Modelo de Análisis Financiero Aplicado Al Sector Solidario PDF

MODELO DE ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO AL SECTOR SOLIDARIO DEL
ÁREA METROPOLITANA CENTRO OCCIDENTE A TRAVÉS DE LA TÉCNICA

DEL BENCHMARKING
Mauricio García Castrillón

700 692
David Leandro Marín Vargas

700 707
UNIVERSIDAD LIBRE SECCIONAL PEREIRA

FACULTAD DE INGENIERÍAS
PROGRAMA DE INGENIERÍA FINANCIERA
2011
9
ÁREA METROPOLITANA CENTRO OCCIDENTE A TRAVÉS DE LA TÉCNICA
DEL BENCHMARKING

700 692

700 707
Trabajo de grado presentado como requisito para optar el título de ingeniero

financiero
Asesor
Elmer Muriel Gómez

Docente
UNIVERSIDAD LIBRE SECCIONAL PEREIRA

FACULTAD DE INGENIERÍAS
PROGRAMA INGENIERÍA FINANCIERA
2011
10
nota de aceptación
Firma presidente del jurado
Jurado
Jurado
Pereira, julio de 2011

11
DEDICATORIA
para mis padres

Nelly Castrillón Panesso y
Aurelio García garzón.
a mi familia, a mis compañeros de carrera, a mis profesores

a mis amigos, y en especial a dios doy gracias porque
fueron fundamentales en la consecución de este gran logro.
una mención especial para mis padres quienes con su
esfuerzo y sacrificio son pilares fundamentales en
mi desarrollo como persona.
12
AGRADECIMIENTOS
damos gracias a dios, a nuestra familia, al profesor Elmer Muriel Gonzales asesor
principal del trabajo, a todos los gerentes de las cooperativas que nos apoyaron en
este proyecto, a profesores que en el transcurso de la carrera nos brindaron su
amistad y apoyo, para hoy ver cumplida una meta mas en nuestras vidas.
13
TABLA DE CONTENIDO
PÁG.
LISTA DE TABLAS ............................................................................................. 9
LISTA DE FIGURAS ......................................................................................... 10
LISTA DE GRÁFICOS ...................................................................................... 11
LISTA DE ANEXOS .......................................................................................... 12
1. INTRODUCCIÓN ......................................................................................... 14
CAPITULO I
2. PRELIMINARES .......................................................................................... 15
2.1 ANTECEDENTES .....................................................................................................................15
2.2 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA ..............................................................................................15
2.3 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ........................................................................................16
2.4 DELIMITACIÓN DEL PROYECTO .............................................................................................17
2.5 OBJETIVOS .............................................................................................................................17
2.5.1 OBJETIVO GENERAL............................................................................................................17
2.5.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS......................................................................................................17
2.6 JUSTIFICACIÓN .......................................................................................................................17
2.7 MARCO REFERENCIAL ...........................................................................................................18
2.8 ASPECTOS OPERATIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................................20
2.8.1TIPO DE INVESTIGACIÓN ......................................................................................................20
2.8.2 TRATAMIENTO DE LA INVESTIGACIÓN ...............................................................................20
14
CAPITULO II
3. CARACTERÍSTICAS DE LAS EMPRESAS DE ECONOMÍA SOLIDARIA. 21

3.1 ECONOMÍA SOLIDARIA .................................................................... 21
3.2 RESEÑA HISTÓRICA ......................................................................... 21
3.3 CARACTERÍSTICAS DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA ........................ 22
3.4 CARACTERÍSTICAS DE LAS ORGANIZACIONES DE ECONOMÍA

SOLIDARIA ................................................................................................ 23
3.5 ORGANIZACIONES SOLIDARIAS EN COLOMBIA .................................. 23
3.5.1 COOPERATIVAS .............................................................................. 23
3.5.1.1 COOPERATIVAS DE CONSUMO ................................................ 23
3.5.1.2 COOPERATIVAS DE PRODUCCIÓN ............................................ 24
3.5.1.3 COOPERATIVAS DE DISTRIBUCIÓN........................................... 24
3.5.1.4 COOPERATIVAS MIXTAS ............................................................. 24
3.5.1.5 PRE COOPERATIVAS ....................................................................... 24
3.5.1.6 COOPERATIVAS DE TRABAJO ASOCIADO ...................................... 25
3.5.2 EMPRESAS DE SERVICIOS EN FORMA DE ADMINISTRACIÓN
PUBLICA .................................................................................................... 25
3.5.3 FONDOS DE EMPLEADOS .................................................................. 25
3.5.4 INSTITUCIONES AUXILIARES DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA ........... 25
3.5.5 ASOCIACIONES MUTUALES ............................................................... 26
3.5.6 EMPRESAS SOLIDARIAS DE SALUD ................................................... 26
3.5.7 EMPRESAS COMUNITARIAS ............................................................... 26
3.6 MARCO JURÍDICO GENERAL DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA
EN COLOMBIA ............................................................................................ 27
15
3.6.1 EN LA CONSTITUCIÓN ...................................................................... 27
3.6.2 LEYES ................................................................................................ 27
3.6.3 DECRETOS ...................................................................................... 27
CAPITULO III
4. ELEMENTOS QUE CARACTERIZAN EL ANÁLISIS FINANCIERO ............ 28

