Contaduría Pública. Universidad de Cundinamarca.

Fusagasugá (Col)

Artículo de resultados/ results article

FUENTES DE FINANCIACION OFERTADAS POR EL

MERCADO PARA LAS MIPYMES EN COLOMBIA EN EL
PERIODO 2018 – 2019.

FINANCING SOURCES OFFERED BY THE MARKET FOR

MSMEs IN COLOMBIA IN THE PERIOD 2018 - 2019.
Est. Nicolás Orjuela Barbosa 1

Resumen

Objetivo: Identificar las alternativas de financiación ofertadas por el mercado para las MIPYMES en Colombia en el
periodo 2018-2019, haciendo un acercamiento a la ley 1943 o ley de financiamiento. Con la intención de mostrar las
ventajas, desventajas y restricciones que encuentran dichas empresas para acceder a las fuentes tanto internas como
externas y las características que se deben considerar a la hora de tomar una decisión de financiación, teniendo en cuenta
la ley 1943 de financiamiento que otorga a este sector algunos beneficios especiales. Cabe destacar que los requisitos y las
garantías para usar una fuente de financiación dependen en mayor parte de su historia comercial, capacidad de
endeudamiento y trayectoria en el mercado. Método: Esta investigación es de tipo documental para lo cual se estudiaron
fuentes de información de investigaciones científicas y organismos internacionales en la previa literatura. Además, este
trabajo es de tipo descriptivo puesto que intenta brindar un diagnóstico de la situación actual sobre el financiamiento de
las MIPYMES en Colombia y establece algunos criterios importantes a tener en cuenta para la elección de las fuentes de
financiamiento, considerando también los beneficios de la ley 1943 o ley de financiamiento. Resultados: El proyecto de
investigación revela, las alternativas de financiación a las que pueden recurrir las micro, pequeñas y medianas empresas
(MIPYMES). Es realizado mediante investigación documental con un método empírico que permitió desde los objetivos
planteados, observar, documentar y lograr generalizar las características, competencias y comportamientos entre los
principales actores del sector financiero, con el propósito cumplido de definir las principales fuentes de financiación
ofertadas por el mercado en Colombia para las MIPYMES. Detalló las ventajas, desventajas y restricciones de acceso que
tiene cada una de ellas, para de esta misma manera y teniendo en cuenta la ley 1943 de financiamiento brindar unos
criterios específicos que deben tener en cuentas las MIPYMES antes de tomar una decisión de financiamiento.

Palabras clave: Financiamiento, MIPYMES, micro, pequeña y mediana empresa.

1
Nicolás Orjuela Barbosa Estudiante Noveno Semestre Contaduría Pública universidad de Cundinamarca,
Fusagasugá, Cundinamarca, Colombia, niorba95051@gmail.com
 Contaduría Pública. Universidad de Cundinamarca. Fusagasugá (Col)

Abstract

Objective: To identify the financing alternatives offered by the market for MSMEs in Colombia in the 2018-2019 period,
making an approach to the 1943 law or financing law. With the intention of showing the advantages, disadvantages and
restrictions that these companies find to access both internal and external sources and the characteristics that must be
considered when making a financing decision, taking into account the 1943 financing law that gives this sector some
special benefits. It should be noted that the requirements and guarantees to use a source of financing depend mostly on
your business history, borrowing capacity and market trajectory. Method: This research is documentary, for which
information sources of scientific research and international organizations were studied in the previous literature. In
addition, this work is of a descriptive type since it tries to provide a diagnosis of the current situation regarding the
financing of MSMEs in Colombia and establishes some important criteria to be taken into account for the choice of
financing sources, also considering the benefits of 1943 law or financing law. Results: The research project reveals the
financing alternatives that can be used by micro, small and medium enterprises (MSMEs). It is carried out through
documentary research with an empirical method that allowed, from the objectives set, to observe, document and achieve
generalization of the characteristics, competencies and behaviors among the main actors in the financial sector, with the
purpose of defining the main sources of financing offered by the market in Colombia for MSMEs, detailing the
advantages, disadvantages and restrictions of access that each of them has, for in the same way and taking into account the
1943 financing law provide specific criteria that MSMEs must take into account before Make a financing decision.

Keywords: Financing, MSMEs, micro, small and medium enterprises

INTRODUCCION

Una empresa requiere disponer, entre otras cosas, recursos financieros para cumplir el desarrollo de su objeto social, por
tal razón acuden a las fuentes de financiación.

