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Perú
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INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO
ECO-ACUÍCOLA S.A.C. Y SUBSIDIARIA
Sesión de Comité Nº 20/2022: 31 de mayo del 2022 Analista: Solanschel Garro
Información Financiera consolidada auditada al 31 de diciembre del 2021 sgarro@class.pe

Eco-Acuícola S.A.C. y Ecosac Agrícola S.A.C., en adelante “Eco-Acuícola y Subsidiaria”, constituyen un conjunto de operaciones dedicadas a los
negocios acuícola y agrícola, que producen langostinos, uva, pimientos, y palta, entre otros productos en diferentes presentaciones, para exportación.
Eco-Acuícola inició operaciones en el año 2001 con el negocio acuícola a través de la crianza, procesamiento y comercialización de langostinos,
para su posterior ingreso al negocio agrícola con la siembra, cosecha y comercialización de uva, palta y diversas variedades de pimiento, entre otros,
a través de su subsidiaria Ecosac Agrícola (creada en abril del 2014).
Al 31 de diciembre del 2021, registró ventas totales por US$ 125.61 millones, de las cuales casi la totalidad (98%) fue destinada a la exportación,
principalmente a países de la Unión Europea y Estados Unidos.

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 30.06.2021 31.12.2021
Sexta Emisión del Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Eco-Acuícola CLA-2 CLA-2
Perspectivas Estables Estables
1/ Sesión de Comité del 24.11.2021.

