PRÁCTICA 5

Escenario 1
PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS
Un grupo de inversionistas planea formar una nueva empresa Sigma S.A para producir y distribuir
jugos de fruta. Se le ha pedido a usted que formule el Balance General proyectado al 31 de diciembre
2019, y que estime los requerimientos de financiamiento para dicho año.
Puede usar las siguientes razones industriales promedio, observados en el año 2018 para la industria
de jugos de fruta, a fin de aproximar la posición financiera de Sigma S.A al final del primer año de
operaciones de la empresa, las ventas del 2019 se han proyectado en S/ 5,000,000.

RUBRO VALOR
Ventas a capital contable 7
Pasivo Corriente a capital contable 1.4
Pasivo no Corriente a capital contable 0.8
Razón Corriente 1.2
Ventas a existencias 6
Periodo promedio de cobranzas 35 días
Activo fijo a capital contable 1.32

SOLUCION:
Ventas 5,000,000

a) Calculo de razón contable

Ventas Capital Contable= 5,000,000 =714285.7143
=7
Capital contable 7

b) Calculo del pasivo corriente

PC Pasivo Corriente= (1.4) (714285.7143) =1000000
=1.4
Capital Contable

c) Calculo de Pasivo no Corriente

PNC Pasivo No Corriente= (0.9) (714285.7143) =642857.1429
=0.8
Capital Contable

d) Calculo de Razón corriente

AC Activo Corriente= (1.2) (1000000) =1200000
1.2
PC
e) Calculo de Existencias
Ventas 6 5,000,000
Existencias= =833333.3333
Existencias 6

f) Calculo de Cuentas por Cobrar

CxCaCo x 360 (35) (5,000,000) =486111.1111
PC= Cuentas x Cobrar=
Ventas 360

g) Calculo de Activos Fijos

AF Activos fijos= (1.32) (714285.7143) =942857.1429
1.32
Capital Contable

SIGMA S.A
Balance General
Al 31 de diciembre del 2018

ACTIVO PASIVO Y PATRINOMIO

Activo Corriente Pasivo Corriente S/. 1,000,000.00
Caja y bancos S/. 94,841.27 Pasivo No corriente S/. 642,857.14
Cuentas por Cobrar S/. 486,111.11 Total Pasivo S/. 1,642,857.14
Existencias S/. 833,333.33 PATRINOMIO
Total Activo S/. 1,414,285.71 Capital contable S/. 714,285.71
Activo No Corriente TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 2,357,142.86
Activos Fijos S/. 942,857.14
TOTAL ACTIVO S/. 2,357,142.86
Escenario 2
PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS
Un grupo de inversionistas planea formar una nueva empresa Sigma S.A para producir y distribuir
jugos de fruta. Se le ha pedido a usted que formule el Balance General proyectado al 31 de diciembre
2019, y que estime los requerimientos de financiamiento para dicho año.
Puede usar las siguientes razones industriales promedio, observados en el año 2018 para la industria
de jugos de fruta, a fin de aproximar la posición financiera de Sigma S.A al final del primer año de
operaciones de la empresa, las ventas del 2019 se han proyectado en S/ 4,000,000.

RUBRO VALOR
Ventas a capital contable 4
Pasivo Corriente a capital contable 1.1
Pasivo no Corriente a capital contable 0.6
Razón Corriente 1.1
Ventas a existencias 4
Periodo promedio de cobranzas 25 días
Activo fijo a capital contable 1.28

