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M2 - Entorno Macroeconomico
M2 - Entorno Macroeconomico
Área: NEGOCIOS
Introducción ......................................................................................................................................................... 2
1. Fundamentos y componentes de la Demanda Agregada................................................................................. 3
1.1 Componentes de la Demanda Agregada ..................................................................................................................... 4
1.2 Mercados de bienes y servicios ................................................................................................................................... 5
1.3 Renta de equilibrio y cambios en éste ......................................................................................................................... 5
2. Medición de la actividad económica agregada ................................................................................................ 7
2.1 El Estado y la Demanda Agregada ............................................................................................................................... 7
2.2 El efecto multiplicador................................................................................................................................................. 8
2.3 Pleno empleo y la inflación ........................................................................................................................................ 10
3. Funciones: consumo, inversión y el gasto público ......................................................................................... 11
3.1 Consumo .................................................................................................................................................................... 11
3.2 Inversión .................................................................................................................................................................... 12
3.3 Gasto público ............................................................................................................................................................. 13
4. Exportaciones netas y Balanza de pagos ........................................................................................................ 14
4.1 Demanda Agregada y sector exterior ........................................................................................................................ 15
4.2 Balanza de pagos ....................................................................................................................................................... 16
4.3 Política comercial....................................................................................................................................................... 17
Cierre .................................................................................................................................................................. 18
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Curso: ENTORNO MACROECONÓMICO
Componentes de la demanda
agregada
Fundamentos y componentes
Mercados de bienes y servicios
de la demanda agregada
El Estado y la demanda
agregada
Medición de la actividad
El efecto multiplicador
económica agregada
Funciones Inversión
Gasto público
Política comercial
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La importancia de la Demanda Agregada, se debe a que estudiosos del tema han señalado que representa uno
de los indicadores económicos que revela el real estado económico del país. Como veremos en este Módulo,
la Demanda Agregada está compuesta por la suma del gasto de todos los bienes y servicios, que los agentes
económicos están dispuestos a pagar a un precio determinado. Mediante este relato deseo representar su
importancia.
Adaptado del autor Navarro, Peter. Curso de MBA, Colección: Lo que enseñan los mejores MBA.
Macroeconomía en la Empresa. Claves para adecuarse al contexto. 2010. Ed. Bresca. Barcelona.
La esencia de la inflación de la Demanda Agregada es “demasiado dinero para bienes escasos” y eso es
exactamente lo que sucedió cuando Estados Unidos intentó financiar “cañones y mantequilla”, o sea, tanto la
guerra de Vietnam como la sociedad del bienestar. Esta situación queda ilustrada en el Gráfico Nº 1, que
emplea una de las herramientas que ustedes aprenderán a usar en la asignatura de Entorno Macroeconómico.
Se trata del gráfico de la Demanda Agregada y la Oferta Agregada.
En este gráfico, el nivel de precios está representado en el eje vertical y el Producto Interno Bruto (PIB), de la
economía está representado en el eje horizontal. El lado de producción de la economía está representado por
la línea OA de Oferta Agregada. Pueden observar, que se inclina hacia arriba con el precio, lo que intuitivamente
significa que los productores estarán dispuestos a ofrecer más bienes y servicios a medida que el nivel de
precios sube. Por el contrario, la demanda que los consumidores, las empresas, el gobierno y los mercados
externos, saben que esa producción está representada por una curva descendente de demanda agregada, que
indica también intuitivamente que la demanda caerá a medida que los precios suben.
En este ejemplo de inflación de Demanda Agregada, lo podemos ver claramente en el Gráfico Nº 1, que un
mayor gasto público tanto en cañones como en mantequilla traslada la demanda agregada de DA a DA’ y que
el producto equilibrado aumenta de E a E’ cuando el PIB real se expande. Sin embargo, cuando el producto real
aumenta muy por encima de la producción potencial de la economía, el nivel de precios se eleva drásticamente
también, de P a P’. Se trata de un caso claro de inflación de demanda y la cura keynesiana es bastante sencilla:
recortar el gasto público o subir los impuestos para retraer la demanda agregada.
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Contrastemos ahora esta inflación de demanda con una clase de inflación muy distinta que comenzó a aparecer
a principios de los años 70 y que representó un problema mucho más difícil para los economistas keynesianos.
Se trata de la inflación de costos y es muy importante para los directivos empresariales poder diferenciar entre
inflación de demanda o de costos, dado que los remedios tienen implicaciones bastante diferentes para el
clima empresarial.
Finalmente, como se estudiará en los otros módulos, también influyen, otros factores como son la política
monetaria y la política fiscal.
“Las principales fallas de la sociedad económica en la que vivimos en su incapacidad para ofrecer pleno
empleo y su arbitraria y poco equitativa distribución de la riqueza y del ingreso”
John Maynard Keynes
La demanda agregada (En adelante, DA) determina el nivel de producción y los precios, dicho de otra forma,
es la cantidad total o agregada de producción que se comprará voluntariamente a un determinado nivel de
precios, manteniéndose todo lo demás constante. Dicho de otra forma, la DA es el gasto que se desea realizar
en todos los sectores de producción: consumo, inversión privada interior, compras de bienes y servicios por
parte del Estado y exportaciones netas.
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FÓRMULAS
Y = C + I + G + (X-M), donde:
• Consumo privado (C): es el gasto que hacen consumidores para poder acceder a la adquisición de un bien o un
servicio, los gastos atribuidos a este grupo, son alimentación, ropa, bebida, gastos de ocio, de salud, arriendos y
compra de todos aquellos bienes de consumo duraderos.
• Inversión (I): en este grupo se tiene considera tanto la inversión en maquinaria, infraestructura y los stocks de
las empresas.
• Gasto público (G): llamado también gasto público que contempla el consumo corriente e inversión, realizado
por parte del Estado y las entidades públicas.
• Exportaciones netas (X-M). estas dependen de dos variables, las exportaciones e importaciones. El resultado de
exportaciones netas se obtiene de restar a las exportaciones que hace un país las importaciones de productos y
servicios provenientes del extranjero.
En términos simples, es la cantidad total que están dispuestos a gastar los diferentes agentes económicos y
dependerá de:
Del mismo modo, podría ocurrir la situación contraria, que la cantidad demandada fuese menor que la cantidad
ofrecida, como lo indica el punto “W” en el gráfico Nº 3. En esta condición, habría productos sin vender, ello
significa que las empresas estarían sobre stockeadas, ante este evento, las empresas comenzarían a reducir su
producción, hasta el punto que la cantidad ofrecida sea exactamente igual a la cantidad demandada.
En primer lugar, la definición de las actividades económicas básicas, son la producción, gasto, acumulación y
las relaciones con el exterior.
• La producción: es el proceso por el cual se elaboran bienes y servicios partir de los recursos productivos
creándose a la vez derechos sobre aquellos surgiendo ingresos.
• Los gastos: proceso que involucra la utilización de los bienes y servicios producidos ya sea para
satisfacer directamente necesidades de las personas mediante el consumo o aumentar la riqueza a
través de la acumulación.
• Acumulación: proceso por el cual se aumenta la riqueza a la actualmente existente.
• Las relaciones con el exterior: considera flujos monetarios y reales del país con otras economías.
En segundo término, establecer las relaciones entre las actividades económicas básicas, en esta etapa se
reconocen las relaciones existentes entre las actividades básicas, dicho análisis se efectúa en términos
monetarios. La tercera etapa, es la economía cerrada, se excluye la relación con el resto del mundo, esto
significa que nos encontramos en una economía cerrada.
Las compras de bienes y servicios por el sector público es un mecanismo de la DA, y, por ende, su valor influye
directamente sobre el nivel de DA. Las compras del sector público incluyen la inversión pública y el consumo
público. Bajo el supuesto, que su valor es determinado por el Estado en función de sus preferencias, es decir,
no dependerá de la renta.
FÓRMULAS
G = G0
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FÓRMULAS
T = tY
TR = TR0
Definiremos el saldo presupuestario (SP) como la diferencia entre los ingresos y los gastos públicos. Cuando
los ingresos son superiores a los gastos se habla de superávit presupuestario; si son iguales a los gastos se trata
de equilibrio presupuestario; y si los ingresos son menores que los gastos es una situación de déficit
presupuestario o déficit público.
El multiplicador de la inversión: supongamos que se presenta un aumento de la inversión en, digamos $200.000.
Vamos a suponer que la propensión marginal a consumir es de 0,5 (es decir, si aumenta la renta en $1, la gente
dedicará $0,5 al consumo y $0,5 al ahorro).
Al aplicar la fórmula al ejemplo y tendremos que un incremento de la inversión de $200.000 implica un aumento en
la producción de equilibrio en $400.000. ([1/(1-0,5)]*200.000 =>[1/(1/2)]*200.000 => 2*200.000 = 400.000).
El coeficiente [(1/(1-PMC))] se denomina "multiplicador de la inversión", mide el aumento de la renta por cada peso
que aumenta la inversión, es siempre mayor que 1. A mayor propensión marginal al consumo (PMC), mayor es el
multiplicador. Tarea: Compruebe esta afirmación, trabajando con la información anterior, suponiendo PMC ya sea
del 0,8, 0,6, o bien el 0,4.
El multiplicador del Gasto Público funciona de manera similar a lo descrito para el multiplicador de la inversión. El
multiplicador del Gasto Público se expresa como: 𝑴𝑮𝑷=𝟏/(𝟏-𝑷𝑴𝑪)
La formulación del multiplicador es idéntica a la utilizada para la multiplicación de la inversión. Se debe tener
presente que el multiplicador (ya sea que se trate de la inversión, o bien del gasto público) se modificará si
consideramos la existencia de un impuesto que grava a la renta.
Con los datos del ejemplo anterior, supondremos que un impuesto grava a la renta con un 20% (teníamos que
la inversión variaba en $200.000 y que propensión marginal a consumir era de 0,5), donde observamos el
primer impacto, que la inversión de $200.000 producía un incremento en la producción de equilibrio por dicho
valor. Luego, esto se traduce en un aumento de la producción que significaba un aumento de la renta en la
misma magnitud ($200.000), lo que decía relación con el primer impacto, esta vez, agregaremos un impuesto
de 20%, ello significa que la renta disponible es de $180.000. El aumento en la renta disponible se traduce en
un aumento del consumo de $90.000 (180.000 * 0,5).
El consumo incrementará nuevamente la renta en $90.000, de los que un 20% se destinará al pago de
impuestos, lo que significará que el nuevo aumento de la renta disponible es de $72.000, de los que $36.000
se destinarán al consumo. Esto es, para el caso de nuestro ejemplo, el tercer impacto. Al apreciar los efectos
de estos coeficientes, implican que el multiplicador quedará definido por:
FÓRMULAS
𝟏/[𝟏-(𝑷𝑴𝑪* 𝟏-𝒕 ]
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FÓRMULAS
Considerando los valores dados (PMC = 0.5; t = 0.2 y ΔI = $200.000), se tiene como resultado:
La variación a la rigidez de la teoría, se debe a que en ciertos momentos existe un proceso de cambio de un
trabajo a otro, lo que se conoce como desempleo friccional o temporario (estacional). Asimismo, existen
personas que no desean encontrar un trabajo en determinado momento. En consecuencia, es difícil encontrar
el punto exacto en el que todos trabajen.
Según la economía de mercado, la situación de pleno empleo se debe alcanzar automáticamente, basándose
en la Ley de Say, al momento de haber desocupación los salarios deberían bajar y, a consecuencia, las empresas
tenderían a usar intensivamente el factor trabajo, aumentando la demanda del mismo. Sin embargo, esta
teoría conlleva un grave problema, el cual radica en la inflación para lograr el crecimiento del empleo, esto
hace que los salarios desciendan a medida que se incrementa la fuerza de trabajo disponible.
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FÓRMULAS
Dónde: "C" es el consumo realizado. "Co" es el consumo autónomo, aquel que se realiza, aunque no haya
ingresos: es el consumo de supervivencia (algo hay que comer, alguna ropa hay que tener...) que se financia
con ahorros o con ayudas. Es decir, Y = 0. Luego, “c" es la pendiente de la curva. Se le denomina propensión
marginal a consumir (PMC) e indica el porcentaje que se destina al consumo cuando aumenta la renta, “c"
toma valores entre 0 y 1: cuando aumenta la renta, una parte se destina a consumo y otra parte al ahorro. “c"
sería igual a 0 si cualquier incremento de renta se destinara en su totalidad al ahorro, y tomaría valor 1 si dicho
incremento se destinara en su totalidad al consumo. "Y" es la demanda agregada o renta disponible. (Gráfico
Nº 4)
El nivel de consumo aumenta en c pesos por cada peso en que aumenta la renta corriente (Y). Por ejemplo, si
c es igual a 0,90, el consumo aumenta en 90 centavos por cada peso en que aumenta la renta. La pendiente de
la función consumo es c. A lo largo de esta función, el nivel de consumo aumenta con la renta en una proporción
c.
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FÓRMULAS
PMS + PMC = 1
En términos más formales, examinemos la ecuación siguiente que establece que el ahorro es igual a la renta
(Y) menos el consumo (C):
FÓRMULAS
S=Y–C
3.2 Inversión
La inversión considera la compra de elementos nuevos para incorporar a la estructura productiva de las
empresas (maquinarias, computadores, automóviles, instalaciones, entre otros), como también los
incrementos de las existencias en los almacenes (inversión en stock). Se relacionada fundamentalmente
con dos variables:
También influye en gran medida un factor de carácter psicológico, las expectativas empresariales, aunque es
difícilmente cuantificable. En el gráfico siguiente, se aprecia que la curva tiene pendiente negativa (relación
inversa entre Inversión y tasa de interés).
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Los impuestos, al restar dinero de las rentas de las familias, desplazan la demanda agregada en sentido
descendente pues, afectan las decisiones de consumo de las personas, reduciendo sus posibilidades de gasto
personal. Ciertamente, la consiguiente disminución en la renta real se verá igualmente afectada (o
influenciada) por un efecto multiplicador, como vimos en 2.2.
En la actualidad, las ideas económicas dominantes consideran al déficit público como una de las principales
causas de desequilibrio e inestabilidad. Actualmente, todos los países desarrollados están empeñados en la
lucha por controlar el déficit, definido como requisito indispensable para mantener la estabilidad económica a
largo plazo. El sector público dispone de tres grandes categorías de instrumentos con los que participa
activamente de las decisiones económicas de la sociedad: el gasto en bienes y servicios, los impuestos y la
regulación, que condiciona la forma en que ciertas actividades se pueden realizar.
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FÓRMULAS
SP = T – gr – Tr = “G”
Si el saldo es negativo, se ingresará el resultado de “G” con signo positivo en la DA. En otras palabras, si el
saldo presupuestario es negativo (se gastó más de lo que se recaudó), la función de DA contará con un déficit
fiscal y se expresará:
FÓRMULAS
D.A. = C + I – G + (X – M)
Al contrario, si el saldo es positivo, se ingresará el resultado de “G” con signo negativo en la DA. Es decir, que
si el saldo presupuestario es positivo (se gastó menos de lo que se recaudó), la función de DA contará con un
superávit fiscal y se expresará:
Si el gobierno presenta un déficit presupuestario, éste tendrá un efecto positivo sobre la DA; es decir,
aumentará la DA. Si suponemos “todo lo demás constante”, esto se traducirá en presiones inflacionarias.
Ahora, si el gobierno presenta un superávit, tendrá un efecto negativo sobre la DA.
FÓRMULAS
D.A. = C + I + G + (X – M)
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El consumo total (C) de un consumidor estará compuesto por productos producidos en el país y otra de
productos provenientes del extranjero, para saber lo que realmente consumimos en bienes y servicios internos
al país del consumidor, tenemos la expresión de consumo:
FÓRMULAS
Cinterno = C – M
Donde, Cinterno es el consumo de ByS producidos al interior de una economía, C al consumo Total y M a las
importaciones. A partir de esto, establecemos que la ecuación del PIB será:
A partir de lo anterior, tendremos que la Ecuación o Identidad Macroeconómica, quedará expresada como:
FÓRMULAS
Y = C + I + G + (X – M).