En Colombia, las MIPYMES tienen dificultades en cuanto a la obtención de recursos que les brinde sostenibilidad en el
tiempo, encontrándose afectadas a menudo por tasas de interés altas que incrementan los gastos, para cubrir la misma
financiación. De la misma manera, caen en equivocaciones relevantes como financiarse solo con ciertas fuentes de
financiación, por desconocer de otras. Esto se debe a la poca información que hay en el mercado con respecto a las
diferentes opciones de financiación, lo que complica y hace ardua la búsqueda de ellas. Siendo así que las MIPYMES
recurren simplemente a aquellas que son de rápido y fácil acceso, para no caer en gastos “innecesarios” en cuanto a la
elección de las fuentes que les pueda brindar un mayor beneficio.

Este proyecto de investigación nace con el objetivo de identificar las fuentes de financiación que ofrece el mercado para
las MIPYMES, queriendo con esto, orientar al empresario o lector sobre los aspectos generales que también se deben
tener en cuenta al momento de tomar una decisión en cuanto a las fuentes de financiación, en especial, las características
más importantes de cada alternativa, las restricciones para este tipo de empresas, el tipo de mercado al que se enfrentan, y
con esto evitar que se vean afectadas con causales de riesgo que las pueden llevar incluso a la liquidación.

MATERIALES Y METODOS

La investigación realizada fue de carácter documental, los métodos de recolección de datos obedecen a criterios
cualitativos examinando la relación entre la realidad con la que se enfrentan actualmente las MIPYMES con respecto a la
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financiación y los entes prestadores de esta. Se tomó el análisis realizado por la gran encuesta de la ANIF (2018) a las
PYMES, con lo cual se hace una asociación entre variables que identifican un trasfondo de la realidad por medio de la
descripción asemejando las alternativas de fuentes de financiación a que las MIPYMES tienen acceso.

Además, es una investigación descriptiva ya que se evidenciaron las distintas alternativas de financiación y sus
características más importantes para este tipo de empresas. Con la finalidad de dar información clara y fidedigna, se
utilizó investigación documental, empleando registros de libros, diapositivas, revistas y demás documentos que sirvieron
como fuentes de información. Con base en esto, se realizó un análisis detallado de cada uno de los componentes,
comprobando así, que la información que se obtuvo servía de base para la contratación de la hipótesis.

RESULTADOS

Historia de las MIPYMES:

Las MIPYMES son reguladas por la ley 590 de 2000, la cual también se conoce como ley MIPYME, con esta ley se
buscaba calmar la economía colombiana y se da una definición a las MIPYMES. Esta ley se modificó por la ley 905 del
año 2004, en la que se proponen la instauración de los consejos PYMES y consideraciones que con respecto al
microcrédito las entidades deben tener en cuenta. Estas leyes promovieron la creación de MIPYMES fortaleciendo así la
cultura del emprendimiento mediante la ley 1014 de 2006 en las siguientes generaciones.

Tabla 1. Clasificación de las empresas en Colombia.

Microempresa Pequeña empresa Mediana

Personal menor a 10 Personal entre 11 y 50 Personal entre 51 y 200

trabajadores trabajadores. trabajadores.
Activos menores a 500 Activos mayores a 501 y Activos entre 5001 y
salarios minimos menores a 5000 salarios 30000 salarios minimos
mensuales legales minimos mensuales mensuales legales
vigentes legales vigentes vigentes.

Fuente: Elaboración propia con base en la Ley 590 de 2000/ Ley 905 de 2004.

En cuestión de financiación, uno de los antecedentes más relevantes en la información de la banca de desarrollo en
Colombia, tiene que ver con las actividades de fomento productivo que hasta principios de los años 90 eran desarrolladas
por algunas entidades públicas de ámbito temático o sectorial y por el banco de la república. Dentro de este pensamiento,
de conceder recursos para el crecimiento económico, el banco de la republica diseño el fondo financiero agropecuario, el
fondo de inversiones privadas, el fondo financiero industrial y el de capitalización empresarial, con recursos provenientes
de inversiones forzadas del sistema financiero y de la administración de líneas de redescuento que los intermediarios
financieros ponían a tasas inferiores a las tasas del mercado. (Galindo y Bautista, 2009)

Las MIPYMES poseen numerosas fuentes de financiación, unas de ellas son los bancos de segundo piso como Finagro,
Bancoldex y Fidenter, bancos de primer piso y diferentes servicios financieros, entre estos últimos, algunos recientes que
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se especializan en microcrédito y crédito micro empresarial como bancamia, banco procredit, microfinanzas- corporación
para el desarrollo de las microempresas- Fundación Ford. En este sentido cuentan también con empresas de
financiamiento comercial como lo son el fondo iNNpulsa (Fondo de Modernización e Innovación para las micros,
pequeñas y medianas empresas. Corporaciones financieras como Corficolombiana, Fondo Emprender, fondos procedentes
de capital privado como Colombia Capital, los ángeles inversores, factoring, leasing de arrendamiento, líneas de crédito,
los microseguros, entre otros. También cuentan con fondos emprender- SENA- COLCIENCIAS, MINAGRICULTURA,
FINAGRO, fondos de garantías como FOGACOOP Y FNG, además de esto, estas empresas cuentan con entidades y
fondos que las ayudan financieramente en cada región del país (MIPYMES ANDINAS). Aun así con todas estas fuentes
de financiación, las MIPYMES se han encontrado en un entorno lleno de dificultades (más en el pasado que en el
presente) principalmente de carácter estructural. (Tamayo y Valencia, 2009)

