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Mercado de renta fija y renta variable

UNIVERSIDAD AUTONOMA GABRIEL RENE

MORENO
FACULTAD INTEGRAL DEL NORTE
CARRERA ING.COMERCIAL

NOMBRE: CARMEN ROSA FERNANDEZ CASTRO

REGISTRO: 214112160

DOCENTE: LIC. BEATRIZ ROCHA

TEMA: MERCADO DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE

MATERIA: FINANCIERA II

Montero – Santa Cruz – Bolivia

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Mercado de renta fija y renta variable

MERCADO DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE

Mercados de Renta Fija

CONCEPTO

El mercado de renta fija hace referencia, por lo general, a aquellos mercados en

los que se negocian activos financieros de deuda emitidos por los estados,
organismos y entidades públicas y por empresas privadas.

La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al

menos en un nivel de predicción aceptable) cuáles serán los flujos de renta que
generarán (los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares).

Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o títulos valores
tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes raíces
en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las
cuentas de ahorro.

Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que
las inversiones de renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente,
estas inversiones se realizan a largo plazo.

El mercado de bonos (también conocido como mercado de renta fija) es un

mercado financiero, donde los participantes compran y venden títulos de deuda,
normalmente en forma de bonos. En 2008, el tamaño del mercado internacional de
bonos se estimada en $ 67,0 billones de dólares, de los cuales el 33,5 billones de
dólares corresponden a EE.UU.

Casi todos los 923 mil millones dólares de volumen de negociación diario
promedio (a principios de 2007) en el mercado de bonos de EE.UU. tenía lugar
entre los brokers y las grandes instituciones en un sistema descentralizado, over-
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the-counter "(OTC). Sólo un pequeño número de bonos, principalmente de

empresas, se cotizan en las bolsas de valores a las que también tiene acceso el
pequeño inversor.

Las referencias al "mercado de bonos" por lo general se refieren al mercado de

Deuda Pública, debido a su tamaño, la liquidez, la falta de riesgo de crédito y, por
tanto, la sensibilidad a los tipos de interés. Debido a la relación inversa entre la
valoración de los bonos y los intereses, el mercado de bonos se utiliza a menudo
para indicarse tendencia futura o la forma de la curva de rendimientos.

Productos de la Renta Fija

A continuación se relacionan los principales productos de renta fija que se pueden

encontrar en el mercado actualmente.

Obligaciones

Son partes alícuotas de una emisión realizada por una sociedad que confieren a
sus titulares el derecho al cobro de intereses y a la devolución del principal en la
fecha de amortización. Son productos de renta fija a largo plazo (habitualmente 10
años o más). Otras características que pueden definir diferentes clases de
obligaciones son:

Con prima o sin prima: según se pague al obligacionista una prima o no. Interés
fijo: el obligacionista conoce que percibirá un X% durante cada año de vida de la
obligación.

 Interés variable predeterminado: por ejemplo, un 6% el primer año, un 7%

el segundo, un 8% el tercero, etc.
 Interés variable: se determina el interés de cada año a posteriori y en
función a una referencia del mercado; por ejemplo, un interés igual al Mibor
más 2 puntos.
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 Cupón cero: emisiones donde no se abonan intereses periódicos, sino que

se acumulan y se pagan, junto con la devolución del principal, en la fecha
de amortización de la obligación.

Bonos

Producto similar a las obligaciones pero emitidos a medio plazo ( entre 3 y 10

años).

La denominación de "bono" se suele utilizar en el mercado tanto para bonos como

para obligaciones, quizás por la terminología inglesa "bond", que se refiere tanto a
productos de medio como de largo plazo. Las modalidades de bonos son similares
a las ya descritas para las obligaciones.

Letras

Valores a corto plazo (entre 3 meses y un año), emitidos al descuento, es decir, el

inversor compra una letra de un nominal de $1 millón pero paga sólo $950.000; al
finalizar el plazo de vida de la letra recibirá el nominal (1 millón). Las más
conocidas actualmente son las Letras del Tesoro, emitidas por el Estado para su
financiación. Todas las emisiones de renta fija emitidas por el Estado se conocen,
de forma genérica, como Deuda del Estado.

Pagarés

Son la versión privada de las letras, es decir, renta fija a corto plazo emitida por
empresas diferentes al Estado. Obligaciones y bonos convertibles/canjeables
Además de los derechos propios de obligaciones y bonos normales, éstos otorgan
a sus titulares la posibilidad de convertir, en las fechas, precios y condiciones
previamente determinadas, sus valores por acciones de la empresa. Es decir, el
titular pasa de acreedor a socio-accionista de la empresa. Aunque estos activos
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los hemos incluido en el capítulo de renta fija, como se puede deducir de su

análisis, son híbridos de renta fija y renta variable.

