1

Análisis Financiero y de Equilibrio

Lina Alejandra Aragones Villamil

Josh Gutiérrez Godoy

Diana Yamile García Arias

Fundación Universitaria Del Área Andina

Especialización En Alta Gerencia

Gestión Financiera

Bogotá D.C
 2

Tabla de contenido

Introducción.....................................................................................................................................2

ANÁLISIS FINANCIERO Y DE EQUILIBRIO.............................................................................3

Balance General............................................................................................................................3

Estado de Resultados........................................................................................................................5

2. Cuadro Comparativo Criterios de Evaluación..............................................................................6

3. Indicadores Financieros..............................................................................................................11

Indicadores de Endeudamiento:..................................................................................................11

Indicadores de Liquidez:.............................................................................................................13

Indicadores de Actividad:..........................................................................................................15

4. Apalancamiento Operativo y Financiero....................................................................................16

5. Objetivo y Meta del Taller.........................................................................................................18

6. Conclusiones...............................................................................................................................19

7. Referencias.................................................................................................................................20
 3

INTRODUCCION.

En este documento se podrá identificar que la investigación es fundamental para la ratificación y

aplicación de lo estudiado en clase para las diferentes situaciones existentes y vigentes,

permitiendo actualizar datos y conocer su verdadera aplicabilidad. Este estudio es importante

porque permite analizar la gestión y funciones como Altos Gerentes, utilizando indicadores

financieros para evidenciar la realidad económica de un proyecto o una empresa ya consolidada.

Este trabajo nos sirve para afianzar conocimientos de nuestro futuro rol como Altos Gerentes,

donde es evidente que al mismo tiempo de responsabilizarnos de las finanzas de una

organización y salvaguardar parte de la esencia y funciones de aquellos directores financieros de

épocas pasadas, el nuevo contexto exige que este cargo obtenga nuevas capacidades y

habilidades transversales, más allá de los números; el analizarlos para sacarles la mayor utilidad

posible, basados en herramientas consolidadas en el entorno financiero actual. Por ello, el

encargado de analizar financieramente un proyecto u empresa, debe tener claro que es un cargo

que exige grandes porciones de realismo, sensatez y responsabilidad.

Adicional por medio de los estados financieros y riesgos, se lograra evidenciar las utilidades, el

estudio interno de las ganancias brutas, capitales, inversión en activos y pasivos que son

esenciales para la compañía, y para la persona a cargo en el rol de gerencia de la compañía.

 4

ANÁLISIS FINANCIERO Y DE EQUILIBRIO

Balance General

Almacenes Éxito S.A.

Estados de situación financiera consolidados de periodos intermedios

Al 31 de marzo de 2018 y al 31 de diciembre de 2017

(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)

BALANCE GENERAL
       
Nota 31 de
  s 31 de marzo diciembre
    de 2018 de 2017
Activo corriente      
Efectivo y equivalentes de efectivo 7 2,294,867 5,281,618
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por
cobrar 8 1,236,581 1,172,458
Gastos pagados por anticipado 9 225,372 145,761
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 10 259,035 230,611
Inventarios 11 5,579,491 5,912,514
Activo por impuestos 23 703,503 722,658
Otros activos financieros 12 16,077 11,588
Otros activos no financieros 10 5 30
Activos no corrientes mantenidos para la venta 43 18,264,234 20,452,803
Total activo corriente   28,584,160 33,960,011
Activo no corriente      
Propiedades, planta y equipo, neto 13 11,803,092 12,505,418
Propiedades de inversión, neto 14 1,487,303 1,496,873
Plusvalía, neto 15 5,296,830 5,559,953
Activos intangibles distintos de la plusvalía, neto 16 5,141,987 5,544,031
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la
participación 17 741,287 817,299
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por
cobrar 8 602,457 667,92
Gastos pagados por anticipado 9 48,076 43,94
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 10 43,225 22,483
 5