4.1 DIAGNOSTICO FINANCIERO ............................................................ 28
4.1.1 PUNTOS CLAVE EN EL DIAGNÓSTICO FINANCIERO ................. 29
4.1.1.1 LIQUIDEZ ...................................................................................... 29
4.1.1.2 RENTABILIDAD ............................................................................ 29
4.1.1.3 ENDEUDAMIENTO ........................................................................ 29
4.1.2 VENTAJAS DEL DIAGNÓSTICO FINANCIERO .............................. 30
4.1.3 INDICADORES FINANCIEROS ....................................................... 30
4.2 TOMA DE DECISIONES EMPRESARIALES ...................................... 30
4.2.1 LA INCERTIDUMBRE DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL ............... 31
4.2.2 LA CERTIDUMBRE DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL ................... 31
4.2.3 RIESGO ........................................................................................... 31
4.2.3.1 PROBABILIDAD OBJETIVA ............................................................................................31
4.2.3.2 PROBABILIDAD SUBJETIVA ...........................................................................................31
4.2.4 FACTORES Y/O VARIABLES INVOLUCRADAS
EN LA INCERTIDUMBRE DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL ...........................................................31
4.2.5 TIPOS DE DECISIONES .................................................................. 32
4.2.5.1 DECISIONES DE RUTINA ............................................................. 32
4.2.5.2 DECISIONES DE ADAPTACIÓN ................................................... 32
4.2.5.3 DECISIONES INNOVADORAS ..................................................... 32
16
4.2.6 EL PROCESO DE TOMA DE DECISIONES .................................... 32
4.2.6.1 DIAGNÓSTICO Y DEFINICIÓN DE LA PROBLEMÁTICA ............. 32
4.2.6.2 ESTABLECIMIENTO DE METAS .................................................. 33
4.2.6.3 BÚSQUEDA DE SOLUCIONES ALTERNATIVAS ......................... 33
4.2.6.4 COMPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE SOLUCIONES
ALTERNATIVAS ........................................................................................ 33
4.2.6.5 ELECCIÓN DE POSIBLES ALTERNATIVAS ................................ 33
4.2.6.6 IMPLEMENTACIÓN DE LA ALTERNATIVA ELEGIDA ................. 33
4.2.6.7 ELEMENTOS DE JUICIO COMPLEMENTARIOS ........................ 33
4.2.7 BARRERAS QUE IMPIDEN Y AFECTAN LA TOMA
EFECTIVA DE DECISIONES ................................................................... 34
4.2.7.1 PREJUICIOS PSICOLÓGICOS ..................................................... 34
4.2.7.2 EFECTOS DE ENCUADRE ........................................................... 34
4.2.7.3 FACTOR TIEMPO O PRESIÓN DE TIEMPO .....................................................................34
4.2.7.4 MANEJO INTELIGENTE DEL PROCESO DE TOMA
DE DECISIONES .........................................................................................................................34
4.3 BENCHMARKING.................................................................................................................35
4.3.1 TIPOS DE BENCHMARKING ..............................................................................................36
4.3.1.1 BENCHMARKING INTERNO ...........................................................................................36
4.3.1.2 BENCHMARKING COMPETITIVO ...................................................................................36
4.3.1.3 BENCHMARKING FUNCIONAL ......................................................................................36
4.3.1.4 BENCHMARKING GENÉRICO .........................................................................................36
17
CAPITULO IV
5. IDENTIFICACIÓN DE LAS VARIABLES DEL MODELO .................................................................37
5.1 INDICADORES FINANCIEROS APLICADOS AL MODELO
DE GESTIÓN ..............................................................................................................................37
5.1.1 CRECIMIENTO VENTAS ....................................................................................................37
5.1.2 CRECIMIENTO DE LOS ACTIVOS.......................................................................................37
5.1.3 CRECIMIENTO UTILIDAD ..................................................................................................38
5.1.4 CRECIMIENTO DEL PATRIMONIO ....................................................................................38
5.1.5 UTILIDAD / VENTAS .........................................................................................................38
5.1.6 RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (UTILIDAD / PATRIMONIO)...............................38
5.1.7 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ...........................................................................................39
5.1.8 PASIVO TOTAL /VENTAS ..................................................................................................39
5.1.9 PASIVO CORRIENTE/PASIVO TOTAL ................................................................................39
5.1.10 APALANCAMIENTO “LAVERAGE” ..................................................................................40
5.1.11 RAZÓN CORRIENTE ........................................................................................................40
5.1.12 PRUEBA ÁCIDA...............................................................................................................40
5.2 ANÁLISIS DE VARIANZA (ANOVA) .......................................................................................41
5.2.1 MÉTODO R. A FISHER ......................................................................................................41
5.2.2 ANÁLISIS DE VARIANZA UNIDIRECCIONAL ......................................................................41
5.2.3 DISEÑO COMPLETAMENTE ALEATORIO ..........................................................................41
5.3 REGRESIÓN .........................................................................................................................42
5.3.1 ANÁLISIS DE REGRESIÓN MÚLTIPLE ................................................................................42
5.3.1.1 APLICACIONES DE LA REGRESIÓN MÚLTIPLE ..............................................................43
5.3.2 COEFICIENTE DE CORRELACIÓN DE PEARSON ................................................................43
18
5.3.2.1 MATRIZ DE CORRELACIONES .......................................................................................44
CAPITULO V
6. DISEÑO Y ESTUDIO DEL MODELO DE ANÁLISIS FINANCIERO
EN LAS EMPRESAS DE ECONOMÍA SOLIDARIA EN EL (AMCO) .....................................................45
6.1 ORIGEN DE LA INFORMACIÓN ...........................................................................................45
6.2 CARACTERIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN ..........................................................................45
6.3 PASOS PARA LA ELABORACIÓN DEL MODELO....................................................................46
6.3.1 CALCULO DE LOS INDICADORES ......................................................................................46
6.3.2 ORDENAMIENTO DE LAS EMPRESA POR INDICADOR .....................................................46
6.3.3 PROMEDIO DEL RANKING ...............................................................................................47
6.4 DIVISIÓN DE LAS EMPRESAS DE ECONOMÍA SOLIDARIA
EN EL (AMCO) ...........................................................................................................................47
6.5 DESCARTE DE VARIABLES ...................................................................................................48
6.5.1 ANÁLISIS DE CORRELACIÓN .............................................................................................48
6.5.2 PASOS PARA DESCARTAR LAS VARIABLES NO FACTIBLES
EN EL MODELO .........................................................................................................................48
6.5.2.1 MATRIZ DE CORRELACIÓN MÚLTIPLE..........................................................................48
6.5.2.2 ANÁLISIS DE REGRESIÓN .............................................................................................49
6.6 RESULTADO FINAL DEL MODELO .......................................................................................53
6.6.1 FIABILIDAD DEL MODELO ................................................................................................54
CONCLUSIONES ............................................................................................................................57
RECOMENDACIONES ..................................................................................... 58
GLOSARIO ....................................................................................................... 59
BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................. 60
19
INFOGRAFÍA .................................................................................................... 61
ANEXOS ........................................................................................................... 62
20
LISTA DE TABLAS
Pág.
Tabla 1. Tamaño de las empresas según activos ........................................... 47
Tabla 2. Primera Regresión. ............................................................................ 50
Tabla 3. Segunda Regresión .. ........................................................................ 51
Tabla 4. Tercera Regresión .. .......................................................................... 52
Tabla 5. Cuarta Regresión.. .............................................................................. 53
Tabla 6. Variables Definitivas del Modelo... ..................................................... 55
21
LISTA DE FIGURAS
Pág.
FIGURA 1. MODELO DE ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO AL SECTOR

SOLIDARIO DEL ÁREA METROPOLITANA CENTRO OCCIDENTE A TRAVÉS
DÉ LA HERRAMIENTA DEL BENCHMARKING .............................................. 56
22
LISTA DE GRÁFICOS
Pág.
Grafico 1. Distribución de las empresas por tamaño ...................................... 48
Grafico 2. Dispersión de la posición promedio estimada y la posición

