras que en las anticipadas se realiza al comenzar. Por eso, el pago de la última
renta ordinaria coincide con la terminación del plazo estipulado en la operación; esto
hace que no produzca intereses y que su inversión se haga solamente como
complemento del monto de las rentas. En tanto, en las anualidades anticipadas, la
última renta se paga al principio del último periodo: sí produce intereses.

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Fórmulas para calcular el monto futuro de una anualidad simple, cierta,
anticipada
Se conoce la renta, la tasa nominal, la frecuencia de conversión y el plazo:

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Fórmulas para calcular el valor presente de una anualidad simple, cierta, anticipada:

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Fórmulas para calcular la renta de una anualidad simple, cierta, anticipada:
a) Si se conocen el capital inicial, la tasa de interés nominal o por periodo de
capitalización, la frecuencia de conversión y el plazo o número de periodos de
capitalización:

Si se conocen el monto futuro, la tasa de interés nominal o por periodo de

capitalización, la frecuencia de conversión y el plazo o número de periodos de
capitalización:

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Fórmulas para calcular el tiempo o plazo en una anualidad simple, cierta,
anticipada:
a) Si se conocen el capital inicial, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por
periodo y la frecuencia de conversión:

b) Si se conocen el monto futuro, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por

periodo y la frecuencia de conversión:

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Fórmulas para calcular la tasa de interés de una anualidad simple, cierta,
anticipada:

Debido a que la tasa de interés se encuentra en el numerador y en el denominador

de las fórmulas de monto y valor actual de una anualidad simple, no se puede
despejar, por lo que se usa para su cálculo el procedimiento llamado de prueba y
error a base de iteraciones sucesivas.

También se puede utilizar una calculadora programable, calculadora financiera o una

computadora con software financiero.

a) Si se conocen el capital inicial, la renta, la frecuencia de conversión y el plazo de

tiempo o número de periodos de capitalización:

b) Si se conocen el monto futuro, la renta, la frecuencia de conversión y el plazo de

tiempo o número de periodos de capitalización:

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 3.4. Anualidades diferidas
Las anualidades diferidas son iguales a las anualidades vencidas ya anticipadas, y
las fórmulas son las mismas, pero éstas tienen un periodo de gracia llamado tiempo
diferido.

Las anualidades diferidas son aquellas en la cuales el primer pago

se hace tiempo después del término del primer periodo que genera
intereses.Se caracteriza porque la primera renta no se ejecuta en el
primer periodo ni la última se cumple en el último periodo.

El procedimiento para evaluar sus elementos es muy simple, ya que se resuelven

como inmediatas utilizando las fórmulas anteriores, para después trasladar en el
tiempo el monto o el capital utilizando la fórmula del interés compuesto.

Cuando la serie de pagos se inicia en alguna fecha futura, decimos que su pago se
aplaza o se difiere o se da un periodo de gracia. En este tipo de anualidades, hay dos
tiempos:

a. Diferido o intervalo de aplazamiento, en el que

no se realiza pago alguno. Se le llama r.

b. De percepción (n), el real, el tiempo en que se

hacen los pagos o depósitos.

Podemos emplear las siguientes fórmulas o bien las de anualidades anticipadas.

En los ejercicios resueltos lo haremos de las dos formas ―tú aplica el que te resulte
más práctico―.

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Fórmulas para anualidades diferidas

𝑘 𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑑𝑖𝑓𝑒𝑟𝑖𝑑𝑜 𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑔𝑟𝑎𝑐𝑖𝑎

La gráfica siguiente ejemplifica el caso de anualidades ordinarias diferidas:

Como se ve en el diagrama, el primer pago se realizará en una fecha futura, es decir,

al terminar el quinto periodo, pues durante cuatro periodos no se hace pago. Es
evidente que éste es un caso de anualidades ordinarias diferidas.

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Cálculo del monto de anualidades diferidas

Se utilizan las mismas fórmulas de una anualidad simple, cierta, ordinaria o

anticipada, ya que lo único que se modifica es el inicio del primer pago o depósito, el
cual no se efectúa hasta después de transcurrido un intervalo, que se inicia desde el
momento en que la operación quedó formalizada.

El monto de las anualidades diferidas vencidas es igual al de las anualidades

ordinarias, en las mismas condiciones de importe de la renta, plazo o tiempo y tasa
de interés. Esto se debe a que, durante el tiempo diferido, no se realiza ningún pago
o depósito. En el ejercicio 2, en el inciso b, se considera y comprueba el monto de
una anualidad diferida.

Cálculo del valor presente de anualidades diferidas

Se utilizan las mismas fórmulas de una anualidad simple, cierta, ordinaria o

anticipada, ya que lo único que se modifica es el inicio del primer pago o depósito, el
cual no se efectúa hasta después de transcurrido un intervalo, que se inicia desde el
momento en que la operación quedó formalizada.

