Empresarial Grupo Gloria

GLORIA S.A.
“Año de la Integración Nacional y El Reconocimiento de Nuestra Diversidad”
1
ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA
EMPRESA GLORIA S.A-
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES
CARRERA DE CONTABILIDAD Y
FINANZAS
CURSO DE ACTUALIZACION PROFESIONAL
GLORIA S.A.
ASIGNATURA :
ESTADOS FINANCIEROS
DOCENTE :
CPC. DIANA PARIONA AMAYA

INTEGRANTES:
B/Cont. CRISTOBAL AGUIRRE, LUZ NATALY

B/Cont. DIAZ ALMEIDA, GINA FIORELA
B/Cont. MARTÍNEZ MANRIQUE, KANDY KARIN
B/Cont. MARTÍNEZ MANRIQUE, ROCIO ROXANA
B/Cont. MONTALVO CERRON, JOVANA
CATALINA
B/Cont. MUCHA LOPEZ, RUTH YANINA
B/Cont. POMA REMUZGO, JOHANA LIZ
B/Cont. YZARRA ALMEIDA KARINA
2
EMPRESA GLORIA S.A-
HUANCAYO - PERU
2012
Dedicamos la presente monografía, a
todas las personas que tienen el deseo
de superación, quienes luchan por
conseguir sus metas, afrontando con
mucha inteligencia las dificultades que se
presentan en el trayecto de conseguir su
objetivo.
Las Alumnas
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EMPRESA GLORIA S.A-
INTRODUCCIÓN
El presente trabajo pretende resaltar los puntos más importantes en aspecto financiero de la
empresa GRUPO GLORIA SA ("GLORIA”) el cual se fundó En Arequipa en 1941, siendo
actualmente una empresa líder en el país en la elaboración y comercialización de productos
lácteos, tanto las leches industrializadas como también sus derivados. La empresa mantiene
también importante participación en el mercado de refrescos, jugos, néctares de conserva de
pesados, entre otros productos de consumo masivo.
Gloria cuenta con la participación del 81.3% en el mercado de leche evaporada. Este producto,
en sus diversas marcas presentaciones el que mayor participación tiene en los negocios de la
empresa, representando a marzo del 2010, 62.20% de su ingresos.
Gloria forma parte de una de los mas importantes conglomerados industriales de capitales
peruanos, siendo el principal activo del grupo gloria, en el sector agroindustrial, teniendo
también presencia en otros a sectores de servicio como: manejo logístico y comercial.
Del mismo modo enfatiza su clasificación mostrándolo como un elemento de planificación y

control expresado en términos económicos financieros dentro del marco de un plan estratégico,
capaz de ser un instrumento o herramienta que promueve la integración y desarrollo en las
diferentes áreas que tenga el sector privado la participación como aporte al conjunto de
iniciativas dentro de cada centro de responsabilidad y la responsabilidad expresado en
términos de programas establecidos para su cumplimiento en términos de una estructura
claramente definidos para este proceso.
Los indicadores son herramientas que las empresas grandes como Gloria utilizan con el
propósito de controlar y manejar efectivamente las partidas de gastos y de ingresos, por esto
se hace imprescindible la clasificación de las partidas que avalan las cuentas de dichos
balances; esto genera a su vez un mayor control y una mayor eficiencia a la hora de ponerlo en
práctica ya que una clasificación adecuada genera un equilibrio perfecto y a su vez una
herramienta eficaz para la administración.
En conclusión las clasificaciones y los indicadores que establece el grupo GLORIA S.A., sirve
de guía y modelo estratégico para quien pone en práctica las múltiples formas de elaborar una
adecuada gestión.
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EMPRESA GLORIA S.A-
INDICE
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ESTADOS FINANCIEROS DE GLORIA S.A.
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ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA GLORIA S.A-
GLORIA S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
al 31 de Diciembre del 2011
( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOTA 2011 2010 CUENTA NOTA 2011 2010

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0 89,580.00 78,586.00 Otros Pasivos Financieros 12 126,267.00 64,084.00
Otros Activos Financieros 0 0.00 0.00 Cuentas por Pagar Comerciales 13 - 7 244,184.00 276,695.00
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 7-Jun 330,372.00 382,188.00 Otras Cuentas por Pagar 14 132,174.00 93,314.00
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 8 30,711.00 18,948.00 Cuentas por Pagar a Entidades 7 8,550.00 1,105.00
Cuentas por Cobrar a Entidades 7 78,056.00 120,446.00 Provisiones 0.00 0.00
Inventarios 9 424,347.00 406,575.00 Pasivos por Impuestos a las Ganancias 5,523.00 24,118.00
Activos Biológicos 0 0.00 0.00 Provisión por Beneficios a los Empleados 0.00 0.00
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00 0.00 Otros Pasivos 0.00 0.00
Gastos Pagados por Anticipado 0 6,155.00 15,995.00 Total Pasivos Corrientes 516,698.00 459,316.00
Otros Activos 0 0.00 0.00 Pasivos No Corrientes
Total Activos Corrientes 959,221.00 1,022,738.00 Otros Pasivos Financieros 12 321,309.00 342,603.00
Activos No Corrientes Cuentas por Pagar Comerciales 0.00 0.00
Otros Activos Financieros 10 77,870.00 84,138.00 Otras Cuentas por Pagar 0.00 0.00
Inversiones Contabilizadas Aplicando el 0 0.00 0.00 Cuentas por Pagar a Entidades 0.00 0.00
Método de la Participación Relacionadas
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0.00 0.00 Pasivos por Impuestos a las Ganancias 15 95,355.00 94,539.00
Otras Cuentas por Cobrar 8 32,885.00 36,692.00 Provisiones 0.00 0.00
Cuentas por Cobrar a Entidades 7 107,978.00 120,275.00 Provisión por Beneficios a los Empleados 0.00 0.00
Activos Biológicos 0 0.00 0.00 Otros Pasivos 0.00 0.00
Propiedades de Inversión 0 0.00 0.00 Ingresos Diferidos (netos) 0.00 0.00
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 11 1,085,832.00 934,243.00 Total Pasivos No Corrientes 416,664.00 437,142.00
Activos Intangibles (neto) 0 5,550.00 4,433.00 Total Pasivos 933,362.00 896,458.00
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00 0.00 PATRIMONIO
Plusvalía 0 0.00 0.00 Capital Emitido 17 255,843.00 255,843.00
Otros Activos 0 0.00 0.00 Primas de Emisión 0.00 0.00
Acciones de Inversión 17 26,164.00 26,164.00
Acciones Propias en Cartera 0.00 0.00
Otras Reservas de Capital 17 51,179.00 51,179.00
Resultados Acumulados 17 1,002,788.00 972,875.00
Otras Reservas de Patrimonio
Total Activos No Corrientes 1,310,115.00 1,179,781.00 Total Patrimonio 1,335,974.00 1,306,061.00
TOTAL DE ACTIVOS 2,269,336.00 2,202,519.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,269,336.00 2,202,519.00
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EMPRESA GLORIA S.A-
GLORIA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
CUENTA NOTA 2011 2010

Ingresos de Actividades Ordinarias
Ventas Netas de Bienes 18 2,529,996.00 2,262,878.00
Prestación de Servicios 18 36,416.00 27,503.00
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 2,566,412.00 2,290,381.00
Costo de Ventas 19 -1,990,855.00 -1,724,242.00
Ganancia (Pérdida) Bruta 575,557.00 566,139.00
Gastos de Ventas y Distribución 20 -190,856.00 -182,411.00
Gastos de Administración 21 -95,271.00 -86,352.00
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos 0 0.00 0.00
al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos 22 8,110.00 6,589.00
Otros Gastos Operativos 0 0.00 -5,091.00
Ganancia (Pérdida) Operativa 297,540.00 298,874.00
Ingresos Financieros 23-Oct 7,457.00 42,667.00
Gastos Financieros 24 -26,815.00 -26,924.00
Diferencias de Cambio neto 0 5,482.00 245.00
Participación en los Resultados Netos de Asociadas y 0 0.00 0.00
Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la
Participación
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el 0 0.00 0.00
Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros
Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 283,664.00 314,862.00
Gasto por Impuesto a las Ganancias 25 -88,565.00 -88,745.00
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 195,099.00 226,117.00
Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias 0 0.00 0.00
Procedente de Operaciones Discontinuadas
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 195,099.00 226,117.00
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0.00 0.00
Básica por Acción Común en Operaciones Continuadas 27 0.69 0.80
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 27 0.69 0.80
Básica por Acción Común en Operaciones Discontinuadas 0 0.00 0.00
Básica por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00
Discontinuadas
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Comun 0 0.69 0.80
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0 0.69 0.80
Diluida por Acción Común en Operaciones Continuadas 0 0.00 0.00
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0 0.00 0.00
Diluida por Acción Común en Operaciones Discontinuadas 0 0.00 0.00
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00
Discontinuadas
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Común 0 0.00 0.00
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0 0.00 0.00
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EMPRESA GLORIA S.A-
METODO VERTICAL
Se utiliza el análisis de porcentajes que consiste en determinar que porcentaje representa una
partida con respecto a un total.
GLORIA S.A.
CUENTA NOTA 2011 2010 PORCENTAJES

ACTIVOS 2011 2010
Activos Corrientes % %
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0 89,580.00 78,586.00 3.95 3.57
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 7-Jun 330,372.00 382,188.00 14.56 17.35
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 8 30,711.00 18,948.00 1.35 0.86
Cuentas por Cobrar a Entidades 7 78,056.00 120,446.00 3.44 5.47
Inventarios 9 424,347.00 406,575.00 18.70 18.46
Gastos Pagados por Anticipado 0 6,155.00 15,995.00 0.27 0.73
Otros Activos 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Total Activos Corrientes 959,221.00 1,022,738.00 42.27 46.43
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros 10 77,870.00 84,138.00 3.43 3.82
Inversiones Contabilizadas Aplicando el
0 0.00 0.00 0.00 0.00
Método de la Participación
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras Cuentas por Cobrar 8 32,885.00 36,692.00 1.45 1.67
Cuentas por Cobrar a Entidades 7 107,978.00 120,275.00 4.76 5.46
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 11 1,085,832.00 934,243.00 47.85 42.42
Activos Intangibles (neto) 0 5,550.00 4,433.00 0.24 0.20
Total Activos No Corrientes 1,310,115.00 1,179,781.00 57.73 53.57

TOTAL DE ACTIVOS 2,269,336.00 2,202,519.00 100.00 100.00
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 12 126,267.00 64,084.00 5.56 2.91
Cuentas por Pagar Comerciales 13 - 7 244,184.00 276,695.00 10.76 12.56
Otras Cuentas por Pagar 14 132,174.00 93,314.00 5.82 4.24
Cuentas por Pagar a Entidades 7 8,550.00 1,105.00 0.38 0.05
Provisiones 0.00 0.00 0.00 0.00
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 5,523.00 24,118.00 0.24 1.10
Otros Pasivos 0.00 0.00 0.00 0.00
Total Pasivos Corrientes 516,698.00 459,316.00 22.77 20.85
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 12 321,309.00 342,603.00 14.16 15.56
Cuentas por Pagar Comerciales 0.00 0.00 0.00 0.00
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 15 95,355.00 94,539.00 4.20 4.29
Total Pasivos No Corrientes 416,664.00 437,142.00 18.36 19.85
Total Pasivos 933,362.00 896,458.00 41.13 40.70
PATRIMONIO
Capital Emitido 17 255,843.00 255,843.00 11.27 11.62
Primas de Emisión 0.00 0.00 0.00 0.00
Acciones de Inversión 17 26,164.00 26,164.00 1.15 1.19
Acciones Propias en Cartera 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras Reservas de Capital 17 51,179.00 51,179.00 2.26 2.32
Resultados Acumulados 17 1,002,788.00 972,875.00 44.19 44.17
Total Patrimonio 1,335,974.00 1,306,061.00 58.87 59.30
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,269,336.00 2,202,519.00 100.00 100.00
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EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACION METODO VERTICAL

DEL ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA
En el estado de situación financiera se muestra que en el año 2010 el activo está formado por:
el 46.43% perteneciente al activo corriente y el 53.57% correspondiente al activo no corriente,
notándose que existe una mayor inversión en los recursos a largo plazo aunque no muy
remarcada; en el activo el rubro mas resaltante es de propiedades, planta y equipo con el
42.42% pues es el que más porcentaje representa de las inversiones del activo. El pasivo y
patrimonio o sea la estructura financiera está compuesta por el 40.70% de capitales de terceros
y el 59.30% de capitales propios, esto nos muestra que la empresa no hace uso excesivo de
capital ajeno si no que su política es financiar sus activos a la par y también se hace notorio
que el mayor endeudamiento lo hace a corto plazo, lo que futuramente provocaría que al llegar
el plazo de vencimiento afecte la caja de la empresa o ya sea la liquidez.
Para el año 2011 el activo está formado por: el 42.27% de activo corriente y el 57.73% de
activo no corriente. Donde la mayor inversión sigue en propiedades, planta y equipo con el
47.85% del activo no corriente. La estructura del financiamiento está compuesta por el 41.13%
de capitales ajenos y por el 58.87% de capitales propios.
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EMPRESA GLORIA S.A-
GLORIA S.A.
CUENTA NOTA 2011 2010 PORCENTAJES

2011 2010
Ingresos de Actividades Ordinarias % %
Ventas Netas de Bienes 18 2,529,996.00 2,262,878.00 98.58 98.80

Prestación de Servicios 18 36,416.00 27,503.00 1.42 1.20
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 2,566,412.00 2,290,381.00 100.00 100.00
Costo de Ventas 19 -1,990,855.00 -1,724,242.00 -77.57 -75.28
Ganancia (Pérdida) Bruta 575,557.00 566,139.00 22.43 24.72
Gastos de Ventas y Distribución 20 -190,856.00 -182,411.00 -7.44 -7.96
Gastos de Administración 21 -95,271.00 -86,352.00 -3.71 -3.77
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros
0 0.00 0.00 0.00 0.00
medidos al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos 22 8,110.00 6,589.00 0.32 0.29
Otros Gastos Operativos 0 0.00 -5,091.00 0.00 -0.22
Ganancia (Pérdida) Operativa 297,540.00 298,874.00 11.59 13.05
Ingresos Financieros 23-Oct 7,457.00 42,667.00 0.29 1.86
Gastos Financieros 24 -26,815.00 -26,924.00 -1.04 -1.18
Diferencias de Cambio neto 0 5,482.00 245.00 0.21 0.01
Participaciónen los Resultados Netos de Asociadas y 0.00 0.00
0 0.00 0.00
Negocios Conjuntos Contabilizadospor el Método de la 0.00 0.00
Participación
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia 0.00 0.00
entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos 0 0.00 0.00
0.00 0.00
Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 283,664.00 314,862.00 11.05 13.75
Gasto por Impuesto a las Ganancias 25 -88,565.00 -88,745.00 -3.45 -3.87
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 195,099.00 226,117.00 7.60 9.87
Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias
Procedente de Operaciones Discontinuadas 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 195,099.00 226,117.00 7.60 9.87

Ganancias (Pérdida) por Acción: 0.00 0.00 0.00 0.00
Básica por Acción Común en Operaciones Continuadas 27 0.69 0.80 0.00 0.00
Básica por Acción de Inversión en Operaciones 27 0.69 0.80 0.00 0.00
Continuadas
Básica por Acción Común en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Discontinuadas
Básica por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Discontinuadas
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Comun 0 0.69 0.80 0.00 0.00
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0 0.69 0.80 0.00 0.00
Diluida por Acción Común en Operaciones Continuadas 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Continuadas
Diluida por Acción Común en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Discontinuadas
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Discontinuadas
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Común 0 0.00 0.00 0.00 0.00
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0 0.00 0.00 0.00 0.00
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EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACION METODO VERTICAL