Promedio real ................................................................................................... 26
23
LISTA DE ANEXOS
Pág.
ANEXO. 1. Ordenamiento de las empresas por indicador ............................... 62
ANEXO. 2. Tamaño de las empresas según los activos .................................. 73
ANEXO. 3. Matriz de correlación múltiple ......................................................... 78
24
INTRODUCCIÓN
El presente trabajo es un modelo financiero basado en indicadores financieros que

va a permitir a los administradores de una empresa de economía solidaria detectar
de forma sencilla y de fácil comprensión, el riesgo financiero que se está
presentando en estas empresas en el Área Metropolitana Centro Occidente
(AMCO), el cual va a presentar un pronóstico de forma general y por indicador de
el error para así corregirlo de forma efectiva.
El modelo consta principalmente de indicadores financieros ya existentes de los

cuales se escogió la mezcla más indicada para una correcta detección del riesgo
que tiene la empresa, a esta mezcla se le aplico herramientas estadísticas como el
análisis de regresión múltiple el cual nos va a dar los ratios de la función Z y los
limites.
La aplicación de este modelo se pensó básicamente por la falta de una

herramienta financiera de detección de riesgo para las empresas de economía
solidaria que aunque tienen unos principios humanistas y sin ánimo de lucro no
quiere decir que no se pueda administrar de forma afectiva el riesgo, puesto que
cualquier empresa al no tener una buena administración financiera está
condenada a la quiebra.
25
CAPITULO I.
2. PRELIMINARES
2.1 ANTECEDENTES
Las empresas de economía solidaria a diferencia de las demás empresas que

cuentan con modelos tan importantes como el EVA, no cuentan con modelos de
detección de riesgo.
Se pensó en el modelo de M & M pero no aplica pues su ventaja se da al acortar

el pago de impuestos y ponerlo en deuda para adquisición de activos, y este tipo
de empresas no pagan impuestos; debido a esto se investigo y se hallaron tres
modelos similares que podrían aplicar, el modelo de Alman, el modelo de Conan y
Holder y el modelo del Banco de Francia, todos estos modelos basados en
indicadores financieros.
Estos modelos que se crearon para empresas capitalistas y que cotizan en bolsa
en los cuales al aplicarle el modelo realmente dan un pronóstico acertado de la
situación de la empresa; sin embargo, al aplicarlo a las empresas de economía
solidaria no arroja un resultado que llene expectativas.
Todos estos modelos se basan en un coeficiente z que tiene unos ratios o

constantes para cada variable en este caso por cada indicador. Esta función z se
obtiene con métodos estadísticos y más puntualmente con regresión binomial
logística creando una función Z especial para este tipo de empresas.
26
2.2 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA
Las empresas de economía solidaria en su principio son una buena idea ya que
sus metas son autogestionarias, solidarias, democráticas y humanistas, sin
ánimo de lucro, para el desarrollo integral del ser humano como sujeto, actor y
fin de la economía.
Sin embargo, debe ser respaldado necesariamente por el buen manejo financiero;
una organización que no genere proyectos rentables, financiera, social y
económicamente está llamada a desaparecer o, en el mejor de los casos
quedarse con una personería jurídica, excelente visión social, un profundo
conocimiento en la teoría de la cooperación, la solidaridad y la ayuda mutua, pero
sin proyecciones o visión de empresa.
Por este motivo el principal problema de las empresas de economía solidaria es la

desatención al tema administrativo y el control de riesgo, haciendo caso omiso
generalmente por desconocimiento del tema, por este motivo se pensó en crear un
modelo de fácil entendimiento y aplicación, el cual mostrara las fallas que se están
presentando, y que no vaya en contra de los principios de este tipo de empresa.
2.3 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
¿Es factible la aplicación de un modelo de análisis financiero en el sector solidario

del Área Metropolitana Centro Occidente a través de la técnica del Benchmarking?
27
2.4. DELIMITACIÓN DEL PROYECTO
El trabajo de grado se realizo en el Área Metropolitana Centro Occidente del país,

en el valle del río Otún en la Cordillera Central de los Andes Colombiano.
Este modelo de riesgo financiero se aplico las empresas de economía solidaria en

el Área Metropolitana Centro Occidente (AMCO) basado en indicadores
financieros.
2.5 OBJETIVOS
2.5.1 Objetivo general
Diseñar un modelo de análisis financiero para las EMPRESAS DE ECONOMÍA

SOLIDARIA en el área METROPOLITANA CENTRO OCCIDENTE con base en la
técnica de BENCHMAKING.
2.5.2 Objetivos específicos
 Definir las características de las empresas de economía solidaria.

 Determinar los elementos que caracterizan el análisis financiero.
 Identificar las variables que debe contener un modelo financiero.
 Diseñar el prototipo del modelo Financiero.
2.6 JUSTIFICACIÓN
Este modelo de gestión de riesgo se pensó desarrollar debido a la necesidad de

las empresas de economía solidaria en el Área Metropolitana Centro Occidente
28
(AMCO) para detectar el riesgo financiero, posibles causas de quiebra y
bancarrota.
Este modelo está basado en indicadores financieros escogidos especialmente

para este tipo de empresas, y sometidos a un proceso de regresión logística
binaria el cual arroja los ratios de la función Z principal del modelo.
La aplicación de este modelo, da una visión general de la situación de la empresa,

basada en un pronóstico de fácil entendimiento, lo cual le da un enfoque más
amplio de la empresa permitiendo al administrador tomar decisiones y corregir los
errores.
2.7 MARCO REFERENCIAL
Para la realización del modelo se utilizo como referencia teórica lo siguiente:
En el diagnóstico financiero es común la comparación entre lo realizado y lo

proyectado; los puntos clave en el diagnóstico financiero son:
LIQUIDEZ. Es una variable esencial dentro del contexto organizacional. Toda

empresa debe contar con suficiente liquidez, es decir, tener activos que en
determinado instante puedan ser utilizados, en este apartado; dinero efectivo,
títulos valores, reservas, hacen parte de los activos que posee la empresa y están
llamados a su utilización, o en caso extremo servir de soporte para el desempeño
de las actividades organizacionales.
RENTABILIDAD. En una economía como la nuestra, la rentabilidad es la razón de

ser de toda organización, está dada en términos numéricos y mide la diferencia
entre el beneficio logrado y la inversión realizada.
29
ENDEUDAMIENTO. Toda empresa en determinado momento precisa de recursos
(dinero) que no posee, pero que está en disposición de lograrlo, a través del
crédito, por ello, la capacidad del endeudamiento de una empresa es una variable
a tener en cuenta dentro de la estructura operativa.
INDICADORES FINANCIEROS. Los indicadores financieros son el resultado de

comparar cuentas de los diferentes papeles contables principalmente el balance
general y el estado de resultado, los indicadores no dicen nada por si solos por lo
tanto, para tener mayor significancia se comparan o con resultados anteriores o
con empresas del mismo sector, al aplicar indicadores financieros nos permite
evaluar la condición financiera de la empresa y emitir algún diagnostico, para así
seguir una tendencia.
INDICADORES FINANCIEROS APLICADOS AL MODELO
Los indicadores utilizados en este modelo fueron elegidos, primero por ser los más
utilizados por los principales autores del tema, y posteriormente evaluados en una
matriz de correlación para obviar las redundancias.
 Crecimiento de los activos

