Interes Compuesto (Borrador)

CAPÍTULO 4
INTERÉS COMPUESTO
4.1 SIMBOLOGÍA
I: Interés
i: Tasa efectiva de interés
j: Tasa nominal de interés
j : Tasa nominal con capitalización continua
m: Número de capitalizaciones en el año
P: Capital
S: Monto o Valor Futuro
n: Tiempo
e: 2.71828183
48 MATEMATICAS FINANCIERAS CON EXCEL Y MATLAB
4.2 INTRODUCCIÓN Y DEFINICIONES
Capitalización: En el interés compuesto, los intereses causados en un período se

suman al capital inicial, este proceso de denomina capitalización, razón por lo
cual para que exista interés compuesto tiene que haber más de un periodo de
capitalización. Por lo tanto el capital para el segundo período es mayor que para el
primero; el del tercero mayor al del segundo y así sucesivamente. Como
consecuencia de los incrementos del capital, los intereses de un período son
superiores a los del período inmediato anterior.
Período de Capitalización: Es el tiempo que transcurre entre una capitalización y

otra. Puede ser anual, semestral, trimestral, mensual, diario, etc.
Número de capitalizaciones en el año (m): Es el número de veces que se

capitaliza el interés cada año. Si la capitalización es anual, significa que los
intereses se agregan al capital una vez por año; en caso de ser semestral dos veces
por año, trimestral cuatro veces en el año, etc.
En el gráfico siguiente se puede observar, como al final de un período, los

intereses causados se incorporan al capital y el nuevo valor sirve de base para
determinar los intereses del período inmediato posterior. Por lo indicado, los
intereses de un período, son superiores a los del inmediato anterior. De otra
manera, los intereses causados en el primer período son menores a los del
segundo, éstos son menores a los del tercero y así sucesivamente. El capital inicial
es menor al capital para el segundo período, éste es menor al capital del tercer
período y así sucesivamente.
INTERES COMPUESTO 49
4.3 INTERÉS COMPUESTO CAPITALIZABLE ANUALMENTE
En este caso el período de capitalización es un año. El proceso de capitalización o

acumulación de intereses se realiza al final de cada año.
4.3.1 VALOR FUTURO O MONTO
Si se invierte una suma de dinero hoy, luego de uno o varios períodos, se obtendrá
una suma superior, que será igual al capital más los intereses causados en ese o en
esos períodos. A este nuevo valor se le denomina valor futuro o monto.
Si se determina el monto año por año, podemos apreciar como los intereses que se
ganan en un período, se incorporan al capital inicial, de manera que para el
próximo el capital es mayor y los intereses se van incrementando de un período a
otro.
Ejemplo 1: Determinar el monto de 1000, al final de 4 años, suponiendo la tasa de

interés del 10% capitalizable anualmente
Si determinamos el monto año por año, tenemos:

S  1000  (1  0.10)  1100
S  1100  (1  0.10)  1210
S  1210  (1  0.10)  1331
S  1331 (1  0.10)  1464.1
Si generalizamos para el período n, tendremos:
S  P  (1  i ) para n = 1
El monto al final del primer período se convierte en capital para el segundo:
S  P  (1  i )  (1  i )  P  (1  i)2 para n = 2
El monto al final del segundo período se convierte en capital para el tercero:
S  P  (1  i )2  (1  i )  P  (1  i )3 para n = 3
..........................................................
..........................................................
El monto al final del período n-1 se convierte en capital para el período n:
S  P  (1  i )n1  (1  i )  P  (1  i)n para n = n
Lo anterior se puede también expresar en forma resumida de la siguiente manera:

Capital al Inicio
Periodo Interés Monto o Valor Futuro al final de cada Periodo
del Periodo
1 P I1 = P*i S1 = P + P*i = P(1+i)

2 P(1+i) I2 = P(1+i)*i S2 = P(1+i) + P(1+i)*i =P(1+i)(1+i)= P(1+i)2
3 P(1+i)2 I3 = P(1+i)2*i S3 = P(1+i)2 + P(1+i)2*i = P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
.
.
.
n-1 P(1+i)n-2 In-1 = P(1+i)n-2*i Sn-1 = P(1+i)n-2 + P(1+i)n-2*i = P(1+i)n-2(1+i)=P(1+i)n-1
n P(1+i)n-1 In = P(1+i)n-1*i Sn = P(1+i)n-1 + P(1+i)n-1*i = P(1+i)n-1(1+i)=P(1+i)n
Por lo tanto
S  P  (1  i)n [28]
Si en el ejemplo anterior aplicamos la fórmula obtenida y utilizamos el valor
determinado en la TABLA FINANCIERA de la columna C, tenemos:
S  1000  (1  0.10)4
S  1000 1.4641
S  1464.1
Resolución con Excel:
Como paso previo ingresar la información y seleccionar la celda en la cual

deseamos obtener el resultado. La información puede estar dispuesta de la manera
que se indica a continuación, a fin de facilitar cambios en las variables y
automáticamente tendremos el nuevo resultado.
TASA NOM. NUMERO TASA TIEMPO NUMERO MONTO O

CAPITAL
ANUAL CAPITALIZ. PERIODO AÑOS PERIODOS VALOR FUTURO
1,000 0.1 1 0.1 4 4
Luego de haber accedido a Microsoft Excel, utilizamos el siguiente

procedimiento:
1.- En la barra de menú seleccionar Insertar o el icono fx de Insertar función:

Al desplegar Insertar se visualizará la siguiente pantalla:
2.- Seleccionar fx Función. Al hacerlo por primera vez, aparece la ventana

siguiente, en la cual se encuentra señalada la categoría “Usadas recientemente”.
Al presionar la flecha hacia abajo, situada a la derecha de “Usadas
recientemente”
con el botón izquierdo del ratón, se despliega una serie de categorías como
“Usadas recientemente”, “Todas”, “Financieras”, “Fecha y hora”, “Matemáticas y
Trigonométricas”, “Estadística”:
Al seleccionar la categoría Financieras se visualiza la siguiente ventana:
Con las barras de desplazamiento situadas al lado derecho de la ventana, se puede

movilizar hacia abajo o arriba para seleccionar la función deseada, tales como DB,
DVS, INT.PAGO.DIR, NPER, PAGO, PAGOINT, VA., VF., ETC, y otras como
las del siguiente cuadro de diálogo. Las funciones se encuentran en orden
alfabético.
3.- Seleccionar la categoría Financieras y la función deseada, en este caso VF