SOLUCION:
Ventas 4,000,000

a) Calculo de razón contable

Ventas 4,000,000
=4 =1000000
Capital contable Capital Contable= 4

b) Calculo del pasivo corriente

PC Pasivo Corriente= (1.1) (1000000) =1100000
=1.1
Capital Contable

c) Calculo de Pasivo no Corriente

Pasivo No
PNC =0.6 Corriente= (0.9) 1000000 =900000
Capital Contable

d) Calculo de Razón corriente

AC Activo Corriente= (1.1) (1100000) =1210000
=1.1
PC
e) Calculo de Existencias
Ventas =4 4,000,000
=1000000
Existencias Existencias= 4

f) Calculo de Cuentas por Cobrar

CxCaCo x 360 25 4,000,000 =277777.7778
PC= Cuentas x Cobrar=
Ventas 360

g) Calculo de Activos Fijos

AF Activos Fijos= (1.28) (1000000) =1280000
1.28
Capital Contable

SIGMA S.A
Balance General
Al 31 de diciembre del 2018

ACTIVO PASIVO Y PATRINOMIO

Activo Corriente Pasivo Corriente S/. 1,100,000.00
Caja y bancos S/. 442,222.22 Pasivo No corriente S/. 900,000.00
Cuentas por Cobrar S/. 277,777.78 Total Pasivo S/. 2,000,000.00
Existencias S/. 1,000,000.00 PATRINOMIO
Total Activo S/. 1,720,000.00 Capital contable S/. 1,000,000.00
Activo No Corriente TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 3,000,000.00
Activos Fijos S/. 1,280,000.00
TOTAL ACTIVO S/. 3,000,000.00
Escenario 3
PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS
Un grupo de inversionistas planea formar una nueva empresa Sigma S.A para producir y distribuir
jugos de fruta. Se le ha pedido a usted que formule el Balance General proyectado al 31 de diciembre
2019, y que estime los requerimientos de financiamiento para dicho año.
Puede usar las siguientes razones industriales promedio, observados en el año 2018 para la industria
de jugos de fruta, a fin de aproximar la posición financiera de Sigma S.A al final del primer año de
operaciones de la empresa, las ventas del 2019 se han proyectado en S/ 4,000,000.

RUBRO VALOR
Ventas a capital contable 8
Pasivo Corriente a capital contable 1.8
Pasivo no Corriente a capital contable 1.1
Razón Corriente 1.5
Ventas a existencias 7
Periodo promedio de cobranzas 32 días
Activo fijo a capital contable 1.45

SOLUCION:
Ventas 4,000,000

a) Calculo de razón contable

Ventas 4,000,000
=8 Capital Contable= =500000
Capital contable 8

b) Calculo del pasivo corriente

PC Pasivo Corriente= (1.8) (500000) =900000
=1.8
Capital Contable

c) Calculo de Pasivo no
Corriente
PNC Pasivo No Corriente= (0.9) (500000) =450000
=1.1
Capital Contable

d) Calculo de Razón corriente

AC Activo Corriente= (1.5) (900000) =1350000
=1.5
PC
e) Calculo de Existencias
Ventas =7 4,000,000
Existencias= =571428.5714
Existencias 7

f) Calculo de Cuentas por Cobrar

CxCaCo x 360 (32) (4,000,000) =355555.5556
PC= Cuentas x Cobrar=
Ventas 360

g) Calculo de Activos Fijos

AF Activos Fijos= (1.45) (500000) =725000
=1.45
Capital Contable

SIGMA S.A
Balance General
Al 31 de diciembre del 2018

ACTIVO PASIVO Y PATRINOMIO

Activo Corriente Pasivo Corriente S/. 900,000.00
Caja y bancos S/. 198,015.87 Pasivo No corriente S/. 450,000.00
Cuentas por Cobrar S/. 355,555.56 Total Pasivo S/. 1,350,000.00
Existencias S/. 571,428.57 PATRINOMIO
Total Activo S/. 1,125,000.00 Capital contable S/. 500,000.00
Activo No Corriente TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 1,850,000.00
Activos Fijos S/. 725,000.00
TOTAL ACTIVO S/. 1,850,000.00
 PRÁCTICA 9
Escenario 1
APALANCAMIENTO
La empresa Star S.A vende 20 000 unidades a un precio unitario S/20. Calcular el GAO en cada una
de las siguientes situaciones:
a) Los costos fijos son de S/20,000 y costo variable unitario S/5.
b) Los costos fijos son de S/200,000 y costo variable unitario S/5.
c) Los costos fijos son de S/5,000 y costo variable unitario S/5.
Utilice el método puntual e intervalico (considere un incremento en las ventas del 20%). Interprete
los resultados.

