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Miraflores, Lima 18
Perú
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INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO
Financiera Qapaq S.A.
Sesión de Comité N° 10/2019: 27 de marzo del 2019 Analista: Jennifer Cárdenas E.
Información financiera auditados al 31 de diciembre del 2018 jcardenas@class.pe
Financiera Qapaq S.A., en adelante “la Financiera” o “Qapaq”, fue constituida en al año 2009, iniciando operaciones en el año 2010, dedicándose
principalmente a ofrecer financiamiento a microempresarios.
La Financiera forma parte del Grupo Orca Credit Holding LLC, el cual tiene presencia en el sector microfinanciero a través de tres activos: el
Banco Solidario SA (Ecuador), el Banco de Antigua (Guatemala) y la Financiera Qapaq (Perú). En el año 2012, la SBS autorizó la fusión por
absorción de la Financiera, con la Caja Rural de Ahorro y Crédito Promotora de Finanzas S.A. (Profinanzas), extinguiéndose esta última.
Al 31 de diciembre de 2018, Qapaq registra una participación de 2.07% sobre el total de colocaciones brutas del sistema de empresas financieras.
Respecto a activos y a patrimonio, la Financiera alcanza una participación de 1.54% y de 2.30%, respectivamente, en el mismo conjunto del grupo
de empresas financieras.
permitiendo contar con el soporte necesario para su Cartera atrasada / Colocaciones brutas 9.04% 7.37% 5.82%
Cartera atrasada+ref/Coloc. Brutas 10.62% 9.52% 9.28%
crecimiento futuro.
Cartera atrasada+ref.-prov ./Patrim. -2.16% 1.90% 6.66%
Su enfoque de negocio, especializado en productos de
Tolerancia a pérdidas 28.01% 26.90% 25.93%
micro, y de pequeña empresa, y de consumo. Ratio de Capital Global 16.42% 16.48% 15.90%
Su estructura administrativa, contando con personal con Liquidez Corto Plazo/Pasiv os 0.42 0.82 0.91
trayectoria y con experiencia en el mercado financiero Posición cambiaria 0.02 -0.01 -0.01
local. Resul. operac. Neto/Activ os prod. 20.11% 15.57% 13.35%
La categoría de clasificación de riesgo asignada, también Resul.neto/Activ os prod. 0.24% 0.05% -0.96%
toma en cuenta factores adversos, como: Res.Neto/Patrimonio 0.54% 0.12% -2.54%
Gastos de apoy o/Act.prod. 28.38% 26.32% 24.60%
La menor rentabilidad generada por sus operaciones,
Nº de sucursales 33 33 33
que aún no permite cubrir pérdidas acumuladas de
Nº de empleados 797 720 720
ejercicios anteriores. Para efectos de análisis, las cifras han sido ajustadas a soles constantes de
Su nivel de morosidad global, considerando la cartera de diciembre del 2018.
alto riesgo, ubicado por encima de los niveles
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando
información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a
consecuencia del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado
tareas de auditoría
Firmado Digitalmente por: sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la
Clasificadora,
FABIAN ALBERTO NEIRAcomo mínimo en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
OCAMPO
Fecha: 28/03/2019 10:14:53 p.m.
El deterioro de su cartera que obliga a realizar castigos empresas financieras (7.98%).
periódicos, los cuales en el ejercicio 2018, representaron Al incluir los castigos realizados en los últimos 12 meses
14.34% de las colocaciones brutas, resultando en un para sincerar la cartera vencida (íntegramente provisionada),
índice de mora global con castigos de 17.63%. se observa un indicador de morosidad global inferior al de
Las pérdidas registradas en el año 2018, con un nivel diciembre del 2017 (17.63% vs. 19.55%).
superior a las utilidades sumadas de los tres años Los cambios en la gestión del riesgo crediticio, antes
anteriores. mencionados, mejoran la tendencia en los indicadores de
El menor ritmo de crecimiento de la economía peruana, calidad de cartera, lo cual debería consolidarse en el
que afecta el desempeño de los diferentes sectores que mediano plazo.
financia Qapaq, impactando en su calidad de su cartera. La principal fuente de fondeo proviene de los depósitos del
El nivel de competencia existente, asi como la situación público, que al cierre de diciembre 2018 alcanzaron
de sobreendeudamiento que enfrenta parte de la S/ 263.03 millones, concentrados en depósitos a plazo fijo,
clientela, con consecuencias directas en la calidad de la contando con excedentes de liquidez, los que son captados
cartera crediticia, tanto en el caso de Qapaq, como en el por una fuerza de ventas especializada.
del sistema financiero en general. Al 31 de diciembre del 2018, Financiera Qapaq ha generado
ingresos por S/ 96.34 millones, siendo ello 5.15% inferior a lo
El negocio objetivo de Financiera Qapaq es el otorgamiento registrado en el ejercicio 2017 (S/ 101.58 millones).
de microcréditos, a través de esquemas de Microcrédito Los gastos financieros también han presentado disminución
Productivo, bajo diferentes modalidades de “Activo Fijo”, respecto al año 2017 (-6.46%), debido principalmente a la
“Capital de Trabajo”, “Impulso”, a la vez que se efectúan disminución en las tasas de intereses pasivas.
operaciones de créditos de consumo y de crédito pignoraticio La Financiera Qapaq durante del ejercicio 2018 registró una
“Olla de Oro”. pérdida neta de S/ 2.20 millones, mientras que durante el
El menor dinamismo de la economía, la ocurrencia del ejercicio 2017 generó utilidad por S/ 109 mil.
