Estudio del caso Enron: uno de los peores fraudes de la historia

Uno de los escándalos financieros más grandes de la historia es el caso de la

gigante energética Enron Corporación, que el 2 de diciembre del año 2001 se
declaró en quiebra.

La empresa estadounidense tenía activos estimados en 63.000 millones de

dólares y supuestamente facturaba 100.000 millones de dólares anuales.

La razón por la que se declaró en quiebra tiene que ver con que todo fue
maquillado: los pasivos se convirtieron en activos, los créditos se
presentaron como ingresos y todos los beneficios fueron inflados.

Estos engaños financieros llevaron a que la acción en bolsa, que se cotizaba

sobre los 90 dólares en el 2000, en un año pasara a costar tan solo un dólar, un
99 por ciento menos. Eso tras salir a la luz que la empresa alteraba o fabricaba
registros contables para engañar a sus accionistas.

Poco a poco fueron saliendo todos los fraudes financieros y se supo que la

empresa acumulaba deudas de 30.000 millones de dólares y luego de declararse
en bancarrota al menos 20.000 empleados perdieron su trabajo. El escándalo
también le costó la desaparición a la importante firma auditora Arthur
Andersen, una de las cinco sociedades de auditoría y contabilidad más grandes
del mundo.

Jeffrey Skilling, la cabeza de la contabilidad de Enron, con el beneplácito de los

directivos, hacía ingresos ficticios, ponía a valor presente los flujos de negocios
que no estaban materializados, lo que formaba parte de los beneficios de la firma
energética. De acuerdo con las investigaciones, Enron disfrazaba las pérdidas y
encubría sus deudas.

El escándalo del peor fraude financiero se destapó cuando la periodista Bethany

McLean escribió un artículo para la revista Fortune, titulado: “Is Enron
Overpriced?”, en el que cuestionaba el hecho de que la compañía pasara a estar
en la posición 141 a la séptima más importante de Estados unidos en tan solo
cinco años (1995-2000).

Paradójicamente, Jeffrey Skilling renunció a su cargo sustentando motivos

familiares y vendió las acciones que tenía en la empresa por 60 millones de
dólares, pero tan solo cuatro meses después, la compañía entró en crisis.
Aunque Skilling negó conocimiento, las autoridades lo acusaron de operar con
información confidencial, de estafar a inversionistas al vender sus acciones antes
de la quiebra y por los delitos de engaño y conspiración.

Kenneth Lay, el fundador de la firma, fue acusado de seis delitos, entre ellos,
conspiración y fraude, pero falleció de un infarto antes de ser condenado.

Tras este escándalo financiero, en Estados Unidos y otros países se estableció

jurídicamente que el auditor de las empresas debe ser independiente de su
cliente, también se endurecieron los requisitos y las penas. Ahora, toda  junta
directiva de una compañía tiene la responsabilidad de analizar y estar al tanto de
la contabilidad.

Para evitar la materialización de riesgos operativos o de cumplimiento

normativo en las organizaciones, es importante contar con una herramienta
tecnológica como Pirani, que facilita la gestión de este tipo de riesgos y contribuye
al logro de los objetivos, así como a la sostenibilidad de los negocios.

Además, uno de los principales retos que enfrentan los inversionistas y en general
las empresas es impedir las acciones de los llamados delincuentes de cuello, pues
estos cada vez trabajan de forma más encubierta, se valen de sus fechorías y
de técnicas sofisticadas para estafar.