Activo por impuesto diferido 23 1,576,808 1,553,715

Activo por impuestos 23 1,492,606 1,575,743
Otros activos financieros 12 718,708 767,763
Otros activos no financieros   398 398
Total activo no corriente   28,952,777 30,555,536
Total activo   57,536,937 64,515,547
Pasivo corriente      
Pasivos financieros 19 2,475,125 1,906,774
Provisiones por beneficios a los empleados 20 4,111 3,464
Otras provisiones 21 43,644 29,329
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 22 8,516,114 12,665,749
Cuentas por pagar a partes relacionadas 10 238,55 202,274
Pasivo por impuestos 23 254,341 289,376
Otros pasivos financieros 24 630,848 645,311
Otros pasivos no financieros 25 229,552 275,21
Pasivos no corrientes mantenidos para la venta 43 14,440,509 16,271,760
Total pasivo corriente   26,832,794 32,289,247
Pasivo no corriente      
Pasivos financieros 19 3,806,592 4,070,129
Provisiones por beneficios a los empleados 20 28,538 28,538
Otras provisiones 21 2,307,486 2,457,220
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 22 41,331 47,831
Cuentas por pagar a partes relacionadas 10 7,649 10,122
Pasivo por impuestos diferidos 23 2,887,033 3,004,467
Pasivo por impuestos 23 461,736 521,87
Otros pasivos financieros 24 2,812,297 2,302,008
Otros pasivos no financieros 25 38,949 51,761
Total pasivo no corriente   12,391,611 12,493,946
Total pasivo   39,224,405 44,783,193
Patrimonio de los accionistas, ver estado adjunto   18,312,532 19,732,354
Total pasivo y patrimonio de los accionistas   57,536,937 64,515,547
 6

Estado de Resultados

Almacenes Éxito S.A.

Estados de resultados consolidados de periodos intermedios

Por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2018 y el 31 de marzo de 2017

(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)

ESTADO DE RESULTADOS

Notas 31-mar-18 31-mar-17

Operaciones continuadas
13,743,78 13,525,91
Ingresos de actividades ordinarias 28 8 3
(10,482,56 (10,238,64
Costo de ventas 11 5) 3)
Ganancia bruta 3,261,223 3,287,270
(1,439,935 (1,481,201
Gastos de distribución 29 ) )
Gastos de administración y venta 29 -210,781 -186,267
(1,175,863 (1,199,318
Gastos por beneficios a los empleados 30 ) )
Otros ingresos operativos 31 2,911 61,485
Otros gastos operativos 31 -66,31 -70,744
Otras (pérdidas) ganancias netas 31 -6,834 9,148
364,41
Ganancia por actividades de operación 1 420,373
Ingresos financieros 32 164,544 130,298
Gastos financieros 32 -381,055 -410,354
Participación en las ganancias de asociadas y negocios
conjuntos que se contabilizan 33 -17,634 -20,337
utilizando el método de la participación
Ganancia por operaciones continuadas antes del impuesto a las 130,26
ganancias 6 119,98
Gasto por impuestos 23 -31,469 -53,273
Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas 98,797 66,707
Ganancia neta del ejercicio por operaciones discontinuadas 43 103,872 123,175
202,66
Ganancia neta del ejercicio 9 189,882
 7