 Crecimiento del patrimonio
 Utilidad / Ventas
 Nivel de endeudamiento
 Pasivo corriente/pasivo total
BENCHMARKING. La comparación de proceso, con empresas afines y/o

similares, es una excelente alternativa en procura del mejoramiento continuo.
Pocos procesos permiten detectar errores, virtudes, desfases, aciertos, como la
implementación del benchmarking, o sencillamente la comparación de procesos
organizacionales.
30
El benchmarking tiene diversos y un solo objetivo, el mejoramiento continuo, por
ello es posible plantear que el benchmarking, está inscrito dentro de una serie de
variables que sirven para determinar sus características; como en efecto lo son.
Comprobar si las especificaciones de los componentes están dentro del margen

propio del mismo, lo que equivale a plantear una estandarización de normas y
procedimientos que deben seguirse al interior de las organizaciones.
ANALISIS DE VARIANZA (ANOVA). A través de herramientas como la estadística,

es posible determinar variables importantes inmersas en procesos
organizacionales internos. Por ello la observación, el muestreo, el seguimiento de
forma fundamental en la optimización de procesos
2.8 ASPECTOS OPERATIVOS DE LA INVESTIGACIÓN
2.8.1 Tipo de investigación
El trabajo se basa en un tipo de investigación cuantitativa experimental la cual

consiste en la manipulación de una o más variables no comprobadas, en
condiciones rigurosamente controladas, con el fin de describir de qué modo o por
que causa se produce una situación o acontecimiento particular.
El experimento provocado por el investigador, le permite introducir determinadas

variables de estudio manipuladas por él, para controlar el aumento o disminución
de esas variables y su efecto en las conductas observadas.
2.8.2. Tratamiento de la investigación
El trabajo fue realizado como documento escrito y se desarrollo en base a la

norma ICONTEC 1486.
31
CAPÍTULO II
3. CARACTERÍSTICAS DE LAS EMPRESAS DE ECONOMÍA SOLIDARIA
3.1 ECONOMÍA SOLIDARIA1
La economía solidaria es un sistema socioeconómico, cultural y ambiental

conformado por el conjunto de fuerzas sociales organizadas en formas
asociativas, identificadas autogestionarias solidarias, democráticas y humanistas,
sin ánimo de lucro, para el desarrollo integral del ser humano como sujeto,
actor y fin de la economía.
Son un conjunto de organizaciones que siendo de iniciativa privada, desarrollan

fines de beneficio colectivo o social y no tienen como fundamento el
enriquecimiento o la posesión y crecimiento del capital económico.
Dichas organizaciones tienen como principios comunes: la libre adhesión, la

democracia, la ausencia de ganancia individual, el desarrollo de la persona natural
y la independencia total frente al Estado.
3.2 RESEÑA HISTÓRICA
Desde que el ser humano ha estado sobre la faz de la tierra, y como ser social ha
sentido la necesidad de ayudarse los unos a los otros. En la edad de piedra se
reunían para múltiples actividades, entre las más importantes estaba la caza, en
esta actividad se crearon reglas para subsanar las debilidades y resaltar las
virtudes de los integrantes.
1
ORTIZ, CARDONA, Leonardo. Teoría económica de la cooperación. Bogotá: usta, 2002. p 21-31
32
En el periodo neolítico cuando empieza la agricultura en el valle a las riveras del
rio Nilo se reunían a sembrar, cosechar y recolectar el grano. En la edad antigua y
media el cooperativismo desacelero debido principalmente al sistema
socioeconómico del momento llamado el esclavismo, sin embargo en Roma
aparecían pequeños destellos en la forma de aportes de dinero para la compra de
alimento designando personas para la compra de los alimentos; también existían
terrenos comunitarios para pastoreo en la cual asistían todas las personas con sus
animales sin ningún tipo de restricción.
En Francia a principio de la edad media había mucha actividad agropecuaria entre

las cuales se encuentran la lechería y la fabricación de queso, esta leche que se
necesitaba en grandes cantidades se conseguía con el aporte de un gran número
de pequeños productores, los cuales repartían las ganancias según el volumen de
aporte de los productores lo cual se constituye como uno de los principios del
cooperativismo moderno.
En los monasterios cristianos se dan las primeras manifestaciones de

cooperativismo integral, debido a que las personas producían para su propio
consumo, estos monasterios tenían realmente grandes similitudes con las
cooperativas modernas, los monjes tenían una economía totalmente aislada del
mundo lo cual le permitió utilizar mejor la división del trabajo y la especialización,
transformándola así mismo en una agricultura muy moderna y amplia industria
para la época.
3.3 CARACTERÍSTICAS DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA2
 Estar organizada como empresa, cuyo objeto social sea el de satisfacer

necesidades de los asociados y el beneficio comunitario.
 Tener establecido un vínculo asociativo.
2
Ibíd., p. 145
33
 Tener incluido en sus estatutos la ausencia de ánimo de lucro.
 Garantizar la igualdad de derechos y obligaciones de sus miembros, sin
consideración a sus aportes.
 Establecer en sus estatutos un monto mínimo de aportes sociales no
reducibles.
 Integrarse social y económicamente con otras entidades sin ánimo de lucro.
3.4 CARACTERÍSTICAS DE LAS ORGANIZACIONES DE ECONOMÍA

SOLIDARIA
Las organizaciones de economía solidaria se desarrollan simultáneamente en tres

ejes:
 Eje Económico mediante actividades de producción de bienes y/o servicios.

 Eje Social atendiendo las necesidades de los asociados, sus familias y de
la comunidad.
 Eje Cultural como dinamizador de los anteriores.
3.5 ORGANIZACIONES SOLIDARIAS EN COLOMBIA3
Existen dos grandes sistemas de organizaciones solidarias en Colombia que

funcionan dentro del sector.
3.5.1 Cooperativas. Asociación autónoma de personas que se han unido de

forma voluntaria para hacer frente a sus necesidades y aspiraciones económicas,
sociales y culturales comunes, por medio de una empresa de propiedad conjunta y
democráticamente controlada.
3
Ibíd., p. 166-189
34
3.5.1.1 Cooperativas de consumo. En este tipo de cooperativas, los
consumidores son los mismos propietarios de la empresa, por tanto se elimina el
interés del propietario de obtener un máximo beneficio a costa del consumidor y se
elimina el interés del consumidor de obtener máximos beneficios a costa de pagar
lo mínimo por los productos que consume.
3.5.1.2 Cooperativas de producción. En este tipo de cooperativas, los

trabajadores son los mismos propietarios de la empresa, por tanto se elimina el
interés del propietario de obtener un máximo beneficio a costa de minimizar el
precio de retribución a sus trabajadores y se elimina el interés del trabajador de
obtener máximos ingresos con un mínimo esfuerzo.
3.5.1.3 Cooperativas de distribución. En este tipo de cooperativas los

distribuidores son los mismos propietarios de la empresa, por tanto se elimina el
interés del propietario de obtener un máximo beneficio a costa de maximizar el
precio de venta de sus productos a los distribuidores y se elimina el interés del
distribuidor de obtener máximos ingresos retribuyendo al propietario por la venta
de sus productos con un mínimo pago.
3.5.1.4 Cooperativas mixtas. En este tipo de cooperativas, los trabajadores,

