UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERIA ECONOMICA

Curso: Macroeconomía II
Profesor: Faustino Flores L.

Segundo Examen Parcial

Apellidos y Nombres: Lima Condori Ruth Karina

Primera Parte: marque la respuesta correcta. Así mismo sustente su respuesta

brevemente.

1. El gasto pú blico, cuya participació n representa aproximadamente el 28 por ciento del

Producto Bruto Interno, segú n la nota semanal del mes de diciembre 2020 ( F ).
2. De acuerdo al contexto del sector pú blico, se divide en sector pú blico no financiero,
sector pú blico financiero y COFIDE ( V ).
3. Segú n el contexto de la economía abierta, el equilibrio de la balanza de pagos está
afectado por las políticas fiscales que genera el MEF ( F ).
4. La cantidad de dinero que el Banco Central de Reserva del Perú inyecta a la economía
está en funció n al crecimiento de la economía segú n la teoría cuantitativa del dinero ( F
).
5. La incertidumbre en el sector externo no tiene mayor efecto en la variació n del stock de
deuda total como porcentaje del PBI ( F ).

La respuesta correcta es la Nº 2 porque el sector pú blico se divide de la siente forma:

SECTOR
PÚBLICO

sector publico sector publico

monetario no monetario

instituciones
sector público
B. central públicas
no financiero
financieras

otras instituciones empresas gobierno

pubicas de deposito estatales general

gob. central

gob. local

Segunda parte: desarrolle las siguientes definiciones (utilice modelos, ecuaciones,

grá ficos y otras herramientas que usted crea conveniente)
1. Expectativas adaptativas y curva de Phillips
Expectativas adaptativas
A partir de los trabajos de Cagan [1956] y Nerlove [1958], surge la hipó tesis de
expectativas adaptativas.
Las expectativas adaptativas, supone que los agentes, para formular un pronó stico sobre
una variable, lo hacen en base a los valores pasados sobre el cual corrigen sus
expectativas.

Pet +1=( 1− λ ) P t + λ Pet

Pet +1=Pt + λ ( Pet −Pt )

Donde λ es la velocidad de ajuste de las expectativas:

 S i λ=1 ⇒ Pt +1=Pt miopia permanente
e e

 S i λ=0 ⇒ Pt +1=Pt expectativas estáticas

e

 S i0< λ<1 ⇒ ( 1 ) expectativas adaptativas

la solució n expectativa adaptativa es:

∞
Pet +1=( 1− λ ) ∑ λi P t−1
i=0

La expectativa sobre una variable es una colecció n ponderada de los valores rezagados de
la misma variable. Los valores má s pró ximos al presente poseen mayor influencia sobre la
expectativa de la variable.

curva de Phillips

Curva de Phillips a corto plazo es una relació n empírica que relata la

existencia de un trade-o¤ entre desempleo e inflació n.

 Segú n Phillips (1957) establecía una relació n negativa entre la inflació n salarial y
la tasa de desempleo, posteriormente se aproximó la inflació n salarial con la
inflació n en precios.
π t =−ε ut

 Segú n la keynesianos es posible reducir la tasa de desempleo con a costa de un

nivel de inflació n controlable.

La curva de Phillips aumentada por expectativas introduce la teoría de las expectativas

adaptativas en la curva de Phillips.

 Segú n Friedman (1968) y Phelps (1970) la determinació n del salario es

establecida en términos nominales, pero con el objetivo de obtener un
 determinado nivel de salario real. la formació n de expectativas sobre los precios
será adaptativa.