SOLUCION:
Q= 20,000
Pu= 20
Incremento 20%

a) GAO costo fijo de S/ 20,000

Costo fijo 20000

Costo variable unitario 5

Unidades 20,000 24000

Ingreso por Ventas 400000 480000
Costo de operación variable 100000 120000
Costo de operación fijos 20000 20000
UAII 280000 340000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

20,000 (20 - 5) 340000 - 280000
GAO= =1.07
20,000 (20 - 5) - 20000 280000
GAO = =1.07
24000 - 20,000
20,000
b) GAO costo fijo de S/ 200,000
Costo fijo 200,000 Unidades 20,000 24000
Costo variable unitario 5 Ingreso por Ventas 400000 480000
Costo de operación variable 100000 120000
Costo de operación fijos 200,000 200,000
UAII 100000 160000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

20,000 (20 - 5) 160000 - 100000
GAO= =3.00 =3.00
20,000 (20 - 5) - 200,000 100000
GAO =
24000 - 20,000
20,000
c) GAO costo fijo de S/ 5,000
Costo fijo 5,000 Unidades 20,000 24000
Costo variable unitario 5 Ingreso por Ventas 400000 480000
Costo de operación variable 100000 120000
Costo de operación fijos 5,000 5,000
UAII 295000 355000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

20,000 (20 - 5) 355000 - 295000
GAO= =1.02
20,000 (20 - 5) - 5,000 295000
GAO = 24000 - 20,000 =1.02
20,000
Escenario 2
APALANCAMIENTO
La empresa Star S.A vende 20 000 unidades a un precio unitario S/32. Calcular el GAO en cada una
de las siguientes situaciones:
a) Los costos fijos son de S/20,000 y costo variable unitario S/5.
b) Los costos fijos son de S/200,000 y costo variable unitario S/5.
c) Los costos fijos son de S/5,000 y costo variable unitario S/5.
Utilice el método puntual e intervalico (considere un incremento en las ventas del 50%). Interprete
los resultados.

SOLUCION:
Q= 20,000
Pu= 32
Incremento 50%

a) GAO costo fijo de S/ 20,000

Costo fijo 20000 Unidades 20,000 30000

Costo variable unitario 5 Ingreso por Ventas 640000 960000
Costo de operación variable 100000 150000
Costo de operación fijos 20000 20000
UAII 520000 790000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

20,000 (32 - 5) 790000 - 520000
GAO= =1.04
20,000 (32 - 5) - 20000 520000
GAO = =1.04
30000 - 20,000
20,000

b) GAO costo fijo de S/ 200,000

Costo fijo 200,000 Unidades 20,000 30000
Costo variable unitario 5 Ingreso por Ventas 640000 960000
Costo de operación variable 100000 150000
Costo de operación fijos 200,000 200,000
UAII 340000 610000
GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO
20,000 (32 -5) 610000 -340000
GAO= =1.59
20,000 (32 -5) -200,000 340000
GAO = =1.59
30000 -20,000
20,000

c) GAO costo fijo de S/ 5,000

Costo fijo 5,000 Unidades 20,000 30000
Costo variable unitario 5 Ingreso por Ventas 640000 960000
Costo de operación variable 100000 150000
Costo de operación fijos 5,000 5,000
UAII 535000 805000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

20,000 (32 - 5) 805000 - 535000
GAO= =1.01
20,000 (32 - 5) - 5,000 535000
GAO = =1.01
30000 - 20,000
20,000
Escenario 3
APALANCAMIENTO
La empresa Star S.A vende 10 000 unidades a un precio unitario S/8. Calcular el GAO en cada una
de las siguientes situaciones:
a) Los costos fijos son de S/1,000 y costo variable unitario S/3.
b) Los costos fijos son de S/2,000 y costo variable unitario S/4.
c) Los costos fijos son de S/5,000 y costo variable unitario S/5.
Utilice el método puntual e intervalico (considere un incremento en las ventas del 50%). Interprete
los resultados.