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Préstamos y depósitos
Inversiones de empresarios realizados por nacionales en el
extranjeros en el país. exterior y aquellos realizados
por extranjeros en el país.
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Surge un riesgo para la economía cuando la Balanza de Pagos es deficitaria sucesiva y reiteradamente, esto
puede dar origen a una disminución de las reservas, hasta el punto en que lleguen a agotarse. De darse la
situación en que un país se queda sin reservas, no va a estar en condiciones de poder realizar compras en el
exterior, puesto que no tendrá la moneda extranjera necesaria con qué pagarlas. Para prevenir esto, el
Gobierno tendría que tomar medidas que buscaran corregir esta situación, pudiendo, por ejemplo, depreciar
el tipo de cambio, en la idea de frenar las importaciones y fomentar las exportaciones. También podría fijarse
un tipo de cambio relativamente elevado, que propendiera a incentivar exportaciones y desincentivar
importaciones.
Ciertamente, el escenario contrario, es decir, cuando se tienen superávits recurrentes en la Balanza de Pagos,
el tipo de cambio tenderá a la baja pues, el exceso de moneda extranjera hará caer su precio, con lo que se
desincentivarán exportaciones e incentivarán importaciones.
Explicamos, que la Demanda Agregada relaciona el nivel de precios y cantidad demandada de bienes y servicios
finales por parte de los hogares, las empresas, el Estado y el resto del mundo. En dicho contexto, la demanda
agregada puede asimilarse al valor del PIB expresado en términos de gasto agregado: PIB = C + I + G + X - M,
donde C es el gasto en consumo de los hogares, I es el gasto en bienes de inversión de las empresas, G es el
gasto público, X representa las exportaciones y M las importaciones. Este análisis, servirá al momento de
vincularlo con la Oferta Agregada el siguiente modulo en que estudiaremos el esquema de la OA y DA sus
equilibrios y desequilibrios.
Posteriormente, desarrollamos las propensiones marginales al consumo y al ahorro, en el sentido que por cada
unidad monetaria de aumento del ingreso sólo se gasta en consumo una fracción c (representa la PMC). Por
ejemplo, esto quiere decir que por cada unidad monetaria de aumento del ingreso se destina al consumo una
porción equivalente a la PMC. Por consecuencia explicamos que lo que no se consume se ahorra. Por ende,
tenemos que el ingreso, o se gasta o se ahorra. Con ello analizamos la función consumo y ahorro. En este
contexto, revisamos la paradoja de la frugalidad.
Luego, incorporamos la inversión y los factores que la determinan como son la producción, la tasa de interés,
la política impositiva, la producción futura esperada y los niveles de confianza de los agentes económicos. A
continuación, revisamos los efectos del multiplicador entendiendo que se trata del valor en la que varía la
producción de equilibrio cuando la DA autónoma es incrementada en una unidad, como se detalló si el
multiplicador es mayor que la unidad, la variación de una unidad monetaria del gasto autónomo aumentará el
ingreso o producto en más de una unidad monetaria.
Dentro del análisis incorporamos, al sector público el que posee tres instrumentos fundamentales para influir
en la actividad económica, uno de ellos el gasto: en bienes, servicios e infraestructura, la regulación: normas y
leyes destinadas a controlar la actividad de los agentes económicos y los impuestos: según a quien afecten
pueden ser directos o indirectos y de acuerdo a la carga impositiva estos pueden ser: regresivos, progresivos,
de cuantía fija o proporcionales.
Para terminar el estudio del módulo, agregamos el sector externo mediante el comportamiento de la balanza
de pagos, un instrumento contable que posibilita a los Bancos Centrales ejercer un control de las transacciones
con el exterior, considerando que en nuestro país parte importante del PIB proviene de este sector, se
analizaron algunos aspectos relevantes.
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