π t =π et + ε ( un−u t )

π et =( 1−λ ) π t −1+ λ π te−1

2. Déficit fiscal y política monetaria (como se financia el déficit fiscal con dinero).

El déficit fiscal se produce los gastos pú blicos son mayores que los ingresos fiscales
(tributos y cotizaciones) en un periodo de tiempo, generalmente un añ o. Se origina cuando
una administració n pú blica no es capaz de recaudar suficiente dinero para afrontar sus
gastos.
Bt 1  Bt  Gt  rBt  Tt
Bt 1  Bt : Déficit fiscal
Gt : Gasto No financiero del SPNF
rBt : Gasto financiero del SPNF

3. Reglas de política monetaria, ventajas y desventajas

 En materia de política monetaria propone una regla, que señ ala que el banco
central debe de mantener constante la oferta monetaria ( M = Ḿ ) con el fin de
mantener la igualdad entre la tasa de interés monetaria y la tasa de interés natural.
 Fijació n de un objetivo para el PBI nominal.
 Aumentar automá ticamente el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el
PBI crezca por debajo de su objetivo. Reducir el crecimiento de la cantidad de
dinero cuando el PBI nominal exceda el objetivo.

Bajo un régimen de tipo de cambio fijo

↑ M → EODinero→ EDDmos→ ↑ P B → ↓ r <r ¿ + E e + p →↓ K salida de capitales→ ↑ e → BCRP vender $ → ↓

Gráficamente
Bajo un régimen de tipo de cambio fijo, la política monetaria no es efectiva, pero
incrementar el PBI, por el contrario de hace perder las reservas internacionales (RIN)

Régimen de tipo de cambio flexible

↑ M → EODinero→ EDBnos →↑ PB → ↓r < r ¿ + Ee + p →↓ K salida de capitales→ ↑

↑x
e → ↑ DA → ↑ y
↓M

Gráficamente

Política monetaria es efectiva para aumentar el producto

4. Modelo de sostenibilidad fiscal en el estado estacionario

El concepto de sostenibilidad fiscal se basa en la necesidad de un gobierno por conseguir
recursos necesarios para cubrir el déficit fiscal; es decir, en el cumplimiento de la
restricció n intertemporal del gobierno, la cual requiere que el valor presente de los flujos
esperados del resultado primario sea igual al valor actual de la deuda corriente. De este
modo, la deuda en el largo plazo será igual a cero.

5.
Resultado primario en
una economía abierta
La restricción presupuestaria intertemporal del gobierno, con deuda pública interna y
externa, adopta la forma siguiente:

Tercera parte: desarrolle los siguientes ejercicios

1. El modelo de hiperinflació n de Cagan; suponga una situació n en la que la demanda de

saldos reales depende ú nicamente de la tasa de inflació n esperada, y en la que el
mercado de dinero estuviera continuamente en equilibrio. Expresando las variables en
logaritmos, se tendría que la condició n de equilibrio en el mercado de dinero sería:
mt −p t=a−b ( p t+1 −p t ) , a , b>0
a. ¿Có mo justificaría la anterior especificació n de la condició n de equilibrio en el
mercado de saldos reales?
El modelo de hiperinflació n de Cagan; suponga una situació n en la que la demanda
de saldos reales depende ú nicamente de la tasa de inflació n esperada, y en la que el
 mercado de dinero estuviera continuamente en equilibrio. Expresando las variables
en logaritmos, se tendría que la condició n de equilibrio en el mercado de dinero
sería: 𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 = 𝑎 − 𝑏 (𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡), 𝑎, 𝑏 > 0

b. Obtenga el precio de equilibrio por los diferentes métodos que se trabajó en clase.
c. Suponga que la oferta monetaria fuera constante e igual a m . ¿Cuál sería, entonces
el precio de equilibrio?
2. Diná mica de deuda pú blica. Suponga un gobierno que tiene una deuda pú blica de 60%
del PIB, y está en crisis de pagos. Los acreedores le exigen que esta proporció n no suba.
La deuda paga una tasa de interés de 10 %. Para cumplir con el requerimiento, el
gobierno plantea que, con la misma tasa de interés, un superá vit primario de 4% del
PIB, y una tasa de crecimiento de 2 %, la razó n deuda/PIB no subirá en el futuro de 60
%, lo que le permitirá reducir la tasa de interés a que se endeuda.
i. Argumente, sin necesidad de hacer álgebra, por qué el gobierno dice que,
estabilizando la deuda respecto del PIB las tasas de interés que paga por su
deuda caerán en el futuro. ¿Qué consecuencias tiene una caída de la tasa de
interés sobre el superávit fiscal necesario para mantener la razón deuda-
producto en 60 %?