DEL ESTADO DE RESULTADO
Como podemos visualizar el costo de ventas en el ejercicio 2011 asciende a S/.1 990.8
millones que representa un 77.57% de las ventas netas y servicios el cual aumento en un
2.29% respecto al ejercicio 2010 que ascendió a S/. 1 724,2 millones que representa un
75.28%;
Se visualiza en las notas a los Estados Financieros (Nota 19) que el costo de ventas del 2011,
respecto al año 2010, que la materia prima que se utiliza para nuestros bienes se ha
incrementado de precio y también se está teniendo un inadecuado control de lo que puede ser
la partida de inventarios, puede haber demasiado desperdicio, también se ha contratado más
mano de obra para elaborar nuestros productos.
Los gastos de venta asciende a S/.190,8 que representa en el 2011 el 7.44% el cual disminuyo
en un 0.52% respecto al ejercicio 2010 que ascendió a un S/.182.4 representando el 7.96%;
esto se debe a una gestión donde está analizado sus gastos de forma muy detallada.
Los gastos Administrativos asciende a S/.95,2 que representa en el 2011 el 3.71% el cual
disminuyo en un 0.06% respecto al ejercicio 2010 que ascendió a un S/.86.3 representando el
3.77%; al igual que los gastos de venta solo incurrieron en gastos necesarios.
Los otros ingresos operativos representa en el ejercicio 2011 el 0.32% ascendiendo a S/.8110 y
en el 2010 representa el 0.29% equivalente a S/.6589; debiéndose a los ingresos por alquileres
de bienes muebles e inmuebles distintos al giro de negocio.
Los otros gastos Operativos asciende a S/.5 901 que representa en el 2010 el 0.22%.
Los Ingresos Financieros representa en el ejercicio 2011 el 0.29% alcanzando a un S/.7457 y el
2010 representa el 1.86% equivalente a S/.42667; originándose para este ultimo ejercicio por
los intereses por depósitos, e intereses por préstamo a partes relacionadas que fueron mayores
respecto al ejercicio 2011.
Los gastos Financieros asciende a S/.26815 que representa en el 2011 el 1.04% el cual
disminuyo en un 0.14% respecto al ejercicio 2010 que ascendió a un S/.26924 representando
el 1.18%.
Las Diferencias de cambio Neto asciende a S/.5482 que representa en el 2011 el 0.21% el cual
aumento en un 0.20% respecto al ejercicio 2010 que ascendió a un S/.245 representando el
0.01%.
La rentabilidad es de 7.6% en el año 2011 a comparación del año 2010 cuya rentabilidad es de
9.87% no siendo tan aceptable porque lo ideal sería de 15% para arriba después de haber
pagado nuestro costo de venta, gastos administrativos y de ventas, Impuesto a la Renta, etc.
Este análisis vertical nos va a ayudar a saber cuáles de la partidas son las que se han
utilizado o han generado mayor gasto, por ejemplo podemos observar claramente que el
77.57% que equivale al costo de ventas es el rubro más alto en cuanto al costo. Motivo
por el cual se está obteniendo una rentabilidad mínima.
12
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACION METODO HORIZONTAL DEL

Permite comparar partidas de los Estados Financieros de varios periodos, puede ser mensual,
trimestral o anual.
GLORIA S.A.
CUENTA NOTA 2011 2010 VARIACIÓN TENDENCIAS

ACTIVOS 2011 2011 2010
Activos Corrientes VARIACIÓN TENDENCIA BASE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0 89,580.00 78,586.00 10,994.00 13.99 100%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 7-Jun 330,372.00 382,188.00 -51,816.00 -13.56 100%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 8 30,711.00 18,948.00 11,763.00 62.08 100%
Cuentas por Cobrar a Entidades 7 78,056.00 120,446.00 -42,390.00 -35.19 100%
Inventarios 9 424,347.00 406,575.00 17,772.00 4.37 100%
Gastos Pagados por Anticipado 0 6,155.00 15,995.00 -9,840.00 -61.52 100%
Otros Activos 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Total Activos Corrientes 959,221.00 1,022,738.00 -63,517.00 -6.21 100%
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros 10 77,870.00 84,138.00 -6,268.00 -7.45 100%
Inversiones Contabilizadas Aplicando el
0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Método de la Participación
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Otras Cuentas por Cobrar 8 32,885.00 36,692.00 -3,807.00 -10.38 100%
Cuentas por Cobrar a Entidades 7 107,978.00 120,275.00 -12,297.00 -10.22 100%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 11 1,085,832.00 934,243.00 151,589.00 16.23 100%
Activos Intangibles (neto) 0 5,550.00 4,433.00 1,117.00 25.20 100%
Total Activos No Corrientes 1,310,115.00 1,179,781.00 136,602.00 11.05 100%

TOTAL DE ACTIVOS 2,269,336.00 2,202,519.00 66,817.00 3.03 100%
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 12 126,267.00 64,084.00 62,183.00 97.03 100%
Cuentas por Pagar Comerciales 13 - 7 244,184.00 276,695.00 -32,511.00 -11.75 100%
Otras Cuentas por Pagar 14 132,174.00 93,314.00 38,860.00 41.64 100%
Cuentas por Pagar a Entidades 7 8,550.00 1,105.00 7,445.00 673.76 100%
Provisiones 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 5,523.00 24,118.00 -18,595.00 -77.10 100%
Otros Pasivos 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Total Pasivos Corrientes 516,698.00 459,316.00 57,382.00 12.49 100%
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 12 321,309.00 342,603.00 -21,294.00 -6.22 100%
Cuentas por Pagar Comerciales 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 15 95,355.00 94,539.00 816.00 0.86 100%
Total Pasivos No Corrientes 416,664.00 437,142.00 -20,478.00 -4.68 100%
Total Pasivos 933,362.00 896,458.00 36,904.00 4.12 100%
PATRIMONIO
Capital Emitido 17 255,843.00 255,843.00 0.00 0.00 100%
Primas de Emisión 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Acciones de Inversión 17 26,164.00 26,164.00 0.00 0.00 100%
Acciones Propias en Cartera 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Otras Reservas de Capital 17 51,179.00 51,179.00 0.00 0.00 100%
Resultados Acumulados 17 1,002,788.00 972,875.00 29,913.00 3.07 100%
Total Patrim onio 1,335,974.00 1,306,061.00 29,913.00 2.29 100%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,269,336.00 2,202,519.00 100%
13
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACION METODO HORIZONTAL

DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GENERAL
Los activos totales al 31 de diciembre de 2011 ascendieron a S/. 2,269.3 millones compuestos
en un 42.3% por activos corrientes, los cuales disminuyeron en un 6.2%, de S/. 1,022.7
millones en el año 2010 a S/. 959.2 millones en el año 2011. Las variaciones principales de
activos corrientes se produjeron en cuentas por cobrar comerciales que pasaron de S/.382.2
millones a diciembre 2010 a S/. 330.4 millones a diciembre 2011, en cuentas por cobrar a
partes relacionadas no comerciales que disminuyeron de S/. 120.4 millones a S/. 78.1 millones,
en gastos pagados por anticipado que disminuyeron de S/. 16,0 millones a S/. 6.2 millones)
compensadas parcialmente por el incremento en existencias de S/. 406.6 millones en el 2010 a
S/. 424.3 millones en el 2011 Y el Incremento en otras cuentas por cobrar de ~/. 18.9 a S/.
30.7 millones.
Mientras tanto, los activos no corrientes aumentaron de S/. 1’179.8 millones en el año
2010 a S/ 1,310.1 millones en el año 2011. Este comportamiento se explica fundamentalmente

por el incremento en lo activo fijo neto que pasaron de S/. 934.2 millones en el 2010 a S/.
1,085.80. millones en el 2011.
El pasivo corriente ascendió a S/. 516.7 millones al final del 2011, incrementando 12.5% con
relación al año 2010 que fue de S/. 459.3 millones. Las variaciones principales del pasivo
corriente se produjeron en obligaciones financieras que pasó de .S/. 64.1 millones en el año
2010 a S/. 126.3 millones en el año 2011 y en otras cuentas por pagar que se
Incrementó de S/. 93.3 millones a S/. 132.2 millones. Los saldos que disminuyeron
corresponden a las cuentas por pagar comerciales que pasaron de S/. 276.7 millones en
diciembre 2010 a S/ 244.2 a diciembre 2011 y los pasivos por impuestos a las ganancias que
bajaron de S/. 24.1 millones en el 2010 a S/. 5.5 millones en el 2011.
Los Pasivos No Corriente, disminuyeron en 4.7%, de S/.. 437.1 millones en el año 2010 a S/.
416.7 millones en el año 2011, debido principalmente por la disminución de las Obligaciones
Financieras de Largo Plazo que pasaron de S/. 342.6 millones en el año 2010 a S/. 321.3
millones en el año 2011.
El Patrimonio de la Compañía aumentó de S/. 1,306.1 millones en el año 2010 a S/. 1,336.0
millones en el año 2011, explicado por la utilidad del ejercicio S/. 195.1 menos el pago de
dividendos, cuyo efecto neto fue de S/. 167.8 millones.
14
EMPRESA GLORIA S.A-
GLORIA S.A.
a l 31 de Dicie m bre del 2011
( e n m iles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOTA 2011 2010 VARIACIÓN TENDENCIAS

2011 2011 2010
Ingresos de Actividades Ordinarias VARIACIÓN TENDENCIA BASE
Ventas Netas de Bienes 18 2,529,996.00 2,262,878.00 267,118.00 11.80 100%

Prestación de Servicios 18 36,416.00 27,503.00 8,913.00 32.41 100%
T otal de Ingresos de Actividades Ordinarias 2,566,412.00 2,290,381.00 276,031.00 12.05 100%
Costo de Ventas 19 -1,990,855.00 -1,724,242.00 -266,613.00 15.46 100%
Ganancia (Pérdida) Bruta 575,557.00 566,139.00 9,418.00 1.66 100%
Gastos de Ventas y Distribución 20 -190,856.00 -182,411.00 -8,445.00 4.63 100%
Gastos de Administración 21 -95,271.00 -86,352.00 -8,919.00 10.33 100%
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros
0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
medidos al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos 22 8,110.00 6,589.00 1,521.00 23.08 100%
Otros Gastos Operativos 0 0.00 -5,091.00 5,091.00 -100.00 100%
Ganancia (Pérdida) Operativa 297,540.00 298,874.00 -1,334.00 -0.45 100%
Ingresos Financieros 23-Oct 7,457.00 42,667.00 -35,210.00 -82.52 100%
Gastos Financieros 24 -26,815.00 -26,924.00 109.00 -0.40 100%
Diferencias de Cambio neto 0 5,482.00 245.00 5,237.00 2,137.55 100%
Participaciónen los ResultadosNetos de Asociadas y 0.00 0.00 100%
0 0.00 0.00
NegociosConjuntosContabilizadospor el Métodode la 0.00 0.00 100%
Participación
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia 0.00 0.00 100%
entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos 0 0.00 0.00
0.00 0.00 100%
Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 283,664.00 314,862.00 -31,198.00 -9.91 100%
Gasto por Impuesto a las Ganancias 25 -88,565.00 -88,745.00 180.00 -0.20 100%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 195,099.00 226,117.00 -31,018.00 -13.72 100%
Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias
Procedente de Operaciones Discontinuadas 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 195,099.00 226,117.00 -31,018.00 -13.72 100%
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Básica por Acción Común en Operaciones Continuadas27 0.69 0.80 -0.11 -13.72 100%
Básica por Acción de Inversión en Operaciones 27 0.69 0.80 -0.11 -13.72 100%
Continuadas
Básica por Acción Común en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Discontinuadas
Básica por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Discontinuadas
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Comun 0 0.69 0.80 -0.11 -13.72 100%
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0 0.69 0.80 -0.11 -13.72 100%
Diluida por Acción Común en Operaciones Continuadas 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Continuadas
Diluida por Acción Común en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Discontinuadas
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Discontinuadas
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Común 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0 0.00 0.00 0.00 0.00 100%
15
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACION METODO HORIZONTAL

DEL ESTADO DE RESULTADO
Los resultados de Gloria S.A., en el año 2011, muestran una utilidad operativa de S/. 297.50
millones, menos en 0.45% a la utilidad operativa del año 2010 de S/. 298.9 millones. Los gastos
operativos incluyen Dietas del Directorio, Planta Parada, Ventas Misceláneas y otros
ingresos/egresos de ejercicios anteriores.
La utilidad neta del ejercicio 2011 fue de S/. 195.10 millones, menor en 13.70% respecto a la
utilidad neta del año 2010 de S/. 226.10 millones. El margen neto disminuyo de 9.90% a 7.6%
En el año 2011 se percibieron dividendos por S/. 2 mil, los mismos que han sido incluidos en el
estado de ganancias y pérdidas, mientras que en el año 2010, la empresa Loria percibió
dividendos por S/. 34.6 millones. El detalle de estos dividendos por empresa es el siguiente:
2011 2010
EMOEM S.A. S/. 34.60 millones
Otros S/. 2 mil
En diciembre de 2010 Gloria S.A. adquirió acciones de Empaq S.A.C. cuya actividad principal
es la fabricación y comercialización de envases de hojalata. El 01 de octubre de 2011 por
acuerdo de Junta General de Accionistas del 19 de setiembre de 2011, dicha empresa se
fusionó por absorción, asumiendo Gloria los activos, pasivos y patrimonio en su integridad.
La utilidad neta del año 2010 sin considerar los ingresos por dividendos, disminuyó ligeramente
de S/. 196.9 millones a S/. 195.1 millones en el 2011 (-0.9%) sin embargo el margen neto
comparándolo contra las ventas muestran una variación mayor pasando de
8.6% en el 2010 a 7.6% ·en el 2011.
Ventas y Costo de Ventas
Las ventas netas de Gloria S. A en el 2011 se incrementaron en 12.1% respecto al año

anterior, alcanzando un total de S/.2,566.4 millones (S/. 2,290.4 millones en el año 2(10).
El costo de venta se incrementó en 15.4% pasando de S/. 1,724.2 millones en el año 2010 a
S/. 1,990.9 millones en él año 2011.
En consecuencia, la utilidad bruta se aumentó 1.66%, subiendo de S/. 566.1 millones en el año
2010 a S/. 575.6 millones en el año 2011. El margen bruto disminuyó a 22.4% comparado con
el 24. 7% del año anterior.
16
EMPRESA GLORIA S.A-
Gastos Operativos y Financieros
Los gastos de venta de Gloria S. A. en el año 201 t sumaron S/. 190.9 millones, 4.6% mayores
a lo' S/. 182.4 millones registrados en el año 2010. Comparados con el año anterior, estos
gastos disminuyeron como porcentaje de las ventas de 8.0% en el 2010 a
7.4% en el 2011. Estos mayores gastos de venta, son como consecuencia principalmente de
mayores gastos en comisiones, así como en fletes nacionales y de exportación, vinculados a
un mayor volumen de ventas.
Los gasto· administrativos aumentaron en 10.3%, pasando de S/. 86.4 millones el año 2010
(3.8% de las ventas netas) a S/. 95.3 millones en el año 2011 (3.7% de las ventas netas),
básicamente por mayores costo de personal y en los servicios de terceros por honorarios.
Los gastos financieros, netos de ingresos financieros y la diferencia en cambio disminuyeron en