Ganancia atribuible a:
Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios 9,984 -7,593
de la controladora
Ganancia atribuible a las participaciones no controladoras 192,685 197,475
Ganancia por acción (*)
Ganancia por acción básica (*):
Ganancia (pérdida) por acción básica atribuible a los
propietarios de la controladora 34 22.31 (16.96)
Ganancia por acción básica en operaciones continuadas
atribuible a los propietarios de la controladora 34 220.72 149.03
Ganancia por acción básica en operaciones discontinuadas
atribuible a los propietarios de la controladora 34 232.06 275.19
Ganancia por acción diluida (*):
Ganancia (pérdida) por acción diluida atribuible a los
propietarios de la controladora 34 22.31 (16.96)
Ganancia por acción diluida en operaciones continuadas
atribuible a los propietarios de la controladora 34 220.72 149.03
Ganancia por acción diluida en operaciones discontinuadas
atribuible a los propietarios de la controladora 34 232.06 275.19
Ganancia (pérdida) neta del ejercicio 202,669 189,882
Otro resultado integral del ejercicio
Componentes de otro resultado integral que no se
reclasificarán al resultado del período, neto de impuestos
(Pérdida) de inversiones en instrumentos de patrimonio 27 -207,729 -
Ganancia por nuevas mediciones de planes de beneficios
definidos 27 - 34
Total otro resultado integral que no se reclasificará -207,729 34
al resultado del período, neto de impuestos
Componentes de otro resultado integral que se
reclasificarán al resultado del período, neto de impuestos
(1,272,139
(Pérdida) ganancia por diferencias de cambio de conversión 27 ) -86,001
Coberturas del flujo de efectivo 27 2,203 -
Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios
conjuntos contabilizados utilizando el método de la
participación, que se reclasificará al resultado del período. 27 -43,588 1,103
(1,313,524
Total otro resultado integral que se reclasificará ) -84,898
al resultado del período, neto de impuestos
(1,521,253
Total otro resultado integral ) -84,864
(1,318,584
Resultado integral total ) 105,018
Ganancia atribuible a:
(Pérdida) atribuible a los propietarios de la controladora -502,664 -48,35
 8

(Pérdida) ganancia atribuible a participaciones no controladoras -815,92 153,368

Ganancia por acción (*)
Ganancia por acción básica atribuible a los
propietarios de la controladora (*):
(Pérdida) por acción básica en resultado integral total 34 (1,123.01) -108,02
Ganancia por acción diluida atribuible a los
propietarios de la controladora (*):
(Pérdida) por acción diluida en resultado integral total 34 (1,123.01) -108,02

2. Cuadro Comparativo Criterios de Evaluación

A la hora de estudiar la viabilidad económica de un negocio o proyecto de inversión, los

parámetros o técnicas de estudio son diversos; cada uno de ellos y mediante metodologías
diferentes, pueden servirnos de ayuda en la toma de decisiones; no obstante, hay que tener claro
que estos criterios no siempre coinciden, tienen sus limitaciones y sus resultados podrían ser
inconsistentes en algunos casos.

Los criterios se clasifican en técnicas del valor actual y técnicas de la tasa de rendimiento.

• La técnica de valor actual:

 Flujo de efectivo descontado (FSD)

 Valor actual neto (VAN)
 Beneficio-costo (BC)
 Valor terminal (VT).

• La técnica de la tasa de rendimiento:

 Tasa interna de retorno (TIR)

 Tasa de rendimiento promedio (TRP).
 9

TÉCNICA DE VALOR ACTUAL.

 Determinan el valor actual de los flujos de fondos futuros descontándolos a una tasa que
refleja el coste de capital aportado.
 Utilizando el FSD, obtenemos el flujo de efectivo libre disponible que se espera genere en
el futuro, descontado a una tasa que refleje los riesgos del negocio.
 Incorpora todos los elementos que componen los criterios del presupuesto de capital, que
indica si el proyecto propuesto se debe aceptar o rechazar
 Por su parte, López (2000) señala que el flujo de efectivo es la materia prima principal
para calcular el valor de una firma, medir la rentabilidad de un proyecto de inversión,
FSD: planificar las operaciones o establecer la capacidad de pago de una deuda, a lo que las
entidades financieras suelen prestar mucha atención.
 El método FSD es confiable para calcular el valor de cualquier empresa en el mercado.
 Consiste en determinar si el valor actual (VA) de los flujos futuros esperados, justifica el
desembolso original (A). Si el VA es mayor o igual que el A, el proyecto propuesto se
acepta, en caso contrario, se rechaza.
 Consiste en actualizar a valor presente los flujos de caja futuros, que va a generar el
proyecto, descontados a un cierto tipo de interés (la tasa de descuento), y compararlos con
el importe inicial de la inversión. Como tasa de descuento se utiliza normalmente, el costo
promedio ponderado del capital de la empresa que hace la inversión. Si VAN> 0: El
VAN: proyecto es rentable, se acepta y se puede deducir que el inversionista recuperará su
dinero en un tiempo estimado.
 El VAN estudia la rentabilidad de un proyecto en términos absolutos netos (Unidades
monetarias).
 El VAN resume el flujo de todos los costos y beneficios generados por el proyecto en el
horizonte de vida útil del mismo.
 La técnica de estudio de una empresa o proyecto mediante el VAN nos indica el valor real
a día de hoy.
 En relación a los flujos de caja hay diferencias; el VAN considera los distintos
 10