FUNDAMENTACIÓN
La categoría de clasificación de riesgo asignada a la Sexta Indicadores financieros
En miles de dólares
Emisión del Primer Programa de Instrumentos de Corto
2019 2020 Dic.2021
Plazo Eco-Acuícola, se fundamenta en: Total Activos 360,705 396,651 447,072
 La extensión de tierras de cultivo propias con las que Deudores 36,799 29,622 17,173
cuenta, que permite posicionarse como uno de los Existencias 21,407 23,532 24,891
principales productores de langostinos, uva y pimiento Activos biológicos 50,916 38,566 83,504
Activo fijo 243,589 294,750 307,277
del país, además de otros productos que comercializan. Total Pasivos 235,749 258,772 291,330
 La estratégica ubicación de sus campos de crianza y Deuda financiera 161,785 159,629 152,891
siembra, de sus plantas de producción ubicadas dentro Patrimonio 124,956 137,879 155,742
de los campos, cercanas al puerto de embarque para Ingresos totales 96,354 112,777 125,614
sus exportaciones. Resultado Operacional 17,871 10,255 40,097
Resultado neto 5,666 (6,819) 11,989
 La diversificación industrial con la que opera, ofreciendo
Result. Operacional / Ventas 18.55% 9.09% 31.92%
distintos tipos de productos, tanto en langostinos, como
Utilidad Neta / Ventas 5.88% -6.05% 9.54%
en diversos productos agrícolas (palta, variedades de
Rentabilidad Patrimonial Promedio 4.59% -5.19% 8.17%
pimientos y uva), frescos, conservas, entre otros. Rentabilidad / Activos 1.57% -1.72% 2.68%
 El área de experimentación para el desarrollo de cultivos, Liquidez corriente 0.90 0.81 1.00
en donde ensayan y adaptan cultivos a la zona, con Liquidez ácida 0.30 0.26 0.14
tecnología aplicada en sus procesos de producción. Pasivos/Patrimonio 1.89 1.88 1.87
 La implementación del laboratorio de langostinos con Deuda Financiera / Patrimonio 1.29 1.16 0.98
% de Deuda corto plazo 53.77% 46.74% 45.68%
larvas propias, que permite una producción con menores
Índice de Cobertura 1.03 1.27 1.67
costos, y generará menor dependencia con el proveedor.
EBITDA U12M ajustado (*) 32,657 30,678 36,737
 El Plan Estratégico de crecimiento con el que cuentan Deuda Financiera / EBITDA U12M aj. 5.79 5.20 4.16
para incrementar la producción de sus cultivos. EBITDA U12M aj. / Gtos. Financ. U12M 1.76 1.95 1.75
 La experiencia y el profesionalismo de los integrantes de
(*) no considera el valor de los activos biológicos
la plana gerencial.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando
información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a
Firmado Digitalmente por:
consecuencia del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado
JAVIER EDUARDO BAYONA ZAPATA
tareas de auditoría sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la
Fecha: 01/06/2022Clasificadora,
04:17:22 p.m.como mínimo en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
 La adquisición de préstamos bancarios de mediano
plazo en noviembre 2021, por un total de US$ 93.5
millonespara reperfilar su deuda, ha permitido mejorar la
posición de liquidez, con activos corrientes que logran
aunque de manera ajustada, cubrir las obligaciones de
corto plazo de la compañía y resultan en un horizonte de
vencimientos de su deuda en el mediano y largo plazo
que deberá ser cubierta con la generación operativa.
 Las medidas adoptadas para disminuir el riesgo ante la
posibilidad de falta de disponibilidad hídrica, al contar
con reservorios de agua que se abastecen de un rio
cercano, para los campos de cultivo, además de los
pozos y de la reutilización del agua de crianza de
langostinos en la producción agrícola, lo que incluye el
Plan FEN.
 Las certificaciones con las que cuentan para los
negocios acuícola y agrícola, en sus distintos productos
como son: Certificación BRC / HACCP, Certificación
BAP, ISO 14001-2004, KOSHER, Non GMO, Albert
Heijn, entre otras.
La categoría de clasificación de riesgo asignada considera
también los riesgos que enfrenta la empresa, como:
 Al ser el negocio una operación vinculada a la actividad
agrícola, enfrenta exposición a riesgos climáticos y a la
ocurrencia de fenómenos naturales, lo que podría afectar
el rendimiento de los cultivos.
 La sensibilidad y la dependencia a los precios
internacionales de los productos que comercializa.
 El importante nivel de endeudamiento alcanzado por la
empresa, reflejado tanto en los ratios de apalancamiento
financiero respecto al patrimonio, como en los
indicadores de deuda financiera respecto al EBITDA
generado.
 El Factores exógenos internacionales actuales que repercuten en los
costos de ventas. La coyuntura en el país por la falta de
insumos agrarios necesarios para una adecuada
producción y calidad, podrían afectar los ingresos y
proyecciones de la compañía
 Coyuntura económica tanto local como internacional,
sumada a la inestabilidad política en el país que viene
generando el gobierno desde sus inicios, con una mayor
posibilidad de cambios regulatorios o legislativos que
afecten los resultados de la empresa.
En el ejercicio 2021, los ingresos de Eco-Acuícola y
Subsidiaria fueron US$ 125.61 millones (sin considerar el
valor razonable de activos biológicos), +11.38% respecto al
ejercicio 2020, explicado por el incremento de las ventas de
uva y limón, y la incursión en la comercialización de conchas
de abanico.
EMPRESAS CORPORATIVAS
Los costos de la Compañía se encuentran altamente
relacionados al comportamiento de las ventas, debido a los
componentes variables. En ese sentido, se observó aumento
de 10.58% entre los ejercicios 2021 y 2020.
Esta situación ubica al margen bruto porcentual en un rango
estable, entre 23% y 24%. Teniendo en cuenta el mayor
volumen de ventas, el margen indicado resultó en un margen
bruto en términos absolutos de cerca de US$ 30 millones,
frente a US$ 26.00 millones en el 2020 y en un EBITDA
ajustado de US$ 36.74millones vs. US$ 30.68 millones en el
2020.
La mayor generación EBITDA permitió asumir una mayor
carga financiera y reportar una utilidad neta de US$ 11.99
millones frente a la pérdida neta del 2020 por US$ 6.82
millones.
En noviembre del 2021, la Compañía adquirió un
financiamiento de mediano plazo por 10 años con tres
entidades bancarias por US$ 93.50 millones, con el objetivo
de reperfilar la deuda con MetLife (disuelve el fideicomiso y
reduce cobertura), DEG, y Raboabank; y utilizar el
remanente para reducir obligaciones de capital de trabajo.
Ello resultó en una reducción neta de la deuda financiera en
U$ -6.74 millones, así como en un incremento de la
participación de la deuda de largo plazo desde 50.85% a
diciembre 2020 a 66.64% al cierre del 2021. Asimismo, se
tradujo en una mejora de la posición de liquidez, con activos corrientes
que logran aunque de manera ajustada, cubrir las obligaciones de corto
y de
plazo de la compañía (ratio corriente de 1 vs. 0.81 a diciembre 2020)
los ratios de enedeudamiento, lo que si bien continúan
siendo importantes, han disminuido respecto a los niveles
alcanzados el año 2020 (apalancamiento financiero sobre el
patrimonio de 0.98 veces y deuda financiera sobre EBITDA
ajustado de 4.16 veces a diciembre 2021 vs. 1.16 veces y
5.16 veces, respectivamente al 31.12.2020) A la fecha, Eco-
Acuícola y Subsidiaria cuenta con un Programa de
Instrumentos de Corto Plazo, hasta por un monto de US$
30.00 millones. La última emisión realizada bajo este
programa fue cancelada en enero del 2022.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de la Clasificación de Riesgo de la Sexta
Emisión del Primer Programa de* Instrumentos de Corto
Plazo Eco-Acuícola son estables, debido a la ubicación
geográfica de los terrenos donde desarrolla sus actividades,
la diversificación industrial con que opera, el inicio de la
producción de langostinos con larvas propias, la reciente
adquisición de préstamos para mejorar sus niveles de
liquidez y el perfil de vencimientos de sus obligaciones
financieras, de manera de permitirle continuar con su
expansión a partir de la generación de flujos operativos, el
Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
2
crecimiento sostenido de sus ventas, la disponibilidad hídrica
que posee para los negocios agrícola y acuícola, las
certificaciones obtenidas y las garantías que respaldan el
cumplimiento de las obligaciones asumidas.
También se toma en consideración el aumento de los gastos
financieros y el nivel importante de deuda que mantiene la
compañía, la posibilidad de fenómenos climatológicos
adversos y/o de caída de precios de los productos que
EMPRESAS CORPORATIVAS
comercializa, que puedan repercutir de forma negativa en
sus ingresos y su capacidad de generación de flujos
operativos, la coyuntura actual respecto a escases de
insumos agrícolas, la inestabilidad política que viene
generando el actual gobierno, y la posibilidad de que el
gobierno promulgue leyes que afecten la estabilidad
contractual.
Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
3
1. Descripción de la Empresa. Accionistas Participación (%)
Eco-Acuícola S.A.C. y Ecosac Agrícola S.A.C (en adelante Mario Mustafá Aguinaga 26.99
Ricardo Mustafá Aguinaga 23.79
“Eco-Acuícola y Subsidiaría”), son empresas dedicadas a los Guillermo León Arámbulo 19.99
negocios en el sector agrícola y en el sector acuícola. Eduardo Vera Gutiérrez 9.99
Diego Vera Flores 9.99
Eco-Acuícola inició operaciones en el año 2001 en el negocio
Otros 9.25
acuícola con la crianza de langostinos inicialmente en Total 100.00
pequeñas pozas que se utilizaban para cultivar tilapia en Piura,
en una zona cercana al rio Piura. Para ello utiliza una La composición del accionariado de Ecosac Agrícola S.A.C. a
tecnología acuícola que permite la aclimatación de larvas en diciembre de 2021 fue:
agua dulce, para posteriormente sembrarlas en pozas
desarrolladas en la zona de Chapairá, cerca de la ciudad de Accionistas Participación (%)
Piura. Eco-Acuícola S.A.C. 99.99
Posteriormente, inició operaciones en el sector agroindustrial, Otros 0.01
Total 100.00
con la siembra, conducción, cosecha de cultivos,
procesamiento, almacenamiento, empaque y distribución para
la exportación de uva, pimiento piquillo, morrón, paprika, palta, La responsabilidad de las decisiones que adopta la Compañía,
pimiento cristal/bola, entre otras variedades de productos así como el monitoreo de las actividades relacionadas con su
agrícolas. gestión, es responsabilidad del Directorio, el cual se encuentra
En el año 2002 inició la construcción de la Planta de Conservas conformado por 5 miembros.
para procesar vegetales cosechados en los campos agrícolas
Directorio
(principalmente diversas variedades de pimiento).
Presidente: Mario Mustafa Aguinaga
En el año 2004 y 2011, empezó a producir uva de mesa y palta, Directores: Carlos Pinillos Gonzales
respectivamente, para diversificar la oferta de productos Luis Baba Nakao
Marcus de Monzars Villa
frescos.
César Luna Victoria
En el año 2014 inició la construcción de la planta de congelados
con el fin de procesar, congelar y empacar langostinos, cerca
b. Estructura administrativa
de los campos de crianza. Ese mismo año, separaron la
El Grupo Costa del Sol cuenta con un experimentado equipo
operación agrícola de Eco-Acuícola S.A.C. buscando para la gestión corporativa de sus negocios, encargados del
aprovechar el beneficio tributario a favor de la producción desarrollo de proyectos, finanzas, y control financiero.
agrícola para realizarla a través de su subsidiaria Ecosac La gestión operativa y comercial de cada unidad de negocio se
Agrícola S.A.C., 99.99% de propiedad de Eco-Acuícola S.A.C. desarrolla de manera independiente con reporte a su propio
En ese sentido, hoy, Eco-Acuícola S.A.C. se dedica Directorio.
exclusivamente a la crianza, procesamiento y comercialización
de langostinos. Corporación Central
Gerente General: Mario Mustafá Aguinaga
Eco-Acuícola y Ecosac Agrícola conforman un grupo
Gerente Central: Arturo Merino Lúcar
económico, y a su vez están vinculadas con otras empresas en Gerente de Proyectos: Rafael Noriega Arisnabarreta
el denominado Grupo Costa del Sol, a través de accionistas Gerente Rubro Agroindustria: José Flores Aparicio
comunes. Gerente de Hoteles y Retail: Renzo Vignolo
El Grupo Costa del Sol también participa en los negocios
acuícola y agrícola, a través de las empresas: Langostinera La Administración
Gerente General: Héctor Rubina Gastañada
Bocana S.A., Promotora y Servicios Lambayeque S.A.C. – Gerente Agrícola de Cultivos
Luis Bustamante Pinillos
Proserla, Alsur Perú S.A.C., Agrícola Alsur Cusco S.A.C., Rotativos y Palto:
Gerente Agrícola de Uva: Paulo de Miranda Duarte
Jayanca Fruits S.A.C. y CarSol Piura S.A.C., que desarrollan
Gerente de Adm. y Finanzas: Juan Dioses Ruiz
operaciones, principalmente, en las regiones norte y sur del
Perú.
c. Grupo Costa del Sol
Eco-Acuícola S.A.C. y Ecosac Agrícola S.A.C. son empresas
a. Propiedad
que se desempeñan en los Negocios Acuícola y Agrícola, que
La composición del accionariado de Eco-Acuícola S.A.C. a
están relacionadas con el Grupo Costa del Sol, el cual también
diciembre del 2021 fue:
opera en el sector hotelero (cadena de hoteles “Costa del Sol”),

EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021

4
en el sector automotriz (con la empresa “Interamericana”), y en
el sector retail.
La diversificación por negocio y generación de ingresos
constituyen una de las principales fortalezas del Grupo. A ello
se suma su alto grado de capitalización debido a sus
inversiones inmobiliarias en el negocio hotelero y a sus
inversiones en terrenos disponibles del negocio agrícola.
Negocio Acuícola y Agrícola:
El negocio acuícola inició en el año 2001 con la crianza,
proceso, congelado y exportación de langostinos.
Actualmente cuenta con alrededor de 6,000 hectáreas netas
productivas con terrenos ubicado en el distrito de Castilla, en
Piura, de las cuales alrededor de 755 ha son utilizadas para el
desarrollo y crianza de langostinos.
El negocio agrícola se desarrolla en alrededor de 2,000 ha en
producción ubicadas en el mismo fundo, en donde producen
uva, pimiento piquillo, pimiento morrón, palta hass, limón tahiti,
entre otras variedades de productos agrícolas.
Las ventas se destinan a la exportación y se realizan en gran
parte directamente a empresas Retail (Supermercados) a
través de alianzas con comercializadores de diferentes partes
del mundo que permiten abastecer a los retailers todo el año, a
través de distribuidores que atienden el mercado de
“FoodService”.
Negocio Hotelero:
El negocio hotelero del Grupo Costa del Sol inició en el año
1995, en la ciudad de Tumbes con la adquisición del Ex Hotel
de Turistas, el cual fue convertido a Hotel Costa del Sol
EMPRESAS CORPORATIVAS
Tumbes. En los siguientes años el Grupo amplió operaciones
en el norte del Perú, con la compra y/o construcción de otros
hoteles. Actualmente cuenta con una alianza con el Grupo
Hotelero Wyndham para el uso de su franquicia en el Perú, lo
cual realiza a través de nueve hoteles ubicados en Piura,
Chiclayo, Cajamarca, Arequipa, Tumbes, Trujillo, Lima y Callao.
Además, opera el Hotel Ramada en Cusco y el Hotel Costa del
Sol Trujillo Centro, lo que en total representan alrededor de
1,117 habitaciones a nivel nacional.
Negocio Automotriz:
El negocio automotriz inició operaciones a través de la empresa
Interamericana Norte S.A.C., con presencia en Piura, Sullana,
Talara, Chiclayo, Jaén y Tumbes.
La empresa es una concesionaría automotriz multimarca que
ofrece vehículos pesados y ligeros, siendo representante de las
marcas Mitsubishi, Volkswagen, Kia, Ssang Yong, Chery, Faw,
Peugeot, y DongFeng, entre otras.
La empresa cuenta con alrededor de diez y ocho (18) tiendas
en Perú, además de otros servicios en el norte del país.
2. Negocios
Eco-Acuícola S.A.C. se dedica a la crianza, producción y
comercialización de langostinos congelados. Además, a través
de su subsidiaria Ecosac Agrícola S.A.C. se dedica a la
siembra, cosecha y venta de uva, palta, limón, y diversas
variedades de pimiento, entre otros, los que principalmente se
comercializan como: (i) frescos, con uva y palta; (ii) conservas,
con pimiento piquillo, pimiento morrón, entre otros; y (iii)
productos secos, con Páprika y Cristal.
Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
5
a. Producción de langostinos
Se inicia con la crianza o siembra, y posterior cosecha. La
primera etapa comprende dos periodos: uno que va desde julio
hasta fines de diciembre y el otro que va desde enero a marzo,
en donde son aclimatados y criados en agua dulce y
alimentados, además de contar con un sistema de recirculación
de agua y buen aireado, entre otros. Los langostinos que
alcancen el peso deseado (alrededor de 30 gramos) pasan a la
segunda etapa de producción, la cosecha, la que se da entre
enero y mayo, y que puede realizarse con cosecha manual o
cosecha automatizada, habiendo obtenido un rendimiento
alrededor de 7,800 Kg / Ha.
La tercera etapa de producción inicia cuando el producto pasa a
ser congelado y exportado al mercado internacional.
Desde el año 2018, inició la exportación del langostino entero
congelado a Asía, siendo Corea el país que demanda hoy
alrededor del 35% de la producción.
Actualmente, la presentación de venta más común es el
langostino en bloque de cola y entero, en cajas pequeñas de 5
lb para Estados Unidos y de 2 Kg para el caso de Asia. Lo
demás es convertido a valor agregado, con una presentación
en bolsa de 1 kg y 2 Kg, para ser congelado individualmente.
Los destinos más importantes para la exportación de
langostinos son Corea del Sur, China y Estados Unidos.
b. Producción Agrícola
Eco-Acuícola S.A.C. posee 99.99% del capital social de su
Subsidiaria Ecosac Agrícola S.A.C., creada en el 2014 para
dedicarse a las actividades agrícolas que venía realizando Eco-
Acuícola S.A.C. y aprovechar ventajas tributarias.
Más del 90% de las exportaciones de pimiento se dirigen a
España y USA, y la palta y uva concentran sus exportaciones a
Holanda como hub de ingreso a Europa.
Ecosac Agrícola cuenta con plantas agroindustriales para el
desarrollo de sus operaciones: (i) frescos, como la uva y palta;
(ii) conservas, como pimiento piquillo, pimiento morrón; y (iii)
productos secos, como la páprika.
Ecosac Agrícola cuenta con alrededor de 1,800 ha en
producción, donde produce: (i) 23 variedades de uvas
“seedless” y 1 variedad con semilla; (ii) palta hass, y cítrico; (iii)
cultivos rotativos de pimiento piquillo, morrón, lágrima, cherry,
jalapeño, paprika y cristal.
c. Instalaciones y disponibilidad hídrica
Para el desarrollo de sus actividades cuentan con las siguientes
instalaciones:
- Tres licencias de agua para uso: acuícola, agrícola, y de
explotación de pozos.
- Diez pozos en explotación y estudios para realizar la
inversión en nueve pozos adicionales que no se requieren
por el momento dada la alta disponibilidad de agua.
EMPRESAS CORPORATIVAS
- El agua de las licencias acuícola y agrícola proviene de la
derivación de la represa de Poechos hacia el rio Piura.
- El agua de las pozas de crianza de langostinos es de uso
no consuntivo, y luego es trasladado por canales hacia
diez reservorios que cuentan con instalaciones de
fertilización y bombeo para su uso en la producción
agrícola.
- Cuenta con tres plantas agroindustriales ubicadas en el
mismo fundo: (i) empacado de fruta; (ii) congelado
hidrobiológico preparada para producir diferentes tipos de
productos hidrobiológicos pero que hoy es utilizada
exclusivamente para langostinos; y (iii) conservas,
utilizada principalmente para el procesamiento de las
distintas variedades de pimientos.
d. Certificaciones
Siendo Eco-Acuícola S.A.C. y Subsidiaria una empresa
procesadora, empacadora y exportadora, cuenta con
certificaciones que garantizan inocuidad, calidad, seguridad
tanto de productos como procesos, lo cual permite llegar de
manera segura a los mercados más exigentes del mundo.
Actualmente cuenta con las siguientes certificaciones:
- Certificación BRC / HACCP (Productos de la Planta de
Congelados, Productos de la Planta de Conservas y Planta
Empacadora de frutas)
- Certificación BAP (Productos de la Planta de Congelados y
Cultivo de langostino).
- ISO 14001-2015 (todos los procesos: cultivos de langostino,
cultivo de frutas y vegetales, fabricación de conservas y
empaques de frutas frescos, fabricación de productos
congelados).
- BASC (Productos de la Planta de Congelados de langostino,
Productos de la Planta de Conservas, Productos de la Planta
de Empacadora de Frutas).
- Certificación Orgánica NOP.
- Certificación OEA.
- GLOBAL GAP (Cultivo rotativos “pimientos” y cultivos
permanentes “uva y palta”).
- Albert Heijn (Cultivo de uva).
- Eti – Smeta (Cultivo de Uva y Planta Empacadora de frutas).
- KOSHER (Productos de la Planta de conservas).
- Non GMO (Productos de la marca Roland de la Planta de
Conservas).
- Huella de carbono.
e. Proyectos de Inversión
Dentro de los principales proyectos y mejoras para los próximos
cinco años, Eco-Acuícola y Subsidiaria vienen desarrollando lo
siguiente:
- Laboratorios en Sechura para la producción de larvas de
langostinos adaptadas a la siembra en agua dulce.
Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
6
 - Ampliación de reservorios, packing, infraestructura segunda parte del 2021, producto de los menores niveles de
general, entre otros. confianza por la incertidumbre política con impacto en la
- Automatización en el sistema de alimentación en las inversión privada, así como de un menor efecto estadístico y
pozas de engorde y en ciertas labores en el campo. una menor inversión pública en el último trimestre.
- Ampliación de 2,300 ha para la producción agrícola en
uvas (500 ha), cítricos (390 ha), arándanos (900 ha) y
palta (200 ha).
- Inversión en maquinaria, equipos, y sistemas de riegos.
- Mejoras en el proceso agrícola de producción.
Estos proyectos tienen como finalidad incrementar la
producción y los ingresos, disminuir costos de materia prima y
diversificar su producción. Para el caso específico del
laboratorio de larvas, uno de los mayores beneficios es el
autoabastecimiento durante todo el año y por lo tanto mejor
control en la calidad de las larvas (mitigando el riesgo de
contaminación cruzada).
El Plan Estratégico de crecimiento de Eco-Acuícola y En este contexto, las principales clasificadoras de riesgo
Subsidiarias tiene un horizonte hacia el año 2027, para lo cual internacional han modificado la calificación crediticia y las
han proyectado inversiones por un monto ascendente a perspectivas del país. En el caso de Moody’s, la clasificadora
US$ 145.89 millones, distribuidos de la siguiente manera: realizó un downgrade de la calificación crediticia de deuda a
largo plazo en moneda local y extranjera de A3 a Baa1 en
Inversiones (US$) setiembre del 2021, debido al deterioro anticipado en la
Cultivos 98,300,000
Plantaciones de uva 8,507,142 posición económica y fiscal, manteniéndose dicha clasificación
Plantaciones de cítricos 2,000,000 a la fecha de análisis, con perspectivas estables
Laboratorios de larvas 2,127,131 En el caso de Fitch, la clasificación crediticia de deuda de largo
Maq, equipos, riego y otros 12,210,536 plazo en moneda local se ajustó desde BBB+ a BBB en octubre
Otras inversiones 22,741,932
2021, con perspectivas estables.
Total 145,886,741
Fuente: Eco-Acuícola En el caso de S&P, las calificaciones de largo plazo en moneda
extranjera y moneda local se modificaron a BBB y BBB+ desde
El presupuesto ejecutado en el año 2020 fue US$ 13.27 BBB+ y A-, respectivamente en marzo 2022, con perspectivas
millones, en el año 2021 fue US$ 15.80 millones, y para el año estables.
2022 estiman ejecutar US$ 15.57 millones.
Las proyecciones que maneja Eco-Acuícola y Subsidiaria para
dichos proyectos se presentan adecuadas, una vez culminen la
ejecución de dichas acciones.

3. Mercado y Posición Competitiva

En el ejercicio 2021, la economía peruana presentó una
recuperación frente a niveles de actividad previos a la crisis del
COVID-19, con un crecimiento del PBI de 13.31% respecto al
2020 y de 0.9% respecto al ejercicio 2019, de acuerdo con
cifras del Instituto Nacional de Estadística (INEI),
Ello fue resultado de: i) la reapertura de la economía y
flexibilización de las restricciones sanitarias (aforos, toques de
queda, entre otros), con el avance de la vacunación, ii) los
estímulos fiscales y monetarios, y iii) la baja base comparativa
(contracción de 11.12% del PBI en el ejercicio 2020).
La recuperación de la actividad económica local tuvo dos (2)
comportamientos diferenciados: un crecimiento importante
superior al 20% en el primer semestre del año por los factores
antes expuestos y una recuperación más moderada en la
EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
7
En el año 2021, la actividad agrícola se incrementó 4.97% en
comparación con el año 2020. Con respecto al mes de
diciembre del 2021 la actividad agrícola se incrementó 9.20%
respecto al mismo mes del año 2020, esto se debe a una mayor
superficie sembrada, y favorables condiciones climatológicas en
ciertas regiones del país (la sierra registró alto nivel de
humedad, la costa registró temperaturas ligeramente por debajo
de lo normal, y la selva registró temperaturas estándar o
superior). Adicionalmente, la ocurrencia de lluvias favoreció el
desarrollo de las plantaciones en sus etapas de fructificación y
maduración, además de mejores niveles de precios en chacra.
En ese sentido, se registró incremento en la producción
destinada al mercado externo como: uva, palta, palma aceitera,
café, mandarina, alcachofa, fresa, quinua, pecana, pimiento
morrón y arándano). Además, de un aumento en la producción
destinada al mercado interno (arroz cáscara, ajo, maíz choclo,
zapallo, granadilla, cebada grano, limón, melocotón, naranja,
plátano, ají, melón, olluco y zanahoria).
Precio azucar rubia Precio azucar blanca
(US$ cent / Lb) (US$ / Ton)
30.0 800
600
20.0
400
10.0 200
0
0.0
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021
Az.Rubia Coazucar NY 11 Blanca Coazucar LND 5
Fuente: COAZUCAR
El precio del azúcar a nivel internacional es establecido en dos
mercados de commodities: Londres (azúcar blanca) y USA –
New York (azúcar rubia). A diciembre del 2021, se puede
observar aumento tanto en el precio internacional de azúcar
blanca en Londres con relación a diciembre 2020, como en el
precio internacional de azúcar rubia en USA con relación a
diciembre 2020. El importante incremento en los precios del
azúcar se debió principalmente a una muy mala cosecha a
consecuencia de factores climatológicos (sequía y heladas) del
productor más importante del mundo, Brasil. Adicional a ello,
Brasil redirigió el destino de la producción de caña, utilizando
alrededor del 46% para producción de azúcar, y la diferencia
(54%) para la producción de biocombustible etanol, con el fin de
aprovechar los elevados precios de la energía.
Los precios locales siguen la tendencia internacional dentro de
un esquema de franja de precios. En el mercado nacional
también se tuvo una menor producción de caña en el 2021 vs.
el ejercicio 2020 (-6.12%), favoreciendo los precios a nivel local.
Esto se explica por menor área sembrada y desfavorables
condiciones climatológicas (temperatura inferior a lo normal).
El mercado de azúcar a nivel nacional es liderado por
COAZUCAR, con una participación de mercado de 57.0% del
total producido.
EMPRESAS CORPORATIVAS
4. Situación financiera
a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia
Los ingresos de Eco-Acuícola y Subsidiaria provienen
principalmente del mercado internacional, siendo estos,
alrededor del 98% de las ventas. La diferencia (2%) se destina
al mercado local, básicamente paprika seca y productos cuya
calidad no cumple los estándares requeridos en el mercado
internacional.
Cabe mencionar que los ingresos de Eco-Acuícola y Subsidiaria
tienen marcada estacionalidad, debido a las características
intrínsecas de cada producto, por lo que en el primer semestre
de cada año reciben ingresos por la venta de langostinos
(alrededor de 20% de los ingresos históricos totales) y palta
(alrededor de 2% de los ingresos históricos totales), mientras
que en el segundo semestre reciben ingresos por la venta de
las variedades de pimiento (alrededor de 26% de los ingresos
históricos totales) y uva (alrededor de 52% de los ingresos
históricos totales).
En los últimos años los ingresos de Eco-Acuícola y Subsidiaria
han venido presentando incremento, siendo el crecimiento
promedio anual registrado fue +8.77% en el periodo 2017 –
2021, explicado básicamente por el aumento en la venta de
productos agroindustriales.
En el ejercicio 2021, los ingresos por ventas de Eco-Acuícola y
Subsidiaria fueron de US$ 125.61 millones (sin considerar el
valor razonable de activos biológicos), lo que significó 11.38%
superior respecto a lo registrado en el ejercicio 2020
(US$ 112.78 millones), explicado por el aumento de las ventas
de productos agrícolas como uva y limón, y por la incursión en
las ventas de concha de abanico.
Respecto a los ingresos por venta de langostinos, estos
registraron contracción, pasando de US$ 17.49 millones en el
año 2020, a US$ 9.90 millones en el año 2021 debido a una
menor producción, generando un cambio en la distribución de
las ventas por producto hacia una mayor participación de la uva
(64.71% en el 2021)
Se debe mencionar que, estos ingresos también incluyen un
saldo por restitución de derechos arancelarios (drawback)
generado por materias primas por US$ 1.78 millones en el año
2021.
Ingresos por productos - 2021
Limón Langostino
Conservas 0.90% 7.99%
Otros 18.26% Conchas de Abanico
2.23% 4.75%
Compost
0.66%
Palta
0.50%
Uva
64.71%
Fuente: Eco-Acuícola
Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
8
Los costos de ventas tienen un alto componente variable moderado ascendiendo a US$ 36.74 millones en el año 2021,
relacionado con el desempeño de los ingresos. En esa misma +19.75% respecto al año 2020 (US$ 30.68 millones).
línea, los costos totales también registraron incremento de
10.58% entre los años 2021 y 2020 (US$ 95.96 millones vs.
US$ 86.78 millones), debido al aumento en el inventario y
mayor mano de obra.
Esta situación ubica al margen bruto porcentual en un rango
estable, entre 23% y 24% en los últimos años, pero teniendo en
cuenta el mayor volumen de ventas, resultó en un margen bruto
en términos absolutos de cerca de US$ 30 millones, frente a
US$ 26.00 millones en el 2020.
Eco-Acuícola y Subsidiaria registran un saldo en el valor
razonable por activos biológicos (acorde a la NIC 41) de
Fuente: Eco-Acuícola
US$ +29.56 millones en el ejercicio 2021, este saldo incluye un
cálculo de la producción esperada en la siguiente cosecha, al
Los gastos financieros han venido incrementándose en los
valor razonable del mercado, costos de ventas, que son
últimos años debido al incremento de obligaciones con
determinados por los flujos de caja esperados y costos cultivos
entidades financieras, principalmente para financiar sus
agrícolas. Este valor fue superior, respecto al ejercicio 2020, en
operaciones (capital de trabajo), así como para CAPEX,
donde registró pérdida por este concepto de US$ 6.41 millones,
permitiéndole aumento de hectáreas productivas, la
a raíz de la coyuntura de la pandemia.
implementación de un laboratorio propio de larvas de
Debido a la coyuntura ocasionada por la pandemia, Eco-
langostinos, y la diversificación de sus productos, y se ha visto
Acuícola y Subsidiaria ha implementado medidas de
plasmado en el crecimiento sostenido de los ingresos en los
bioseguridad para todos sus trabajadores, lo que involucró
últimos años.
mayores gastos administrativos a los niveles que venía
De esta manera, la carga financiera durante el ejercicio 2021
registrando (US$ 3.43 millones en el año 2019 pre pandemia).
fue de US$ 21.02 millones, +33.34% respecto al ejercicio 2020
En ese sentido, en el ejercicio 2021, la Compañía registró
(US$ 15.76 millones), lo que representa 57.21% del EBITDA
gastos administrativos ascendentes a US$ 6.41 millones
ajustado.
(US$ 4.97 millones en el ejercicio 2020).
Eco-Acuícola y Subsidiaria registró un resultado neto de US$
Los gastos de ventas y distribución se mantuvieron
11.99 millones en el ejercicio 2021, frente a una pérdida neta de
relativamente estables a pesar del crecimiento antes indicado
US$ 6.82 millones, reflejando el crecimiento y diversificación de
en las ventas (US$ 2.37 millones en el ejercicio 2021 vs. US$
las ventas y control de costos y gastos, con un margen neto de
2.34 millones en el ejercicio 2020).
9.54% frente a promedios históricos de 6.21% (excluyendo la
Respecto a otros gastos netos, éstos registraron un incremento
pérdida del 2020).
significativo, pasando de US$ -2.02 millones en el año 2020, a
US$ -10.34 millones en el año 2021, explicado principalmente
b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera
por mayor gasto en provisiones de deterioro en el inventario, y
Eco-Acuícola y Subsidiaria financia sus operaciones con
en menor proporción por gastos en alquileres (Fundó Chiclayito
reinversión de sus utilidades y préstamos con instituciones
S.A.C.) y por menores ingresos recibidos por la venta de
financieras nacionales e internacionales.
algunos de sus activos fijos.
Al 31 de diciembre del 2021, el total de pasivos de Eco-
Todo ello se tradujo en un resultado operacional de US$ 40.10
Acuícola y Subsidiaria fue US$ 291.33 millones, 12.58%
millones en el ejercicio 2021, mientras que en el ejercicio 2020
superior con relación al cierre del 2020 (US$ 258.77 millones),
se registró una utilidad operativa de US$ 10.26 millones,
debido principalmente al incremento de cuentas y documentos
sustentada principalmente en los ingresos indicados por
por pagar a proveedores, los que pasaron de US$ 38.66
cambios en el valor razonable de activos biológicos por cerca
millones a US$ 76.42 millones, en línea con el crecimiento del
de US$ 30 millones y el crecimiento de las ventas que permitió
negocio. Cabe destacar, el mayor plazo alcanzado con
un mayor margen bruto. El EBITDA ajustado, el cual excluye
proveedores de 291 días al cierre del 2021 vs. 163 días en el
los ingresos por cambios en el valor razonable del activo
2020.
biológico (que aún no se han materializado en ventas y caja, así
Respecto a la deuda financiera, desde el año 2016, realiza
como rubros contables no caja como depreciación y
emisiones de Instrumentos de Deuda de Corto Plazo a través
provisiones) también registró un incremento, aunque más

EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021

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 Resumen de estados financieros consolidados y principales indicadores
(En miles de US$)
2017 2018 2019 2020 2021
Ingresos totales 81,328 100,625 96,354 112,777 125,614
Cambio del v alor razonable de activ os biológicos 3,447 981 3,363 -6,413 29,564
Margen bruto luego del v alor de activ os biológicos 21,466 25,747 26,225 19,583 59,217
Resultado operacional 13,225 17,815 17,871 10,255 40,097
Flujo depurado 13,225 17,814 17,871 10,255 40,097
Gastos financieros netos -9,376 -13,260 -15,875 -15,762 -21,017
Utilidad neta 6,877 4,315 5,666 -6,819 11,989
Total Activos 337,408 339,495 360,705 396,651 447,072
Fondos Disponibles 1,681 3,607 1,465 1,277 1,521
Cuentas por cobrar comerciales y div ersas 42,322 46,374 36,799 29,622 17,173
Activ o Fijo 209,267 215,746 243,589 294,750 307,277
Total Pasivos 196,081 217,749 235,749 258,772 291,330
Deuda Financiera 146,725 152,514 161,785 159,629 152,891
Patrimonio 141,327 121,746 124,956 137,879 155,742
Result. Operacional / Ventas 16.26% 17.70% 18.55% 9.09% 31.92%
Utilidad Neta / Ventas 8.46% 4.29% 5.88% -6.05% 9.54%