25.5% pasando de S/. 18.6 millones en el año 2010 (0.8% de las ventas netas) a S/, 13.9
millones en el año 2011 (0.5% de las ventas netas).
El efecto cambiario neto fue mayor en el 2011 (ganancia en cambio neta S/ 5.5 millones)
respecto al 2010 (ganancia en cambio neta de S/. 0.2 millones).
El rubro de Dividendos muestra una disminución en relación al año anterior, habiéndose

percibido S/. 2 mil en el año 2011, mientras que en el año 2010 se percibieron dividendos
por .S/. 34.6 millones. Durante el 2011 a diferencia del 2010 no se percibieron dividendos por
S/. 34.60 millones. Durante el 2011 a diferencia del 2010 no se distribuyeron dividendos de
EMOEM
17
EMPRESA GLORIA S.A-
RESUMEN DE LA ESTRUCTURA DE
INVERSIÓN
(RATIOS)
Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos en la empresa durante
un periodo de tiempo. Están divididos en cuatro grandes grupos:
RESUMEN DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIONES
2011 2010
INVERSION CORRIENTE 959,221.00 1,022,738.00
INVERSION NO CORRIENTE 1,310,115.00 1,179,738.00
18
EMPRESA GLORIA S.A-
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
FUENTE 2011 2010

PASIVO CORRIENTE 516,698.00 459,316.00
PASIVO NO CORRIENTE 416,664.00 437,142.00
1,335,974.0
PATRIMONIO 0 1,306,061.00
RATIOS GENERALES
2011 2010
BAIT 575,557.00 566,139.00
BAT 297,540.00 298,874.00
BDT 195,099.00 226,117.00
RECURSOS PROPIOS 2,269,336.00 2,202,519.00
19
EMPRESA GLORIA S.A-
RENTABILIDAD FINANCIERA
Mide la Capacidad de la empresa para remunerar a los Accionistas, es decir a los
propietarios de los fondos fijos.
2011 2010
BDT
0.0860 0.1027
RECURSOS PROPIOS
 Por cada sol que invierte la empresa en activos genera 0.09 Céntimos de Utilidad Neta
para los accionistas.
 Por lo que podemos mencionar que la empresa se encuentra dentro del margen comercial
y podemos notar que del 2010 al 2011 hay una ligera baja en la Rentabilidad Financiera.
RENTABILIDAD ECONOMICA
Ratio que Indica el Valor que generan los Recursos Propios (Activo Total) frente a la
Utilidad Bruta.
2,011 2,010
BAIT
0.25362 0.25704
AT
20
EMPRESA GLORIA S.A-
 Por cada sol que invierte en nuestros recursos propios genera una utilidad de 0.25
céntimos en el año 2011.
 Por cada sol que se invierte en nuestros recursos propios genera una utilidad de 0.26
céntimos en el año 2010.
RENTABILIDAD COMERCIAL
Relaciona de manera directa la participación de las ventas en la obtención de la Utilidad Bruta.
2,011 2,010
BAIT
0.22427 0.24718
VENTAS ANUALES
21
EMPRESA GLORIA S.A-
 Cada sol vendido genera una utilidad bruta de 0.22 céntimos; la rentabilidad en la empresa
de 2010 al 2011 ha disminuido notoriamente.
22
EMPRESA GLORIA S.A-
RATIOS CONVENCIONALES
1. ANALISIS DE LIQUIDEZ.
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de
corto plazo; es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Expresan el manejo de las finanzas totales de la empresa y la habilidad gerencial para

convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
a).- RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZÓN CORRIENTE.
Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las
obligaciones de menos vencimiento o mayor exigibilidad.
RAZON DE liquidez general = activo corriente

Pasivo corriente
2011 2010
RL = 959221 = 1.8564 RL = 1022738 = 2.2267

516698 459316
INTERPRETACIÓN:
 Este ratio nos indica que en el año 2010 la empresa ha sido favorable ya que el
activo corriente es 2.23 veces más grande que su pasivo corriente así logrando cubrir
las deudas a corto plazo.
 En el año 2011 se puede notar que la empresa tiene capacidad de pagar sus
deudas ya que su activo corriente es 1.86 veces más grande que su pasivo corriente,
pero se observa que la liquidez ha disminuido respecto al año 2010.
 En el 2011 por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.86 para
pagarla, respecto al 2010 por cada UM la empresa cuenta con UM 2.23. Cuanto mayor
sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
23
EMPRESA GLORIA S.A-
a. RATIO PRUEBA ÁCIDA O RAZÓN ÁCIDA.
Representa una medida más directa de la solvencia financiera de corto plazo de

la empresa, al tomar en consideración los niveles de liquidez de los componentes
del activo circulante. Se calcula como la relación entre los activos corrientes de
mayor grado de convertibilidad en efectivo, y las obligaciones de corto plazo.
RAZON DE prueba acida = activo corriente - INVENTARIOS

Pasivo corriente
2011 2010
RPA=959221-424347=1.0352 RPA = 1022738-406575 = 1.3415

516698 459316
INTERPRETACIONES :
 Este ratio establece la cobertura de las obligaciones de la empresa a corto

plazo, en el 2011 la prueba acida fue de 1.04 la cual es una situación desfavorable
ya que esta en disminución respecto al año 2010.
b. RATIO CAPITAL DE TRABAJO.
Es la relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón
definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le
queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los
Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para
poder operar en el día a día.
RAZON DE capital de W = activo corriente–pasivo corriente
24
EMPRESA GLORIA S.A-
2011 2010
RCT=959221-516698=442523 RCT = 1022738-459316 = 563422
INTERPRETACIONES :
 Nos indica que se cuenta con capacidad económica para responder obligaciones
con terceros.
 Como se puede observar el capital de trabajo del año 2011 después de pagar las
deudas inmediatas es menor respecto al ejercicio 2010 teniendo así menor efectivo para
poder operar en el día a día.
2. ANALISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O

APALANCAMIENTO
Este análisis mide la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del
capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la
empresa con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencia cómo se manejó la
empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales.
Estos ratio implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el
nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre
estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios
se convierten en efectivo.
Estos ratios son un complemento a los ratios de liquidez, ya que permiten precisar
aproximadamente el periodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuentas por cobrar,
inventario), necesita para convertirse en dinero.
25
EMPRESA GLORIA S.A-
Estos ratios miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al
administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.
a. RAZON DE ENDEUDAMIENTO
Índice de Endeudamiento que indica el % del Activo que ha sido Obtenido con
financiamiento de terceros.
RAZON DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL
2011 2010
RE = 933,362 = 0.4113 o 41.13% RE = 896,458 = 0.4070 o 40.70%

2,269336 2,202519
INTERPRETACIÓN:
En el año 2011 nos indica que el 41.13% de nuestro activo total depende de
capitales de terceros de la empresa, y en el año 2010 nos indica que el 40.70% de
nuestro activo total depende de capitales de terceros.
b. RAZÓN DE PASIVO A CAPITAL
Índice de Apalancamiento que refleja el porcentaje en que el capital de los socios

está comprometido en el largo plazo.
RAZON DE pasivo a capital = PASIVO a largo plazo
26
EMPRESA GLORIA S.A-
Patrimonio
2011 2010
RP = 321309 = 0.2405 o 24.05% RP = 342603 = 0.2623 o 26.23%

1,335974 1,306061
INTERPRETACION:
• Nos indica que el año 2011 el 24.05% de nuestro patrimonio está comprometido
con las deudas a largo plazo dándonos a entender que la empresa solo podrá
respaldar en un 75.95% la próximas deudas a largo plazo siendo un índice
favorable para la empresa.
• Y En el año 2010 nos indica que el 26.23% de nuestro patrimonio está

comprometido con las deudas a largo plazo dándonos a entender que la
empresa solo podrá respaldar en un 73.77% la próximas deudas a largo plazo
siendo un índice favorable para la empresa.
c. ÍNDICE DE DEUDA A CAPITALIZACIÓN
Muestra el nuevo sol que la deuda a largo plazo tiene sobre la estructura del capital
de la empresa.
Índice de deuda a capitalización = PASIVO a largo plazo
27
EMPRESA GLORIA S.A-
PASIVO a largo plazo + Patrimonio
2011 2010
DA = 321309 = 0.19 DA = 342603 = 0.21

321309+1,335974 342603+ 1,306061
INTERPRETACION:
Nos indica que en el año 2011 la empresa cuenta con 0.19 soles de deuda a largo plazo
sobre el capital de la empresa
En el año 2010 la empresa cuenta con 0.21 soles de deuda alargo plazo sobre el capital
de la empresa.
28
EMPRESA GLORIA S.A-
3. ANALISIS DE LA GESTION O ACTIVIDAD.

Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo,
expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a
la utilización de sus fondos. Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a
cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en
efectivo. Así tenemos en este grupo los siguientes ratios:
a. RATIO ROTACIÓN DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR).
Este ratio mide la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El

propósito, es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y, evaluar
la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el
volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la
inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa
capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera
que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como
estrategia de ventas.
El Período de Cobros o Rotación Anual;

Anual; puede ser calculado expresando los
días promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobrados o señalando el
número de días en número de veces que las cuentas por cobrar permanecen
inmovilizados, dividimos por 360 días que tiene un año.
PERIODO DE COBRANZA
356,280.00 x 360
2011 = = 50.696049
2,529,996.00
2010 = 356,280.00 x 360 = 56.680387

2,262,878.00
29
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACIÓN
 GLORIA. en el 2011, tiene un periodo de cobranza que es de 51 días
 En el 2010, tiene un periodo de cobranza que es de 57 días
 En et periodo 2010, se demora en cobrar a sus clientes 06 días más que en el

2011 en cobrar a los clientes.
ROTACIÓN ANUAL
360
2011 = = 7.0588235
51
360
2010 = = 6.3157895
57
INTERPRETACIÓN
 Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar
en 51 días o rotan 7.06 veces en el período 2011.
 La empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 57 días o rotan

6.32 veces en el período 2010
 La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una

acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas
por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de fa rotación de cartera se
encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro.
30
EMPRESA GLORIA S.A-
b. ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS.
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en

efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al mercado, en
un año y cuántas veces se repone.
Podemos también calcular la ROTACION de INVENTARIOS, como una indicación

de la liquidez del inventario
1,990,855.00
2011 = = 4.7919
415,461.00
1,724,242.00
2010 = = 4.1502
415,461.00
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 En el 2011 el inventario es de cinco veces por año para que se convierta en

efectivo.
 En el 2010 el inventario rota cuatro veces por año para que se convierta en
efectivo.
Plazo Promedio de Inventarios; Equivale a la expresión en días en que los

inventarios se convierten en efectivo y/o cuentas por cobrar.
31
EMPRESA GLORIA S.A-
415,461.00 x 360
2011 = = 75.13
1,990,855.00
415,461.00 x 360
2010 = = 86.74
1,724,242.00
360
2011 = 4.791 = 75.126496
9
360
2010 = 4.150 = 86.743021
2
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Indica que en el 2011 el inventario roto cada 75 días para hacerse efectivo las
cuentas por cobrar.
 En el 2010 se ha vendió más rápido para conseguir efectivo y rota cada 87

días.
c. ROTACIÓN DE CAJA Y BANCOS.
32
EMPRESA GLORIA S.A-
Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de ventas. Se
obtiene multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 días y dividiendo el producto
entre las ventas anuales.
89,580.00 x 360
2011 = = 12.5657
2,566,412.00
78,586.00 x 360
2010 = = 12.3521
2,290,381.00
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 La rotación de Caja y Bancos para la empresa GLORIA S.A es de 12.57 días

para el año 2011, y 12.35 días para el año 2010; es decir tiene liquidez para
cubrir las ventas.
d. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
Este ratio tiene por objeto medir la actividad en ventas de la empresa; es decir,
cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversión realizada.
Para obtener dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales:
2,566,412.00
2011 = = 1.1309
2,269,336.00
2010 = 2,290,381.00 = 1.0399
33
EMPRESA GLORIA S.A-
2,202,519.00
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Para el año 2011 este ratio nos indica que por cada sol invertido en las ventas
genera 1.13 en el activo.
 Para el año 2010 sólo genera 1.04 por cada sol invertido de las ventas
realizadas.
e. ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO.
Este ratio es similar al anterior, con el agregado que mide la capacidad de la

empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la
empresa. Dice cuántas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la
inversión realizada en activo fijo a la inversión.
2,566,412.00
2011 = = 1.9589
1,310,115.00
2,290,381.00
2010 = = 1.9414
1,179,781.00
34
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Nos indica que por cada sol invertido en el activo fijo de la empresa genera
1.96 en la venta para el año 2011.
 Por cada sol que invertimos en el Activo Fijo para el año 2010 genera 1.94 en
ventas de la empresa.
35
EMPRESA GLORIA S.A-
4. ANALISIS DE RENTABILIDAD
Este ratio mide la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa, tiene
por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas
en la administración de los fondos de la empresa; en consecuencia permite evaluar los
resultados económicos de la actividad empresarial.
Los indicadores evalúan si la utilidad que se produce en cada periodo es suficiente y

razonable, como condición necesaria para que la empresa siga operando.
Cuando estos indicadores arrojan cifras negativas, estarán representando la etapa de

desacumulación que la empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al
exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, si se quiere
seguir manteniendo el negocio.
Indican como se halla la empresa en términos de su rendimiento. Si la empresa es

rendidora el valor de sus ratios es alto.
Los ratios son muy variados pero los más importantes son:
a. RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO.
Es el ratio de la rentabilidad del patrimonio; es decir, del dinero invertido por los
accionistas. Es una medida de la rentabilidad de los fondos aportados por los
inversionistas. Mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor de los
propietarios
195,099.00
2011 = = 0.1460 x 100% = 14.60%
1,335,974.00
226,117.00
2010 = = 0.1731 x 100% = 17.31%
1,306,061.00
36
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Para el año 2011 indica que por cada sol que invierte el socio o accionista en la
empresa Gloria le corresponde 14.60% de la utilidad.
 Para el año 2010 indica que por cada sol que invierte el socio o accionista en la
empresa Gloria le corresponde 17.31% de la utilidad.
b. RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN.
Este ratio permite establecer la efectividad total de la administración y la efectividad

de producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la
rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.
Lo ideal sería que este indicador fuera lo más alto posible, pues estaría mostrando
un mayor rendimiento tanto del esfuerzo hecho en la venta en un período, como del
dinero invertido en activos.
195,099.00
2011 = = 0.0860 x 100% = 8.60%
2,269,336.00
226,117.00
2010 = = 0.1027 x 100% = 10.27%
2,202,519.00
37
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Quiere decir, que por cada sol invertido en el 2011 en los activos, hubo un
rendimiento del 8.60% sobre la inversión.
 Quiere decir, que por cada sol invertido en el 2010 en los activos. hubo un
rendimiento del 10.27% sobre la inversión.
c. UTILIDAD DE LOS ACTIVOS.
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo

calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de
activos.
283,664.00
2011 = = 0.1250 x 100% = 12.50%
2,269,336.00
314,862.00
2010 = = 0.1430 x 100% = 14.30%
2,202,519.00
38
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Nos está indicando que la empresa en el periodo 2011 genera una utilidad de
12.50% por cada sol invertido en sus activos, lo cual ha bajado
considerablemente en comparación al año 2010, porque en este año se generó
una utilidad de 14.30% por cada sol invertido.
d. UTILIDAD SOBRE VENTAS
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada unidad monetaria
de ventas o por cada sol de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad antes de
intereses e impuestos por el valor de activos.
195,099.00
2011 = = 0.0760 x 100% = 7.60%
2,566,412.00
226,117.00
2010 = = 0.0987 x 100% = 9.87%
2,290,381.00
39
EMPRESA GLORIA S.A-
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Es decir que por cada sol vendido hemos obtenido como utilidad el 7.60% en el
2011, pero esto a disminuido en comparación del año 2010 que por cada sol
vendido se obtuvo una utilidad de 9.87%.
e. MARGEN BRUTO
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la
cantidad que se obtiene de utilidad por cada SOL de ventas, después de que la
empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende
575,557.00
2011 = = 0.2243 x 100% = 22.43%
2,566,412.00
566,139.00
2010 = = 0.2472 x 100% = 24.72%
2,290,381.00
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de
producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos.
 Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues significa
que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/o vende.
40
EMPRESA GLORIA S.A-
f. MARGEN NETO DE UTILIDAD
Rentabilidad más específico que el anterior. Relaciona la utilidad líquida con el nivel
de ventas netas. Mide el porcentaje de cada Nuevo Sol de ventas que queda
después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
195,099.00
2011 = = 0.0760 x 100% = 7.60%
2,566,412.00
226,117.00
2010 = = 0.0987 x 100% = 9.87%
2,290,381.00
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN:
 Esto quiere decir que en el 2010 por cada sol que vendió la empresa, obtuvo
una utilidad de 9.87%, pero el año 2011 esto disminuyo en un 7.60%. Este ratio
permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de
análisis. está produciendo una adecuada retribución para los empresarios.
41
EMPRESA GLORIA S.A-
DIAGNOSTICO EMPRESARIAL DE GLORIA

