FUNDAMENTOS PARA LAS FINANZAS

Valor Actual, Valor Futuro y Tasa de interés, a un solo periodo

1. José compró hace un año 5 000 acciones comunes de Minera San Ramón, la cual cotiza en la Bolsa de
Valores, a S/ 20 cada acción. Hoy, cuando el precio se encuentra en S/ 24 vende el total de las acciones.
Si José debe pagar el 5% de impuestos sobre la ganancia obtenida ¿Cuál es la rentabilidad que obtuvo
entre el momento de la compra y el momento de la venta? Considere que Minera San Ramón, no repartió
dividendos entre el momento de la compra y el de la venta. Considere que no hay costos de transacción.

2. A continuación, se presentan los precios en Dólares de las acciones para tres empresas del sector Utilities
– Regulated Electric que cotizan en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE). A partir de ello se solicita:

a. Calcular y escribir la rentabilidad (%) de cada empresa para cada periodo anual en donde sea
posible.
b. A partir de “a” indique los periodos en los que le fue mejor a cada empresa.
c. Calcular y escribir la rentabilidad (%) para el periodo Set-15 a Set-18 para cada empresa
d. ¿Cuál fue la más rentable y cuál la menos rentable según lo estimado en “c” ? ¿Por qué?

Period
Set-18 Set-17 Set-16 Set-15
o
NextEra Energy, Inc. NEE 171.57 150.97 120.15 92.83
Duke Energy Corporation DUK 81.26 84.43 73.29 61.92
Sempra Energy SER 115.91 113.87 100.76 102.41
Considere que las empresas, no repartieron dividendos en los periodos señalados

3. A continuación, se presentan los precios en Dólares de las acciones para tres empresas del sector
Oil&Gas que cotizan en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE). A partir de ello se solicita:

a. Calcular y escribir la rentabilidad (%) de cada empresa para cada periodo anual en donde sea
posible.
b. A partir de “a” indique los años en los que le fue mejor a cada empresa.
c. Calcular y escribir la rentabilidad (%) para el periodo Set-15 a Set-18 para cada empresa
d. ¿Cuál fue la más rentable y cuál la menos rentable según lo estimado en “c” ? ¿Por qué?

Period
Set-18 Set-17 Set-16 Set-15
o
Exxon Mobil Corporation XOM 81.85 80.10 77.17 74.03
Chevron Corporation CVX 117.47 111.63 96.98 80.38
Ecopetrol S.A EC 25.35 10.75 8.29 8.89
Considere que las empresas, no repartieron dividendos en los periodos señalados

4. En mayo de 2016 invirtió $50,000 en cada una de las acciones de las empresas, cuyos precios se listan a
continuación y luego en mayo de 2018 vendió todas las acciones que compró. Calcule y escriba la
rentabilidad (%) de todo el periodo indicado, no anual, para cada acción en la que invirtió. A partir de ello
¿Cuál fue la más rentable y cuál la menos rentable? ¿Por qué? Considere que la tasa del impuesto a las
ganancias es 0% y que no hay costos de transacción.

Periodo 10 may 2018 10 may 2016

Amazon AMZN $1609.08 $703.07
Facebook FB $185.53 $120.50
Google GOOG $1097.57 $723.18
Considere que las empresas, no repartieron dividendos en el periodo señalado

FUNDAMENTOS PARA LAS FINANZAS 1

VALOR ACTUAL, VALOR FUTURO Y TASA DE INTERÉS, A UN SOLO PERIODO
Profesor: Enrique Santa Cruz Casasola
5. Hace 120 días, Arca S.A. depositó S/ 150 000 en una cuenta bancaria. Hoy, 120 días después de dicho
depósito, va al banco y retira S/ 151 800 para efectuar pagos a proveedores, dejando en la cuenta un
saldo de S/ 1 400 para un posterior retiro. ¿Qué tasa de interés aplicó el banco en los 120 días?. No
considere el efecto de los impuestos. Asuma que entre el momento del depósito y el retiro no se
efectuaron ni abonos ni retiros en la cuenta bancaria en cuestión.