Fenómeno del Niño Costero, que afecto desde el 2017, tanto
el desempeño, como la calidad, de la cartera bruta, cuyo PERSPECTIVAS
saldo a diciembre del 2018 ascendió a S/ 266.64 millones, Las perspectivas respecto a la categoría de clasificación de
inferior a la registrada a fines del ejercicio 2017 (S/ 275.88 riesgo asignada a Financiera Qapaq son estables, en base
millones). Esto implicó que la Financiera Qapaq realice a: el soporte por parte de su principal accionista,
ajustes en el modelo de originación y de seguimiento de determinando un adecuado nivel de solvencia patrimonial; la
cartera, que conllevó a la reestructuración de algunos orientación organizacional para el año 2019 que busca
productos. optimizar la rentabilidad de los productos de la Financiera; y
La Financiera viene poniendo en práctica mejoras en sus la administración eficaz del riesgo de crédito a través del
políticas de crédito y en sus metodologías de admisión, cumplimiento del proceso metodológico de la operación.
gestión de riesgo, evaluación, seguimiento y gestión de Por ello Financiera Qapaq ha realizado cambios en sus
cobranza. Ello es apoyado con inversión en tecnología políticas de crédito, metodologías de admisión, políticas de
crediticia y en desarrollo de sistemas de score, como castigos y venta de cartera, y eficiencia en gastos.
respaldo de su gestión de crédito. Estas acciones deben ser consolidadas en el mediano plazo,
Registra una cartera de alto riesgo colocada en periodos para lo que se requiere realizar seguimiento continuo, con la
anteriores, que al estar aún vigente, no permite reflejar necesidad de constituir provisiones adicionales buscando
cabalmente los resultados de los cambios de la calidad de mejorar los niveles de cobertura.
cartera en los indicadores de morosidad. Las acciones adoptadas deben permitir mejorar su resultado
De este modo, a diciembre del 2018, el ratio de morosidad financiero, pues en los últimos años, ello ha estado
global, que incluye la cartera atrasada y refinanciada, fue de determinado principalmente por ingresos extraordinarios
9.28% (9.52% a diciembre del 2017), lo que se ubica por registrados por venta de cartera.
encima del correspondiente al promedio del sistema de
a. Propiedad
Al 31 de diciembre del 2018, el capital social de la Financiera En los últimos periodos se ha observado diversos cambios
está conformado por 82´841,981 acciones suscritas y en la estructura orgánica de Qapaq, implicando
pagadas con un valor nominal de S/ 1.00 cada una. Su recomposiciones en las gerencias, así como rotaciones en
principal accionista es el grupo económico Orca Credit los principales funcionarios responsables.
Holding LLC, que posee 99.66% del capital. El 19 de febrero del 2019, el Sr. Estevan Abad Rivadeneira
asumió el cargo de la Gerencia General, en reemplazo del
Accionistas Participación (%) Sr. Juan Fernando Bermeo Endara, quien asumió otras
Orca Credit Holding LLC (EEUU) 99.66
Otros 0.34 funciones en el grupo.
Total 100.00 A la fecha, la plana gerencial de la Financiera está
conformada por:
b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y
Administración
Mixtos (Res. SBS No. 446-2000) Gerente General: Estevan Abad Rivadeneira
Financiera Qapaq pertenece al grupo económico Orca Credit Gerente de División Microempresa: Isabel Samaniego Pérez
Gerente de División Riesgos: Rodrigo Endara Garzón
Holding LLC domiciliado en EEUU. Este está bajo el control
Gerente de División Crédito Consumo: Fernando Ferrini Jiménez
societario de la familia Ribadeneira Quevedo de Ecuador, Gerente de División de Consumo: José García Suarez
con presencia en el sector financiero y microfinanciero a Gerente de Tecnología: Jomark Noriega Zapata
Gerente de Central de Operaciones: Roberth Laura Leyva
través de los siguientes activos: (i) Banco Solidario SA
Gerente de Administración: Gustavo Chavarri Pardave
(Ecuador), entidad financiera que inició operaciones en el Gerente de R.R. H.H.: Marco Melgar Zamudio
año 1996, que se especializa en el segmento de Gerente de Procesos: Edith Córdova Rodriguez
Gerente de Cobranza Raúl Thorne Ronco
microcréditos. Al cierre del ejercicio 2018, sus activos totales
Gerente Legal: Dante Vallejos Pizarro
ascendieron a US$ 781.94 millones, de los cuales 73.51% Auditor Interno: Julio Rodríguez Talledo
corresponden a su cartera de créditos, con un patrimonio del
orden de US$ 132.73 millones; (ii) Banco de Antigua 2. Negocios
(Guatemala), institución financiera especializada en Financiera Qapaq ofrece productos y servicios enfocados en
microfinanzas, que cuenta con alrededor de 1,100 brindar diversas soluciones financieras, principalmente para
colaboradores y una red de 42 agencias; y (iii) Financiera clientes en mercados ubicados en la costa y en la sierra
Qapaq (Perú). central del país, en base al otorgamiento de créditos y a
Respecto a los créditos otorgados a personas relacionadas, proporcionar alternativas para realizar venta cruzada a sus
a diciembre del 2018, los créditos a directores y a clientes.