consumidores y distribuidores (según sea el caso) son los mismos propietarios de
la empresa, por tanto se establecen mecanismos de cooperación y trabajo
conjunto que tienden a generar precios de mercado óptimos, donde cada agente
(propietario, distribuidor, trabajador y consumidor) obtiene como retribución un
beneficio que es fruto de la productividad de cada uno. Eliminándose así las lucha
de intereses entre los agentes y la explotación que se deriva del ganador de esta
lucha.
35
3.5.1.5 Pre cooperativas. Son asociaciones empresariales formadas por cinco o
más personas (hasta 20), las cuales atendiendo a unos intereses similares
realizan una función económica en la cual ponen en práctica la gestión económica
basada en la cooperación. Estas organizaciones tienen la característica que deben
ser fomentadas o promovidas con el concurso de otra entidad. Su formación se
debe principalmente a la escasez de recursos, experiencia y educación suficientes
como para crear una cooperativa. Las pre cooperativas sirven de base para
organizar posteriormente una cooperativa.
3.5.1.6 Cooperativas de trabajo asociado. Son empresas asociativas sin ánimo

de lucro, que vinculan el trabajo personal de sus asociados y sus aportes
económicos para la producción de bienes, ejecución de obras, o la prestación de
servicios en forma autogestionaria.
3.5.2 Empresas de servicios en forma de administraciones públicas

cooperativas. Son empresas cooperativas dedicadas a la prestación de servicios
públicos, formadas por entidades públicas o sin ánimo de lucro. Se caracterizan
por ser empresas surgidas de una iniciativa de algún organismo público. Esta
característica dificulta su creación ya que tiene que decretarse mediante leyes,
acuerdos u ordenanzas. Una excepción a lo anterior viene dado en el caso de que
su surgimiento se derive de alguna iniciativa de empresa privada sin ánimo de
lucro.
3.5.3 Fondos de empleados. Son asociaciones conformadas por trabajadores y

empleados de una misma empresa, sean estas del sector privado o del sector
público, que se unen para desarrollar actividades económicas y sociales con el fin
de mejorar su bienestar.
36
Regularmente estas empresas surgen mediante la conformación de pequeñas
cajas de depósito o fondos de ahorros de los empleados, quienes
periódicamente hacen una contribución económica con el fin de generar un
monto lo suficientemente alto para autofinanciar actividades previamente
definidas por los asociados.
3.5.4 Instituciones auxiliares de la economía solidaria. Son instituciones que

tienen como objetivo brindar apoyo al sector cooperativo. Estas instituciones
pueden formarse a partir del movimiento cooperativo o pueden formarse
externamente al movimiento.
Tienen la característica de prestar servicios de formación, investigación,

capacitación y asesoría.
3.5.5 Asociaciones mutuales. Son asociaciones de personas que basadas en los

principios de la fraternidad buscan prestarse ayuda recíproca frente a riesgos
eventuales y satisfacer sus necesidades mediante la prestación de servicios de
seguridad social.
Se caracterizan porque sus miembros mantienen en cada una de sus

actividades unión y correspondencia de hermandad.
3.5.6 Empresas solidarias de salud. Son empresas asociativas conformadas

para tener acceso al sistema de salud mediante la autogestión y la práctica de
principios solidarios. Forman parte de estas empresas las prestadoras de salud
(EPS) que se identifican y que practican los principios solidarios y que bajo un
mecanismo sin fines lucrativos busca el incremento del bienestar no sólo de sus
asociados sino de la comunidad en general.
37
3.5.7 Empresas comunitarias. Son las empresas organizadas desde un núcleo
comunitario, sea en el sector urbano o rural, para realizar actividades de carácter
económico, social o cultural para el beneficio de sus asociados. En estas
empresas, al igual que en las cooperativas, el fin no se consigue a través del lucro,
las decisiones y la administración son tomadas democráticamente por los socios.
3.6 MARCO JURÍDICO GENERAL DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA EN

COLOMBIA
3.6.1 En La Constitución:
 Artículo 38: “Se garantiza el derecho de libre asociación para el desarrollo

de las distintas actividades que las personas realizan en sociedad”.
 Artículo 58: “El Estado protegerá y promoverá las formas asociativas y
solidarias de propiedad”.
 Artículo 333: “El Estado fortalecerá las organizaciones solidarias y
estimulará el desarrollo empresarial”.
3.6.2 Leyes:
 Ley 79 de 1988: El objetivo fue dotar al sector cooperativo de un marco

propicio para su desarrollo como parte fundamental del cooperativismo
 Ley 454 de 1998: El objetivo fue determinar el marco conceptual de la
Economía Solidaria, transformar el DANCOOP en DANSOCIAL, crear la
SUPERSOLIDARIA y el FOGACOOP y transformar el CONES.
38
3.6.3 Decretos
 Decreto 1333 de 1989: PRECOOPERATIVAS

 Decreto 1480 de 1989: ASOCIACIONES MUTUALISTAS
 Decreto 1481 de 1989: FONDOS DE EMPLEADOS
 Decreto 1482 de 1989: ADMINISTRACIONES PUBLICAS
COOPERATIVAS
 Decreto 468 de 1990: C. T. A.
39
CAPÍTULO III
4. ELEMENTOS QUE CARACTERIZAN EL ANÁLISIS FINANCIERO.
Para caracterizar el análisis financiero se tuvo en cuenta:
4.1 DIAGNÓSTICO FINANCIERO
“Por diagnostico financiero o análisis financiero, puede entenderse el estudio que

se hace de la información que proporciona la contabilidad y de toda la demás
información disponible, para tratar de determinar la situación financiera de la
empresa o un sector especifico de esta”.4
Como herramienta fundamental en el análisis organizacional, exige un amplio

conocimiento del entorno; el objeto de análisis involucra por lo tanto todas y cada
una de las variables que soportan el acontecer financiero organizacional, en donde
objetivos fabriles (que se produce, para quien, cómo se produce); mercantiles
(cómo generar nuevos ámbitos y/o nichos de mercadeo) y financiero (el cómo está
económicamente la organización para responder a las condiciones del entorno);
son aspectos a tener en cuenta por parte de quienes hacen el diagnóstico.
En el diagnóstico financiero es común la comparación entre lo realizado y lo

proyectado, es decir resulta importante la comparación entre lo presupuestado y lo
que se logró teniendo en cuenta el 100% de la capacidad instalada de la
organización.
El ciclo final o cierre de las actividades empresariales, se lleva al término de un

período generalmente un año, y sirve como fuente de referencia para conocer el
estado de la organización financiera de (actividades, logros, prospectivas) y es
aquí donde el diagnóstico cobra relevancia, pues permite la valorización de las
4
GARCIA LEON, Oscar. Introducción al diagnostico financiero. En: GARCIA LEON, Oscar. Administración
financiera, fundamentos y aplicaciones. Cali: Moderna Impresores S.A 3 ed., 1999, p 190.
40
realizaciones gerenciales, que son transversalizadas, mediante la utilización de
modelos instrumentos matemáticos, variables como liquidez, endeudamientos,
resultados, eficacia, factores productivos, uso de la capacidad instaladas, etc. son
fiables de análisis, y son ellos a quienes dictamina la solidez organizacional.
4.1.1 Puntos clave en el diagnóstico financiero. Los tres puntos más