Una de las técnicas más comunes de estafa es la falsificación o modificación de

información, que fue lo que ocurrió en Enron para inflar sus acciones y engañar a
los inversionistas. 
CASO ENRON

Enron  es una empresa fundada  en 1985 debido a

la  fusión de las empresas Houston Natural Gas e InterNorth[1]. La empresa
originalmente se dedicaba a la administración de gasoductos dentro de
los Estados Unidos, aunque luego expandió sus operaciones como intermediario
de los contratos de futuros y derivados del gas natural y al desarrollo, construcción
y operación de gasoductos y plantas de energía, por todo el mundo,
convirtiéndose rápidamente en una empresa de renombre internacional. En su
momento  se le consideró como la empresa más innovadora de los Estados
Unidos durante cinco años consecutivos (1996 - 2000) por la
revista Fortune . [2] Sin embargo, la reputación de la empresa comenzó a decaer
debido a los rumores de pago de sobornos y tráfico de influencias para obtener
contratos en distintas partes del mundo.

Asimismo, una serie de técnicas contables fraudulentas, que fueron avaladas por
su empresa auditora, la famosa firma Arthur Andersen , permitieron crear el mayor
fraude empresarial conocido hasta ese entonces.
ANTECEDENTES

La empresa Enron antes de protagonizar el escandalo que la llevaría a la quiebra

en año 2001, tuvo un anterior episodio de malos manejos por parte de sus
empleados.

Tal es así que en 1987,  Apple Bank de Nueva York alertó a los auditores de
Enron sobre extrañas transferencias de dinero por parte de dos de sus
operadores: Louis Borget y Thomas Mastroenique trabajaban en una entidad
llamada Enron Oil Co.  Los fondos transferidos por Mastroeni, provenían
originalmente de una cuenta de Enron en los Estados Unidos, que luego  de una
serie de operaciones terminaban  en una cuenta abierta por el mismo Mastroeni
en el Apple Bank. Por lo que según esta entidad, Borget y Mastroeni podrían estar
extendiéndose cheques a si mismos. A pesar de las recomendaciones de sus
auditores el CEO de Enron de despedirlos, Lay ordenó que los dos hombres se
mantuvieran en sus cargos, pero ya no podrían abrir cuentas bancarias ni hacer
transferencias de dinero. Sin embargo, Borget y Mastroeni todavía tenían el poder
para implicar a la empresa en contratos por varios millones de dólares.  Durante
casi 6 meses, asumieron compromisos por un total de $ 1.2 mil millones, que
pondrían a Enron al borde de la quiebra. Muchas de estas operaciones eran
simuladas, diseñadas para enriquecerse a ellos mismos no importándoles las
graves pérdidas que generarían a Enron. Cuando las operaciones fueron
descubiertas en octubre de 1987, Borget y Mastroeni fueron despedidos
inmediatamente y Enron presentó una demanda  contra los dos  y una serie de
otras empresas e individuos[3].

Asimismo otro hecho que serviría como antecedente del escandalo de 2001, fue la
contratación de Jeffrey Skilling, el cual  pidió que se adoptara el moderno sistema
contable llamado “mark-to-market” (Precio de Mercado), proponiendo que
reflejaría "el valor económico real" de los activos. Esto fue adoptado por el Comité
de Auditoria de Enron el 17 de mayo de 1991 [4]. Este nuevo sistema permitía
cambiar los resultados de los balances de manera constante, calculando el valor
de un activo según una estimación de rendimiento hipotético, lo que permitía cierta
manipulación, consiguiendo así estimaciones falsas.

Tan pronto como fue adoptado el nuevo método, Enron y su auditor, la firma
Arthur Andersen, trabajaron para obtener el permiso para emplear ese tipo de
contabilidad y, a pesar de las posibles problemas, la Securities and Exchange
Commission (SEC) de los Estados Unidos aprobó el método propuesto por Enron
para su comercio de contratos futuros de gas natural, el 30 de enero 1992, lo que
constituyó el inicio de sus grandes fraudes, permitiéndole ser poco transparente en
su información contable. A partir de ese momento, Enron podría manipular el valor
real de la empresa con el aval de la autoridad regulatoria. Más aún, la SEC
también alentó a que otras empresas cuyos activos pudiesen ser estimados en el
futuro, adoptaran la contabilidad “mark-to-market” y así pudiesen reflejar su valor
“real”[5]. (Heidi Alpiste)

HECHOS IMPORTANTES:

La situación durante la década de los

años 70’ y 80’s del mercado del gas en los Estados Unidos estaba fuertemente
regulada, con controles de precios y escaza oferta. El negocio de las compañías
administradoras de gasoductos dependía de la cantidad de gas que pudiesen
ofrecer y vender a sus clientes. Sin embargo, en 1978 comienzan a desaparecer
algunas trabas: se eliminan las barreras de entrada. Así, en 1985 se emite la
orden 436 de la FERC (Federal Energy Regulatory Comission) ordenando el
“acceso abierto” para el transporte de Gas Natural[6]. 

En julio del mismo año se juntan las empresas Houston Natural Gas e InterNorth,
una empresa de gas natural del estado de Nebraska. A estas dos compañías
fusionadas se les nombra como Enron. A partir de entonces, Enron trabaja para
convertirse en un transportador de acceso abierto, permitiendo así que otras
compañías transportaran gas por sus gaseoductos. En un principio, se dedicó a la
transmisión y distribución de electricidad y gas en los Estados Unidos, y al
desarrollo, construcción y operación de plantas de energía y oleoductos. De esta
forma, Enron llegó a ser el comerciante más grande de gas natural en
Norteamérica y el Reino Unido.

En diciembre de 1992 Enron adquiere la transportadora de Gas del Sur en

Argentina, estableciendo la primera presencia de Enron en Sudamérica. Enron
creció de manera exponencial mediante la incursión y desarrollo de nuevos
mercados en el  área de electricidad y gas. Incluso la revista Fortune la designó
como la empresa más innovadora de los Estados Unidos durante cinco años
consecutivos, entre 1996 y 2000[7]. Además apareció en la lista de los 100
mejores empleadores de dicha revista en el año 2000. De esta manera, Enron se
convierte para el año 1994 en el más grande comercializador de electricidad de
América.  Así consiguió expandir sus negocios a Europa, el Caribe, Sudamérica y
el Medio Oriente.

En 1997, se formó Enron Energy Service (EES), el único proveedor de energía a

lo largo y ancho de Estados Unidos, dando servicios a clientes industriales y
comerciales. Asimismo, se crea Chewco, la primera Sociedad de Propósito
Especial (Special Purpose Entity -SPE). A partir de entonces, Enron empieza a
adquirir empresas de otros países y así va formando sus propias compañías en
diversos países y de distintos rubros, convirtiendose así en una compañía de
servicios diversificada. Por ejemplo, en enero de 1999 Enron Broadband Services
da inicio a Enron Itelligent Network, una plataforma de aplicaciones de Internet. En
febrero, se creó Enron Investment Partners con el propósito de administrar fondos
de inversión privados, en noviembre lanza Enron Online, el primer sitio web de
transacción de commodities, convirtiendose en la primera compañía de e-
commerce más grande del mundo. Con todo ello, el año 2000 fue el más beneficio
para Enron considerando que las acciones de la empresa habían subido en un
89%, sus utilidades habían aumentado en un 25% y las ventas se duplicaron[8].
Cabe señalar que con su expansión, Enron fomentaba la participación de sus
trabajadores en sus actividades. De esta manera, el 60% de sus trabajadores
recibían una bonificación anual en opciones equivalente al 5% de su sueldo
básico[9].

 Para el año 2001, a medida que el negocio de Enron se iba volviendo más

complejo, su capital crecía también pero Enron había creado varias empresas de
asociados con el propósito de que sus directivos pudieran traspasar deudas fuera
de los libros contables de la compañía, como fue el caso de Chewco y Whitewing.
Esta compleja estructura corporativa de más de 3.000 sociedades, unidas a través
de holdings, hacía prácticamente imposible poder auditarla, lo que permitía que se
puedan ocultar y crear resultados.

