UNIVERSIDAD DE CORDOBA

ASIGNATURA MATEMATICAS FINANCIERAS

Ing.Mg. Ramiro Antonio Marrugo Gonzalez
INTRODUCCIÓN

Hace algunos años la matemática financiera era un tema al que poca importancia se le daba no sólo en las empresas (sobre
todo las medianas y pequeñas), sino también en las universidades donde, en el mejor de los casos, era una materia electiva.
Hoy podemos ver cómo se le considera materia básica, no solamente en los programas de administración de empresas,
contaduría y economía, sino también en programas de ingeniería.

Debido a los efectos que las estructuras financieras tan intensas en pasivo han ejercido sobre las utilidades de las entidades,
ya por el desinterés de los inversionistas por aportar capital, ya por las altas tasas de interés que se cobran por el dinero, los
administradores y analistas financieros han tenido que dirigir su mirada hacia el rubro de los gastos financieros, de forma
que éstos puedan controlarse adecuadamente y tengan un comportamiento acorde con la actividad que desarrolla el negocio.

La Matemática Financiera, también denominada “Ingeniería Económica”, es una herramienta que utiliza como concepto de
fondo la tasa de interés, para proporcionar una serie de elementos que permiten a quien la utiliza, hace infinidad de análisis
de tipo financiero, entre los cuales podemos mencionar los siguientes:

 Determinar el verdadero costo de una alternativa de financiación, o la verdadera rentabilidad de una inversión.
 Establecer planes de financiamiento a los clientes cuando se vende a crédito.
 Seleccionar el mejor plan para amortizar deudas, según los criterios de liquidez y rentabilidad que tenga el empresario.
 Calcular el costo de capital.
 Escoger las alternativas de inversión a corto o largo plazo que sean más favorables para el negocio.
 Seleccionar entre alternativas de costos.

El propósito de este módulo es proporcionar al estudiante los principales conceptos de esta temática, lo mismo que una serie
de ejemplos prácticos sobre su aplicación, para que quede en condiciones de enfrentar los problemas cotidianos cuya
solución requiere de estas ideas, y pueda, a la vez, consultar sin ningún temor cualquier texto avanzado sobre la materia.

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

 Inflación: Pérdida del valor del dinero en el tiempo o pérdida de su poder adquisitivo desvalorización
 Costo de oportunidad: Capacidad de invertir el dinero o utilizar un bien en una actividad que represente una
retribución económica
 Riesgo: Acción que puede inducir a la pérdida económica en una actividad empresarial
 Dinero como bien económico: Capacidad intrínseca que tiene el dinero de generar más dinero al transcurrir el tiempo.
El cambio de cantidad de un tiempo a otro se llama valor del dinero en el tiempo.

INTERÉS
El vocablo interés viene del Latín inter esse que significa estar entre. En consecuencia Interés ( I ) es la diferencia entre el
dinero que se entrega y el dinero que se recibe, transcurrido un periodo de tiempo. O también: es el valor que se paga por el
uso del dinero un tiempo determinado, en razón y reconocimiento al valor del dinero en el tiempo.
Otras definiciones: Es la retribución que se reconoce por uso del dinero tomado en préstamo durante un período
determinado. El interés también puede considerarse como la utilidad o ganancia que genera una inversión.

Si se presta una cantidad de dinero hoy, tiempo presente P y después de un tiempo determinado, tiempo futuro F se recibe
una cantidad mayor, la variación de P a F se llama valor del dinero en el tiempo y la diferencia entre P y F se llama interés
I. Así: I  F  P

Ejemplo: Juan entrega $150.000 a un cliente y al cabo de dos meses le devuelven $180.00 Calcular el interés pagado.
I FP I  180.000  150.000 I  30.000
TASA DE INTERÉS
Es el indicador con que se mide el interés. Tasa (i) se deriva del verbo tasar que significa medir. Matemáticamente la Tasa
de interés i es la relación entre lo que se recibe de interés I y la cantidad prestada o invertida P. La tasa de interés como toda
tasa generalmente se expresa en porcentaje, para lo cual hay que multiplicar la relación por 100 e indicar el período de
liquidación de los intereses ( 4% mensual ) por ejemplo. Del ejercicio anterior:

I 30.000
i i  0.20 i  0.20 * 100 i  20% Bimensual
P 150.000
Ejemplo: A que Tasa de Interés i se prestó un dinero si el 15 de febrero se entregaron $500.000 y tres meses después se
recibieron $590.000?

EQUIVALENCIA
Dos cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son equivalentes, aunque no iguales, si producen el mismo resultado
económico. En el ejercicio anterior $500.000 hoy son equivalentes a $590.000 dentro de tres meses a una tasa del 18%
trimestral. En consecuencia, un valor presente P es equivalente a un valor futuro F si el valor futuro F cubre el valor
presente P más los intereses a la tasa exigida por el inversionista. El concepto de equivalencia es relativo en la medida en
que las expectativas del rendimiento del dinero son diferentes para cada persona. Cada persona tiene tasada su capacidad de
rendimiento del dinero lo que se conoce como Tasa de Oportunidad.

El dinero está sometido a dos presiones:

 Valorización producida por la aplicación de una tasa de interés, que se traduce en un aumento del valor inicial del
dinero por la adición de los intereses
 Pérdida del poder adquisitivo o pérdida del poder de compra de bienes y servicios por efectos de la inflación.

LOS MANDAMIENTOS DE LAS MATEMÀTICAS FINANCIERAS

 Por el solo hecho que transcurra el tiempo el dinero cambia de valor, medido a través de su poder adquisitivo.
 La variación del dinero en un tiempo determinado se llama valor del dinero en el tiempo.
 El valor del dinero en el tiempo se mide por medio de los intereses.
 La tasa de interés mide el valor de los intereses
 Valores ubicados en diferentes fechas no se pueden sumar ni restar.
 Valores diferentes ubicados en diferentes fechas son equivalentes si producen el mismo efecto económico.
 El concepto de equivalencia es relativo ya que depende de las expectativas de rendimiento de cada inversionista.

SIMBOLOGÍA Y SU SIGNIFICADO
P = representa una suma presente de dinero.
F = representa una suma futura de dinero después de n periodos.
A = representa una suma de dinero periódica e igual correspondiente a una anualidad.
I = representa el valor de los intereses.
i = representa una tasa de interés por periodo de interés.
n = representa el numero de periodos de interés.
G = variación de una cuota con respecto a la anterior. Proviene de la palabra gradiente.

FLUJO DE CAJA O DIAGRAMA DE FLUJO

Todas las operaciones financieras se caracterizan por tener ingresos (entradas) y egresos (salidas). Estos valores se pueden
registrar sobre una recta que mide el tiempo de duración de la operación financiera.
Al registro rápido de entrada y salidas de dinero durante el tiempo que dura la operación financiera se conoce como flujo de
caja o diagrama de líneas de tiempo. Por sentido común se ha adoptado señalar los ingresos como una flecha hacia arriba y
los egresos con una flecha hacia abajo.

Ejemplos: Pedro Martínez deposita el 6 de mayo de 2004 en una entidad financiera $500.000 y a los seis meses retira
$625.000. Construir el flujo de caja.
Desde el punto de vista del prestamista (Sr. Martínez):
$625.000

6º de Mayo
Nov. 6

$500.000

Desde el punto de vista del prestatario (Banco):

$500.000

Nov. 6
6º de Mayo

$625.000

Ejemplo: El señor Luis Ramos compró una parcela de tres hectáreas por $12.000.000 comprometiéndose a pagar una cuota
inicial del 10% y el saldo en cuatro cuotas iguales a los 3, 6, 9 y 12 meses. Construir el flujo de caja.

$12.000.000

$1.200.000
$2.700.000 $2.700.000 $2.700.000 $2.700.000

Ejercicio 1.

Alejandro Camargo recibe del Banco Agrario $3.500.000 en préstamo con el respaldo de Alberto Torres para cultivar 3
hectárea de maíz tecnificado. Al final del cultivo (4 meses) debió pagar $3.710.000. Construir el flujo de fondos, determinar
el Interés y la Tasa de Interés del préstamo.

Capital P = $ 3.500.000
F = $3.710.000
N = 4 meses
Alejandro: Deudor Alberto: Codeudor o fiador Banco Agrario: Acreedor

I FP I  3.750.000  3.500.000 I  $210.000

I 210.000
i i  0.06 i  6% Cuatrimestral
P 3.500.000

Ejercicio2: El Banco Agrario le concede un préstamo a Edgar Medellín por valor de $15.000.000 para cancelar en un año.
La tasa de interés trimestral es del 5%. El banco le exige la restitución del capital al año. Construir el flujo de caja.

Ejercicio 3: A otro cliente le otorga el mismo crédito pero le exige la restitución del capital en cuatro cuotas iguales más los
intereses correspondientes. Construir el flujo de caja.
 EJERCICIOS PROPUESTOS
1. Expresar como número decimal las siguientes tasas de interés:
a) 17.58% anual = b)15% mensual = c) 2.45% trimestral = d) 1% diário =

2. Una inversión inicial de $1.350.00 produce después de seis meses un resultado de $1.512.000. Calcular:
a) Valor por los intereses ganados = b)Tasa de interés de la operación =

3. ¿Cuanto se debe invertir hoy para tener dentro de un año $ 8.600.000 y se ganen unos intereses por valor de $1.548.000?

4. Calcular el valor de los intereses que produce un capital de $ 5.000.000 a la siguiente tasa de interés:
a) 3% mensual = b) 1,5% quinzenal = c) 18% semestral =
d) 0.25% diario = e) 25% anual =

5. Si depositamos hoy $600.000 en una cuenta de ahorro y esperamos recibir por concepto de intereses $ 85.000 anuales,
¿Cuánto tendrá al final del año?

6. Usted le presta a un amigo $10.000.000 a una tasa de interés del 2.5% mensual, quien le propone cancelar mensualmente
$ 250.000. ¿Cuando terminará de pagarle la deuda? Si la propone cancelar mensualmente $ 200.000, ¿la deuda aumente o
disminuye?

Para los siguientes ejercicios, construya el flujo de caja

7. Usted compra un electrodoméstico que tiene el valor de contado $1.500.000 y lo paga de la siguiente forma: cuota inicial
del 10% y el resto en 6 cuotas mensuales iguales de $ 300.000 cada una. A la luz del principio el valor del dinero en el
tiempo, ¿usted puede decir que pago por electrodoméstico realmente $1.950.000?

8. Un vehiculo vale $30.000.000 se financia de la siguiente forma: cuota inicial igual al 10%, 12 cuotas mensuales iguales
de $2.000.000 y una cuota extra en el mes 6 de $3.000.000. ¿Qué negocio hizo la empresa que financio el vehiculo?

9. Una vivienda tiene un valor de $25.000.000 se desea financiar con un pago por valor de $10.000.000 dentro de seis meses
y un pago de $16.000.000 dentro de 8 meses. Construya el flujo de caja desde el punto de vista del comprador.

10. Un préstamo por $10.000.000 se paga con seis cuotas mensuales iniciando con una cuota al final del primer mes de
$1.800.000 y cada mes las cuotas aumentan en $20.000. Construya el flujo de caja desde el punto de vista del prestamista.

11. Una obligación por $ 20.000.000 se financia de la siguiente forma: cuota inicial de 20%, un pago por valor de
$8.000.000 en el mes 6 y el último pago en el mes 12. Si el prestamista desea tener alguna utilidad en el negocio, ¿el ultimo
pago debe ser igual o mayor de $8.000.000 ?Construya el flujo de caja.

12. Se recibe un préstamo bancario por valor de $ 30.000.000 con un plazo de 1.5 años, a una tasa de interés del 8.5%
trimestral pagaderos en forma anticipada y el capital se restituye al final del plazo. Construya el flujo de caja.

13. Construya el flujo de caja del ejercicio 1.10 pero suponiendo que los intereses se cancelan en forma anticipada.