REPUBLICA DOMINICANA

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DEL CIBAO ORIENTAL

(UTECO)
Universidad Patrimonio de la Comunidad

Facultad de Ciencias y Humanidades

Escuela de Negocios

Asignatura
Administración Financiera I

TEMA
Problemas Unidad IV, Manual de Administración Financiera

Sustentado por:
Alexis M. Almanzar -------------------------------------------------------------------- 2008-215

Profesor
Lic. Dionicio Ripoll

Cotuí, Provincia Sánchez Ramírez

Trimestre Enero - Marzo 2021

Fecha
Martes, 23 de febrero de 2021
P4.1 Depreciación. El 20 de marzo de 2012, Norton Systems adquirió dos nuevos
activos. El activo A es equipo de investigación que costó $17,000, con un periodo de
recuperación de 3 años. El activo B es un equipo de duplicación con un costo instalado
de $45,000 y un periodo de recuperación de 5 años. Usando los porcentajes de
depreciación según el MACRS, presentados en la tabla 4.2, elabore un programa de
depreciación para cada uno de estos activos.

Activo A
AÑO COSTO % DEPRECIACIÓN
1 $17,000 33% $5,610
2 $17,000 45% $7,650
3 $17,000 15% $2,550
4 $17,000 7% $1,190
100% RD$ 17,000.00

Activo B
AÑO COSTO % DEPRECIACIÓN
1 $45,000 20% $9,000
2 $45,000 32% $14,400
3 $45,000 19% $8,550
4 $45,000 12% $5,400
5 $45,000 12% $5,400
6 $45,000 5% $2,250
100% RD$ 45,000.00

P4.3 Gastos de depreciación MACRS y flujo de efectivo contable. Pavlovich

Instruments, Inc., un fabricante de telescopios de precisión, espera reportar este año
ingresos antes de impuestos de $430,000. El gerente financiero de la compañía está
buscando el momento adecuado para comprar nuevos desbastadores computarizados de
lentes. Los desbastadores tendrán un costo instalado de $80,000 y un periodo de 5 años
de recuperación del costo. Se depreciarán usando el programa MACRS.
A. Si la empresa compra los desbastadores antes de fin de año, ¿cuáles son los
gastos de depreciación que puede registrar este año? (Consulte la tabla 4.2).
Depreciación = $ 80000 * 0.20 = $ 16000
Los datos de depreciación que se registran este año son los $16000 dólares según la
tabla de MACRS
B. Si la empresa reduce el ingreso reportado por el monto del gasto por
depreciación calculado en el inciso a), ¿cuánto ahorrará en impuestos?
Renta imponible = $ 430.000 - $ 16000 = $ 414,000
Responsabilidad = $113900 + [($ 414,000 - $ 335.000) * 0.34] = $ 113.900 + $
26.860 $ 140,760
 Obligación tributaria final antes de gastos de depreciación:
Responsabilidad = $113900 + [($ 430.000 - $ 335.000) * 0.34] = $ 113.900 + $
32.300 $ 146,200
Ahorro de impuesto= $ 146,200 - $140760 = $ 5.440
Si la empresa reduce ingresos reportada por el monto se ahorra en impuesto $ 54400

P4.6 Cálculo de los flujos de efectivo operativo y libre

Considere los balances generales y los datos seleccionados del estado de resultados de
Keith Corporation que se muestran a continuación.

a) Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI) para el año

que finaliza el 31 de diciembre de 2012, usando la ecuación

𝑼𝑶𝑵𝑫𝑰 = 𝑼𝑨𝑰𝑰 𝟏 − 𝒕 𝑼𝑶𝑵𝑫𝑰 = $2,700 1 − 0.40 = $1,620

 b) Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa en el año que finaliza
el 31 de diciembre de 2012, usando la ecuación

𝑭𝑬𝑶 = 𝑼𝑶𝑵𝑫𝑰 + 𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊o𝒏 𝑭𝑬𝑶 = $1,620 + $1,600 = $3,220

c) Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para el año que finaliza el
31 de diciembre de 2012, usando la ecuación 4.5

𝑭𝑬𝒍 = 𝑭𝑬𝑶 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊o𝒏 𝒆𝒏 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒐𝒔 𝑰𝑨𝑭𝑵 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊o𝒏 𝒆𝒏 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔

𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒐𝒔 𝑰𝑨𝑪𝑵 *𝑰𝑨𝑭𝑵 = 𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐𝒔 𝒆𝒏 𝒍𝒐𝒔 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒐𝒔 +
𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊o𝒏 *𝑰𝑨𝑪𝑵 = 𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐𝒔 𝒆𝒏 𝒍𝒐𝒔 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔 − 𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐 𝒆𝒏
(𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 + 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒔𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂𝒔)
𝐹𝐸𝑙 = $3,220 − $14.800 − $15,000 + $1,600 − * $8,200 − $6,800 − $1,600 + $200 −
$1,500 + $300 + 𝐹𝐸𝑙 = $3,220 − $1,400 − $1,400

𝐹𝐸𝑙 = $400

d) Interprete, compare y compruebe los cálculos de los flujos de efectivo que

realizó en los incisos b) y c).

Durante el año 2012 Keith Corporation ha adquirido un buen saldo en su flujo de

efectivo operativo (FEO) por fabricar y vender su producción. Por lo que podemos decir
que las operaciones de Keith Corporation generan flujos de efectivo positivos. En tanto
al flujo de efectivo libre (FEL), podemos decir que su valor es muy significativo ya que
muestra que los flujos de efectivo de las operaciones son suficientes para cubrir tanto
los gastos de explotación más la inversión en activos fijos y circulantes, además de
poder cubrir los gastos por intereses que fueron de $367, ofreciendo así un rendimiento
adecuado a sus inversionistas.

P4.7 Entradas de efectivo Una empresa. tiene ventas reales de $65,000 en abril y de
$60,000 en mayo. Espera ventas de $70,000 en junio y de $100,000 en julio y agosto. Si
las ventas son la única fuente de entradas de efectivo y la mitad de ellas son en efectivo
y el resto se cobra de manera constante durante los dos meses siguientes, ¿cuáles son las
entradas de efectivo esperadas de la empresa para junio, julio y agosto?

Abril Mayo Junio Julio Agosto

Ventas Totales $ 65,000 $ 60,000 $ 70,000 $ 100,000 $ 100,000
50% En Efectivo $ 32,500 $ 30,000 $ 35,000 $ 50,000 $ 50,000
50% Restante
25% correspondiente al 1er Pago - $ 16,250 $ 15,000 $ 17,500 $ 25,000
25% correspondiente al 2do - - $ 16,250 $ 15,000 $ 17,500
Pago
Total Ingresos en Efectivo - - $ 66,250 $ 82,500 $ 92,500

 Entradas de Efectivo Junio: $ 66,250.00

 Entradas de Efectivo Julio: $ 82,500.00
 Entradas de Efectivo Agosto: $ 92,500.00
 P4.8 Programa de desembolsos en efectivo Maris Brothers, Inc., necesita un programa
de desembolsos de efectivo para los meses de abril, mayo y junio. Use el formato de la
tabla 4.9 y la siguiente información para elaborar dicho programa.

Ventas: febrero = $500,000; marzo = $500,000; abril = $560,000; mayo = $610,000;

junio = $650,000; julio = $650,000

Compras: Las compras se calculan como el 60% de las ventas del mes siguiente, el 10%
de las compras se realizan en efectivo, el 50% de las compras se pagan un mes después,
y el 40% restante de las compras se pagan 2 meses después.

Renta: La empresa paga una renta de $8,000 mensuales. Sueldos y salarios: Los costos
de sueldos y salarios base están fijos en $6,000 mensuales, más un costo variable del
7% de las ventas del mes en curso.

Impuestos: En junio se realizará un pago fiscal de $54,500

Desembolsos de activos fijos: En abril se adquirirá y pagará equipo nuevo con un costo
de $75,000.

Pagos de intereses: En junio se realizará un pago de intereses de $30,000. Dividendos en

efectivo: En abril se pagarán $12,500 de dividendos.

Reembolsos y retiros del principal: Durante estos meses no se realizará ningún

reembolso ni retiro del principal.

FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO

Ventas $500,000 $500,000 $560,000 $610,000 $650,000 $650,000
Compras (60% de las ventas) $300,000 $336,000 $366,000 $390,000 $390,000 -
10% en Efectivo - - $36,000 $39,000 $39,000 -
50% Primer mes - - $168,000 $183,000 $195,000 -
40% Segundo mes - - $120,000 $134,000 $146,400 -
Renta - - $8,000 $8,000 $8,000 -
Sueldos
Fijos - - $6,000 $6,000 $6,000 -
Variable - - $39,200 $42,700 $45,500 -
Impuestos - - - $54,500 -
Activos Fijos - - $75,000 - -
Intereses - - - $30,000 -
Dividendos en Efectivo - - $12,500 - - -
Desembolsos Totales - - $465,300 $413,100 $524,400 -
 P4.9 Presupuesto de caja: Nivel básico. Grenoble Enterprises tuvo ventas de $50,000
en marzo y de $60,000 en abril. Las ventas pronosticadas en mayo, junio y julio son de
$70,000, $80,000 y $100,000, respectivamente. El 1 de mayo la empresa tiene un saldo
de caja de $5,000 y desea mantener un saldo de efectivo mínimo de $5,000. Con los
siguientes datos, prepare e interprete un presupuesto de caja para los meses de mayo,
junio y julio.

1. La empresa realiza el 20% de sus ventas en efectivo, cobra el 60% al siguiente

mes y recauda el 20% restante en el segundo mes después de la venta.
2. La empresa recibe otro ingreso de $2,000 mensuales.
3. Los montos de las compras reales o esperadas de la empresa, todas en efectivo,
son de $50,000, $70,000 y $80,000 en los meses de mayo a julio,
respectivamente.
4. La renta es de $3,000 mensuales.
5. Los sueldos y salarios corresponden al 10% de las ventas del mes anterior.
6. Se pagarán dividendos en efectivo de $3,000 en junio.
7. Se realizará un pago del principal e intereses de $4,000 en junio.
8. Está programada una compra en efectivo de equipo con un costo de $6,000 en
julio.
9. Se pagarán impuestos por $6,000 en junio.
PRESUPUESTO GRENOBLE ENTERPRISES
VALORES EXPRESADOS EN $
Marzo Abril Mayo Junio Julio
Ventas 50,000 60,000 70,000 80,000 100,000
20% Ventas en Efectivo 10,000 12,000 14,000 16,000 20,000
60% Primer mes 36,000 42,000 48,000
20% Segundo mes 10,000 12,000 14,000
Otros Ingresos 2,000 2,000 2,000
Ingresos Totales de Efectivo 62,000 72,000 84,000
Desembolsos
Compras 50,000 70,000 80,000
Rentas 3,000 3,000 3,000
Sueldos y Salarios 6,000 7,000 8,000
Dividendos 3,000
Principal e Intereses 4,000
Compra de nuevos equipos 6,000
Impuestos correspondientes 6,000
Total desembolsos en Efectivo 59,000 93,000 97,000
Ingresos – Desembolsos en Efectivo = Flujo Neto 3,000 -21,000 -13,000
+ Caja Inicial 5,000 8,000 -13,000
Fondo de Cierre 8,000 -13,000 -26,000
Efectivo Mínimo 5,000 5,000 5,000
Total Financiación Necesaria 18,000 31,000
Saldo Exceso de Caja = Valores Negociables 3,000 - -

Interpretación: Este presupuesto nos deja ver que en mayo pronosticando unas ventas
de $70,000 y manteniendo el saldo del efectivo mínimo en $5,000, tendremos un fondo
de cierre positivo de $8,000 y a su vez unos valores negociables de $3,000 lo que
supone un buen resultado, en cambio para los siguientes meses, para ser específico en
junio, la empresa probablemente deba incurrir en algún crédito mínimo de $18,000 o
incurrirá en perdidas y para julio aún más, para no incurrir en pérdidas. tendrá que
incurrir en una línea de crédito de al menos $31,000.
P4.15 Estado de resultados pro forma. El departamento de marketing de Metroline
Manufacturing calcula que sus ventas en 2013 serán de $1.5 millones. Se espera que los
gastos por concepto de intereses permanezcan sin cambios en $35,000; la empresa
planea pagar $70,000 de dividendos en efectivo durante 2013. El estado de resultados
de Metroline Manufacturing del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 se presenta
más adelante, junto con una clasificación del costo de los bienes vendidos y los gastos
operativos de la empresa en sus componentes fijos y variables.

