UNFV - Facultad de Ciencias Financieras y Contables

Especialidad: Contabilidad
Curso: Matemática Financiera

ECUACION DE VALOR A INTERES COMPUESTO

En algunas ocasiones es conveniente para un deudor cambiar el conjunto de sus obligaciones por otro
conjunto. Para efectuar esta operación, tanto el deudor como el acreedor deben estar de acuerdo con la tasa
de interés que ha de utilizarse en la transacción y en la fecha en que se llevará a cabo (a menudo llamada
fecha focal).
Una ecuación de valor o ecuación de valores equivalentes es la equivalencia financiera planteada en
términos algebraicos de dos conjuntos de obligaciones o flujos de capitales, en una fecha de referencia
conocida como fecha focal.
Una ecuación de valor es una igualdad entre la suma de las deudas acordadas inicialmente y la suma de
los pagos con la respectiva reestructuración y valuadas en una misma fecha (fecha focal).

Fecha focal: Es aquella fecha que se toma como referencia al realizar los cálculos para una serie de valores
en el tiempo.
Cuando se trata del interés compuesto, la fecha de valuación puede ser cualquiera, ya que esto no modifica
en ninguna forma el resultado del problema. Sin embargo, para facilidad en los cálculos, en ocasiones es
posible elegir un punto de valuación que simplifique el trabajo numérico.

ESQUEMA: (Diagrama de tiempo – valor)

Fecha focal

0 2 6 10m
X

Para formular una ecuación de valor se debe expresar la suma financiera de todos los capitales
pertenecientes a cada conjunto, trasladándolos todos ellos a una cierta fecha, tomando en cuenta el
aumento o disminución del dinero a través del tiempo. A ese vencimiento o fecha de referencia se le
conoce como fecha focal. Después que se tiene la ecuación, se procede a despejar la(s) incógnita(s),
obteniéndose la solución del problema planteado.
Se recomienda esquematizarlos, usando los diagramas temporales o diagramas tiempo-valor, en donde se
establece la fecha focal en la cual se van a igualar los dos flujos de capitales.

En las operaciones mercantiles, suelen presentarse situaciones en las cuales deudores y acreedores - por
convenir a sus intereses - se ponen de acuerdo en cambiar las condiciones pactadas originalmente,
generando nuevas relaciones contractuales, tal como sucede en:
- Refinanciación de deudas.
- Sustitución de varias deudas que vencen en fechas diferentes, por un solo pago.
- Pagos adelantados en relación a una o varias fechas de vencimiento.
- Prórrogas de vencimientos de plazos pactados, etc.
1
PASOS:
Para resolver problemas aplicando ecuaciones de valor se recomienda seguir los siguientes pasos:

1) Determinar el valor de las obligaciones (deudas) en la fecha de su vencimiento.

2) Realizar la gráfica de tiempo y valor, considerando como unidades de tiempo las de la tasa de
reestructuración; colocando en la parte superior el monto de las deudas sobre su fecha de vencimiento y en
la parte inferior de la línea del tiempo, los nuevos pagos después de la reestructuración, indicando con
flechas hacia dónde se deben trasladar los valores.
3) Calcular (y llevar) el valor de cada deuda y cada pago en la fecha focal.
4) Plantear la ecuación de valor, recordando que la suma de las deudas es igual a la suma de los pagos en la
fecha focal.
5) Resolver la ecuación de valor para encontrar el o los valores de la incógnita(s) del problema.

Los problemas de equivalencia financiera pueden resolverse planteando ecuaciones de valor en cualquier
fecha del horizonte temporal e incluso fuera de éste, produciendo el mismo resultado; pero siempre habrá
un planteamiento más sencillo, el cual se podrá visualizar de acuerdo a la experiencia del analista.

Refinanciación de una deuda sustituyéndolas por una sola

Ejemplo: En la negociación sostenida por la empresa UNISA con el sectorista de crédito del Banco de
Fomento, se aprobó un contrato para sustituir las deudas de esa empresa de S/. 5000 y S/. 7000 con
vencimientos dentro de 2 y 4 meses respectivamente por un único pago con vencimiento a tres meses a una
tasa anual del 48% con capitalización mensual. ¿Cuál será el importe del pago que deberá realizar UNISA
en esa fecha?
Solución:

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Diferimiento de pagos

Ejemplo: La compañía Deportex debe pagar al Banco Comercial dos deudas de S/. 6000 y S/. 9000 cada
una, la primera a 30 días y la segunda a 60 días. La Gerencia Financiera de Deportex, analizando su estado
de flujo de caja proyectado, conoce de la futura falta de efectivo para esas fechas, por lo que negociando
con el Banco Comercial se difieren los pagos para el día 120, a una tasa efectiva mensual del 5%. ¿Qué
importe deberá pagar Deportex el día 120?
Solución:

Consolidación de pasivos

Ejemplo: Actualmente, la empresa PALM, la cual mantiene varias líneas de financiamiento con diversos
bancos del Sistema Financiero, tiene los créditos vencidos y por vencer resumidos en el cuadro siguiente:
Banc
Plazo Importe (S/.) TEM Línea
o
Vencido hace 92 días A 5000 5% Importaciones
Vencido hace 82 días B 7000 4% Pagaré
Vencido hace 14 días C 9000 4.5% Sobregiro
Por vencer dentro de 45 días D 4000 3% Pagaré
Por vencer dentro de 60 días C 3000 3% Letras
Por vencer dentro de 78 días A 6000 3.5% Importaciones

Debido a que las tasas de interés en mora son más elevadas que para los créditos por vencer, PALM ha
tramitado y obtenido del Banco E un financiamiento para consolidar y amortizar sus pasivos vencidos y
por vencer a una tasa efectiva mensual favorable (menor a los mostrados), el cual será desembolsado
dentro de 30 días. ¿Qué importe deberá solicitar PALM al Banco E?
Solución:

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Amortizaciones parciales de préstamos

Ejemplo: El Sr. Figueroa tomó en préstamo S/. 6000 para devolverlos dentro de 180 días pagando una tasa
nominal mensual del 3% con capitalización diaria. Si durante dicho período amortiza S/. 2000 el día 35 y
1000 el día 98, ¿cuánto deberá pagar el día 180 para cancelar su deuda, si se toma como fecha focal el día
180?
Solución:

Cálculo de la tasa de interés implícita cobrada en financiamientos

Ejemplo: La firma CAL vende televisores al contado en $ 275. Al crédito lo ofrece con una cuota inicial y
3 cuotas mensuales, las 4 cuotas de S 80 cada una. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva cargada en este
financiamiento?
Solución:

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EJERCICIOS VARIOS

Ejemplo: El día de hoy la empresa Cosmos tiene dos deudas con el Banco del Norte de S/. 5000 y 7000
c/u, las cuales vencen dentro de 30 y 60 días respectivamente. Si Cosmos dispone de S/. 11954.78 para
cubrir ambas deudas, ¿en qué fecha debe efectuar ese pago para cancelar ambas deudas considerando que
el banco cobra una tasa efectiva mensual del 5%?
Solución:

Ejemplo: Dos préstamos, la primera de S/. 500 y que vence en un año con interés compuesto de 6% anual
y la segunda de S/. 1000 que vence en 2 años con interés compuesto del 5%, van a ser liquidadas por un
pago que se efectuará dentro de 6 meses. ¿De cuánto deberá ser dicho pago si la tasa de interés compuesto
es de 5.5% anual?

Solución: