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Perú
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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Nexa Resources Atacocha S.A.A.
Sesión de Comité Nº 15/2021: 24 de mayo del 2021 Analista: Grace Reyna
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2020 greyna@class.pe
Nexa Resources Atacocha S.A.A. (“Nexa Atacocha” o “la Compañía”) fue constituida en febrero de 1936 como Cía Minera Atacocha S.A., con el fin de desarrollar
actividades de exploración y de explotación de yacimientos mineros de su propiedad o arrendados, para producir concentrados de plomo, zinc y cobre, con contenidos
de plata. Actualmente la Unidad Minera Atacocha es la única unidad minera operativa de la Compañía, con una capacidad de tratamiento de mineral de 4,500 tpd.
Desde noviembre del 2008 forma parte del Grupo Nexa (antes Votorantim), como subsidiaria de Nexa Resources Perú S.A.A., en adelante “Nexa Perú”, empresa que
posee 91.00% de las acciones representativas con derecho a voto (a través de Nexa Resources El Porvenir S.A.C.).

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 30.09.2020 31.12.2020
Solvencia A A
Acciones Comunes 2da Categoría 3ra Categoría
Perspectivas Negativas Negativas
1/ Sesión de Comité del 30.11.2020.

FUNDAMENTACION Incertidumbre mundial que afectan los inventarios

La categoría de clasificación de riesgo otorgada a las globales de metales, la cadena de suministros y la
acciones comunes de Nexa Resources Atacocha S.A.A. demanda producto de la pandemia del COVID-19, aun
responden a: no cuantificable en sus efectos en el sector.

Los resultados netos negativos, con tendencia a mayor Resumen financiero

En miles de Dólares Americanos
deterioro.
Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
Pérdida sustancial del patrimonio neto, al reportar Ventas netas 90,087 95,781 55,527
resultados negativos superiores al capital de la Resultado operacional 262 -23,421 -54,783
Compañía. EBITDA U12M 12,842 1,061 -11,328
Gastos financieros -293 -1,884 -2,520
No existencia de reservas de mineral estimado, tanto en
Resultado no operacional -73 -1,928 -2,143
mina subterránea, como en tajo abierto, siendo Utilidad neta -2,118 -20,721 -75,151
considerada como una propiedad en etapa de Total Activ os 118,411 128,157 76,841
exploración de acuerdo a regulación internacional. Disponible 31,988 27,673 14,975
Estructura de pasivos orientada a atender obligaciones Total Pasiv os 51,007 81,474 105,309
Patrimonio 67,404 46,683 -28,468
operacionales y de capital de trabajo.
Limitaciones en la producción de finos, al encontrarse la Result. Operacional / Ventas 0.29% -24.45% -98.66%
Margen EBITDA U12M 14.26% 1.11% -20.40%
operación sujeta hoy únicamente a la capacidad de tajo
Utilidad Neta / Ventas -2.35% -21.63% -135.34%
abierto.
Flujo depurado / Activ os Prom. 11.06% -8.44% -54.98%
Volatilidad de los precios internacionales de los metales,
Rentabilidad patrimonial -3.09% -36.32% -825.16%
en función a la situación y a la evolución de la economía
Liquidez corriente 1.78 1.06 0.55
mundial, a los yacimientos en operación y/o en Liquidez ácida 1.50 0.93 0.45
construcción, a los cambios tecnológicos, y a la
Pasiv o / Patrimonio 0.76 1.75 -3.70
variabilidad de las monedas internacionales. % de Pasiv o corto plazo 57.47% 49.71% 50.86%
Problemas sociales y políticos locales que influyen Mineral Tratado (Kt) 1,551 1,505 1,065
negativamente en la realización de planes y de Zn Precio en LME (US$ / TM) 2,925 2,549 2,265

proyectos.
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información
obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de
esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la
información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma
semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
Como factores positivos se encuentran:
El respaldo de su accionista controlador, Nexa Perú, en
términos administrativos, operativos y financieros.
La integración administrativa y operacional realizada con
la mina El Porvenir (unidad minera de Nexa Perú), en el
denominado Complejo Minero Pasco, buscando
beneficios producto de las sinergias generadas.
Los trabajos de exploración desarrollados en la
búsqueda de nuevos recursos para establecer un nivel
de vida útil.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo
asignadas a Nexa Resources Atacocha S.A.A. se presentan
negativas, fundamentalmente por el significativo deterioro en
su patrimonio neto, producto de las pérdidas acumuladas
que viene reportando, las cuales no encuentran aún un
punto de inflexión, debido a la contracción producida en su
operación, que impacta en el volumen de mineral tratado y
EMPRESAS CORPORATIVAS
en consecuencia en la producción de finos y en el volumen
de ventas.
Esta tendencia puede continuar, debido a la suspensión
indefinida de la operación de la mina subterránea, para
concentrar su operación en ser rentable. Ello puede tener un
impacto en la ley de mineral, por concentrar sus operaciones
en tajo abierto.
La Compañía se encuentra evaluando alternativas
societarias que permitan resolver su situación patrimonial.
El cese colectivo generó interrupción de labores en tajo
abierto, por la interrupción temporal de carreteras del 17 de
diciembre del 2020 al 21 de enero del 2021. Posteriormente,
el 03 de marzo del presente, la comunidad de Machcan
bloqueó el acceso vial a la planta de Atacocha, por lo que las
operaciones a tajo abierto fueron suspendidas
temporalmente, hasta su reinicio ocurrido el 11 de marzo del
presente año.
Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020
2
1. Descripción de la Empresa
Nexa Atacocha fue constituida en febrero de 1936, con el fin
de desarrollar actividades de extracción, concentración, y
comercialización de minerales, principalmente zinc, cobre,
plomo, con contenidos de plata, provenientes de minas y/o
concesiones de su propiedad o arrendadas.
Luego que Nexa Perú adquiriera el control de la empresa en
el 2008, la unidad minera Atacocha (“Atacocha”) inició en el
2013 un proceso de integración con la unidad minera El
Porvenir, en lo que hoy se denomina Complejo Minero
Pasco.
En correspondencia con la declaratoria de estado de
emergencia dictada por el Estado derivada de la crisis
sanitaria del COVID-19, Atacocha acató la suspensión
temporal de labores desde el 16 de marzo del 2020,
atendiendo operaciones críticas de fuerza mayor con mínimo
personal. El 08 de junio del 2020 las actividades a tajo
abierto de Atacocha (Tajo San Gerardo) fueron retomadas
(de acuerdo a lo establecido en el Decreto Supremo N° 101-
2020-PCM), mientras que la mina subterránea permanece
suspendida de manera indefinida, bajo el criterio de la
Compañía de trabajar operaciones rentables. Lo anterior
involucró el cese colectivo de trabajadores, situación que
generó la interrupción temporal de la carretera por protestas,
ocurrido entre el 17 de diciembre del 2020 al 21 de enero del
2021.
Nexa Atacocha ha implementado mecanismos de seguridad
adicionales para prevenir el contagio del COVID-19, con
protocolos específicos de sanidad, control de propagación,
asistencia médica y soporte comunitario.
a. Propiedad
A partir del 10 de noviembre de 2008, Nexa Atacocha forma
parte del Grupo Nexa, luego que Nexa Perú adquiriera 100%
de las acciones de Nexa Resources El Porvenir S.A.C.
(antes Milpo Andina Perú S.A.C.), actual accionista con
91.00% de las acciones con derecho a voto (clase A) de la
Compañía. Nexa Atacocha es controlada indirectamente por
el Grupo Votorantim (hoy denominado Grupo Nexa),
actualmente titular indirecto de 80.24% de las acciones de
Nexa Perú.
Accionistas Comunes Clase A %
Nexa Resources El Porvenir S.A.C. 91.00
Otros 9.00
Total 100.00
Al 31.12.2020 el capital social estuvo representado por
520,914,220 acciones con derecho a voto (denominadas
Clase A) y 423´891,503 acciones sin derecho a voto (Clase
EMPRESAS CORPORATIVAS
B), con valor nominal de las acciones A y B de S/ 0.20.
La Compañía lista las acciones comunes y de acciones de
inversión en el Registro Público del Mercado de Valores y
del Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima.
En noviembre del 2018 la Compañía presentó una solicitud
de exclusión (deslistado) de sus acciones comunes clase A y
clase B del Registro de Valores de la Bolsa de Valores de
Lima (solicitud que no involucra la exclusión de dichos
valores del Registro Público del Mercado de Valores), lo que
estará condicionado a la realización de una Oferta Pública
de Compra de valores por exclusión (OPC).
En diciembre del 2018 la Intendencia General de Supervisión
de Conductas de la SMV dispuso dicha exclusión. En febrero
del 2019, considerando el panorama internacional poco
favorable, la Compañía detuvo dicho proceso, focalizando
sus prioridades en una gestión estratégica de crecimiento de
la operación.
b. Grupo Económico
El Grupo Nexa comprende, además de Nexa Atacocha, una
serie de empresas en las que Nexa Perú posee inversiones,
donde destacan:
Minera Rayrock Antofagasta S.A.C. (participación de
100%): propietaria de 15.92% de Minera Rayrock Ltda.
Minera Pampa de Cobre S.A.C. (participación de
100%): en operación desde enero de 2006. Dedicada a
la explotación y al tratamiento de óxidos y de sulfuros
de cobre. Es titular de la unidad minera Chapi
(Moquegua, Perú), entre otras propiedades.
Las operaciones de esta unidad minera están
suspendidas desde el 2013, realizando únicamente
actividades de exploración.
Nexa Resources El Porvenir S.A.C. (participación de
100%): empresa dedicada a la actividad minera en el
departamento de Pasco (Perú) al ser titular de la Unidad
Minera El Porvenir y accionista directo del 91.00% de
las acciones clase A (acciones comunes con derecho a
voto) de Nexa Resources Atacocha S.A.A.
Inversiones Garza Azul S.A.C. (participación de 100%):
empresa dedicada a la realización de inversiones, entre
otras actividades económicas. Actualmente brinda
servicios de almacenaje de concentrados mineros a
través de un administrador (Impala Perú S.A.C.).
Nexa Resources UK Limited (participación de 100%):
ubicada en el Reino Unido y constituida en agosto del
2016, se dedica a la comercialización de metales.
Mantiene también propiedad en Minera Gaico S.A., Minera
Cerro Colorado S.A.C., IncPac Holding Limited (propietaria
de Compañía Magistral S.A.C.), SMRL Pepita N° 1 de Ica,
Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020
3
Compañía Minera Shalipayco S.A.C. y Minera Bongará S.A.
Como parte de su estrategia de mantener operaciones
rentables: (i) en el año 2013 el Grupo optó por la suspensión
temporal de las operaciones de la Unidad Minera Chapi; y (ii)
inició la integración operativa de las minas El Porvenir y
Atacocha, conjunto hoy denominado “Complejo Minero
Pasco”, fomentando el desarrollo de futuras sinergias en
esas operaciones. Las operaciones en mina subterránea de
Atacocha están suspendidas de forma indefinida desde el
18/03/2020
c. Estructura administrativa
En Junta de Accionista Obligatoria Anual del 30.03.2021, se
designó el Directorio de la Compañía, el cual se encuentra
conformado por:
Directorio (Periodo 2021-2023)
Directores: Jones Aparecido Belther
Tito Botelho Martins Junior
Agustín de Aliaga Fernandini
Rodrigo Nazareth Menck
Directora Independiente: Claudia Cooper Fort
Administración
Gerente Unidad Minera Pasco: Jorge Miguel Bonilla Benito
Nexa Atacocha cuenta con el compromiso y la experiencia
de profesionales de trayectoria en el sector y en la empresa.
2. Negocios
La Unidad Minera Atacocha es la única Unidad en operación
de la empresa. Está ubicada en Cerro de Pasco a 4,000
m.s.n.m con una capacidad de 4,500 tpd. Esta Unidad
cuenta con 157 concesiones mineras sobre un total de 2,274
hectáreas y produce concentrados de zinc, plomo y cobre
con contenidos de oro y plata, a través de la flotación de
mineral en su propia planta concentradora.
Como parte de su estrategia de mantener operaciones
rentables Grupo Nexa inició la integración operativa de las
minas El Porvenir y Atacocha, conjunto hoy denominado
“Complejo Minero Pasco”, buscando generar sinergias en
esa operación. Posteriormente, a raíz de la crisis sanitaria
del COVID-19 y desde la perspectiva de la gestión de
operaciones rentables, la Compañía suspendió de manera
indefinida las operaciones en mina subterránea, retomando
únicamente operaciones en Tajo San Gerardo.
Nexa Atacocha cuenta con un Contrato de Prestación de
Servicios con Nexa Perú, con la finalidad de recibir
diferentes servicios administrativos (servicios de
contabilidad, finanzas, logística, legales y de
comercialización), en concordancia con los objetivos del
Grupo Nexa.
EMPRESAS CORPORATIVAS
a. Estrategia
Luego de la toma de control por parte del Grupo Nexa en el
año 2008, la administración llevó a cabo un plan de
reestructuración integral, tanto operativa, como financiera, en
la Compañía, lo que permitió realizar inversiones en activos
fijos e incrementar progresivamente la capacidad de planta,
contando en la actualidad con un nivel de tratamiento de
4,500 tpd.
A partir del año 2011 la estrategia de Atacocha ha estado
enfocada en llevar a cabo actividades de exploración
dirigidas a incrementar los recursos de la Unidad, así como,
en poder acceder a nuevas zonas que aseguren su
sostenibilidad futura. La Compañía además ejecutó
inversiones en mecanización y en obras, buscando lograr
una mejor gestión del costo de operación.
En el 2013, la Compañía inició un proceso de integración
con la Unidad Minera El Porvenir que concluyó su primera
etapa en el 2014 con la integración administrativa, para
posteriormente llevar a cabo su integración operativa a
través de la unificación de la presa de relaves (2015),
construcción de una línea de transmisión eléctrica de 138 Kv
en beneficio de ambas plantas para finalmente concretar la
integración tanto de ambas plantas concentradoras (2016),
como de la operación en el interior de las minas (2017-2018)
y de la unificación de operaciones (2019-2021) buscando
alcanzar sinergias, ahorros en CAPEX, y optimización de
tarifas y gastos administrativos, de acuerdo a la estrategia
operativa global del Grupo.
b. Reservas
A diciembre del 2020 la Unidad Minera Atacocha no cuenta
con reservas de mineral estimada, tanto en mina
subterránea, como a tajo abierto, siendo considerada como
una propiedad en etapa de exploración de acuerdo a la
regulación S-K 1300 (estándar de reporte para informar
sobre recursos minerales y reservas de la Comisión de Bolsa
y Valores de EE.UU. -SEC).
A diciembre del 2019, los 3.92 millones de toneladas de
mineral en reservas en mina subterránea y en Tajo San
Gerardo, determinaron una vida útil de 6 años.
Reservas (Millones de TM) 2017 2018 2019 2020
Atacocha (Mina Subterránea) 5.56 3.79 3.92 -
Atacocha (Tajo San Gerardo) 14.36 6.03 5.33 -
Total Reservas Probadas y Probables 19.91 9.82 9.25 0.00
Fuente: Nexa Atacocha
La Compañía presenta recursos minerales, que cuentan con
potencial de adquirir la categoría de reserva probada o
probable, que a diciembre del 2020 ascienden a 17.4
millones TM (10.19 millones de TM al cierre del 2019), cuya
Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020
4
validación se realizará con la ejecución de programas de tonelada tratada; US$ 50.8 por tonelada tratada a diciembre
exploración adicionales o mediante exámenes que del 2019) explicado por las suspensión operativa temporal
determinen su viabilidad comercial. de la unidad minera, y posteriormente, por el menor costo
En el 2020 se ejecutaron 20.99 km de perforación de operativo en Atacocha, al mantener en actividad únicamente
diamante (79.67 km en el 2019) correspondiente a las operaciones en Tajo San Gerardo.
perforación exploratoria y perforación de relleno, con el fin de
aumentar los recursos minerales en el nivel de 3,300 metros, Cash Cost ROM 1
US$ / TMS
así como encontrar nuevas zonas mineralizadas. La 60.0
perforación de exploración minera se encuentra suspendida 50.0
en la unidad minera, lo que se mantiene desde el 2020, en 40.0
correspondencia con las medidas dictadas por el Estado
30.0
para el sector, y por el Grupo Nexa.
20.0
10.0
c. Producción y cash cost ROM 2016 2017 2018 2019 2020
Las inversiones realizadas para la optimización de procesos 1/Run of Mine, metodología donde el costo operativo es analizado por
y para el incremento de su capacidad operativa ha permitido tonelada de mineral tratado.
Fuente: Nexa Atacocha
alcanzar desde el año 2011 una capacidad de tratamiento
diario de 4,400 tpd, periodo a partir del cual, se ha logrado
d. Inversiones y Proyectos
estabilizar el nivel de tratamiento diario, hasta que en el
La estrategia de la Compañía, ha buscado dirigir la inversión
2017, la Compañía alcanzó un nuevo hito en su capacidad
de recursos en la unidad minera Atacocha para: (i) mejorar
máxima instalada, a 4,500 tpd. En el 2018 la Compañía logró
eficiencias en productividad y en costos, priorizando la
estabilizar la producción de la planta concentradora, en base
infraestructura de la mina; (ii) incrementar la capacidad de
a la optimización de infraestructura primaria en fajas
tratamiento; (iii) garantizar la viabilidad corriente de la mina,
transportadoras, chancadoras y la planta concentradora.
manteniendo el nivel de reservas y aumentando el nivel de
Atacocha 2017 2018 2019 2020 Var. recursos; y (iv) continuar en forma exitosa la integración
Mineral Tratado (Kt) 1,507 1,551 1,505 1,065 -29.26%
Ley Zn (% ) 1.43 1.43 1.43 1.20 -16.06%
operacional con El Porvenir.
Ley Pb (% ) 1.22 1.18 1.30 1.15 -11.64% En el 2020, Atacocha: (i) inició en el segundo trimestre la
Ley Cu (% ) 0.09 0.10 0.08 0.05 -39.33%
Ley Ag (oz/ton) 1.43 1.42 1.52 1.39 -8.89% fase de ejecución del proyecto de recrecimiento (incremento
Ley Au (oz/TMS) 0.02 0.01 0.01 0.01 -10.15%
Concentrados de Finos (tmf) 33,008 33,043 33,173 19,824 -40.24% de la capacidad) de relaves al nivel 4128 para dar mayor
Concentrados Zn (tmf) 16,950 17,323 16,668 9,614 -42.32%
Concentrados Pb (tmf) 15,958 15,595 16,464 10,210 -37.99%
sostenibilidad a las operaciones del Complejo Pasco hasta el
Concentrados Cu (tmf) 99 125 40 0 -100.00% año 2025; (ii) reinicio en agosto del 2020 de la fase de obras
Tratamiento promedio diario (tpd) 4,500 4,500 4,500 4,500
Fuente: Nexa Atacocha
civiles (interrumpido a mediados de marzo 2020 por la
pandemia del COVID-19) para la construcción del botadero
A diciembre del 2020 la Compañía presenta menor de residuos en Tajo San Gerardo; y (iii) al igual que en El
producción de finos de zinc (-42.32%), de plomo (-37.99%) y Porvenir, se inició la ejecución de un canal de coronación en
cobre (-100%), en función al menor mineral tratado en el el nivel 4155, para separar las aguas de lluvia y naturales,
primer y segundo trimestre del 2020, debido inicialmente a para no mezclar las aguas de residuos industriales
las medidas de aislamiento dictaminadas por el Estado para contenidas en los relaves.
la contención de la pandemia y posteriormente, de la Atacocha desembolsó en el 2020, US$ 0.9 millones en el
decisión de la Compañía de suspender en forma indefinida, mantenimiento de proyectos de exploración y actividades
las operaciones en mina subterránea, que acarreaba geológicas. En el 2021 Atacocha proyecta invertir US$ 0.5
mayores costos. En el tercer trimestre del 2020, el nivel de millones en el 2021, esperando perforar 3.0 km de
mineral tratado mejoró respecto al trimestre anterior, debido perforación de diamante.
a la mayor producción a tajo abierto y a la estabilización de
la planta. En cuanto a la ley, la Compañía proyectó una e. Precios y perspectivas
disminución en la ley de zinc, considerando que la ley Al igual que en los diversos sectores económicos, la
promedio a tajo abierto es menor que en mina subterránea. pandemia del COVID-19 afectó la producción minera en
A diciembre del 2020, el cash cost ROM de esta Unidad general. De acuerdo con el Ministerio de Energía y Minas, en
Minera presentó una contracción de 34.65% (US$ 33.2 por noviembre del 2020 el PBI del sector minero metálico

