Política de capital de trabajo

2.- La Calgary Company está tratando de establecer una política de activos circulantes. Los activos fijos ascienden a $ 600,0
la empresa planea mantener una razón de deudas a activos del 50%. La tasa de interés es del 10% sobre toda la deuda. Se
considerando tres políticas alternativas de activos circulantes: 40%, 50% y 60% de las ventas proyectadas. La compañía esp
ganar un 15% antes de intereses e impuestos sobre un nivel de ventas de $ 3 millones. La tasa fiscal de Calgary es del 40%.
es el rendimiento esperado sobre el patrimonio bajo cada alternativa?

Resolución
Empresa:
Calgary Company

Datos

Activo Fijos 600,000

Ventas 3,000,000

Razon de deuda 50%

Tasa de Interés 10%

Tres políticas de Activos Circulantes

Alternativas

Alternativa 1 40%
Alternativa 2 50%
Alternativa 3 60%

Alternativa 1-Solución Alternativa 2-Solución

Activo Circulante 1 1,200,000 Activo Circulante 2
Activo Fijos 600,000 Activo Fijos
Pasivos 900,000 Pasivos
Patrimonio 900,000 Patrimonio
Interesés 90,000 Interesés

ER-Calgary Company ER-Calgary Company

Ventas 3,000,000 Ventas

Costo de Ventas 2,550,000 Costo de Ventas
Utilidad Brutas 450,000 Utilidad Brutas

Intereses - 90,000 Intereses

Utilidad Neta 360,000 Utilidad Neta

I.Rentas 144,000 I.Rentas

Utilidad después de Impto. 216,000 Utilidad después de Impto.

Rendimiento esperado A-1 0.76 Rendimiento esperado A-2

24.00%
os activos fijos ascienden a $ 600,000 y
s del 10% sobre toda la deuda. Se están
ntas proyectadas. La compañía espera
tasa fiscal de Calgary es del 40%. ¿Cuál

Alternativa 3-Solución
1,500,000 Activo Circulante 3 1,800,000
600,000 Activo Fijos 600,000
1,050,000 Pasivos 1,200,000
1,050,000 Patrimonio 1,200,000
105,000 Interesés 120,000

ER-Calgary Company

3,000,000 Ventas 3,000,000

2,550,000 Costo de Ventas 2,550,000
450,000 Utilidad Brutas 450,000

- 105,000 Intereses - 120,000

345,000 Utilidad Neta 330,000

138,000 I.Rentas 132,000

207,000 Utilidad después de Impto. 198,000

0.80 Rendimiento esperado A-3 0.84

19.71% 16.50%