Se denominan convertibles cuando las acciones adquiridas son nuevas

(procedentes de una ampliación de capital), mientras que si las acciones ya
estaban en circulación se conocen como canjeables.

Mercado de órdenes, en el que se negocian operaciones sin limitación de

volumen ni en la introducción de la orden ni en su ejecución, cerrándose las
operaciones de forma automática en base a un doble criterio de prioridad por
mejor precio y orden de introducción. Las órdenes pueden ser simples o con
condiciones especiales. Estas últimas se dividen en:

 Todo o nada: la orden se ejecuta si hay contrapartida para la totalidad del

importe en el momento de su introducción, en caso contrario, se anula.
 Ejecutar y anular: la orden se ejecuta por la cantidad que exista como
contrapartida en el momento de su introducción, anulándose el resto.
 Volumen mínimo: la orden permanece en el mercado si en el momento de
su introducción se ejecuta al menos un volumen mínimo que el propio
operador habrá introducido.
 Vigencia: la orden permanece en el mercado por la parte no ejecutada
hasta una fecha determinada por el operador o, como máximo, hasta fin de
mes.

CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE RENTA FIJA

El sistema financiero de cualquier país desarrollado comprende dos mercados de

deuda o de renta fija, cuya diferencia radica, básicamente, en los plazos de
colocación de los fondos de financiación que canalizan cada uno de ellos:

 - Mercado Monetario: en él se realizan las operaciones de crédito a corto

plazo.
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 - Mercado de Capitales: comprende las operaciones de colocación y

financiación a medio y largo plazo.

Sin embargo, esta clasificación tiene sus límites ya que existen productos que, a
pesar de su plazo medio o largo de vencimiento, se suelen incluir en el primero
debido a sus características de gran liquidez.

Respecto a la fase de negociación, en todo mercado financiero se puede distinguir

entre:

 - Mercados primarios: en ellos tiene lugar la colocación entre los inversores

de los activos primarios del emisor a cambio de fondos con los que
financiarse. Por lo tanto, un activo financiero es objeto de una única
negociación en un mercado primario. Una vez emitidos, estos activos
pueden ser objeto de compraventa en el mercado secundario si cumplen la
característica de ser negociables legalmente.
 - Mercados secundarios: en este mercado, los demandantes de los títulos
los compran a sus propietarios y no al emisor como ocurría en el mercado
primario. No se da ninguna financiación ya que no existe transferencia de
recursos hacia la inversión productiva. El ejemplo típico de estos mercados
es la Bolsa de Valores. El mercado secundario cumple una serie de
funciones de notoria importancia para cualquier sistema financiero: permite
la formación de precios de referencia que, a su vez, darán la pauta a
nuevas emisiones y suministra liquidez al mercado primario haciendo
posible la desinversión de los títulos.

Estructura de los mercados de bonos

Los mercados de bonos en la mayoría de los países siguen siendo

descentralizados en contraposición a otros mercados, como los de acciones,
futuros y los mercados de factores o materias primas. Esto ha ocurrido, en parte,
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porque no hay dos emisiones de bonos exactamente iguales, y el número de

valores diferentes es mucho más grande. Una gran empresa tiene una clase de
acciones, pero múltiples emisiones de bonos o pagarés.

El New York Stock Exchange (NYSE) es el mayor mercado de bonos centralizado,

en lo que respecta sobre todo a bonos corporativos. Además se espera que el
número de transacciones aumente desde 1000 a 6000.

Además de otras causas, la estructura descentralizada de los mercados de bonos

corporativos y municipales, a diferencia de la estructura del mercado de valores,
provoca unos más altos costes y menos liquidez.

Tipos de mercados de bonos.

La Industria de Valores y la Asociación de Mercados Financieros divide el amplio

concepto de mercado de renta fija en cinco:

• Mercados de obligaciones específicas

• Corporativo
• Gobierno y la agencia
• Municipal
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• Respaldados por hipotecas, valores respaldados por activos y obligaciones

garantizadas

Participantes en el mercado de bonos

Los participantes en el mercado de bonos son similares a la mayoría de los

participantes en los mercados financieros.

Los participantes incluyen:

• Los inversores institucionales

• Gobiernos
• Empresas
• Individuos

Debido a la especificidad de cada emisión de bonos, y la falta de liquidez en

muchas cuestiones de menor importancia, la mayoría de los bonos en circulación
están en manos de instituciones como los fondos de pensiones, bancos y fondos
de inversión. En los Estados Unidos, aproximadamente sólo el 10% del mercado
está directamente en manos de particulares.

