1. ¿Quién asume el riesgo de contraparte en un contrato de Futuros?

a) El vendedor del Futuro.

b) El comprador del Futuro.
c) El intermediario.
d) La cámara de compensación.

2. En ausencia de costes de transacción, el coste de un contrato de futuros es:

a) Superior al contrato de Forward.

b) Inferior al contrato de Forward.
c) Igual al contrato de Forward.
d) No son comparables.

3. En un contrato de futuro sobre bono Nocional, la garantía:

a) Es posible depositar deuda pública como garantía de la posición.

b) Únicamente se puede depositar como garantía dinero en efectivo.
c) No es necesario depositar garantías al ser el subyacente un activo de Renta Fija.
d) Ninguna de las anteriores es correcta.

4. La liquidación de futuros sobre materias primas:

a) Es siempre por entrega física.

b) Es siempre por diferencias (entrega en metálico).
c) Suele ser por entrega física.
d) Suele ser por diferencias (entrega en metálico).

5. ¿Puede ser el valor de un futuro inferior al precio del subyacente en alguna ocasión?:

a) No, nunca.
b) Únicamente si el subyacente paga rendimientos (dividendos), y éstos son superiores a
la rentabilidad libre de riesgos.
c) Puede ser inferior si las expectativas bajistas sobre el subyacente son muy elevadas.
d) Son correctas b y c.

6. En el mercado de derivados, la cámara de compensación no le exige la aportación de

un depósito en garantía a un:

a) Comprador de calls.
b) Vendedor de put.
c) Ambos
d) Ninguna de las anteriores.

7. La liquidez de un activo financiero hace referencia a:

a) La posibilidad de obtener el 100 % de su nominal antes de vencimiento.

b) La posibilidad de convertirlo en efectivo, sin una merma significativa de su valor.
c) La posibilidad de comprarlo o venderlo en un mercado organizado, por esta razón,
todos los activos que cotizan en mercados organizados son muy líquidos.
d) Ninguna de las anteriores.

8. Una función de la CNMV como regulador del mercado bursátil es:

a) Controlar la admisión, supervisión y exclusión de los valores cotizados.

b) Llevar el registro contable de los valores representados por anotaciones en cuenta
admitidos a cotización.
c) La gestión y dirección del SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español).
d) Todas las anteriores.

9.Si en el mercado nos encontramos los siguiente tipos de cambio:

Tipos
EUR/USD 1,4649
CHF/USD 0,9077

a) EUR/CHF 1,3297
b) EUR/CHF 0,6196
c) EUR/CHF 1,6139
d) Ninguna de las anteriores.

10. Un fondo parcialmente garantizado se ha constituido con los siguientes activos

invertidos:
Patrimonio inicial del fondo: 240.000.000 euros
Inversión de 191.190.000 euros en bonos cupón cero con vencimiento a 4 años
TIR del 4,5 % 404
Comisiones y gastos imputables al fondo: 15.810.000 euros
Opciones asiáticas call sobre índice bursátil, cuya prima es igual a 11 euros para un
nominal de 100 euros.
Elija el tipo de fondo al que se está haciendo referencia en el enunciado de esta
pregunta.

a) 100 % de patrimonio garantizado y el 88 % de la revalorización media del índice.

b) 95 % de patrimonio garantizado y el 125 % de la revalorización media del índice.
c) 100 % de patrimonio garantizado y el 125 % de la revalorización media del índice.
d) 79 % de patrimonio garantizado y el 200 % de la revalorización media del índice.

11. El valor de una opción put:

a) Es independiente de la vida residual.

b) Aumenta al disminuir el precio de mercado del activo subyacente.
c) Disminuye al aumentar el precio de ejercicio.
d) Cambia únicamente en función de la volatilidad.

12. De las siguientes parejas de factores, ¿cuál es la que más influye en la confección de
un fondo de inversión garantizado?:

a) La volatilidad y el banco que aporta la garantía.

b) El subyacente y la volatilidad del mismo
c) La volatilidad y los tipos de interés.
d) Los tipos de interés y el vencimiento del producto.
13. En los mercados financieros:

a) Los intermediarios financieros emiten títulos directos.

b) Los dealers compran activos financieros y los revenden sin transformarlos.
c) Los brokers obtienen su beneficio de la diferencia entre el precio de compra y el precio
de venta.
d) Ninguna de las afirmaciones es cierta.

14. El precio teórico de un contrato forward a 6 meses sobre una acción que tiene una
rentabilidad por dividendos del 2,00 %, siendo la rentabilidad libre de riesgo del mercado
del 3,00 % y el precio de la acción 10,00 euros es

a) 10,05 e.
b) 10,15 e.
c) 9,95 e.
d) 10,00 e.

