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FINANZAS
Profesor:
Ivn Villa.
Tema:
16/04/2015.
EL
AO
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
EPS
3,70
4,10
3,90
3,30
2,20
0,83
0,55
Rook indic que espera que las EPS permanezcan dentro del 10 por ciento (ms o
menos) del valor ms reciente (2006) en los prximos 3 aos. Su clculo ms
probable es un incremento anual aproximado del 5 por ciento.
Despus de mucho debate, McNeely y Rook acordaron que ella recomendara a la
junta directiva uno de los siguientes tipos de polticas de dividendos.
1. Poltica de dividendos segn una razn de pago constante.
2. Poltica de pago de dividendos peridicos.
3. Poltica de dividendos bajos peridicos y extraordinarios.
McNeely se da cuenta de que su propuesta de dividendos afectara en forma
significativa las oportunidades y los costos del financiamiento futuro, as como el
precio de las acciones de la empresa. Adems, sabe que debe asegurarse de que
su propuesta est completa y que informe de lleno a la junta directiva sobre las
implicaciones a largo plazo de cada poltica.
RESOLVER
a) Analice cada una de las tres polticas de dividendos en vista de la posicin
financiera de GAC.
a.- Poltica de Dividendo segn la razn de Pago Constante:
La empresa paga un porcentaje fijo de las ganancias a los propietarios en cada
periodo; los dividendos aumentan o disminuyen con las ganancias y no se pagara
dividendos cuando ocurre una prdida.
b.- Poltica de pago de Dividendos Peridicos:
La empresa establecera el pago de un dividendo fijo en dlares en cada perodo y
aumenta el monto de los dividendos solo despus del incremento comprobado de
las ganancias.
c.- Poltica de dividendos bajos peridicos y extraordinarios:
Establecer un dividendo bajo peridico y al existir ganancias mayores de lo normal
en un periodo determinado se declarara un dividendo extraordinario o adicional.
b) Qu poltica de dividendos recomendara? Justifique su recomendacin.
uno de los tipos de polticas con el fin de poder concretar una propuesta que englobe los
dos objetivos ms importantes a la hora de tomar decisiones sobre el pago de dividendos:
a.- Maximizar la riqueza de los propietarios de la empresa.
b.- Asegurar un financiamiento suficiente.
EJERCICIO CAPITULO 12
12-2 PAGO DE DIVIDENDOS.
= 35/(39+0,8)= 0,8793
=34,2/39= 0,8769
SOLUCIN:
a.- La poltica residual de dividendos sugiere que los dividendos que paga una empresa
deben considerarse como un residuo, es decir, como el monto que queda despus de
aprovechar todas las oportunidades de inversin.
b.GASTOS DE
CAPITAL
G. RETENIDA
CAPITAL PROPIO
60%
DEUDA 40%
DIVIDENDO
RAZON DE PAGO
ESTRUCTURA 1
ESTRUCTURA 2
ESTRUCTURA 3
2.000.000
2.000.000
3.000.000
2.000.000
4.000.000
2.000.000
1.200.000
800.000
800.000
1.800.000
1.200.000
200.000
2.400.000
1.600.000
(400.000)
40%
10%
----
$1,600,000
1,000,000
1.900.000
4.500.000
Las ganancias disponibles de las operaciones de este periodo para los accionistas
comunes son 100,000 dlares, que se incluyeron como parte de las ganancias
retenidas de 1.9 millones de dlares.
a. Cul es el dividendo mximo por accin que la empresa puede pagar? Asuma
que el capital legal incluye todo el capital pagado.
b. Si la empresa tiene 160,000 dlares en efectivo, cul es el dividendo mximo
por accin que la empresa puede pagar sin tomar un prstamo?
c. Indique las cuentas y los cambios que ocurrirn si la empresa paga los
dividendos indicados en los incisos a y b.
R: En a, el efectivo y los resultados acumulados disminuiran en 1.9 millones
dlares.
d.- Indique los efectos de un dividendo en efectivo de 80,000 dlares en el
patrimonio de los accionistas.
SOLUCIN:
a.- Maximizar los dividendos:
$1.900.000/400.000= US$4.75 por accin, sera lo mximo que se va pagar
a los accionistas.
b.- Dividendo mximo sin prstamo:
$160.000/400.000= US$0.40 por accin.
Debe
1.900.000
8
Haber
Caja
1.900.000
Debe
Ganancia retenida
Haber
160.000
Caja
160.000
$1.600.000
$1.000.000
$1.820.000
$4.420.000
a.
10
2001
2000
1999
1998
1997
2.40
1.20
1.80
-0.5
0.25
SOLUCIN:
Se encuentra letra a,b,c
Ao
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
Ganancia
por accin
$ 4.00
3.80
3.20
2.80
3.20
2.40
1.20
1.80
-0.50
0.25
40%
1.6
1.52
1.28
1.12
1.28
0.96
0.48
0.72
-0.2
0.1
11
Dlar por
accin
1.1
1.1
1.1
1.1
1.1
1.1
1
1
0
0
0.5*accin+80
%
1.3
1.14
0.66
0.5
0.66
0.5
0.5
0.5
0
0.5