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El valor presente de las anualidades ordinarias coincide con la iniciación del tiempo
de pago, en tanto que el valor actual de las anualidades diferidas se sitúa en el
comienzo del tiempo diferido. En otras palabras, el valor actual de las anualidades
diferidas se calcula a una fecha anterior de aquella a la cual se calcula el valor
presente de las anualidades ordinarias. Así, en el ejemplo del diagrama siguiente, el
valor actual de las anualidades diferidas se calcularía en el 0, en tanto que, si no
existiera el tiempo diferido y nos encontráramos frente a un caso de anualidades
ordinarias, su valor actual se determinaría en el 4.

Para encontrar el valor actual de las anualidades diferidas, se puede calcular el valor
presente como si se tratara de anualidades ordinarias a la fecha en que se inicia el
periodo de pago. Conocido ese valor, lo descontamos por el tiempo diferido para
regresarlo, en el tiempo, a la fecha de iniciación del periodo de aplazamiento.

Lo anterior, en forma de diagrama, se expresa de la siguiente manera:

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Observa que el resultado es exactamente igual pero menos laborioso con esta
fórmula. Se puede tener una pequeña diferencia por las cifras significativas que se
pierden cuando no usas las memorias de tu calculadora científica. Te recomiendo
que aprendas todas las funciones de la calculadora.

Hagamos la comprobación aritmética:

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Cálculo de la renta:

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Tiene que empezar sus pagos al terminar el mes 4.

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 3.5. El caso general
de las anualidades
En todos los problemas resueltos hasta el momento, los periodos de capitalización
han coincidido con los de pago. Es decir, para rentas trimestrales consideramos la
tasa trimestral; para pagos mensuales, tasas mensuales y así sucesivamente. Sin
embargo, hay casos en que los periodos de pago no coinciden con los de
capitalización. En estas circunstancias, lo primero que se debe hacer es unificar la
tasa de interés a los periodos de pago: si los pagos son semestrales, la tasa de interés
también debe estar en forma semestral y así sucesivamente. Estos problemas son
considerados en las anualidades generales.

Existen 2 métodos para convertir las anualidades de tipo general en anualidades

simples:

a) Determinar la tasa de interés equivalente.

b) Determinar la renta equivalente.

A su vez, se pueden presentar dos casos en relación con los periodos de depósitos
o pagos:

1) Periodo de pago más largo que el de capitalización.

2) Periodo de capitalización más largo que el de pago.

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Luego, para solucionar los casos generales de anualidades, se debe hacer lo
siguiente:

a. Determinar las tasas o rentas equivalentes para que tanto la tasa de interés
como los pagos estén en la misma unidad de tiempo.

b. Manejar el problema como una anualidad simple y utilizar la fórmula respectiva,

según la anualidad que corresponda a cada ejercicio.

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El concepto de anualidad en sus diferentes expresiones tiene una importante
aplicación en diversos ámbitos, desde negocios internacionales, empresariales,
hasta operaciones financieras particulares y personales.

El mundo actual, caracterizado por la gran facilidad de acceso a la información y el

avance en las comunicaciones, proporciona los medios más adecuados para conocer
con mayor facilidad los diferentes esquemas de financiamiento y créditos, cuyas
operaciones se sustentan en los diversos tipos de anualidades estudiadas. Como
ejemplos, se tienen los créditos a la vivienda, créditos para la adquisición de
automóviles o para otros fines, como los financiamientos a la educación por medio
de instituciones financieras de ahorro y préstamo o bancario comercial.

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 RESUMEN
En la unidad estudiamos que una anualidad es un conjunto de pagos iguales
realizados a intervalos iguales. Pero no necesariamente se dan en periodos de un
año, pueden ser periodos semanales, mensuales, quincenales, etc.

Asimismo, definimos, clasificamos y conocimos los elementos de una anualidad, que

son renta, tasa de interés, monto y capital.

Recuerda lo siguiente:

 Una anualidad es una sucesión de pagos, depósitos, abonos o retiros

iguales, que se realizan a intervalos iguales con interés compuesto.

 El intervalo o periodo de pago o periodo de renta es el tiempo que transcurre

entre un pago y otro.

 La renta es el nombre que se da al pago periódico realizado.

 El plazo de una anualidad es el tiempo que transcurre entre el inicio del

primer pago y el final o último.

Estudiamos las anualidades diferidas (aquellas en que los pagos inician después de
cierto periodo, acordado tanto por acreedor como por el deudor). El periodo de gracia
se mide utilizando como unidad de tiempo el correspondiente a los periodos de pago.

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