OPINIÓN/Opinión

Visión de los ‘commodities’ para el 2023

“¿Qué esperamos para este ? Después de la desaceleración de los precios en el segundo
semestre 2022 podríamos tener una continuidad del súper ciclo, pero esta vez con un
cambio de posta pasando el liderazgo a los metales”, escribe el gerente de asesoría de
inversiones Scotiabank.

> Despidos masivos en las ʻBig Tech’: ¿Qué pasó en compañías como Twitter, Microsoft, Google,
Amazon y PayPal ?
> El % de clientes prefiere a empresas sostenibles

Aún podemos ver volatilidad para este 2023 .

Jorge Castro Uriol

14/02 /2023 9H00

Al empezar el 2022 se tenía la noción de que las cosas seguirán mejorando ya que salíamos
de la pandemia, se relajaban las restricciones y mejoraron las condiciones de la cadena de
suministro global. Se necesitaba un respiro y este año prometía ser diferente después de un
inicio de década bastante accidentado. ¿Pero qué obtuvimos?, pues más sorpresas: un
conflicto en Europa del este con resultados impredecibles, crisis geopolítica entre China y
Taiwán, la inflación más alta en cuarenta años, subida empinada de tipos de interés y ni Hu
Jintao, ex secretario general del partido comunista chino, fue ajeno a las sorpresas tras ser
purgado por su propio partido ante los ojos atónitos del mundo. Un año impredecible que se
vio reflejado en los mercados con una caída del 18% del S&P versus el Bloomberg commodity
index que subió 14%.

https://elcomercio.pe/economia/opinion/vision-de-los-commodities-para-el-2023-por-jorge-castro-uriol-opinion-noticia/
 ¿Qué esperamos para este 2023? Después de la desaceleración de los precios en el
segundo semestre podríamos tener una continuidad del súper ciclo, pero esta vez con un
cambio de posta pasando el liderazgo a los metales.

Para los metales hay buenas perspectivas, empezando los preciosos como el oro que, ante
una menor presión alcista del dólar, la ralentización de la subida de tipos de interés, deterioro
económico y niveles aún altos en la inflación ayudaría al precio, mientras que la plata, con
quien tiene una correlación histórica positiva, se beneficiaría también de la transición
energética. Por el lado de los industriales como el cobre se espera que los precios se beneficien
de la reapertura China que, tras meses de confinamiento, paralizó su actividad económica
generando que indicadores como el PMI manufacturero llegue a niveles contractivos, aquí
también el proceso de descarbonización será un factor clave en su desempeño. Todo indicaría
que este será el año de los metales si se da una política monetaria y contexto macro favorable.
Para el petróleo es probable que se mantenga en niveles altos, no a niveles máximos como en
el primer semestre del 2022 , pero sí en niveles cercanos a los US$97 por barril como lo
pronostica la administración de información de energía de EE.UU.

Mientras que por el lado de ‘commodities’ agrícolas como el maíz y el trigo, se espera que sus
precios se mantengan altos por la escasez de suministros global por el persistente problema
de producción en Europa del este, caída en las existencias en EE.UU. y los recortes de
producción en Argentina por sequías.

Sabíamos que el gigantesco estímulo monetario y fiscal, exacerbado por la pandemia,

manifestaría sus efectos secundarios en la economía vía inflación, pero ni se esperó que sea
tan pronto ni se calibro el impacto que tendría entre los distintos tipos de activos, algo que la
FED no supo prever ante su negativa constante de la realidad y que, gatillado por el conflicto
ruso-ucraniano, resultó en la mayor inflación en décadas y para muchos gobiernos la perfecta
excusa para cubrir su incompetencia.

Ante toda esta coyuntura es importante resaltar que hay todavía incertidumbre, las presiones
inflacionarias aún son un problema, el manejo de los tipos de interés tienen impacto y la
geopolítica en Europa y China aún son catalizadores que pueden generar inestabilidad. Todo
esto nos indica que aún podemos ver volatilidad para este 2023 .

¿Y nuestro país? Está claro que estamos ante una gran oportunidad en la minería, pero
venimos de un estancamiento económico y político que cumple ya 10 años, ocasionando un
desempeño mediocre de nuestra economía con tasas de crecimiento menores al 5%, un
estancamiento en la reducción de la pobreza y generación de valor para nuestra sociedad. Es
aquí donde debemos reflexionar sobre nuestra situación actual y hacernos responsables de
nuestro futuro. A palabras del mayor gestor de fondos de cobertura, Ray Dalio, “El tiempo es
como un río que nos lleva a los encuentros con la realidad
que nos obligan a tomar decisiones”.

Jorge Castro Uriol Gerente de asesoría de inversiones de Scotiabank

Conforme a los criterios de The trust project

https://elcomercio.pe/economia/opinion/vision-de-los-commodities-para-el-2023-por-jorge-castro-uriol-opinion-noticia/