La tasa de interés refleja el costo que tiene para el país su deuda. Si los agentes
estiman que la probabilidad de que el país pague aumenta, entonces el costo que
cobran será menor. Luego, al estabilizar la deuda, los agentes percibirá n que la
probabilidad de que el país pague aumenta, haciendo con eso que el costo (o sea la
tasa de interés) caiga.

ii. ¿Tiene razón el gobierno y efectivamente la razón deuda/PIB no subirá de

60% en el futuro? (Basta mirar la evolución de la razón deuda/PIB al siguiente
año y las perspectivas futuras para darse cuenta de si el techo de deuda se
cumplirá siempre.) Se sugiere que dada una tasa de crecimiento γ , aproxime 1
+γ a 1 (use solo esta aproximación, el resto se hace trivial).

iii. ¿Cuál es el superávit primario como porcentaje del producto mínimo que
debería tener para satisfacer el requerimiento de los prestamistas?

Para satisfacer a los prestamistas, debe cumplir que b1 sea 60% má s o

menos:
0.6  0.6   s  (0.1  0.02) *0.6
s=4,8%
4,8% es el valor mayor que tiene el gobierno, lo cual indicaría que la
situació n planteada NO es para nada sostenible.

iv. ¿Qué pasa con la razón deuda producto durante los próximos 3 años si el
crecimiento del PIB sube en forma permanente a 4 %?

Si la tasa de crecimiento γ sube a 4%, entonces se tendrá que, tal como lo

hicimos en (b), la razó n Deuda/PIB estará dada por

b 1−0,6=(−0,04+ ( 0,1−0,04 )∗0,6 )

b 1=( 0,6−0,04+0,06∗0,6 )
b 1=59,6 %

Es decir, la deuda ira disminuyendo, cosa que seguirá a futuro de

mantenerse los pará metros. En efecto, al calcular b2 y b3 se tiene que b2 ≃
59,2% y b3 ≃ 59%.

3. Considera una firma que enfrenta costos de ajuste en el capital 1. Se sabe que:
La funció n de producció n de esta empresa es:
1
f ( k )=αk− β k 2 Donde α , β >0
2
Si la firma invierte i , entonces enfrenta un costo de ajuste c ( i ) :

φi
[ ]
c ( i ) =i 1+
2
Donde φ> 0

La inversió n es una funció n del precio sombra del capital q t:

(q−1)
i ( q )=
φ
A partir del problema de maximizació n diná mica de la firma, se llegan a las siguientes
condiciones:
- La ecuació n de movimiento del precio sombra de capital viene expresada por:
q ' =( r +δ ) q−f ' (k ) donde δ es la tasa de depreciació n del capital, se sabe que 0< δ <r
.
- La ecuació n de movimiento del capital es k ' =i−δk y el valor de k en t=0 es
conocido e igual a k 0.
-
a. Analiza la estabilidad del equilibrio para el sistema de EDOs (q ' , k ' ) y halla los
valores del estado estacionario.

b. Dibuja el diagrama de fase del sistema e interpreta.

c. Si las condiciones iniciales de la economía son tales que los valores iniciales de
tanto q como k son mayores que los valores de estado estacionario, ¿será
factible llegar al equilibrio? ¿y si en la situació n inicial, k es menor que su valor
de equilibrio?

1
Esto significa que si la firma invierte 1 unidad monetaria en nuevo capital, la instalación, la transición e
incluso el proceso de aprendizaje que requiere este nuevo capital (maquina, equipo, inmueble, etc.)
genera determinados costos, denominados costos de ajuste.