Volatilidad de los mercados de bonos

Para los participantes del mercado que cobran el cupón y lo mantienen hasta su
vencimiento, la volatilidad del mercado es irrelevante; el principal y los intereses se
reciben de acuerdo a un calendario predeterminado.
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Pero los participantes que compran y venden bonos antes de su vencimiento

están expuestos a muchos riesgos, sobre todo los cambios en los tipos de interés
causante de la volatilidad de los bonos. Cuando los tipos de interés aumentan, el
valor de los bonos existentes cae, ya que las nuevas emisiones pagan un mayor
rendimiento. Del mismo modo, cuando los tipos de interés disminuyen, el valor de
los bonos existentes aumenta, ya que las nuevas cuestiones pagan un menor
rendimiento.

Características de los Mercados de Bonos

Las características más importantes de una emisión son:

• principal nominal o valor nominal - la cantidad sobre la que el emisor paga

intereses, y que tiene que devolver al final.

• el precio de emisión - el precio al que los inversores compran los bonos cuando
se emiten al publicó por primera vez, que normalmente será aproximadamente
igual a la cantidad nominal.

• fecha de vencimiento - la fecha en que el emisor tiene que devolver el importe

nominal. La duración puede ser de cualquier longitud de tiempo, aunque los títulos
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de deuda con un plazo de menos de un año son generalmente designados

instrumentos del mercado monetario en lugar de bonos. La mayoría de los bonos
tienen un plazo de hasta treinta años. Algunos se han emitido vencimientos de
hasta cien años. A principios de 2005, un mercado desarrollado en euros para los
bonos con un vencimiento de cincuenta años. En el mercado de valores del
Tesoro de EE.UU., existen tres grupos de vencimientos de los bonos:

los cupones - el tipo de interés que paga el emisor a los tenedores de bonos.
Normalmente esta tasa es fija durante toda la vida del bono. También puede variar
con un índice del mercado de dinero, como la EURIBOR o el LIBOR, o puede ser
incluso más exótica. El nombre de cupón proviene del hecho de que en el pasado,
se emitian bonos físicos en los que había cupones adheridos a ellos. El cupón
tenía la fecha en que el titular de los bonos daría el cupón a un banco a cambio
del pago de intereses.

las fechas de pago - las fechas en las que el emisor paga el cupón a los
tenedores de bonos. En los EE.UU. y también en el Reino Unido y Europa, la
mayoría de los bonos son semi-anual, lo que significa que pagan un cupón cada
seis meses.

• Posibilidad de amortización (cancelación) anticipada – En ocasiones, el

emisor se reserva el derecho de cancelar anticipadamente una emisión,
recogiendo esta posibilidad en la emisión.

Tipos de bonos según la rentabilidad que ofrecen

 Bonos a tipo fijo tienen un cupón que se mantiene constante durante toda
la vida del bono.
 Bonos a tipo flotante (FRN) tienen un cupón variable que está vinculado a
un tipo de interés de referencia, como el LIBOR o el Euribor. Por ejemplo, el
cupón puede ser definida como tres meses USD LIBOR + 0,20%. La tasa
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de descuento se actualiza periódicamente, generalmente cada uno o tres

meses.
 Bonos cupón cero, que no pagan los intereses. Son emitidos con un
descuento sustancial al valor nominal, de modo que el interés es realmente
pagado al vencimiento.
 Bonos vinculados a la inflación, en los que el importe principal y los
pagos de intereses están indexados a la inflación. La tasa de interés es
normalmente menor que la de los bonos a tipo fijo con un vencimiento
similar.

MERCADO DE RENTA VARIABLE.

CONCEPTO

Por otro lado, la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce de

antemano cuáles serán los flujos de renta que generarán (los cuáles incluso
pueden llegar a ser negativos), pues éstos dependen de diversos factores tales
como el despeño de una empresa, el comportamiento del mercado, la evolución
de la economía, etc. Es bastante difícil determinar la rentabilidad que va a
proporcionar este tipo de inversiones, porque se involucran el factor del riesgo y
gestión inherente a cada producto o instrumento financiero. Por ejemplo, el
comportamiento de las acciones estará atado a las utilidades de la empresa, su
imagen en el mercado, las perspectivas del negocio, la competencia, la
innovación, el mercado existente, e innumerables variables adicionales, no solo
financieras, sino comerciales, de mercadeo, económicas y políticas. La
rentabilidad de los productos financieros de renta variable con mayor riesgo te
beneficiará con perspectivas de intereses mayores, pero también existirá la
alternativa de que no se generen rendimientos o éstos sean negativos. Sin
embargo, como dice el dicho, en el juego largo hay desquite, así que la mejor
manera de no perder, es evitar vender por pánico, ya que en ese momento las
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pérdidas se hacen efectivas. Los productos como la compra y venta de divisas en