importantes en el diagnóstico financiero son:
 Liquidez
 Rentabilidad
 Endeudamiento
4.1.1.1 Liquidez. Es una variable esencial dentro del contexto organizacional; toda
empresa debe contar con suficiente liquidez, es decir tener activos que en
determinado instante puedan ser utilizados, en este apartado; dinero efectivo,
títulos valores, reservas, hacen parte de los activos que posee la empresa y están
llamados a su utilización, o en caso extremo servir de soporte para el desempeño
de las actividades organizacionales.
4.1.1.2 Rentabilidad. En una economía como la nuestra, la rentabilidad es la

razón de ser de toda organización, está dada en términos numéricos y mide la
diferencia entre el beneficio logrado y la inversión realizada.
4.1.1.3 Endeudamiento. Toda empresa en determinado momento precisa de

recursos (dinero) que no posee, pero que está en disposición de lograrlo, a través
del crédito por ello la capacidad del endeudamiento de una empresa es una
variable a tener en cuenta dentro de la estructura operativa.
41
“Es la capacidad que tiene una persona o empresa de deber dinero sin caer en la
morosidad. Los bancos manejan, entre otros, este concepto a la hora de decidir si
se concede o no un préstamo. Al final se trata de un porcentaje que relaciona los
ingresos de una persona con sus gastos periódicos”.5
4.1.2 Ventajas del diagnóstico financiero. Toda empresa tiene prospectivas bien
importantes como en efecto lo son sus metas, sus objetivos, lograrlos es sin duda
la razón de ser del entorno organizacional por ello el diagnóstico financiero se
torna como vital herramienta de análisis; toda decisión que se tome debe estar
enmarcada en unos parámetros de credibilidad y de realización y en este
direccionamiento mas los objetivos es equivalente a realización del diagnóstico
financiero; juega un rol vital ya que a través de él subyace o persiste el estado de
la organización acéquiele a quien le pueda interesar (accionista, inversionistas,
entidades crediticias, competidores, etc.
4.1.3 Indicadores financieros. Los indicadores financieros son el resultado de

general y el estado de resultado. Los indicadores no dicen nada por si solos por lo
tanto para tener mayor significancia se comparan o con resultados anteriores o
con empresas del mismo sector, al aplicarlos nos permite evaluar la condición
financiera de la empresa y emitir algún diagnostico, para así seguir una tendencia.
4.2 TOMA DE DECISIONES EMPRESARIALES6
Nada más trascendental hoy día que la toma de decisiones al interior de toda
organización. Cualquier decisión involucra riesgos e incertidumbres que se
minimizan, solo cuando esta es fruto de un análisis por parte de especialistas, esta
decisión nunca se toma a la ligera ni se cambia por cambiar. Esta debe ser fruto
de la racionalidad y de la objetividad.
5
PAWEŁ REBELAK. Marco doctrinal ( en línea ) <http://www.quesignifica.es/glosario-de
términos/endeudamiento-que-es> [5 de octubre de 201]
6 Enrique Benjamín Franklin. Marco doctrinal (en línea) F.
<http://www.internacionaleventos.com/Articulos/Tomadedecisiones.pdf>. [1 de Octubre de 2011]

42
A continuación se analizarán algunas de las variables inmersas en la toma de
decisiones:
4.2.1 La Incertidumbre de la gestión empresarial. Como se dijo anteriormente,

ninguna decisión debe tomarse bajo este contexto porque equivale a fracasar.
4.2.2 La certidumbre de la gestión empresarial. Quienes toman una decisión

organizacional, son plenamente conocedores de sus posibilidades y prospectivas
las soluciones, las alternativas, el conocimiento a fondo de la estructura
organizacional, de su entorno interno y externo; son cuestionamientos
fundamentales que deben tenerse en cuenta a la hora de una decisión; la
búsqueda de resultados positivos es sin duda la dinámica de una decisión.
4.2.3 Riesgo. Toda decisión está blindada de riesgos, es un condicionamiento de

toda problemática y de toda alternativa. Hoy más que nunca las organizaciones
son más dinámicas, flexibles, ágiles, deben estar abiertas al cambio, y en esa
dinámica el riesgo es una variable propia e inherente a la toma de decisiones; en
ella la experiencia, el conocimiento, el análisis, las probabilidades, juegan un papel
importante y están encaminadas a disminuir toda posibilidad de riesgo, es
importante tener en cuenta componentes tales como:
4.2.3.1 Probabilidad Objetiva. Un estudio de probabilidades implica analizar

cualitativa y cualitativamente todas y cada una de la variables que involucran y
estructuran una decisión; y antes de inclinarse por una u otra alternativa, se
analizan de manera objetiva sus pro y sus contra (en este apartado no cuenta lo
personal opiniones)
4.2.3.2. Probabilidad Subjetiva. Cuando la opinión personal prevalece en la toma

de decisiones bien sea fundamentada en la experiencia, en el conocimiento, en el
entorno organizacional, o en otra variable se considera la probabilidad subjetiva.
43
4.2.4 Factores y/o variables involucradas en la incertidumbre de la gestión
empresarial. La incertidumbre está presente en la toma de decisiones, bien
porque no existe la suficiente experiencia, información, alternativas, etc.
Variables inherentes a ellas pueden ser entre otras:
Crisis económicas: El planeta se encuentra a las puertas de una crisis económica

donde la resección es inobjetable.
 Devaluaciones: fluctuación de la moneda

 Recesiones: mucha oferta poca demanda
 Caída de la bolsa de valores: volatilidad en mercados de acciones
4.2.5 Tipos de Decisiones. Ellas están tipificadas de acuerdo a las variables que
involucran a su complejidad.
4.2.5.1 Decisiones de rutina No involucran mayor complejidad y están

direccionadas a la optimización de procesos y/o procedimientos.
4.2.5.2 Decisiones de adaptación. Implican algún grado de complejidad

comprometen la adaptación a nuevos estándares operativos.
4.2.5.3 Decisiones innovadoras. El contexto organizacional es dinámico,

cambiante, y por ello la operatividad debe contemplarse desde esta óptica; en tal
sentido la racionalidad, la innovación, la creatividad, son parte de la estructura en
la toma de este tipo de decisiones. Son una respuesta a la dinámica
organizacional.
4.2.6 El Proceso de toma de Decisiones. Es un proceso secuencial, en donde

confluyen conocimientos, experiencia, racionalidad y objetividad lógica.
Por ser un proceso secuencial involucra:
44
4.2.6.1 Diagnóstico y definición de la problemática. Compromete un riguroso
conocimiento del entorno y contexto organizacional (interno y externo). Toda
problemática observada es una resultante de un paulatino deterioro de
condiciones favorables al interior de la organización; algo no va bien algo está
sucediendo, hay que mejorar y entonces hay que tomar una determinación; ¿qué
hacer?, ¿Cómo hacer?, ¿Para qué?, ¿Quién lo va a realizar?) Involucra toda la
infraestructura de la organización (elemento humano).
4.2.6.2 Establecimiento de metas. De manera alterativa toda empresa traza