vencimientos de los flujos de caja, dando preferencia a los más próximos y reduciendo así
el riesgo.
 Asume que todos los flujos se reinvierten a la misma tasa; que es la misma que se utiliza
en el propio análisis.
 Se emplea habitualmente para evaluar proyectos de inversión independientes cuando
existen restricciones presupuestales.
 El BC consiste en comparar el valor actual de los beneficios en relación con el valor
actual de los costos.
 La utilización de la técnica de BC en su forma estándar, incluye en el denominador el
BC: valor actual de todos los costos, el costo de inversión y el costo de operación y
mantenimiento. De esta manera el criterio de decisión BC es equivalente al criterio de
decisión VAN sobre la rentabilidad de un proyecto, y en este caso la Regla Básica se
aplica cuando el BC debe ser superior a 1.
 Esta relación BC ayuda a determinar la viabilidad del proyecto porque con ella se puede
identificar si el beneficio obtenido es mayor al costo o viceversa.
 Se especifica con detalle su cálculo porque, dependiendo del período de proyección, el
valor terminal puede ser una fracción muy alta del valor total de la firma.
 Separa con más claridad aún la ocurrencia de las entradas y salidas de efectivo, esta se
basa en la suposición de que cada ingreso se reinvierte en un nuevo activo, desde el
momento en que se recibe hasta la terminación del proyecto, a la tasa de rendimiento que
prevalezca.
VT:  Se determina el valor de la inversión al final de la vida económica.
 Mediante el VT hay que calcular el monto de los flujos de caja que ocurrirán durante el
resto de la vida del proyecto o empresa, calcular o proyectar lo que podrá ser la tasa de
descuento hacia el futuro en forma indefinida y la tasa de crecimiento de esos flujos hacia
el futuro.
 11

TÉCNICA DE LA TASA DE RENDIMIENTO.

 La principal característica que se obtiene en los resultados del estudio financiero de un

proyecto o empresa utilizando la TIR, es que nos da una medida relativa, en tanto por
ciento.
 la TIR no considera que los flujos de caja se reinviertan periódicamente a la tasa de
descuento utilizada, sino a un tanto de rendimiento (X), sobrestimando la capacidad de
TIR: inversión del proyecto.
 Su función es señalar la tasa a la cual recuperaremos la inversión inicial de nuestro
negocio trascurrido cierto tiempo.
 Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor cuantitativo a través del cual es
posible saber si un proyecto es viable o  no, considerando otras alternativas de
inversión que podrían ser más cómodas y seguras.
 Como su nombre lo indica, la TIR muestra un valor de rendimiento interno de la empresa
expresado en porcentaje, y comparable a una tasa de interés.     
 Es importante tener en cuenta que la TIR se basa en estimaciones de rendimiento futuro,
las cuales pueden variar en el tiempo.
 Es la tasa de descuento capaz de igualar la serie de ingresos con el desembolso original, es
decir, es aquella tasa de descuento que da al proyecto un VAN de cero.
 Relaciona el flujo promedio anual de efectivo y la inversión inicial mostrando una tasa de
rendimiento promedio del proyecto.
 La TRP mide la relación que existe entre el flujo de fondos neto y la inversión inicial neta
promedio.
TRP:  El cálculo de la tasa promedio de rendimiento se realiza sobre la inversión promedio
debido a que la inversión en los activos utilizados para realizar las inversiones no será el
mismo durante toda la vida del proyecto, ya que va disminuyendo a medida que se agotan
los activos utilizados en el proyecto de inversión.
 12

