A.

Calculo de los índices financieros de la empresa Mueblería Ancón

2006 2007 2008
Razon Corriente (Current Ratio) 2.6 1.6 1.3
Razon Prueba Acida 1.1 0.5 0.5
Capital de Trabajo 118,000 79,000 60,000
Indice de Apalancamiento de Pasivo 0.8x 0.9x 1.05x
Margen de Utilidad Neta 9.7% 11.9% 9.9%
ROA (UTILIDAD SOBRE ACTIVO) 12% 17% 14%
ROE (UTILIDAD SOBRE PATRIMONIO) 21.7% 35.3% 29.5%
No. Dias de cuentas x cobrar 60 36 47.6
No. De días de inventario (Plazo Promedio Inv.) 124.1 102.9 100
Rotación CxC 6x 10x 7.6x
Rotación de Inventario 2.9 3.5 3.6
Plazo Promedio CxP 83.7 138.5 200
Rotación de CxP 4.3x 2.6x 1.8x

B. Interpretaciones mas relevantes del 2007 al 2008

Interpretación del Current Ratio: la capacidad del cliente de solvencia y capacidad de pago
ha disminuido en los dos últimos años del 1.6 al 1.3.
Aunque la Relación corriente ha bajado su promedio no tomaremos esto como un resultante
para tomar la decisión ya que no indica fielmente que todos los activos se conviertan en
dinero de manera rápida en caso de una emergencia, seguiremos con el análisis de los otros
indicadores.
Prueba ácida: la prueba ácida refleja que se mantuvo estable durante los dos últimos años,
pero el indicador es de 0.5 en ambos años, menor a uno, lo que puede indicar que el cliente
no tendrá suficiente liquides para solventar los gastos. Continuamos con el análisis.
Capital de trabajo: el capital de trabajo disminuyo entre el 2007 y el 2008 en 19 mil dólares,
lo que indica que el plan de inversión que planteo y ejecuto la empresa durante su año 2008
no fue efectivo, dando como resultado una reducción de su capital después de cubrir sus
gastos.
Índice de Apalancamiento de Pasivo – Patrimonio: El índice de apalancamiento aumento
entre los dos periodos, lo que indica que el cliente mantiene menor cantidad de activos para
solventar las deudas.
Su plazo promedio de cuentas por cobrar es corto 47.6 días (1.58 meses) y su plazo
promedio de cuentas por pagar es largo, durante el 2008 aumento a 200 días (6.66
meses), lo que lo deja con un periodo ventana de 152.4 días (5.8 meses) para el uso de
inversión, pero como mencionamos anteriormente, su capital de trabajo disminuyo respecto
al periodo anterior y su aplacamiento aumento, lo que hace correr el riesgo de que los
acreedores o terceros puedan adquirir la empresa.
Margen de utilidad neta: se puede observar que el margen de utilizad bajo un 2% entre el
periodo 2007 y 2008, las cuentas por pagar aumentaron entre ambos periodos, al igual que
los prestamos tomados por la empresa, esto indica que la capacidad para asumir los gastos
administrativos y crediticios también disminuyen.
ROA: la empresa cuenta con una rentabilidad del 14% en 2008, pero bajo de un 17% contra
el periodo anterior 2007. LA baja fue del 3%, lo que indica que la empresa desmejoro sus
procesos para convertir materia prima, materiales y productos en liquidez.
ROE: la diferencia negativa entre los periodos 2007 y 2008 es de 5.8%, el monto que
aprecian los inversionistas ha bajado, lo que significa que el capital de la empresa percibe
una disminución, aunque percibe ingresos, estos son menores a los esperados.
Plazo Promedio de Inventario: la rotación de sus inventarios se realiza cada 3.6 meses, es
decir, cada 100 días en su último año, percibiendo solo una diferencia escaza de 2.9 días
contra el año anterior, pero sus ventas han bajado, así como sus utilidades, lo que puede
significar que la empresa compra inventario y lo almacena, lo cual incurre en costos
innecesarios de espacio y mantenimiento.
Rotación de Cuentas por Cobrar: disminuyo su promedio de cobros por año, lo que implica
una mala política de cobranza y menos ingresos o fluidez para asumir responsabilidades
crediticias.
Rotación de Inventarios: su rotación de inventario es bastante buena, 3.6 veces por año,
aumento contra el año anterior, el cual tenía una rotación de 3.5, algo a favor, pero esta
rotación no se convierte en liquidez, como se tiene pensado, sino que queda en CxC por la
mala política de cobranza, esta es, probablemente la razón de que su utilidad haya bajado.
Rotación de Cuentas por Pagar: la empresa disminuye la cantidad de veces que paga por
año, llegando en 2008 a un 1.8 veces, es decir cada 6.6 meses, dos veces por año. Lo cual
probablemente no cumpla con las obligaciones que el banco disponga en el tiempo debido.
C. Tipo de garantía que se recibirá.
Surgen dos opciones con respecto al crédito que pueden ser tomadas en cuenta para
aprobar:
Fianzas entrecruzadas: si el cliente mantiene otras empresas con buenos índices
financieros sería posible colocar la fianza de manera que estas puedan responder por las
obligaciones en casos específicos, pero sería necesario analizar realmente los índices de los
cuales se habla ya que no poseemos esa información y no podemos confirmar que cumpla
con nuestros criterios de evaluación.
En caso de poseer la información de las otras empresas y tener la oportunidad de evaluar
sus índices sería una opción viable.
Deposito a plaza fijo con CDT: Es posible solicitar al cliente un monto elevado a plazo fijo
con un mínimo de 60 días de retiro en caso del no pago de las obligaciones. Pero el riesgo
sería el uso de la totalidad del saldo por los no pagos del cliente, lo cual llevaría al cierre del
crédito.
Tomando en cuenta los análisis realizados la decisión es la siguiente: si las otras
empresas del solicitante son clientes del Banco analizaremos sus índices y elegiremos las
fianzas cruzadas, en el caso de que no sean clientes de nuestro Banco solicitaremos la
información del Banco al que pertenezcan y aprobaremos un crédito con monto de nivel
medio con posibilidad de aumento al año 2009 según los indicadores que se den.