Finanzas corporativas

Valoración de empresas a partir de indicadores

Egresos fijos -$ 2,002,625

Activos fijos $ 2,264,257
Vida util 3 años

RESULTADOS Año 2019 Año 2018

Ventas $ 1,982,770 $ 2,094,872

costo de mercancias vendidas $ 1,194,303 $ 1,179,158

Margen contribucion $ 788,467 $ 915,714

Egresos fijos (GASTOS) -$ 594,485 -$ 756,315

Gasto depreciación $ 754,752 $ 754,752

Utilidad operativa $ 628,200 $ 917,277

Gastos financieros $ 64,411 $ 146,489

ganancias antes impuesto $ 136,438 $ 122,027

Impuesto renta $ 50,991 $ 22,929

Utilidad neta $ 85,447 $ 99,098

CAPITAL TRABAJO Año 2019 Año 2018

Ventas $ 2,004,901 $ 2,104,004

Cartera (cuentas por cobrar nc) $ 248,410 $ 268,795
Ventas de contado $ 1,756,491 $ 1,835,209

Costo variable $ 1,194,303 $ 1,179,158

Inventario $ 169,980 $ 153,043
 Costo variable+ inventario
Compras final-inventario inicial $ 1,364,283 $ 1,162,221
Proveedor $ 227,381 $ 193,704
Compras de contado $ 1,136,903 $ 968,518

KTO (Cartera + inventario) $ 418,390 $ 421,838

KTNO (KTO - Proveedor) $ 191,010 $ 228,135

Variación KTNTO $ 191,010 $ 37,125

FLUJO DE TESORERÍA Año 2019 Año 2018

Saldo inicial $ 34,060

Entradas de efectivo 73,919 67,480

Ventas de contado $ 1,756,491 $ 1,835,209
Recuperacion cartera $ - $ 248,410

Salidas de efectivo 39,859 73,919

Compras de contado $ 1,136,903 $ 968,518
Proveedores $ - $ 227,381
Egresos fijos $$ -$ 594,485 -$ 756,315
Gastos intereses $ 64,411 $ 146,489
Abono deuda $ 75,475 $ 75,475
Pago de impuestos $ - $ 50,991

Saldo final tesorería $ 34,060 -$ 6,438

BALANCE (ESF) Año 2017 Año 2018

ACTIVOS
CORRIENTE
Disponible $ 34,060 -$ 6,438
Cartera $ 248,410 $ 268,795
Inventarios $ 169,980 $ 153,043
TOTAL CORRIENTE $ 452,450 $ 415,400

NO CORRIENTE
Activos fijos $ 2,264,257 $ 2,264,257
Depreciación $ 754,752 $ 1,509,505
TOTAL NO CORRIENTE $ 1,509,505 $ 754,752
TOTAL ACTIVOS $ 1,961,955 $ 1,170,152

PASIVOS
CORRIENTE
Proveedores $ 227,381 $ 193,704
Oblig. Financieras cp $ 75,475 $ 75,475
Impuesto por pagar $ 50,991 $ 22,929
TOTAL CORRIENTE $ 353,847 $ 292,108

NO CORRIENTE
Oblig. Financieras lp -$ 75,475 -$ 150,950
TOTAL NO CORRIENTE -$ 75,475 -$ 150,950

TOTAL PASIVOS $ 278,372 $ 141,157

PATRIMONIO
Capital $ 2,037,831 $ 2,037,831
Utilidad periodo $ 85,447 $ 99,098
Utilidades acumuladas $ 85,447
TOTAL PATRIMONIO $ 2,123,278 $ 2,222,376

-$ 439,695 -$ 1,193,382
 Deuda 10.00% 40
Plazo deuda 3 años
Tasa interes 12.00%
TMRR 14.00%
Tasa impuesto 32.00%

