Proyecto de Evaluación financiera para empresa en marcha.

 
 
 
Marcela Patricia Hernández Gil Código: 1310014090
 
 
 
Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano
 
 
 
Evaluación de proyectos
 
 
Negocios Internacionales
 
 
Adriana Torres Matta
 
 
 
Bogotá, 26 de septiembre de 2020
Empresa de Tecnología S.A.
Fuente: - Colombia - NIIF Sector Real | Colombia - Superintendencia de Sociedades (Supersociedades) -
Estándar para Empresas Comerciales e Industriales

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha final del período Año 1 Año 2
Unidades Millones COP Millones COP

2018 2019
Estado de Resultados
Total Ingreso Operativo 172,517 174,152
      Ingresos netos por ventas 170,022 172,759
      Costo de mercancías vendidas -130,042 -133,225
Utilidad bruta 39,979 39,534
      Gastos de venta y distribución -22,083 -20,266
      Gastos administrativos -7,003 -6,959
      Otros resultados operativos netos 1,756 -651
            Otros ingresos operativos 2,495 1,393
            Otros gastos operativos -738 -2,043
Ganancia operativa (EBIT) 12,650 11,658
EBITDA 14,856 11,736
Resultado financiero -3,357 -3,775
      Ingresos financieros 1,820 1,277
      Gastos financieros -5,177 -5,052
Ganancias antes de impuestos 9,293 7,884
Impuesto a la renta -4,247 -3,726
Ganancias después de impuestos (Neta) 5,046 4,158

Balance General Año 1 Año 2

Activos Totales 84,084 115,876
      Activos no corrientes 16,595 21,746
            Propiedad, planta y equipo 7,482 10,349
                  Otros activos intangibles 108 617
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 8,313 9,746
                  Inversiones en subsidiarias 000 023
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 692 1,012
      Activos Corrientes 67,489 94,130
            Inventarios 21,033 17,901
                  Cuentas comerciales por cobrar 37,409 64,735
5,249 6,166
            Activos financieros de corto plazo 856 001
            Efectivo o Equivalentes 2,574 4,944
            Otros Activos Corrientes 368 383
Total de patrimonio y pasivos 84,084 115,876
      Total de patrimonio 25,178 29,335
                  Capital Suscrito 18,546 18,546
                  Prima de emisión 700 700
                  Otras reservas 1,238 1,742
                  Resultados acumulados 4,694 8,347
      Pasivos Totales 58,745 86,541
            Pasivos no corrientes 3,478 4,634
                  Créditos y préstamos no corrientes 3,478 4,074
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos 000 560
            Pasivos Corrientes 55,266 81,907
                  Créditos y préstamos corrientes 29,587 46,924
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 23,355 32,023
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 2,315 2,070
                  Otros pasivos corrientes 010 891
A. vertical A. vertical
2018 2019
100.00% 100.00%
98.55% 99.20%
-75.38% -76.50%
23.17% 22.70%
-12.80% -11.64%
-4.06% -4.00%
1.02% -0.37%
1.45% 0.80%
-0.43% -1.17%
7.33% 6.69%
8.61% 6.74%
-1.95% -2.17%
1.05% 0.73%
-3.00% -2.90%
5.39% 4.53%
-2.46% -2.14%
2.92% 2.39%

A. vertical A. vertical
2018 2019
100.00% 137.81% 137.81%
19.74% 25.86% 131.04%
8.90% 12.31% 138.31%
0.13% 0.73% 573.13%
9.89% 11.59% 117.23%
0.00% 0.03% 0.00%
 0.82% 1.20% 146.19%
80.26% 111.95% 139.47%
25.01% 21.29% 85.11%
44.49% 76.99% 173.05%
6.24% 7.33% 117.48%
1.02% 0.00% 0.11%
3.06% 5.88% 192.05%
0.44% 0.46% 103.99%
100.00% 137.81% 137.81%
29.94% 34.89% 116.51%
22.06% 22.06% 100.00%
0.83% 0.83% 100.00%
1.47% 2.07% 140.76%
5.58% 9.93% 177.82%
69.86% 102.92% 147.32% 0.746839
4.14% 5.51% 133.22%
4.14% 4.84% 117.12%
0.00% 0.67% #DIV/0!
65.73% 97.41% 148.20%
35.19% 55.81% 158.60%
27.78% 38.08% 137.11%
2.75% 2.46% 89.43%
0.01% 1.06% 9162.04%
 CO