En agosto del mismo año, la vicepresidenta de Desarrollo Corporativo de Enron,

Sherron Watkins envía una carta y entrega antecedentes al chairman y CEO de
Enron, Kenneth Lay, expresando sus inquietudes acerca de la contabilidad de la
compañía en ciertas sociedades. James Hecker, el socio de la firma de auditoría
de  Arthur Andersen estaba al tanto de estas cuestiones, sin embargo, no
consideró las consecuencias y destruyó documentos cuando empezaron a surgir
problemas. Como auditor contable externo de la compañía, la firma Arthur
Andersen certificaba que los informes financieros proporcionaban la correcta
contabilidad de la empresa. Los beneficios de los últimos cinco años se habían
reducido en 20% además, Enron había perdido un 68% de su valor en Bolsa lo
que hizo que el precio de sus acciones cayeran. Como consecuencida de ello, la
SEC[10], inició una investigación sobre la empresa. Esa investigación sacó a la luz
numerosas prácticas irregulares por parte de Enron: destrucción de documentos,
manipulaciones contables, beneficios inflados, ocultación de información y pagos
de cantidades muy elevadas de dinero a los ejecutivos a través de una compleja
red de sociedades[11]. (Milenka Navarrete)

INICIO DE LA CRISIS

La comienzo de la crisis se puede

decir que ocurrió el 12 de febrero de 2001, cuando Skilling ascendería al cargo de
Director General (CEO) de la compañía [12].  Para aquel entonces, las
consecuencias de los malos manejos ya no podían sostenerse más y los
problemas de liquidez eran bastante serios. Enron comenzó a ser perseguida por
sus deudores, a su vez que varias Entidades de Propósito Especial (SPE) que
eran propiedad de Enron,  mostraban signos de insolvencia. Gran parte de estas
SPE formaban parte de un plan para esconder deudas o inversiones fracasadas
de la propia empresa[13].

Para mediados de julio de 2001,a pesar de que  Enron reportó ingresos por $ 50,1
mil millones superando incluso las previsiones de los analistas en 3 centavos por
cada acción, el margen de ganacias de Enron se había quedado en alrededor de
2,1%, y el precio de sus acciones había caído más de un 30% desde el mismo
trimestre de 2000.[14] (Heidi Alpiste)

FINAL DE LA CRISIS

A lo largo de su historia Enron utilizó

las SPE o “Entidades de Propósito Especial”[15]  para financiar o gestionar los
riesgos relacionados con ciertos activos. Las SPE eran generadas por Enron y
fueron utilizadas para trasladar una parte de sus activos y poder solicitar
préstamos bancarios con bajas tasas de interés u realizar otros tipos de negocios
financieros, dado que las SPE poseen activos pero no deudas, lo que las hacía
empresas menos riesgosas. Sin embargo Enron no revelaba o daba mínimos
detalles sobre el uso de sus entidades de propósito especial. Estas empresas eran
creadas por Enron, pero contaban con inversores independientes, que usualmente
fueron los propios directivos de Enron, y se financiaban con deuda. Desde fines de
los años 90’ hasta el año 2001, Enron utilizó estas empresas, para eludir los
acuerdos contables y en sobre todo para maquillar su deuda. Como resultado de
estas prácticas engañosas, la hoja de balance de Enron siempre mostraba
resultados favorables, disminuyendo sus pasivos y exagerando su patrimonio y
sus ganancias.

Al descubrirse todas estas practicas engañosas si dió lugar a la quiebra de la

empresa, a la ruina de los inversionistas, al desempleo de los trabajadores, a la
insolvencia del pago a los acreedores y a enjuiciar a los directivos de Enron, entre
ellos, Kenneth Lay, CEO, Andrew Fastow, CFO, acusados de fraude y de crear
empresas “fantasmas” para beneficiar a Enron, entre otros.

Tras la caída de Enron, sus acreedores y otras empresas comerciales vinculadas

sufrieron enormes pérdidas. Ésta se convirtió en la mayor bancarrota de la historia
de EE.UU.  Todos se vieron afectados de forma negativa, los empleados perdieron
sus trabajos, incluso, el 62% de los ahorros de 15,000 empleados estaban
basados en los planes de acciones de Enron, por lo cual no pudieron hacer uso de
dicho dinero.