3. Indicadores Financieros

Indicadores de Endeudamiento:

Los indicadores de endeudamiento permiten medir el nivel de financiamiento que posee una
empresa, determinado a su vez el porcentaje de participación que tiene cada uno de los
acreedores dentro del sistema de financiación, igualmente medir el riesgo que corren tanto los
acreedores como los dueños y da información importante acerca de los cambios que se deben
hacer para lograr que el margen de rentabilidad no se perjudique por el alto endeudamiento que
pueda llegar a tener la empresa

A. Endeudamiento sobre Activos Totales: permite establecer el grado de participación de los

acreedores en los activos de la empresa.

Total Pasivo
Nivel de Endeudamiento = ------------------- X 100%
Total Activo

39.224.405 44.783.193
Primer Periodo = ------------------- = 68% Segundo Periodo = ------------------- = 69%
57.536.937 64.515.547
 13

Interpretación: Concluimos que la participación de los acreedores para el primer periodo es muy
similar que para el segundo periodo (68-69%) respectivamente, sobre el total de los activos de la
compañía; lo cual en nuestro concepto un nivel riesgoso.

B. Endeudamiento de Laverage o Apalancamiento: Se puede determinar el endeudamiento,

tomando al patrimonio de la empresa, para establecer el grado de compromiso de los accionistas,
para con los acreedores.

Total Pasivo
Nivel de Endeudamiento = -----------------------
Total Patrimonio

39.224.405 44.783.193
Primer Periodo = ------------------- = 2.141 Segundo Periodo = ------------------ = 2.26
18.312.532 19.732.354

Interpretación: El mayor o menor riesgo que conlleva cualquier nivel de endeudamiento,

depende de varios factores, tales como la capacidad de pago a corto y largo plazo, así como la
calidad de los activos tanto corrientes como fijos. En el caso del Grupo Éxito y basado en los
resultados anteriores, se puede decir que la empresa tiene comprometido su patrimonio en
similares cifras.

Indicadores de Liquidez:
Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de análisis, para establecer el grado
de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de generar efectivo, para atender en forma
oportuna el pago de las obligaciones contraídas. A continuación enunciamos los más
importantes:
 14

A. Relación Corriente o de Liquidez: Es el resultado de dividir los activos corrientes sobre los
pasivos corrientes.

Activo Corriente
Relación Corriente = --------------------------
Pasivo Corriente

28.584.160 33.960.011
Primer Periodo = ---------------- = 1.0652 Segundo Corte = --------------- = 1.1025
26.832.794 30.555.536

Interpretación: De acuerdo a los resultados obtenidos, podemos concluir que por cada $1 de
pasivo corriente, la empresa cuenta con $1.0652 y $1.1025 de respaldo en el activo corriente,
para el primer y segundo periodo respectivamente.

La indudable importancia de la relación corriente sólo puede determinarse examinando en detalle

las particularidades del activo y el pasivo corriente. Cabe resaltar que para obtener una
conclusión sobre la situación real de liquidez de cualquier compañía, es necesario relacionarla
con el ciclo operacional y apreciar la capacidad de pago a corto plazo, ya que el resultado por sí
solo no permite obtener tal conclusión.

B. Capital de Trabajo: Se obtiene de restar de los activos corrientes, los pasivos corrientes.
 15

PERIODO ACTIVOS - PASIVOS = CAPITAL DE

CORRIENTES CORRIENTES TRABAJO
1 28,584,160 - 26,832,794 = 1.751.366
2 33,960,011 - 30,555,536 = 3.404.485

Interpretación: El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes, (una vez cancelados
los pasivos corrientes) que le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes, para
atender las necesidades de la operación normal de la Empresa en marcha; por medio de este
indicador nos damos cuenta del valor real con el que cuenta la compañía para el capital de
trabajo.