SOLUCION:
Q= 10,000
Pu= 8
Incremento 50%

a) GAO costo fijo de S/ 20,000

Costo fijo 1000 Unidades 10,000 15000
Costo variable unitario 3 Ingreso por Ventas 80000 120000
Costo de operación variable 30000 45000
Costo de operación fijos 1000 1000
UAII 49000 74000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

10,000 (8 - 3) 74000 - 49000
GAO= =1.02
10,000 (8 - 3) - 1000 49000
GAO = =1.02
15000 - 10,000
10,000
b) GAO costo fijo de S/ 200,000
Costo fijo 2,000 Unidades 10,000 15000
Costo variable unitario 4 Ingreso por Ventas 80000 120000
Costo de operación
variable 40000 60000
Costo de operación
fijos 2,000 2,000
UAII 38000 58000
GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO
10,000 (8 - 4) 58000 - 38000
GAO= =1.05
10,000 (8 - 4) - 2,000 38000
GAO = =1.05
15000 - 10,000
10,000

c) GAO costo fijo de S/ 5,000

Costo fijo 5,000 Unidades 10,000 15000
Costo variable unitario 5 Ingreso por Ventas 80000 120000
Costo de operación variable 40000 60000
Costo de operación fijos 5,000 5,000
UAII 35000 55000

GAO PUNTUAL GAO INTERVALICO

10,000 (8 - 5) 55000 - 35000
GAO= =1.20
10,000 (8 - 5) - 5,000 35000
GAO = =1.14
15000 - 10,000
10,000
 PRÁCTICA 13
Escenario 1
COSTO DE CAPITAL
La empresa Herramientas de mano S.A desea determinar su CCPP para evaluar el proyecto de
inversión en perspectiva el impuesto a la renta es de 40%. Además presenta información:
1. Deuda: la empresa puede vender obligaciones a 12 años con un valor nominal se S/ 2000 y
que paga un interés anual de 20%. Para la colocación de dichas obligaciones la empresa
incurre en un descuento de S/80 por obligación y otros gastos S/40 por acción.
2. Acciones preferentes: se pueden vender las acciones preferentes a un valor S/150, las mismas
que generan un dividendo anual 15%. El costo de la emisión y colocación de las mismas se
espera que sea S/8 por acciones. La empresa podría vender una cantidad ilimitada de acción
preferente en esos términos.
3. Acciones comunes: La empresa espera pagar dividendos en efectivo S/10 por acción el
próximo año, las acciones comunes se venden actualmente a S/100 cada una, los dividendos
crecen a una tasa anual del 8% y se espera que esta tasa se mantenga en el futuro. Se espera
reducir el precio en S/8 por acción y además que los costos de emisión y colocación ascienden
en S/10 por acción. La empresa podría vender una cantidad ilimitada de nuevas acciones
comunes en estos términos.
a) Calcular el costo específico de cada fuente de financiamiento.
b) La empresa utiliza los siguientes pesos ponderados, basado en las proporciones metas de
la estructura de capital.
Fuentes de Financiamiento
 PRÁCTICA 17
Escenario 1
ADMINISTRACION DE CAJA Y VALORES NEGOCIABLES
La empresa Súper S.A planea el establecimiento de un sistema de saldo 0 para su cuenta de planillas
los pagos a los empleados se realizan el ultimo día del mes ( esto es 12 periodos de pago por año), En
la actualidad al final del mes la empresa deposita en su cuenta de planillas, los fondos necesarios para
cubrir el monto total de los cheques girados en cada periodo de pago, que promedian un 1,000,000.
Sin embargo, se presenta la distribución del momento en que se liquidan los cheques de la cuenta de
planillas para el 1er mes de aplicación.

