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TEMA #5
1. ESTUDIO ECONÓMICO
El estudio económico financiero conforma una etapa de los proyectos de inversión, en el que figura de
manera sistemática y ordenada la información de carácter monetario, en resultado a la investigación y
análisis efectuado en un estudio técnico; que será de gran utilidad en la evaluación de la rentabilidad
económica del proyecto. Este estudio en especial, comprende el monto de los recursos económicos
necesarios que implica la realización del proyecto previo a su puesta en marcha, así como la determinación
del costo total requerido en su periodo de operación.
Un estudio o análisis económico trata de estudiar si la inversión que se desea realizar va a ser rentable
o no, si los resultados arrojan que la inversión no se debe hacer, se debe tomar otra alternativa o evaluar la
alternativa que más le convenga financieramente a la empresa de acuerdo a sus políticas.
El análisis económico pretende determinar cuál es el monto de los recursos económicos necesarios
para la realización del proyecto, cuál será el costo total de la operación de la planta (que abarque las
funciones de producción, administración y ventas), así como otras son indicadores que servirán de base para
la parte final y definitiva del proyecto, que es la evaluación económica.
Sin embargo, la eficacia del estudio dependerá de si se han tenido en cuenta todos los factores que
intervienen en el proceso y que pueden suponer un grave riesgo para el éxito del mismo. La puesta en
marcha de cualquier proyecto debe ir precedida de un análisis exhaustivo de:
- El entorno en el que se asienta la empresa, a fin de conocer su situación.
- El mercado al que se dirige, para conocer sus características concretas.
- Las características técnicas que hacen falta para llevarlo a cabo.
- Los recursos administrativos que hay que tener presente para su puesta en marcha.
- Los requisitos legales que hay que cumplir para que el proyecto se ejecute.
- Los gastos económicos que conlleva poner en funcionamiento el proyecto.
1.1 Elementos claves del estudio económico.
El hecho de estudiar y/o analizar las necesidades de tipo económico y financiero que precisa la
puesta en marcha del proyecto, esto ayuda a valorar si es rentable o no dicho proyecto, permitiendo conocer:
2. INVERSIONES
Las inversiones son colocaciones de capital en ciertas actividades que pueden ser comerciales o
civiles, con la finalidad de alcanzar un rendimiento económico. Cualquier persona que cuente con cierto
dinero puede invertir y buscar con esto, obtener ganancias mayores a largo plazo. La inversión será
satisfactoria si se cumplen los siguientes elementos: rentabilidad, tiempo y riesgo.
La rentabilidad refleja el valor que se espera recibir, a razón del monto del capital y del tipo de
negocio. Este indicador se mide en función de tasas de interés, el cual busca el mayor valor posible.
El tiempo, se refiere al lapso estimado en el cual dicha inversión se recupera, es decir, el periodo que
tomará, retornar el capital invertido.
El riesgo, es quizás uno de los elementos más relevantes, ya que toma en consideración, la
probabilidad de obtener un resultado contrario a lo esperado. De manera que la combinación perfecta de
estos elementos define lo que sería una inversión ideal: satisfacción en la rentabilidad esperada, periodo
corto de recuperación y un riesgo mínimo.
Conceptualmente la inversión se diferencia tanto del consumo como del ahorro; porque es un gasto un
desembolso y no una reserva o cantidad de dinero retenida; con respecto al consumo; porque no se dirige a
bienes que producen utilidad o satisfacción directa, sino a bienes que se destina a producir otros bienes. En
la práctica, sin embargo, tales distinciones suelen dibujarse un tanto: hay bienes que, como un automóvil,
pueden ser a la vez de consumo y de inventario, según los fines alternativas a los que se destine.
En el sentido corriente se habla de inversión cuando se coloca capitales con el objeto de obtener
ganancias, aunque la mismas se produzcan gracias a la compra de acciones, títulos o bonos que emiten las
empresas y que les sirven a estas para incrementar su capital.
- Inversión a largo plazo: Es necesario un cierto monto de dinero, conocido bajo el nombre de capital
inicial. Estas son las inversiones que más tiempo requieren, pero normalmente permiten obtener los
mejores beneficios, suelen estar en relación con el comienzo de negocios muy importantes o nuevas
empresas.
- Inversiones de plazo medio: En estas inversiones los beneficios no son adquiridos de manera
inmediata como en las inversiones de corto plazo, tampoco es necesario esperar años para poder ver
los frutos de la inversión. Algunos ejemplos de este tipo son la compra y venta de divisas, que genere
una cierta diferencia para el que realiza la transacción, lo mismo con la compra de un inmueble o
incluso con un mueble, como un auto para convertirlo en un vehículo destinado al trasporte de
pasajeros.
- Inversiones a corto plazo: En este caso el capital invertido es retribuido, junto con las ganancias de
manera muy rápida. Se considera que el tiempo estimado para recuperar el dinero debe ser menor a
veinticuatro meses, pero no se pretende que sea antes de los seis. En este caso las ganancias
obtenidas resultan tan altas como las de las otras clases de inversiones.
Según cuáles serán las inversiones, se encuentran:
- Bonos: Quienes poseen el capital acceden a bonos, que sólo los conservan cuando representan
ganancias o beneficios. Los inversores pueden retirar esos bonos para poder financiar otro tipo de
negocios. No suelen ser recomendadas como inversiones a corto plazo.
- Acciones: De esta manera los inversores acceden a un cierto porcentaje, en cuanto a su valor o sus
derechos, de una determinada empresa. La compra de acciones permite obtener beneficios a largo
plazo.
- Depósitos: La forma más sencilla de acceder a inversiones de corto plazo son a través de los
depósitos en bancos. Si bien las ganancias pueden ser inferiores en relación a otras inversiones, quien
deposita tiene la certeza que será devuelto todo su capital inicial, es decir que no existe la posibilidad
de tener pérdidas. Además, si son depósitos a corto plazo es posible de retirar el dinero en cualquier
momento, permitiendo otras inversiones en el momento que se presenten.
- Propiedad: No sólo permite acceder a grandes beneficios económicos, sino que también son muy
seguros. Es muy conveniente para las empresas que pretenden tener beneficios a largo plazo.
Se entiende por activo tangible (que se puede tocar) o fijo, los bienes propiedad de la empresa, tales
como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos de transporte, herramientas, y otros. Se
le llama “fijo” porque la empresa no puede desprenderse fácilmente de él sin que con ello cause problemas a
sus actividades productivas.
Se entiende por activo intangible el conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su
funcionamiento, y que incluyen: patentes de invención, marcas, diseños comerciales o industriales, nombres
comerciales, asistencia técnica o transferencia de tecnología, gastos pre-operativos y de instalación y puesta
en marcha, contratos de servicios (como luz, teléfono, télex, agua, corriente trifásica y servicios notariales),
estudios que tiendan a mejorar en el presente o en el futuro el funcionamiento de la empresa, como estudios
administrativos o de ingeniería, estudios de evaluación, capacitación de personal dentro y fuera de la
empresa, entre otros.
En la contabilidad con relación a los activos fijos e intangibles podemos encontrar dos Métodos,
(Depreciación y Amortización) los cuales se utilizan para deducir el costo de los activos fijos e Intangibles
durante su vida útil, generando operaciones contables que registran las pérdidas de valor de estos activos a
largo plazo.
El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el proyecto para atender las
operaciones de producción y comercialización de bienes o servicios y, contempla el monto de dinero que se
precisa para dar inicio al ciclo productivo del proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras, es el
capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el proyecto, esto es financiar la
producción antes de percibir ingresos.
En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a ser
cubiertos por el capital de trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el
Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el proyecto para producir un bien
o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene: Materia prima, materiales directos e indirectos, mano de
obra directa e indirecta, gastos de administración y comercialización que requieran salidas de dinero en
efectivo.
La inversión en capital de trabajo se diferencia de la inversión fija y diferida, porque estas últimas
pueden recuperarse a través de la depreciación y amortización diferida; por el contrario, el capital de trabajo
no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de circulante; pero puede resarcirse en su totalidad
a la finalización del proyecto.
La inversión en activos fijos y diferidos se financia con créditos a mediano y largo plazo y no así con
créditos a corto plazo, ello significaría que el proyecto transite por serias dificultades financieras ante la
cuantía de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo.
Pero el capital de trabajo se financia con créditos a corto plazo, tanto en efectivo como a través de
créditos de los proveedores.
3. BALANCE GENERAL
El Balance, desde el punto de vista jurídico representa, por un lado, los bienes y derechos a favor de la
empresa en un momento dado del tiempo (activo); por otro, las obligaciones contraídas a esa fecha (pasivo)
y, como diferencia, el patrimonio perteneciente a los propietarios (patrimonio neto).
En lo que se refiere al pasivo del balance son las obligaciones de la empresa con terceras personas y se
colocan en función de exigibilidad o vencimiento, situando en la parte superior del pasivo los recursos con
un plazo de devolución mayor y en la parte inferior los de vencimiento más próximo. Pueden ser de dos
tipos, en función de su exigibilidad. Todas aquellas deudas con terceras personas, distintas de los socios,
independientemente del plazo de devolución de la deuda, o fondos ajenos. Todas las aportaciones iniciales y
posteriores de los socios de la empresa y los beneficios que no han sido repartidos, o fondos propios.
4. FINANCIAMIENTO
En el ámbito económico, el término financiamiento sirve para referirse a un conjunto de medios
monetarios o de crédito, destinados por lo general para la apertura de un negocio o para el cumplimiento de
algún proyecto, ya sea a nivel personal u organizacional. Es importante acotar que la manera más común de
obtener financiamiento es a través de un préstamo.
Se realiza un acuerdo de las partes responsables en lo financiero de completar el proyecto y, para tal
efecto, poner a disposición de éste los fondos necesarios para lograr su terminación. Y un acuerdo por parte
de las partes responsables en lo financiero (por lo general en la forma de un contrato para la adquisición de
la producción del proyecto) que, al término de tal proyecto y al inicio de las operaciones, se contará con
suficiente efectivo que permita satisfacer todos sus gastos de operación y las necesidades de servicio de la
deuda.
Así mismo, declaraciones por parte de las partes responsables en lo financiero de que, de ocurrir una
interrupción en la operación y necesitarse dinero para devolver el proyecto a su condición operable, se
pondrán a disposición los fondos necesarios mediante cobros de seguros, anticipos contra entregas futuras o
algunos otros medios.
4.2. Tipos de financiamientos
- Financiamiento a corto plazo: Se trata del tipo de financiamiento donde las obligaciones por parte
del deudor deben ser cumplidas en un lapso de tiempo corto, el cual no supera un año. Dentro de este
tipo de financiamiento se encuentran:
a) Financiamiento de línea de crédito: Se refiere a la cantidad de dinero que puede ser sacada
del banco por clientes solventes durante un tiempo determinado.
b) Pagaré: Es un convenio por escrito donde una parte se compromete a devolver una suma
determinada de dinero que le fue prestado por otra parte en un tiempo pactado por ellos mismos.
c) Crédito comercial: Sucede cuando se utiliza la cuenta de una empresa como fuente de
recursos. Con esta se agiliza cualquier operación de la empresa.
d) Crédito bancario: Este financiamiento se consigue a través de los bancos, donde existen
ciertos tipos de préstamos que se adaptan a las necesidades.
e) Financiamiento por medio de Cuentas por Cobrar: Lo suministran los Bancos, previa
Cesión de Valuaciones de Obra Ejecutadas totalmente Conformadas y soportadas por una Fianza;
mediante este mecanismo es posible obtener hasta un 80% del Monto Neto de dicha Valuación en un
tiempo casi inmediato; el 20% restante queda en garantía mientras el Banco logra obtener el Pago
respectivo. Es una de las fuentes de Financiamiento a corto plazo más usadas. Ejemplo:
- Calcular: En una caso de Financiamiento por medio de Cuentas por Cobrar, una Empresa Contratista
encargada de la Ejecución de una Obra cuyo Monto Total sin IVA equivale a 1.350.000,00 Bs., ha Recibido
un Anticipo equivalente al 40% del Monto total. La Referida Empresa realiza una Cesión de la Valuación de
Obra Ejecutada # 1 (que incluye el 100% de la Obra ejecutada) a una Entidad Bancaria que le aporta el 80%
del Monto Neto de dicha Valuación, y le Retiene el 20% restante. Debe considerar todas las Deducciones:
Anticipo (40%), el 20% de Retención por Fiel Cumplimiento, el 10% por Retención Laboral, el 0,25% por
Responsabilidad Civil, y finalmente, el 2% de I.S.L.R. Determinar el Monto Retenido por el Banco.
Solución: - Monto total de la Obra (sin IVA): - - - - - - - - - - -1.350.000,00Bs.
Deducción 1: - Anticipo 40% - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 540.000,00Bs.
-Sub-total 1: - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 810.000,00Bs.
Deducción 2: -Retención por Fiel Cumplimiento 20% - - - - - - - 162.000,00Bs.
Deducción 3: -Retención Laboral 10% - - - - - - - - - - - - - - - - - - 81.000,00Bs.
Deducción 4: -Responsabilidad Civil 0,25% - - - - - - - - - - - - - - 2.025,00Bs.
-Sub-total 2: - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 564.975,00Bs.
Deducción 5: -I.S.L.R. 2% - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 11.299,50Bs.
-MONTO NETO DE LA VALUACIÓN #1 - - - - - 553.675,50Bs.
De este Monto Neto de la Val. #1 el Banco Aporta a la Cuenta de la Empresa el 80%, y le Retiene el 20%
restante hasta tanto la Empresa logre que el Ente Contratante expida el Pago correspondiente a dicha
Valuación.
En el ejemplo anterior, es importante destacar que, las Deducciones 2, 3 y 4 se realizan de forma
temporal, es decir, una vez concluida la Obra, se firma el Acta de Recepción Provisional, en la cual
se establece la fecha a partir de la cual comienza a correr el lapso de tiempo de la Garantía
(establecido en las Condiciones de Contratación); si se hubiese establecido en seis meses, al
transcurrir ese lapso, y No haber aparecido daños o ”vicios ocultos” en la Obra (o partes de ella) se
libera el Monto de la Retención de Fiel Cumplimiento (por tanto, basta elaborar la Valuación
respectiva con sus soportes, y la Empresa recupera ese monto); similarmente, Si no han aparecido
demandas Laborales, también se libera la Retención Laboral (y su monto se recupera de manera
similar); finalmente, Si No se han presentado reclamaciones de terceros por daños ocasionados
durante la ejecución de la Obra, se libera la #4 por Responsabilidad civil.
- Financiamiento a largo plazo: Se trata de los financiamientos que son otorgados con el objetivo de
que el deudor cumple con sus obligaciones dentro de un lapso de tiempo superior que supera el año.
Se pueden encontrar financiamientos de largo plazo que superan los cinco años. Ejemplo: préstamos
bancarios, ampliaciones de capital, entre otros. Éstos pueden ser:
a) Bonos: Se trata de un certificado donde el deudor pacta pagar una cantidad de dinero
determinado en un tiempo establecido, incluyendo así los intereses.
- Financiamiento a medio plazo: Se trata del tipo de financiamiento que es otorgado a un sujeto,
quien debe de cumplir con todas las obligaciones en un lapso de tiempo de más de un año y de menos
de cinco. Estos financiamientos son utilizados a la hora de mantener el capital de trabajo o los activos
fijos de una empresa.
- Financiamiento externo: Es el tipo de financiamiento que se crea cuando el sujeto no puede seguir
laborando con sus propios recursos, donde busca ayuda de terceros para poder solventar las
operaciones normales de la empresa, optando por préstamos bancarios, factoraje financiero, entre
otros.
- Financiamiento interno: Se trata del tipo de financiamiento que procede de los propios recursos de
la empresa, como es el caso de la creación de reservas de capital y de pasivo.
- Financiamiento gratuito: Se trata del tipo de financiamiento que no tiene costo, o sea, que no se
cobran comisiones, intereses, gastos, entre otros, por dicho financiamiento.
- Financiamiento oneroso: Se trata de los financiamientos que tienen costo, por lo tanto, se pagan los
gastos, intereses, impuestos, comisiones, garantías, entre otros.
- Financiamientos de amigos y parientes: Es un tipo confiable de financiamiento, donde se obtiene
una determinada suma de dinero por parte de un pariente o amigo, quien solo exige una tasa muy
baja de interés, y en ocasiones no aplican interés alguno.
- Financiamiento por Entes Multilaterales (Banco Mundial, O.N.U., y otros Fondos de Ayuda
Humanitaria): Se Tramita a través de la Elaboración de Proyectos Completos de Ingeniería,
enmarcados en Áreas previamente determinadas como Prioritarias; en este caso, inicialmente se debe
enviar a la Empresa Consultora correspondiente (designada por los Entes Multilaterales), los Ante-
Proyectos que definen la finalidad y el Alcance de la Iniciativa; La Consultora Realiza una especie de
Precalificación; si lo Califica como Viable, le solicita a los Promotores los Costos Estimados, para
realizar un Apartado de esos Recursos; Se le establece una lapso de tiempo para que dichos
Promotores procedan a llenar la Ficha Técnica del Proyecto Macro, que consiste en el Reajuste de los
Montos Estimados, además del Suministro de una serie de Valores Macroeconómicos que ayudan a
Justificar la Ayuda Humanitaria; luego de entregada la Ficha Técnica, el Promotor dispone de tres
meses para consignar el resto de los Soportes y Documentos Complementarios de los Proyectos.
Completado el Proceso, el Promotor comienza a Recibir, de forma escalonada, los Recursos; de
manera que, los desembolsos continúan sólo después de que los Inspectores designados puedan
constatar el Avance de los Trabajos necesarios para la Culminación del (o los) Proyecto (s)
respectivo (s).
5. INGRESOS Y GASTOS
Los ingresos, en términos económicos, hacen referencia a todas las entradas económicas que recibe
una persona, una familia, una empresa, una organización, un gobierno, entre otros. El tipo de ingreso que
recibe una persona o una empresa u organización depende del tipo de actividad que realice (un trabajo, un
negocio, una venta.). El ingreso es una remuneración que se obtiene por realizar dicha actividad.
Cuando se realiza un gasto, se produce una salida de dinero con la que se obtiene un bien,
servicio o trasvase de dinero hacia otro agente del que se espera algo. Sin embargo, esa salida de
dinero no tiene por qué producirse en ese momento, ya que se puede gastar algo y pagarlo después o,
al contrario. En contabilidad, se establece mediante el principio de devengo, que los gastos se
registraren en el momento en que ocurren, con independencia de la fecha de su pago.
ASIGNACIONES:
1.- Con respecto al Contenido; deben complementarlo con información actualizada de la internet; y además, hacer una
breve Presentación antes de iniciar con la Resolución de las Asignaciones.
2.- Desarrollo: En un caso de Financiamiento por Entes Multilaterales (caso Proyectos para la Reconstrucción de las
Escuelas de Ciencias de la Tierra y de Ciencias de La Salud de la UDO- Bolívar), ¿Cuáles considera Ud. que podrían
ser las posibles Amenazas, o trabas que pudiesen presentarse, que podrían retrasar o dificultar el inicio y Culminación
de dichos Proyectos?
3.- Calcular: En una caso de Financiamiento por medio de Cuentas por Cobrar, una Empresa Contratista encargada
de la Ejecución de una Obra Cuyo Monto total contratado sin IVA debe determinarse, ha Recibido un Anticipo
equivalente al 40% del Monto total. La Referida Empresa realiza una Cesión de la Valuación de Obra Ejecutada # 1
(que incluye el 100% de la Obra ejecutada) a una Entidad Bancaria que le aporta: 398.646,36 Bs. como monto
equivalente al 80% del Monto Neto Total de dicha Valuación, y le Retiene el 20% restante. Debe considerar todas
las Deducciones: Anticipo (40%), el 20% de Retención por Fiel Cumplimiento, el 10% por Retención Laboral, el
0,25% por Responsabilidad Civil, y finalmente, el 2% de I.S.L.R. Determinar el Monto Total de la Obra sin IVA.