15. A la diferencia entre la cotización del futuro y del Spot se le denomina:

a) Spot less.
b) Base.
c) Prima de riesgo.
d) Ninguna de las anteriores.

16. Si compramos una opción Put, independientemente de la dirección en que se mueva

el precio del subyacente:

a) Desearemos que suba la volatilidad del subyacente.

b) Desearemos que pase el tiempo rápidamente.
c) Esperaremos a vencimiento, porque en este momento alcanzará su valor máximo.
d) Desearemos que se incrementen los tipos de interés.

17. ¿Tiene sentido ejecutar una opción Call que se encuentre At The Money?:

a) Sí, siempre que pensemos que el subyacente se va a depreciar.

b) Sí, siempre que pensemos que el subyacente se va a apreciar.
c) La opción más favorable sería venderla.
d) Siempre que tengamos cubierta la posición con futuros con un vencimiento superior.

18. Una de las diferencias entre un mercado organizado y un mercado OTC, es:

a) En un mercado organizado no existe cámara de compensación

b) En un mercado organizado no existe un tipo de contrato estandarizado
c) En un mercado OTC no existen garantías de ningún tipo, ni las establecidas por la
cámara ni las colaterales entre clientes.
d) Ninguna de las anteriores
19. Calcule el beneficio/pérdida el día 19/05/2016 de la siguiente operación sobre la
Compra de 100 opciones Call Mini Ibex. El multiplicador de las opciones sobre Mini Ibex
es de 1 euro.
Hoy (19/10/2016) 19/05/2017
Valor Prima 10 5

a) Ganancia de 500 euros

b) Pérdida de 5.000 euros
c) Ganancia de 5.000 euros
d) Pérdida de 500 euros

20. Asumiendo constantes el resto de los factores, ¿Cómo varía la prima de una opción
Put si el dividendo pagado por el subyacente disminuye?:

a) La prima de la Put disminuye

b) La prima de la Put incrementa
c) La prima de la Put no varía
d) Ninguna de las anteriores

21. Se nos presenta la siguiente situación: Tenemos que valorar un futuro sobre el Ibex 35
con vencimiento dentro de 3 meses, situándose actualmente el contado en 7.000 puntos.
El tipo de interés a este plazo se sitúa en el 2,0 %, mientras que la volatilidad implícita es
del 30 %. Si no se espera el pago de dividendos hasta el vencimiento del contrato, ¿cuál
será el valor teórico de este contrato?

a) 6.965,50
b) 7.000,35
c) 7.035,00
d) 7.012,82

22. Se nos da a conocer una inesperada decisión del BCE de incrementar el tipo de
intervención en 200 puntos básicos, lo cual hace desplazarse la curva de tipos
paralelamente y situarse el tipo a 3 meses en el 4 %, ¿cómo afectará este hecho a la
valoración de un contrato de futuro?, si antes del incremento de tipos teníamos el valor
del contado en 7.000 puntos y del futuro en 7.035.

a) No provocará ningún cambio.

b) El valor teórico se incrementará en un 1 % (es decir, en 70 puntos).
c) El valor teórico se reducirá en 35 puntos.
d) El valor teórico se incrementará en 35 puntos.

23. ¿Cuál será el valor de un contrato de futuros a tres meses?, si el contado cotiza a
7.000, los tipos de interés son del 4 % y la rentabilidad por dividendo es del 5 %.

a) 7.088,05
b) 7.017,50
c) 7.070,35
d) 6.982,50

24. Uno de nuestros clientes más importantes nos plantea la siguiente situación: Es uno
de los accionistas mayoritarios de Telefónica, con fuerte poder de decisión en la Junta
General de Accionistas, cotizando sus acciones actualmente a 10,50 Euros por acción. Un
conocido suyo le ha filtrado un informe de una importante firma de asesoramiento que
recomienda fuerte venta sobre el valor, ya que según este informe el precio teórico de
estas acciones es de 8,0 e por acción. El cliente nos comunica además, que debido a sus
recientes adquisiciones inmobiliarias dispone de una liquidez muy limitada, queriendo
además recibir un pequeño flujo económico para afrontar unas merecidas vacaciones.
¿Cuál sería la mejor opción de las planteadas para poder satisfacer las necesidades de
nuestro cliente?

a) Venta de parte de las acciones de Telefónica a 10,50 e.

b) Compra de Puts de Telefónica, Strike 10,50.
c) Venta de Calls de Telefónica, Strike 10,50.
d) Venta de Puts de Telefónica, Strike 10,50.