Dias proveedor 60 dias

Dias tesorería 45 dias

Año 2017

$ 2,136,881 Punto de equilibrio

Egresos fijos
$ 1,286,478

$ 850,403 Activos
Pasivos
-$ 651,826 Patrimonio

$ 754,752 año Plan de amortización deuda

Saldo
$ 747,476 1 $ 226,426
2 $ 150,950
$ 119,824 3 $ 75,475

$ 117,534

$ 67,411

$ 50,123
Estado de Resultados
Año 2017 Estado de Situacion Financiera (Balance)
Flujo de tesorería
$ 2,164,142
$ 296,344 Estado de Resultados
$ 1,867,798 Estado de Situacion Financiera (Balance)
Dato complementario
$ 1,286,478 Estado de Situacion Financiera (Balance)
$ 153,043 Flujo de tesorería
$ 1,286,478
$ 214,413 Son los recursos que tiene la empresa en KT para pod
$ 1,072,065

$ 449,387 Es el mayor valor que debo disponer de la caja gener

$ 234,974

$ 6,840

Año 2017

-$ 6,438

61,303
$ 1,867,798
$ 268,795

67,480
$ 1,072,065
$ 193,704
-$ 651,826
$ 119,824
$ 75,475
$ 22,929

-$ 6,177

Año 2019

-$ 6,177
$ 296,344
$ 153,043
$ 443,210

$ 2,264,257
$ 2,264,257
$ -
$ 443,210

$ 214,413
$ 75,475
$ 67,411
$ 357,299

-$ 226,426
-$ 226,426

$ 130,874

$ 2,037,831
$ 50,123
$ 184,545
$ 2,272,499

-$ 1,960,163
 Análisis vertical
Año 1 Año 2 Año 3

Punto de equilibrio Análisis vertical- Evaluar el valor relativo de un resultado con relación a la cuenta principal
-$ 2,002,625
60.2% 56.3% 60.2%

$ 2,264,257 39.8% 43.7% 39.8%

$ 226,426
$ 2,037,831 -30.0% -36.1% -30.5%
0.0% 0.0% 0.0%
Plan de amortización deuda 38.1% 36.0% 35.3%
Interes Capital
$ 27,171 $ 75,475 31.7% 43.8% 35.0%
$ 18,114 $ 75,475
$ 9,057 $ 75,475

on Financiera (Balance)

on Financiera (Balance)

on Financiera (Balance)
que tiene la empresa en KT para poder vender

que debo disponer de la caja generada por el negocio (FCL)

Análisis vertical
Año 1 Año 2 Año 3

Análisis vertical- Evaluar el valor relativo de un resultado con relación a la cuenta principal
7.5% -1.5% -1.4%
54.9% 64.7% 66.9%
37.6% 36.8% 34.5%
23.1% 35.5% 100.0%

150.0% 300.0% #DIV/0!

50.0% 200.0% #DIV/0!
76.9% 64.5% 0.0%
 Análisis horizontal
Año 1 Año 2 Año 3
Var. Absoluta Var. RelativVar. Absoluta Var. Relativa Var. Absoluta
Análisis horizontal permite conocer cambio de periodo a período en valores absolutos y relativos (Vr abs.
$ 112,102 5.7% $ 42,008 2.0% -$ 2,136,881

-$ 15,145 -1.3% $ 107,320 9.1% -$ 1,286,478

$ 289,077 46.0% -$ 169,801 -18.5% -$ 747,476

 Análisis horizontal
Año 1 Año 2 Año 3
Var. Absoluta Var. RelativVar. Absoluta Var. Relativa Var. Absoluta

-$ 40,498 -118.9% $ 261 -4.1% $ 6,177

$ 20,385 8.2%
 Var. Relativa
bsolutos y relativos (Vr abs. Año 2- Año 1), (Vr. Rel. = Vr. Abs/Año 1)
-100.0%

-100.0%

-100.0%
Año 3 Comportamiento de la cuenta disponible
Var. Relativa

-100.0%
ble
Comportamiento de la cuenta
disponible
CAPITAL DE TRABAJO
LIQUIDEZ
ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
VALOR

LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO

KT= capital de trabajo

KTN= Capital de trabajo neto
KTO= capital de trabajo operativo
KTNO= Capital de trabajo neto operativo
RC = Razón Corriente
PA= Prueba ácida
PKTNO= productividad del capital de trabajo Neto operativo

Rotaciones

Rotación de la cartera
Rotación del inventario
Rotación del Proveedores
Ciclo de caja neto de operación