(Valor Futuro) de un pago único o de una Anualidad y pulsar el botón que tiene la
palabra Aceptar, localizado en la parte inferior derecha.
4.- Ingresar los argumentos de la función VF: tasa de interés por período, número
de períodos, pago con valor cero o dejar la celda en blanco y valor actual, lo cual
puede realizarse de dos formas: a) ingresando el dato en la correspondiente celda;
o, b) señalando la dirección de la celda en que se encuentra cada dato requerido.
Para desplazar el cuadro argumentos de la función, de manera de visualizar las

celdas en donde disponemos la información, se puede arrastrarlo manteniendo
pulsado el botón izquierdo del ratón, con el cursor en la cuadrícula azul que lleva
la leyenda Insertar función.
Si ingresamos la información requerida en el ejemplo anterior, observamos que el

resultado aparece ya en la parte derecha e inferior de los argumentos:
5.- Pulsar Aceptar
Si se ha ingresado correctamente la información, aparecerá el resultado en la celda

seleccionada (G2).
Obsérvese que el valor futuro tiene signo negativo, para cambiarlo editamos la
función con F2 y anteponemos el signo negativo. Alternativamente podemos
anteponer el signo negativo en la celda del Valor Actual o CAPITAL o multiplicar
el resultado por (-1).
Las fórmulas aplicadas, en base a las direcciones en las que se encuentra la

información son:
Valor Futuro de una unidad monetaria:
Si el capital es igual a la unidad monetaria, obtenemos el valor futuro o monto de

una unidad monetaria, que lo representaremos por la letra (s) minúscula:
s  (1  i)n [29]
Ejemplo 2: Observemos lo que sucede con una inversión de una unidad

monetaria, si la tasa de interés es del 20% capitalizable anualmente. El gráfico y
los valores determinados nos permiten advertir como el monto va creciendo del
período 1 al período 10, en forma exponencial:
MONTO DE US $ 1 AL 20% ANUAL
7.00
6.00 6.1917
5.00 5.1598
VALORES
4.2998
4.00
3.5832
3.00 2.9860
2.4883
2.00 2.0736
1.7280
1.4400
1.00 1.2000
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
MONTO 1.200000 1.440000 1.728000 2.073600 2.488320 2.985984 3.583181 4.299817 5.159780 6.191736
Al incrementar la tasa de interés al 30%, el gráfico de la función se desplaza hacia

arriba y a la izquierda, incrementando la pendiente. En caso contrario, si la tasa
disminuye el 10%, el desplazamiento se da en sentido contrario, disminuyendo el
valor de la pendiente:
MONTO DE US $ 1 AL 30%, AL 20% Y AL 10% ANUAL
15.00
VALORES
10.00
5.00
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
MONTO AL 30% 1.3000 1.6900 2.1970 2.8561 3.7129 4.8268 6.2749 8.1573 10.6045 13.7858
MONTO AL 20% 1.2000 1.4400 1.7280 2.0736 2.4883 2.9860 3.5832 4.2998 5.1598 6.1917
MONTO AL 10% 1.1000 1.2100 1.3310 1.4641 1.6105 1.7716 1.9487 2.1436 2.3579 2.5937
Ejercicio 4.1
Una inversión de 25000, producirá un rendimiento del 10% capitalizable

anualmente. Determinar el monto disponible a los 5 años.
Datos:
P = 25000 n = 5 i = 0.10
S  25000  (1  0.10)5
S  25000 1.610510
S  40262.75
La población de una ciudad, crece al 1.5% anual. Si en el año 2007, es de 500000,
determinar la población que existirá en el 2015.
Ejercicio 4.2
Datos:
P = 50000 n=8 i = 0.015
S  500000  (1  0.015)8
S  500000 1.126493
S  563246, 29
4.3.2 CAPITAL O VALOR ACTUAL
El capital nos indica la cantidad que invertida hoy a una determinada tasa de
interés, nos permite obtener un monto, luego de “n” períodos.
A partir de la fórmula del valor futuro o monto [28], obtenemos la que permite
determinar el capital:
S  P  (1  i )n
P  (1  i )n  S
S
P  S  (1  i ) n [30]
(1  i )n
El factor (1  i ) n se conoce con el nombre de factor de actualización, a una tasa
efectiva.
Capital requerido para que el monto sea una unidad monetaria:
Si el monto o valor futuro es igual a una unidad monetaria, obtenemos la fórmula

que nos indica el capital necesario para que su monto sea igual a uno.
1
p  (1  i) n [31]
(1  i)n
Si determinamos el capital que debe depositarse hoy a la tasa del 20% anual, para
que transcurridos de 1 a 10 períodos, se obtenga una unidad monetaria de monto,
obtenemos el siguiente gráfico y valores:
VALOR ACTUAL DE US $ 1 AL 20% ANUAL
0.90
0.8333
0.80
0.70 0.6944
0.60
VALORES
0.5787
0.50 0.4823
0.40 0.4019
0.3349
0.30 0.2791
0.2326
0.20 0.1938
0.1615
0.10
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
V.ACTUAL 0.833333 0.694444 0.578704 0.482253 0.401878 0.334898 0.279082 0.232568 0.193807 0.161506
Al disminuir la tasa de interés al 10%, la curva se desplaza hacia arriba y cuando

se incrementa al 30%, se desplaza hacia abajo, con una mayor pendiente negativa:
VALOR ACTUAL DE US $ 1 AL 10%, AL 20% Y AL 30% ANUAL
1.00
0.80
VALORES
0.60
0.40
0.20
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
VA AL 10% 0.90909 0.82644 0.75131 0.68301 0.62092 0.56447 0.51315 0.46650 0.42409 0.38554
VA AL 20% 0.83333 0.69444 0.57870 0.48225 0.40187 0.33489 0.27908 0.23256 0.19380 0.16150
VA AL 30% 0.76923 0.59171 0.45516 0.35012 0.26932 0.20717 0.15936 0.12258 0.09430 0.07253
Ejemplo 3: Determinar el capital que debe invertirse, para disponer de 5000 al

final de 4 años, si la tasa de interés es del 12% capitalizable anualmente.
Aplicando la fórmula y utilizando la tabla financiera respectiva:

5000
P
1  0.12
4
5000
P
1.57351936
P  3177.59
Alternativamente:
P  5000  (1  0.12)4
P  5000  0.63551808
P  3177.59
Resolución con Excel:
1.- Registramos los datos
MONTO O
TASA NOM. NUMERO TASA TIEMPO NUMERO CAPITAL O
VALOR
ANUAL CAPITALIZ. PERIODO AÑOS PERIODOS VALOR ACTUAL
FUTURO
5,000 0.12 1 0.12 4 4
2.- Insertamos la función financiera VA
3.- Ingresamos las direcciones de las celdas de datos
4.- Pulsamos Aceptar y obtenemos el resultado en la celda seleccionada

Para cambiar de signo, editamos la función con F2 y anteponemos el signo

negativo. Alternativamente podemos anteponer el signo negativo en la celda del
VALOR FUTURO o multiplicar la función por (-1).
Ejercicio 4.3
La empresa XYZ ha planificado construir su planta industrial después de 4 años,
la que se estima tendrá un valor de 1000000. ¿Qué capital debe depositarse el día
de hoy, si el rendimiento es del 6% capitalizable anualmente, que permita cumplir
con el objetivo planteado?
Datos:
S = 1000000 n=4 i = 0.06
1000000
P
1  0.06
4
1000000
P
1.262477
P  79209.37
Ejercicio 4.4
Un padre dejó como herencia a su hijo una inversión a 10 años plazo, a la tasa del
8% capitalizable anualmente. Si el valor acumulado alcanzó a 200000, determinar
el valor depositado inicialmente.
Datos:
S = 200000 n = 10 i = 0.08
200000
P
1  0.08
10
200000
P
2.158925
P  92638.70
4.3.3 TASA DE INTERÉS
La tasa de interés despejamos de la fórmula del monto [28]:

S  P  (1  i )n
S
 P   (1  i )
n
 
1/ n
S
P  (1  i )
 
1/ n
S
(1  i )   
P
 S 1 / n 
i     1 [32]]
 P  
Ejercicio 4.5
Determinar la tasa de interés capitalizable anualmente que debe producir una
inversión, con el propósito de que un capital de 100000 se convierta en 150000 en
5 años.
Datos:
P = 100000 S = 150000 n=5
1/ 5
 150000 
i   1
 100000 
i  1.084472  1
i  0.084472
Ejercicio 4.6
Determinar la tasa de crecimiento anual de las ventas de una empresa, que en el
2001 vendió 50000 unidades del producto X y en el 2008 vende 300000.
Datos:
P = 50000 S = 300000 n=7
1 / 7
 300000 
i   1
 50000 
i  1.291708  1
i  0.291708
4.3.4 TIEMPO
De la expresión obtenida en el numeral anterior despejamos el tiempo:

S
 P   (1  i )
n
 
S
(1  i )n   
P
Aplicando logaritmos de base 10:
n  log(1  i )  log S  log P
log S  log P
n [33]
log(1  i )
Aplicando logaritmos de base ℮:
ln S  ln P
n
ln(1  i )
Ejercicio 4.7
¿Qué tiempo debe permanecer una inversión a la tasa del 8% anual para que se
triplique?
Datos:
P=1 S=3 i = 0.08
Con logaritmos decimales:
log 3  log1
n
log(1  0.08)
0.477121  0
n
0.03342375
n  14.2749 años
Con logaritmos naturales:
ln 3  ln1
n
ln(1  0.08)
1.098612  0
n
0.076961
n  14.2749 años
Ejercicio 4.8
¿Qué tiempo permaneció invertido un capital de 40000, a la tasa del 6%
capitalizable anualmente, si el monto al vencimiento fue de 120000?
Datos:
P = 40000 S = 120000 i = 0.06
Con logaritmos decimales:

log120000  log 40000
n
log(1  0.06)
5.079181  4.60206
n
0.025306
n  18.85 años
Con logaritmos naturales:

ln120000  ln 40000
n
ln(1  0.06)
11.695247  10.596635
n
0.058269
n  18.85 años
4.3.5 UTILIZACIÓN DE TABLAS FINANCIERAS
Para facilitar la resolución de problemas, se elaboran TABLAS FINANCIERAS,

en las cuales vienen determinados los valores correspondientes a los factores
1  i n y 1  i  , para multiplicarlos por el capital o por el valor futuro, según
n
sea el caso.
Al final del libro constan las TABLAS FINANCIERAS correspondientes al valor

actual y valor futuro a interés compuesto, valor actual y valor futuro de una
anualidad vencida, pago a partir del valor actual y del valor futuro de una
anualidad vencida; valor actual y valor futuro de una anualidad anticipada.
Su utilización es muy sencilla, únicamente tomamos el valor correspondiente a la

celda de intersección de la fila que nos da el número de períodos y de la columna
que nos da el factor que estamos buscando, a una determinada tasa de interés por
período.
4.4 INTERÉS COMPUESTO CAPITALIZABLE VARIAS VECES EN EL AÑO
Cuando el interés se capitaliza varias veces en el año, se requiere diferenciar la

tasa efectiva (i) de la tasa nominal (j). El número de veces que se capitaliza el
interés en el año, lo representaremos con (m). Al dividir el valor de la tasa
nominal (j), para el número de veces que se capitaliza el interés en el año (m), se
obtiene una tasa de interés por período. Si multiplicamos el número de años, por el
número de veces que se capitaliza el interés en el año, obtenemos el número de
períodos de capitalización.
Como se ha indicado, el valor futuro se refiere al valor de una obligación en una

fecha posterior. Incluye por lo tanto los intereses que se han incrementado al
capital.
Cuando al interés se capitaliza varias veces en el año, se modifica la fórmula [28],
reemplazando la tasa efectiva de interés “i”, por la tasa que resulta de dividir la
tasa nominal “j” para el número de capitalizaciones “m”; y, en lugar del número
de años “n”, el producto del número de años “n” multiplicado por el número de
capitalizaciones “m”.
La capitalización de los intereses puede ser anual o en períodos menores a un año:
semestral, trimestral, mensual, diaria, etc.
n*m
 j
S  P  1   [34]
 m 
Valor Futuro de una unidad monetaria:
Cuando el capital “P” es igual a la unidad, obtenemos la fórmula que nos da el

valor futuro o monto de una unidad monetaria, durante “n” períodos, a una tasa
nominal capitalizable varias veces en el año.
n*m
 j
s  1   [35]
 m
Ejercicio 4.9
Determinar el monto de una inversión de 160000, a 3 años, a la tasa del 10%
capitalizable trimestralmente.
Datos:
j
P = 160000 n=3 j = 0.10 m = 4  0.025 n*m = 12
m
S  160000  (1  0.025)12
S  160000 1.344889
S  215182.21
Resolución con Excel
1.- Registramos los datos
MONTO O
TASA NOM. NUMERO TASA TIEMPO NUMERO
CAPITAL VALOR
ANUAL CAPITALIZ. PERIODO AÑOS PERIODOS
FUTURO
160,000 0.1 4 0.025 3 12
2.- Insertamos la función financiera VA
3.- Ingresamos las direcciones de las celdas de datos

4.- Pulsamos Aceptar y obtenemos el resultado en la celda seleccionada
Ejercicio 4.10
Una empresa recibe un crédito de 200000, con 3 años de gracia, a la tasa del 12%
capitalizable trimestralmente. Si los intereses no se cancelaron y deben
capitalizarse al término de los 3 años, determinar el monto de la deuda a esa fecha.
Datos:
j
P = 200000 n = 3 j = 0.12 m = 4  0.03 n*m = 12
m
S  200000  (1  0.03)12
S  160000 1.425761
S  285152.18
4.4.2 CAPITAL
Nos expresa la suma de dinero que colocada a una tasa nominal capitalizable “m”
veces en el año, permite obtener un monto, después de “n” períodos.
Despejando de la fórmula [34] obtenemos:

 n* m
 j
P  S  1   [36]
 m
O también:
S
P n* m
 j
 1  
 m
Capital de una unidad monetaria:
Si en las dos últimas fórmulas reemplazamos el monto o valor futuro, de una

unidad monetaria, tenemos:
 
   n* m
p
1   1  j 
   [37]
j    m
n* m
 1   
  m  
Estas expresiones nos indican el capital que debe depositarse, a una tasa nominal
capitalizable varias veces en el año, para que el monto sea igual a la unidad
monetaria.
 n*m
 j
El factor 1  m  se conoce con el nombre de factor de actualización, a una
 
tasa nominal capitalizable varias veces en el año.
Ejercicio 4.11 ¿Qué capital se invirtió hace 8 años, si el valor disponible a la fecha es de 320000
y la tasa percibida fue del 12% capitalizable mensualmente?
Datos:
j
P = 320000 n=8 j = 0.12 m = 12  0.01 n*m = 96
m
320000
P
1  0.0196
320000
P
2.599273
P  123111.35
1.- Se recomienda ingresar previamente los datos:

MONTO O
TASA NOM. NUMERO TASA TIEMPO NUMERO CAPITAL O
VALOR
ANUAL CAPITALIZ. PERIODO AÑOS PERIODOS VALOR ACTUAL
FUTURO
320,000 0.12 12 0.01 8 96
2.- Se selecciona la categoría Funciones Financieras y entre ellas VA (Valor

Actual):
3.- Al pulsar Aceptar, se visualiza la pantalla para ingresar los Argumentos de

Función:
4.- Se ingresan las direcciones de las celdas correspondientes a la información

solicitada en cada ventanilla de Argumentos de Función:
5.- Si la información es correcta se visualiza el resultado. Posteriormente pulsar

Aceptar, para que el resultado se despliegue en la celda seleccionada:
Para cambiar de signo, editamos la función con F2 y anteponemos el signo

negativo. Alternativamente podemos anteponer el signo negativo en la celda del
Valor Futuro (Vf).
¿Qué valor debe depositarse en la fecha, para que transcurridos 3 años, el valor
Ejercicio 4.12 disponible sea de 100000, si la tasa de interés es del 9% capitalizable
trimestralmente?
Datos:
P = 100000 n=3 j = 0.09 m = 12
j
 0.0225 n*m = 12
m
100000
P
1  0.022512
100000
P
1.306050
P  76566.75
Cuando se utiliza la tasa de interés nominal (j) capitalizable varias veces en el año,
significa que los intereses se determinan en cada período de capitalización y éstos
se suman al capital. Al dividir la tasa nominal para el número de períodos de
capitalización (m), se obtiene una tasa de interés por período, ésta se aplica en
cada uno de ellos.
Despejando de la fórmula del valor futuro [34]:

n*m
 j
S  P  1  
 m 
n*m
S  j
 1
P  m 
1 / n*m
S  j
P  1  
   m 
1 / n*m
 j S
1  m    P 
   
1 / n*m
j S
 1
m  P 
Esta sería una tasa de interés por período de capitalización.
Al trasladar el número de capitalizaciones al segundo miembro, obtenemos la

fórmula para determinar la tasa nominal anual.
 S 1 / n*m 
j  m     1 [38]
 P  
Ejercicio 4.13
El señor X compró un terreno en 40000 y luego de 7 años los vendió en 100000.
Determinar la tasa de rendimiento capitalizable semestralmente que obtuvo.
Datos:
P = 40000 S = 100000 n = 7 m = 12 n*m= 14
 100000 1/ 14 
j  2     1
 40000  
j  2  (1.0676  1)
j  0.135278
R = 13.5278% capitalizable semestralmente
Ejercicio 4.14
Por la compra de acciones de una empresa se pagó 500000. Transcurridos 3 años
se vendió en 800000. Determinar la tasa capitalizable mensualmente de
rendimiento obtenida.
Datos:
P = 500000 S = 800000 n = 3 m = 12 n*m= 36
 800000   1 / 36
j  12     1
 500000  
j  12  (1.013141  1)
j  0.157695
R = 15.7695 % capitalizable mensualmente
4.4.4 TIEMPO
Si despejamos de la fórmula del monto [34] tenemos:

n m
 j
S  P  1  
 m
n m
S  j
 1  
P  m
n m
 j S
1  m   P
 
Tomando logaritmos:
 j
n  m  log 1    log S  log P
 m
log S  log P
n [39]
 j
m  log 1  
 m 
Ejercicio 4.15
¿En qué tiempo se duplicará la producción de una empresa, si la tasa de
crecimiento es del 8% semestral?
Datos:
j
P=1 S=2 j = 0.16 m = 2  0.08
m
Para obtener el número de semestres, aplicamos la tasa semestral y no
consideramos el valor de “m”:
log 2  log1
n
log(1  0.08)
0.301030  0
n
0.033424
n  9.006468 semestres
Ejercicio 4.16
¿Qué tiempo transcurrió desde la fecha de realización de una inversión de 400000,
si al vencimiento recibió 1000000 y la tasa fue del 12% capitalizable
trimestralmente?
Datos:
j
P = 400000 S = 1000000 j = 0.12 m = 4  0.03
m
Aplicando la fórmula [39], obtenemos el número de años:
log1000000  log 400000
n
4  log(1  0.03)
6  5.602060
n
4  0.012837
n  7.749864 años
4.4.5 UTILIZACIÓN DE TABLAS FINANCIERAS
Para facilitar la resolución de problemas se han elaborado TABLAS

FINANCIERAS, en las cuales viene determinado el valor de los factores que
representan valor actual de una unidad monetaria (Columna B); y, el valor futuro
de una unidad monetaria (Columna C), para “n” períodos y a una tasa de interés
por período.
En la página correspondiente a una tasa de interés dada, buscamos el valor para un

cierto período en la fila; y, en la intersección con la columna de valor actual o
valor futuro. El valor obtenido se multiplica por el capital y se obtiene el valor
futuro; o, por el valor futuro y se obtiene el capital.
4.5 INTERÉS COMPUESTO CON CAPITALIZACIÓN CONTINUA
Para determinar el valor futuro cuando el interés se capitaliza en forma continua,

utilizamos la siguiente expresión:
S  P * e J  n [40]
La constante e es igual a 2.71828183, la base del logaritmo natural.
Ejercicio 4.17
Determinar el monto de una inversión de 20000, a 2 años plazo, a la tasa del 8%
con capitalización continua.
Datos:
P = 20000 n=2 j  0.08
S  20000  e0.08*2
S  20000  2.7182820.16
S  20000 1.173511
S  23470.22
¿En base al monto, qué alternativa recomendaría a un inversionista?: a) el 14%

Ejercicio 4.18
capitalizable trimestralmente; o, b) el 13.8% con capitalización continua.
Si suponemos un capital de 1
Alternativa a)
Datos:
P=1 n=1 j = 0.14 m=4
S  (1  0.035)4
S  1.147523
Alternativa b)
Datos:
P=1 n=1 j  0.138
S  1 e0.138
S  2.7182820.138
S  1.147976
R: La alternativa b) es la mejor.
4.5.2 CAPITAL O VALOR ACTUAL
De la fórmula [40] despejamos el capital:

P * e J  n  S
S
P  J  n  S  e  ( J  n ) [41]
e
 J n
El factor e  se conoce como factor de actualización, a una tasa nominal con
capitalización continua.
Ejercicio 4.19
Por una inversión con capitalización continua, se recibió luego de un año la
cantidad de 120000. Determinar el capital invertido.
Datos:
S = 120000 n=1 j  0.09
120000
P
e0.09*1
120000
P
2.7182820.09
120000
P
1.094174
P  109671.74
Ejercicio 4.20
¿Qué capital debe depositarse a la tasa del 10% con capitalización continua, para
que el valor acumulado en 5 años ascienda a 500000?
Datos:
S = 500000 n=5 j  0.10
500000
P
e0.10*5
500000
P
2.7182820.50
500000
P
1.648721
P  303265.33
De la fórmula [40] despejamos la tasa nominal con capitalización continua:

P * e J  n  S
S
e J  n 
P
Aplicando logaritmos:
j  n  log e  log S  log P
log S  log P
j  [42]
n  log e
Si utilizamos logaritmos naturales:

ln S  ln P
j 
n
Ejercicio 4.21 Dos personas realizaron inversiones a tasas con capitalización continua, a un año
plazo. El señor A invirtió 100000 y recibió 110000. El señor B invirtió 160000 y
recibió 175000. ¿Cuál tomó la mejor decisión financiera?
Inversión del Señor A:
Datos:
P = 100000 S = 110000 n=1

log110000  log100000
j 
log e
5.041393  5
j 
log e
5.041393  5
j 
0.434294
j  0.095311
Inversión del Señor B:
Datos:
P = 160000 S = 175000 n=1
log175000  log160000
j 
log e
5.243038  5.204120
j 
0.434294
j  0.089612
R: La decisión del Señor A fue la mejor
Ejercicio 4.22
¿Qué tasa con capitalización continua se percibió por una inversión de 50000, a 5
años plazo, si el valor al vencimiento fue de 100000?
Datos:
P = 50000 S = 100000 n=5
log100000  log 50000
j 
5  log e
5  4.698970
j 
5  0.434294
0.301030
j 
2.17147
j  0.1386
4.5.4 TIEMPO
De la expresión anterior a la fórmula [42] despejamos “n”:
j  n  log e  log S  log P
log S  log P
n [43]
j  log e
Si se utiliza logaritmos naturales:

ln S  ln P
n
j
Ejercicio 4.23
¿En qué tiempo un capital de 6000 se convertirá en 10000, si la tasa de interés es
del 6.5% con capitalización continua?
Datos:
P = 6000 S = 10000 j  0.065
log10000  log 6000
n
0.065  log e
4  3.778151
n
0.065  0.434294
0.221849
n
0.028929
n  7.8589 años
Ejercicio 4.24
¿En qué tiempo se duplica un capital colocado a la tasa de interés del 9 % con
capitalización continua?
Datos:
P=1 S=2 j  0.09
log 2  log 1
n
0.09  log e
0.301030  0
n
0.09  0.434294
0.301030
n
0.039086
n  7.7016 años
4.6 INTERÉS COMPUESTO CON CAMBIOS EN LA TASA DE INTERES
Cuando existen variaciones en la tasa de interés, se debe determinar el valor futuro

con la respectiva tasa, hasta cada una de las fechas en que cambia la tasa de
interés. El valor futuro de un período pasa a constituirse en capital para el
siguiente y así sucesivamente.
Si la tasa de interés se capitaliza anualmente y suponemos dos períodos
consecutivos con variaciones en las tasas, el monto es:
S  P  (1  i1 )n1 *(1  i2 )n2
En Excel la Función VF.PLAN, se utiliza únicamente cuando las tasas se

modifican anualmente y solo con tasas efectivas por año.
Sintaxis VF.PLAN (Capital, plan_serie_de_tasas)
Si la tasa de interés se capitaliza m veces en el año y suponemos dos períodos

consecutivos con variaciones en las tasas, el monto es:
n1 * m1 n2 * m2
 j   j 
S  P  1  1  * 1  2 
 m1   m2 
De igual manera si suponemos tasas con capitalización continua y variaciones en
las tasas en dos periodos, el monto se determina de la siguiente manera:
S  P * e J1 n1 * e J2 n2
O se puede plantear una combinación de tasas de interés como se indica en el
ejemplo 5.
Ejemplo 4: Una empresa realiza una inversión de 20000 a 5 años plazo. Si la tasa
de interés durante los dos primeros años es del 8% capitalizable trimestralmente y
en los años siguientes el 12% capitalizable trimestralmente, determinar el valor
disponible al término de los 5 años.
Si primero determinamos el monto al término del segundo año (trimestre 8):

2*4
 0.08 
S1  20000  1 
 4 
S1  20000  1.02 
8
S1  20000 1.171659
S1  23433.19
El valor futuro al término de los dos años (trimestre 20), se convierte en capital
para los tres últimos años, por lo tanto el monto sería:
3*4
 0.12 
S2  23433.19  1 
 4 
S2  23433.19  1  0.03
12
S2  23433.19 1.425760
S2  33410.13
De manera directa, tendríamos:
2*4 3*4
 0.08   0.12 
S  20000  1   
4   4 
1
 
S  20000  1.02   1  0.03
8 12
S  20000 1.171659 1.425760

S  33410.13
Ejercicio 4.25 Una empresa realizó una inversión de 300000, a 10 años plazo. Si la tasa de
interés en los 4 primeros años fue del 12% capitalizable anualmente y luego del
11.5 % con capitalización continua, determinar el monto disponible.
Datos:
P = 300000 n=4 i = 0.12 n = 6 j  0.115
S  30000  1  0.12   e0.115*6
4
S  300000 1.573519  2.7182820.69

S  300000 1.573519 1.993716
S  941145
Una empresa incrementó su producción al 15 % anual en los dos primeros años y

Ejercicio 4.26 posteriormente, en los 3 años siguientes, al 20% anual. Si la producción inicial fue
de 25000 unidades, a cuánto asciende la producción luego de los 5 años.
Datos:
P = 25000 n=2 i = 0.12 n = 3 i = 0.20
S  25000  1  0.15   1  0.20 
2 3
S  25000 1.3225 1.728

S  57132

4.6.2 CAPITAL
Cuando existen cambios en la tasa de interés, se debe determinar el valor actual o

capital con la respectiva tasa, hasta cada una de las fechas en que cambia la tasa de
interés. El capital de un período pasa a constituirse en valor futuro para el
siguiente y así sucesivamente.
Las fórmulas a aplicarse para el caso de dos periodos son:
S
P
(1  i1 ) *(1  i2 )n2
n1
S
P n1 *m1 n2 *m2
 j1   j 
1   * 1  2 
 m1   m2 
S
P J1 n1 J 2 n2
e e
Ejemplo 5: Una empresa acumuló 50000 en 10 años. Si la tasa de interés durante
los cuatro primeros años fue del 12% capitalizable semestralmente y en los años
siguientes el 14% capitalizable semestralmente, determinar el valor depositado al
inicio de los 10 años.
Si primero determinamos el valor actual al término del cuarto año (semestre 8), a
la tasa del 7% semestral:
6*2
 0.14 
P1  50000  1 
 2 
P1  50000  1.07 
12
P1  50000  0.444011
P1  22200.60
El valor actual al término de los cuatro años (semestre 8), se convierte en valor
futuro para los cuatro primeros años, por lo tanto el valor actual sería:
4*2
 0.12 
P2  22200.60  1 
 2 
P2  22200.60  1  0.06 
8
P2  22200.60  0.627412
P2  13928.93
De manera directa, tendríamos:
6*2 4*2
 0.14   0.12 
P  50000  1   
2   2 
1
 
P  50000  1.07   1  0.06 
12 8
P  50000  0.444011 0.627412

P  13928.93
Ejercicio 4.27
¿Qué capital se invirtió hace 6 años, si la tasa de interés en los dos primeros fue
del 12% capitalizable anualmente y en los siguientes el 8% capitalizable
trimestralmente; y, el monto fue de 400000?
Datos:
S = 400000 n=2 i = 0.12 n = 4 j = 0.08 m=4
j
 0.02 n*m = 16
m
400000
P
1  0.122  1  0.0216
400000
P
1.2544 1.372786
400000
P
1.722023
P  232285.02
¿Qué capital se invirtió hace 7 años, si la tasa de interés en los cuatro primeros fue
del 18 % capitalizable anualmente y en los siguientes el 9 % capitalizable
Ejercicio 4.28
mensualmente; y, el monto fue de 800000?
Datos:
S = 800000 n = 4 i = 0.18 n = 3 j = 0.09 m=12
j
 0.0075 n*m = 36
m
800000
P
1  0.184  1  0.007536
800000
P
1.938778 1.308645
800000
P
2.537173
P  315311.63
Si hay cambios en la tasa de interés, puede plantearse como interrogante una de

ellas. Para lo cual planteamos una ecuación, seleccionando la fecha focal más
adecuada y luego despejamos la tasa de interés.
Ejemplo 6: Cuál será la tasa de interés capitalizable anualmente percibida en los

últimos 3 años, si al final de 5 años, un depósito de 10000 se convierte en 17000,
suponiendo que la tasa en los dos primeros años fue del 15% capitalizable
anualmente.
Si primero determinamos el monto al término del segundo año:

S1  10000  1  0.15
2
S1  10000 1.3225
S1  13225
El valor futuro obtenido, lo consideramos como capital para el período siguiente:
17000  13225  1  i 
3
17000
 1  i 
3
13225
1/ 3
 17000 
 13225   1 i
 
1/ 3
 17000 
 13225  1  i
 
1.285444 1/ 3  1  i
1.087304 -1  i
i  0.087304
Ejercicio 4.29
¿Cuál será la tasa de interés capitalizable anualmente percibida en los últimos 2
años, si un depósito de 20000 se convierte en 50000 en 6 años, suponiendo que la
tasa en los cuatro primeros años fue del 18% capitalizable anualmente?
Datos:
P = 20000 S = 50000 n=4 i = 0.18 n = 2
S  20000  1  0.18
4
S1  20000 1.938778
S  38775.56
El valor futuro al final del cuarto año, pasa a ser capital para el siguiente período.
Por lo tanto:
1/ 2
 50000 
i   1
 38775.56 
i  1.135549  1
i  0.135549
Ejercicio 4.30
¿Cuál será la tasa de interés capitalizable trimestralmente percibida en los últimos
3 años, si una inversión de 80000 produjo un monto de 150000 en 5 años,
suponiendo que la tasa en los dos primeros años fue del 12% capitalizable
semestralmente?
Datos:
P = 80000 S = 150000 n=2 j = 0.12 m=2 n=3
S  80000  1  0.06 
4
S1  80000 1.262477
S  100998.16
El valor futuro al final del segundo año, pasa a ser capital para el siguiente
período. Por lo tanto:
 150000 1/12 
j  4     1
 100998.16  
j  4  1.485176  1
1/12
 
j  4  1.033510 1
j  0.1340
4.6.4 TIEMPO
Ejemplo 7: Un capital de 10000 se invirtió por el tiempo necesario hasta que se

duplique. Si la tasa inicial fue del 6 % capitalizable anualmente; y, luego de
transcurridos 3 años, se incrementó al 8% capitalizable anualmente, hasta cuando
debe permanecer depositado el dinero, para cumplir con el objetivo.
Primero determinamos el valor futuro al término del tercer año:
Datos:
P = 10000 S = 20000 i = 0.06 n=3 i = 0.08
S  10000  1  0.06 
3
S1  10000 1.191016
S  11910.16
Este valor futuro se convierte en capital para el segundo período, de acuerdo a la
siguiente ecuación:
20000  11910.16  1  0.08 
n
20000
 1  0.08
n
11910.16
Si tomamos logaritmos:
log 20000  log11910.16
n
log1.08
4.301030  4.075918
n
0.033424
n  6.74 años
Por lo tanto, el capital debe estar invertido 6.74 años en total
Ejercicio 4.31 La empresa XYZ desea adquirir una maquinaria que se estima tendrá un valor de
200000. En la fecha actual ha depositado 100000 a la tasa del 8 % capitalizable
trimestralmente, a 3 años plazo. Determinar qué tiempo adicional debe estar
depositado el dinero, si transcurrido los 3 años se prevé que la tasa de interés se
incrementará al 12% capitalizable trimestralmente.
Datos:
j
P = 100000 S = 200000 j = 0.08 m=4  0.02
m
j
n=3 j = 0.12 m=4  0.03
m
S  100000  1  0.02 
12
S1  100000 1.268242
S  126824.18
Este valor futuro se convierte en capital para el siguiente período:
log 200000  log 126824.18

n
4  log1.03
5.301030  5.103202
n
0.051349
n  3.8526 años
Ejercicio 4.32 ¿En qué tiempo adicional se triplica un capital, si en los tres primeros años está
invertido al 10% capitalizable trimestralmente y posteriormente se incrementa al
14 % capitalizable trimestralmente?
Datos:
j
P=1 S=3 j = 0.10 m = 4  0.025
m
j
j = 0.14 m=4  0.0375
m
s  1  0.025 
12
s  1.344889
Este valor futuro de una unidad monetaria, se convierte en capital para el siguiente
período:
log 3  log1.344889
n
4  log1.035
0.477121  0.128686
n
0.059761
n  5.83 años
4.7 INTERÉS COMPUESTO CON PERÍODOS ENTEROS Y PERÍODOS FRACCIONARIOS
4.7.1. VALOR FUTURO

En estos casos, para determinar el valor futuro se puede utilizar dos
procedimientos:
1.- Teórico
En éste se determina el valor futuro aplicando la fórmula a interés compuesto,

para todo el plazo, tanto para el número de períodos enteros, como para la fracción
de período.
Ejemplo 8: Determinar el valor futuro de 5000, a la tasa del 18% anual, durante 1
año 6 meses.
Datos:
18
P = 5000 i = 0.18 n
12
18
S  5000  1  0.1812
S  5000 1.2818
S  6409.04
Ejemplo 9: Determinar el valor futuro de 8000, a la tasa del 16% capitalizable

trimestralmente, durante 1 año 8 meses.
Datos:
20
P = 8000 i = 0.16 n
12
20
S  8000  1  0.04 12
4
S  8000  (1  0.04)6.67
S  8000 1.298839
S  10390.72
2.- Práctico
En el procedimiento práctico se determina el valor futuro aplicando la fórmula a

interés compuesto, únicamente para los períodos enteros y para la fracción de
período, se utiliza la fórmula a interés simple. Si la tasa de interés se capitaliza
anualmente, los periodos enteros son los años y fracción lo que excede a los años;
si la tasa de interés se capitaliza semestralmente, los periodos enteros son los
semestres y fracción lo que excede a los semestres; si la tasa de interés se
capitaliza trimestralmente, los periodos enteros son los trimestres y fracción lo que
excede a los trimestres.
Ejemplo 10: Determinar el valor futuro de 5000, a la tasa del 18% anual, durante
1 año 6 meses.
Datos:
18
P = 5000 i = 0.18 n
12
 6
S  5000  1  0.18  1  0.18  
 12 
S  5000 1.18 1.09
S  6431
semestralmente, durante 1 año 9 meses.
Datos:
21
P = 10000 j = 0.16 m=2 n
12
 3
S  10000  (1  0.08)3  1  0.16  
 12 
S  10000 1.259712 1.04
S  13101
trimestralmente, durante 1 año 8 meses.
Datos:
20
P = 8000 i = 0.16 n 
12
6  2
S  8000  (1  0.04)  1  0.16  
 12 
S  8000 1.265319 1.026667
S  10392.49
Ejercicio 4.33
Determinar el valor futuro de 60000, a la tasa del 8% capitalizable anualmente,