S.A.
1) DATOS DE LA EMPRESA
Razón Social : Gloria S A

Nombre Comercial : Gloria S.A.
Ruc : 20100190797
Tipo de Empresa : Sociedad Anónima
Vigencia de la Empresa : Activo
Actividad Económica : Elaboración de Productos Lácteos
CIIU : 15202
Inicio de Actividades : 04-05-1942
Marca de Actividad Comercio Exterior : Exportador
Dirección Completa : Av. Avenida República De Panamá Nº 2461
Referencia de Vía : Entre Vía Expresa y República de Panamá
Ubicación Geográfica : Lima - Lima - La Victoria
Fax : 221111
Teléfonos : 222525, 225000, 222500, 4707170.
2) BREVE RESEÑA HISTORICA

El 5 de febrero de 1941, la empresa General Milk Company Inc. constituyó la empresa
Leche Gloria S.A. en la ciudad de Arequipa. Ese mismo año emprendió la construcción de
la planta industrial e inició el 4 de mayo de 1942 la fabricación de la leche evaporada
Gloria a un ritmo de 166 cajas por día, totalizando 52,000 cajas durante el primer año de
producción. En ese entonces, la fuerza laboral estaba constituida por 65 personas entre
empleados y obreros. Posteriormente General Milk Company Inc. fue adquirida por
Carnation Company y en el año 1978 Leche Gloria S.A. cambió su denominación a Gloria
S.A.
En 1985, Nestlé de Suiza, se convierte en propietaria por mayoría de Gloria SA. al adquirir
la empresa Carnation Company a nivel internacional. En marzo de 1986, José Rodríguez
Banda S.A. adquirió el porcentaje mayoritario de las acciones de Gloria S.A., de propiedad
de accionistas nacionales. Asimismo, en agosto de este año, se adquirió la mayoría de
acciones de propiedad de Nestlé de Suiza, y el 5 de agosto de 1986, José Rodríguez
Banda S.A. propietario mayoritario de las acciones de Gloria S.A. asumió la dirección de la
empresa. En 1993 adquiere, la empresa Sociedad Agraria Ganadera Luis Martín, en el
distrito de Puente de Piedra en Lima y en 1994 con la compra de Industrial Derivados
Lácteos S.A. (INDERLAC) En 1999 Gloria S.A. absorbió por fusión, la empresa Carnilac
S.A. de Cajamarca.
42
EMPRESA GLORIA S.A-
En septiembre de 1999, compró los activos de la empresa Friesland Perú S.A. ubicada en
el valle de Lurín, en Lima. En el año 2000 Gloria expandió su mercado hacia el mundo y
actualmente abastece a 39 países de Sudamérica, América Central, El Caribe, Medio
Oriente y África.
Desde el año 2002 y cumpliendo 60 años de operación, Gloria S.A. logró el Certificado ISO
9001, el cual fue otorgado por tener los estándares de calidad más altos tanto en las áreas
de producción, comercialización así como en gestión empresarial y organizacional.
En los últimos años Gloria viene ampliando constantemente su cartera de productos con el
afán de satisfacer mejor a sus consumidores nacionales y es así que a la fecha cuenta con
las marcas Gloria, Bonlé, Pura Vida, Bella Holandesa, Mónaco, Chicolac, Yomost,
Yogurello y La Mesa, y con una diversidad de productos como leche evaporada, leche
fresca UHT en caja y en bolsa, yogures, quesos, base de helados, crema de leche, manjar
blanco, mantequilla, mermelada, jugos, refrescos, café y conservas de pescado.
Sin embargo, no sólo estos hechos y fechas pueden considerarse históricos. Todos y cada
uno de los días laboriosamente vividos hicieron propiamente la historia de la actual
empresa Gloria S.A., al contribuir positivamente a la alimentación de la población nacional
desde hace más de seis décadas, que son el corolario del esfuerzo desplegado por los
hombres y mujeres que contribuyeron a su engrandecimiento.
2.1. PROPIEDAD
Gloria es el principal activo del denominado Grupo Gloria, de propiedad mayoritaria de

los hermanos Vito y Jorge Rodríguez Rodríguez, grupo que está conformado por
empresas que operan en diversos sectores: lácteos y alimentos, cementos y nitratos,
papeles, cartones y envases y en el sector agroindustrial y de alcohol, teniendo
también presencia en otros sectores como transporte, manejo logístico y comercial.
La empresa holding del negocio alimentario del Grupo es José Rodríguez Banda S.A.
– JORBSA, principal accionista de Gloria.
A la fecha, el capital social de Gloria está compuesto de la siguiente manera:
ACCIONES COMUNES %
José Rodríguez Banda S.A. 75.54
Silverstone Holdings Inc. 11.22
Racionalización Empresarial S.A. 8.84
Otros 4.40
Total 100.00
El capital social de Gloria quedó representado por 197’156,871 acciones comunes
43
EMPRESA GLORIA S.A-
(antes 450’790,690) y 20’162,520 (antes 46’076,611) acciones de inversión.

Posteriormente, en Junta General de Accionistas del 20 de agosto del 2008, se aprobó
la capitalización del exceso de reserva legal y de otras reservas, por 58’686,196
acciones comunes y por 6’001,625 acciones de inversión, con lo que el capital social
de Gloria quedó representado por 255’843,068 acciones comunes y 26’164,145
acciones de inversión, que representan 90.72% y 9.28% del total de acciones en
circulación, respectivamente.
3) GLORIA S. A.
El esfuerzo de todas las personas, la cultura y los

valores compartidos por quienes conformamos Gloria
S.A. nos permite unificar los objetivos corporativos,
integrar nociones de calidad, economía, servicio y
sentido de la vida para conservar las facultades de
adaptación a los cambios y así, generar resultados
satisfactorios. Esto ha permitido mantener el liderazgo
de la empresa en el mercado de las leches
industrializadas y particularmente en el mercado de las
leches evaporadas y listas para tomar.
Las innovaciones aplicadas en la empresa han permitido lograr ventajas competitivas y

captar oportunidades en un mercado complejo, haciéndose evidente gracias a los
lanzamientos de nuevos productos, con el compromiso de su gente y con las inversiones en
tecnología apropiada e infraestructura adecuada.
Gloria S.A. desplegó un marcado liderazgo en la producción y venta de leches y yogures

gracias a una campaña de marketing racional de gran impacto orientada a niños,
adolescentes y jóvenes que no sólo impulsó las ventas de la compañía sino que contribuyó
también a desarrollar el mercado de lácteo.
Por otro lado, en el marco de una política de puertas abiertas y total transparencia para con
la comunidad, se vigorizó el programa de visitas guiadas a las plantas de producción para
escolares, universitarios y público en general.
4) ACOPIA DE LECHE FRESCA

El acopio de leche fresca, constituye para Gloria S.A.
una de las actividades más revelantes dentro de su
meticulosa cadena de producción, sobre todo por el
incremento del acopio a más de mil toneladas métricas
de leche por día, actividad que se extiende desde
Tacna, al extremo sur del Perú, hasta Chiclayo y
Cajamarca en el norte.
44
EMPRESA GLORIA S.A-
La empresa cuenta con centros de acopio en cada zona, promoviendo un efecto

multiplicador que se ha visto reflejado en el crecimiento y desarrollo de estas regiones.
El objetivo de esta actividad diaria es más allá que recoger leche de los ganaderos,
procesarla y devolverla al mercado con un valor agregado se trata de un negocio seguro
pues ha contribuido a que los ganaderos trabajen confiados en que Gloria S.A. les comprará
toda su producción, recibiendo una retribución puntual y regular.
Por otro lado, Gloria S.A. cuenta con asesores de campo en los temas de forrajes,
alimentación, genética y veterinaria, que visitan a los ganaderos con una frecuencia
predeterminada, siendo todo esto parte de una bien planificada política de apoyo técnico.
Además, se han establecido convenios con empresas de servicios y casas comerciales que
ofrecen productos a los ganaderos, brindándoles varias ventajas como la disponibilidad
oportuna del producto o servicio, la compra en la modalidad de crédito sin recargos, precios
competitivos y capacitación de estos proveedores; el pago de estos beneficios se realiza
mediante descuentos quincenales sobre el pago de la leche que realiza Gloria S.A.
Gloria también actúa en la capacitación de los ganaderos y trabaja en temas vinculados al

desarrollo del campo con entidades de Estados Unidos, cuyos frutos se verán en el futuro.
Se tiene un plan bien estructurado en el área rural para promoción y desarrollo de

actividades productivas con el fin de sustituir importaciones que repercuten en un ahorro de
divisas y contribuir con la generación de puestos de trabajo en el campo, logrando ingresos
por encima del nivel de pobreza.
45
EMPRESA GLORIA S.A-
5) PERSPECTIVAS FUNDAMENTALES
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a Gloria S.A., se sustentan en:
 El respaldo del grupo al que pertenece, pues el ser parte del Grupo Gloria no sólo
significa un importante respaldo patrimonial, sino que implica un importante nivel de
integración en procesos productivos relacionados, que permite lograr economías de
escala y alcanzar un mejor aprovechamiento de su capacidad instalada.
 La importante expansión y el crecimiento de los diferentes mercados en donde opera

la empresa, tanto a nivel nacional, como internacional.
 El manejo de la empresa, se realiza en base a una estrategia definida, con adecuada

inversión en tecnología, lo que permite asegurar calidad, eficiencia en costos y
desarrollo constante de productos, de líneas, de marcas y de presentaciones
novedosas, por lo que está lográndose captar crecientes niveles de participación, en
todos los diversos segmentos del mercado, así como diversificar sus ventas.
Adicionalmente, la empresa cuenta con una eficiente gestión logística.
 Gloria S.A. presenta adecuados indicadores de Eficiencia, de liquidez, de

endeudamiento y de capacidad de cobertura de deuda.
Las categorías de riesgo asignadas, también toman en cuenta factores adversos,

tales como:
 La competencia existente en el mercado local en términos de productos, de precios,

de variedades de productos, y de presentaciones, lo que se aplica a todos los
diferentes mercados en donde compite Gloria.
 La concentración de las ventas en un producto.
 Los resultados de la empresa, han estado, influenciados por los dividendos de sus
empresas subsidiarias.
 La probabilidad de ocurrencia de ciclos económicos adversos en la economía local.
6) NEGOCIOS
Gloria S.A. pasó de producir dos tipos de leche evaporada en el año 1986, a producir,
envasar, manufacturar, comprar, vender, importar, exportar y comercializar en la
actualidad una amplia variedad de leches industrializadas y de derivados lácteos, así
como productos alimenticios compuestos por frutas, legumbres y hortalizas, aceites y
grasas a partir de sustancias animales y vegetales, productos cárnicos, elaboración y
conservación de pescado y de productos de pescado; y toda clase de productos
alimenticios y bebidas en general, aunque su principal producto continúa siendo la
leche evaporada.
Gloria mantiene un sólido crecimiento y un liderazgo en el mercado lácteo, donde su

participación ha ido incrementándose paulatinamente, gracias a la calidad de sus
productos y a la continua innovación en el desarrollo de nuevas presentaciones, marcas
46
EMPRESA GLORIA S.A-
y variedades, que le permiten ingresar a diferentes mercados. A ello se agrega su

capacidad de distribución, que permite llegar a todos los mercados que abastece y
desempeñarse con éxito en un entorno altamente competitivo, logrado gracias a la
integración vertical y al aprovechamiento de sinergias, en todas las empresas
vinculadas al Grupo Gloria.
La leche evaporada es el producto más tradicional y de mayor representatividad de Gloria,

lo que determina que los ingresos generados por esta línea sean los de mayor
participación en las ventas totales de la empresa. En sus diversas presentaciones y bajo
distintas marcas, la venta de leche evaporada ha generado más del 60% de los ingresos
totales de la empresa al cierre del 2011.
La concentración de ingresos provenientes de la leche evaporada viene disminuyendo

paulatinamente, debido al incremento en la producción y ventas de otros productos, tales
como yogurt, leche fresca, mantequilla, envases metálicos y otros.
El reconocimiento de la leche evaporada Gloria, ha permitido a la empresa posicionar

rápidamente otros productos en el mercado, siendo actualmente reconocida como
empresa líder, no sólo en la venta de leche evaporada, sino también en la venta de
yogurt, de leche fresca y de mantequilla.
6.1.. OPERACIONES
Gloria S.A. mantiene una posición de liderazgo en el sector lácteo peruano desde hace
más de 60 años. Actualmente, la empresa se dedica a preparar, envasar,
manufacturar, comprar, vender, importar, exportar y comercializar, toda clase de
productos y derivados lácteos, productos alimenticios compuestos por frutas,
legumbres, hortalizas, aceites y grasas a partir de sustancias animales y vegetales,
productos cárnicos, elaboración y conservación de pescado y de productos de
pescado, y toda clase de productos alimenticios y bebidas en general.
Para la realización de sus actividades Gloria cuenta con cinco plantas industriales en
el país: (i) Huachipa (Lima), que es un complejo industrial de recepción y
procesamiento de leche, en donde se producen leche evaporada, derivados lácteos
(yogurt, quesos, mantequillas, entre otros), jugos de fruta, y en donde además se
produce envases y embalajes; (ii) Arequipa, donde funciona una unidad de
evaporización de leche y de producción de leche evaporada para la región sur del
país; (iii) Majes (Arequipa), donde se concentra, evapora y pre-trata, la leche fresca
proveniente de los ganaderos de la zona, la cual es transportada a las plantas
industriales de Huachipa o de Arequipa; (iv) Cajamarca, donde se concentra la leche
fresca y se elaboran derivados lácteos, como queso, mantequilla y manjar blanco; y,
(v) Trujillo, donde se acopia, procesa y evapora la leche fresca proveniente de las
regiones de Cajamarca, La Libertad, Lambayeque y Ancash, para ser trasladada al
Complejo Industrial de Huachipa.
El acopio de leche constituye una de las actividades más relevantes dentro de una
meticulosa cadena de producción. La leche fresca es transportada a diversas plantas
47
EMPRESA GLORIA S.A-
receptoras, ubicadas en las principales cuencas lecheras a nivel nacional, las que se
extienden desde Tacna, al extremo sur del país, hasta Piura y Cajamarca en el norte,
donde la leche es enfriada y posteriormente transportada a las plantas de
procesamiento.
Gloria ha desarrollado un programa de incentivos por volumen para estimular una

mayor producción y consecuentemente reducir el costo de recepción. Se está
promoviendo la conformación de nuevos centros de acopio, en base a apoyo
financiero, a capacitación en técnicas de producción e incremento de la productividad,
a importación de ganado, a instalación de tanques refrigerados en los establos de los
principales proveedores, entre otros servicios, con la finalidad de incrementar la oferta
de leche fresca.
Gloria a fin de cubrir parte de sus requerimientos de materia prima para abastecer
al mercado nacional, importa insumos lácteos como: leche entera en polvo, leche
descremada en polvo y grasa anhidra de leche.
Gloria ha integrado en forma vertical una parte importante de sus operaciones,

