Amortizacin

AMORTIZACION
El concepto de Amortizacin, tal como Ud. recordar
de contabilidad, est asociado al pago de porciones
de deuda a travs de un perodo de tiempo
determinado. stas pueden ser iguales o variables.
Recordar adems que cada pago se expresa a
travs de una cuota, la cual no slo contiene los
intereses, sino que tambin las amortizaciones a la
deuda.
Por lo tanto, amortizar es pagar una deuda en cuotas
que incluyen la amortizacin y el inters de la deuda.

AMORTIZACION
El inters asociado a las amortizaciones
debe
cancelarse siempre al final de cada perodo, calculado
sobre el saldo de los capitales adeudados.
Sin embargo, en la prctica es posible encontrar
alteraciones en cuanto a este tipo de clculo que se
conoce como variante esprea, vale decir, se cobran los
intereses por adelantado con el objeto de pagar tasas
mayores a las pactadas originalmente.

Tipos de Amortizacin
Amortizacin gradual:
Consiste en un sistema por cuotas de valor
constante, con intereses sobre saldos insolutos. En
este tipo de amortizacin los pagos son iguales y se
hacen en intervalos iguales. Esta modalidad es
europea y es de aplicacin generalizada en el campo
financiero, es importante destacar que tambin es
posible encontrarla con ciertas variantes.

Tipos de Amortizacin

Amortizacin constante:
A diferencia de la anterior, se mantiene el valor de la
amortizacin en cada perodo, por lo que la cuota de
pago peridico es variable decreciente, por lo tanto,
los intereses son decrecientes.
Este tipo de modalidad es utilizada en crditos de
L / P como son los hipotecarios, los cuales se basan
en anualidades variables.

Tipos de Amortizacin
Amortizacin por cuotas incrementadas:
La idea ahora es ir incrementando la cuota de pago
perodo a perodo, por lo que stas se transforman en
cuotas de pago peridico que van incrementndose
en el tiempo ya sea en forma constante o como una
progresin aritmtica, tambin se puede utilizar
gradiente geomtrica, la idea es poder incrementar la
cuota, dado que la posicin econmica del deudor va
mejorando.

Tipos de Amortizacin
Amortizacin decreciente:
Al igual que en el caso anterior, la idea es ajustar la
amortizacin con el nimo que el factor de variacin
sea decreciente, de manera tal, que se asume que el
deudor hoy est en condiciones de pagar cuotas
altas, pero en el futuro existe la posibilidad que no
tenga la misma relacin de ingresos favorables
como las de hoy, por lo que se le exigen pagos altos
al inicio y ms reducidos al final.

Tipos de Amortizacin
Amortizacin con cuotas extraordinarias:
En esta modalidad cada cierto nmero de cuotas se
efectan un pago extraordinario. Bajo este esquema
se modifican las condiciones de amortizacin, el valor
de las cuotas futuras, adems del tiempo de la deuda.
A los pagos extraordinarios se les denomina tambin,
cuotas de interperodos.

Aplicacin de Amortizaciones
El estudiante debe recordar las anualidades, a objeto
de calcular la cuota o PMT, debe reconocer el tipo de
tasa que va a utilizar y la modalidad de pago vencida
o anticipada.
Para una mayor comprensin se presenta el siguiente
problema.
Ud. Ha optado por comprarse un notebook cuyo valor
hoy es de $800.000, en 24 cuotas iguales mensuales a
una tasa del 2,12% mensual.

Aplicacin de Amortizaciones
Solucin de ejemplo 4 :
1.- Determine la cuota :
Cuota =

Deuda
( 1 ( 1 + i)-n
i

Cuota = $800.000 / (( 1 (1 + 0,0212)-24) / 0,0212)

Cuota =$42.874
10

Aplicacin de Amortizaciones

11

Tabla de Pago de Amortizaciones

12

Tabla de Pago de Amortizaciones

Como podr apreciar, a medida que transcurre el

tiempo los intereses van disminuyendo y las
amortizaciones aumentan, llegando al perodo 24 con
deuda cero.
Ud. podr resolver este problema con su calculadora
financiera, pero para ello debe familiarizarse con ella,
a continuacin se presentan algunas consideraciones.