Rentabilidad Patrimonial Promedio 4.85% 3.28% 4.59% -5.19% 8.17%

Liquidez corriente 1.11 0.80 0.90 0.81 1.00
Liquidez ácida 0.38 0.33 0.30 0.26 0.14
Pasiv os / Patrimonio 1.39 1.79 1.89 1.88 1.87
Deuda Financiera / Patrimonio 1.04 1.25 1.29 1.16 0.98
% No corriente de Deuda de largo plazo 41.6% 31.4% 46.2% 53.3% 54.3%
D. Financiera / Flujo depurado 11.09 8.56 9.05 15.57 3.81
Índice de Cobertura Histórica 0.73 0.89 1.03 1.27 1.67
Ebitda U12M ajustado 24,236 31,803 27,925 30,678 36,737
Deuda financiera / Ebitda U12m ajustado 6.05 4.80 5.79 5.20 4.16
(*) El cálculo del Ebitda no incluye el valo r de lo s activo s bio ló gico s

del Mercado de Valores Alternativo – MAV, en el marco de su
Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Eco-Acuícola.
En abril del 2021, Eco-Acuícola y Subsidiarias realizó la Sexta
Emisión de Instrumentos de Corto Plazo por un monto de
US$ 4.95 millones, a una tasa de 6.50% y plazo de 270 días.
Esta emisión se encuentra respaldada por garantía mobiliaria
sobre certificados de participación de Eco-Acuícola, con un ratio
de cobertura de fideicomiso de titulización de cuentas por
cobrar hasta dos veces; y por garantía genérica sobre el
patrimonio de la Empresa.
Esta emisión venció en enero del 2022, y fue cancelada en su
totalidad.
A diciembre 2021 la deuda financiera ascendió a US$ 152.89
millones, equivalente a 52.48% del total de pasivos de la
empresa. Destacó durante el periodo, una nueva operación de
financiamiento de largo plazo (10 años) con tres entidades
bancarias (BID Invest, DEG y Rabobank) por US$ 93.50
millones, con el objetivo de reperfilar la deuda con MetLife
(disuelve el fideicomiso y reduce cobertura), DEG, y
Raboabank; y utilizar el remanente para capital de trabajo. Ello
resultó en una reducción neta de la deuda financiera en U$ -
6.74 millones, así como en un incremento de la participación de
la deuda de largo plazo desde 50.85% a diciembre 2020 a
66.64% al cierre del 2021.
Al 31 de diciembre del 2021, el patrimonio de Eco-Acuícola y
Subsidiaria fue US$ 155.74 millones, superior respecto a lo
registrado al 31 de diciembre del 2020 (US$ 137.88 millones),
producto de la utilidad neta del año junto a revalorización de
terrenos.
Todo ello se tradujo en un apalancamiento financiero sobre el
patrimonio de 0.98 veces y deuda financiera sobre EBITDA
ajustado de 4.16 veces al 31 de diciembre del 2021, los que si
bien continúan siendo relativamente importantes, reflejan una
mejora respecto a los indicadores de endeudamiento y

EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021

10
apalancamiento sobre EBITDA alcanzados en el 2020(1.16
veces y 5.16 veces, respectivamente).
c. Situación de liquidez
Los activos Eco-Acuícola y Subsidiaria en los últimos años han
tenido comportamiento ascendente promedio anual de
alrededor de 6.41% en el periodo de 2017 – 2021. Esto se
explica por el incremento de los activos fijos como mayores
campos de cultivo, maquinaria, entre otros, con CAPEX
acumulado por más de US$ 100 millones en los últimos 5 años
lo que a su vez han permitido el aumento de su producción y la
incursión en nuevos productos agrícolas y acuícolas.
Al 31 de diciembre del 2021, los activos totales de Eco-Acuícola
y Subsidiaria registraron aumento de 12.71% con relación a
diciembre del 2020 (US$ 447.07 millones vs. US$ 396.65
millones), explicado principalmente por el aumento de los
activos biológicos que pasaron de US$ 38.57 millones al cierre
del 2020, a
US$ 83.50 millones al cierre del 2021. El cálculo de los activos
biológicos incluye proyecciones de ingresos y gastos operativos
de siembras en crecimiento, acorde a la producción estimada
para cada tipo de cultivo, lo que a su vez lo hace sensible ante
variaciones en los rendimientos promedio, calidad; precios de
mercado, y reducción en los costos de cosecha.
Las cuentas por cobrar comerciales y con otros deudores se
redujeron, pasando de US$ 29.62 millones al cierre del 2020, a
US$ 17.17 millones al cierre del 2021,a pesar del mayor
volumen de ventas alcanzado en el periodo, lo que demostró
eficiencias logradas en su ciclo de conversión de caja, con una
importante reducción de sus plazos de cobranza desde 69 días
en el 2020 a 13 días en el 2021, y una reducción más
moderada para sus plazos de rotación de inventarios desde 99
días en el 2020 a 95 días en 2021. Ello junto al mayor plazo
alcanzado para el pago de proveedores, permitió un flujo
positivo por cambios en capital de trabajo durante el 2021, lo
que sumado al EBITDA del periodo permitió generar un flujo
operativo capaz de cubrir el CAPEX del periodo por alrededor
de US$ 15 millones.
Adicionalmente, la nueva operación de financiamiento de
mediano plazo obtenida en el 2021 con el Club de Bancos,
permitió reperfilar pasivos, presentando una reducción neta de
la deuda financiera y un cambio interno en la distribución de la
misma en cuanto a plazos de vencimiento, todo lo que se ha
visto reflejado en niveles mejores de liquidez, aunque aún
ajustados, con un ratio de liquidez corriente de 1.00 veces,
frente a 0.81 veces a diciembre 2020.
d. Índice de Cobertura Histórica (ICH)
El ratio de cobertura histórica mide la capacidad de una
empresa para hacer frente a sus gastos financieros
proyectados con la generación de recursos que obtiene de sus
EMPRESAS CORPORATIVAS
activos. Mientras más elevado este índice, mayor es la
capacidad de pago de la institución.
En líneas generales, el ICH de Eco-Acuícola y Subsidiaria viene
incrementándose paulatinamente debido al mayor
financiamiento que la compañía viene asumiendo con el fin de
ampliar sus operaciones. Al cierre del 2021, este indicador fue
1.67 veces (1.27 veces al cierre del 2020), lo que aún muestra
ajustados niveles de cobertura con la generación de recursos
propios frente al costo de su deuda, teniendo en cuenta
requerimientos de capital de trabajo y CAPEX
Para dicho cálculo, se ha considerado una posible deuda
financiera por US$ 20.00 millones que podría ser requerida
para financiar sus operaciones.
5. Sexta Emisión del Primer Programa de Instrumentos de
Corto Plazo de Eco-Acuícola
En abril del 2021, Eco-Acuícola y Subsidiaria realizó la Sexta
Emisión, dentro de su Primer Programa de Instrumentos de
Corto Plazo por un monto total de US$ 4.95 millones a un plazo
máximo de 270 días, que se encuentra respaldada por garantía
mobiliaria, con un ratio de cobertura de fideicomiso de
titulización de cuentas por cobrar de hasta dos veces.
El destino de estos fondos fue usado para: (i) cancelar la
cuenta por pagar que mantiene frente al Patrimonio
Fideicometido denominado “Patrimonio en Fideicomiso D. Leg.
861, Título XI, ECOSAC ICP6”, en virtud de los Certificados de
Participación emitidos con cargo a dicho Patrimonio
Fideicometido y adquiridos por Eco-Acuícola; y (ii) el remanente
fue utilizado para capital de trabajo.
La constitución de la garantía mobiliaria para la cobertura de
sus flujos dinerarios fue US$ 15.00 millones, lo cual se indica
en el Certificado de Participación que se adjudican los
inversionistas.
Se debe señalar que el monto emitido de la Sexta Emisión se
encuentra respaldado por garantía mobiliaria en la proporción
de “1x” hasta el quinto mes posterior a la redención del
instrumento (respecto al valor futuro de los flujos de cobranza
del emisor). Luego de ese periodo y hasta el noveno mes desde
la rendición, se encontrará respaldada hasta por “2x”. Lo que
corresponde a un esquema similar a la modalidad utilizada en
la Tercera Emisión, Cuarta Emisión, y Quinta Emisión.
En ese sentido, en tanto los flujos dinerarios ingresen al
Fideicomiso, el riesgo de la materialización de la garantía es
bajo. Se debe señalar que los clientes del Emisor poseen varios
años de experiencia en sus operaciones y como clientes.
Adicionalmente, la Emisión se encuentra garantizada por
garantía genérica sobre el patrimonio de la Empresa y por
garantía específica, mediante un Contrato de Fideicomiso de
Titulización.
Esta emisión fue cancelada en su totalidad en enero del 2022.
Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021
11
 FORTALEZAS Y RIESGOS
Fortalezas
. Terrenos de cultivo disponibles para ampliar su producción en el mediano y largo plazo.
. Experiencia de la plana gerencial y del Directorio.
. Ubicación geográfica de terrenos.
. Diversificación de productos lo que ha incluido el cambio de variedades de ciertos productos hacia otros más resistentes
a cambios climáticos y de mayor productividad, desarrollo agroindustrial y capacidad acuícola
. Medidas adoptadas para disminuir el riesgo de disponibilidad hídrica.
. Proyectos de inversión para incrementar producción.
. Diversificación de mercados para sus exportaciones.
. Reperfilamiento de deuda, ha permitido mejorar la posición de liquidez, con activos corrientes que logran aunque de
manera ajustada, cubrir las obligaciones de corto plazo de la compañía (ratio corriente de 1 vs. 0.81 a diciembre 2020) y
un horizonte de vencimientos de su deuda en el largo plazo que deberá ser cubierta con la generación EBITDA .

Riesgos
. Aún ajustado nivel de liquidez.
. Sensibilidad a la disponibilidad de agua por factores climatológicos.
. Sensibilidad a la evolución de los precios de sus productos.
. Eliminación de ciertas regulaciones que brindan beneficios tributarios al sector agroexportador.
. Factores exógenos que repercuten en los costos de fabricación.
. Coyuntura económica tanto local como internacional, sumada a la inestabilidad política en el país que viene generando el
gobierno desde sus inicios, con una mayor posibilidad de cambios regulatorios o legislativos que afecten los resultados
de la empresa.
. Escasez actual respecto a insumos agrarios necesarios para una adecuada producción y calidad, podrían afectar los
ingresos y proyecciones de la compañía

EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021

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 DETALLE DEL PROGRAMA
Denominación: Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Eco-Acuícola
Emisor: Eco-Acuícola S.A.C.
Tipo de Instrumento: Instrumentos de Corto Plazo
Monto del Programa: Hasta por un importe total en circulación de US$ 30’000,000 (Treinta millones y 00/100 Dólares) o
su equivalente en Soles.
Plazo del Programa: 6 años a partir de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV
Moneda: Dólares o Soles
Tipo de Oferta: Oferta Pública en el marco del Reglamento del Mercado Alternativo de Valores
Clase: Instrumentos de Corto Plazo, nominativos, indivisibles, libremente negociables, representados por
anotaciones en cuenta.
Valor Nominal: Establecido en el Complemento del Acto Marco y en el Complemento del Prospecto Marco
Tasa de Interés: A ser definido antes de la fecha de cada emisión
Garantías: Cuentan con garantía genérica sobre el patrimonio de la Empresa. Adicionalmente a la garantía
genérica sobre el patrimonio de la empresa podrán contar con garantía específica, que podrá ser
una garantía mobiliaria, cuyos términos y condiciones se determinarán en cada complemento del
Acto Marco de Emisión.
Precio: A la par, bajo la par o sobre la par.
Destino de los Recursos: Se encontrará descrito en el Marco Prospecto de cada emisión
Entidades Estructuradoras: ACRES Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Agentes Colocadores: ACRES Sociedad Agente de Bolsa S.A.

EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021

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 SIMBOLOGIA

Instrumento de Deuda de Corto Plazo

CLA – 2: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos
y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que
pertenece o en la economía.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Eco – Acuícola S.A.C.

- Grupo Costa del Sol - CdS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática – INEI
- Ministerio de Producción – PRODUCE
- Bolsa de Valores de Lima – BVL

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de
la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor
y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por
otras actividades de la Clasificadora.
El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos
como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes

EMPRESAS CORPORATIVAS Eco-Acuícola y Subsidiaria – Diciembre 2021

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