Empresa de Tecnología S.A.

Fuente: - Colombia - NIIF Sector Real | Colombia - Superintendencia de Sociedades (Supersociedades) -

Estándar para Empresas Comerciales e Industriales

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha final del período Año 1 Año 2
Unidades Millones COP Millones COP

2018 2019
Estado de Resultados
Total Ingreso Operativo 172,517 174,152
      Ingresos netos por ventas 170,022 172,759
      Costo de mercancías vendidas -130,042 -133,225
Utilidad bruta 39,979 39,534
      Gastos de venta y distribución -22,083 -20,266
      Gastos administrativos -7,003 -6,959
      Otros resultados operativos netos 1,756 -651
            Otros ingresos operativos 2,495 1,393
            Otros gastos operativos -738 -2,043
Ganancia operativa (EBIT) 12,650 11,658
EBITDA 14,856 11,736
Resultado financiero -3,357 -3,775
      Ingresos financieros 1,820 1,277
      Gastos financieros -5,177 -5,052
Ganancias antes de impuestos 9,293 7,884
Impuesto a la renta -4,247 -3,726
Ganancias después de impuestos (Neta) 5,046 4,158

Balance General Año 1 Año 2

Activos Totales 84,084 115,876
      Activos no corrientes 16,595 21,746
            Propiedad, planta y equipo 7,482 10,349
                  Otros activos intangibles 108 617
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 8,313 9,746
                  Inversiones en subsidiarias 000 023
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 692 1,012
      Activos Corrientes 67,489 94,130
            Inventarios 21,033 17,901
                  Cuentas comerciales por cobrar 37,409 64,735
                  Créditos de impuestos 5,249 6,166
            Activos financieros de corto plazo 856 001
            Efectivo o Equivalentes 2,574 4,944
            Otros Activos Corrientes 368 383
Total de patrimonio y pasivos 84,084 115,876
      Total de patrimonio 25,178 29,335
                  Capital Suscrito 18,546 18,546
                  Prima de emisión 700 700
                  Otras reservas 1,238 1,742
                  Resultados acumulados 4,694 8,347
      Pasivos Totales 58,745 86,541
            Pasivos no corrientes 3,478 4,634
                  Créditos y préstamos no corrientes 3,478 4,074
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos 000 560
            Pasivos Corrientes 55,266 81,907
                  Créditos y préstamos corrientes 29,587 46,924
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 23,355 32,023
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 2,315 2,070
                  Otros pasivos corrientes 010 891
A. vertical A. vertical A.
2018 2019 horizontal
2019
100.00% 100.00% 0.9%
98.55% 99.20% 1.6%
-75.38% -76.50% 2.4%
23.17% 22.70% -1.1%
-12.80% -11.64% -8.2%
-4.06% -4.00% -0.6%
1.02% -0.37% -137.0%
1.45% 0.80% -44.2%
-0.43% -1.17% 176.8%
7.33% 6.69% -7.8%
8.61% 6.74% -21.0%
-1.95% -2.17% 12.4%
1.05% 0.73% -29.8%
-3.00% -2.90% -2.4%
5.39% 4.53% -15.2%
-2.46% -2.14% -12.3%
2.92% 2.39% -17.6%

A. vertical A. vertical
2018 2019
100.00% 100.00% 37.8%
19.74% 18.77% 31.0%
8.90% 8.93% 38.3%
0.13% 0.53% 473.1%
9.89% 8.41% 17.2%
0.00% 0.02%
0.82% 0.87% 46.2%
 80.26% 81.23% 39.5%
25.01% 15.45% -14.9%
44.49% 55.87% 73.0%
6.24% 5.32% 17.5%
1.02% 0.00% -99.9%
3.06% 4.27% 92.0%
0.44% 0.33% 4.0%
100.00% 100.00% 37.8%
29.94% 25.32% 16.5%
22.06% 16.01% 0.0%
0.83% 0.60% 0.0%
1.47% 1.50% 40.8%
5.58% 7.20% 77.8%
69.86% 74.68% 47.3%
4.14% 4.00% 33.2%
4.14% 3.52% 17.1%
0.00% 0.48%
65.73% 70.69% 48.2%
35.19% 40.49% 58.6%
27.78% 27.64% 37.1%
2.75% 1.79% -10.6%
0.01% 0.77% 9062.0%
Deuda 2,351,784,000
Tasa de Interes 12%
Intereses año 1 51,268,891
Intereses año 2 39,980,328