13

Ejemplo 2

Determinar el valor de la cuota de un

crdito por valor de $5.000.000.- si la
tasa de inters es del 10,84% anual
capitalizable trimestralmente durante
dos aos y medios

14

Ejemplo 3

Determinar el valor de la cuota de un

crdito por valor de $5.000.000.- si la
tasa de inters es del 10,84% anual
capitalizable trimestralmente durante
dos aos y medios

15

Clculo de Amortizacin

Ejemplo 4:
Ud. ha decidido contraer una deuda con el Banco de
Crdito e inversiones, para comprarse una Blazer 2000,
que cuesta $15.000.000 a una tasa anual de 7% en 4
aos.
Por lo que Ud. desea saber el valor de la cuota mensual,
y la tabla de pagos y amortizaciones.

16

Ejemplo N 5
Determinar el valor de la cuota de un
crdito por valor de 2.500 UF si la tasa
de inters es del 4,5% capitalizable
mensualmente durante 25 aos

17

Ejemplo N6
Determinar el valor de la cuota y
confeccionar una tabla de amortizacin de
un crdito por $6.000.000.- si la tasa de
inters es del 12% anual capitalizable
bimensualmente durante 4 aos

18

Ejercicio N7
Determinar el valor de la cuota y confeccionar una
tabla de amortizacin de un crdito por valor de
$ 3.500.000.- si la tasa de inters es del 11,8% anual
capitalizable semestralmente durante dos aos y
medio
Perodo
0
1
2
3
4
5

Inters
6%
206.500
169.794
130.923
89.759
46.165

Amortizaci
Cuota
n

-828.628
-622.128
-828.628
-658.834
-828.628
-697.705
-828.628
-738.870
-828.628
-782.463

Saldo
Insoluto
3.500.000
2.877.872
2.219.038
1.521.333
782.463
0
19

Ejercicio N8

Determinar el valor de la cuota y confeccionar una

tabla de amortizacin de un crdito por valor de
$ 1.500.000, si la tasa de inters es del 12% anula
capitalizable mensualmente, durante seis meses
Perodo
0
1
2
3
4
5
6

Amortizaci
Inters
Cuota
n
1%

15.000 -258.823 -243.823

12.562 -258.823 -246.261
10.099 -258.823 -248.723
7.612 -258.823 -251.211
5.100 -258.823 -253.723
2.563 -258.823 -256.260

Saldo
Insoluto
1.500.000
1.256.177
1.009.917
761.193
509.983
256.260
0
20

Ejercicio N9
Determinar el valor de la cuota y confeccionar una
tabla de amortizacin de un crdito por valor de
$3.000.000.- si la tasa de inters es del 16,4%
Capitalizable trimestralmente durante un ao y medio
Cuota =

Deuda
( 1 ( 1 + i)-n
i

Cuota = $3.000.000 / (( 1 (1 + 0,164/4)-6) / (0,164/4)

Cuota = 574.150.-

21

TABLA DE AMORTIZACIN
Perodo
0

Inters

Cuota

4%

Amortizaci
n

Saldo
Insoluto
3.000.000

123.000

-574.150

-451.150

2.548.850

104.503

-574.150

-469.647

2.079.203

85.247

-574.150

-488.903

1.590.300

65.202

-574.150

-508.948

1.081.352

44.335

-574.150

-529.815

551.537

22.613

-574.150

-551.537

22

Ejercicio 10
Determinar el valor de la cuota de un crdito por
valor de 15.000.000.- si la tasa de inters es del
9% anual capitalizable bimensualmente durante 6
Aos
Respuesta = 542.285,93

23

Ejercicio N11
Determinar el valor de la cuota y confeccionar
una tabla de amortizacin de crdito por valor
de $ 8.000.000.- si la tasa de inters es del
10,8% anual capitalizable semestralmente
durante cinco aos
Cuota = $8.000.000 / (( 1 (1 + 0,108/2)-10) / (0,108/2)
Cuota = 1.056.257,25

24

Valor Actual Neto VAN

Dentro del mundo financiero es habitual observar a los

agentes del mercado de capitales utilizando criterios
de decisin para sus inversiones, a fin de, aceptar slo
aquellos negocios rentables.
El estudiante aprender no slo la metodologa de
clculo del V.A.N. con el apoyo de las matemticas
financieras, sino que tambin, lograr interpretar el
concepto del V.A.N.

25

Valor Actual Neto VAN

Cuando la cantidad de dinero futura es convertida a

valor presente, la magnitud encontrada siempre es
menor que el monto original, producto de la prdida
de valor en el tiempo.
Por otro lado, el estudiante recordar que cuando
calcula el V.P. o el V.F. son descontados a una tasa de
inters, en un tiempo determinado (n).
Para el clculo del V.A.N. la idea es anloga con la
nica diferencia que ya no se habla de tasa de inters
para descontar los flujos, sino que, stos se
descontarn a una tasa denominada costo de capital.

26

Valor Actual Neto VAN

Ahora bien, los FV, que hasta ahora eran dados, Ud.
deber construirlos y proceder a la aplicacin del
V.A.N.
Los flujos de un negocio o proyecto, estarn
formados por ingresos y egresos, obtenidos bajo el
concepto de flujo econmico y no contable, por ello a
stos se les denomina F.C.N. ( Flujo de Caja Neto).
La tasa costo de capital, por ahora le ser dada.

27

Valor Actual Neto VAN

El V.A.N., corresponde a un criterio de evaluacin de
proyectos que permite medir la riqueza de una
propuesta o negocio, considerando el valor del dinero
en el tiempo, los flujos netos de caja necesarios sern
de carcter econmico.
Este criterio es de amplia aplicacin dentro del mundo
financiero, en la medida que se cumplan una serie de
consideraciones asociadas a l, las cuales ms adelante
se mencionarn.

28

Valor Actual Neto VAN

El V.A.N. compara a todos los ingresos y egresos del
proyecto en un solo momento en el tiempo.
Por convencin, se acepta que ste se el momento
cero, aunque podra ser cualquiera, incluso el ltimo
momento de la evaluacin.
Sin embargo, existe un egreso importante que an
no ha sido considerado La Inversin, la cual, se
produce en el perodo cero y se rebaja a los F.N.C.
descontados.

29

Valor Actual Neto VAN

V.A.N. =

( I0 ) +

Fn

n=1

( 1 + K 0 )n

30

Valor Actual Neto VAN

Ejemplo 7:
A Ud. un
amigo le ofrece el siguiente negocio:
Invertir en un negocio de entretencin, pero deber
comprar un equipo para reproducir CDs, la cual
cuesta en la actualidad $300.000, pero adems
debern invertir en CDs $100.000. La Empresa le
ofrece un sueldo de $500.000 mensuales
y un
contrato de un ao para empezar, renovable en caso
que aumente el flujo de clientes. Uds. en la
actualidad poseen los $400.000 y estn en el BCI a
una tasa del 7% + U.F., por lo que estaran
dispuestos a sacarlos en la medida que el negocio
reporte un rendimiento mnimo exigido del 10%.
Conviene o Invertir en el Negocio?

31

Valor Actual Neto VAN

Solucin ejemplo 7:
0
$400.000

Jl

$500.000

($400.000) +

$500.000

$500.000
V.A.N. =

( 1 + 0,10 )1

$500.000
+

( 1 + 0,10)12

(V.A.N.) = $3.006.846
32

Valor Actual Neto VAN

Por lo tanto, un inversionista aceptar todos aquellos
negocios o proyectos que presenten un V.A.N. 0 ; y
rechazar aquellos que presenten un V.A.N. 0.
Cuando el VAN = 0 igualmente se aceptar, por cuanto
se recuperan los costos de oportunidad.
Ello depender de las exigencias del inversionista.

33

Tasa Interna de Retorno TIR

La tasa interna de retorno, es aquella que se
determina por tanteo, cuando el V.A.N. se hace cero,
en el fondo lo que se busca es una tasa tal que al
descontar los flujos por lo menos recupere la
inversin.

34

Tasa Interna de Retorno TIR

n
I

t=1

Ft
n
( 1 + T.I.R.)

35

Tasa Interna de Retorno TIR

Retomando el ejemplo 7
Ud. desea saber ahora que tasa de retorno le reporta
el ser Inversionista.
Para ello, deber determinar por tanteo la tasa que
iguale los valores presentes del negocio con la
inversin.

36

Tasa Interna de Retorno TIR

Deber limpiar su calculadora, digite 400.000, e ingrese
dicho valor en CFj. Luego, ingrese los sueldos que son
iguales $500.000 en CFj, digite 12 e ingrselo en Nj, para
luego digitar n = 12 y solicitar IRR, tal que aparecer
124,99.
Esta tasa est medida en %, por lo que el rendimiento del
negocio es de un 124,99%. Muy atractivo por cierto, y
discutible en la prctica, ya que si fuera una realidad ms
de algn empresario ya lo habra emprendido.
Por lo tanto como la T.I.R. > al rendimiento mnimo
exigido por Ud. debera aceptar el negocio.
( 124,99% > 10% ).

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