UNIDAD I:

Valor de Dinero en el Tiempo

TEMARIO:

◦ Valor de dinero en el
tiempo
◦ Inversión
◦ Flujo
◦ Diagramas de flujo de
dinero
◦ Valor Futuro y Valor
Actual
Valor del dinero en el
tiempo
Esto significa que cantidades
iguales de dinero no tienen el
mismo valor, es decir, no son
equivalentes, si se encuentran
en puntos diferentes en el
tiempo. ¿Porqué?
 Inversión
Cualquier sacrificio de recursos hoy
con la
esperanza de recibir algún beneficio
en el futuro
• Tendencia al consumo inmediato
• Si se quiere que alguien no consuma algo, hay que
recompensarla

Sacrifi • Ejemplo: ¿Si Usted tiene el dinero para comprar

un carro hoy, guardaría ese dinero debajo del
colchón para adquirirlo dentro de un año?
cio
• No solamente se evalúan los recursos
monetarios, también se deben tener en cuenta
los demás recursos DESEABLES y ESCASOS
Recurs • Un problema: La valoración de los activos.

os
 Inversión
“Cualquier sacrificio de recursos hoy con la
esperanza
de recibir algún beneficio en el futuro”Julio
Sarmiento
• El tiempo es el elemento principal de la
matemática financiera:
Hoy • El valor del dinero como recurso tiene sentido
- UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo
Futur de tiempo
o
• En cualquier inversión, existe el riesgo de no
recibir parte o toda la inversión y los beneficios
esperados
Esperanza

• Implica que además de recibir la inversión, debe

recibir algún
Benefic recurso adicional
io • Beneficio = Recuperación de la inversión +
Intereses
 Los Términos
En finanzas se acostumbra dar algunos nombres
diferentes a las cifras que manejamos cotidianamente. A
las inversiones se les llama VALOR ACTUAL, o VALOR
PRESENTE, porque la definición de inversión dice que esta
es un sacrificio de recursos hoy. A los beneficios, que están
situados “en el futuro”, se les llama VALOR FUTURO. La
rentabilidad, que es la medida en términos porcentuales
del rendimiento de un capital determinado, se le llama
TASA DE INTERES y a la Utilidad producida por la inversión
se le llaman INTERESES
Flujo
 Es la representación gráfica de una
cantidad
monetaria de ingreso o egreso
(inversión o pago)
 Un flujo, cambia de valor cuando se
desplaza a lo largo del tiempo, y sólo
si, está afectado por una tasa de
interés

¿ Por qué cambia de valor un flujo?

 El
valor de un flujo cambia solo
por estar afectado por una TASA
 Diagramas de Flujo de
Dinero
Son representaciones gráficas de los movimientos de efectivo
(ingresos y egresos) que se generan en una operación
Elementos:
financiera y son muy útiles para perfilar de manera más clara
el esquema de solución del problema.
• El plazo de la operación (Línea horizontal)
• Los ingresos o ahorros (flecha hacia arriba en
diagramas)
• Los egresos o sacrificios (flecha hacia abajo
en diagramas)
Valor futuro (VF) y valor
actual
VALOR (VA)
FUTURO
Año: 1
0
Sólo 1 V
V F
periodo
A VF  VA* 1 Donde:

i
i = tasa de
interés
Año: 1 3
0 2 V
Si son 3 V F
periodos A
VF  VA* 1 i 1 i 1 i  
VA1 i 3
Caso General: VF  VA* 1
i n
 Valor futuro (VF) y valor
...continuació
actual (VA)
VALOR n...
Año: 1
ACTUAL 0
Caso 1 V
V F
periodo VA 
VF
A Donde:
i = tasa de
1 i interés
Año: 1 2 3
0 V
Caso 3 VA F
periodos VF VF
VA  

1 i* 1 i* 1 1 

i i3

VF
Caso General: VA 
1  i  n
Valor futuro (VF) y valor
...continuación...
actual
Ejemplo VF :(VA)

a) Si se tiene S/.1,000 hoy y la tasa de interés anual es

de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?
Año 1,000
0: 1,000 * (1+0.12) =
Año 1,120
1: 1,120 * (1+0.12) =
Año 1,254
2: 1,254 * (1+0.12) =
Alternativamente:
Año 1,405
3: * (1+0.12)3 = 1,000 * 1.4049 =
VF= 1,000
1,405
 Valor futuro (VF) y valor
...continuación...
actual (VA)
Ejemplo VA:
b) Si en cuatro años más necesito tener S/. 3,300 y la
tasa de
interés anual es de 15%.
¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para
lograr la Año 4:
meta? 3,300
Año 3: 3,300 / (1+0.15) =
Año 2: 2,869.6
Año 1: 2,869.6 / (1+0.15) =
Año 0: 2,495.3
2,495.3 / (1+0.15) =
Alternativamen
2,169.8
te:
2,169.8
VA= 3,300 / (1+0.15) / (1+0.15)
4 = 1,000 / 1.749==
1,886.8 1,886.8
Valor futuro (VF) y valor
...continuació
actual (VA) n
Ejemplos VF y VA:

Caso especial
c) Si los S/.1,000 de hoy equivalen a S/1,643 al final del
año 3.
¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?
VF= 1,000 * (1+i)3 = 1,643
(1+i)3 = 1.64 1+i =
(1+i) 1.18
i =
= (1.64)1/3 0.18
UNIDAD II:
Tasas de Interés
TEMARIO:

◦ Interés simple
◦ Interés compuesto
◦ Tasas de interés
equivalentes
◦ Relación de
equivalencia
◦ Ejercicios
Tasa de Interés Simple y
Compuesto
Interés simple:
◦ Se cobran intereses únicamente
sobre la suma
inicial

Interés compuesto:
◦ Se cobran intereses sobre la suma
inicial y sobre
los intereses no pagados
Indicaciones
1. La tasa de interés “Siempre”
ingresa a las fórmulas
expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100
2. Cuando no se indica nada acerca
de la tasa de interés se asume
que esta expresada en términos
“Anuales”
3. La tasa de interés (i) y el
tiempo (t) “Siempre” deben
estar expresados en la misma
unidad de medida, y se puede
Tasa de Interés Simple y
Compuesto
...continuación...
Tasa de interés simple
Concepto poco utilizado en el cálculo financiero, es de
fácil obtención, pero con deficiencias por no


capitalizar la inversión periodo a periodo.
capitalice periodo a periodo con los intereses
El capital invertido es llevado directamente al final sin
ganados
que se VF = Monto acumulado (valor
final) VA = Inversión inicial
VF  VA* (1 i * (valor actual) i = tasa de
interés del periodo
n) n = número de períodos
(1+i*n : Factor
) acumulación

VA 
VF
1 i *  simple
1

(1+i*n) : Factor descuento

n simple
Tasa de Interés Simple y
Compuesto
...continuación...
Tasa de interés compuesta
Corresponde
El al mismoconcepto
inicial se asociado
va capitalizando periodo a
la conversión así por
ejempl a periodo,
monto deluego del
un primer
valor actual
periodo


(VA)
o, en un
intereses valor final
se suma (VF)
ganadosel y viceversa.
y capital
este más
total es los el
segundo
que gana intereses para un
VF = Monto capitalizado (valor
periodo.
final) VA = Inversión inicial
VF  VA * 1 
(valor actual)
i = tasa de interés del periodo
i n n = número de períodos


(1+i) n : Factor de
VF capitalización
1
VA  (1+i) : Factor de
1  n
descuento
i n
Tasa de Interés Simple y
...continuación
Compuesto
...
Ejemplo tasa
interés compuesta versus tasa interés simple

Si se tiene
S/.1,000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su
valor al final del tercer año? Intereses
100 1120 1254 ganados:
0 1405 Con
Año tasa
1: S/. 120
interés compuesta:1+
i 1+i
Año 2: S/. 134
Año 3: S/. 151
1+i
C = 1,000 *
Con tasa interés simple:
(1+0.12) = 1,000 * 1.4049 = 1,405
3

C = 1,000 * (1+0.12*3) = 1,000 * 1.36 =

1,360 100 136 Intereses
0 0 ganados: Año 1:
1+r* S/. 120
3 Año 2: S/. 120
Año 3: S/. 120
Tasa de Interés Simple y
Compuesto
...continuación...
Si se una tasa de interésanual , la tasa
Tasa de interés equivalente
tiene mensual
interés ia puede de calcula
im
equivalente
usando las siguientes ser da
expresiones: ,

1
Con interés
compuesto:
i  1 ia 12
m 1
ia
Con interés
simple:
im 
12
Este ejemplo se hace extensivo a cualquier unidad de
tiempo.
 Tasas de Interés
Equivalentes

¿QUÉ SE PUEDE CONCLUIR CON RESPECTO A ESTAS

DOS TASAS DE INTERÉS QUE NO DAN EL MISMO
MONTO?

NO SON
Tasas de Interés
Equivalentes
...continuación...
 AHORA VIENE LA PREGUNTA: ¿QUÉ TASA
DE
INTERÉS i CAPITALIZABLE ANUALMENTE
SERÁ EQUIVALENTE A LA TASA DE
INTERÉS NOMINAL DEL 8%
CAPITALIZABLE MENSUALMENTE?
 Relación de Equivalencia

Es la que PERMITE hacer comparable

una tasa nominal con una tasa efectiva.

1 + TE = ( 1+ i’ ) n

Donde:
i’ = Tasa del periodo
n = # de capitalizaciones comprendidas en la
unidad de tiempo de la tasa efectiva anunciada.
 Relación de Equivalencia
...continuació
Ejemplo 1: n...

TNA = 40%, capitalización trimestral.

¿Hallar la tasa efectiva anual?
Todo debe estar expresado en
trimestres
i’ TNA 0.40
=? i,  n  i ,
 4  0.10
Por equivalencia:
   =   i’n
   =   4
TEA = 1.4641 - 1
TEA = 0.4641 46.41%
 Relación de Equivalencia
...continuació
Caso I: Hallar tasa equivalente
n...
partiendo de la tasa
Ejemplo 2: nominal
TNA = 60%, capitalización mensual
¿Hallar TEA?.
Todo debe estar expresado en
meses
i’ TNA 0.60
i,  n  i ,  12  0.05
=?
TEA = (1 + i’)n - 1
TEA = (1 + 0.05)12 -
1 TEA =
TEA = 0.79585633 79.585633%.
 Relación de Equivalencia
...continuación...
Caso II: Hallar tasa equivalente
partiendo de una tasa efectiva
Ejemplo 3:
TEA = 46.41%, capitalización trimestral
¿Hallar TNA?
Todo debe estar expresado en
trimestres
i'  TEA 
n
TNA = i’ (n) (100)

 10.4641 1 
1i'  4
TNA = 0.1 (4) (100)
TNA = 0.4

1 TNA = 40%
UNIDAD III:
Ecuación de Valor
TEMARIO:

◦ Método de Acumulación
◦ Ecuaciones de Valor o de
Equivalencia
Financiera
◦ Método de Traslado de Flujos
Método de Acumulación

TNA = 18%, con capitalización diaria

$ 10,000
$ 8,000
$ 12,000
S
$ 1,000

0 120 180 210 270 días

120 días 60 días 30 días 60 días

 Método de Acumulación
...continuació
0.18 diario n...
i'  360  0.0005
¿Qué ocurre con mi depósito inicial cuando llegue al día 120?
S  10,000*(1 0.0005)120  $10,618.21
Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000 = $ 18,618.21
Ahora, llevamos este saldo hasta el momento en que se
realizó la siguiente transacción:

S  18,618.21*(1 0.0005)60  $19,185.08

Como en este momento se produce un retiro, entonces:

Nuevo Saldo = 19,185.08 – 12,000 = $ 7,185.08

Ahora, llevamos este nuevo saldo hasta el día 210, momento en

que se produce otro retiro:

S  7,185.08*(1 0.0005) 3 0  $ 7,293.64

Nuevo Saldo = 7,293.64 – 1,000 = $ 6,293.64

Finalmente, al momento de la cancelación de la cuenta habrá un

S 
saldo 6,293.64*
equivalente a: ( 1  0.0005 )  $
60

6,485.26
Ecuación de Valor
TNA = 18%, con capitalización diaria

$ 10,000 X
$ 8,000 $6,485.26

$ 1,000

0 120 180 210 270 días

120 días 60 días 30 días 60 días

Ecuación de Valor ...continuació
n...
S120  10,000*(1 0.0005)120 
$10,618.21
Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000.00 = $
18,618.21
S180  18,618.21*(1 0.0005)60 
$19,185.08
Se incluye la variable o incógnita

Nuevo Saldo = 19,185.08 – X ... ( expresión I )

Ahora, traemos todos los otros flujos al día 180 para igualar y formar la
ecuación
6,485.26
$
P210  (1 0.0005) 60
6,293.64
Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000.00 = $
7,293.647,293.64
P180  $
(1 0.0005) 7,185.08
30

Saldo al día 180, al regresar flujos sin considerar la variable = $ 7,185.08... ( expresión II
)
Ahora, igualamos la expresión I, con la expresión II
¿Por qué?, porque el saldo acumulado de los flujos considerados en cada expresión,
están
Ecuación
en la misma unidad de valor: 19,185.08 – X = 7,185.08
de tiempo
X = $ 12,000.00
Método de Traslado de
Flujos
 Cada flujo se traslada de manera
individual a una
posición previamente determinada
 Una vez que todos los flujos se encuentren
en la posición convenida, se suman. Tener
en cuenta que los flujos de ingreso de
dinero generan valores positivos y los
flujos de egreso de dinero generan valores
negativos
 Cuando se traslada un flujo a lo largo del
tiempo y este es afectado por uno o más
cambios de tasa de interés, el flujo, deberá
ser trasladado hasta cada línea de frontera
(línea de cambio de tasa de interés),
tantas veces como sea necesario, hasta
lograr la posición convenida
Método de Traslado de
Flujos
...continuación...
TNM = 6% TNA = TNA = 36%
18%

$ 40,000
$ 42,000 S
$ 10,000 $ 10,000

0 120 180 240 360 días

120 días 60 días 60 días 120 días

Todas las tasas son con

capitalización diaria
Método de Traslado de
...continuación...
Flujos
Conversión de las tasas de interés que actúan durante el tiempo de la

operación TNM = 6% TNA = 18% TNA = 36%

0.06 0.18 0.36
i'  30  0.002 i'  360  0.0005 i'  360  0.001

Flujo N° 1 de $ 40,000 (depósito)

S180 = 40,000 (1+0.002)180 = $ 57,312.57
S240 = 57,312.57 (1+0.0005)60 = $ 59,057.55
S360 = 59,057.54 (1+0.001)120 = $ 66,583.21
Flujo N° 2 de $ 42,000 (retiro)
S180 = 42,000 (1+0.002)60 = $ 47,349.19
S240 = 47,349.19 (1+0.0005)60 = $ 48,790.83
S360 = 48,790.83 (1+0.001)120 = $ 55,008.20
Flujo N° 3 de $ 10,000 (depósito)
S240 = 10,000 (1+0.0005)60 = $ 10,304.47
S360 = 10,304.47 (1+0.001)120 = $ 11,617.56
Método de Traslado de
Flujos
...continuación...
Flujo N° 4 de $ 10,000 (retiro)
S360 = 10,000 (1+0.001)120 = $ 11,274.29

Saldo Final
SFinal = S1+ S2 + S3 + S4
SFinal = 66,583.21 - 55,008.20 + 11,617.56 - 11,274.29