CO

Rendimiento del Mercado

Rf = 4.35%
Rm = 5.31%
β= 1.15%

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda 2,351,784,000
Patrimonio Año 1 8,927,852,800 Patrimonio Año 2 9,551,335,200
Tasa Impuestos
Beta Aplancado Año 1 1.15%
Beta Aplancado Año 2 1.14%

Aplicando la fórmula

Ke = 4.35% + 0.96%

Ke = 4.35% + 0.011%

Ke = 4.361% Costo del patrimonio año 1

Embi - RIESGO PAÍS

Ke = 7.04%
 COSTO PRO

KdT año 1 = 2.18% 0.66 KdT año 2 = 1.70%

KdT = 1.44% KdT = 1.12%

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

8,927,852,800
WACC = 7.04%
* 11,279,636,800
+

WACC = 7.04%
* 79.15% +

WACC = 5.57% +
TASA DE DESCUENTO AÑO 1
WACC = 5.81%
 COSTO DE LA DEUDA
Costo de la deuda año 1 2.18%
Costo de la deuda año 2 1.70%

COSTO DEL PATRIMONIO

nto del Mercado 5.31% Colombia hoy

Betas y rendimientos tomados de : Datos tomados del http://

Colombia 2.30%
Indice 12%
Tesoro Americano 1%
Beta servicios informaticos (bo) 0.98%
Riesgo pais 2.68% Datos tomados de https://

1 2
14.02% 4.35% Tasas de riesgo

* 0.01

patrimonio año 1 Ke = 4.361%

 COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

0.66

2,351,784,000
1.12% * 11,279,636,800

1.12% * 20.85%

0.23%

TASA DE DESCUENTO AÑO 2

WACC = 3.84%

Ingresos generados - Inversión realizada

ROI =
Inversión realizada

11,948,776,305
ROI =
3,919,640,000

ROI = 3.05
tos tomados del http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

tos tomados de https://www.ambito.com/contenidos/riego-pais-colombia.html

sas de riesgo

Costo del patrimonio año 2

DESCUENTO AÑO 2
 CONTEXTO PROYECTO EMPRESA D

La empresa de Tecnología S.A.S. tiene diferentes empresas como clientes, a quines les suminis
leasing. En esta oportunidad se evaluará el proyecto de arrendamiento con un nuevo cliente, q

El arrendamiento comercial para cada computador portatil (PC) tiene un costo mensual de $65
año. El cliente solicita mantener un invetario disponible de equipos correspondiente al 2% del
Durante los tres años se estima un incremento de los equipos arrendados, según las proyeccion
empleados así: para el año 2 de 50 equipos adicionales y para el año 3 de 60 equipos adicional
3% del total del hardware. El valor de arrendamiento para el cliente por mes se estima en $99.0
IPC. Se otorga al cliente plazo de 30 días para el pago del servicio.

El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las intalaciones del cliente, cada u
inflación. El proyecto además requiere de un gestor de proyecto dedicado al 100% a este clien
director de proyectos de la unidad de IT (Tecnología Informática) tiene una asignación de $7.0
al 10% del total de su tiempo. El proyecto presenta apalancamiento de 60% del total de la inv
interés del 12% efectiva anual (realizar amortización anual), el resto de la financiación del proy
se contratan 10 técnicos durante dos meses para realizar la instalació los 2500 PC que requiere
salida e instalación de los equipos en las instalaciones del cliente. Cada uno de los técnicos tie
$1.5000.000. El gestor de proyecto apoyará la fase de implementación. Para la operación del p
disponibles para los salarios. El hardware requierido para el proyecto (2.550 computadores por
proveedor de contado en $1500.000 cada uno. La carga prestacional es del 45%.