abarcando todo el proceso de producción de los productos lácteos, empezando
desde la producción lechera hasta el acopio, el transporte, la producción, el
envasado y la distribución. Esto se ha logrado gracias a sus propias líneas de
producción y a la participación de empresas vinculadas tales como: Trupal (para
los envases), Casagrande y Cartavio (proveedores de azúcar), Raciemsa (servicios
de transporte), y Deprodeca (logística de distribución).
6.2. MARCAS Y PRESENTACIONES
Gloria S.A. cuenta con diversas marcas siendo las más conocidas: Gloria, Pura Vida y
Bella Holandesa, con las cuales comercializa productos como leche evaporada, leche
fresca, yogurt y jugos.
La introducción de marcas como Soalé y SoyVida, le ha permitido atender el mercado

de productos lácteos elaborados con proteínas de soya, fuente de bienestar que
contribuye a una vida saludable.
Cada marca está enfocada en un segmento distinto, y tiene una amplia gama de
presentaciones de leche evaporada, leche fresca, yogurt y jugos.
Otras marcas comercializadas por la empresa son Bonlé, Chicolac, Aruba, La Mesa y
café Mónaco. Las marcas Bonlé, Aurora, Pil y El Establo son utilizadas para la
exportación de leche evaporada y de derivados lácteos a otros países.
Además de las marcas propias, Gloria posee los derechos de uso de las marcas
Tampico, para la producción de refrescos, así como Yomost, para la producción de
yogurt. En abril del 2010, Gloria suscribió un contrato por el cual adquirió los signos
distintivos (marcas y lemas comerciales), de la denominación “Milkito”, de la empresa
Agraria El Escorial, que se encontraba en liquidación. La marca de productos Milkito
fue líder en el rubro de yogurt en los años 80-90. Gloria ya lanzó Milkito con un yogurt
48
EMPRESA GLORIA S.A-
de un litro “bio” con alta dosificación de frutas, este relanzamiento confirma el

compromiso de ampliar el consumo de lácteos en el país. La marca Milkito formará
parte del portafolio multimarca de Gloria y apunta a que Milkito alcance 10% de
participación de mercado en su primer año.
49
EMPRESA GLORIA S.A-
Gloria se mantiene en un proceso constante de diversificación de productos, ya sea a

través de sus marcas clásicas o a través del desarrollo de nuevas marcas, y de nuevos
productos. Adicionalmente, se rediseñan empaques, se innovan presentaciones y se
cambian formatos de los diferentes productos, siendo uno de sus objetivos principales el
de incrementar el consumo percapita de lácteos a nivel nacional, así como, de aprovechar
el crecimiento del consumo de jugos y de refrescos.
7) PERFIL CORPORATIVO
El Grupo Gloria es un conglomerado industrial de capitales peruanos con negocios
presentes en Perú, como también en Bolivia, Colombia, Ecuador, Argentina y Puerto Rico.
Nuestras actividades se desarrollan en los sectores de lácteos y alimentos, en cemento,
papeles, agroindustria, transporte y servicios; todos ellos focalizados en la calidad del
producto o servicio que se entrega al consumidor en todo momento.
El crecimiento y fortalecimiento estratégico del Grupo Gloria se sustenta a base del

liderazgo de sus marcas en los mercados donde operan. La variedad y calidad de los
productos que fabrica y comercializa, aunado a la eficiente capacidad de distribución y
transporte para llegar a todos los mercados que abastece, le permiten al Grupo Gloria
generar sinergias que garantizan una estructura diversificada de negocios, capaz de
desempeñarse con éxito en un entorno altamente competitivo.
Es así que, con calidad, innovación y competitividad ayudamos a elevar los estándares de
la región y contribuimos con nuestro esfuerzo a apoyar el desarrollo de la economía del
Perú.
8) PUBLICO OBJETIVO
GLORIA como beneficio central de producto al público es la brindar un alimento de
nutrición con los ingredientes necesarios para el justo desarrollo de la persona, además de
asegurar la ausencia de enfermedades transmisibles al hombre, brindando un producto
con los más altos contenidos de proteínas, grasa, calcio, lactosa y sin la presencia de virus
ni toxinas, que cumple con todas las normas vigentes por lo que le ofrece un producto
fresco, genuino y de alta calidad. Tenemos como principal segmento de mercado meta a
jóvenes y adultos y como un segmento secundario importante también, a los niños en
general que tengan la disposición de mantener una alimentación saludable.
9) PLANEACION
9.1. Planear:
La empresa Gloria S.A. tiene una planeación a corto, mediano y largo plazo;
enfatizando siempre en el largo plazo, tal como lo afirmó Rafael Cisneros: "somos
una empresa que siempre mira hacia el futuro".
50
EMPRESA GLORIA S.A-
Este tipo de planeación exige a la empresa a mantener una constante innovación y

tener siempre perspectivas de crecimiento. Todo esto se puede ejemplificar pues la
empresa, al querer consolidar su posición en los diferentes mercados en los que
participa, tiene como objetivo (planeación a largo plazo) realizar inversiones a nivel
local por 200 millones de dólares. Se añade también que existe una exigencia y
presión corporativa por parte del Grupo Gloria para lograr los estándares y planes
preestablecidos. Además Gloria S.A. cuenta con un cuerpo de especialistas que se
encargan de la elaboración de planes los cuales son enviados, a través de
documentos, al personal que se encargara de ejecutarlos. Para llevar a cabo los
planes, la empresa tiene como curso de acción la elaboración de programas,
procedimiento en los que se detalla las acciones que deberán tomar algunas áreas
funcionales Por otro lado aplican estrategias, muchas de las cuales están enfocadas
a nivel corporativo: Gloria S.A. tiene como objetivo seguir fortaleciendo su presencia
en el mercado local de lácteos y derivados y su posición competitiva mediante una
estrategia multimarcas, a la vez de diversificar el mix de productos para reducir la
dependencia al negocio lácteo.
Con respecto a la implantación de planes, hacen uso de las políticas y afirman que
tienen políticas por separado, es decir, por cada área funcional, sin embargo
comparten algunas de estas políticas cuando se presentan prioridades.
Así mismo la empresa verifica el cumplimiento de los planes elaborados, mediante la

comparación de los resultados obtenidos entre un periodo anterior y el actual; ya que
siempre busca superar sus propios resultados como una medida de crecimiento:
"Nos basamos en resultados".
De todo ello se puede decir que con respecto a una planeación organizacional, la
empresa realiza en forma adecuada los planes y la implantación de estas.
9.2. Previsiones:
Previsiones:
En GLORIA siempre pensamos en todos nuestros clientes, actualmente está

investigando, preguntando y escuchando las palabras de sus consumidores para
saber que es o que necesitan ellos para que así se sientan satisfechos con nuestro
trabajo
9.3. Tipos de Planes:
9.3.1. Por su Duración:
a) Corto Plazo:
Actualmente GLORIA S.A. para este semestre tiene un nuevo objetivo

que es aumentar sus ventas en un 10% con respecto a los meses
anteriores.
b) Mediano Plazo:
GLORIA está planeando lanzar al mercado una nueva una nueva bebida
de lácteos la cual saldrá en un par de años ya que se trabaja muy
51
EMPRESA GLORIA S.A-
cuidadosamente en ella; y se espera que tenga buena acogida por el

público.
c) Largo Plazo:
GLORIA preocupándose por estar en todos los lugares del país se ha

propuesto construir una fabrica procesadora de leche en la ciudad de
Huancayo, se espera que esta propuesta se apruebe del todo y así
empezaran las construcciones del edificio.
La empresa GLORIA anunció que instalará una Planta de Yogurt de

última tecnología en Arequipa, ampliando así la infraestructura industrial
que ya posee en Arequipa. Esta inversión permitirá producir yogurts
líquidos (para beber) y yogurts en vasito de óptima calidad en una amplia
gama de sabores.
9.3.2. Por su Ámbito de Aplicación:
a. Comerciales:
GLORIA es una empresa que se dedica al fabricación distintas

variedades lácteos, y también a sus derivados refrescantes variedades
de quesos mermeladas etc. que gracias a esto es que a logrado
posicionarse en uno de los mejores lugares en el mercado tanto por su
calidad y por su trayectoria.
b. Financieros:
Como Todos los años el GLORIA se han propuesto Aumentar sus

capitales en una valorable cantidad, con la finalidad de que se tendrá una
ganancia mayores estos últimos meses.
La empresa Gloria S.A. cita los siguientes hechos como parte de su

programa de RSE:
"Donación entre 2000 y 2004 de 10 mil latas anuales para ser utilizadas
como alcancías en la Gran Colecta Nacional por la Cruz Roja Peruana la
Compañía ha incurrido en desembolsos por concepto de medio ambiente
aproximados a S/. 497,000, que fueron destinados principalmente a la
inversión en la Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales de la
planta de Huachipa y en gastos para el manejo de residuos sólidos por
S/. 1,751,000.
c. Administrativos:
En las que tiene GLORIA todos los trabajadores cuentan con tarjetas de
identificación para marcar la hora de entrada y la hora de salidas; también
se cuenta con dispositivos de seguridad para el trabajo integro de todos
los trabajadores; además Reconocemos el valioso aporte de nuestro
personal al crecimiento y éxito de nuestra Corporación. Fomentamos el
52
EMPRESA GLORIA S.A-
trabajo en equipo y valoramos el profesionalismo, iniciativa y creatividad

de nuestros colaboradores.
9.4. Responsables de la Planificación:
En esta empresa contamos el Gerente General para hacer las debidas

planificaciones, pero todos y cada uno de los elementos que conforman Gloria,
somos responsables del los logros de los planes aplicados
9.5. Ruta de la Planificación:
9.5.1. Pasos de la planificación:

planificación
a) Visión:
“Somos una corporación de capitales peruanos con un portafolio

diversificado de negocios, con presencia y proyección internacional.
Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y
consumidores, con servicios y productos de la más alta calidad y
ser siempre su primera opción.”
b) Misión:
Misión
Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que
Los procesos y acciones de todas las empresas de la Corporación
c) Objetivo General y Especifico:

Especifico:
 Objetivo General
Satisfacer las necesidades de todos nuestros clientes y

consumidores, con servicios y productos que sean de su agrado y de
la más alta calidad y ser siempre su primera opción.
 Objetivo Especifico:
53
EMPRESA GLORIA S.A-
• Realizar inversiones destinadas a incrementar la capacidad

productiva de la planta.
• Aumentar el nivel de producción, para así evitar la falta de stock

(antes explicado) que se presenta en la empresa.
• Por campaña navideña y para cierre de este año, buscamos

promover nuestros productos mediante una campaña publicitaria
agresiva pues existen productos (panetón) de empresas
competidoras que tienen gran aceptación por parte de los
consumidores.
• Mejorar el sistema de almacenaje
d) Objetivos Estratégicos:
 Fortalecer la organización con parámetros de representatividad,

capacidad de gestión y generación de servicios.
 Promover el incremento de la Producción y Mejora de la

Productividad de Lácteos, con la innovación en la gestión,
producción y procesos en las unidades ganaderas e industriales.
 Incrementar el consumo de productos lácteos en el mercado

interno, en forma concertada y articulada para satisfacer los
requerimientos de los consumidores, reducir la desnutrición,
incrementar el consumo y obtener una remuneración equitativa.
 Promover la aplicación de alternativas tecnológicas limpias y de

gestión que permitan un desarrollo lácteo sostenible.
e) Valores: Las empresas del Grupo cimientan su éxito y crecimiento en la

siguiente declaración de valores.
 Cumplimiento de las obligaciones; Todos nuestros actos se rigen

por una conducta honesta, transparente y ética, así como por el fiel
cumplimiento de nuestras obligaciones y el estricto acatamiento de
las leyes de los mercados en que operamos.
 Dedicación al trabajo; Fomentamos una cultura de trabajo donde el

esfuerzo y dedicación de nuestros colaboradores se oriente a brindar
servicios y productos de la más alta calidad para asegurar la
satisfacción de nuestros clientes y consumidores
 Prudencia en la administración de los recursos; Reconocemos la

importancia de planificar y gestionar racionalmente los recursos de la
Corporación para asegurar su solidez y continuidad en beneficio de
54
EMPRESA GLORIA S.A-
sus proveedores, clientes, colaboradores, accionistas y las

comunidades en las que actúa.
 Cultura del éxito; Nos trazamos objetivos exigentes y trabajamos

tenazmente hasta alcanzarlos. Buscamos mantener y/o alcanzar
posiciones de liderazgo en todas las actividades que desarrollamos.
 Orientación a la persona; Reconocemos el valioso aporte de

nuestro personal al crecimiento y éxito de nuestra Corporación.
Fomentamos el trabajo en equipo y valoramos el profesionalismo,
iniciativa y creatividad de nuestros colaboradores.
 Responsabilidad social; Reconocemos que somos partícipes de un

sistema social con el cual interactuamos. Todas nuestras decisiones
y actos son congruentes con dicho sistema social. Contribuimos a la
permanencia y renovación de los recursos naturales, así como al
progreso de las comunidades en las que actuamos.
f) Estrategia:
 Innovación en los diferentes productos, adelantarse a los gustos de

los consumidores para crear nuevos productos que superen sus
expectativas.
 Expandirse por el mundo y por Perú
 La marca del producto sea percibida con un valor mayor, en

comparación con la competencia, por el consumidor. Esto mediante
la calidad superior de sus productos, y disponibilidad.
 Ser más eficientes, mejorar el uso de los recursos de manera que los
costos disminuyan y así poder ofrecer al cliente un precio más
cómodo.
 Crear una fuerte cultura organizacional y un buen ambiente laboral.