= $ 11,918.28
SFinal
UNIDAD IV:
Anualidades o Renta
TEMARIO:

◦ Anualidades:
 Valor Actual
 Valor Final
◦ Factores
 Ejercicios
◦ Rentas anticipadas y
vencidas
◦ Perpetuidad
Anualidades
Considere un flujo (F1) (anualidad) por montos
iguales que se paga al final de todos los años por
un período de tiempo n a una tasa i

Año: 1 2 3 n- n
Flujos
0 1
Actualizado F F F F
s: 1 1 1 F1 1
F1
(1+
i)
F1
(1+i)
2

F1
(1+i)
3

F1
(1+i)n-
1
 Anualidades ...continuació
n...

- Es un flujo de efectivo constante que se paga o se

cobra
cada cierto período (mes, trimestre, semestral, etc)

- Las cantidades deben ser iguales y el intervalo de

tiempo
entre ellas siempre es el mismo

- Los intereses se acumulan una vez cada período

Anualidades ...continuació
n...
El Valor Actual de esa (F1
anualidad
suma de todos esos flujos actualizados
) que implica
al momento
0 se define como: la
1 1 1
VA  F1 *  F1 * 2
 ...  F1 * n

(1  i) (1  i) (1  i)

(1 i) n 1
 F1 *
i * (1 i) n

1 (1 i)  n
VA  F1 *
i
 Factores
 FCS Factor de Capitalización de
: la serie
(1 + i’)n - 1
FCS =
i’
S = R * FCS
 FDF Factor de Depósito al Fondo de
A: Amortización
i’
FDFA =
(1 + i’)n - 1
R = S * FDFA
 FA Factor de Actualización de
S: la Serie
(1 + i’)n - 1
FAS =
n
P = R * FAS
i’ (1 + i’)

 FRC Factor de Recuperación de Capital (Método

: Francés)i’(1 + i’)n
FRC =
n
(Cuota Fija) R = P * FRC
(1 + i’) - 1
Anualidades ...continuació
n...
Como contrapartida al valor actual de un flujo se
tiene:
El Valor Final de una anualidad (F1) que implica la
suma de todos esos flujos llevados al periodo n y
se define como:

n1
VF  F1 * (1  i)
(1 i)Fn 1
* (1  i)  ... 
1
F1  VF  F1 *
i
Anualidades ...continuació
n...
Ejemplo anualidad:
Suponga usted pagó cuotas mensuales de S/.250,000 por
la compra de un auto durante 2 años (24 meses) a una
tasa de 1% mensual.
¿ Cuál fue el valor del préstamo?

1 (1
VA  250,000 
0.01)24
* 3,186,508
0.01
Anualidades ...continuació
n...

Ejemplo anualidad:
Suponga usted trabajará durante 30 años, su cotización
en la AFP será de S/.20.000 mensuales, si la AFP le
ofrece una rentabilidad mensual de 0,5%
¿ Cuál será el monto que tendrá su fondo al momento de
jubilar?

(1 0.005) 360 1

VF  20,000  20,0,90,301
* 0.005
 Anualidades ...continuació
Ejemplo anualidad: n...
Suponga usted comprará una casa que vale hoy
S/.20,000,000 y solicita al banco un crédito por el total
del valor a 15 años plazo (180 meses). La tasa de
interés es de 0,5% mensual.
¿ Cuál deberá ser el valor del dividendo mensual?