Los activos fijos que se requieren son tres puestos de trabajo adicionales, que tiene un costo de
impuesto de renta corresponde al 33%.

Otros costos y gastos generados por mes atribuidos al proyecto

Papelería y administración 300,000

Transporte 350,000
gastos de representación 320,000
costo de mantenimiento del inventario 250,000
 TO EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.S.

, a quines les suministra y administra los equipos de tecnología a través de la figura de

n un nuevo cliente, que tiene las siguientes condiciones:

costo mensual de $65.000 mensual (hardware). Este valor se ajusta por inflación cada
spondiente al 2% del total de equipos requeridos, en caso de presentar eventualidades.
según las proyecciones de contratación que tiene la empresa de ingreso de nuevos
60 equipos adicionales. Los costos indirectos de fabricación variables se estiman en el
mes se estima en $99.000 por cada equipo en el primer año, valor que se incrementa con el

nes del cliente, cada uno con un salario de $1.200.000 para el primer año, ajustado por
o al 100% a este cliente, que tiene una asignación salarial de $3.000.000. El salario del
na asignación de $7.000.000 y se estima que su dedicación a este proyecto corresponderá
0% del total de la inversión con un cupo de crédito que toma la empresa a una tasa de
financiación del proyecto se realiza con recursos propios. En la fase de implementación
2500 PC que requiere el cliente, además se requiere un líder de bodega para autorizar la
no de los técnicos tiene una asignación de $930.000 y el líder de bodega un salario de
ara la operación del proyecto durante el primer mes se requiere de $10.000.000
50 computadores portátiles, incluido el inventario del año 1), son comprados al
l 45%.

que tiene un costo de $5MM cada uno, con escritorio y equipos de tecnología. El

Salarios año 0 10,000

Salarios año 1 18,426
Salarios año 2 7,431
Salarios año 3 7,565
 PROYECCIONES PARA EMPRESA DE TECNOLOG

SUPUESTOS DE INVERSIÓN
Año 1
Unidades Vendidas 2,500
Precio de Venta 99,000
Costo Variable Unitario 65,000
IPC 1,782
Carga Prestacional (%) 45%
Política de ventas a crédito 30
Política Inventario en Bodega 50.00
Plazo Compras a Proveedores -
Precio de compra cada equipo de tecnología 1,500,000
Impuesto de renta 33%
Tasa de interés de Financiación 12%

Presupuesto de Inversión en Propiedad Planta y Equipo Valor

Terrenos
Construcciones
Maquinaria y Equipo
Equipo de Transporte
Equipo de Oficina 15,000,000
Muebles y Enseres
Otros
TOTAL 15,000,000

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución 3,840,000
Licencias -
Seguros -
Puesta en marcha 10,000,000
TOTAL 13,840,000

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo

Política de ventas a crédito
Política Inventario en Bodega
Plazo Compras a Proveedores
Ciclo de Conversión del Efectivo
Año 0
Capital de Trabajo 130,800,000
Compra de equipos para alquiler 3,750,000,000
Salarios 10,000,000
Total 3,890,800,000
VARIACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión enPropiedad, planta y equipo 15,000,000

b. Inversión en Capital de trbajo 3,890,800,000
c. Inversión en Activos intangilbles y diferidos 13,840,000
TOTAL 3,919,640,000

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%)

a. Financiación Propia ( socios) 40%
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 60%

PPRODUCTOS O SERVICIOS PARA EL PROYECTO COSTOS

Mano de Obra Directa

Equipos remotos 600,000
Software de control 650,000
Modelo Aplicativo de sistema 800,000
Aplicaciones moviles 650,000
Multiplicadores de red 690,000

Mensual
COSTOS Y GASTOS FIJOS 30,620,001
COSTOS FIJOS 11,300,000
Salarios 10,800,000
Carga prestacional 45%
Depreciación de los activos relacionados con producción 250,000
Mantenimiento 250,000
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN 7,850,000
Depreciación activos de administración -
Salarios de Administración 7,300,000
Carga prestacional 45%
Arriendo -
Servicios (agua, luz, internet, celular, telefono) 250,000
Otros 300,000
GASTOS FIJOS DE VENTAS 11,470,000
Salarios de Ventas 10,800,000
Representación 320,000
Transporte 350,000

Estados Financieros
Estado de Resultados

0
INGRESOS
(-)COSTOS DE VENTAS
Costos Variables
Costos Fijos
(=) UTILIDAD BRUTA 0
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 7,850,000
GASTOS DE VENTAS
(-) DEPRECIACION
(-) AMORTIZACION DIFERIDOS
UTILIDAD OPERACIONAL - 7,850,000
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisiòn de Impuestos 34%
UTILIDAD NETA (7,850,000)

Flujo de Caja Método Indirecto

0
UTILIDAD OPERACIONAL - 7,850,000
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES - 2,669,000
(=) NOPAT/UODI - 10,519,001
(+) DEPRECIACIONES
(+) AMORTIZACIONES
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS -
FLUJO DE CAJA LIBRE - 10,519,001
PAGO INTERESES 0
PAGO CAPITAL 0
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS 0
FLUJO CAJA ACCIONISTA - 10,519,001
DIVIDENDOS
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO - 10,519,001
FLUJO DE CAJA INICIAL
FLUJO DE CAJA FINAL

Estado de Situación Financiera

Periodo 0
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO -
CUENTAS POR COBRAR -
INVENTARIOS 4,950,000
ACTIVO FIJO 3,919,640,000
DEPRECIACION
ACTIVO FIJO NETO
ACTIVOS DIFERIDOS -
TOTAL ACTIVO 3,924,590,000
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2,351,784,000
CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES -
TOTAL PASIVO 2,351,784,000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 1,567,856,000
RESERVA LEGAL 0
UTILIDAD DEL EJERCICIO 15,469,001
UTILIDADES RETENIDAS (10,519,001)
TOTAL PATRIMONIO 1,572,806,000
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 3,924,590,000
A EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.

UESTOS DE INVERSIÓN
Año 2 Año 3
2,550 2610
100,782 102,596
66,950 68,959
1,814 1,847 Inflación 2019

51.00 52.20 dias

Vida útil Depreciación/Año

5 años 20%

Año 1 Año 2 Año 3

30 30 30
50.00 51.00 52.20
- - -
80 81 82

84% -147.95% 1.80%

 Valor
1,567,856,000
2,351,784,000

COSTOS VARIABLES POR UNIDAD

Total Costo Variable por

Materiales Directos CIF Variables Otros variables unidad
580,000 80,000 70,000 1,330,000
500,000 125,000 158,000 1,433,000
780,000 100,000 80,000 1,760,000
600,000 100,000 80,000 1,430,000
480,000 245,000 120,000 1,535,000
Total 3,960,000,000
Anual
357,870,001
135,600,000
129,600,000
45%
3,000,000
3,000,000
88,150,000
-
87,600,000
45%
-
250,000
300,000
134,120,000
129,600,000
320,000
4,200,000

1 2 3 4
2,970,000,000 3,083,929,200 3,213,309,100 3,271,148,664
 2,085,600,000 2,184,270,000 2,295,380,220 2,334,256,264
1,950,000,000 2,048,670,000 2,159,780,220 2,198,656,264
135,600,000 135,600,000 135,600,000 135,600,000
884,400,000 899,659,200 917,928,880 936,892,400
7,850,000 7,850,000 7,850,000 7,850,000
134,120,000 134,120,000 134,120,000 134,120,000
3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000
- - - -
739,429,999 754,689,199 772,958,879 791,922,399
51,268,891 39,980,328 28,691,765 17,403,202
688,161,108 714,708,871 744,267,115 774,519,198
233,974,777 243,001,016 253,050,819 263,336,527
454,186,331 471,707,855 491,216,296 511,182,670

1 2 3 4
739,429,999 754,689,199 772,958,879 791,922,399
251,406,200 256,594,328 262,806,019 269,253,616
488,023,799 498,094,871 510,152,860 522,668,784
3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000
- - - -
-8,426 10,994 -134 -134
- - - -
491,015,374 501,105,866 513,152,727 525,668,650
51,268,891 39,980,328 28,691,765 17,403,202
470,356,800 470,356,800 470,356,800 470,356,800
- 10,407,508 - 3,138,629 4,795,415 12,888,940
- 41,017,825.58 - 12,369,891.34 18,899,576.88 50,797,588.52

- 41,017,826 - 12,369,891 18,899,577 50,797,589

3,890,800,000 3,849,782,174 3,837,412,283 3,856,311,860
3,849,782,174 3,837,412,283 3,856,311,860 3,907,109,448

1 2 3 4
ACTIVO
 2,965,050,000 3,078,789,318 3,207,953,585 3,265,793,149
- - - -
4,950,000 5,139,882 5,355,515 5,355,515
3,919,640,000 3,919,640,000 3,919,640,000 3,919,640,000
3,000,000 6,000,000 9,000,000 12,000,000
3,916,640,000 3,913,640,000 3,910,640,000 3,907,640,000
- - - -
10,809,280,000 10,923,209,200 11,052,589,100 11,110,428,664
PASIVO
1,881,427,200 1,371,874,000 940,713,600 509,553,200
- - - -
1,881,427,200 1,371,874,000 940,713,600 509,553,200
PATRIMONIO
1,567,856,000 1,567,856,000 1,567,856,000 1,567,856,000
- 10,407,508 - 3,138,629 4,795,415 12,888,940
7,411,422,134 7,998,987,720 8,520,324,508 8,969,332,935
(41,017,826) (12,369,891) 18,899,577 50,797,589
8,927,852,800 9,551,335,200 10,111,875,500 10,600,875,464
10,809,280,000 10,923,209,200 11,052,589,100 11,110,428,664
1.80%
 % de participación
No. unidades a en las ventas de
producir/mes cada producto
300 10.08%
250 9.05%
800 35.56%
450 16.25%
750 29.07%

5
3,330,029,340
 2,373,832,077
2,238,232,077
135,600,000
956,197,263
7,850,000
134,120,000
3,000,000
-
811,227,262
6,114,638
805,112,624
273,738,292
531,374,332

5
811,227,262
275,817,269
535,409,993
3,000,000
-
-134
-
538,409,859
6,114,638
470,356,800
21,059,063
82,997,484.23

82,997,484
3,907,109,448
3,990,106,933

5
3,324,673,825
-
5,355,515
3,919,640,000
15,000,000
3,904,640,000
-
11,169,309,340

-
-
-

1,567,856,000
21,059,063
9,497,396,793
82,997,484
11,169,309,340
11,169,309,340
Periodo Deuda Inicial tasa de Interes Intereses Amortización Pago Deuda Final
1 2,351,784,000 12% 4,703,568 39,196,400 43,899,968 2,312,587,600
2 2,312,587,600 12% 4,625,175 39,196,400 43,821,575 2,273,391,200
3 2,273,391,200 12% 4,546,782 39,196,400 43,743,182 2,234,194,800
4 2,234,194,800 12% 4,468,390 39,196,400 43,664,790 2,194,998,400
5 2,194,998,400 12% 4,389,997 39,196,400 43,586,397 2,155,802,000
6 2,155,802,000 12% 4,311,604 39,196,400 43,508,004 2,116,605,600
7 2,116,605,600 12% 4,233,211 39,196,400 43,429,611 2,077,409,200
8 2,077,409,200 12% 4,154,818 39,196,400 43,351,218 2,038,212,800
9 2,038,212,800 12% 4,076,426 39,196,400 43,272,826 1,999,016,400
10 1,999,016,400 12% 3,998,033 39,196,400 43,194,433 1,959,820,000
11 1,959,820,000 12% 3,919,640 39,196,400 43,116,040 1,920,623,600
12 1,920,623,600 12% 3,841,247 39,196,400 43,037,647 1,881,427,200
13 1,881,427,200 12% 3,762,854 39,196,400 42,959,254 1,842,230,800
14 1,842,230,800 12% 3,684,462 39,196,400 42,880,862 1,803,034,400
15 1,803,034,400 12% 3,606,069 39,196,400 42,802,469 1,763,838,000
16 1,763,838,000 12% 3,527,676 39,196,400 42,724,076 1,724,641,600
17 1,724,641,600 12% 3,449,283 39,196,400 42,645,683 1,685,445,200
18 1,685,445,200 12% 3,370,890 39,196,400 42,567,290 1,646,248,800
19 1,646,248,800 12% 3,292,498 39,196,400 42,488,898 1,607,052,400
20 1,607,052,400 12% 3,214,105 39,196,400 42,410,505 1,567,856,000
21 1,567,856,000 12% 3,135,712 39,196,400 42,332,112 1,528,659,600
22 1,528,659,600 12% 3,057,319 39,196,400 42,253,719 1,489,463,200
23 1,489,463,200 12% 2,978,926 39,196,400 42,175,326 1,450,266,800
24 1,450,266,800 12% 2,900,534 39,196,400 42,096,934 1,411,070,400
25 1,411,070,400 12% 2,822,141 39,196,400 42,018,541 1,371,874,000
26 1,371,874,000 12% 2,743,748 39,196,400 41,940,148 1,332,677,600
27 1,332,677,600 12% 2,665,355 39,196,400 41,861,755 1,293,481,200
28 1,293,481,200 12% 2,586,962 39,196,400 41,783,362 1,254,284,800
29 1,254,284,800 12% 2,508,570 39,196,400 41,704,970 1,215,088,400
30 1,215,088,400 12% 2,430,177 39,196,400 41,626,577 1,175,892,000
31 1,175,892,000 12% 2,351,784 39,196,400 41,548,184 1,136,695,600
32 1,136,695,600 12% 2,273,391 39,196,400 41,469,791 1,097,499,200
33 1,097,499,200 12% 2,194,998 39,196,400 41,391,398 1,058,302,800
34 1,058,302,800 12% 2,116,606 39,196,400 41,313,006 1,019,106,400
35 1,019,106,400 12% 2,038,213 39,196,400 41,234,613 979,910,000
36 979,910,000 12% 1,959,820 39,196,400 41,156,220 940,713,600
37 940,713,600 12% 1,881,427 39,196,400 41,077,827 901,517,200
38 901,517,200 12% 1,803,034 39,196,400 40,999,434 862,320,800
39 862,320,800 12% 1,724,642 39,196,400 40,921,042 823,124,400
40 823,124,400 12% 1,646,249 39,196,400 40,842,649 783,928,000
41 783,928,000 12% 1,567,856 39,196,400 40,764,256 744,731,600
42 744,731,600 12% 1,489,463 39,196,400 40,685,863 705,535,200
43 705,535,200 12% 1,411,070 39,196,400 40,607,470 666,338,800
44 666,338,800 12% 1,332,678 39,196,400 40,529,078 627,142,400
45 627,142,400 12% 1,254,285 39,196,400 40,450,685 587,946,000
46 587,946,000 12% 1,175,892 39,196,400 40,372,292 548,749,600
47 548,749,600 12% 1,097,499 39,196,400 40,293,899 509,553,200
48 509,553,200 12% 1,019,106 39,196,400 40,215,506 470,356,800
49 470,356,800 12% 940,714 39,196,400 40,137,114 431,160,400
50 431,160,400 12% 862,321 39,196,400 40,058,721 391,964,000
51 391,964,000 12% 783,928 39,196,400 39,980,328 352,767,600
52 352,767,600 12% 705,535 39,196,400 39,901,935 313,571,200
53 313,571,200 12% 627,142 39,196,400 39,823,542 274,374,800
54 274,374,800 12% 548,750 39,196,400 39,745,150 235,178,400
55 235,178,400 12% 470,357 39,196,400 39,666,757 195,982,000
56 195,982,000 12% 391,964 39,196,400 39,588,364 156,785,600
57 156,785,600 12% 313,571 39,196,400 39,509,971 117,589,200
58 117,589,200 12% 235,178 39,196,400 39,431,578 78,392,800
59 78,392,800 12% 156,786 39,196,400 39,353,186 39,196,400
60 39,196,400 12% 78,393 39,196,400 39,274,793 0