INVERSIONES
Evaluación escrita final Nota
2020-2
Dirección Académica: Ingeniería Económica y de Negocios
Docente: Mg. Alberto Cano-Alva Pueyo
Sección: ____________Noche
Fecha de la evaluación: 15 de diciembre de 2020
Hora programada: 19:00 Hrs.
Duración:
Nombre del Estudiante: ANDERSON
Código del Estudiante:
__________________________________________________________________
Preguntas de las exposiciones
1. Credit Defaul Swap
a. ¿Qué son los CDS? (2 puntos)
Son instrumentos derivados que permiten o cuya finalidad es el de coberturar el
riesgo de incumplimiento de un determinado emisor de un activo (bono) o emisor
de una deuda.
b. Explique el funcionamiento básico del CDS
(2puntos)_____________________________________________________________
__Se tiene en cuenta que para que haya un CDS hay 3 participantes, siendo estos la
entidad de referencia (gobierno o empresas) que emiten un activo (bono), vendedor
de la cobertura y el comprador de cobertura (inversionistas). La emisión de dicho
activo por parte de la entidad de referencia va a tener una exposición al riesgo de
crédito o incumplimiento y los inversionistas van a adquirir dichos activos, pero como
cuenta el activo con un determinado nivel de riesgo van a realizar o ejercer los
inversionistas un CDS con un vendedor de cobertura, entonces, el inversionista estará
sujeto a abonar una prima hacia el vendedor de la cobertura. Aquí puede suscitar 2
escenarios, uno es cuando el emisor del activo cumpla con sus obligaciones y por
ende no incurre en incumplimiento, entonces el vendedor de la coberturas se
beneficiará con la prima y el segundo caso sería cuando ocurra que el emisor de la
deuda incurra en el incumplimiento con el inversionista, en dicho caso el vendedor
de la cobertura le va a pagar o indemnizará al inversionista.
2. Leasing
Tres diferencias entre un leasing financiero y un leasing operativo (3 puntos)
A. En el leasing financiero se ofrece una opción de compra, por el contrario en un
leasing operativo no te facilitan dicha opción.
B. En el leasing financiero quien asume el mantenimiento del bien, está sujeto al
quien adquiere el leasing (arrendatario), por el contrario, en el leasing operativo
el mantenimiento está sujeto hacia la empresa arrendadora.
C. En el leasing financiero el bien lo consideran como un activo y en el leasing
operativo el bien se considera como un costo
3. Criptomonedas
Indique 2 conceptos a favor y 2 conceptos en contra de las Criptomonedas (2 puntos)
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
______________________________________________________________
_____________________________________________________________________
Opciones
4. Cobertura Delta
En la bolsa de futuros de Londres, una empresa vende a un cliente 16 lotes de opciones
call de trigo (c/u de 500unidades), en posición ATM, con un precio de ejercicio de $ 16.5,
cuando el precio del subyacente es de $ 16 y la prima es de $ 0.60.
Cantidad de lotes = 16
C/u = 500 unid.
Prima= 0.6
Precio del subyacente=16
Precio de ejercicio = 16.5
a) ¿Qué prima recibe? (1 puntos)
Total prima= Lotes *C/u *prima
Total prima = 16 * 500 * 0.6
Total prima = 4800
b) ¿Cuál sería su Cobertura Delta? (1 puntos)
Delta = 0.5
Cobertura Delta = Lotes *C/u* cobertura Delta
Cobertura Delta = 16*500* 0.5
Cobertura Delta = 4000 futuros
c) ¿Cuál sería el costo de la Cobertura Delta? (1 puntos)
Costo C.D = Cobertura Delta * P.del subyacente
Costo = 4000 * 16
Costo = 64 000
Antes del vencimiento de la Opción Call, el precio del subyacente se eleva a $16,5 y
como consecuencia su Delta sube a 0.6
d) ¿Cuál será ahora su cobertura Delta? (1 puntos)
Cobertura Delta = 16*500*0.6
Cobertura Delta = 4800 futuros
e) ¿Cuál será su costo adicional? (1 puntos)
Ya había comprado 4000 futuros, entonces, le faltaría comprar 800 futuros (4800-
4000)
Costo Adicional = 800 * 16.5
Costo Adicional = 132 000
El día del vencimiento de la opción el precio del subyacente se mantuvo en $ 16.5 y el
que le compró la opción decidió no ejercerla.
f) ¿Cuál será la ganancia o pérdida del emisor de la opción? (3 puntos)
5. Swap de Tasas de Interés (3 puntos)
La empresa Antares S.A. pide un préstamo (pasivo) por USD$ 1 millón y en la banca lo
consigue a tasa flotante (Libor + 20 pb).
Por su parte, la empresa Budapest S.A. pidió un crédito por
US$ 1 millón y le fue otorgado a tasa fija de 5%.
La empresa Antares S.A. prefiere tener un crédito a tasa fija y la empresa Budapest
S.A. prefiere a tasa flotante.
Los dueños de ambas empresas acuerdan solucionarlo a través de un Swap de tasas
de Interés (IRS), indique cuales serían los flujos que se originarían como producto del
IRS.
Flujos de Antares S.A.
Paga (Crédito Libor + 0.2%
inicial)
Recibe Libor
Paga 4.95% (tasa fija)
Neto +4.95% 0.2%
Neto: paga 5.16% tasa fija
Flujos de Budapest S.A.
Paga (Crédito 5% (tasa fija)
inicial)
Recibe 4.95% (tasa fija)
Paga Libor
Neto +0.05% Libor
Neto: paga una tasa libor +0.05%
