Segundo Certamen Finanzas II

Profesor: Juan E Graffigna B

Fecha: 29/06/2006
Parte I = 72 puntos

1. En un mercado Out of the Money para el precio spot esperado del activo subyacente, la mejor
estrategia de hedging para un inversionista con una posicin larga, es:

a) Emitir Call y comprar Put
b) Comprar Call y emitir Put
c) Straddle
d) Cualquiera de las opciones
e) Ninguna de las opciones

2. Una integracin de empresas, bajo el modelo B = A + B, se justifica solo si:

a) La utilidad neta actual de B > utilidad neta actual de A + utilidad neta actual de B
b) Precio de mercado de B > precio de mercado de A + precio de mercado de B
c) La utilidad neta esperada de B > utilidad neta esperada de A + utilidad neta esperada de B
d) Solo (a) y (c)
e) Todas las anteriores

3. En un escenario At he Money, asumiendo primas con valor distinto de cero, conviene:

a) Ejercer una Call
b) No ejercer una Put
c) Ejercer una Put
d) No ejercer una Call
e) Solo (b) y (d)

4. Las principales diferencias entre un Contrato a Plazo y un Contrato de Futuro son:

a) Sirven para fines de hedging, especulacin y arbitraje
b) La existencia o no de mercado secundario
c) La seguridad en el cumplimiento de los contratos
d) Solo (a) y (b)
e) Solo (b) y (c)

5. Un agente econmico cuyos ingresos son en pesos chilenos:

a) No necesita cubrirse del riesgo de cambio
b) La decisin de cobertura depender de la moneda en que estn pactados sus flujos de costos y
gastos
c) Podra utilizar cualquier derivado financiero si desea cubrirse
d) Solo (b) y (c)
e) Solo (a) y (c)

6. Un exportador puede hacer hedging sobre dividas a travs de:

a) Comprar un Futuro de venta de divisas
b) Contratar un Forward de ventas de divisas
c) Emitir una Put sobre divisas
d) Solo (a) y (b)
e) Todas las anteriores

7. El rol de la Cmara de Compensacin en un mercado de derivados es:

a) Garantizar el cumplimento de los contratos
b) Desincentivar la especulacin
c) Cerrar posiciones con los brokers del comprador/vendedor
d) Solo (a) y (c)
e) Todas las anteriores

8. Si St > (2x + 2c p)/2, entonces:

a) Estamos en presencia de una estrategia 2c/1p
b) Estamos en un escenario Out of the Money
c) Estamos en presencia de una estrategia 1c/2p
d) Estamos en un escenario At the Money
e) Ninguna de las anteriores







Parte II = 28 puntos
Actualmente en la bolsa existen opciones sobre acciones de KARRETRES S.A. los precios de es
instrumentos segn su fecha de vencimiento y tipo son los siguientes:
Vencimiento Call Put
31-01-2007 $50 $27
31-03-2007 $46 $35
31-06-2007 $32 $41

Por otra parte los precios de ejercicio, segn tipo de opcin son:
Tipo Vencimiento X
Call
Put
31-01-2007
31-01-2007
$490
$400
Call
Put
31-03-2007
31-03-2007
$530
$410
Call
Put
31-06-2007
31-06-2007
$610
$370

El precio de Mercado Spot es de $480
1) Qu estrategia de adquisicin de opciones recomendara para 270<Sn<520?
2) Calcule el ROA del caso Sn = 280
3) Grafique la curva de rentabilidad de la estrategia seleccionada.