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020

5
presentó una variación interanual de -3.1% respecto al
mismo mes del 2019. Respecto a la variación acumulada (de
enero a noviembre del 2020), la actividad minera presenta
una contracción de 14.6%. Lo anterior, gracias a la
recuperación en la producción de los metales, siguiendo las
pautas sanitarias al retomar operaciones en las 3 fases de
reactivación económica en forma progresiva, luego de
presentar en el mes de mayo del 2020 una caída interanual
de 49.7% a consecuencia de la pandemia del COVID-19.
De enero a diciembre del 2020 la producción de cobre, zinc,
plomo, plata y oro se contrajo 12.5%, 5.3%, 21.9%, 22.5% y
32.0%, respectivamente. En forma particular, la producción
aurífera del país se desarrolló más lentamente respecto a
otros, debido a que la actividad en su mayoría se desarrolla
en mina subterránea, presentando ello mayor complejidad al
realizar la implementación de los protocolos frente a la
pandemia.
Por su parte, la producción minera no metálica presentó
similar comportamiento, destacando el desempeño en la
producción de caliza y dolomita la cual fue positiva (+25.5%),
gracias a la reanudación de las operaciones de Minera
Chinalco Perú S.A., Unión Andina de Cementos S.A.A. y
Yura.
Estos resultados mantienen a dichos subsectores en forma
conjunta, como los principales aportantes en las
exportaciones nacionales, representando 61.4% del valor
total de exportaciones a noviembre del 2020 (60.1% a
noviembre del 2019). A noviembre del 2020 el valor de las
exportaciones de mineral metálico y no metálico ascendieron
a US$ 22,872 millones, 11.6% inferior respecto a lo
reportado a noviembre del 2019, por el efecto negativo de la
pandemia, situación que ha mejorado hacia el cierre del
último trimestre del 2020, acortando la brecha respecto al
2019, principalmente en metales como cobre, oro, estaño,
hierro y plata.
Los precios mensuales promedios internacionales del cobre
a diciembre del 2020 se reportaron superiores respecto a los
obtenidos en similar periodo anterior (US$ 6,168.59 por TM;
US$ 6,005.12 por TM a diciembre del 2019; +2.72%), debido
a la aplicación de políticas de reactivación económica en
países destino de dichos recursos, como China que generó
menores inventarios y con ello, un incremento de sus
precios. A ello se sumó la expectativa del lanzamiento de las
vacunas para combatir la pandemia del COVID-19 y la
recuperación de la economía estadounidense ante la
aprobación del paquete de estímulo fiscal.
En cuanto al zinc y plomo, los precios promedios
internacionales mostraron recuperación a partir del segundo
semestre del 2020.
EMPRESAS CORPORATIVAS
Respecto a la cotización del oro, el precio promedio mensual
a diciembre del 2020 fue de US$ 1,770.27 (+27.15%; US$
1,392.28 a diciembre del 2018), favorecido por: (i) el temor
del avance de una nueva cepa del virus que obligaron a
realizar confinamiento en Alemania, Holanda, Londres y NY,
generando un incremento de la demanda del oro como
activo de refugio; (ii) la depreciación del dólar frente a las
expectativas del acuerdo comercial posterior al Brexit, entre
Gran Bretaña y la Unión Europea fortaleciendo a la libra
esterlina y al oro.
Cotizaciones Spot del Zinc, Cobre y Plomo
The London Metal Exchange
US/TM
8300
Cu
7300 Zn
Pb
6300
Au
5300
4300
3300
2300
1300
300
E16 A J O E17 A J O E18 A J O E19 A J O E20 A J O
Fuente: LME
3. Situación Financiera
a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia
A diciembre del 2020 Nexa Atacocha registró ingresos por
US$ 55.53 millones, 42.03% inferiores a los obtenidos a
diciembre del 2019 (US$ 95.78 millones), debido al menor
