Capital de trabajo

Definiciones

El capital de trabajo es el excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante, el

importe del activo circulante que ha sido suministrado por los acreedores a largo plazo
y por los accionistas. (interpretacin de carcter cualitativo)

Activos circulantes que representan la porcin de la inversin que circula de una forma
a otra en la conduccin ordinaria de la empresa.

Definicin del Capital de Trabajo

Hay dos definiciones de capital de trabajo:

1. Capital de trabajo es el excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante,
muestra la posible disponibilidad del activo circulante en exceso del pasivo
circulante; representa un ndice de estabilidad financiera o margen de proteccin
para los acreedores actuales y para futuras operaciones normales. (Cualitativo)
2. El capital de trabajo es el importe del activo circulante. Esta interpretacin es
cuantitativa, puesto que representa el importe total de los recursos usados en las
operaciones normales. En esta definicin el activo circulante se considera que es
el activo bruto de trabajo, y el excedente del activo circulante sobre el pasivo
circulante es el capital neto de trabajo. El capital neto de trabajo representa el
importe del activo circulante que quedara si todo el pasivo circulante fuese
pagado.
El trmino capital circulante se usa frecuentemente para designar aquellos activos que
son cambiados con relativa rapidez de una forma a otra, de efectivo a costo de operacin
e inventarios, a cuentas por cobrar, a efectivo. Cuando se utiliza este trmino para
designar el activo circulante, el importe neto del activo circulante se considera capital
de trabajo.
Capital de trabajo = Activo Circulante
Capital Neto de trabajo = exceso de activo circulante sobre el pasivo circulante.
Dficit de capital de trabajo = si el pasivo circulante excede al activo circulante.
Otras formas de definir el capital de trabajo
El capital de trabajo (CT) se puede definir y calcular de muchas formas:

Representacin grfica del fondo de maniobra.

El excedente de las fuentes de financiamiento permanentes (patrimonio neto +

deudas a largo plazo) sobre las inmovilizaciones o inversiones a largo plazo. CT=
PN + PNC - ANC. Donde PN = patrimonio neto, PNC = pasivo no corriente y
ANC = activo no corriente. Es igual a decir CT= AC-PC, donde AC = Activo
Corriente y PC = Pasivo Corriente.
La parte del activo corriente (o circulante) que est financiada por las fuentes de
financiacin permanentes. Es decir, que el capital con el que se ha obtenido la
parte del activo circulante que representa el capital de trabajo se ha de devolver
a largo plazo o en algunos casos ni siquiera hace falta devolverlo ya que no es
exigible al formar parte de los recursos propios.
El CT expresa la parte del activo corriente que se comporta como activo no
corriente, es decir, que a pesar de que su contenido va rotando, representa un
margen de error en cuanto a solvencia constante en la empresa. Si en un
momento determinado se tuviesen que devolver todas las deudas a corto plazo
(Pasivo corriente) que ha acumulado la empresa, el CT es lo que quedara del
activo corriente. Por lo tanto, segn este punto de vista, cuanto mayor sea el CT
de una empresa menos riesgo habr de que caiga en insolvencia.

Importancia del capital de trabajo

Es de la mayor importancia para el anlisis interno y externo debido a su estrecha

relacin con las operaciones normales diarias de un negocio.
Los activos circulantes representan una inversin tan grande y como esta
inversin tiende a ser ms o menos voltil, los activos financieros son
dignos de que el administrador les d una cuidadosa atencin.

El capital de trabajo debe ser suficiente en la cantidad para capacitar a la compaa al

conducir sus operaciones sobre la base ms econmica y sin restricciones financieras, y
hacer frente a emergencias y perdidas sin peligro de desastre financiero

Aplicaciones y usos de capital de trabajo

1. Aplicaciones y usos de capital de trabajo que resultan en reducciones del activo

circulante:
a) Pago de los gastos normales y de las cuentas por pagar (incluyendo los
dividendos por pagar)
b) Retiro de utilidades en empresas de un solo propietario y en sociedades
colectivas.
c) Perdidas de operacin o extraordinarias
d) Retiro de pasivo a largo plazo y de acciones de capital
e) Establecimiento de fondos para fines tales como pensiones para empleados,
retiro de acciones de capital, pago de bonos a su vencimiento o cuando se
rediman, o reposicin de activos no circulantes.
f) Reposicin o compra de activos fijos adicionales, activo intangible e
inversiones a largo plazo.

2. Aplicaciones o uso de capital que resulten de un cambio en la forma del activo

circulante:
a) Compra de valores negociables en efectivo
b) Compra de mercanca en efectivo
c) Intercambio de una forma de valores al cobro por otra