Forex te permiten obtener rentabilidad aún perdiendo, si sabes comprar y vender
en el momento justo. De igual forma, los Títulos y acciones te proveen doble
rentabilidad, ya que al rendimiento por intereses le debes adicionar la valoración
del precio de la acción. Dentro de la misma renta variable existe variedad en el
riesgo y el rendimiento, desde el riesgo bajo ofrecido por las Empresas Privadas
consolidadas o los Títulos del mismo Gobierno, pasando por el riesgo moderado
atenuado por los Asesores e Intermediarios Financieros, hasta el riesgo alto y
especulativo en donde se apuesta fuerte a todo o nada de rendimiento

El mercado de renta variable puede representarse como un punto de encuentro

entre los ahorradores y las empresas, donde los primeros financian a las
compañías mediante la compra de sus acciones en dicho mercado, convirtiéndose
en accionistas de la sociedad (mercado primario). Con posterioridad, en dicho
mercado también se realizan las sucesivas compraventas, entre inversores de los
títulos ya emitidos en el mercado primario (mercado secundario).

Este mercado funciona a través de las bolsas de valores, y se encuentra

supervisado en España por la Comisión Nacional del Mercado de Valores
(CNMV).

Las acciones representan para los inversores un instrumento financiero al que

poder destinar ahorro con la esperanza de obtener una rentabilidad "variable"
ligada al éxito de la compañía y, por ello, con una incertidumbre sobre su
resultado, con el riesgo de no obtener rentabilidad e incluso perder el capital
invertido.

La renta variable es la gran protagonista de los mercados financieros. Aunque en

las bolsas de valores se compran y venden títulos de renta fija, títulos de renta
variable y derivados, cuando la gente habla de la Bolsa se refiere al mercado de
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Mercado de renta fija y renta variable

renta variable. Y cuando se habla de productos o títulos de renta variable, se está

refiriendo, sobre todo, a acciones de empresas.

El mercado de renta variable, o mercado de acciones, refleja las expectativas

empresariales y, por lo tanto, la situación económica general de los distintos
países y del mundo entero.

Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de
un capital, como las acciones de las compañías anónimas.

La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los

montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden
ser en efectivo o en acciones.

Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores

ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.

Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los
accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la
compañía, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y
extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y
expansión de actividades que les propone la junta directiva.

En el mercado bursátil, los accionistas pueden resultar beneficiados o

perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es
apreciado por el mercado, los accionistas recibirán mayores dividendos y el o los
títulos que emita esa sociedad tenderán a aumentar de precio. Si, en cambio, el
desempeño es erróneo, disminuirán los dividendos y la cotización de la acción de
esa firma en la Bolsa.

El rendimiento variable de las acciones se produce principalmente por las

siguientes vías:
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 Por plusvalías, esto es, por diferencias entre el precio de compra y el

precio de venta de las acciones.
 Por el cobro de dividendos, que son la parte del beneficio de las
sociedades que se distribuye entre sus accionistas como remuneración del
capital invertido.
 Otras: venta de derechos de suscripción en ampliaciones de capital,
recepción de acciones total o parcialmente liberadas, reducción de capital
con devolución de aportaciones, primas por asistencia a juntas de
accionistas, etc.

Riesgo de la Renta Variable

El riesgo de los intereses y rendimientos son impredecibles e inconstantes, y si
inviertes con cuidado no afectarás el capital involucrado en la operación. Lo cual
debes evitar a toda costa, porque los intereses se pueden recuperar con el tiempo,
lo cual no ocurre con el capital, al ser la fuente fundamental del rendimiento. Se
debe procurar cubrir la exposición al riesgo en la renta variable, con la inclusión de
un portafolio de inversión en donde tengan albergue la Renta fija y el riesgo
moderado, para compensar la inestabilidad y descalabros de las Acciones
incipientes e inciertas. La principal recomendación a todo inversionista de Renta
variable es no apostar todo a una única inversión, sino por el contrario expandir lo
más posible su exposición y riesgo, para que a la larga siempre se resulte con
ganancias y sobre todo se proteja el capital invertido. La experiencia y el estudio te
darán la facultad para arriesgar un poco más con el tiempo, pero mientras ganas
la confianza necesaria, es mejor ir de menos a más. Beneficios: La Renta variable
es la que te ofrece mejores rendimientos, a veces más rápido y en general en el
largo plazo, permitiéndote hacer la diferencia y enriquecer tu patrimonio. Puedes
apostarle a proyectos y negocios innovadores y de alto impacto, como lo fueron
los negocios de internet, algunos de los cuales pertenecen a las personas más
ricas del mundo
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