mineral tratado a consecuencia de la suspensión temporal
de operaciones como parte de las medidas de contención de
la pandemia dispuesta por el Estado Peruano, así como por
la suspensión indefinida de las operaciones en la mina
subterránea. Contribuyeron a este resultado, la cotización de
los metales en el mercado internacional.
La paralización temporal de operaciones en Atacocha y
posteriormente, la decisión de suspender en forma indefinida
las operaciones en mina subterránea, generó menores
niveles de producción y con ello, menor costo de venta (US$
53.92 millones; -44.38%).
Los resultados, considerando los mayores gastos
administrativos y de ventas, así como la disminución
sustancial de gastos vinculados a actividades de exploración
y de desarrollo de proyectos mineros, los gastos de
suspensión de la mina subterránea, y en forma particular lo
correspondiente a la desvalorización del activo (impairment
test), determinan que la Compañía genere una pérdida
operacional de US$ 54.78 millones (pérdida de US$ 23.42
millones al 31.12.2019). La generación de EBITDA ajustado
(neto del efecto de la provisión por deterioro y de la provisión
Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020
6
por suspensión temporal de la mina subterránea), fue de millones (pérdida de US$ 20.72 millones a diciembre del
US$ -11.33 millones (US$ 1.06 millones al 31.12.2019). 2019).
Los ratios de rentabilidad respecto al patrimonio promedio y
Evolución de las Ventas, EBITDA a los activos, presentan un importante deterioro respecto a
MM US$ y Precio del Zinc
US$ / TM Zn
120 3,500 periodos anteriores comparables.
100 3,000
80 2,500
60 2,000
b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera
40 1,500 El 8 de mayo del 2020, en el marco del Decreto Legislativo
20 1,000
N° 1457-2020 y con la finalidad de fortalecer sus recursos
0 500
-20
2016 2017 2018 2019 2020
0 para capital de trabajo, Nexa Atacocha se acogió a un
Ventas EBITDA U12M Precio promedio Zn
préstamo del Programa Reactiva Perú para capital de trabajo
Fuente: Nexa Atacocha
por S/ 10 millones (equivalente a US$ 2.7 millones), a una
tasa de 0.98% en soles por un periodo de 3 años, incluido un
El gasto financiero a diciembre del 2020 está conformado año de gracia, sujeto a determinadas condiciones de no uso
principalmente por la actualización por cierre de mina, de de los recursos: (i) pagar y/o pagar por adelantado cualquier
manera que la pérdida neta del periodo alcanzó US$ 75.15 financiamiento vencido o actual antes de pagar el préstamo;

Resumen de Estados Financieros y Principales Indicadores

(En miles de Dólares Americanos)
2016 2017 2018 2019 2020
Ventas Netas 96,940 112,000 90,087 95,781 55,527
Margen Bruto 14,535 28,346 9,348 -1,162 1,612
Resultado Operacional 68 16,048 262 (23,421) (54,783)
Depreciación del ejercicio 11,684 13,214 12,580 14,100 5,349
Flujo depurado 11,682 28,696 13,282 -9,409 -48,680
EBITDA U12M 11,752 29,262 12,842 1,061 -11,328
Gastos Financieros netos (1,317) (684) (293) (1,884) (2,520)
Resultado no Operacional (1,352) (967) (73) (1,928) (2,143)
Utilidad Neta 544 10,712 (2,118) (20,721) (75,151)
Total Activos 130,850 141,040 118,411 128,157 76,841
Disponible 34,315 61,252 31,988 27,673 14,975
Deudores 4,439 5,825 11,899 9,895 9,069
Ex istencias 10,974 7,314 8,161 5,188 5,244
Activ o Fijo 57,687 47,512 51,010 63,838 41,105
Total Pasivos 72,040 71,518 51,007 81,474 105,309
Deuda Financiera - - - 59 2,738
Patrimonio 58,810 69,522 67,404 46,683 -28,468
Result. Operacional / Ventas 0.07% 14.33% 0.29% -24.45% -98.66%
Margen EBITDA U12M 12.12% 26.13% 14.26% 1.11% -20.40%
Utilidad Neta / Ventas 0.56% 9.56% -2.35% -21.63% -135.34%