metas, prospectivas, logros, objetivos, para ello al establecer una meta un
objetivo, precisa de unos parámetros de legalización; es decir quién ¿los cumple?,
¿Para qué se establecen?, (Metas); ¿cómo se va a lograr?, ¿Qué recursos se
necesitan?
Por lo general al establecer metas y objetivos se estructura un orden jerárquico de

posibilidades concretas, es decir se establecen los mecanismos a través de los
cuales se esperan alcanzar.
4.2.6.3 Búsqueda de soluciones alternativas. Todo objetivo, toda meta debe

estar secundado en una alternativa factible de lograr; con ello se hace frente a
posibles desfases e inconsistencias que se puedan obtener en la aplicación de
una determinada alternativa.
4.2.6.4 Comparación y evaluación de soluciones alternativas. Cada alternativa

presentada debe ser minuciosamente revisada y analizada, para hacer más
realista y creíble; con ello se pretende la minimización de riesgos potenciales a la
hora de tomar una decisión.
4.2.6.5 Elección de posibles alternativas. Una a una todas las posibles

alternativas deben ser analizadas cualitativa y cuantitativamente, teniendo en
cuenta riesgos ventajas y desventajas, debe primar criterios y objetivos a la hora
de elegir una alternativa.
45
4.2.6.6 Implementación de la alternativa elegida. Partiendo del contexto de
participación, análisis, reflexión, pro y contra de variables como costos y tiempo
estimativo; lo que sigue una vez elegida la alternativa es aplicarla o sea llevarla a
la práctica; ello no quiere decir que no está exenta de correcciones y por ello el
paso que sigue es importante.
4.2.6.7 Elementos de juicio complementarios. Al monitorear toda alternativa es

factible observar si ella es viable o no, y del resultado depende que ella siga
aplicándose o sea corregida. Por ello al contemplar la implementación de una
alternativa se debe contar con elementos y/o variables que la tornen viable.
4.2.7 Barreras que impiden y afectan la toma efectiva de decisiones. En toda

toma de decisiones prevalecen circunstancias que afectan e impiden la normal
ocurrencia y secuencialidad de la operatividad que se espera; es decir referente a
una alternativa; esas barreras obedecen a un orden de prejuicios, que pueden ser
psicológicos, factor tiempo u obstáculos de índole social.
4.2.7.1 Prejuicio Psicológico. Cuando al tomar una decisión implica y conlleva a

tener en cuenta lo subjetivo porque quiera o no son las personas quienes toman
las decisiones; pensar que al elegir una alternativa por mejor que parezca se tiene
pleno control sobre dicha opción, es decir ya se han determinado el pro y el
contra.
4.2.7.2 Efectos de encuadre. Es la lucha entre lo racional y lo personal, lo

objetivo y lo subjetivo; no se puede olvidar que toda decisión está enmarcada en
un contexto de riesgos.
4.2.7.3 Factor tiempo o presión de tiempo. Es una variable alternante incidente

en la toma de decisiones, implica y conlleva un limitante y está dado en el ámbito
de barrera que impide y obstaculiza la toma de decisiones.
46
Realidades Sociales: no hay que olvidar que las organizaciones hacen parte de un
contexto social y cultural y de él toma variantes importantes que pueden incidir
positiva o negativamente en la toma de decisiones.
4.2.7.4 Manejo inteligente del proceso de toma de decisiones. Toda decisión

debe encaminarse hacia la optimización de procesos y logros de resultados por
ello es tan importante que ella sea fruto del consenso la racionalidad y la
objetividad. El liderazgo debe primar; pero un liderazgo bien entendido donde lo
colectivo supere lo individual y prevalezca el bien común. En este
direccionamiento y sentido deben establecerse los mecanismos que conduzcan a
la toma de decisiones, siempre tomando en cuenta que todo es posible mejorarlo,
optimizarlo, siempre y cuando prime la colectividad y la racionalidad. Las grandes
empresas existen solo porque hay unidad, creatividad, y liderazgo; y no esperan
las oportunidades, van en su búsqueda, con innovación y con mucho compromiso.
4.3 BENCHMARKING
En un mundo organizacional, globalizado, el proceso de mejoramiento continuo en

todas y cada una de las actividades, se torna esencial como mecanismo para
responder a la dinámica empresarial, altamente exigente y comprometida a la
excelencia.
La comparación de proceso, con empresas afines y/o similares, es una excelente

alternativa en procura del mejoramiento continuo. Pocos procesos permiten
detectar errores, virtudes, desfases, aciertos, como la implementación del
benchmarking, o sencillamente la comparación de procesos organizacionales.
El benchmarking tiene diversos y un solo objetivo, el mejoramiento continuo, por

ello es posible plantear que el benchmarking, está inscrito dentro de una serie de
variables que sirven para determinar sus características; como en efecto lo son.
47
Comprobar si las especificaciones de los componentes están dentro del margen
propio del mismo, lo que equivale a plantear una estandarización de normas y
procedimientos que deben seguirse al interior de las organizaciones.
 MAXIMIZAR RENDIMIENTOS. Es decir, posibilitar que lo presupuestado

sea accesible y este dentro de la normatividad realizable por la
organización.
 MINIMIZAR COSTOS. En la economía capitalista, la minimización de
costos es una necesidad.
Consecuente al anterior planteamiento, la obtención de la mejor relación costo

beneficio, es un propósito y un objetivo cortoplacista, muy sentido por toda
organización.
4.3.1 Tipos de benchmarking.
4.3.1.1 Benchmarking interno. Es aquel que se aplica en procura de mejorar los

resultados; Se da al comparar dependencias dentro de la misma empresa a
estudiar.
4.3.1.2 Benchmarking competitivo. Las empresas están inscriptas en un

contexto altamente dinámico y competitivo, por ello, están a la caza de cualquier
oportunidad, cualquier ventaja que solo se da si se aprovechan las oportunidades;
esto se da al compararse con otras empresas del mismo sector, las grandes
empresas se consolidan en su ranking no por casualidad, ni por accidente, es fruto
de un trabajo constante y permanente, donde la investigación, la disciplina, el
diseño, la creatividad, son algunos de los componentes que conducen al éxito.
4.3.1.3 Benchmarking funcional. La identificación de cada una de las variables

existentes en el entorno organizacional es una necesidad, por ello el
benchmarking funcional esta direccionado en el sentido de investigar y promover
el conocimiento a fondo de el contexto organizacional (interno/externo), en la
medida que una empresa logra descifrar, el modo de operación de sus
48
competidores, en esa medida podrá mejorar procesos y racionalizar recursos en
procura de lograr la excelencia.
4.3.1.4 Benchmarking genérico. Conocer el cómo y el cuándo opera la

competencia, es la mejor manera de optimizar los procesos organizacionales, por
ello la observación y el seguimiento de forma vital, a todos y cada uno de los
procesos de la organización, incluyendo la competencia.
49
CAPÍTULO IV
5. IDENTIFICACIÓN DE LAS VARIABLES DEL MODELO
5.1 INDICADORES FINANCIEROS APLICADOS AL MODELO DE GESTIÓN.
Los indicadores utilizados en este modelo fueron elegidos, primero por ser los más
utilizados por los principales autores del tema, y posteriormente evaluados en una
matriz de correlación para obviar las redundancias no necesarias.
5.1.1 Crecimiento ventas. El objetivo de toda empresa es extender el

crecimiento en las ventas para el mejor desempeño y crecimiento de la compañía,
este indicador es de gran utilidad por que nos permite observar el incremento o
decremento en ventas en determinados periodo, es fácil de implementar solo es
hacer la diferencia de cada periodo.
FORMULA:
VENTAS PERIODO -1*100