A. Utilice el método del porcentaje de ventas para elaborar un estado de

resultados pro forma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013.

Costo bienes vendidos = 910,000 = 0.6066666667 x 100 = 60.66 % = 61%

Ventas 1,500,000

Gastos operativos = 120,000 = 0.08 x 100 = 8%

Ventas 1,500,000

Gastos de interés = 35,000 = 0.0233 x 100 = 2.33%

Ventas 1,500,000

B. Use los datos de costo fijo y variable para elaborar un estado de resultados
pro forma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013.

Metroline Manufacturing
Método del porcentaje de ventas
Valores Expresados en $

Ingresos por ventas 1,500,000

- Costo de bienes vendidos (61%) 915,000
Utilidad Bruta 585,000
- Gastos operativos (8%) 120,000
Utilidad operativa 465,000
- Gastos por interés (2.3%) 34,500
Utilidad neta antes de impuestos 430,500
- Impuestos (40%) 172,200
Utilidad neta después de impuestos. 258,300
- Dividendos en efectivo 70,000
Ganancias retenidas 188,300
P4.17 Balance general pro forma: Básico. Leonard Industries desea elaborar un
balance general pro forma para el 31 de diciembre de 2013. La empresa espera que las
ventas de 2013 asciendan a $3 millones. Se ha reunido la siguiente información:

1. Se desea un saldo de efectivo mínimo de $50,000.

2. Se espera que los valores negociables permanezcan sin cambios.
3. Las cuentas por cobrar representan el 10% de las ventas.
4. Los inventarios representan el 12% de las ventas.
5. Durante 2013 se adquirirá una nueva máquina con un costo de $90,000. La
depreciación total del año será de $32,000.
6. Las cuentas por pagar representan el 14% de las ventas.
7. Se espera que las deudas acumuladas, otros pasivos corrientes, la deuda a largo
plazo y las acciones comunes permanezcan sin cambios.
8. El margen de utilidad neta de la empresa es del 4% y se espera pagar $70,000 de
dividendos en efectivo durante 2013.
9. A continuación, se presenta el balance general del 31 de diciembre de 2012.
 a) Use el método crítico para elaborar un balance general pro forma para Leonard
Industries al 31 de diciembre de 2013.

Leonard Industries
Balance General, en RD$
Al 31 de diciembre del 2013

Activos
Efectivo 50,000
Valores negociables 15,000
Cuentas por cobrar 300,000
Inventario 360,000
Total, Activo Corriente 725,000
Total, Activo Fijo 658,000
Total, Activos 1,383,000

Pasivos
Cuentas por pagar 420,000
Deudas Acumuladas 60,000
Otros Pasivos 30,000
Total, Pasivos 510,000
Capital Social 200,000
Deudas a Largo Plazo 350,000
Utilidades Retenidas 270,000
Total, Pasivos y Patrimonio 1,330,000
Financiamiento 53,000
Total, Pasivo + Patrimonio 1,383,000

Activos Fijos Brutos 600,000

Desembolso de Activos Fijos 90,000
- Gastos de Depreciación 32,000
Activos Fijos Neto 658,000
Utilidades Retenidas 220,000
Utilidad después de impuestos 120,000
- Dividendos pagados 70,000
270,000
Total, Pasivo y Patrimonio 1,383,000
Ex Fondos internos necesarios 1,330,000
53,000
 b) ¿Cuánto financiamiento adicional requerirá Leonard Industries en 2013, si
acaso requiere alguno? Analice su respuesta.

Con base en el pronóstico y el nivel deseado de ciertas cuentas, el encargado del

departamento administrativo y financiero de debe disponer de un crédito de $53.000.

c) ¿Podría Leonard Industries ajustar su dividendo planeado para 2013 con la

finalidad de evitar la situación descrita en el inciso b? Explique cómo.

Si se reduce el dividendo a 17000 más o menos, la firma no necesitara de

financiamiento adicional. Ya que al reducir el dividendo y así habrá más dinero
retenido que se utiliza para cubrir el crecimiento en las diferentes cuentas de los
activos