SUPUESTOS:

1. SE SUPONE EL MANTENIMIENTO DE UN SALDO MINIMO DE

200,000 DOLARES, INCLUYENDO EL SUPERAVIT DE LOS MESES
EN QUE LA EMPRESA NO POSEE DEUDA.

2. SE SUPONE UN PERIODO DE COBRANZA DE 60 DIAS.

3. SE SUPONE QUE LOS INVENTARIOS, DURANTE TODO EL AÑO

1994, SE MANTIENEN AL NIVEL QUE TENIAN EL 31 DE
DICIEMBRE DE 1993, ES DECIR, EN US$586,000.

4. SE SUPONE QUE LAS COMPRAS DE EQUIPOS EQUIVALEN AL

COSTO DE LA DEPRECIACION.

5. LAS CUENTAS POR PAGAR SE SUPONEN IGUAL AL 30% DE LAS

VENTAS DEL MES Y RELACIONADO CON LAS COMPRAS DE
MATERIALES POR 3 MILLONES DE DOLARES EN 1994, EN
COMPARACION CON LAS VENTAS DE 10 MILLONES DE DOLARES.
ESTO REPRESENTA UN PERIODO DE PAGO DE 30 DIAS. DADO
QUE LOS INVENTARIOS SON UNIFORMES, LAS COMPRAS
SEGUIRAN EL ESQUEMA DE PRODUCCION Y VENTAS
ESTACIONAL. PARA EL MODELO DE PRODUCCION UNIFORME LAS
CUENTAS POR PAGAR EQUIVALEN A LAS COMPRAS DEL MES, QUE
AL SER UN MODELO DE PRODUCCION UNIFORME EQUIVALE A LA
DOCEAVA PARTE DE LOS US$3,000,000 DE COMPRA, A
EXCEPCION DE ENERO QUE INCLUYE.

6. EL MONTO DE LOS DOCUMENTOS POR PAGAR A BANCOS ES

UNA CIFRA "PLUG": VARIABLE QUE MANEJA LA COMPENSACION
FINANCIERA.

7. EL IMPUESTO A PAGAR CON RELACION A LOS INGRESOS DE

1993 VENCE EL 15 DE MARZO DE 1994. LOS PAGOS DEL 25% DE
CADA UNO DE LOS IMPUESTOS CALCULADOS PARA 1994 VENCEN
EL 15 DE ABRIL, 15 DE JUNIO, 15 DE SEPTIEMBRE Y 15 DE
DICIEMBRE DE 1994. PARA CALCULAR SU DEUDA FISCAL DE
1994, LA EMPRESA TIENE LA OPCION DE USAR EL IMPUESTO DEL
AÑO ANTERIOR (139,000 DOLARES) PARA SU ESTIMACION Y
EFECTUAR ALGUN PAGO DE AJUSTE DEL IMPUESTO EN 1995. DE
LO CONTRARIO, LA COMPAÑIA PODIA ESTIMAR SU DEUDA
FISCAL DE 1994 DIRECTAMENTE. TOY WORLD SE PROPONIA
UTILIZAR COMO ESTIMADO EL IMPUESTO DEL AÑO ANTERIOR Y
PAGAR 35,000 DOLARES EN ABRIL, JUNIO, SEPTIEMBRE Y
DICIEMBRE.

8. DEUDA A LARGO PLAZO A SER SALDADA CON UN PAGO DE

25,000 DOLARES CADA JUNIO Y DICIEMBRE.