trabajadores de la Financiera ascendieron a 0.92% del Para la atención de sus clientes, la Financiera cuenta con 33
patrimonio efectivo, por debajo del límite máximo permitido agencias, de las cuales 22 se encuentran operando en la
por la SBS (7% del patrimonio efectivo). En cuanto al ciudad de Lima y 11 en provincias. Cuenta también con otras
financiamiento a personas vinculadas a la Financiera, en diferentes redes de atención al usuario por medio de agentes
este mismo periodo no se registró saldo (límite máximo 30% afiliados: Western Union y Agente KasNet. Estos últimos,
del patrimonio efectivo).
Millones de S/.
250 5%
IPM 220.1306 221.6527 223.0259 230.2147 200 0%
Fct.Actualiz. 1.0458 1.0262 1.0322 1.0000 150
-5%
100
50 -10%
0 -15%
a. Calidad de Activos Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Al 31 de diciembre de 2018, los activos totales de la Consumo Cdtos.No Minoristas Cdtos. Minoristas
25,000 10%
diciembre del 2018, inferior al obtenido a diciembre del 2017
Miles de S/.
20,000 8%
15,000 6% (de 16.48%), lo que permite contar con el soporte patrimonial
10,000 4%
requerido para apoyar el crecimiento de la cartera en el
5,000 2%
0 0% futuro.
Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Cartera Atrasada Cart. Refinanciada Mora Básica Mora Global
15%
diciembre de 2017), registrando un déficit de cobertura, que 40,000
20,000
involucra 6.66% de su patrimonio. 10%
0
En cuanto a la estructura de la cartera por clasificación de -20,000
5%
Millones S/.
220%
Los depósitos del público provienen de una cartera de más 150 170%
120%
100
de 14 mil clientes con un monto promedio de 70%
50
aproximadamente S/ 18,240 por depositante, superior al 0
20%
-30%
promedio del sistema de empresas financieras (S/ 4,210). Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Fondos Disponibles Cartera Bruta Liquidez MN Liquidez ME
El producto pasivo con mayor participación, lo constituyen
los depósitos a plazo fijo (90.66% de los depósitos totales),
con un saldo a diciembre del 2018 que ascendió a S/ 238.45 d. Rentabilidad y Eficiencia
millones, superior respecto a lo registrado al cierre del En el ejercicio 2018, los ingresos financieros registraron un
ejercicio 2017 (S/ 247.56 millones, a valores constantes). monto de S/ 96.34 millones, 5.15% inferiores respecto a lo
alcanzado en el mismo periodo del 2017 (S/ 101.56 millones,
c. Liquidez a valores constantes), de los cuales 98.52% corresponde a
La Financiera tiene como política mantener adecuados ingresos por créditos directos. Esta disminución es explicada
niveles de liquidez para hacer frente a eventuales por la menor tasa ponderada de créditos y por la disminución
situaciones de iliquidez. en las colocaciones originada por la reestructuración de los
Al 31 de diciembre del 2018, los fondos disponibles de la productos ofrecidos por la Financiera.
Financiera ascendieron a S/ 37.91 millones, 8.80% inferiores
Ingresos Financieros, Resultado Operativo Neto y Margen
en relación a lo alcanzado al cierre del ejercicio 2017 (S/ Operativo Neto
41.57 millones, a valores constantes), explicado por el ajuste 100 45%
progresivo del tarifario de tasas pasivas, buscando reducir el 40%
80 35%
Millones S/
Eficiencia Operacional
Gtos. Apoy o y Deprec./ Activ os Produc. 28.38% 26.32% 24.60% 8.37% 10.19% 9.80%
Gtos. Apoy o y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta 58.52% 63.01% 64.83% 56.64% 54.19% 49.88%
Gstos. Personal / Activ os Produc. 17.52% 16.17% 15.83% 5.46% 5.23% 5.27%
Gtos. Generales / Activ os Produc. 8.72% 7.45% 6.86% 4.25% 4.21% 4.10%
Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 43.83 50.08 50.18 57.19 57.93 59.49
Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) 526.78 503.28 474.53 756.20 797.57 817.18
Riesgos
Fortaleza Financiera
B: Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con una buena fortaleza financiera. Son entidades con un valioso
nivel de negocio, que cuentan con buen resultado en sus principales indicadores financieros y un entorno estable para el desarrollo
de su negocio.
Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.
La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al
pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o
mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha
sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora.