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DECISIONES DE INVERSION:
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Definiciones
PRESUPUESTO DE CAPITAL
• Independientes
• Complementarios
• Mutuamente excluyentes (substitutos o competitivos)
PRESUPUESTO DE CAPITAL
PRESUPUESTO DE CAPITAL
n INGt n EGRt
VAN = S1
(1 + r)t S1
(1 + r)t
n FNt
VAN = S1
(1 + r)t
I0
Ventajas
Desventajas
n INGt n EGRt
VAN = S 1
(1 + tir)t S1
(1 +tir)t
= 0
n FNt
VAN = S 1
(1 + tir)t
I0 = 0
VAN
3.000
2.000
TIR = 12%
1.000
0 k (%)
5 10 15 20 25 30 35 40
Ventajas
Desventajas
Defectos de la TIR
Ambos proyectos tienen una TIR del 50%, pero ¿son igualmente
atractivos?
Asumiendo racionalidad en el inversionista, preferimos prestarnos
dinero a una tasa baja mientras que preferimos prestar dinero a una
tasa alta.
VAN
60
40
20
0 k
20 40 60 80
VAN
4000
TIR = 400%
2000
0 k
100 200 300 400
(2000)
TIR = 25%
(4000)
n INGt n FNt
S1
(1 + k)t S1
(1 + k)t
IR = ó
n EGRt
S
INV0
(1 + k)t
1
• Aceptar si el IR > 1
• Rechazar si el IR < 1
Ventajas
Desventajas
Se calcula mediante…
𝑉𝑃𝑁
𝐴𝐸 = ,-.
𝑟
1− 1+
𝑚
𝑟
𝑚