9. SE SUPONE QUE EL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS

EQUIVALE AL 70% DE LAS VENTAS EN EL MODELO DE
PRODUCCION ESTACIONAL Y AL 65.10% EN EL MODELO DE
12. EN LOS UNIFORME.
PRODUCCION IMPUESTOS A LAS GANANCIAS, LAS CIFRAS
NEGATIVAS SON CREDITOS FISCALES POR LAS PERDIDAS
OPERATIVAS E IMPUESTOS
10. LOS GASTOS ACUMULADOS
OPERATIVOS SE SUPONEN REDUCIDOS,
QUE ES EL QUE SE
MISMO
PRESENTAN EN EL
PARA CADA MES, BALANCE
DURANTE GENERAL.
TODO LA TASA DEL IMPUESTO
EL AÑO.
FEDERAL SOBRE TODOS LOS BENEFICIOS ERA DEL 34%.
11. TOY WORLD ESPERABA OBTENER COMO COBRO DE
13. US$2,000,000
INTERESES DISPONIBLE
UNA TASA EN LINEA DE
DE RENDIMIENTO CREDITO.
DEL 4% ANUALIZADO
SOBRE LOS SALDOS DE CAJA MENSUALES PROMEDIO.
14. DEUDA A CORTO PLAZO ACTUAL QUE HAY QUE SALDAR
US$752,000.

15. DIAS DE COBRO DE DEUDORES IGUAL A 60.

NEGATIVAS SON CREDITOS FISCALES POR LAS PERDIDAS
OPERATIVAS E IMPUESTOS ACUMULADOS REDUCIDOS, QUE SE
PRESENTAN EN EL BALANCE GENERAL. LA TASA DEL IMPUESTO
FEDERAL SOBRE TODOS LOS BENEFICIOS ERA DEL 34%.

13. US$2,000,000 DISPONIBLE EN LINEA DE CREDITO.

14. DEUDA A CORTO PLAZO ACTUAL QUE HAY QUE SALDAR

US$752,000.

15. DIAS DE COBRO DE DEUDORES IGUAL A 60.

16. DIAS DE PAGO A PROVEEDORES IGUAL A 30.

17. AHORROS EN HORAS EXTRAS EN 1994 CON EL MODELO DE

PRODUCCION UNIFORME IGUAL A US$225,000 (CMV).

18. AHORROS ADICIONALES EN MANO DE OBRA EN 1994 CON EL

MODELO DE PRODUCCION UNIFORME IGUAL A US$265,000
(CMV).

19. COSTOS DE ALMACENAMIENTO Y MANIPULACION DEBIDO AL

MODELO DE PRODUCCION UNIFORME IGUAL A US$115,000
(GASTOS OPERATIVOS).

20. LOS COSTOS DE LOS BIENES VENDIDOS CON EL MODELO DE

PRODUCCION ESTACIONAL ES IGUAL AL 70% Y CON EL MODELO
DE PRODUCCION UNIFORME ES IGUAL AL 65.10%.

21. EL PORCENTAJE DEL MARGEN BRUTO NO VARIA.

 ESTADOS RESULTADOS 1,991 1,992 1,993

VENTAS NETAS 5,213 6,167 7,967

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS
3,597 4,440 5,577

UTILIDAD BRUTA 1,616 1,727 2,390

GASTOS OPERATIVOS 1,199 1,542 1,912

INTERESES PAGADOS 68 75 85
INTERESES COBRADOS 20 15 16

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS369 125 409

IMPUESTO FEDERAL SOBRE LA RENTA

125 43 139

UTILIDAD NETA 244 82 270

BALANCE GENERAL AL 31
DICIEMBRE DE 1993
(EN MILES DE DOLARES)

EFECTIVO 200
CUENTAS POR COBRAR 2,905
INVENTARIO 586

ACTIVO CORRIENTE 3,691

PLANTA Y EQUIPO, NETO 1,176

TOTAL DEL ACTIVO 4,867

CUENTAS POR PAGAR 282

DOCUMENTOS POR PAGAR
A BANCOS 752
IMPUESTOS ACUULADOS 88
DEUDA A LARGO PLAZO,
PORCION ACTUAL 50

PASIVO CORRIENTE 1,172

DEUDA A LARGO PLAZO 400

CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS3,295

TOTAL DEL PASIVO Y DEL
CAPITAL DE LOS
ACCIONISTAS 4,867
DATOS MENSUALES DE VENTAS (EN MILES DE DOLARES)

ENERO 64 120
FEBRERO 88 140
MARZO 96 160
ABRIL 88 140
MAYO 87 140
JUNIO 95 140

JULIO 96 160
AGOSTO 1,251 1,620
SEPTIEMBRE 1,474 1,840
OCTUBRE 1,723 2,140
NOVIEMBRE 1,965 2,285
DICIEMBRE 940 1,115
 BALANCES GENERALES PROFORMA PARA EL AÑO 1994 (MODELO DE PRODUCCION ESTACI
### ENERO FEBRERO
MARZOABRIL MAYO JUNIO