También, los accionistas de Enron perdieron $ 74 mil millones en los cuatro años
previos a la quiebra de la empresa. Enron acumulaba casi $ 67 mil millones en
deudas a los acreedores, ante lo cual debió realizar subastas para vender diversos
activos y poder cumplir con sus obligaciones[16]. 
                               
Actualmente, la empresa está en un proceso de liquidación. Aún mantiene una
gran deuda a diversas empresas y el proceso judicial de los ejecutivos
involucrados en este caso sigue en curso. Muchos de ellos han sido encontrados
culpables por inflar cifras en la contabilidad de la empresa y sobretodo se a
demostrado que la firma Andersen fue responsable de la destrucción de material
contable para ocultar la verdadera situación financiera de la empresa. (Milenka
Navarrete)

ANÁLISIS DEL CASO
 En estos tiempos todos sabemos del caso
famoso de Enron empresa que aparentaba ser una empresa líder en el mercado
norteamericanos, que era una empresa modelo que todos debíamos seguir por lo
exitosa que era su gestión. Enron entro en su pico mas alto siendo una compañía
diferente e innovadora, con este análisis ético que realizaremos no queremos
intentar excusar y dar a conocer que la compañía podría haber sido salvada, pero
se pudo anticipar y corregir errores antes que suceda con la corporación.

 Ken Lay, Jeff Skiling, Andy Fastow y Lou Pai los responsables de Enron se
esforzaron para permanecer en los puestos mas alto de la compañía reafirmando
y mejorando las fortalezas de la empresa, sin embargo debido a las
irregularidades  que habían era cuestión de que el tiempo haga que la empresa
termine por quebrar y perjudicar a todo lo relacionado con Enron.

Enron fantaseo ganancias, hizo inversiones fantasmas y saturo el mercado de

energía de california, de esta forma aseguraba sus ganancias a corto plazo, pero a
largo plazo era una incertidumbre.

El único objetivo de los representantes de Enron era que la comunidad los

percibiera como una compañía confiable, seria, solida y rentable y así seguir con
sus grandes fraudes.Y después de todos estos indicadores que daban a que
Enron era una empresa falsa, insostenible que el final de camino era evidente, no
podemos dar una explicación de la falta de visión y prevención de los lideres de la
compañía estaban mas preocupados por llenar sus bolsillos sin importar el como
lo harán.
Nadie se esperaba lo que se venia el resultado fue catastrófico, profesionales sin
empleo y sin dinero, proveedores quebrados, denuncias, juicios, crisis financiera y
muchas cosas mas. Fue una decepción mundial y mas para Estados Unidos que
era la empresa que daban respaldo y se sentían orgullosos por el buen manejo.
Pero de los errores se aprende y dejo mucho que aprender.

Creemos que si hubieran tenido un sentido Ético un análisis por parte de los
lideres de la compañía nada de lo acontecido hubiera ocurrido. La ética para los
negocios implementadas por Enron, se observo que poseía varias pero sin
embargo no ejecuto en la practica ninguna de ellas. Poseía políticas
anticorrupción, publicaciones de protección medioambiental la cual solamente era
una pantalla para poder cubrir todos los malos manejos.

Enron trabajaba con uno de los mas reconocidos auditores Arthur Andersen quien
ejercía la función de auditor interno y externo a la vez, lo cual no era ético y
contribuyo a los actos fraudulentos de la compañías ocultando información
financiera, además Enron ofrece un código de ética corporativo que no se cumple
debido a que no era transparente ni sincero en la información que ofrece al
publico, a proveedores, Etc. Estas herramientas de ética solamente tenían la
función de proyectar una buena imagen hacia la sociedad.

Pero al final él se descubrió los ingresos inflados y pasivos no registrados que

causo una agitación en la economía global. (Yeliza Brundich)