No obstante, hoy por hoy, las oportunidades de acceso a las diferentes fuentes de financiación para las MIPYMES en
Colombia han venido cambiando buscando el beneficio para estas, a causa del crecimiento económico del país. Por parte
de las entidades gubernamentales y no gubernamentales el apoyo ha ido aumentando. Las cuales ofrecen garantía al
crédito y al financiamiento de las MIPYMES a un largo plazo, además de esto les ayudan a superar los limitantes
mediante políticas propuestas por el CONPES el cual pretende incrementar la competitividad, promover las importaciones
y el desarrollo tecnológico de las mismas. A partir de estas mejores y nuevas posibilidades que ofrece el mercado a las
MIPYMES, se incrementa el empleo en el país, provocando que este tipo de empresas accedan a diferentes tipos de
financiación que son destinadas específicamente para el desarrollo de su operación. (Conpes 3484, 2007)

Entonces, si las MIPYMES en Colombia son el 96.4% de los establecimientos empresariales, generan el 80.8% del
empleo del país, hacen presencia suficiente en cada uno de los sectores productivos y tienen ventajas con respecto al resto
como lo son la facilidad de adaptación, la flexibilidad con respecto a los entornos cambiantes y a las fluctuaciones
tecnológicas. (Plata, 2009) Con esto se demuestra la importancia de este sector para la economía del país, y para combatir
el desempleo, por lo que se debe propender su crecimiento y preservación. Bajo esta línea de pensamiento nace la
necesidad de hablar de fuentes y alternativas de financiamiento para este tipo de empresas.

Para llevar a cabo su objeto social y para sus actividades de inversión, las empresas necesitan contar con recursos
financieros, que les sirvan para mantenerse competentes en el mercado y andar en equilibrio. Al origen de dichos recursos
se le conoce como fuente de financiación. Por lo tanto, es importante fomentar el crecimiento económico de la empresa,
tanto interna como externamente, aunque estas fuentes en su mayoría están siendo facilitadas por el sector financiero.
Permitiendo tener liquidez para la realización de proyectos propios de su actividad económica, e implementar inversiones
en fortalecimiento, sostenibilidad y crecimiento de sus operaciones a corto, mediano y largo plazo. (Pinzón, 2011)

Si nos basamos en el punto de observación de las empresas que otorgan créditos a las MIPYMES, sobre las dificultades
principales de acceso a los mismos, se identificaron ciertos obstáculos dentro del proceso de aprobación y posterior
otorgamiento del crédito como lo son un alto grado de dificultad y especialización para realizar el estudio de crédito,
además del elevado costo del mismo estudio. Las desigualdades en la información traen consigo problemas de selección
adversa y provocan limitaciones de crédito en la economía; inestabilidad de la cartera; riesgo de no pago; cultura bancaria
e informalidad. (Valencia Arango y Tamayo Uribe, 2009)

De esta manera, entendemos que, la principal fuente de financiación de las MIPYMES es el crédito bancario y el soporte
para la expansión de la empresa. (Gran encuesta ANIF, 2018) Hablamos ahora de las fuentes informales de
financiamiento, las cuales, si bien solucionan las necesidades inmediatas, causan entorpecimiento al proceso de
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crecimiento del país en la manera que mueven cantidades de recursos inestables, limitados y a corto plazo, provocando un
retraso en la acumulación de capital y una distorsión en la elección de proyectos por parte de la empresa. Aun con estas
dificultades las MIPYMES presentan unas cifras de financiamiento que reflejan una dinámica positiva. La
superintendencia financiera de Colombia afirma que durante el segundo semestre de 2018 la colocación de crédito en las
MIPYMES creció en un 16.9% cifra que contrasta con el 15.9% en microcrédito.

Por esta razón, las entidades financieras o el sector financiero vienen canalizando una cantidad importante de recursos
para las MIPYMES y el crédito bancario se ha venido consolidando como la principal fuente de financiación para este
tipo de entidades. No obstante, para satisfacer necesidades de capital de trabajo las MIPYMES siguen recurriendo a
fuentes más costosas como los créditos con los proveedores y los créditos extra bancarios. Para el caso de este último, la
Asobancaria indica por medio de sondeos, que el costo aproximado de esta fuente es de 214% efectivo anual, 10 veces
superior al del mercado formal, mientras que, para el caso de los créditos o la financiación con los proveedores, el costo
aproximado es de 42.6% anual. Además de ser bastante costosas, estas fuentes de financiación asignan pensiones de
liquidez a los procesos productivos que pueden afectar la capacidad de competencia o la competitividad de las empresas y
reducir la generación de valor.

La economía colombiana está presentando actualmente grandes cambios en diversos sentidos como el político,
económico, social, cultural, etc. Sin embargo, aún hay muchos vacíos en conocimiento y muchos arraigos al pasado, por el
miedo a perder lo que han logrado con sistemas operativos, culturales, económicos, etc. Que, en algún momento, o
anteriormente le funcionaron y que les dio algún tipo de triunfo o fruto empresarial, pero que con el cual hoy en día no
garantizan esos mismos triunfos, debido al ambiente cambiante y globalizante de la economía tanto global como a nivel
local, situación que se presenta comúnmente en las MIPYMES del país. Por esta razón, estas empresas están obligadas a
buscar diversos conocimientos más actuales que les ayude a desarrollar un modelo de gestión de recursos integral nuevo,
que les permita permanecer y crecer en el mercado como empresas con un alto nivel de competitividad. (Banco Mundial,
2008)

En un concepto general, siguen existiendo fuertes dificultades de acceso a las diferentes alternativas de financiación
ofrecidas en el mercado para las MIPYMES colombianas, por lo tanto, se complica en corto y largo plazo la continuidad
de sus operaciones, haciendo que este sector se encuentre en gran desventaja o en condiciones de inequidad con respecto a
la gran empresa. Se evidencia que estas dificultades son causa de la informalidad de las mismas MIPYMES
principalmente, pero también a los altos requisitos que les pide el sistema financiero para acceder a estos créditos, aun así,
estas mismas empresas tramitan sus recursos a través del leasing y de los créditos principalmente, y el sistema bancario es
quien en su mayoría termina aprobando estos créditos, aunque falta de parte del mismo mercado dar a conocer a las
MIPYMES en producción otras opciones de financiación que les signifiquen mejores y más grandes beneficios de los ya
adquiridos. (Banco Mundial, 2008)

Fuentes de financiación:

La constante evolución del entorno y la globalización de la economía, empujan a las empresas hacia una constante
actualización dinámica de las decisiones y actuaciones empresariales, esto principalmente para las micro, pequeñas y
medianas empresas (MIPYMES) que debido a las fuertes inversiones que el mercado les exige para adaptarse a los
cambios tienen mayores problemas y dificultades para sobrevivir. Estas pequeñas empresas tienen algunas ventajas como
la flexibilidad y facilidad de adaptación a las condiciones cambiarias de la tecnología y el entorno. De esta manera, los
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gobiernos tanto avanzados, como en proceso de avance, están enfocando sus esfuerzos al desarrollo de ambientes
adecuados y a la eliminación de obstáculos para el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas.

Las dificultades de las MIPYMES para acceder a las diferentes fuentes de financiación ofertadas en el mercado se han
convertido en una gran limitación en el desarrollo de sus actividades económicas y en la creación de las mismas empresas.
Esta limitación, en gran escala es debido a las características propias de las MIPYMES como son la disponibilidad, la
confiabilidad en los estados financieros y la informalidad, etc. Además, las condiciones de crédito, han sido también han
sido causa de limitantes, sobre todo con respecto a los procedimientos para otorgar crédito, tasa de interés y plazo. (Banco
Mundial, 2008) Debido a los pocos recursos con los que cuentan, los empresarios colombianos ven la necesidad de
recurrir a las fuentes de financiación como apoyo para permanecer en el mercado.

El gobierno dispone para las MIPYMES diferentes alternativas de financiación, respaldado por el fondo nacional de
garantías (FNG) y a bajo costo, para obtener la garantía deben acudir al intermediario financiero, el cual determina la
insuficiencia de garantía para respaldarlo y realiza el estudio de crédito, luego le solicita la garantía al FNG. La MIPYME
debe pagar una comisión anticipada anual según el porcentaje de cobertura y tipo de producto. Las comisiones oscilan
entre 0.95% hasta 3.85%. (FNG, 2013) “Algunas de las líneas de crédito más importante que ofrece el gobierno como
fuente de financiación son” (Pymes futuro, 2013)

Tabla 2. Fuentes de financiación ofrecidas por el gobierno de Colombia.

Su
Suobjetivo
objetivoprincipal
principaleseseleldesarrollo
desarrolloyylalamodernizacion
modernizaciontecnoligica
tecnoligica
FOMIPYME
FOMIPYME de
delas
lasMIPYMES
MIPYMESaatravestravesde delalacofinanciacion
cofinanciacionproyectos,
proyectos,
programas
programasyyactividades
actividadesparaparasusucrecimiento
crecimientotecnologico.
tecnologico.
LaLafinanciera
financierade dedesarrollo
desarrolloterritorial
territorialS.A.
S.A.- -FINDETER,
FINDETER,lala
asociacion
asociacioncolombiana
colombianade depequeñas
pequeñasyymedianas
medianasindustrias
industrias- -ACOPI
ACOPI
FINDETER
FINDETER--ACOPI
ACOPI yyelelfondo
fondonacional
nacionaldedegarantias.
garantias.Convenio
Conveniode dealianza
alianzaestrategica
estrategica
con el fin de incentivar la generación de iniciativas de
con el fin de incentivar la generación de iniciativas de inversioninversion
PYMES.
PYMES.
SuSumision
misionesespromover
promovereleldesarrollo
desarrollointegral
integralde delas
laspequeñas
pequeñasyy
medianas
medianasempresas
empresasen enconsideracion
consideracionaasusuparticipacion
participacionpara
paralala
FONADE
FONADE generacion
generacionde deempleo,
empleo,desarrollo
desarrolloregional,
regional,lalaintegracion
integracionentre
entre
sectores
sectoreseconomicos
economicosyyelelaprovechamiento
aprovechamientoproductivo
productivode depequeños
pequeños
capitales.
capitales.
LaLafuncion
funcionde deesta
estaentidad
entidadesesrespaldar
respaldarlos loscreditos
creditosante
anteelelsistema
sistema
FONDO
FONDONACIONAL
NACIONALDE
DE financiero,
financiero,quequehayan
hayansido
sidootorgados
otorgadospara parafinanciar
financiarproyectos
proyectos
GARANTIAS
GARANTIAS liderados
liderados por personas naturales o juridicas hasta un porcentajede
por personas naturales o juridicas hasta un porcentaje de
este.
este.
Programa especial para artesanias, propende por
Programa especial para artesanias, propende por el diseño y el diseño y
FONDO desarrollo
desarrollode demecanismos
mecanismosque queimpulsen
impulsenlalainvension
invensionyyelelcomercio
comercio
FONDOBIOCOMERCIO
BIOCOMERCIO de
COLOMBIA delos
losproductos
productosyyservicios
serviciosdedeaabiodiversidad
biodiversidadooamigables
amigablescon conella
ella
COLOMBIA para
para alcanzar los objetivos del convenio de diversidad biologicayyelel
alcanzar los objetivos del convenio de diversidad biologica
desarrollo sostenible de Colombia.
desarrollo sostenible de Colombia.
SuSufuncion
funcioneseslalade
defacilitar
facilitarelelacceso
accesoalalcredito
creditoaalas
lasmicro,
micro,
pequeñas
pequeñasyymedianas
medianasempresas.
empresas.Ofreciendoles
Ofreciendolesaatravestravesdeldelfondo
fondo
nacional de garantias o sus fondos regionales,
nacional de garantias o sus fondos regionales, una garantiauna garantia
BANCOLDEX
BANCOLDEX automatica. Esta garantia disminuye el riesgo crediticio
automatica. Esta garantia disminuye el riesgo crediticio al al
intermediario
intermediarioen enununporcentaje
porcentajedel delcredito
creditosolicitado
solicitadocon
conrecursos
recursos
bancoldex.
bancoldex.
LaLared
redde
delalabanca
bancade deoportunidades
oportunidadesson sonloslosbancos,
bancos,compañias
compañiasde de
BANCA financiamiento
financiamientocomercial,
comercial,laslascooperativas,
cooperativas,las lasONG
ONGyylas lascajas
cajasde
BANCADE
DELAS
LAS compensacion
de
OPORTUNIDADES compensacionfamiliar,
familiar,quienes
quienesson sonlos
losencargados
encargadosde deextender
extendersusu
OPORTUNIDADES cobertura
coberturayyllevar
llevarlos
losservicios
serviciosfinancieros
financierosaalalapoblacion
poblacion
desatendida.
desatendida.

Fuente: elaboración propia con base en Pymes futuro, 2009.

Descripción de las fuentes de financiación:

Gracias a la investigación realizada, se descubrió que estas son las fuentes de financiación a las que las MIPYMES pueden
recurrir.
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Grafico 1. Fuentes de financiación para las MIPYMES en Colombia.

Fuente: Elaboración propia con base en, Misión Pyme (2008), Gerencie (2009), Universidad Nacional de Colombia. Sede
Manizales (s.f), hub Bog. (2012).

Créditos Bancarios: Operaciones de crédito, ofertadas por entidades bancarias a corto y largo plazo.