CAJA 200 878 1,526 1,253 1,054 915 696

CUENTAS POR COBRAR 2,905 1,060 260 300 300 280 280
INVENTARIO 586 586 586 586 586 586 586

ACTIVO CORRIENTE 3,691 2,524 2,372 2,139 1,940 1,781 1,562

PLANTA Y EQUIPO NETOS 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176

TOTAL DE ACTIVOS 4,867 3,700 3,548 3,315 3,116 2,957 2,738

CUENTAS POR PAGAR 282 36 42 48 42 42 42

DOCUMENTOS A PAGAR A BANCOS 752 0 0 0 0 0 0
IMPUESTOS ACUMULADOS 88 31 -23 -162 -251 -305 -394
DEUDA A LARGO PLAZO, PORCION ACTUAL
50 50 50 50 50 50 50

PASIVO CORRIENTE 1,172 117 69 -64 -159 -213 -302

DEUDA A LARGO PLAZO 400 400 400 400 400 400 375

CAPITAL DE LOS ACIONISTAS 3,295 3,183 3,079 2,979 2,875 2,770 2,665

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO

4,867
NETO3,700 3,548 3,315 3,116 2,957 2,738

ESTADOS PROFORMA DE INGRESOS PARA EL AÑO 1994 (MODELO DE PRODUCCION EST

ENEROFEBREROMARZOABRIL MAYO JUNIO
VENTAS NETAS 120 140 160 140 140 140
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 84 98 112 98 98 98

UTILIDAD BRUTA 36 42 48 42 42 42

GASTOS OPERATIVOS 200 200 200 200 200 200

INTERESES PAGADOS 7 4 4 4 4 4
INTERESES COBRADOS 2 4 5 4 3 3

UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS

-169 -158 -151 -158 -159 -159

IMPUESTOS A LOS INGRESOS -57 -54 -51 -54 -54 -54

UTILIDAD NETA -112 -104 -100 -104 -105 -105

PRESUPUESTO DE TESORERIA PARA EL AÑO 1994 (MODELO DE PRODUCCION ESTAC

ENEROFEBRERO MARZOABRIL MAYO JUNIO
BALANCE INICIAL 200 878 1,526 1,253 1,054 915
ENTRADAS 1,967 944 125 144 163 143
INGRESOS 1,965 940 120 140 160 140
INTERESES COBRADOS 2 4 5 4 3 3
LINEA CREDITO 0 0 0 0 0 0

SALIDAS 1,289 296 398 343 302 362

COSTOS DE PRODUCCION 330 92 106 104 98 98
GASTOS OPERATIVOS 200 200 200 200 200 200
INTERESES PAGADOS 7 4 4 4 4 4
PAGO PRESTAMO A LARGO PLAZO 25
PAGO LINEA CREDITO 752
PAGO IMPUESTOS 88 35 35

BALANCE FINAL (CAJA DEL MES) 878 1,526 1,253 1,054 915 696

ANALISIS ECONOMICO ENEROFEBRERO

MARZOABRIL MAYO JUNIO

RENTABILIDAD ECONOMICA -4.43% -4.45% ### -5.07% -5.34% -5.77%

RENTABILIDAD COMERCIAL ### ### ### ### ### ###
ROTACION DE ACTIVOS 0.03 0.04 0.05 0.04 0.05 0.05
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS 0.10 0.12 0.14 0.12 0.12 0.12
ROTACION DE ACTIVOS CIRCULANTES 0.05 0.06 0.07 0.07 0.08 0.09
ROTACION DE INVENTARIO 0.14 0.17 0.19 0.17 0.17 0.17
ROTACION DE CREDITOS 0.11 0.54 0.53 0.47 0.50 0.50
ROTACION DE TESORERIA 0.14 0.09 0.13 0.13 0.15 0.20