25. La Venta de una Opción Call de Tipo Americano implica qué:

a) El vendedor tiene el derecho de comprar el activo subyacente a un precio pactado

desde el momento de la venta y hasta el vencimiento inclusive si el comprador así se lo
demanda
b) El vendedor tiene la obligación de vender el activo subyacente a un precio pactado
desde el momento de la venta y hasta el vencimiento inclusive si el comprador así se lo
demanda
c) El vendedor tiene la obligación de comprar el activo subyacente a un precio pactado
desde el momento de la venta y hasta el vencimiento inclusive si el comprador así se lo
demanda
d) Ninguna de las Anteriores

26. Para anualizar la volatilidad de un activo calculada a partir de datos diarios será
necesario:

a) Multiplicar la Volatilidad hallada por la raíz cuadrada de 250 datos

b) Multiplicar la Volatilidad hallada por 250 datos
c) Dividir la Volatilidad hallada por la raíz cuadrada de 250 datos
d) No es necesario ni multiplicarla ni dividirla 250 datos diarios anualizada

27. Un incremento del Precio de Ejercicio afectará a las Opciones Call y Put de la
siguiente manera:

a) Aumentará el valor de la Call y reducirá el de la Put

b) Aumentará el valor de la Put y reducirá el de la Call
c) Aumentará ambos Valores
d) Reducirá ambos Valores

28. Indique cual es la definición correcta de Delta:

a) Indica el cambio que experimentará el valor de la opción si el precio del activo

subyacente varía en una unidad
b) Indica el cambio que experimentará el valor de la opción si el precio del activo
subyacente varía en 1 %
c) Indica que si el precio del activo subyacente se incrementa en 1 % el valor de la opción
también se incrementará en dicho 1 %
d) Ninguna de las anteriores
29. La venta de un futuro implica qué:

a) El comprador tiene el derecho a adquirir el activo subyacente a un precio pactado y en

una fecha futura.
b) El comprador tiene la obligación de adquirir el activo subyacente a un precio pactado y
en una fecha futura.
c) El comprador no está obligado a adquirir el activo subyacente a un precio pactado ni en
una fecha futura.
d) Ninguna de las Anteriores

30. Con un grado de apalancamiento de 16 veces, que variación debe experimentar el

precio del contrato de futuros que tenemos comprado para conseguir un 150 % de
rentabilidad absoluta sobre el deposito aportado.

a) +24 %
b) -24 %
c) -9,375 %
d) +9,375

31. ¿Qué tipo de opción put ofrece a su comprador prestaciones sobre la depreciación
media del activo subyacente?:

a) Lookback.
b) Europea estándar.
c) Barrera
d) Asiática.

32. Un gestor de carteras que administra un FI de renta variable altamente diversificado,

cuyo patrimonio está situado hoy en 20 millones de e, decide cubrirlo con venta de
futuros sobre IBEX-35 ¿Determinar el número de contratos según los datos siguientes?,
eligiendo la única respuesta correcta y redondeando. El gestor no llevará la cobertura a
vencimiento.
Patrimonio: 20.000.000 e.
Valor efectivo de la cartera de renta variable: 8.000.000 e.
IBEX-35 contado: 13.970 ptos
Futuro IBEX-35 vto. Próximo: 14.090 ptos
Beta global de la cartera de renta variable: 2,20 223
Multiplicador de futuros 10e

a) Compra 125 contratos

b) Compra 125 contratos y vende 125 Call ATM
c) Vende 124 contratos de futuros
d) Vende 125 contratos de futuros

33. El precio de una opción call tiene una prima de 0,20 euros, faltan tres semanas para
su vencimiento, tiene un precio de ejercicio 18 euros y el subyacente cotiza a 17,90
euros. Se puede afirmar que:

a) Tiene un valor temporal de 0,20 euros.

b) Tiene un valor intrínseco de 0,10 euros.
c) Tiene un valor temporal de 0,10 euros.
d) No tiene sentido económico pagar 0,20 euros por tener el derecho a comprar a 18
euros si el activo subyacente cotiza a 17,90 euros.

34. El precio al contado de Endesa es 27,50 euros y el de un contrato de futuro

vencimiento marzo/2006 es 28,00. Un inversor decide comprar 5 contratos de futuros
sobre Endesa vencimiento marzo/2006. Podemos concluir que:

a) Tiene expectativas alcistas sobre el precio del contrato de futuro de Endesa, pero
bajistas sobre la acción al contado, y por eso invierte en futuros.
b) Tiene expectativas alcistas en el mercado al contado, pero bajistas en el mercado de
futuros de Endesa y para apalancarse invierte en futuros.
c) Tiene expectativas alcistas sobre la acción de Endesa tanto en el mercado al contado
como en el de futuros.
d) Tienen expectativas bajistas en ambos mercados.