Clase 1

Datos Adicionales
• La evaluación económica financiera se ha convertido en un análisis fundamental a la hora de evaluar la
conveniencia o no de ejecutar cualquier proyecto de una entidad.
• Todo proyecto a desarrollarse a nivel mundial requiere de un previo estudio para determinar si el
mismo es factible o no.
• El estudio de factibilidad se realiza generalmente al inicio de un proyecto de desarrollo, durante el
análisis específicamente.
• En la actualidad los proyectos de inversión que se realizan deben estar precedidos por un estudio de
Factibilidad Económico Financiero que contenga técnicas utilizadas internacionalmente como:
- Valor Actual Neto (VAN)
- Tasa Interna de Retorno (TIR)
- Período de Recuperación de la Inversión (PRI)
- Punto de equilibrio
 Clase 1
1.- VAN o VPN ( Valor Actual Neto: Traer valores futuros a valores actuales)
• Se suele definir como el valor actual de los flujos de caja esperados.
• Se lo define como el valor actualizado del saldo entre el flujo de ingresos y egresos en
efectivo generados por un proyecto durante su vida útil.
• Un aspecto primordial en para el cálculo del VAN es definir la tasa de descuento a
utilizar. La tasa de descuento es la rentabilidad mínima que se le exige al proyecto
también conocida como TEMAR (Tasa Mínima de Rendimiento=inflación + prima de riesgo; es
subjetiva).
• Determina si el proyecto es menos riesgoso.
• Este método requiere la determinación de tres elementos de formación para cada
proyecto ( el flujo inicial de salida de efectivo, los futuros flujos netos de entradas de
efectivo y una tasa neta de rendimiento)
 Clase 1
1.- VAN ( Valor Actual Neto: Traer valores futuros a valores actuales)
Los criterios de decisión del VAN son:

• 𝑉𝐴𝑁 > 0 : El proyecto puede aceptarse, implica que se produce un rendimiento superior al
mínimo requerido y el proyecto producirá ganancias. (es viable el proyecto)
• 𝑉𝐴𝑁 = 0 : Dado que el proyecto no agrega valor monetario, la decisión debería basarse en
otros criterios, tales como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado,
beneficios sociales, u otros factores. El proyecto no producirá ni ganancias ni pérdidas. (tomar
decisiones para el proyecto)
• 𝑉𝐴𝑁 < 0 : El proyecto debe rechazarse debido a que éste producirá pérdidas, solo se aceptará
un proyecto con VAN menor que cero si éste tiene un alto impacto en la sociedad. ( no es
viable el proyecto).
El VAN SE EXPRESA EN UNIDADES MONETARIAS
 Clase 1
Fórmula del VAN
∑𝒇𝒄𝟏 ∑𝒇𝒄𝟐 ∑𝒇𝒄𝒏
𝑽𝑨𝑵 = −𝑰 + 𝟏
+ 𝟐
+
𝟏+𝒌 𝟏+𝒌 (𝟏 + 𝒌)𝒏

• I = Inversión Inicial
• ∑𝒇𝒄 = Sumatoria de los flujos de Caja
• k = Tasa de descuento
• n = Número de períodos de vida útil
 Clase 1
VENTAJAS
*Su cálculo requiere de inversiones
simples.
*Su uso y entendimiento es
extendido.
* Contabilizar la valoración del “valor
del dinero” en el tiempo.
*Tiene en cuenta toda la vida del
proyecto y las corrientes de liquidez.
*Reduce a una unidad de medida
común cantidades de dinero recibidas
en momento del tiempo diferentes.
*Dificultad para determinar la tasa
de descuento adecuada.
*No siempre es comprendido por
los hombres de negocios (por los
que toman las decisiones) al estar
acostumbrados a pensar en
términos de tasa de rendimiento del
DESVENTAJAS
capital.
*El mercado de capitales es
imperfecto, de aquí la complejidad
en determinar la tasa de descuento
adecuada.
 Ejercicio 1
La empresa Revolution se dedica a la producción de jarros personalizados y tiene los siguiente datos
presupuestados en sus flujos de caja:
Flujo de caja año 1 = $300
Flujo de caja año 2 = $300
Flujo de caja año 3 = $600
La empresa al iniciar sus actividades desembolsó $1000 para iniciar el trabajo, la tasa de descuento es de 7%
El propietario de la empresa Revolution desea saber si su inversión es viable?
 ∑𝒇𝒄
I = Inversión Inicial I = 1000 Flujo de caja año 1 = $300
∑𝒇𝒄 = Sumatoria de los flujos de Caja k = 7% = 0.07 Flujo de caja año 2 = $300
k = Tasa de descuento
n = Número de períodos de vida útil
n = 3 años Flujo de caja año 3 = $600

∑𝒇𝒄𝟏 ∑𝒇𝒄𝟐 ∑𝒇𝒄𝒏

𝑽𝑨𝑵 = −𝑰 + + +
𝟏+𝒌 𝟏 𝟏+𝒌 𝟐 𝟏+𝒌 𝒏
300 300 600
𝑽𝑨𝑵 = −1000 + + +
1 + 0.07 1 1 + 0.07 2 1 + 0.07 3