ANALISIS FINANCIERO ENEROFEBRERO

MARZOABRIL MAYO JUNIO

RENTABILIDAD FINANCIERA -3.50% -3.39% ### -3.63% -3.79% -3.94%

COSTE RECURSOS AJENOS 1.35% 0.85% 1.19% 1.66% 2.14% 5.48%
MARGEN FINANCIERO -5.79% -5.31% ### -6.73% -7.48% ###
FACTOR DE APALANCAMIENTO -0.94% -0.81% ### -0.56% -0.51% -0.31%

RIESGO ECONOMICO ENEROFEBRERO

MARZOABRIL MAYO JUNIO

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
LIQUIDEZ
RATIO CIRCULANTE 21.57 34.38 -33.42 -12.20 -8.36 -5.17
PRUEBA ACIDA 16.56 25.88 -24.27 -8.52 -5.61 -3.23
RATIO DE TESORERIA 7.50 22.12 -19.58 -6.63 -4.30 -2.30
PERIODO DE COBRO 265.00 55.71 56.25 64.29 60.00 60.00
PERIODO DE PAGO 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
COMPRAS 36 42 48 42 42 42
SOLVENCIA 7.16 7.57 9.87 12.93 15.81 37.51
ESTRUCTURA DEL PASIVO
RATIO DE ENDEUDAMIENTO 0.16 0.15 0.11 0.08 0.07 0.03
ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO ### ### ### ### ### ###
COBERTURA
COBERTURA DE INTERESES -23.43 -39.50 -38.00 -39.50 -39.50 -39.50
COBERTURA CARGA FINANCIERA -23.43 -39.50 -38.00 -39.50 -39.50 -3.77
E PRODUCCION ESTACIONAL, EN MILES DE DOLARES)
JULIO AGOSTOSEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE

527 200 200 200 200 200

300 1,780 3,460 3,980 4,425 3,400
586 586 586 586 586 586

1,413 2,566 4,246 4,766 5,211 4,186

1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176

2,589 3,742 5,422 5,942 6,387 5,362

48 486 552 642 686 334

0 433 1,741 1,745 1,677 942
-448 -352 -271 -126 33 40
50 50 50 50 50 50

-350 617 2,072 2,311 2,446 1,366

375 375 375 375 375 350

2,564 2,750 2,975 3,256 3,566 3,646

2,589 3,742 5,422 5,942 6,387 5,362

LO DE PRODUCCION ESTACIONAL, EN MILES DE DOLARES)

JULIOAGOSTOSEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
TOTALES
160 1,620 1,840 2,140 2,285 1,115 ###
112 1,134 1,288 1,498 1,600 780 7,000

48 486 552 642 685 335 3,000

200 200 200 200 200 200 2,400

3 5 12 17 17 14 95
2 1 1 1 1 1 28

-153 282 341 426 469 122 533

-52 96 116 145 159 41 181

-101 186 225 281 310 81 352

DE PRODUCCION ESTACIONAL, EN MILES DE DOLARES)

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
TOTALES
696 527 200 200 200 200 7,849
 142 574 1,469 1,625 1,841 2,141 ###
140 140 160 1,620 1,840 2,140 9,505
2 1 1 1 1 1 28
0 433 1,308 4 0 0 1,745

309 901 1,469 1,625 1,841 2,141 ###

106 696 1,222 1,408 1,556 1,132 6,948
200 200 200 200 200 200 2,400
3 5 12 17 17 14 95
25 50
68 735 1,555
35 35 228

527 200 200 200 200 200 7,849

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE1994

-5.87% 7.64% 6.49% 7.44% 7.59% 2.52% ###

### ### 19.13% 20.65% 21.23% 12.11% 6.00%
0.06 0.43 0.34 0.36 0.36 0.21 1.86
0.14 1.38 1.56 1.82 1.94 0.95 8.50
0.11 0.63 0.43 0.45 0.44 0.27 2.39
0.19 1.94 2.20 2.56 2.73 1.33 11.95
0.53 0.91 0.53 0.54 0.52 0.33 2.94
0.30 8.10 9.20 10.70 11.43 5.58 50.00