1 (1 i)  n i
Si Entonce F1  VA*
: VA  F1 * s: 1 (1
i i)  n

Así F1  20,000,000 0.005


: *
168,771
1 (1.005)180
Anualidades - Ejercicios
Ejemplo: Caso I
Factor de Capitalización de la serie
Hoch piensa ahorrar $ 100 cada mes durante
los
próximos 5 años a una tasa efectiva de mensual.
0.8%
¿Cuánto tendrá al final?
Datos:
FCS 

1 0.00860

TEM= 0.8%
R = $ 100 1 0.008
n = 5 años
= 60 meses
FCS  76.62386684
S= ?
S = R * FCS
S= 100 * 76.62386684
S= US$ 7,662.39
Anualidades - Ejercicios
...continuació
Ejemplo: Caso II n...
Factor de Depósito al Fondo de Amortización
Dentro de 5 años Jorge tiene que ir al colegio y la cuota de
ingreso cuesta $ 7,662.39. ¿Cuánto tendrá que ahorrar la
familia mes a mes para completar la cuota de ingreso si le
pagan una TEM del 0.8%?

Datos: 0.008
TEM= 0.8% FDFA 
n = 5 años = 60 meses 1 0.008 60
1
S = $ 7,662.39 0.008
FDFA   0.013050764
R=? 0.612990935
R = S * FDFA
R = 7,662.39 * 0.013050764
R = $ 100.00
Anualidades - Ejercicios
...continuació
Ejemplo: Caso III n...
Factor de Actualización de la Serie
La Compañía “XYZ” tiene en 6 letras valor
cartera de vencimientos
nominal
escalonados
US$cada
12,000.00
60 días,
cadalasuna y con descontar en
quiere que cobra una TNA del 24% con
banco el
capitalización diaria. ¿Cuál sería el abono neto?
Obs: Primero hay que transformar la TNA a TEB
Datos:
0.24
i  360  0.000666...
,
n = 6 Bimestres
 T EB 1  0.0006666...6 0 R = $
12,000.00 P
1 =?
 TEB0.04079690318...
1  0.040796903186 P = R * FAS
FAS 
1
0.04079690318 1  6
P = 12,000 * 5.228564...
0.04079690318 P = US$ 62,742.77
0.271147497
FAS  0.0518558879
 5.228564478
 Anualidades - Ejercicios
...continuació
Ejemplo: Caso IV n...
Factor de Recuperación de Capital
Un banco financia el viaje de un equipo de ejecutivos de la
empresa “XYZ” a una feria, y otorga un crédito por
$100,000.00 a un año, que será reembolsado mediante el
pago de cuotas trimestrales a una TET del 10%. ¿Cuál será
la cuota fija trimestral que deberá pagar el cliente
Datos: 0.101
TET = 10% FRC 
n = 4 Trimestres 10.10
0.10 4
4
P = $ 100,000.00 1
FRC  0.14641
0.4641 0.315470804
R = ? (Cuota Fija)

(Cuota Fija) R = P * FRC

R = 100,000 * 0.315470804
R = $ 31,547.08
 Rentas anticipadas y
Lasvencidas
anualidades pueden clasificarse en:
– Anualidades al vencimiento o ordinarias

La primera anualidad está un período después que
el presente, o;

La última anualidad está junto con el futuro.

– Anualidades anticipadas o adelantada


La primera anualidad está junto con el presente, o;

La última anualidad está un período
antes que el futuro.
Rentas anticipadas y
vencidas
...continuación...
Anualidad al Anualidad
vencimiento adelantada
A

A A A A A A A A A A

P P
Anualidades ...continuació
n...
Perpetuidad
Considérese un flujo (F1) (anualidad) por montos
iguales que se paga a perpetuidad

Perpetuidad corresponde a un periodo de tiempo

lo suficientemente grande para considerar los
flujos finales como poco relevantes dado que al
descontarlos al año 0 son insignificantes.
El Valor actual de esa anualidad se define como:

F1
VA 
i
 Anualidades ...continuació
n...
Ejemplo perpetuidad:
Suponga usted es de esos afortunados que decide
jubilar a los 50 años y recibirá una renta vitalicia de
S/.50,000 mensuales hasta que muera. La tasa de
interés relevante es de 1% mensual y la empresa que
le dará la renta supone una “larga vida” para usted
(suponen podría llegar a los 90, o tal vez 95 o porqué
no 100 años).
¿ Cuál es el valor actual del fondo que la empresa debe
tener para poder cubrir dicha obligación?
En rigor, usando la fórmula de
valor actual de una anualidad
(no perpetua) se tendría:
50,000 Si vive 90 VA=$
VA   5,000,000 años: Si vive 4,957,858
95vive
Si años: VA=$
100 años: VA=$
0.01 4,987,231 4,976,803
Todos muy cercanos a S/.5
millones
UNIDAD V:
Planes de Pago
TEMARIO:

◦ Método Alemán
◦ Método
Americano
◦ Método Francés
¿Qué es el interés al rebatir?
Es el interés que se cobra sobre los
saldos deudores durante períodos
de frecuencia de tiempo exactos.

Estructura de la cuota
C = A+I
I : Es el interés cobrado sobre el saldo
deudor.

A : es la amortización y es lo único que

rebaja el
principal de una deuda.
 INTERES AL REBATIR
¿ Puede la amortización ser igual a
cero?
Sí, pero no rebaja la deuda, sólo se
pagan intereses.

¿ Puede ser el interés en algún

periodo igual a cero?
Sí. Si el interés es igual a
cero, es que
se ha otorgado un plazo de
gracia total.
 Los 3 principales métodos de pago
con
interés al rebatir son los
1.- Método Alemán: amortización
siguientes:
fija, riguroso en su aplicación

2.- Método Americano: Sólo se paga

intereses y el pago del principal se hace
al final del plazo

3.- Método Francés: Método sofisticado,

es el más usado actualmente; tiene la
cuota fija
Método
Alemán
Conocido también como el método
de:
“Amortización Fija o Cuotas
Decrecientes”
Interés al Rebatir: Método
Alemán
Datos:
¿Cuánto será la
 P = USD$ amortización?
100,000
 n= 4 cuotas La amortización es fija
 trimestrales
TET = 10%
trimestral A = P/n A=
25,000
Cálculo de
I.Trimestre intereses: III. Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 100,000 * 0.1 * I = 50, 000 * 0.1
1
*1 I = $ 5,000
I = $ 10,000
IV.Trimestre
II. Trimestre I = Pin
I = Pin I = 25,000 * 0.1 *
I = 75,000 * 0.1 * 1 I = $ 2,500
1 I = $ 7,500
Cuadro de pagos: Método
alemán
Cuota Decreciente
Vencida
n Saldo Amortizació Interés Cuota
n
1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500
3 50,000 25,000 5,000 30,000
4 25,000 25,000 2,500 27,500
Total 100,000 25,000 125,000
VERIFICACIO
N:
30,000
35,000  
P  (1 0.1)  (1 27,500
(1 0.1) (1
3

32,500
0.1)2 0.1)4
Cuadro de pagos: Método
alemán
Cuota Decreciente
Adelantada
n Saldo Amortizació Interé Cuota
n s
0 100,000 25,000 0 25,000
1 75,000 25,000 7,500 32,500
2 50,000 25,000 5,000 30,000
3 25,000 25,000 2,500 27,500
4 0
Total 100,000 15,000 115,000
VERIFICACIO
N:
32,500 30,000 27,500
P  25,000  
 (1 (1 0.1) 2
(1
0.1)1 0.1)3
Método
Americano
“Pago de Intereses y el pago del
principal al
final del plazo o Periodo de Gracia”
Método Americano
Datos:
• P = USD$ 100,000
• Plazo de la operación: 1 año
• Forma de pago: 4 cuotas trimestrales
• Tasa Efectiva Trimestral = 10%

Cuadro de pagos: Método

Americano
n Saldo Amortización Interés Cuota
1 100.00 0 10.000 10.000
0
2 100.000 0 10.000 10.000
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
VERIFICACION:

10,000 10,000 10,000 110,000

P  (1 0.1) (1 0.1)2  (1 0.1)3  (1
0.1)4
Comparación:
Método
Alemán
n Saldo Amortizació Interés Cuota
n
1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500
3 50,000 25,000 5,000 30,000
4 25,000 25,000 2,500 27,500
Total 100,000 25,000 125,000

Método
Americano
n Saldo Amortización Interés Cuota
1 100.00 0 10.000 10.000
0
2 100.000 0 10.000 10.000
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
 Comparación:
¿Cuál es más barato?
Son IGUALES
LO CARO O LO BARATO (el precio),
lo define la tasa de interés.