ENDEUDAMIENTO

Endeudamiento total = Pasivo total/Activo total

Endeudamiento corto plazo = Pasivo corriente/Pasivo total
Carga financiera = Gastos financieros/ventas
Cobertura intereses= UAII/gastos financieros

RENTABILIDAD
Margen Operativo = Utilidad Operativa/Ventas
Margen Neto= Utilidad neta/Ventas
Rentabilidad del activo ó ROA = UAII/Activo
Rentabilidad del patrimonio ó ROE = UAI/Patrimio
Deuda financiera
Total financiación
Total patrimonio
Costo de deuda
TMRR
CK= D/(D+P) * I% + P/(D+P) * TMRR
TMRR

VALOR
EBITDA = UAII + DEPRECIACIÓN + AMORTIZACIÓN
MARGEN EBITDA = EBITDA/VENTAS
PKTNO
PALANCA DE CRECIMIENTO ó PDC = MARGEN EBITDA/PTKNO

UODI = utilidad operativa después de impuestos = UAII * (1- T)

A N de O =Activo neto de operación = KTNO + Activos fijos netos
COSTO CON EL BENEFICIO TRIBUTARIO =D/(D+P) * I% * (1-T) + P/(D+P) * TMRR
EVA = UODI -A N de O * CK

FLUJO DE CAJA
EBITDA
- Impuesto
= Flujo de caja bruto empresa
- Reposición de capital de trabajo
- Reposición del activo fijo
= Flujo de caja libre de la empresa
- Servicio de la deuda (interés + capital)
= Flujo de caja libre inversionista
EMPRESA
TASA DE DESCUENTO
TIR
VPN
pasivos corrientes $ 475,054 $ 622,590
Inventarios $ 169,980 $ 153,043
Ingresos netos por ventas $ 1,982,770 $ 2,094,872
Cartera $ 248,410 $ 268,795
Costos -$ 1,194,303 -$ 1,179,158
proveedores $ 369,394 $ 343,469
compras $ 64,759 $ 80,810

Año 2019 Año 2018

Cómo calcular los indicadores
Activo corriente $ 434,771 $ 416,280
Activo corriente - pasivo corriente -$ 40,283 -$ 206,310
Cartera + inventario $ 418,390 $ 421,838
Cartera + inventario - proveedores $ 48,996 $ 78,369
Activo corriente / pasivo corriente 0.92 0.67
(Activo corriente / pasivo corriente)- Inventario -16997925% -15304233%
KTNO/Ventas ( $ que financia con recursos propios) 2.5% 3.7%

Año 2019 Año 2018

Cartera x 360/Venta 45 Días 46 Días
Inventario x 360 /Costos -51 Días -47 Días
Proveedor x 360/Compras 2053 Días 1530 Días
DC+DI-DP -2060 Días -1531 Días

87% 85%
43.8% 64.1%
-3.2% -7.0%
- 12.24 - 6.25

9.7% 10.1%
4.3% 4.7%
63.1% 80.3%
82.8% 71.9%

$ 545,202 $ 284,080
$ 164,859 $ 169,657
10.00% 10.00%
 14.00% 14.00%
10.9% 11.5%

TMRR ROE
1 14.00% 82.8%
2 14.00% 71.9%
3 14.00% 68.3%

Año 2019 Año 2018

$ 278,950 $ 283,380
14.1% 13.5%
2.5% 3.7%
5.69 3.62

$ 493,792 $ 493,792
$ 697,676 $ 620,816
8.1% 10.3%
$ 437,566 $ 429,729

Año 0 Año 1 Año 2

$ 278,950 $ 283,380
$ 50,991 $ 50,991
$ 227,959 $ 232,389
-$ 29,373 -$ 84,134
$ 12,974 $ 10,849
$ 1,046,275 $ 244,358 $ 305,674
$ 13,355 $ 15,659
$ 164,859 $ 231,003 $ 290,015
EMPRESA
10.00% 14.00%
Err:523 Err:523
$ 1,540,736 $ 597,775
$ 448,570 Pasivo total $ 1,084,667 $ 971,081
$ 134,969 Activo total $ 1,249,527 $ 1,140,738
$ 2,136,881 Total de patrimonio $ 164,859 $ 169,657
$ 296,344
-$ 1,286,478 Gastos financieros -$ 64,411 -$ 146,489
$ 268,810 Utilidad bruta $ 788,468 $ 915,714
$ 109,716 Ganancia operativa (EBIT) $ 191,818 $ 212,048