COS

Ke= tasa descuento

Rf=(tasa libre de riesgo) tasas retorno

Ke= Rf+ (Rm-Rf)*B Rm=promedio rentabilidad

Rf =
Rm =
β=

Apalancando el Beta:
Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda
Patrimonio
Tasa Impuestos
Beta Aplancado

Aplicando la fórmula

Ke = + *

Ke = +
Ke = Costo del patrimonio

Embi - RIESGO PAÍS

Ke =
COSTO PROM

KdT = *
KdT =

WACC=COSTO PROMEDIO CAPITAL/Cd -Costo de la deuda*/D=monto prestamo(1+t)/D+P= deuda +patriminio

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

WACC = * + *
WACC = * + *

WACC = +
TASA DE DESCUENTO
WACC =
 COSTO DE LA DEUDA

COSTO DEL PATRIMONIO

Para estimar el Ke se utiliza el Capital Asset Pricing

Model, o CAPM. El modelo sirve para calcular el precio
de un activo o una cartera de inversión y supone la
existencia de una relación lineal entre el riesgo y la
rentabilidad financiera del activo:

Ke = Rf + [E[Rm]-Rf] *B
La tasa libre de riesgo (Rf) está asociada a la
rentabilidad de un bono emitido por el Banco Central –
del país donde se encuentre la compañía estudiada-,
habitualmente de 10 años, ya que así se verá menos
afectado por la política monetaria y efectos
o) tasas retorno coyunturales.
La rentabilidad esperada del mercado E[Rm] requiere
de un estudio del sector, para poder predecir el
comportamiento, en cuanto a rentabilidad, de las
empresas que lo componen.

La beta (B) determina el riesgo de mercado de un activo en función del contexto y fluctuación

 COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

deuda +patriminio
 CONTEXTO PROYECTO EMPRESA D

La empresa de Tecnología S.A.S. tiene diferentes empresas como clientes, a quines les suministra
oportunidad se evaluará el proyecto de arrendamiento con un nuevo cliente, que tiene las siguiente

El arrendamiento comercial para cada computador portatil (PC) tiene un costo mensual de $65.00
solicita mantener un invetario disponible de equipos correspondiente al 2% del total de equipos req
un incremento de los equipos arrendados, según las proyecciones de contratación que tiene la emp
adicionales y para el año 3 de 60 equipos adicionales. Los costos indirectos de fabricación variabl
el cliente por mes se estima en $99.000 por cada equipo en el primer año, valor que se incrementa

El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las intalaciones del cliente, cada uno c
proyecto además requiere de un gestor de proyecto dedicado al 100% a este cliente, que tiene una
unidad de IT (Tecnología Informática) tiene una asignación de $7.000.000 y se estima que su dedic
proyecto presenta apalancamiento de 60% del total de la inversión con un cupo de crédito que tom
amortización anual), el resto de la financiación del proyecto se realiza con recursos propios. En la
realizar la instalació los 2500 PC que requiere el cliente, además se requiere un líder de bodega par
cliente. Cada uno de los técnicos tiene una asignación de $930.000 y el líder de bodega un salario
Para la operación del proyecto durante el primer mes se requiere de $10.000.000 disponibles para l
portátiles, incluido el inventario del año 1), son comprados al proveedor de contado en $1500.000

Los activos fijos que se requieren son tres puestos de trabajo adicionales, que tiene un costo de $5
corresponde al 33%.

Otros costos y gastos generados por mes atribuidos al proyecto

Papelería y administración 300,000

Transporte 350,000
gastos de representación 320,000
costo de mantenimiento del inventario 250,000
CTO EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.S.

a quines les suministra y administra los equipos de tecnología a través de la figura de leasing. En esta
, que tiene las siguientes condiciones:

sto mensual de $65.000 mensual (hardware). Este valor se ajusta por inflación cada año. El cliente
del total de equipos requeridos, en caso de presentar eventualidades. Durante los tres años se estima
tación que tiene la empresa de ingreso de nuevos empleados así: para el año 2 de 50 equipos
s de fabricación variables se estiman en el 3% del total del hardware. El valor de arrendamiento para
valor que se incrementa con el IPC. Se otorga al cliente plazo de 30 días para el pago del servicio.

s del cliente, cada uno con un salario de $1.200.000 para el primer año, ajustado por inflación. El
e cliente, que tiene una asignación salarial de $3.000.000. El salario del director de proyectos de la
y se estima que su dedicación a este proyecto corresponderá al 10% del total de su tiempo. El
cupo de crédito que toma la empresa a una tasa de interés del 12% efectiva anual (realizar
recursos propios. En la fase de implementación se contratan 10 técnicos durante dos meses para
e un líder de bodega para autorizar la salida e instalación de los equipos en las instalaciones del
er de bodega un salario de $1.5000.000. El gestor de proyecto apoyará la fase de implementación.
0.000 disponibles para los salarios. El hardware requierido para el proyecto (2.550 computadores
contado en $1500.000 cada uno. La carga prestacional es del 45%.

que tiene un costo de $5MM cada uno, con escritorio y equipos de tecnología. El impuesto de renta
sing. En esta

El cliente
os se estima
pos
miento para
servicio.

ción. El
ectos de la
o. El

es para
nes del
entación.
utadores

o de renta
tasa promedio

PROYECCIONES P

SUPUESTOS DE INVERSIÓN
a Año 2
Unidades Vendidas 2,500 2,550
Precio de Venta 65,000 67,600
Costo Variable Unitario 99,000 102,960
IPC 4.00% 4%
Carga Prestacional (%) 45%
Política de ventas a crédito 30 DIAS
Política Inventario en Bodega
Plazo Compras a Proveedores 12 MESES
Precio de compra cada equipo de tecnología 1,500,000
Impuesto de renta 33%
Tasa de interés de Financiación 12%

Presupuesto de Inversión en Propiedad Planta y Equipo Valor Vida útil

Terrenos
Construcciones
Maquinaria y Equipo
Equipo de Transporte
Equipo de Oficina
Muebles y Enseres
Otros
TOTAL

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución
Licencias
Seguros
Puesta en marcha
TOTAL

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo Año 1

Política de ventas a crédito
Política Inventario en Bodega
Plazo Compras a Proveedores
Ciclo de Conversión del Efectivo
Año 0
Capital de Trabajo
Compra de equipos para alquiler 3,825,000,000
Salarios 35,380,000
Total 3,860,380,000
VARIACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión enPropiedad, planta y equipo 3,825,000,000

b. Inversión en Capital de trbajo -
c. Inversión en Activos intangilbles y diferidos -
TOTAL 3,825,000,000

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%) Valor

a. Financiación Propia ( socios) 40 1,188,000
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 60 1,782,000

PPRODUCTOS O SERVICIOS PARA EL PROYECTO COSTOS VARIABLES POR UNIDAD

Mano de Obra
Directa Materiales Directos
A
B
C
D
E

Mensual Anual
COSTOS Y GASTOS FIJOS 35,630,000 427,560,000
COSTOS FIJOS 19,970,000 239,640,000
Salarios 13,600,000 163,200,000
Carga prestacional 6,120,000 73,440,000
Depreciación de los activos relacionados con producción -
Mantenimiento 250,000 3,000,000
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN 15,660,000 187,920,000
Depreciación activos de administración -
Salarios de Administración 10,800,000 129,600,000
Carga prestacional 4,860,000 58,320,000
Arriendo
Servicios (agua, luz, internet, celular, telefono)
Otros 970,000 11,640,000
GASTOS FIJOS DE VENTAS - -
Salarios de Ventas - -
Representación - -
Gasto 3 0 -
Gasto n 0 -
 Estado de Resultados