MONTO DE FONDOS
DIA LIQUIDADOS DEL FONDO DE
PLANILLAS(S/)
Viernes 300,000
Sábado 200,000
Lunes 150,000
Martes 100,000
Miércoles 130,000
Jueves 120,000
Total 1,000,000

La empresa puede obtener un rendimiento 10% de todos los fondos que sea posible liberar de su
cuenta de planillas por medio de un sistema de saldo 0. Determine el rendimiento antes de Impuesto
que obtendría la empresa (Utilice 365 días al año)

SOLUCION:
Rendimiento 0.3
1,000,000 300,000 700,000

Viernes 0.3
700,000 x X1 = 575.34
365
Sábado 0.3
500,000 x X2 = 821.92
365
Lunes 0.3
350,000 x X1 = 287.67
365
Martes 0.3
250,000 x X1 = 205.48
365
Miércoles 0.3
120,000 x X1 = 98.63
365
Requerimiento mensual antes de impuesto 1989.04 X 30% = 596.71
Escenario 2
ADMINISTRACION DE CAJA Y VALORES NEGOCIABLES
La empresa Súper S.A planea el establecimiento de un sistema de saldo 0 para su cuenta de planillas
los pagos a los empleados se realizan el último día del mes (esto es 12 periodos de pago por año), En
la actualidad al final del mes la empresa deposita en su cuenta de planillas, los fondos necesarios para
cubrir el monto total de los cheques girados en cada periodo de pago, que promedian un S/ 839,000.
Sin embargo, se presenta la distribución del momento en que se liquidan los cheques de la cuenta de
planillas para el 1er mes de aplicación.
MONTO DE FONDOS
DIA LIQUIDADOS DEL FONDO DE
PLANILLAS(S/)
Viernes 500,000
Sábado 100,000
Lunes 120,000
Martes 100,000
Miércoles 10,000
Jueves 9,000
Total 839,000

La empresa puede obtener un rendimiento 30% de todos los fondos que sea posible liberar de su
cuenta de planillas por medio de un sistema de saldo 0. Determine el rendimiento antes de Impuesto
que obtendría la empresa (Utilice 365 días al año).

SOLUCION:
Rendimiento 0.3
839,000 500,000 339,000

Viernes 0.3
339,000 x X1 = 278.63
365
Sábado 0.3
239,000 x X2 = 392.88
365
Lunes 0.3
119,000 x X1 = 97.81
365
Martes 0.3
19,000 x X1 = 15.62
365
Miércoles 0.3
9,000 x X1 = 7.40
365
Requerimiento mensual antes de impuesto 792.33 30% = 237.70
Escenario 3
ADMINISTRACION DE CAJA Y VALORES NEGOCIABLES
La empresa Súper S.A planea el establecimiento de un sistema de saldo 0 para su cuenta de planillas
los pagos a los empleados se realizan el último día del mes (esto es 12 periodos de pago por año), En
la actualidad al final del mes la empresa deposita en su cuenta de planillas, los fondos necesarios para
cubrir el monto total de los cheques girados en cada periodo de pago, que promedian un S/ 1,090,000.
Sin embargo, se presenta la distribución del momento en que se liquidan los cheques de la cuenta de
planillas para el 1er mes de aplicación.
MONTO DE FONDOS
DIA LIQUIDADOS DEL FONDO DE
PLANILLAS(S/)
Viernes 300,000
Sábado 200,000
Lunes 220,000
Martes 150,000
Miércoles 100,000
Jueves 120,000
Total 1,090,000

La empresa puede obtener un rendimiento 20% de todos los fondos que sea posible liberar de su
cuenta de planillas por medio de un sistema de saldo 0. Determine el rendimiento antes de Impuesto
que obtendría la empresa (Utilice 365 días al año).

SOLUCION:
Rendimiento 0.2
1,090,000 300,000 790,000

Viernes 0.2
790,000 x X1 = 432.88
365
Sábado 0.2
590,000 x X2 = 646.58
365
Lunes 0.2
370,000 x X1 = 202.74
365
Martes 0.2
220,000 x X1 = 120.55
365
Miércoles 0.2
120,000 x X1 = 65.75
365
Requerimiento mensual antes de impuesto 1468.49 X 20% =293.70