300 300 600

𝑽𝑨𝑵 = −1000 + + +
1.07 1.1449 1.2250

𝑽𝑨𝑵 = −1000 + 280.3738 + 262.0316 + 489.7787

𝑽𝑨𝑵 = −1000 + 1032.1841

Respuesta:
𝑽𝑨𝑵 = 𝟑𝟐. 𝟏𝟖𝟒𝟏 La empresa Revolution tiene una proyecto viable ya
que su VAN es $ 32.18
 Ejercicio 2
l.- La empresa Ranchito se dedica a la comercialización de bufandas y tiene los siguiente datos
presupuestados en sus flujos de caja:
Flujo de caja año 1 = $321.70
Flujo de caja año 2 = $470.50
Flujo de caja año 3 = $534.18
Flujo de caja año 4 = $604.23
La empresa al iniciar sus actividades desembolsó $2500 para iniciar el trabajo, la tasa de descuento es de 8%
El propietario de la empresa Ranchito desea saber si su inversión es viable?

I = Inversión Inicial
∑𝒇𝒄 = Sumatoria de los flujos de Caja
k = Tasa de descuento
n = Número de períodos de vida útil
∑𝒇𝒄
I = 2500 Flujo de caja año 1 = $321.70
Flujo de caja año 2 = $470.50
k = 8% = 0.08 Flujo de caja año 3 = $534.18
n = 4 años Flujo de caja año 4 = $604.23

∑𝒇𝒄𝟏 ∑𝒇𝒄𝟐 ∑𝒇𝒄𝒏

𝑽𝑨𝑵 = −𝑰 + + +
𝟏+𝒌 𝟏 𝟏+𝒌 𝟐 𝟏+𝒌 𝒏
321.70 470.50 534.18 604.23
𝑽𝑨𝑵 = −2500 + + + +
1 + 0.08 1 1 + 0.08 2 1 + 0.08 3 1 + 0.08 4

321.70 470.50 534.18 534.18

𝑽𝑨𝑵 = −2500 + + + +
1.08 1.1664 1.2597 1.3605

𝑽𝑨𝑵 = −2500 + 297.8704 + 403.3779 + 424.0535 + 392.6351

𝑽𝑨𝑵 = −2500 + 1517.9367

Respuesta:
𝑽𝑨𝑵 = −𝟗𝟖𝟐. 𝟎𝟔 La empresa Ranchito no tiene una proyecto viable ya
𝑽𝑨𝑵 𝑫𝑰𝑹𝑬𝑪𝑻𝑶 = −𝟗𝟑𝟎. 𝟓𝟕𝟓𝟑
que su VAN es $ -982.06
 Ejercicio 3
La empresa Cather´z se dedica a la comercialización de camisetas deportivas tiene los siguiente datos
presupuestados en sus flujos de caja:
Flujo de caja año 1 = $1500
Flujo de caja año 2 = $2000
Flujo de caja año 3 = $2500
Flujo de caja año 4 = $1200
Flujo de caja año 5 = $1820
La empresa al iniciar sus actividades desembolsó $5.000 para iniciar el trabajo, la tasa de descuento es de
7.48%
El propietario de la empresa Cather´z desea saber si su inversión es viable?
 ∑𝒇𝒄
Flujo de caja año 1 = $1500
I = Inversión Inicial I = 5.000 Flujo de caja año 2 = $2000
∑𝒇𝒄 = Sumatoria de los flujos de Caja k = 7.48% = 0.0748 Flujo de caja año 3 = $2500
k = Tasa de descuento Flujo de caja año 4 = $1200
n = Número de períodos de vida útil n = 5 años Flujo de caja año 5 = $1820
∑𝒇𝒄𝟏 ∑𝒇𝒄𝟐 ∑𝒇𝒄𝒏
𝑽𝑨𝑵 = −𝑰 + + +
𝟏+𝒌 𝟏 𝟏+𝒌 𝟐 𝟏+𝒌 𝒏
1500 2000 2500 1200 1820
𝑽𝑨𝑵 = −5000 + + + + +
1 + 0.0748 1 1 + 0.0748 2 1 + 0.0748 3 1 + 0.0748 4 (1 + 0.0748)5

1500 2000 2500 1200 1820

𝑽𝑨𝑵 = −5000 + + + + +
1.0748 1.1552 1.2416 1.3345 1.4343

𝑽𝑨𝑵 = −5000 + 1.395,608 + 1.731,302 + 2.013,531 + 899,213 + 1.268,912

𝑽𝑨𝑵 = −5000 + 7308,566

Respuesta:
𝑽𝑨𝑵 = 𝟐. 𝟗𝟎𝟖, 𝟓𝟔𝟔 La empresa Cather´z tiene una proyecto viable ya que
VAN DIRECTO = 𝟐. 𝟓𝟐𝟓, 𝟏𝟖𝟎𝟕 su VAN es $ 2.908,57