durante 1 año 9 meses.
Datos:
21
P = 60000 i = 0.08 n 
12
1.- Teórico
21
S  60000  (1  0.08)12
S  60000 1.144173
S  68650.36
2.- Práctico
 9
S  60000  (1  0.08)  1  0.08  
 12 
S  60000 1.08 1.06
S  68688
Ejercicio 4.34
Determinar el valor futuro de 240000, a la tasa del 10 % capitalizable
semestralmente, durante 2 años 9 meses.
Datos:
j 33
P = 240000 j = 0.10 m = 2  0.05 n
m 12
1.- Teórico
33
*2
S  240000  (1  0.05)12
66
S  240000  1  0.0512
S  240000 1.307799
S  313871.86
2.- Práctico
 3
S  240000  (1  0.05)5  1  0.10  
 12 
S  240000 1.276282 1.025
S  313965.26
4.7.2 VALOR ACTUAL
Los mismos dos procedimientos señalados en el caso del valor futuro, son
aplicables para el caso del valor actual, con idénticas connotaciones.
1.- Teórico
Ejemplo 13: Determinar el valor actual de 6000, a la tasa del 12% anual, 1 año 6
meses antes del vencimiento de la obligación.
Datos:
18
S = 6000 i = 0.12 n=
12
P  6000  (1  0.12)1.5
P  6000  0.843671
P  5062.02
Ejemplo 14: Determinar el valor actual de 18000, a la tasa del 10% capitalizable
semestralmente, 1 año 8 meses antes del vencimiento de la obligación.
Datos:
20
S = 18000 j = 0.10 m=2 n=
12
20
 2
P  18000  (1  0.05) 12
P  18000*(1  0.05)3.33
P  18000  0.849902
P  15298.24

trimestralmente, 1 año 4 meses antes del vencimiento de la obligación.
Datos:
16
S = 8000 i = 0.08 n=
12
16
 4
P  8000  (1  0.02) 12
P  8000  (1  0.02)5.33
P  8000  0.899772
P  7198.18
2.- Práctico
Ejemplo 16: Determinar el valor actual de 6000, a la tasa del 12% anual, 1 año 6
meses antes del vencimiento de la obligación.
Datos:
18
S = 6000 i = 0.12 n=
12
1 1
P  6000  
(1  0.12)  6
1  0.12  
 12 
P  6000  0.892857  0.943396
P  5053.91
semestralmente, 1 año 8 meses antes del vencimiento de la obligación.
Datos:
20
S = 18000 j = 0.10 m=2 n=
12
2
P  18000 /(1  0.05)3 *(1  0.10* )
12
P  18000 /1.157625*1.01666
P  15294.17

trimestralmente, 1 año 4 meses antes del vencimiento de la obligación.
Datos:
16
S = 8000 i = 0.08 n=
12
8000
P
 1
(1  0.02)5  1  0.08  
 12 
P  8000*0.905731*0.993377
P  7197.86
Ejercicio 4.35
Determinar el valor actual de 180000, a la tasa del 16 % capitalizable
trimestralmente, durante 2 años 5 meses.
Datos:
j 29
P = 180000 j = 0.16 m=4  0.04 n
m 12
1.- Teórico
180000
P 29
*4
(1  0.04) 12
180000
P 116
(1  0.04) 12
180000
P
1.461018
P  123201.75
2.- Práctico
180000
P
 2
(1  0.04)  1  0.16  
9
 12 
180000
P
1.423312 1.026666
P  123180.79
Ejercicio 4.36
Determinar el valor actual de 400000, a la tasa del 18 % capitalizable
semestralmente, 1 año 10 meses antes del vencimiento.
Datos:
j 22
P = 400000 j = 0.18 m=2  0.09 n
m 12
1.- Teórico
400000
P 22
*2
(1  0.09) 12
400000
P 44
(1  0.09) 12
400000
P
1.371609
P  291628.19
2.- Práctico
400000
P
 4
(1  0.09)3  1  0.18  
 12 
400000
P
1.372721
P  291389.99
4.9 COMPARATIVO DE INTERÉS COMPUESTO E INTERÉS SIMPLE

Resulta importante realizar la comparación entre el monto a tasa de interés

compuesto y el monto a tasa de interés simple. Generalmente en las transacciones
financieras en períodos cortos (menores a un año) se aplica interés simple y en
períodos mayores a un año (interés compuesto)
4.9.1. VALOR FUTURO EN PERÍODOS MAYORES A UN AÑO
El valor futuro a interés compuesto en períodos mayores a un año, es superior al

que se obtiene a interés simple. El monto a interés compuesto tiene el
comportamiento de una función exponencial, mientras que a interés simple tiene
el de una recta. Esto significa que el interés crece de manera más rápida con
interés compuesto que con el interés simple.
Ejemplo 19: Si determinamos el monto al 18%, durante 10 años, a la tasa de

interés compuesto y a la tasa de interés simple, observamos que la curva del
monto a interés compuesto es siempre superior a la recta a interés simple:
MONTO DE US $ 1 AL 18% , A INTERES COMPUESTO E

INTERES SIMPLE
6.00
5.00
VALORES
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
MONTO A IC 1.180000 1.392400 1.643032 1.938778 2.287758 2.6995543.185474 3.758859 4.435454 5.233836
MONTO A IS 1.180000 1.360000 1.540000 1.720000 1.900000 2.0800002.260000 2.440000 2.620000 2.800000
4.9.2 VALOR FUTURO EN PERÍODOS MENORES A UN AÑO
En períodos menores a un año, el valor futuro a interés simple es superior al que

se obtiene a interés compuesto.
Ejemplo 20: Determinar el valor futuro de una unidad monetaria, a la tasa del
28% anual, a 3, 6, 9 y 12 meses, utilizando interés simple e interés compuesto:
INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO
 3 3
s  1  0.28    1.07 s  (1  0.28)12  1.063659
 12 
 6 6
s  1  0.28    1.14 s  (1  0.28)12  1.131371
 12 
 9 9
s  1  0.28    1.21 s  (1  0.28)12  1.203393
 12 
 12  12
s  1  0.28    1.28 s  (1  0.28)12  1.28
 12 
A un año el valor futuro es igual para el interés compuesto como para el interés
simple. Gráfico:
MONTO DE US $ 1 AL 28%, A INTERES COMPUESTO E INTERES

SIMPLE: 3, 6 Y 9 MESES; y, 1 AÑO
1.30
1.25
VALORES
1.20
1.15
1.10
1.05
1.00
1 2 3 4
MONTO A IC 1.063659 1.131371 1.203393 1.280000

MONTO A IS 1.070000 1.140000 1.210000 1.280000
Ejemplo 21: Determinar el valor futuro a la tasa del 18% anual, a 1, 2, 3, 4, 5, 6,

7, 8, 9, 10, 11 y 12 meses, de US $200.
El gráfico y los montos determinados demuestran que el monto a interés

compuesto es ligeramente inferior al monto a interés simple:
MONTO DE US $ 200 AL 18%, A INTERES COMPUESTO E