DETALLE 0 1
Total Ingreso Operativo 172,759 175,729
      Costo de mercancías vendidas 133,225 135,179
Utilidad bruta 39,534 40,550
      Gastos de venta y distribución 20,266 22,293
      Gastos administrativos 6,959 7,307
      Otros resultados operativos netos 651 846
Resultado financiero 3,775 -3,375
      Ingresos financieros 1,277 1,788
      Gastos financieros 5,052 5,163
Ganancias antes de impuestos 7,884 6,729
Impuesto a la renta 3,726 2,221
Ganancias después de impuestos (Neta) 4,158 4,508

Estado de Situación Financiera

Periodo 0 1
Activos Totales 115,876 118,453
      Activos no corrientes 21,746 25,511
            Propiedad, planta y equipo 10,349 14,114
                  Otros activos intangibles 617 617
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 9,746 9,746
                  Inversiones en subsidiarias 23 23
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 1,012 1,012
      Activos Corrientes 94,130 92,942
            Inventarios 17,901 17,901
                  Cuentas comerciales por cobrar 64,735 64,735
6,166 6,166
            Activos financieros de corto plazo 1 1
            Efectivo o Equivalentes 4,944 3,756
            Otros Activos Corrientes 383 383
Total de patrimonio y pasivos 115,876 118,453
      Total de patrimonio 29,335 29,896
                  Capital Suscrito 18,546 18,546
                  Prima de emisión 700 700
                  Otras reservas 1,742 1,742
                  Resultados acumulados 8,347 8,908
      Pasivos Totales 86,541 88,557
            Pasivos no corrientes 4,634 4,634
                  Créditos y préstamos no corrientes 4,074 4,074
560 diferidos
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes 560
            Pasivos Corrientes 81,907 83,923
                  Créditos y préstamos corrientes 46,924 48,706
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 32,023 32,023
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 2,070 2,304
                  Otros pasivos corrientes 891 891
ROYECCIONES PARA EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.

Año 3
2560
70,304
107,078
4%

Depreciación/Año

Año 2 Año 3
CIF Variables Otros variables
 Estados Financieros

2 3
178,879 182,168
137,309 139,533
41,570 42,635
22,738 23,193
7,672 7,826
889 933
-3,313 -3,338
1,967 2,065
5,280 5,403
6,957 7,345
2,296 2,595
4,661 4,750

2 3
122,676 127,583
26,482 27,541
14,686 15,273
639 665
10,087 10,490
23 24
1,048 1,089
96,194 100,041
18,527 19,268
67,001 69,681
6,382 6,638
1 1
3,887 4,043
395 411
122,676 135,885
30,476 39,385
18,546 18,546
700 700
1,742 1,742
9,488 18,397
92,199 96,500
4,796 4,988
4,216 4,385
579 603
87,403 91,513
50,528 52,549
33,143 34,469
2,811 3,536
922 959
RESA DE TECNOLOGÍA S.A.
 No. unidades a
Total Costo Variable por unidad producir/mes

0
0
0
0
-
dos Financieros
% de participación
en las ventas de
cada producto
 TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITOS

MONTO APROBADO 1,782,000,000 CUOTA 157,728,951

TASA DE INTERES 0.94%
PLAZO 12
FECHA DESEMBOLSO 1/2/2020

PERIODO FECHA PAGO INICIAL INTERES CAPITAL CUOTA FINAL

1 2/2/2020 1,782,000,000 16,750,800 140,978,151 157,728,951 1,641,021,849

2 3/2/2020 1,641,021,849 15,425,605 142,303,345 157,728,951 1,498,718,504
3 4/2/2020 1,498,718,504 14,087,954 143,640,997 157,728,951 1,355,077,507
4 5/2/2020 1,355,077,507 12,737,729 144,991,222 157,728,951 1,210,086,285
5 6/2/2020 1,210,086,285 11,374,811 146,354,140 157,728,951 1,063,732,145
6 7/2/2020 1,063,732,145 9,999,082 147,729,869 157,728,951 916,002,276
7 8/2/2020 916,002,276 8,610,421 149,118,529 157,728,951 766,883,747
8 9/2/2020 766,883,747 7,208,707 150,520,244 157,728,951 616,363,503
9 10/2/2020 616,363,503 5,793,817 151,935,134 157,728,951 464,428,369
10 11/2/2020 464,428,369 4,365,627 153,363,324 157,728,951 311,065,045
11 12/2/2020 311,065,045 2,924,011 154,804,939 157,728,951 156,260,106
12 1/2/2021 156,260,106 1,468,845 156,260,106 157,728,951 -
TOTAL INTERESES 110,747,410 1,782,000,000
Empresa de Tecnología S.A.
Fuente: - Colombia - NIIF Sector Real | Colombia - Superintendencia de Sociedades (Supersociedades) - Estándar para
Empresas Comerciales e Industriales

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha final del período Año 0 Año 1
Unidades Millones COP Millones COP

Estado de Resultados Año 0 Año 1

Total Ingreso Operativo 172,759 175,729
      Costo de mercancías vendidas 133,225 135,179
Utilidad bruta 39,534 40,550
      Gastos de venta y distribución 20,266 22,293
      Gastos administrativos 6,959 7,307
      Otros resultados operativos netos 651 846
Resultado financiero 3,775 -3,375
      Ingresos financieros 1,277 1,788
      Gastos financieros 5,052 5,163
Ganancias antes de impuestos 7,884 6,729
Impuesto a la renta 3,726 2,221
Ganancias después de impuestos (Neta) 4,158 4,508

Balance General Año 1

Activos Totales 115,876 118,453
      Activos no corrientes 21,746 25,511
            Propiedad, planta y equipo 10,349 14,114
                  Otros activos intangibles 617 617
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 9,746 9,746
                  Inversiones en subsidiarias 23 23
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 1,012 1,012
      Activos Corrientes 94,130 92,942
            Inventarios 17,901 17,901
                  Cuentas comerciales por cobrar 64,735 64,735
6,166 6,166
            Activos financieros de corto plazo 1 1
            Efectivo o Equivalentes 4,944 3,756
            Otros Activos Corrientes 383 383
Total de patrimonio y pasivos 115,876 118,453
      Total de patrimonio 29,335 29,896
                  Capital Suscrito 18,546 18,546
                  Prima de emisión 700 700
                  Otras reservas 1,742 1,742
                  Resultados acumulados 8,347 8,908
      Pasivos Totales 86,541 88,557
            Pasivos no corrientes 4,634 4,634
                  Créditos y préstamos no corrientes 4,074 4,074
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos
560 560
            Pasivos Corrientes 81,907 83,923
                  Créditos y préstamos corrientes 46,924 48,706
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 32,023 32,023
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 2,070 2,304
                  Otros pasivos corrientes 891 891
Anual, Indiv. Anual, Indiv.
Año 2 Año 3
Millones COP Millones COP
CREDITO PARA APALANCAR PROYE

Año 2 Año 3 Año 1

178,879 182,168 TOTAL PROYECTO 2,970,000,000
137,309 139,533 CREDITO 60% 1,782,000,000
41,570 42,635 CONTADO 1,188,000,000
22,738 23,193
7,672 7,826
889 933
-3,313 -3,338
1,967 2,065
5,280 5,403
6,957 7,345
2,296 2,595
4,661 4,750

Año 2 Año 3
122,676 127,583
26,482 27,541
14,686 15,273
639 665
10,087 10,490
23 24
1,048 1,089
96,194 100,041
18,527 19,268
67,001 69,681
6,382 6,638
1 1
 3,887 4,043
395 411
122,676 135,885
30,476 39,385
18,546 18,546
700 700
1,742 1,742
9,488 18,397
92,199 96,500
4,796 4,988
4,216 4,385
579 603
87,403 91,513
50,528 52,549
33,143 34,469
2,811 3,536
922 959
ARA APALANCAR PROYECTO

Año 2 Año 3
3,150,576,000 3,289,448,448
1,890,345,600 1,973,669,069
1,260,230,400 1,315,779,379