Proveedores: Fuente de financiación no bancaria, su acceso depende mucho de la situación que tenga la empresa en el
mercado. Se concibe mediante la adquisición o compra de bienes y servicios para sus actividades a corto plazo.

Créditos de fomento: Son líneas de financiamiento ofertadas por instituciones que se encargan de administrar los recursos
para la promoción de los diferentes sectores económicos.

Aporte de socio o capital propio: esta fuente de financiación se obtiene de socios (nuevos o antiguos) ya sea por aportes en
dinero, intelectual o especie.
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Leasing: le permite al empresario tomar un bien, por medio de un contrato de arrendamiento y que, al término de este,
tenga una opción de compra para adquirir el mismo.

Carta de crédito: Es un documento mediante el cual, a petición y de conformidad con las instrucciones del empresario el
banco se compromete directamente o por intermedio de un banco corresponsal a pagar a un beneficiario hasta una suma
determinada de dinero.

Aceptaciones bancarias y financieras: El comerciante vende al comprador un producto, haciendo una factura comercial,
con base en esta, se acuerda un título valor según el cual, el comprador debe al comerciante el valor de la venta y que le
cancelara dentro de un plazo convenido, normalmente de uno a tres meses o con plazo máximo de doce meses. Una
entidad financiera es quien elabora el documento a petición del comprador quien se compromete a pagar ese valor en el
mismo banco. En el caso de que la entidad que otorgue el aval sea un banco, se llama aceptación bancaria, si es cualquier
otro tipo de entidad financiera se denomina aceptación financiera.

Factoring: Es la manera en que las empresas transforman en efectivo las cuentas por cobrar de sus negocios, brindando
liquidez a la misma a través de la venta de cartera.

Ángeles inversionistas: Son personas, normalmente emprendedoras, que tienen una alta capacidad de inversión. Están
interesados en invertir en las empresas en su comienzo, con aportes de efectivo, trabajo, experiencia, contactos y todo lo
que necesiten para cumplir sus planes de negocio, con el objetivo de crecimiento de la empresa y excelente retorno de su
inversión.

Utilidades reinvertidas: En esta, los socios de la empresa toman la decisión de no repartir los dividendos, sino de
reinvertirlos nuevamente en proyectos específicos que ayuden a crecer la empresa.

Capital de riesgos: es una inversión pequeña temporal a largo plazo en pequeñas y medianas empresas que posean buenas
aspiraciones de crecimiento y rentabilidad, esta actividad es realizada por compañías muy conocedoras del tema.

Vena de activos: Es una opción que permite financiarse sin tener que incurrir en gastos financieros, aumentando la
productividad de la compañía al desprenderse de activos que ya no le son de utilidad ya sea maquinaria o terrenos y
edificios y que posiblemente le estén generando un gasto innecesario o evitable, reteniendo la liquidez de la empresa.

Depreciaciones y amortizaciones: Por medio de estas operaciones, las empresas recuperan el costo de la inversión, ya que
estos costos son aplicados a los gastos de la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, entonces, no hay la misma
salida de efectivo, al pagar menos impuestos y dividendos.

Clasificación de las fuentes de financiación:

Es de suma importancia, reconocer cuales son las diferentes fuentes de financiación presentes en el mercado para las
MIPYMES en Colombia. Estas fuentes se clasifican según muestra la gráfica a continuación:

Según necesidades de financiación

Corto plazo: El tiempo en que se presentan este tipo de fuentes de financiación es un periodo inferior o igual a un año.

Largo plazo: El tiempo en que se presentan este tipo de fuentes es un periodo superior a un año. Cuando de los
proveedores se trata, se pueden clasificar así cuando las partes llegan a un acuerdo.
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Según procedencia

Publico: En esta clasificación se encuentran las entidades del estado, entidades que en muchas oportunidades son los
principales proveedores de una MIPYME.

Privado: Son ofertadas por entidades particulares, nada tienen que ver con el estado.

Según el origen

Internas: Cuando las fuentes son propias de la empresa.

Externas: Cuando la empresa tiene que recurrir a terceros.

Grafico 2. Clasificación de las fuentes de financiación.

FUENTES DE FINANCIACION

Segun: Segun:
Segun:
Necesidades de Origen
Procedencia
financiacion

Corto plazo: Privado: Externas:

Publico:
Proveedores Proveedores Creditos bancarios
Largo Plazo: Proveedores Internas:
Credito bancario Angeles inversionistas Leasing
Credito bancario Leasing Capital propio
Carta de credito Credito bancario Carta de credito
Carta de credito Carta de credito Utilidades
Aceptaciones bancarias y Leasing reinvertidas Aceptaciones bancarias y
Angeles inversionistas Aceptaciones bancarias y financieras
financieras financieras Carta de credito Venta de activos
Factoring Capital de riesgo Factoring
Capital de riesgo Aceptaciones bancarias y Depreciaciones y
Depreciaciones y Creditos de fomento amortizzaciones Angeles inversionistas
Creditos de fomento financieras
amortizaciones Capital de riesgos
Factoring
Capital de riesgo Creditos de fomentos

Fuente: Elaboración propia.