INTERES SIMPLE
240.00
230.00
VALORES
220.00
210.00
200.00
190.00
180.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
MONTO A IC 202.34 204.71 207.11 209.54 211.99 214.48 216.99 219.53 222.10 224.70 227.34 230.00
MONTO A IS 202.50 205.00 207.50 210.00 212.50 215.00 217.50 220.00 222.50 225.00 227.50 230.00
4.10 PROBLEMAS PROPUESTOS
1.- Determinar el monto a interés compuesto, de 30000, a la tasa del 1.5%

mensual, si el plazo de la operación financiera es 2 años. S = 42885.08
2.- Determinar el interés de 10000, a la tasa del 3% mensual, si el plazo de la

operación financiera es 3 años. Suponer que los intereses se capitalizan al final de
cada mes. I = 18982.78
3.- Determinar el monto de 20000, a la tasa del 12% capitalizable trimestralmente,

durante 1 año 9 meses. Aplicar el procedimiento teórico y el práctico.
S = 24597.48
4.- Determinar el monto de 40000, a la tasa del 16% capitalizable trimestralmente,

durante 1 año 10 meses. Utilizar el procedimiento teórico y el práctico.
S = 53329,95 Teórico S = 53339,10 Práctico
5.- Una empresa ha realizado una inversión a la tasa del 18% capitalizable
mensualmente, durante 3 años. El interés producido durante el último mes fue de
4500. Determinar el capital invertido y el monto al final del tercer año.
P = 178159.82 S=304500.00
6.- ¿Qué tasa de interés capitalizable trimestralmente se obtuvo por una inversión
de 60000, que generó 12000 en concepto de intereses, en un período de 3 años 6
meses? j = 0.05243 m=4
7.- Determinar los intereses totales que produjo un capital de 80000, durante 3
años, a la tasa del 15% capitalizable mensualmente. I = 45115.51
8.- Determinar el tiempo necesario para que una inversión de 250000, produzca
150000 de intereses, a la tasa de interés del 16% capitalizable trimestralmente.
n = 11.983 trimestres
9.- ¿Qué capital se depositó hace 5 años, si el monto es de 300000; la tasa de

interés durante los dos años iniciales fue del 12% capitalizable trimestralmente y
posteriormente del 15% capitalizable mensualmente? P = 151426.65
10.- Utilizando el procedimiento teórico y el práctico, determinar el monto de

120000, a la tasa del 18% capitalizable trimestralmente, al término de 2 años 5
meses. S = 183642.02 Teórico S = 183681.36 Práctico
11.- Utilizando el procedimiento teórico y el práctico, determinar el valor actual

de 100000, a la tasa del 12% capitalizable trimestralmente, 2 años 7 meses antes
de la fecha de vencimiento.
P = 73679,84 Teórico P = 73672,66 Práctico
12.- ¿A qué tasa con capitalización continua de realizó una inversión de 70000, si
en 5 años generó intereses por 50000? j  0.1078
13.- ¿En qué tiempo se triplica un capital invertido a la tasa del 15% con
capitalización continua? n = 7.32 años
14.- Elaborar un cuadro comparativo del monto a interés simple e interés

compuesto de 50000, a la tasa del 20% anual, durante 1, 2, 3 y 4 años.

INTERES SIMPLE: 1, 2, 3 Y 4 AÑOS
100000.00
90000.00
VALORES
80000.00
70000.00
60000.00
50000.00
1 2 3 4
M ONTO A IC 60000.00 72000.00 86400.00 103680.00

M ONTO A IS 60000.00 70000.00 80000.00 90000.00
15.- Elaborar un cuadro comparativo del monto a interés simple e interés

compuesto de 30000, a la tasa del 18% anual, durante 1, 3, 6 y 9 meses; y, 1, 2,
3 y 4 años.

INTERES SIMPLE: 1, 3, 6 Y 9 MESES; 1, 2, 3 y 4 AÑOS
60000.00
55000.00
50000.00
VALORES
45000.00
40000.00
35000.00
30000.00
1 2 3 4 5 6 7 8
MONTO A IC 30416.631267.4 32588.333965.035400.041772.0 49290.958163.3

MONTO A IS 30450.031350.0 32700.034050.035400.040800.0 46200.051600.0

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CAPÍTULO 4

i: Tasa efectiva de interés

j: Tasa nominal de interés

j : Tasa nominal con capitalización continua

m: Número de capitalizaciones en el año

S: Monto o Valor Futuro

4.2 INTRODUCCIÓN Y DEFINICIONES

Capitalización: En el interés compuesto, los intereses causados en un período se

Período de Capitalización: Es el tiempo que transcurre entre una capitalización y

Número de capitalizaciones en el año (m): Es el número de veces que se

En el gráfico siguiente se puede observar, como al final de un período, los

4.3 INTERÉS COMPUESTO CAPITALIZABLE ANUALMENTE

En este caso el período de capitalización es un año. El proceso de capitalización o

4.3.1 VALOR FUTURO O MONTO

Ejemplo 1: Determinar el monto de 1000, al final de 4 años, suponiendo la tasa de

Si determinamos el monto año por año, tenemos:

Lo anterior se puede también expresar en forma resumida de la siguiente manera:

1 P I1 = P*i S1 = P + P*i = P(1+i)

Resolución con Excel:

Como paso previo ingresar la información y seleccionar la celda en la cual

TASA NOM. NUMERO TASA TIEMPO NUMERO MONTO O

Luego de haber accedido a Microsoft Excel, utilizamos el siguiente

1.- En la barra de menú seleccionar Insertar o el icono fx de Insertar función:

Al desplegar Insertar se visualizará la siguiente pantalla:

2.- Seleccionar fx Función. Al hacerlo por primera vez, aparece la ventana

Al presionar la flecha hacia abajo, situada a la derecha de “Usadas

Al seleccionar la categoría Financieras se visualiza la siguiente ventana:

Con las barras de desplazamiento situadas al lado derecho de la ventana, se puede

3.- Seleccionar la categoría Financieras y la función deseada, en este caso VF

Para desplazar el cuadro argumentos de la función, de manera de visualizar las

Si ingresamos la información requerida en el ejemplo anterior, observamos que el

5.- Pulsar Aceptar

Si se ha ingresado correctamente la información, aparecerá el resultado en la celda

Las fórmulas aplicadas, en base a las direcciones en las que se encuentra la

Valor Futuro de una unidad monetaria:

Si el capital es igual a la unidad monetaria, obtenemos el valor futuro o monto de

Ejemplo 2: Observemos lo que sucede con una inversión de una unidad

MONTO DE US $ 1 AL 20% ANUAL

Al incrementar la tasa de interés al 30%, el gráfico de la función se desplaza hacia

MONTO DE US $ 1 AL 30%, AL 20% Y AL 10% ANUAL

Una inversión de 25000, producirá un rendimiento del 10% capitalizable

4.3.2 CAPITAL O VALOR ACTUAL

Capital requerido para que el monto sea una unidad monetaria:

Si el monto o valor futuro es igual a una unidad monetaria, obtenemos la fórmula

VALOR ACTUAL DE US $ 1 AL 20% ANUAL

Al disminuir la tasa de interés al 10%, la curva se desplaza hacia arriba y cuando

VALOR ACTUAL DE US $ 1 AL 10%, AL 20% Y AL 30% ANUAL

Ejemplo 3: Determinar el capital que debe invertirse, para disponer de 5000 al

Aplicando la fórmula y utilizando la tabla financiera respectiva:

Resolución con Excel:

1.- Registramos los datos

2.- Insertamos la función financiera VA

3.- Ingresamos las direcciones de las celdas de datos

4.- Pulsamos Aceptar y obtenemos el resultado en la celda seleccionada

Para cambiar de signo, editamos la función con F2 y anteponemos el signo

4.3.3 TASA DE INTERÉS

La tasa de interés despejamos de la fórmula del monto [28]:

De la expresión obtenida en el numeral anterior despejamos el tiempo:

Aplicando logaritmos de base ℮:

Con logaritmos decimales:

Con logaritmos naturales:

4.3.5 UTILIZACIÓN DE TABLAS FINANCIERAS

Para facilitar la resolución de problemas, se elaboran TABLAS FINANCIERAS,

Al final del libro constan las TABLAS FINANCIERAS correspondientes al valor

1 P I1 = Pi S1 = P + Pi = P(1+i)