UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO : SEMINARIO DE FINANZAS

PROFESOR : Dr. Jaime Cáceres Montalvo
Chiclayo noviembre del 2020
EXAMEN FINAL

1.La información referida al año cero son los últimos datos conocidos para la empresa
PACIFICO SAA. Los datos posteriores son proyecciones para los años siguientes.
El número de acciones es de 100 millones. La distribución de dividendos (¨Payout¨) es
del 50% de los beneficios.
El precio actual de la acción es de S/ 50
Se proyecta que los Flujos de Caja Libre crezcan 2% después del año 3.
Suponiendo que se ha hecho una regresión de los movimientos del mercado y de la
cotización de la empresa, además de una comparación con empresas similares, y que
coticen en bolsa, se ha hallado un WACC de 10%.

Estado de Resultados Proyectados (millones de soles)

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Ventas 1,500 1,650 1,815 1,997
Costos 900 997 1,105 1,225
Depreciación 150 158 166 174
Utilidad Operativa 450 495 544 598
Intereses 10 11 12 13
UAIR 440 484 532 585
IR 132 145 160 176
Utilidad Neta 308 339 372 409

Balances Proyectados (millones de soles)

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
ACTIVO
Corriente 259 282 305 332
No Corriente 1,200 1,320 1,452 1,597
Total Activo 1,459 1,602 1,737 1,929
PASIVO
Corriente 100 105 110 116
Deuda 205 182 153 117
Total Pasivo 305 287 263 233
PATRIMONIO
Capital + Reservas 1,000 1,145 1,308 1,491
Utilidades Retenidas 154 170 186 205
PASIVO + PATRIMONIO 1,459 1,602 1,757 1,929
Requerido:
1. Elaborar el Flujo de Caja Libre. (10 puntos)
2. Determinar el valor de la Acción de PACIFICO SAA (10 puntos)
 UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO : SEMINARIO DE FINANZAS

PROFESOR : Dr. Jaime Cáceres Montalvo

Lambayeque noviembre del 2020

EXAMEN FINAL

2. Inversiones Peruanas SAA, enfrenta la opción de crear una subsidiaria

implementando la ejecución de un proyecto de inversión cuyo costo asciende a S/
120,000 (S/ 100,000 en maquinaria y equipo y S/ 20,000 en capital de trabajo). El
activo fijo seria depreciado al 20% anual, en cambio el capital de trabajo seria
recuperado totalmente al final de la vida útil del proyecto (periodo de duración de los
activos fijos).

Las ventas previstas son las siguientes: Año 1: 15, Año 2: 15, Año 3: 20, Año 4: 25,
Año 5: 25 unidades. El precio de venta es de S/ 10,000 la unidad, estimada al período
cero (año cero, donde se debe llevar a cabo la inversión del proyecto).

Los desembolsos requeridos para cubrir los costos de fabricación de 20 unidades

(capacidad instalada de la empresa) a valores adquisitivos del año cero, son de S/
120,000 (de los cuales S/ 80,000 son fijos excluyendo la depreciación de los activos, y
S/ 40,000 son costos variables).

El costo de ventas es igual al costo de fabricación, dado que toda la producción se

vende en el mismo periodo. Los gastos operativos (Administración y ventas) se
estiman, en promedio en el 5% de las ventas.

La empresa esta afecta a la escala impositiva del 30% sobre sus rentas; para hallar el
monto imponible se deducen las pérdidas de años precedentes (si las hubiere)

La nueva empresa puede acceder a un préstamo en el año cero por hasta el 60% de
la inversión, reembolsable en (4) cuotas anuales constantes e iguales. En las mismas
fechas de pago del principal, se pagan los intereses que se calculan al rebatir a una
tasa de interés activa del 12 %.

Las acciones de la empresa tienen una beta del 90% del mercado, los T-Bill son del
4.5% y la prima de riesgo es 5%

SE PIDE:

1. Elabore el Estado de Resultados Proyectado (5 puntos)

2. Elabore el Flujo de Fondos proyectado (5 puntos)

3. Elabore el Balance General proyectado (5 puntos)

4. ¿Desde un enfoque financiero (VAN y TIR), es rentable el proyecto? (5 puntos)