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Ventajas, desventajas y restricciones de acceso:

Teniendo claro que es cada fuente de financiación y como se clasifican, es indispensable tener la información acerca de
las ventajas, desventajas y restricciones de acceso a las mismas, logrando así, que las MIPYMES elijan la mejor opción, la
que más se acoja a sus características y necesidades. La siguiente tabla refleja esta información en un ámbito general:

Tabla 3 1/2. Restricciones, ventajas y desventajas de acceso a las fuentes de financiación.

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Tabla 3 2/2 Restricciones, ventajas y desventajas de acceso a las fuentes de financiación.

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Fuente: Elaboración propia.

Después de ver la tabla 3, se puede analizar, que la mayor parte de las fuentes de financiación tienen más desventajas o
restricciones que ventajas. Sin embargo, esto no significa que el número de desventajas o restricciones sea referente para
desechar una alternativa de financiación, ya que estas desventajas son más de forma que de fondo, por lo cual es necesario
hacer un análisis de las fuentes en su conjunto. Así las cosas, para descartar una opción se hace necesario evidenciar que
la empresa no cumpla con alguna de las restricciones, entonces, las MIPYMES tendrán como opción de financiación
aquellas fuentes para las cuales cumplan los requerimientos y es en ese momento donde se debe verificar que la empresa
necesita elegir la que le brinde más beneficios.

Por esta razón, es indispensable tener en cuenta que, debido al tipo y a las características de las compañías que buscan
financiación, pueden existir ciertas dificultades para acceder a algunas fuentes u oportunidades para acceder a otras. Un
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ejemplo de esto es que las empresas o proyectos de empresa en su edad temprana tendrán acceso a fuentes de financiación
como capital de riesgo y ángeles inversionistas, mientras que una empresa que ya está en su etapa madura no podrá tener
acceso a estas, pero tendrán más facilidad de acceder a un crédito bancario o a un crédito con proveedores.

Entonces, es muy importante que la empresa sepa en qué etapa se encuentra, la historia crediticia y comercial que tiene, el
tipo societario y la capacidad de endeudamiento. Estas características le permitirán reconocer a que fuentes de
financiación tiene acceso. Sin embargo, también es relevante definir los requerimientos y necesidades de financiación,
toda esta información es clave para la correcta elección, debido a que tener claro las características de la compañía y el
crédito que se necesita y que se quiere tomar, le facilita decidir la fuente más adecuada según las ventajas y las
restricciones que tiene cada una y que en la tabla anterior fueron resaltadas.

Es de señalar que los créditos bancarios, créditos con proveedores, aceptaciones bancarias y financieras, solicitan una
historia comercial y crediticia o una trayectoria importante en el mercado, además de la capacidad de endeudamiento; por
lo que tener acceso a estas fuentes es más sencillo para las empresas que cumplen esos requisitos, esto no significa, que
estas fuentes no sean una opción para las MIPYMES que hasta ahora están empezando, sino que depende de más factores
decidir si elegir estas opciones u otras.

Finalmente, la MIPYME que busca financiación deberá hacer una caracterización de la empresa y de los requerimientos
en cuanto al crédito para posicionarse en la tabla de ventajas y desventajas o restricciones anteriormente expuesta para
tomar una decisión acertada de la fuente que utilizará.

Criterios a tener en cuenta para financiarse:

Tabla 4. Fuentes de financiación según tamaño, necesidades de la empresa, procedencia del recurso y origen del dinero.

Fuente: Elaboración propia.

Antes de definir un plan de financiación, las MIPYMES requieren tener el previo conocimiento de las diferentes fuentes
de financiación, las desventajas y restricciones de acceso que tienen y los beneficios que brinda cada una, según la
necesidad de financiación que requieren y el tipo de empresa, buscando la mejor opción posible.
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Para algunas empresas puede ser más conveniente una fuente de financiación que para otras, dependiendo de sus
características, como el tamaño, ya que al seleccionar una estructura de financiación las empresas podrán decidirse por las
alternativas que se ajusten más a sus necesidades, las cuales varían entre una y otra empresa. Ejemplo, la opción de venta
de cartera puede significar una necesidad para las pequeñas y medianas empresas, mientras que en las microempresas
probablemente por el tamaño de su cartera no lo sea, y por eso, el factoring sería una buena alternativa para las primeras,
mientras que para las segundas hay opciones más convenientes como créditos bancarios o créditos con proveedores.

