Tema 2

Análisis De Inversión

José Román Jiménez Monola / Ingeniería

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 1.Introducción
Las inversiones, ya sea a corto o largo plazo,
representan colocaciones que la empresa realiza
para obtener un rendimiento o beneficio de ello.

Los métodos para el análisis de inversiones son

herramientas que nos permiten hallar la
conveniencia o no de realizar un tipo de inversión.
Para ayudar a la elección de distintas clases de
inversión, se pueden seguir distintos métodos y
técnicas simples de valoración.
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2. Características de los métodos de
valoración de inversiones
- Reflejar la dimensión y cobertura estratégica
del proyecto.
- Lograr sintetizar la información necesaria para
el análisis de la inversión.
- Ser un cálculo rápido y directo y aplicable.
- Ante un conjunto de proyectos debe
establecerse una jerarquía de preferencias.
- Medir el riesgo, el tiempo y el monto de
inversión.
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 3. Tipos de inversión
La productividad y eficiencia económica de un
proyecto se mide a través criterios financieros
(métodos dinámicos) y criterios no financieros
(métodos estáticos), los cuales conducen a
decisiones diferentes.

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 3.1. Métodos estáticos
Son aquellos métodos de selección de inversiones
que no tienen en cuenta el factor cronológico, es
decir, no consideran la distribución temporal de los
flujos de caja y operan como si se tratase solo de
cantidades de dinero independientes del tiempo
en el que se cobran o pagan. Se trata de métodos
aproximados muy simples, pero que debido
justamente a su simplicidad resultan útiles en la
práctica para realizar un primer esbozo del
proyecto de inversión.
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 a) Método del Flujo neto de Caja

Por Flujo neto de Caja, se entiende la suma de

todos los cobros menos todos los pagos
efectuados durante la vida útil del proyecto de
inversión. Está considerado como el método más
simple de todos, y de poca utilidad práctica.
Índice de flujo de caja= (Flujo de caja neto) ⁄
(Inversión Inicial)

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b) El método del Plazo de Recuperación
o Pay-Back estático

Es el número de años que la empresa tarda en recuperar

la inversión. Este método selecciona aquellos proyectos
cuyos beneficios permiten recuperar más rápidamente la
inversión, es decir, cuanto más corto sea el periodo de
recuperación de la inversión mejor será el proyecto. El
plazo de recuperación se calcula acumulando los FC (flujo
de caja) hasta que su suma coincida con el desembolso
inicial.

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Los inconvenientes que se le atribuyen, son los
siguientes:

a) El defecto de los métodos estáticos (no tienen

en cuenta el valor del dinero en las distintas
fechas o momentos).

b) Ignora el hecho de que cualquier proyecto de

inversión puede tener corrientes de beneficios o
pérdidas después de superado el periodo de
recuperación o reembolso.
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Puesto que el plazo de recuperación no mide ni
refleja todas las dimensiones que son significativas
para la toma de decisiones sobre inversiones,
tampoco se considera un método completo para
poder ser empleado con carácter general para
medir el valor de las mismas.

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 c) El método de Tasa de Rendimiento
contable
Este método se basa en el concepto de Cash-Flow,
en vez de cobros y pagos (Cash-Flow económico).
La principal ventaja, es que permite hacer cálculos
más rápidamente al no tener que elaborar estados
de cobros y pagos.
La definición matemática es la siguiente:

[(Beneficios +Amortizaciones)/Años de duración del

proyecto] / Inversión inicial del proyecto
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El principal inconveniente, además del defecto de
los métodos estáticos, es que no tiene en cuenta
la liquidez del proyecto, aspecto vital, ya que
puede comprometer la viabilidad del mismo.
Además, la tasa media de rendimiento tiene poco
significado real, puesto que el rendimiento
económico de una inversión no tiene porque ser
lineal en el tiempo.

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3.2. Métodos
Dinámicos

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b)

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c)

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 Amortizaciones
En el ámbito de las finanzas y el comercio, el
concepto amortización está asociado a deuda, es
decir, se refiere al pago gradual que se realiza
para liquidar un adeudo proveniente generalmente
de algún préstamo o crédito. En la actividad
financiera es común que las empresas y las
personas busquen financiamiento o crédito, sea
para capitalizarse o para la adquisición de bienes
(activos).
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 Amortizaciones
El financiamiento o crédito adquirido debe
reembolsarse en un plazo que previamente haya
quedado establecido, sea en cuotas uniformes
periódicas vencidas o anticipadas, o con cuotas
que se incrementan de manera proporcional, en
cantidad o de manera porcentual.

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 Depresiaciones
Desde el momento en que se adquiere un bien (a
excepción de los terrenos y algunos metales), éste
empieza a perder valor por el transcurso del
tiempo o por el uso que se le da. La pérdida de
valor que sufre un activo físico como consecuencia
de su uso recibe el nombre de depreciación.

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Ciertamente la mayoría de los activos, tienen una
vida útil en un periodo determinado o finito de
tiempo, de tal forma que en el transcurso de ese
lapso se da ésta pérdida de valor.
Esta pérdida es conocida como depreciación y
debe reflejarse contablemente con el fin de:
Determinar el costo contable del bien a un
momento determinado de su vida útil (valor en
libros).
Establecer un fondo de reserva que permita
reemplazar el bien al final de su vida útil,
considerando el valor de reposición.
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Los cargos periódicos que se realizan son llamados cargos por
depreciación. La diferencia entre el valor original y la depreciación
acumulada a una fecha determinada se conoce como valor en
libros. El valor en libros de un activo no corresponde
necesariamente a su valor en el mercado.

Al valor que tiene un activo al final de su vida útil se le conoce como

valor de salvamento o valor de desecho y debe ser igual al valor en
libros a esa fecha.

La base de depreciación de un activo es igual a su costo original

menos su valor calculado de salvamento y es la cantidad que debe
ser cargada a resultados en el transcurso de su vida activa.

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En el caso de los activos que no pueden reemplazarse se utiliza el
concepto de agotamiento que no es más que la pérdida progresiva
de valor por la reducción de su cantidad aprovechable como por
ejemplo el caso de las minas.

Así pues podemos resumir los dos puntos importantes que son
objetos de la depreciación:

• Reflejar los resultados en la pérdida de valor del activo

• Crear un fondo para financiar la adquisición de un nuevo activo

al finalizar la vida útil del otro.

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