C. Prueba Acida: Usados como indicador de la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes, sin contar con la venta de sus existencias

Activo Corriente - Inventarios

Prueba Acida = -------------------------------------------
Pasivo Corriente

28.584.160 – 5.579.491
Primer Periodo = ------------------------------- = 0.857
26.832.794

33.960.011 – 5.912.514
 16

Segundo Corte = -------------------------------- = 0.917

30.555.536

Interpretación: El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba ácida de 0.857 y
0.917 para el periodo 1 y 2 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada
peso que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con $ 0.857 y 0.917 respectivamente para su
cancelación; y con esto la compañía evita acudir a los inventarios como método de solución en
su liquidez.

Indicadores de Actividad:
La administración de cualquier tipo de empresa mide su eficiencia en el manejo de los recursos y
recuperación de los mismos, apoyándose en este indicador; convirtiéndose en pieza clave para
identificar los activos improductivos de la empresa y enfocarlos al logro de los objetivos
financieros de la misma. También se les da a estos indicadores el nombre de rotación, toda vez
que se ocupa de las cuentas del balance dinámicas en el sector de los activos corrientes y las
estáticas, en los activos fijos. A continuación enunciamos los más importantes:

Rotación de Cartera: Nos indica el número de veces que el total de las cuentas comerciales por
cobrar, son transformadas a efectivo durante el periodo.

360
Rotación de cartera = -------------------------------------------
Número de días cartera a mano

360 360
Primer Periodo = ------------- = 4.8 veces Segundo Corte = ----------- = 5.6 veces
 17

75 64

Interpretación: Se explica diciendo que para el primer periodo la empresa rotó su cartera 4.8
veces, o sea que los $1.236.581 M (Cuentas comerciales por cobrar), los convirtió a efectivo 5.6
veces; De igual manera podemos deducir que para el segundo corte la conversión de la cartera a
efectivo fue más ágil; por cuanto en el primer periodo se demoró 75 días rotando 4.8 veces, en
tanto que en el segundo periodo se demoró 64 días en hacerla efectiva y su rotación fue de 5.6
veces.
 18

4. Apalancamiento Operativo y Financiero

Operativo:

Cuando se define la función operativa en la empresa, se establece la combinación de

recursos humanos y de capital físico que se empleará para producir, vender y administrar
una cierta cantidad de bienes; ello, a su vez, determina la estructura de costos, o sea, la
participación relativa que en el total tienen sus componentes fijos y variables.

El apalancamiento operativo es básicamente la estrategia que permite convertir costos variables

en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad
producida.

El apalancamiento operativo resulta de la existencia de gastos fijos de operación. Estos costos

fijos no varían en relación con las ventas y deben pagarse sin tener en cuenta el monto de
ingresos disponibles.

Estado de Resultados 13.743.788

Ventas 10.482.565
Margen de Contribución 3.261.223
Costos y gastos fijos de operación 2.896.812
= Utilidad operacional UAII 364.411

3.261.223 (MC)
GAO = ------------------------ = 8.9
364.411 (UAII)
 19

Interpretación: Para el cálculo de GAO según cifras del Estado de Resultados del grupo Éxito, se
tiene que la compañía puede incrementar en 8.9% su utilidad operativa por cada 1% que sea
capaz de incrementar su nivel de operaciones. Esto quiere decir, entre otras cosas, que si la
empresa se propusiera doblar su utilidad operativa, tendría que incrementar en 88.9% el nivel de
operaciones, a partir del punto donde se encuentra actualmente.