Reforzar los lazos de los trabajadores con la empresa e incentivar su
desempeño de esta manera, aprovechar al máximo sus habilidades y
conocimientos.
 Crear lealtad hacia la marca ofreciendo un producto de excelente

calidad y un mejor servicio de atención al cliente, diferenciando el
producto y el servicio.
g) Metas
Gloria basa su mercado meta en un conjunto de compradores que tienen

necesidades o características comunes. El Grupo Gloria se dirige a varios
segmentos a la vez:
55
EMPRESA GLORIA S.A-
 Segmentación Demográfica: Tenemos la leche gloria para diferente

edades, la leche Pura Vida, Bella Holandesa, Chicolac, yogures y
batidos.
 Segmentación Psicográfica: Aquí encontramos toda la variedad de

productos Light que ofrece la compañía Gloria.
 Segmentación Conductual: La compañía ofrece un producto que

tiene más demanda en el mes de diciembre, como es el paneton
Gloria.
 Así como también ofrece una gran variedad de productos para

quesean consumidos por el público en general, de acuerdo a sus
gustos y preferencias
h) Tácticas:
Constante innovación de productos, que los posicionan a la vanguardia

con respecto a sus competidores (leche con miel de abeja, con omega 3,
vitaminada, para madres gestantes, etc.) Hacen uso de conocimientos y
tecnologías que permiten ofrecer un producto diferenciado, con valor
agregado.
10) ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA DE GLORIA S.A.
Las empresas que forman parte del Grupo Gloria son administradas por una Dirección
Corporativa y por una Plana Gerencial Corporativa, que cuenta con ejecutivos que
desempeñan el mismo cargo en las principales empresas del Grupo. Esta estructura
permite que todos los asuntos administrativos sean dirigidos desde la oficina principal
ubicada en la ciudad de Lima, generando ahorros de gastos operativos, así como
importantes sinergias administrativas. En marzo del ejercicio 2010, en Junta de Accionistas
Obligatoria Anual, se acordó reelegir a los miembros del Directorio para el periodo 2010-
2012. El Directorio de Gloria está conformado por cuatro miembros, todos ellos vinculados
directamente a los accionistas.
Directorio
Presidente Ejecutivo: Jorge Rodríguez Rodríguez
Vicepresidente Ejecutivo: Vito Rodríguez Rodríguez
Directores: José O. Rodríguez Rodríguez
Claudio Rodríguez Huaco
Gerencia Gloria S.A.
Gerente General Div. Alimentos (i): Juan Bustamante Zegarra
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EMPRESA GLORIA S.A-
Gerente Corp. de RRHH.: Juan Antonio Pedreros Mora
Gerente Corp. de Contabilidad: Luis Chinchilla Salazar
Gerente de Finanzas: Juan Pablo Boza Rizo Patrón
Gerencia Contabilidad Gloria S.A.: Alejandro Núñez Fernández
Gerente de Negocios Internac.: Luis Tejada Díaz
Gerente de Planeamiento Finan.: César Abanto Quijano
Gerencia Área Legal: David Sobenes Torres
Gerente de Logística: Juan Bustamante Zegarra
Gerente de Seguros: José Zereceda Ortiz de Zevallos
Gloria ha registrado en los últimos años una plana gerencial bastante estable. Sin
embargo, el Grupo se encuentra en un proceso de reestructuración que ha implicado la
creación de vicepresidencias para cada unidad de negocio.
En agosto del 2011 se desligó de la empresa el Sr. Luis Felipe Benavides Gonzales del
Riego, quien se venía desempeñando como Gerente General de la División de
Alimentos de Gloria desde febrero del 2007, siendo nombrado interinamente en dicho
cargo al Sr. Eliot Chahuan, quien se desempeñaba como Superintendente General de
Productos. Posteriormente, con fecha 28 de marzo del 2012, se incorporó interinamente
como Gerente General de Alimentos al Sr. Juan Bustamante Zegarra, quien también se
desempeña como Gerente de Logística.
Entre otros cambios importantes, se tiene la salida en marzo del 2012, del Sr. Félix
Novoa Herrera quien se desempeñaba como Gerente Corporativo de Finanzas y del Sr.
José Leno Prieto quien se desempeñaba como Gerente de
Presupuesto. Asimismo, en marzo del 2012 se incorporó al Sr. César Abanto como
Gerente de Planeamiento Financiero y en abril del 2012 se incorporó al Sr. Juan Pablo
Boza como Gerente de Finanzas.
También, en abril del 2012 se retiró de la empresa el Sr. José María Amado Galván,
quien se desempeñaba como Director Corporativo de RR.HH. desde 1995. En su
reemplazo se nombró al Sr. César Palacios Reyes.
11) PROCESO ADMINISTRATIVO

12.1. ORGANIZACIÓN
Si realizamos un análisis a nivel general, es decir incluyendo a la empresa matriz

(Grupo Gloria) se afirma que, respecto a esta fase del proceso administrativo, existe
una estructura formal y jerárquica, la cual ha sido establecida en base a los países
en que incursiona el grupo y a su ves a la actividad industrial que realizan
(departamentalización geográfica).
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EMPRESA GLORIA S.A-
Sin embargo, la rápida expansión y crecimiento dio como resultado una estructura
organizacional que no estaba definida por línea de negocio, por lo que el objetivo
(planeación) del Grupo Gloria es manejar bajo un holding cinco unidades de
negocios: consumo masivo, manufacturera, agroindustrial y otros.
Con esto se espera que la estructura organizacional permita fortalecer el desarrollo

de cada negocio, una mayor independencia entre empresas (autonomía) vinculadas
y obtener alternativas de financiamiento de manera mas ágil, a un costo adecuado
a cada negocio.
Sin embargo si realizamos un análisis a nivel departamental, pudimos notar que

existen áreas funcionales en las cuales su estructura esta compuesta por un
numero muy limitado de personas (como es el caso de marketing que cuenta solo
con tres personas) lo cual genera una sobrecarga de responsabilidad entre los
miembros del grupo.
Así mismo existe dentro de algunas áreas una estructura adicional, como es el caso
de distribución que a esta dividida, además de ser parte de la estructura general,
por tipo de producto; como abarrotes, refrigerantes y perecibles.
Por otro lado, para lograr una coordinación entre las áreas funcionales de la
empresa, realiza reuniones periódicamente (generalmente el la planta de Huachipa)
en la que se exponen los resultados y problemas que se originan al momento de
ejecutar los planes.
De todo esto se puede concluir que la organización a nivel departamental es

clasificada como “adecuada” sin embargo existen aspectos a mejorar, como es el
caso de sobrecarga de responsabilidad antes señalado.
12.2. DIRECCIÓN
Dentro de esta fase del Proceso Administrativo dentro del Gloria S.A. se ha podido
observar que ésta en general presenta algunas deficiencias. De las entrevistas
realizadas se ha podido observar que esta función dentro de Gloria S.A., no está
siendo bien atendida. Según nos decían los entrevistados, el área de Recursos
Humanos está perdiendo un poco de importancia.
Respecto a la comunicación que se da en Gloria S.A., se puede decir que la

empresa no posee un sistema tan efectivo de comunicación, ya que en algunos
casos se presentan descoordinación en las áreas que mantienen relaciones
directas como entre Producción y Distribución, y otras áreas. Para evitar estas
descoordinaciones se están implementando reuniones periódicas entre todas la
áreas, la cuales se dan todos los viernes en la planta de Huachipa, para mejorar la
comunicación y coordinación entre estas áreas y lograr integrar opiniones.
Esto es muy importante en una empresa como Gloria, ya que por su tamaño, esta
empresa maneja una variada de líneas de productos, un gran volumen de ventas,
58
EMPRESA GLORIA S.A-
etc.; así que, de no tener una adecuada coordinación se pone en juego grandes
capitales y se corre el riesgo de obtener cuantiosas pérdidas.
Asimismo respecto al liderazgo que se da en Gloria S.A., se puede decir que no

tienen problemas graves, pero los dichos anteriormente influyen en parte dentro de
la percepción de liderazgo, ya que todos estos elementos están vinculados y
afectan en parte al desempeño del personal de Gloria S.A.
Se considera que es importante en sí, modificar varios aspectos dentro de esta

función, que es Dirección; ya que, esto contribuiría al mejor desempeño de las
actividades de Gloria S.A. en general.
12.3. CONTROL
Dentro de la fase de Control del Proceso Administrativo, se observa que en

términos generales si existe un control adecuado; no obstante, en algunas áreas
funcionales se dan algunos problemas que implican una desviación de esta función
administrativa; como es el caso de Distribución; en el que se están modificando sus
sistemas de almacenaje; pues era dificultoso llevar un adecuado control en cuanto
de inventariado de los productos.
Respecto a la primera fase de la función Control, que corresponde al

establecimiento de estándares de desempeño, se puede decir que Gloria S.A. ha
establecido adecuadamente los mismos, además la empresa cuenta con objetivos y
estándares exigentes y desea que estos se cumplan. Para ello se basan en el
control por medio de los resultados.
Referente a la siguiente fase del Control, que es la comparación entre el

desempeño y el patrón, se puede decir que está se efectúa por medio de
resultados, ya que dentro de las áreas funcionales en general se da este tipo de
comparación. Asimismo, durante las entrevistas se enfatizó este punto; pues a los
miembros de Gloria S.A. les parece una buena forma de evaluar la labor que realiza
cada quien dentro de la empresa.
Así también las medidas correctivas que se toman dependen de los problemas que
se susciten, así por ejemplo en el área de Finanzas, se han venido dando
problemas de falta de liquidez, esto se ha dado por un inadecuado control de las
facturas por cobrar, en este caso la solución que se ha dado esta área ha sido
reducir el periodo de cobro a los clientes.
Se puede decir también que el Control a nivel institucional si se está desarrollando

adecuadamente, y esto se puede sustentar en el crecimiento sostenido que ha
venido ostentado Gloria S.A.
En todo caso los problemas de Control que la empresa tiene se suscitan a nivel
táctico y también a nivel operacional, en el que los sistemas de control son más
minuciosos. Sin embargo, a pesar de que en diversas ocasiones se puedan
identificar problemas de Control dentro de las diferentes áreas funcionales, estos no
59
EMPRESA GLORIA S.A-
tienen un impacto grave en la empresa en general, pero de ser superados es

seguro que esto contribuiría al crecimiento de Gloria S.A.
12.4. INTEGRACIÓN
En esta función el Proceso Administrativo se puede notar que hay ciertas

deficiencias, no en todos los aspectos, pero sí en algunos puntos que tiene
relevancia. Es así que se puede mencionar como un problema que la empresa tiene
carencia de programas de capacitación para su personal.
Asimismo se puede notar que la empresa no tiene buenos mecanismos para

motivar a su personal, mas no obstante, ellos responden a las expectativas de la
empresa. Esto se debe a que en Gloria S.A los trabajadores tienen iniciativa y están
comprometidos con la empresa; mas en el fondo también esto se debe a que la
empresa ejerce una fuerte exigencia en el desempeño de su personal. Sobre esto
se puede decir que es parte de su cultura organizacional, y que hasta la fecha viene
dando buenos resultados.
No obstante, esto no es algo ideal, ya que si se desea exigir al personal sus

máximas capacidades, es imprescindible también recompensarlos e incentivarlos a
hacer un mayo y mejor trabajo.
Así también se puede notar que la empresa tiene un buen sistema de reclutamiento
de personal, por lo mismo que mantiene grandes expectativas sobre estos. Es así
que Gloria S.A. tiene a personas de gran experiencia y potencial para un adecuado
desempeño y desenvolvimiento dentro del área en el cual laboran.
Sin embargo, este compromiso por parte del personal que representa una ventaja
para la empresa puede potenciarse aún más, si es que se dan adecuadas medidas
de motivación, ya que al parecer este es punto en contra para Gloria S.A
Además de esto también deben implementarse programas de capacitación, porque

en este momento presenta deficiencias sobre este aspecto, además que esto
contribuiría a que los trabajadores de Gloria S.A. tengan un mayor conocimiento de
asuntos concernientes a la empresa.
Se puede ver que este son los principales problemas en cuanto a la función de
Integración, ya que exceptuando estos problemas de motivación y capacitación,
Gloria S.A lleva un adecuado sistema de Administración de personal.
Así también es recomendable que estos problemas sean superados de manera

inmediata, pues si es descuidado este aspecto dentro de la empresa, se podría
convertir en un largo plazo en una debilidad par la empresa. Además tenemos que
considerar que uno de los valores corporativos de Gloria S.A es precisamente ala
orientación al personal, y sería ir en contra de la filosofía de la empresa.
60
EMPRESA GLORIA S.A-
12) SISTEMA INTEGRADO DE LA ORGANIZACIÓN

Después de haber establecido las áreas funcionales a analizar, la problemática de
cada una de estas y sus factores claves del éxito, se determinará la relación que
existe entre estas áreas funcionales pues, a pesar de que tienen cierta autonomía,
desempeñan sus labores de manera interrelacionada además de contribuir en forma
conjunta al desarrollo eficiente de las diversas actividades.
Así pues, de las áreas funcionales que se han elegido para su análisis, podemos
notar que hay una clara interrelación entre éstas, ya que existe todo un proceso, en
el que intervienen estas áreas funcionales, desde que se obtienen los recursos
necesarios para elaborar un producto hasta que éste llega al consumidor final.
a. PRODUCCION:
Se observa que el área de Producción está sumamente ligada al área de Distribución,

Control de Calidad y Logística. El área de Producción en primera instancia tiene
relaciones con Logística porque esta área es quien le proporciona los recursos
necesarios (materias primas, auxiliares, etc.) para que Producción pueda desarrollar su
actividades, como es lógico, si el área de Producción no es provista de los materiales e
insumos necesarios para el proceso productivo, tendría una gran capacidad ociosa al no
aprovechar la capacidad instalada de las plantas de Gloria S.A.
Además, como es natural, los productos elaborados deben responder a ciertos

estándares de calidad, es por esto que Producción mantiene una estrecha relación con
el área de Control de Calidad, para que sea enviado al mercado un producto cada vez
más competitivo y que satisfaga los gustos de los consumidores.
Respecto a las relaciones que mantiene el área de producción con Distribución, se

puede decir, que es esta última área quien depende, en un primer momento, de
Producción; esto se ve claramente cuando el área de Distribución, a veces tiene
problemas de stock para satisfacer los pedidos realizados. Asimismo la información que
se Producción obtiene de Distribución, le ayuda a establecer promedios de producción;
esto queda plasmado en los pronósticos de ventas que se realizan.
Ya que existe un sistema de relaciones entre las áreas funcionales, es notorio que
cuando se origina un problema en un área esto repercute en las demás que tienen
alguna relación con ésta. Así pues cuando hay una deficiencia en la producción, es
decir, cuando se tienen problemas de falta de stock porque ha habido mucha diferencia
entre el pronóstico de ventas y la cantidad real de pedidos, esto le causa un serio
problema el área de Distribución, pues son ellos los que tienen que atender dichos
pedidos y carecen de stock para hacerlo. De la misma forma cuando se produce hay
una sobreproducción, esto ocasiona que los productos queden almacenados y también
esto ocasiona problemas al área de Distribución.
61
EMPRESA GLORIA S.A-
b. MARKETING :
El área de marketing está relacionada de manera significativa con las demás áreas, ya
que marketing maneja las propuestas de mercadeo que se deben implantar, a parir de
ello las otras áreas las ejecutan de la mejor manera utilizando eficientemente, los
recursos con los que cuenta, contribuyendo con los objetivos que tiene planteado Gloria
S.A.
Es por esto que tratan de fomentar la interrelación entre las diferentes áreas, para que
exista mayor conocimiento de la situación en las que se encuentran tales como: falta
de liquidez, stock, merma, canales de distribución entre otros, tomando los lineamientos
necesarios para corregir posibles desviaciones en las áreas.
Según la entrevista, la organización implantada no es tan eficiente como se espera, ya

que para que exista una coordinación plena es necesario que los componentes
fundamentales de una empresa, tales como lo es la comunicación sea efectiva.
No obstante la comunicación que se viene desarrollando en Gloria S.A. es

relativamente efectiva ya que las diversas áreas no interactúan como se espera, existen
informes que no está en conocimiento por todas las áreas, ocasionando atrasos en la
toma de decisiones o en la toma de las medidas inmediatas para solucionar problemas
en los subsistemas.
En vista de ello se están tomando lineamientos necesarios para tratar de fomentar una
comunicación más fluida. En la entrevista se manifestó que se están llevando a cabo
reuniones en Huachipa todos los viernes, en el cual las diversas áreas como:
producción, Logística, control de calidad, marketing y otros, manifiestan propuestas o
informes que no están en conocimiento mutuo, como es carencia de recursos
necesarios, problemas de mantenimiento entre otros.
Dicha actividad se viene desarrollando con el fin de que la comunicación sea más
efectiva. Sin embargo este propósito no se puede concretar a corto plazo, es por ello
que parte del proceso es la actividad que se viene realizando.
c. FINANZAS:
Finanzas es un área muy dinámica, ya que en realidad debe mantener relaciones más o
menos equilibradas con todas las áreas funcionales. Esto es porque esta área maneja
específicamente asuntos de tipo monetario y en sí, el desempeño de cada área funcional
tiene un valor en términos monetarios.
Así, el área de Finanzas se relaciona constantemente con el área de Distribución, ya que

esta área le da cuenta de los problemas que le acontecen con los clientes, y a su vez
Finanzas le proporciona salidas en cuanto a los problemas que se tienen con el cobro a
los clientes.
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EMPRESA GLORIA S.A-
Asimismo también depende de los resultados de las áreas de Producción y Marketing.