Flujo Depurado / Activ os Prom. 11.49% 24.08% 11.06% -8.44% -54.98%

Rentabilidad Patrimonial 0.93% 16.69% -3.09% -36.32% -825.16%

Liquidez corriente 1.25 1.67 1.78 1.06 0.55

Liquidez ácida 0.88 1.48 1.50 0.93 0.45

Pasiv o / Patrimonio 1.22 1.03 0.76 1.75 -3.70

Deuda Financiera / Patrimonio 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.10
% de Deuda de corto plazo 60.93% 63.26% 57.47% 49.71% 50.86%
EBITDA / Gastos Financieros U12M 8.59 31.81 15.20 0.49 -4.00

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020

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(ii) comprar activos fijos, bonos, acciones o realizar aportes
de capital; o (iii) distribuir dividendos o ganancias durante su
plazo, excepto en el caso de las ganancias a los
trabajadores.
Al 31 de diciembre este endeudamiento representa 2.60%
del total de pasivos de la Compañía.
En correspondencia con la IFRS 16, la Compañía reporta a
diciembre del 2020, pasivos por arrendamiento por US$ 147
mil, que significan 0.14% del total de pasivos.
Los pasivos más significativos de la Compañía se
encuentran en: (i) la provisión por cierre de minas por US$
55.18 millones; (ii) cuentas por pagar US$ 17.03 millones; y
(iii) pagos de beneficios a trabajadores por US$ 6.13
millones.
A diciembre del 2020, la pérdida acumulada de la Compañía
EMPRESAS CORPORATIVAS
fue de US$ 88.77 millones, reduciendo su patrimonio neto a
un valor negativo, debido a que las pérdidas representan el
147.21% del capital social y reservas.
c. Situación de Liquidez
La posición de caja de la Compañía se encuentra debilitada
respecto a sus obligaciones líquidas. Los ratios de liquidez
corriente y liquidez ácida fueron de 0.55 veces y 0.45 veces
respectivamente (1.06 veces y 0.93 veces al 31.12.2019).
Con los resultados negativos en el EBITDA, la Compañía se
encuentra limitada para generar flujos con su propia
operación, encontrándose acotada de respaldar sus futuros
requerimientos, por lo que la Compañía declara que se
encuentra evaluando alternativas societarias para resolver
su situación patrimonial actual.
Nexa Resources Atacocha S.A.A. – Diciembre 2020
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 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominación Acciones Comunes Acciones Comunes

Al 31 de diciembre del 2020: Clase A Clase B
Acciones Suscritas: 520,914,220 423,891,503
Valor nominal: S/ 0.20 S/ 0.20
Capitalización bursátil: S/ 109,391,986 S/ 58,497,027
Frecuencia de negociación (%): - 52.38%
Precio promedio: - S/ 0.132
Utilidad (Pérdida) por acción: US$ -0.080 US$ -0.080

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 Simbología

Acciones Comunes
2da Categoría: Corresponde un alto nivel de solvencia y estabilidad en los resultados económicos del emisor.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la
nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

Principales fuentes de información

- Nexa Resources Atacocha S.A.A.

- Grupo Nexa (antes Grupo Votorantim)
- London Metal Exchange
- Bolsa de Valores de Lima – BVL
- Ministerio de Energía y Minas – MEM
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor
respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para
comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de
riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en
la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, las
metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

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