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE1994

-3.94% 6.77% 7.57% 8.64% 8.68% 2.21% 9.65%

12.00% 0.50% 0.49% 0.63% 0.60% 0.82% 5.54%
### 7.14% 6.00% 6.81% 6.99% 1.70% 5.65%
-0.17% 2.58% 4.94% 5.61% 5.53% 0.80% 2.66%

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE1994

-4.04 4.16 2.05 2.06 2.13 3.06 3.06

-2.36 3.21 1.77 1.81 1.89 2.64 2.64
-1.51 0.32 0.10 0.09 0.08 0.15 0.15
56.25 32.96 56.41 55.79 58.10 91.48 122.40
30.00 30.00 30.00 30.00 30.02 29.96 40.08
48 486 552 642 686 335 3,000
103.56 3.77 2.22 2.21 2.26 3.12 3.12

0.01 0.36 0.82 0.82 0.79 0.47 0.47

### ### 84.68% 86.04% 86.71% 79.60% ###

-50.67 57.20 29.33 26.00 28.53 9.64 6.32

-50.67 57.20 29.33 26.00 28.53 2.60 4.52
 BALANCES GENERALES PROFORMA PARA EL AÑO 1994 (MODELO DE PRODUCCION UNIFO
### ENEROFEBREROMARZOABRIL MAYO JUNIO

CAJA 200 623 811 200 200 200 200

CUENTAS POR COBRAR 2,905 1,060 260 300 300 280 280
INVENTARIO 586 1,051 1,503 1,942 2,393 2,845 3,297

ACTIVO CORRIENTE 3,691 2,734 2,574 2,442 2,893 3,325 3,777

PLANTA Y EQUIPO NETOS 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176

TOTAL DE ACTIVOS 4,867 3,910 3,750 3,618 4,069 4,501 4,953

CUENTAS POR PAGAR 282 250 250 250 250 250 250
DOCUMENTOS A PAGAR A BANCOS 752 0 0 109 756 1,350 2,023
IMPUESTOS ACUMULADOS 88 29 -25 -165 -255 -310 -400
DEUDA A LARGO PLAZO, PORCION ACTUAL
50 50 50 50 50 50 50

PASIVO CORRIENTE 1,172 329 275 244 801 1,340 1,923

DEUDA A LARGO PLAZO 400 400 400 400 400 400 375

CAPITAL DE LOS ACIONISTAS 3,295 3,181 3,075 2,974 2,868 2,761 2,655

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO

4,867
NETO 3,910 3,750 3,618 4,069 4,501 4,953

ESTADOS PROFORMA DE INGRESOS PARA EL AÑO 1994 (MODELO DE PRODUCCION UN

### ENEROFEBREROMARZOABRIL MAYO JUNIO
VENTAS NETAS 7,967 120 140 160 140 140 140
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 5,577 78 91 104 91 91 91

UTILIDAD BRUTA 2,390 42 49 56 49 49 49

GASTOS OPERATIVOS 1,912 210 210 210 210 210 210

INTERESES PAGADOS 85 7 4 4 4 4 4
INTERESES COBRADOS 16 2 4 5 4 3 3

UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS

409 -173 -161 -153 -161 -162 -162

IMPUESTOS A LOS INGRESOS 139 -59 -55 -52 -55 -55 -55

UTILIDAD NETA 270 -114 -106 -101 -106 -107 -107

PRESUPUESTO DE TESORERIA PARA EL AÑO 1994 (MODELO DE PRODUCCION UNIFO

ENEROFEBREROMARZOABRIL MAYO JUNIO
BALANCE INICIAL 200 623 811 200 200 200
ENTRADAS 1,967 944 234 791 757 816
INGRESOS 1,965 940 120 140 160 140
INTERESES COBRADOS 2 4 5 4 3 3
LINEA CREDITO 0 0 109 647 594 673

SALIDAS 1,544 757 845 792 757 817

COSTOS DE PRODUCCION 575 543 543 543 543 543
GASTOS OPERATIVOS 210 210 210 210 210 210
INTERESES PAGADOS 7 4 4 4 4 4
PAGO PRESTAMO A LARGO PLAZO 25
PAGO LINEA CREDITO 752
PAGO IMPUESTOS 88 35 35

BALANCE FINAL (CAJA DEL MES) 623 811 200 200 200 200

ANALISIS ECONOMICO 1993 ENEROFEBRERO

MARZOABRIL MAYO JUNIO

RENTABILIDAD ECONOMICA 9.82% -4.29% -4.29% ### -3.95% -3.57% -3.24%

RENTABILIDAD COMERCIAL 6.00% ### ### ### ### ### ###
ROTACION DE ACTIVOS 1.64 0.03 0.04 0.04 0.03 0.03 0.03
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS 6.77 0.10 0.12 0.14 0.12 0.12 0.12
ROTACION DE ACTIVOS CIRCULANTES
2.16 0.04 0.05 0.07 0.05 0.04 0.04
ROTACION DE INVENTARIO 9.52 0.52 0.36 0.28 0.23 0.19 0.16
ROTACION DE CREDITOS 2.74 0.11 0.54 0.53 0.47 0.50 0.50
ROTACION DE TESORERIA 39.84 0.19 0.17 0.80 0.70 0.70 0.70

ANALISIS FINANCIERO 1993 ENEROFEBRERO

MARZOABRIL MAYO JUNIO

RENTABILIDAD FINANCIERA 8.19% -3.58% -3.45% ### -3.70% -3.87% -4.02%

COSTE RECURSOS AJENOS 5.41% 0.96% 0.59% 0.62% 0.33% 0.23% 0.17%
MARGEN FINANCIERO 4.41% -5.25% -4.88% ### -4.28% -3.80% -3.42%
FACTOR DE APALANCAMIENTO 2.11% -1.20% -1.07% ### -1.79% -2.39% -2.96%

RIESGO ECONOMICO 1993 ENEROFEBRERO

MARZOABRIL MAYO JUNIO

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
LIQUIDEZ
RATIO CIRCULANTE 3.15 8.30 9.37 10.02 3.61 2.48 1.96
PRUEBA ACIDA 2.65 5.11 3.90 2.05 0.62 0.36 0.25
RATIO DE TESORERIA 0.17 1.89 2.95 0.82 0.25 0.15 0.10
PERIODO DE COBRO 131.27 265.00 55.71 56.25 64.29 60.00 60.00
PERIODO DE PAGO 42.48 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
COMPRAS 2,390 250 250 250 250 250 250
SOLVENCIA 3.10 5.36 5.56 5.62 3.39 2.59 2.16
ESTRUCTURA DEL PASIVO
RATIO DE ENDEUDAMIENTO 0.48 0.23 0.22 0.22 0.42 0.63 0.87
ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO
74.55% ### 40.71% ### ### ### ###
COBERTURA
COBERTURA DE INTERESES 5.62 -23.96 -40.18 -38.44 -40.18 -40.18 -40.18
COBERTURA CARGA FINANCIERA 3.89 -23.96 -40.18 -38.44 -40.18 -40.18 -3.84
DE PRODUCCION UNIFORME, EN MILES DE DOLARES)
JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE

200 200 200 200 200 200 nov. dic

300 1,780 3,460 3,980 4,425 3,400 1,965 940
3,736 3,224 2,570 1,719 775 592 2,905

4,236 5,204 6,230 5,899 5,400 4,192

1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176

5,412 6,380 7,406 7,075 6,576 5,368

250 250 250 250 250 250

2,637 3,254 3,892 3,041 1,969 655
-453 -333 -225 -47 147 169
50 50 50 50 50 50

2,484 3,221 3,967 3,294 2,416 1,124

375 375 375 375 375 350

2,552 2,785 3,063 3,407 3,784 3,894

5,412 6,381 7,405 7,076 6,575 5,368

LO DE PRODUCCION UNIFORME, EN MILES DE DOLARES)

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRETOTALES
160 1,620 1,840 2,140 2,285 1,115 ###
104 1,055 1,198 1,393 1,488 726 6,510

56 565 642 747 797 389 3,490

210 210 210 210 210 210 2,515

3 5 12 17 17 14 95
2 1 1 1 1 1 28

-155 352 422 521 572 167 908

-53 120 143 177 194 57 309

-102 232 278 344 377 110 599

DE PRODUCCION UNIFORME, EN MILES DE DOLARES)

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
TOTALES
200 200 200 200 200 200 3,434
 756 758 799 1,621 1,841 2,141 ###
140 140 160 1,620 1,840 2,140 9,505
2 1 1 1 1 1 28
614 617 638 0 0 0 3,892

756 758 800 1,621 1,842 2,141 ###

543 543 543 543 543 543 6,548
210 210 210 210 210 210 2,515
3 5 12 17 17 14 95
25 50
851 1,072 1,314 3,989
35 35 228

200 200 200 200 200 200 3,434

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE1994

### 5.58% 5.84% 7.59% 8.94% 3.34% ###

### ### 23.51% 25.11% 25.73% 16.10% 9.75%
0.03 0.25 0.25 0.30 0.35 0.21 1.86
0.14 1.38 1.56 1.82 1.94 0.95 8.50
0.04 0.31 0.30 0.36 0.42 0.27 2.39
0.15 0.17 0.21 0.32 0.70 0.92 11.00
0.53 0.91 0.53 0.54 0.52 0.33 2.94
0.80 8.10 9.20 10.70 11.43 5.58 50.00

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE1994

### 8.34% 9.08% 10.10% 9.97% 2.82% ###

0.10% 0.14% 0.28% 0.46% 0.61% 0.95% 6.45%
### 5.44% 5.56% 7.13% 8.33% 2.39% ###
### 7.02% 7.89% 7.68% 6.14% 0.91% 4.43%

JULIOAGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE1994

1.70 1.62 1.57 1.79 2.23 3.73 3.73

0.20 0.61 0.92 1.27 1.91 3.20 3.20
0.08 0.06 0.05 0.06 0.08 0.18 0.18
56.25 32.96 56.41 55.79 58.10 91.48 122.40
30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
250 250 250 250 250 250 3,000
1.89 1.77 1.71 1.93 2.36 3.64 3.64

1.12 1.29 1.42 1.08 0.74 0.38 0.38

### ### 91.36% 89.78% 86.56% 76.25% ###

-51.25 71.16 36.05 31.60 34.58 12.83 10.26

-51.25 71.16 36.05 31.60 34.58 3.46 7.34
 120
1,060
 1993 1994
ANALISIS ECONOMICO ESTACIONAL
ESTACIONAL
UNIFORME

RENTABILIDAD ECONOMICA 9.82% 11.19% 18.16%

RENTABILIDAD COMERCIAL 6.00% 6.00% 9.75%
ROTACION DE ACTIVOS 1.64 1.86 1.86
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS 6.77 8.50 8.50
ROTACION DE ACTIVOS CIRCULANTES
2.16 2.39 2.39
ROTACION DE INVENTARIO 9.52 11.95 11.00
ROTACION DE CREDITOS 2.74 2.94 2.94
ROTACION DE TESORERIA 39.84 50.00 50.00

ANALISIS FINANCIERO ESTACIONAL

ESTACIONAL
UNIFORME

RENTABILIDAD FINANCIERA 8.19% 9.65% 15.39%

COSTE RECURSOS AJENOS 5.41% 5.54% 6.45%
MARGEN FINANCIERO 4.41% 5.65% 11.72%
FACTOR DE APALANCAMIENTO 2.11% 2.66% 4.43%

RIESGO ECONOMICO ESTACIONAL

ESTACIONAL
UNIFORME

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
LIQUIDEZ
RATIO CIRCULANTE 3.15 3.06 3.73
PRUEBA ACIDA 2.65 2.64 3.20
RATIO DE TESORERIA 0.17 0.15 0.18
PERIODO DE COBRO 131.27 122.40 122.40
PERIODO DE PAGO 42.48 40.08 30.00
COMPRAS 2,390 3,000 3,000
SOLVENCIA 3.10 3.12 3.64
ESTRUCTURA DEL PASIVO
RATIO DE ENDEUDAMIENTO 0.48 0.47 0.38
ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO
74.55% 79.60% 76.25%
COBERTURA
COBERTURA DE INTERESES 5.62 6.32 10.26
COBERTURA CARGA FINANCIERA3.89 4.52 7.34