En el caso de Marketing, los logros que obtenga esta área se verán plasmados en un
aumento de las ventas, y aunque, como nos dijeron en la entrevista, no se tenga una
relación directa con el área de Marketing, sus resultados afectan en forma significativa al
área de Finanzas.
En el caso de Producción, al racionalizarse el uso de los recursos y utilizar lo más

posible la capacidad instalada de las plantas, se está contribuyendo a una disminución
de los costos, sin menoscabo de la calidad de los productos.
De esta forma se puede observar que el área de Finanzas debe procurar no tener
problemas graves, ya que esta área es quien proporciona los recursos monetarios
necesarios para que la empresa este en continuo funcionamiento.
d. DISTRIBUCION :
Se puede observar que el área de Distribución mantiene constantes relaciones

con el área de Producción, y asimismo los problemas que se susciten en
Producción influirán en el desarrollo de las actividades del área de Distribución,
como es el caso de la falta de stock para atender los pedidos. Nos damos cuenta
de que Distribución interactúa principalmente con las áreas de Producción y
Finanzas porque, por la información que se pudo obtener en la entrevista, en
algunos casos Finanzas les proporciona soluciones a ciertos problemas del área
de Distribución.
Sistema Integrado de la Organización
63
EMPRESA GLORIA S.A-
13) RECURSOS HUMANOS
La política en Recursos Humanos en GLORIA S.A., es respetar los derechos de las

personas a las que se considera su principal recurso y de quienes exigen profesionalismo,
iniciativa y creatividad, trabajo en equipo, sentido de pertenencia, honestidad y máximo
rigor en el gasto.
Su preocupación principal consiste en conseguir la identificación del trabajador con su

empresa y su satisfacción por pertenecer a uno de los grupos económicos más
importantes del país.
Es política del Grupo Gloria en general, contar con el personal más capacitado e idóneo
para el desempeño de cada uno de los puestos existentes en la organización y para ello se
han implementado programas de selección, contratación y capacitación de personal,
evaluando permanentemente la productividad del trabajador y el mejor uso de sus
habilidades en el futuro, así como las remuneraciones adecuadas con sistemas salariales
competitivos.
En los últimos años las relaciones laborales se han desarrollado en base a un clima de
mutuo entendimiento y diálogo constante, lo que permitió que las actividades de la
empresa se desenvolvieran en forma normal y que no se presentara ningún incidente
laboral.
Durante el año 2011, el Área de Recursos Humanos dedicó su mayor esfuerzo a lograr un
mejor manejo profesional de dichos recursos a partir del uso intensivo de la información
mecanizada. Igualmente, se hizo un esfuerzo para lograr la estandarización de políticas y
procedimientos en las diferentes divisiones.
Tienen una política de fortalecimiento permanente del capital humano como principal activo
del Grupo en el desarrollo de sus actividades. En esta línea, la capacitación del personal,
principalmente en temas relacionados con la creación de las condiciones adecuadas para
la obtención de certificaciones de calidad, alcanzó las 56 309 horas.
14) CULTURA ORGANIZACIONAL
La cultura organizacional se basa en los siguientes principios institucionales:
 Afirmación de Identidad Nacional.-

Nacional.- Dado que el Grupo Gloria orienta sus
negocios principalmente hacia el Perú y Bolivia, presenta un espíritu regionalista, lo cual
incide en la cultura organizacional, existiendo un ambiente de permanente búsqueda del
fortalecimiento de la identidad nacional.
 Conciencia de Servicio.-
Servicio.- Todo el personal de Gloria SAC, tiene claro que el
cliente es su centro de atención, por lo cual su labor se orienta hacia la óptima
satisfacción de los requerimientos de sus clientes a través de la elaboración de
productos óptimos, como único medio de conseguir su fidelización.
64
EMPRESA GLORIA S.A-
 Vocación de Liderazgo.-
Liderazgo.- Esta empresa busca posicionarse como líder en sus
sectores y mercados, a través de una cultura de eficiencia, competitividad y
cumplimiento de sus obligaciones.
 Respeto por las Personas.-

Personas.- Mantiene una política de apertura en sus
relaciones a través de una permanente actuación de respeto de toda persona,
institución, grupo o poder de cualquier naturaleza.
 Permanente Crecimiento Empresarial y Patrimonial.-

Patrimonial.- Procura la continúa
creación de valor orientado al beneficio de sus accionistas y de todos los demás
colaboradores (Stakeholders).
 Transparencia.-
Transparencia Mantiene una actuación ética en todos sus actos, de veracidad,
cumplimiento de obligaciones y estricto acatamiento de las leyes.
 Actuación coordinada.-
coordinada.- Aprovecha al máximo las sinergias corporativas para
conseguir economías de escala bajo la supervisión de los órganos de gobierno del
sistema.
 Recursos Humanos.-
Humanos.- Considera al personal como el principal valor de la
empresa, exigiendo en él, buen nivel profesional, pro actividad, originalidad, sentido de
pertenencia y trabajo en equipo.
 Medio Ambiente.-
Ambiente.- Reconoce la importancia de preservar el medio ambiente por
lo que en la toma de decisiones se integran los aspectos económicos, sociales y
ambientales.
 Cultura de Calidad.-
Calidad.- La búsqueda permanente de la calidad es una
característica de esta empresa, por lo cual obtuvo la Certificación IS0 9002. Gloria S.A.
inició un proceso de capacitación en el Sistema de Gestión de Calidad ISO 9002. Para
ello, se organizaron seminarios dirigidos por un equipo de profesionales para capacitar a
las diferentes áreas de la empresa en los fundamentos de la Norma Técnica ISO 9002
Los productos de Gloria S.A., además de la certificación de buenas prácticas de

manufactura HACCP, cuentan con esta certificación internacional para lo siguiente:
• Producción, venta y distribución de productos lácteos: leche evaporada, leche

larga vida, leches fermentadas (yogur y leche cultivada) queso fresco y crema de leche,
• Producción venta y distribución de jugos, néctares y refrescos y
• Producción de envases de hojalata y de plástico soplado para uso en la propia

producción.
15) ANALISIS Y SELECCIÓN DE LA ESTRATEGIA

Son diversos los factores internos y externos, los que afectan tanto directa como
indirectamente a la empresa Gloria S.A. Es por ello que mediante una matriz de evaluación
del factor interno (EFI) y la matriz de evaluación de factor externo (EFE) nos permitirá
65
EMPRESA GLORIA S.A-
resumir y evaluar estos factores; añadiéndole un valor, una clasificación y un valor

ponderado, de acuerdo a las respuestas de la empresa Gloria S.A. frente a los factores.
Además de la realización de las matrices antes mencionadas, se realizara también la

matriz FODA de la empresa en estudio, lo cual nos permitirá, extraer y analizar algunas
estrategias que la empresa esta tomando frente a las fortalezas, oportunidades,
debilidades y amenazas.
En los siguientes puntos se detallaran los resultados obtenidos de las diversas matrices.
a. MATRIZ DE EVALUACIÓN DEL FACTOR INTERNO (EFI): Los factores de esta

matriz, han sido seleccionados de acuerdo a las características más resaltantes de
Gloria S.A., con lo que después de añadir un valor y una clasificación, se obtuvo un
valor ponderado de 3.1. Este valor muestra que Gloria S.A., como empresa
perteneciente al sector lácteo, se encuentra por encima del promedio (2.5), lo cual indica
que la empresa responde adecuadamente a las fortalezas y debilidades internas.
ELABORACIÓNDELAMATRIZEFI (EvaluacióndeFactoresInternos)
Nº FACTORES DE ÉXITO VALOR CALIFICACACIÓN PONDERADO
FORTALEZAS INTERNAS
Posición de liderazgo en el mercado de sus principales
1 0.20 4 0.80
productos
2 Diversificación geografica del acopio de Leche Fresca 0.04 3 0.12
Capacidad de innovación y lanzamiento de nuevos productos
3 0.07 4 0.28
presentaciones y marcas
4 Variado mix de productos y mercados objetivos. 0.05 3 0.15
5 Diversificación Geografica de sus ventas. 0.03 3 0.09
6 Integración Vertical de sus Operaciones 0.15 4 0.60
7 Efectivos niveles de Eficiencia y Productividad. 0.06 4 0.24
8 Indicadores Financieros. 0.05 3 0.15
9 Venta de productos dentro de Programas Sociales. 0.03 3 0.09
DEBILIDADES INTERNAS
Alta Sensibilidad de la demanda de sus Productos respecto a
1 0.10 2 0.20
los Precios.
Presión en los Costos por parte de los Ganadores y en Ciertos
2 Insumos 0.05 2 0.10
3 Dependencia de un solo Producto 0.15 1 0.15

4 Aumento de la Deuda Financiera. 0.02 2 0.04
TOTAL 1.00 3.01

CALIFICACIÓN: VALOR:
1 : Mayor Debilidad 0,0 : Menor Importancia
2 : Menor Debilidad 0,1 : Mayor Importancia
3 : Menor Fortaleza
4 : Mayor Fortaleza
Cuadro Nº 01 (MATRIZ EFI)
66
EMPRESA GLORIA S.A-
Después de haber analizado la empresa Gloria S.A. nos podemos dar cuenta que
nuestro promedio ponderado se encuentra por encima del 2.5 siendo este de un 3.01, lo
cual nos hace referencia a que la empresa no cuenta con problemas graves internos ni
tampoco en el futuro los tendrá. Como primera observación podemos apreciar que las
fortaleza principal que tienes los productos de Gloria es tener un buen control de calidad
en la etapa de elaboración del producto, seguida por el buen producto que presenta a
los consumidores y el trato especial que les da de acuerdo a su segmentación
b. MATRIZ DE EVALUACIÓN DEL FACTOR EXTERNO (EFE): El resultado (valor

ponderado) que se obtuvo luego de realizar esta matriz fue de 2.84, esto evidencia que
la empresa Gloria S.A. se encuentra por encima del promedio (2.01) en sus esfuerzos
por aplicar estrategias que aprovechan las oportunidades externas y eviten las
amenazas.
ELABORACIÓNDE LAMATRIZEFE (Evaluación de Factores Externos)
Nº FACTORES DE ÉXITO VALOR CALIFICACACIÓN PONDERADO
OPORTUNIDADES EXTERNAS
1 Incremento del consumo por cápita de lácteos. 0.15 3 0.45
2 Incremento de las exportaciones de Lácteos. 0.10 3 0.30

3 Diversificaciónde productos. 0.05 4 0.20
4 Mejora de la Capacidadadquisitiva de la población. 0.11 2 0.22
5 Perspectivas de crecimiento de la Economia Peruana. 0.10 2 0.20
6 Exigencias del Mercado por Obtener Productos de calidad. 0.15 4 0.60
Nuevas Propuestas Biotecnologicas para mejorar la calidad del
7 0.05 3 0.15
producto.
AMENAZAS EXTERNAS
1 Aumento de Productos Importados. 0.05 2 0.10
2 Ingreso de Nuevas Empresas. 0.02 4 0.08
3 Problema de Abastecimiento de Materia Prima. 0.10 3 0.30
4 Inflación. 0.10 2 0.20
5 Subsidios Gubernamentales a Microempresas del Sector Lácteo. 0.02 2 0.04
TOTAL 1.00 2.84

CALIFICACIÓN: VALOR:
1 : Amenaza Mayor 0,0 : Menor Importancia
2 : Amenaza Menor 0,1 : Mayor Importancia
3 : Oportunidad Mayor
4 : Oportunidad Menor
Cuadro Nº 02 (MATRIZ EFE)
c. MATRIZ FODA: Es en esta matriz en donde, entre las fortalezas y debilidades; y

oportunidades y amenaza, se encuentra las estrategias planteadas por la empresa, las
cuales tienen como propósito evitar o reducir el impacto de las amenazas externas o
reducir las debilidades internas.
67
EMPRESA GLORIA S.A-
Por ello, se han expuesto estrategias, que involucra a alguna de las áreas funcionales
con la finalidad de elegirlas para su posterior implantación.
MATRIZFODA
FORTALEZAS OPORTUNIDADES
Posición de liderazgo en el mercado de leche Tasas positivas de Crecimiento en el Economia
1 1
Evaporada Peruana.
Diversificación del acopio de Leche Fresca a Nivel Obtención de Nuevos préstamos con tasas
2
Nacional
2 Competitivas debido a la percepción del Perù
Liderazgo de Mercado con productos de Alta
3
calidad, Marcas de Gran reconocimiento. como un País de menor Riesgo Financiero.
Disminución de tasas de interes internas,
4 Sistemas de Trasnporte y distribución eficientes. 3 debido a la mayor competencia del sistema
bancario.
Personal Altamente clasificado y Comprometido con Mercado abierto cada vez más competitivo (Es
5 4
la Empresa oportunidad y a la vez riesgo)
Optimización de los Procesos de producción y 5 Incursión del consumo de nuevos sectores
6
Distribución. socioeconomicos.
Inversión Constante de Técnologia de punta para
7 6 Incremento de la Esperanza de Vida.
mantener la calidad.
8 Reslpaldo de la marca Gloria. 7 Tendencia de busqueda de vida con Calidad.
Capacidad de promoción, distribución publicidad de
9
producto.
DEBILIDADES AMENAZAS
Alta Sensibilidad de la demanda de sus Productos
1 1 Mercado abierto cada vez más Competitivo.
respecto a los Precios.
Presión en los Costos por parte de los Ganadores y Salida al Mercado de nuevos
2 2
en Ciertos Insumos como en la hoja lata y leche en ProductosSustitutos.
Polvo. 3 Probable competencia de Otras marcas.
Cuadro Nº 0 (MATRIZ FODA)
d. FACTORES INTERNOS Y EXTERNOS:
FAC
TORESIN
TERN
OSYEXTERN
OS
FORTALEZAS DEBILIDADES
FACTORESINTERNOS Diversificación del acopio de Leche Alta Sensibilidad de la demanda de sus
1 1
Fresca a Nivel Nacional Productos respecto a los Precios.
Liderazgo de Mercado con productos Presión en los Costos por parte de los
2 de Alta calidad, Marcas de Gran 2 Ganadores y en Ciertos Insumos como en
FACTORESEXTERNOS
reconocimiento. la hoja lata y leche en Polvo.
OPORTUNIDADES ESTRATEGIA ESTRATEGIA

Tasas positivas de Crecimiento en el Realizar inversiones destinadas a Aumentar el nivel de producción para así
1
Economia Peruana. 1 incrementar la capacidad productva de 2 evitar la falta de stock (antes explicado)
Obtención de Nuevos préstamos con la Planta. que se presenta en la empresa.
2
tasas Competitivas debido a la percepción
AMENAZAS ESTRATEGIA ESTRATEGIA