PARA NUESTRO CASO, AMBOS

MÉTODOS TIENEN LA MISMA TASA
DE INTERÉS
Conclusiones

Los métodos son IGUALES

 El precio solo lo define la TASA DE INTERES
 Los montos sumados no sirven para
comparar
La conveniencia de cada sistema la define
el acreedor y/o el deudor
Método
Frances
Conocido también como el
método de:
“Cuota Fija o Cuota Constante”
Método Frances
Cuota fija o Cuota Constante -
Vencida
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA
1 100.00 21.50 10.00 31.50
2 78.50 23.60 7.90 31.50
3 54.90 26.00 5.50 31.50
4 28.90 28.90 2.90 31.50

VERIFICANDO:
Método Frances
Cuota fija o Cuota Constante -
Adelantada
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA
0 100.00 28.70 0.00 28.70
1 71.30 21.60 7.10 28.70
2 49.70 23.70 5.00 28.70
3 26.00 26.00 2.60 28.70
4 0

VERIFICANDO:
28.70 28.70 28.70
P  28.70  
 (1 (1 (1
0.1) 0.1)2 0.1)3
UNIDAD VI:
Inflación y Tasa de Interés
Real
TEMARIO:

◦ Inflación
◦ Tasa de interés
◦ Tasa de interés
real
Inflación y tasas de
interés
Inflación
:
Aumento sostenido en el nivel general de
precios.
Normalmente medido a través del cambio en
En presencia de inflación (π) , la capacidad de compra
el IPC
o poder adquisitivo de un monto de dinero es mayor
hoy que en un año más.

Periodo Periodo
0 1
(Año 0) (Año 1)
$100 Si π = $100
25%
Inflación y tasas de
...continuación...
interés
La tasa de interés(conocida como
tasa nominal) deberá
incorporar:
A.La rentabilidad exigida para hacer
indiferente un monto ahora o en el futuro
(valor dinero en el tiempo) (tasa real)
B.Diferencial que cubra la inflación y
mantenga el poder adquisitivo (tasa inflación)

La ecuación que relaciona las tasas nominal y

real, es conocida en la literatura con el nombre
  
1dei igualdad  
 1 de* Fischer:
1 Dond i = tasa de interés
e nominal
r r = tasa de interés real
 = Tasa de inflación
B

A
 Inflación y tasas de
interés
RESUMEN:
2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa interés real)
* Poder adquisitivo
...continuación...
(inflación)
Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de interés de
10%
Si r = 10%
Año 0 Año 1

$1000 $1100

Paso 2: Valora costo de oportunidad y además;

Mantiene poder adquisitivo, inflación de
25%
Si π = 25%
Año 1 Año 1

$1100 $1375
 Inflación y tasas de
interés
...continuación...
Ejemplo:

Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de

interés nominal anual del 37,5% y me encuentro en
una economía donde la inflación es del 25% anual.

¿ Cuál es la tasa real correspondiente ?

¿ Cuánto es mi capital nominal al final del año ?
Inflación y tasas de
interés
Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )
...continuación...
Donde =0,25y i =0,375

Entonces: (1+0,375) =
(1+0,25)*(1+r)
(1+r) = 1,1
r = 10%
Si el capital inicial C0 = $
es 500
Entonce C1 = C0*(1+i)
s: =
500*(1,375)
C1= $ 687,5
Inflación y tasas de
interés
Nota
...continuación... importante
La evaluación de proyectos utiliza tasas
de interés reales y por tanto flujos
reales, de esta forma se evita trabajar
con inflaciones que normalmente
estimadas
tendrían
futuro conque
el ser
consiguiente
incertidumbr a
e. problema
de