Financiero:

El apalancamiento financiero es básicamente la estrategia que permite el uso de la deuda con

terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a
capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

UAII (Utilidad Operativa antes de impuestos) 364.411

GAF = --------------------------------------------------------------------------- = --------------- =
2.79
UAI (Utilidad Operativa antes de intereses e impuestos) 130.266

Interpretación: El valor de 2.79 nos confirma la conveniencia de acudir al préstamo para

financiar la inversión, ya que un valor superior a 1 para este ratio indica que el empleo de la
deuda hace aumentar la Rentabilidad Financiera.
 20

5. Objetivo y Meta del Taller

Como Altos Gerentes debemos tener las condiciones plenas para poder hacer un
diagnóstico financiero totalmente fiable a la hora de determinar, si un proyecto es una
buena opción de inversión (si el proyecto lo voy a realizar o no), e incluso establecer si
una Compañía ya en ejecución, tiene un comportamiento financiero deseable, e incluso
conocer con anticipación su futuro económico a corto, mediano y largo plazo.

El Objetivo trazado para el presente trabajo, es ratificar conocimientos dados en las lecturas y
ejecutarlos en cifras reales, apoyándonos en el Balance General y Estado de Resultados del
Grupo Éxito; Diferenciar el tipo de Apalancamientos, y como estos nos brindan herramientas de
rentabilidad sólidas ejecutándolas eficazmente; de cómo un aumento del endeudamiento puede
mejorar la rentabilidad financiera de una empresa.

Nuestra Meta es poner en práctica los conocimientos adquiridos en nuestros propios proyectos de
inversión; establecer una línea de factibilidad de un proyecto personal, desde un punto de vista
técnico, económico y financiero.

Técnico: la posibilidad de llevar a cabo el proyecto desde el punto de vista de los recursos
humanos, físicos, tecnológicos, basado en cifras y pronósticos financieros dados por los
indicadores y criterios de evaluación; Determinar si el bien que la empresa quiere adquirir es
apta para la misma.

Económico: Determinar si el proyecto produce beneficios económicos, o sea si conviene o no.

Estaría a cargo de nosotros como analistas financieros, estableciendo si el proyecto es rentable.
Se comparan los costos con los flujos futuros esperados.

Financiero: Estudiar las fuentes de financiamiento. Reside en fijar la fuente de financiación del
proyecto; si el proyecto se va a financiar solamente con capital propio o con capital de terceros,
es decir, se determina la estructura de capital. ¿Quién va a financiar el proyecto?
 21

CONCLUSIONES.

 Este ejercicio académico es de gran importancia para ser aplicarlo en la actividad

gerencial, deja como enseñanza que toda empresa que quiera desarrollar un proyecto

exitoso debe estructurar su organización con plena coherencia, teniendo como guía sus

balances y estados de resultados, para una mayor optimización de resultados,

encaminados a lograr altos factores de competitividad.

 Cada una de los modelos de estrategia en la gestión financiera y su correspondiente

estudio son fundamentales para la estructuración de nuevas ideas y mejoras en el ámbito

financiero, ya que permite su correspondiente inversión, la sustancia de económica y de

manera orgánica para generar los diferentes resultados y estados financieros de la

empresa.

 Por otro lado se concluye que existen diferentes ecuaciones y fórmulas para identificar la

ubicación correcta de los gastos, ingresos, pasivos, activos, utilidades, capital, y demás

inversiones que requiera la empresa.

 22

BIBLIOGRAFÍA

 Daniel Jiménez Bermejo (23 de junio, 2015). Comparación entre VAN y TIR.

 Economipedia.com: https://economipedia.com/definiciones/comparacion-entre-van-y-

tir.html

 Bergado Boitel Frank Reynaldo. (2013, julio 16). <em>Apalancamiento operativo

financiero</em>. Recuperado de https://www.gestiopolis.com/apalancamiento-operativo-

financiero/

 Margen de contribución. (2020, septiembre 29). Julio 15, 2021, de Gerencie.com website:

https://www.gerencie.com/margen-de-contribucion.html

 González, R. (2009, octubre 22). Cómo evaluar proyectos de inversión. Julio 15, 2021,

de Entrepreneur.com website: https://www.entrepreneur.com/article/262890