Es importante resaltar que, en la tabla anterior, las alternativas que tienen una “X” son las que no son tan usadas, por
ejemplo, en las microempresas no es tan necesario recurrir a aceptaciones bancarias, cartas de crédito o como se mencionó
anteriormente al factoring, pero esto no quiere decir que no haya acceso.

Es necesario identificar también ciertas características de la empresa que le permitan encontrar la mejor opción, ya que
hay MIPYMES de diferentes tipos societarios, con más o menos experiencia y de diferentes sectores económicos. En
cuanto al tipo societario la empresa podrá acceder a créditos u optar por financiarse solamente con recursos internos.
Además, la experiencia que tenga la empresa en el mercado es importante para acceder a ciertas fuentes que se fijan
liquidez, capacidad de endeudamiento, generación de flujo de caja e historial crediticio. También se debe tener en cuenta
el sector económico al cual pertenece ya que hay unas fuentes que solo prestan recursos a ciertos sectores en específico.

Luego de esta caracterización, debe decidirse el tiempo de financiación que requiere la empresa, la tasa de interés con la
que está de acuerdo para adquirir el crédito y las capacidades de pago. Es necesaria esta información para elegir la fuente,
debido a que los que no se adaptan a los requerimientos quedan descartados.

Acercamiento a la LEY 1943 Ley de financiamiento

Esta ley fue radicada por el ministro de hacienda Alberto Carrasquilla ante la comisión tercera y cuarta de la cámara de
representantes. Esta misma, pretende realizar cambios en los tributos y tener más recursos fiscales, fue por esto que fue
bautizada como ley de financiamiento. Tiene como objetivo mejorar el desfinanciamiento del presupuesto de la nación de
2019, el cual se encuentra valuado en 25,6 billones de pesos.

Dentro de esta ley existen beneficios puntualmente para las MIPYMES, como la disminución del cobro de impuestos
como medida de evasión tributaria, también para incentivar la formalización de las nuevas MIPYMES y la creación de las
mismas, y en consecuencia, promover el desarrollo de la economía y la generación de empleo.

Ley de financiamiento para las empresas

En lo que tiene que ver con las empresas se busca una reducción gradual del impuesto de renta presuntiva. El porcentaje
de presunción cambió. Antes de esta ley, el gobierno asumía que el patrimonio de las empresas generaba al año, por lo
menos un 3,5% de valorización. Para 2019 y 2020 será de 1,5% y a partir del 2021 será del 0%.

Se crea el impuesto unificado

Los contribuyentes acogidos al régimen Simple de tributación se verán beneficiados con este modelo. Creado con el fin de
reducir los trámites legales e impulsar la formalidad y facilitar el cumplimiento de las obligaciones tributarias. Dentro de
este modelo cambia la periodicidad de declaración, que en Simple es cada año y su anticipo cada dos meses. Sustituye el
impuesto sobre la renta e integra: el impuesto al consumo, el impuesto de industria y comercio, el impuesto de renta y los
aportes a pensiones del empleador.
 Contaduría Pública. Universidad de Cundinamarca. Fusagasugá (Col)

Otro beneficio, es que se crea una exención tributaria para el campo colombiano de 10 años, con la intención de que se
formalice este sector. Y en lo que respecta a la economía naranja, que el gobierno quiere impulsar, habrá un beneficio de 5
años de exención, bajo unos requisitos de empleabilidad y la regulación del tipo de actividades que cobijan este concepto.

CONCLUSIONES

En Colombia existen fuentes de financiación tanto internas como externas. Las primeras, son las más comunes en este
sector empresarial, en su mayoría para su creación ya que no son muchas las entidades que están dispuestas a ofrecer
financiación y/o personas que quieran invertir en MIPYMES en edad temprana, debido a los riesgos a los que se
enfrentan. También porque estas fuentes no exigen retribución de dinero ni pago de intereses, son las que menos barreras
presentan para su acceso. Por otra parte, las externas, aplican en su mayoría para las MIPYMES que ya se encuentran en
funcionamiento y que tienen la capacidad adquisitiva para respaldar las deudas que adquieran y con suficiente tiempo en
el mercado como para demostrar su capacidad de pago e historia crediticia.

En conclusión, se sugiere a las MIPYMES y a los empresarios tener en cuenta cada uno de los criterios vistos para
financiarse, y la nueva ley de financiamiento 1943 con sus respectivos beneficios en pro del emprendimiento a la hora de
decidir la obtención de los recursos ya que estos son guía para elegir la mejor alternativa. Consiguiendo así, financiarse
estratégicamente para conseguir un mayor crecimiento empresarial.

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