6. Banco Sur prestó a Mayólicas S.A. S/.80 mil para Capital de Trabajo. Mayólicas firmó un pagaré a tres
meses y 10% trimestral sobre el préstamo de S/.80 mil. ¿Cuánto deberá pagar Mayólicas a Banco Sur?

7. AgroFum S.A. pagó hoy un pagaré a Banco Crecer, incluido intereses, de S/.50,400 por un préstamo que
recibió hace cuatro meses. AgroFum empleó el dinero para afrontar un faltante para la campaña de
verano. ¿Cuál fue el monto que destino a capital de trabajo? La tasa de interés que el banco señaló fue
12% por los cuatro meses?

8. Maderera San Martín S.A. debe elegir Hoy, entre dos opciones para pedir un préstamo que devolverá en
su totalidad más los intereses al cabo de tres meses. El área de tesorería señala que la empresa tiene
facturas que cobrará en tres meses por S/ 312.5 mil. A fin de tener holgura y ser puntual en el
cumplimiento de la obligación que asumirá, la empresa decide comprometer únicamente el 80% del cobro
de las facturas para honrar dicha obligación al final de los tres meses. Sabiendo el monto en Soles que
representa el porcentaje, tanto BanSur como BanNor, bancos con los cuales trabaja Maderera San Martín
hace más de 5 años, envían sus propuestas. BanSur indica que hoy le prestaría S/ 239.5 mil, en tanto
BanNor dice que el préstamo tendría una tasa de interés para los tres meses de 3.75% ¿Qué opción es la
mejor para Maderera? ¿Por qué? Considere que las demás condiciones asociadas a los préstamos son
iguales en ambas entidades bancarias.

9. SICSA cuenta con un excedente de efectivo de S/ 88,290, que es un adicional a la caja mínima que debe
conservar en sus cuentas y que no necesitará en los próximos tres meses. Por ello está en la búsqueda de
opciones para no perder poder adquisitivo sobre dicho excedente. El banco con el cual trabaja ofrece una
tasa de interés mensual de 0.70% por depósitos a 30 días. También tiene la opción de los Instrumentos de
Corto Plazo (ICP) de Electro Sur (empresa de distribución eléctrica). Por cada ICP que compré hoy,
recibirá S/ 1 000 a su vencimiento que es en 90 días. Hoy por cada ICP se debe pagar S/981. Otra opción
es la CMAC Baleares que ofrece una tasa de interés de 2.15% para depósitos a 90 días.

Con la información proporcionada ¿Qué opción es la numéricamente más beneficiosa? Para responder
esta pregunta hágalo bajo tres enfoques:

a. Empleando solo el concepto de valor actual

b. Empleando solo el concepto de valor futuro
c. Empleando solo el concepto de la tasa de interés

10.Radius S.A., dedicada al rubro de venta de neumáticos, le prestó S/. 90,000 a Autorex S.A., dedicada al
rubro de servicios automotrices por un plazo de cinco meses. Radius y Autorex son empresas peruanas.
Asimismo, Radius es propietaria del 60% de las acciones de Autorex, el otro 40% está repartido entre:
Inversiones Milenia (15%), sociedad inversionista formada por Juana Pedraza y su esposo; Elena
Pedraza (9%); y Gonzalo Armas (1%), GG de Autorex. Inversiones Milenia, a su vez tiene el 98.5% de las
acciones de la empresa Radius y el restante 1.5% está en manos de Janeth Vargas, GG de Radius . La
tasa de interés convenida para el préstamo fue 15% por los cinco meses. Al final de los cinco meses,
¿cuánto dinero deberá pagar Autorex a Radius?

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VALOR ACTUAL, VALOR FUTURO Y TASA DE INTERÉS, A UN SOLO PERIODO
Profesor: Enrique Santa Cruz Casasola