Año 2017 META

Analisis de Liquidez - PKTNO

$ 392,454
-$ 56,116 El capital de trabajo tiene como meta tener una l
$ 431,313 tenia un porcenteje del 7,6%. Para el año 2019 se
$ 162,503 Gracias a estos resultados los gastos que se finan
0.87 1.5 de forma considerable
-13496813% 1
7.6% 5%

Año 2017 META

50 Días 30 Días
-38 Días 25 Días
882 Días 70 Días
-870 Días -15 Días

Analisis Endeudamiento - Total

85% 50%
Durante los 3 años el endeudamiento total de lo
47.4% 50% 50%. Pero se debe tener en cuenta que gracias a
-5.6% 3% propio.
- 7.10 2
Al meta a cumplir no se ha logrado.

8.8% 10%
2.3% 4%
76.1% 73%
68.3% 74%

$ 432,429
análisis de la rentab
$ 172,088
10.00%
100.00%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%
 análisis de la rentab

100.00%
14.00% 80.00%
11.1% 60.00% 18.70%
40.00%
ROA CK 20.00%
0.00%
63.1% 10.9% 1 2
80.3% 11.5%
TMRR ROE ROA CK
76.1% 11.1%

Año 2017 META

$ 251,389
El valor EBIDTA ha tenido un incremento entre el
11.8% 13% logrado un beneficio aun sin restar los intereses p
7.6% 5%
1.55 362% Se evidencia que la empresa genera un incremen
y rentabilidad.

$ 493,792
$ 746,574
7.0% 20%
$ 441,263

Año 3
$ 251,389
$ 50,991
$ 200,398
$ 162,503
$ 11,681
$ 26,213
$ 15,659
$ 10,555
Inversionista
 $ 945,410 Ganancia (Pérdida) Neta $ 85,447 $ 99,098 $ 50,123
$ 1,117,499 Ganancias antes de impuestos $ 136,438 $ 122,027 $ 117,534
$ 172,088
Gastos financieros -$ 64,411 -$ 146,489 -$ 119,824
-$ 119,824 Pasivos no corrientes $ 609,613 $ 348,491 $ 496,840
$ 850,403
$ 188,026 EBITDA $ 278,950 $ 283,380 $ 251,389

dez - PKTNO

ajo tiene como meta tener una liquidez no mayor al 5%, para el año 2017
eje del 7,6%. Para el año 2019 se logro una liquidez del 2,5%.

esultados los gastos que se financian con recursos propios han disminuido
erable

amiento - Total

ños el endeudamiento total de los 3 perdioso promedia un 86%, la meta ideal es del
be tener en cuenta que gracias a ese endeudamiento se arriesga menos el capital

ir no se ha logrado.

Como se puede evidenciar en el analisis de rentabiliadad, los conceptos d

análisis de la rentabilidad son optimos para la empresa, estabilidad financiera y economica respecti
durante los 3 periodos evaluados.

Por otro lado la TMRR (tasa minima de retorno) y el CK (costo de patrimo

dentro de los rangos esperados por el inversionista, cumplen con las cond
esperadas.
 Como se puede evidenciar en el analisis de rentabiliadad, los conceptos d
análisis de la rentabilidad son optimos para la empresa, estabilidad financiera y economica respecti
durante los 3 periodos evaluados.

Por otro lado la TMRR (tasa minima de retorno) y el CK (costo de patrimo

dentro de los rangos esperados por el inversionista, cumplen con las cond
esperadas.

2 3

TMRR ROE ROA CK

a tenido un incremento entre el 2017 y 2019, lo que quiere decir que se a

ficio aun sin restar los intereses por las deudas contraidas.

la empresa genera un incremento en su valor, mejorando su rendimiento

biliadad, los conceptos de ROE Y ROA
ra y economica respectivamente

el CK (costo de patrimonio) están

a, cumplen con las condiciones
biliadad, los conceptos de ROE Y ROA
ra y economica respectivamente

el CK (costo de patrimonio) están

a, cumplen con las condiciones