Mercado abierto cada vez más Promover nuestros productos mdiante
1 4 Mejorar el sistema de almacenaje.
Competitivo. una campaña publicitaria agresiva
Salida al Mercado de nuevos pues existen productos de empresas
2
ProductosSustitutos. 3 competidoras que tienen gran
3 Probable competencia de Otras marcas. aceptación por parte de los
consumidores.
68
EMPRESA GLORIA S.A-
APLICACIÓN DE LA EVALUACIÓN
FINANCIERA CONSIDERANDO LOS RATIOS
INDICADORES FINANCIEROS - VALORES EVALUACION
2011 2010
HISTORICOS) FINANCERA
1) LIQUIDEZ
1.1 LIQUIDEZGENERAL
ActivoCorriente/PasivoCorriente 1.86 2.23 ACEPTABLE
1.2 PRUEBAACIDA
(ActivoCorriente -Inventarios -Gastos Contratadospor anticipado) 1.04 1.34 ACEPTABLE
PasivoCorriente
1.3 CAPITALDETRABAJO
442523 563422 ACEPTABLE
ActivoCorriente -PasivoCorriente
2) SOLVENCIA,ENDEUDAMIENTOOAPALANCAMIENTO
2.1. RAZONENDEUDAMIENTO
PasivoTotal/ActivoTotal 41.13% 40.70% MALA
2.2. RAZONDEPASIVODEACAPITAL
PasivoaLargoPlazo 24.05% 26.23% MALA
Patrimonio
3) INDICEDEDEUDAACAPITALIZACION
3.1. I. D.ACAPITALIZACION
PasivoaLargoPlazo 0.19 0.21 ACEPTABLE
PasivoaLargoPlazo+Patrimonio
4) ANALISISDEGESTIONOACTIVIDAD
4.1R. DEROTACIONDECARTERA
Cuentaspor Cobrar Promediox360 50.70 56.68 MALA
Ventas
4.2ROTACIONDELOSINVENTARIOS
CostodeVentas 4.79 4.15 ACEPTABLE
InventarioPromedio
4.3PERIODOPROMEDIODEPAGOAPROVEEDORES
CuentasxPagar (promedio)* 360
Cuentasa Prov.
4.4ROTACIONDECAJAYBANCOS.
CajayBancosx360 12.57 12.35 ACEPTABLE
Ventas
4.5ROTACIONDEACTIVOSTOTALES
Ventas 1.13 1.04 ACEPTABLE
ActivosTotales
4.6ROTACIONDELACTIVOFIJO
Ventas 1.96 1.94 ACEPTABLE
Activo Fijo
1) ANALISIS DE RENTABILIDAD
5.1 Rendimiento sobre el Patrimonio
Utilidad Neta 14.60% 17.31% MALA
Capital o Patrimonio
5.2 Rendimiento sobre la Inversión
Utilidad Neta 8.60% 10.27% MALA
Activo Total
5. 3 Utilidad de los Activos
Utilidad Neta
12.50% 14.30% MALA
Activo Total
5. 4 Utilidad sobre ventas
Utilidad antes de Intereses e Impuestos
Ventas 7.60% 9.87% MALA
5. 5 Margen Bruto
Ventas - costo de Ventas
Ventas 22.43% 24.72% MALA
5. 6 Margen Neto de Utilidad
Utilidad Neta_
Ventas Netas 7.60% 9.87% MALA
69
EMPRESA GLORIA S.A-
INFORME DE LA EVALUACION FINANCIERA EMPRESARIAL

GLORIA SA
INFORME Nº 091-GF-12
A : GERENTE GENERAL
DE : GERENCIA FINANCIERA
ASUNTO : DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA
FECHA : LIMA 26 DE ABRIL DEL 2011
Señor Gerente General:
Cumplimos con informar a Ud. Que al efectuar la evaluación Financiera de

la empresa, se ha tenido en consideración los Indicadores Financieros siguientes:
LIQUIDEZ;
LIQUIDEZ La liquidez general de la empresa nos muestra una tendencia desfavorable
ya que no se ha mantenido a un nivel satisfactorio, con respecto al ejercicio 2010;
mientras la liquidez corriente ha decaído considerablemente, pero se logra cubrir las
deudas a corto plazo.
ÍNDICE DE DEUDA A CAPITALIZACIÓN;

CAPITALIZACIÓN estos indicadores también ha tenido una ligera
variación lo cual nos lleva a opinar que este indicador es aceptable para la empresa.
SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO;

APALANCAMIENTO con respecto a estos ratios
se han incrementado lo cual aunado a que no tiene rentabilidad en el último periodo, nos
indica que la empresa va afrontar problemas financieros para cancelar sus obligaciones
contraídas.
ANÁLISIS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD;

ACTIVIDAD respecto a estos indicadores podemos
manifestar que se mantienen casi similares, lo cual nos lleva a opinar que estos
indicadores son aceptables para la empresa.
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD;
RENTABILIDAD los índices de rentabilidad, han decaído
considerablemente, lo cual nos indica que debe mejorar la gestión de la empresa.
70
EMPRESA GLORIA S.A-
DIAGNOSTICO
De la evaluación efectuada podemos concluir, que la liquidez general de la
empresa es buena mientras la liquidez disponible se mantiene lo que originaria que se va
a cumplir con cancelar las obligaciones contraídas.
Con respecto a los índices de Gestión nos indica que es aceptable, lo que
demuestra que hay un buen control de gastos financieros, con respecto a la solvencia
nos indica que la empresa depende mucho de capitales ajenos.
La Rentabilidad de la Empresa es mala porque lo ideal será de 15% para

arriba lo que conlleva que ha habido una mala gestión empresarial.
RECOMENDACIONES:
En vista que la Situación Financiera de la Empresa se encuentra en una
situación crítica se recomienda las siguientes acciones:
 Elaborar un flujo de caja, priorizando los pagos inmediatos de deudas contraídas a corto
plazo y luego tratar de financiar algunas deudas que todavía no han vencido.
 Efectuar un Inventario físico de las mercaderías para así determinar las mercaderías
obsoletas, para poder ofertarlas, consiguiendo de esta manera liquidez.
 Reestructurar la política de cobranzas y ventas para así incrementar, la rotación de las

mercaderías y obtener la rentabilidad deseada por parte de los accionistas.
 Imprimir un mayor dinamismo al sistema de crédito, lo que permitirá con recursos

disponibles para atender las necesidades propias del giro de la empresa y evitar así los
financiamientos externos.
Atentamente,
Gerente Financiero
71
EMPRESA GLORIA S.A-
Conclusiones
 Gloria S.A. en el año 2011, tuvo un crecimiento sostenido, basado en la consolidación de
sus marcas en el mercado local, en la orientación de sus productos en el mercado externo
y en la adquisición de negociaciones con productos de mayor valor agregado.
 Posee una amplia cartera de productos. Principalmente por las constantes adquisiciones
de acciones, marcas, plantas así como la estrategia de la empresa de desarrollar y lanzar
nuevos productos constantemente; incrementando su cantidad y valor de activos.
 El patrimonio de la empresa está comprometido en un 100% con las deudas de la empresa

(ratio de solvencia), debido a la continua expansión de la actividad comercial de la
empresa que genera una mayor necesidad de financiamiento en sus operaciones por
innovación de nuevos productos, desarrollo y penetración de mercado y de nuevos
segmentos de actividad económica, así como adquisiciones de compañías que les
signifiquen sinergias positivas importantes.
 Debido a que el 2011 se presento como un año variable, de gran volatilidad en el precio de
las principales materia primas cotizadas en los mercados, algunas de las cuales como la
leche, frutas, son insumos de gran importancia estratégica para Gloria S.A. es por ello que
se incrementaron sus costos de ventas y a consecuencia disminuyo su utilidad neta.
 La empresa no cuenta con suficiente liquidez para cubrir con sus deudas a corto plazo
(ratio de liquidez) debido a que durante los últimos 12 meses, los pasivos corrientes se
incrementaron principalmente por la mayor utilización de líneas de financiamiento y a las
mayores cuentas por pagar diversas. Además, destaca el crecimiento de las cuentas por
pagar comerciales.
 Los doce meses transcurridos del año 2011 experimento una reducción en sus indicadores
de rentabilidad; su resultado neto con respecto al del ejercicio anterior disminuyo debido al
incremento de los gastos de ventas generados por los gastos de publicidad y marketing
experimentados en el lanzamiento de nuevos productos y en la penetración de mercados
internacionales a diferencia de lo registrado en el ejercicio 2010.
 Gloria S.A. presenta una elevada composición de sus obligaciones en moneda nacional, es
así que su deuda al 31 de diciembre del 2011 ha sido contraída en moneda nacional, con
la finalidad de mitigar el riego de tipo de cambio que esta coyuntura genera.
 Gloria S.A. es una empresa importante en todo el área de Sudamérica que busca ser líder
en el Perú y incursionar en nuevos mercados con todo tipo de productos en especial los
lácteos.
 Gloria S.A ha sufrido bajas en sus utilidades sin embrago este ultimo año ha tenido una
buena recuperación.
 Leche gloria S.A observa a la responsabilidad social como una forma de ganar calidad y
reputación tanto para la empresa como para sus productos,
72
EMPRESA GLORIA S.A-
 Leche gloria aplica la responsabilidad social empresarial, sin embargo no lo hace con todos
las agentes económicos.
 Los pobladores ganaderos de la zona de la sierra son los principales agentes económicos
que se relacionan con la empresa, actúan como comunidad, proveedores y a veces como
clientes. Ya que gloria los ayuda con talleres y cursos especiales en manejo de pastizales
y animales. por otro lado Gloria da una gran fuente de información gratuita por medio de la
revista el cantarito.
 Leche gloria ha descuidado a sus clientes externos en lima, debido a que no ha sabido
comprometer al publico ni identificarlos con los productos que ella elabora. Por otro lado
posee una red de comunicación interna pobre y desinformada.
 En una empresa con una baja responsabilidad social con el ambiente, accionistas,
trabajadores y el gobierno. Siendo los casos más resaltantes el gobierno y los trabajadores
Gloria S.A. debe enfocarse en negociar de una manera eficiente con sus trabajadores,
para así evitar conflictos y por el contrario, llegar a niveles más altos de producción y
satisfacción laboral.
 En el factor ambiental, ellos tienen problemas serios con la emisión desustancias químicas,
con el agotamiento de recursos y una política cerrada.
 En el factor en relaciona los accionistas le gusta concentrar el poder y no partirlo con otros,
nuestras propuestas van enfocados a seguir las expectativas y valores de la sociedad en
ves de luchar contra ellos, además enfocamos las propuestas con el objetivo de que
Gloria.
 Buscamos conseguir valor agregado al plan de manejo de responsabilidad social, para que
de esta manera el producto gane prestigio.
73
EMPRESA GLORIA S.A-
Recomendaciones
 La compañía debe seguir manteniendo las acciones necesarias para continuar con el
programa de reducción de gastos operativos a fin de mejorar sus actuales niveles de
rentabilidad, dado el estrecho margen con que se maneja el rubro de bienes de consumo.
 Ya que no estamos siendo solventes para recuperar esta capacidad es necesario poner en
rotación el capital de trabajo, lograremos mas liquidez.
 Gloria S.A. debe mitigar el riesgo de volatilidad de los precios en las materias primas a
través de operaciones de cobertura y una adecuada política de compras de materias
primas.
 Sería conveniente que Gloria S.A. siga invirtiendo cantidades importantes de dinero en el
mejoramiento de su planta, principalmente las orientadas a las áreas de Logística y
distribución para incentivar la producción ya que teniendo una fuerte cantidad invertida en
maquinaria y equipo sería muy conveniente hacerlos producir más.
 Reestructurar la política de cobranzas y ventas para mantener o incrementar la rotación de

mercaderías.
 Imponer mayor dinamismo al sistema de crédito, lo que permitirá contar con recursos
disponibles para atender las necesidades propias del giro de la empresa.
 La empresa debe seguir la postura de que al contraer deudas las haga en moneda
nacional ya que el dólar pueda llegar hacer muy inestables y a causa de esto los intereses
puedan llegar a ser muy altos.
 Realizar una innovación de políticas de cobros, reduciendo los días de los pagos de las
deudas contraídas por terceros a la empresa, las cuales permitirán mayores ingresos. Y a
la vez gloria debería buscar la forma de ampliar sus pagos pendientes que tenga con
terceros
 Disminución de los precios de los productos que elabora la empresa, para obtener a más
clientela en el mercado y tener más rentabilidad.
 La empresa debe reducir sus gastos financieros, para incrementar sus utilidades. Y
también aumentar sus saldos de caja para que no siga reduciéndose año tras año.
 Mantener y mejorar el capital de trabajo para que pueda obtener nuevos créditos, por
entidades financieras.
 Vender las existencias que no tengan mucha utilización en la empresa para obtener
nuevos ingresos.
74
EMPRESA GLORIA S.A-
 La empresa debe realizar nuevas inversiones para así su poder tener en el futuro nuevos
niveles de rentabilidad
75
EMPRESA GLORIA S.A-
BIBLIOGRAFIA
LITERARIA
 CASTRO PÉREZ, Raúl (Editor central). GRUPO GLORIA El conglomerado lácteo que se
expande por el continente. Colección Triunfadores Peruanos. Empresa Editora El
Comercio S.A. 2010.
 PLADES. Programa Laboral de Desarrollo. Proyecto: Vigilancia Social de EMNS.

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 DEL AGUILA P., Gisella. Class & Asociados S.A. Fundamentos de clasificación de riesgo
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http://www.classrating.com/Gloria.pdf>
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07/grupo_gloria_gloria.pdf>
76

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“Año de la Integración Nacional y El Reconocimiento de Nuestra Diversidad”

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

CURSO DE ACTUALIZACION PROFESIONAL

CPC. DIANA PARIONA AMAYA

B/Cont. CRISTOBAL AGUIRRE, LUZ NATALY

Dedicamos la presente monografía, a

todas las personas que tienen el deseo

de superación, quienes luchan por

conseguir sus metas, afrontando con

mucha inteligencia las dificultades que se

presentan en el trayecto de conseguir su

Del mismo modo enfatiza su clasificación mostrándolo como un elemento de planificación y

( en miles de NUEVOS SOLES )

CUENTA NOTA 2011 2010 CUENTA NOTA 2011 2010

CUENTA NOTA 2011 2010

CUENTA NOTA 2011 2010 PORCENTAJES

Total Activos No Corrientes 1,310,115.00 1,179,781.00 57.73 53.57

INTERPRETACION METODO VERTICAL

CUENTA NOTA 2011 2010 PORCENTAJES

Ventas Netas de Bienes 18 2,529,996.00 2,262,878.00 98.58 98.80

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 195,099.00 226,117.00 7.60 9.87

INTERPRETACION METODO VERTICAL

INTERPRETACION METODO HORIZONTAL DEL

CUENTA NOTA 2011 2010 VARIACIÓN TENDENCIAS

Total Activos No Corrientes 1,310,115.00 1,179,781.00 136,602.00 11.05 100%

INTERPRETACION METODO HORIZONTAL

2010 a S/ 1,310.1 millones en el año 2011. Este comportamiento se explica fundamentalmente

( e n m iles de NUEVOS SOLES )

CUENTA NOTA 2011 2010 VARIACIÓN TENDENCIAS

Ventas Netas de Bienes 18 2,529,996.00 2,262,878.00 267,118.00 11.80 100%

INTERPRETACION METODO HORIZONTAL

EMOEM S.A. S/. 34.60 millones

Otros S/. 2 mil

8.6% en el 2010 a 7.6% ·en el 2011.

Ventas y Costo de Ventas

Las ventas netas de Gloria S. A en el 2011 se incrementaron en 12.1% respecto al año

Gastos Operativos y Financieros

Los gastos financieros, netos de ingresos financieros y la diferencia en cambio disminuyeron en

El rubro de Dividendos muestra una disminución en relación al año anterior, habiéndose

RESUMEN DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIONES

FUENTE 2011 2010

RECURSOS PROPIOS 2,269,336.00 2,202,519.00

Expresan el manejo de las finanzas totales de la empresa y la habilidad gerencial para

a).- RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZÓN CORRIENTE.

RAZON DE liquidez general = activo corriente

RL = 959221 = 1.8564 RL = 1022738 = 2.2267

a. RATIO PRUEBA ÁCIDA O RAZÓN ÁCIDA.

Representa una medida más directa de la solvencia financiera de corto plazo de

RAZON DE prueba acida = activo corriente - INVENTARIOS

RPA=959221-424347=1.0352 RPA = 1022738-406575 = 1.3415

 Este ratio establece la cobertura de las obligaciones de la empresa a corto

b. RATIO CAPITAL DE TRABAJO.

RAZON DE capital de W = activo corriente–pasivo corriente

RCT=959221-516698=442523 RCT = 1022738-459316 = 563422

2. ANALISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O

RAZON DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL

RE = 933,362 = 0.4113 o 41.13% RE = 896,458 = 0.4070 o 40.70%

b. RAZÓN DE PASIVO A CAPITAL

Índice de Apalancamiento que refleja el porcentaje en que el capital de los socios

RAZON DE pasivo a capital = PASIVO a largo plazo

RP = 321309 = 0.2405 o 24.05% RP = 342603 = 0.2623 o 26.23%