CRECIMIENTO DE VENTAS =
VENTAS PERIODO ANTERIOR
5.1.2 Crecimiento de los activos. Este indicados muestra la situación de la

empresa en cuanto a la inversión o venta de los activos comparando el total de los
activos de un periodo respecto a los activos de un periodo anterior, el objetivo de
este indicador es pronosticar que tanto ha progresado la empresa en inversión de
su capital en activos.
FORMULA:
50
ACTIVOS PERIODO -1 * 100
CRECIMIENTO DE LOS ACTIVOS =
ACTIVOS PERIODO ANTERIOR
5.1.3 Crecimiento utilidad. Este en uno de los principales conceptos utilizados en

el análisis vertical; este indicador muestra el desempeño de una empresa respecto
a sus utilidades, debido a que compara el incremento o la disminución de dicha
cuenta en un periodo respecto a la del periodo anterior.
FORMULA:
UTILIDAD PERIODO -1*100

CRECIMIENTO DE LA UTILIDAD =
UTILIDAD PERIODO ANTERIOR
5.1.4 Crecimiento del patrimonio. El objetivo de este indicador financiero es

mostrar que porcentaje de crecimiento o disminución del patrimonio, de un periodo
contable respecto a otro periodo anterior, esto muestra que tanto la empresa ha
evolucionado respecto a el aporte de los dueños en este caso de empresas de
economía solidaria de los aportantes.
FORMULA:
PATRIMONIO PERIODO -1*100

CRECIMIENTO DEL PATRIMONIO =
PATRIMONIO PERIODO ANTERIOR
5.1.5 Utilidad / Ventas. Este indicador mide el porcentaje de utilidad que tiene la
empresa, respecto a un total de ventas, esto muestra que tanto la empresa tiene
que vender para obtener utilidades, si la empresa tiene muchos gastos fijos
significa que está muy apalancada y necesita vender mayor cantidad para cubrir
sus gastos.
51
UTILIDAD * 100
UTILIDAD SOBRE VENTAS
VENTAS
5.1.6 Rendimiento sobre el patrimonio (Utilidad / Patrimonio). Este indicador

financiero de rentabilidad mide el porcentaje de rentabilidad que tienen los
inversionistas en el caso de una empresa de economía solidaria los aportantes,
conocido también como ROE (return on investment)
FORMULA:
RENDIMIENTO SOBRE EL UTILIDAD * 100

PATRIMONIO = PATRIMONIO
5.1.7 Nivel de endeudamiento. “Este indicador establece el porcentaje de

participación de los acreedores dentro de la empresa.7”.
Además también sirve para detectar el riesgo asumido por los acreedores, el riesgo
de los administradores y la factibilidad del nivel de deuda aplicado en dicha
empresa. Altos índices de endeudamiento sólo pueden ser admitidos cuando la tasa
de rendimiento de los activos totales es superior al costo promedio de la finan-
ciación.
Formula:
NIVEL DE TOT PASIVO CON TERCEROS *100

ENDEUDAMIENTO = TOTAL ACTIVOS
7
ORTIZ, ANAYA, Héctor. Análisis financiero aplicado. En: Bogotá: Universidad Externado de Colombia 13.a
ed, pág. 253,
52
Representa que porcentaje de los activos son financiados por deuda, y cual es
representado por capital propio.
5.1.8 Pasivo total /ventas. Establece el grado de participación de deudas

respecto a las ventas en un periodo determinado, Además deja ver la proporción
que hay entre el riesgo del acreedor, respecto el nivel de ventas esto sirve para
estimar la el riesgo que tiene el acreedor y si la empresa tiene capacidad de pago.
5.1.9 Pasivo corriente/pasivo total. Determina qué porcentaje de las

obligaciones financieras son a corto plazo (menos de un año), y cuales son a largo
plazo (más de un año), por lo tanto esto sirve para prever el respaldo de los
activos respecto a las obligaciones financieras, para así no incurrir un riesgo de
solvencia.
5.1.10 Apalancamiento “laverage”. Este indicador compara el grado de

financiación con terceros, con el capital de los inversionistas, en este caso con el
capital de los asociados, con el propósito de establecer cuál de los dos partes
involucradas está asumiendo mayor riesgo.
Formula:
PASIVO TOT CON TERCEROS *100

APALANCAMIENTO =
PATRIMONIO
En las empresas entre más altos sea el nivel de apalancamiento es mejor siempre
y cuando la empresa tenga utilidades positivas superiores al costo de capital de
deuda.
En los acreedores el nivel de apalancamiento es positivo si es alto pero hasta

ciertos niveles, pues si es demasiado el nivel “laverage” en la empresa cliente se
incurriría en mucho riesgo.
53
5.1.11 Razón corriente. Muestra la disponibilidad de los activos para atender las
obligaciones a corto plazo. El indicador solo no muestra una información asertiva,
pues la capacidad que se tiene para atender obligaciones futuras, depende
también de la calidad y naturaleza de los activos y pasivos corrientes.
Formula:
ACTIVO CORRIENTE *100

RAZÓN CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
5.1.12 Prueba ácida. Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus

obligaciones a corto plazo, pero sin contar con sus inventarios, quedando así
todo lo que es de liquides o de fácil transformación en efectivo como caja, bancos
el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales entre otros.
Formula:
(ACTIVO CORRIENTE -INVENTARIOS) *100

PRUEBA ACIDA=
PASIVO CORRIENTE
5.2 ANÁLISIS DE VARIANZA (ANOVA)
A través de herramientas como la estadística, es posible determinar variables

importantes inmersas en procesos organizacionales internos. Por ello la
observación, el muestreo, el seguimiento de forma fundamental en la optimización
de procesos; muchos métodos estadísticos se basan en el análisis de la varianza.
Ejemplo: el análisis de regresión y el análisis factorial. Además, los problemas
científicos y en las respuestas a muchos fenómenos la varianza o estudio de
diferencia es primordial.
5.2.1 Método r. a Fisher. Muestra el cómo y el para que se puede y se debe

aplicar el conocimiento estadístico en la mejora de procesos organizacionales.
54
Siempre es bien importante que las muestras tomadas estén dentro del rango de
credibilidad.
5.2.2 Análisis de varianza unidireccional. Una variable en un proceso de

análisis estadístico, puede estar dentro de los límites de la falsedad o veracidad,
por ello, es preciso tomar diversas muestras y someterlas a diversos análisis para
corroborar su resultado.
5.2.3 Diseño completamente aleatorio. Es bien importante en trabajos de

muestreo estadístico, la elección de variables aleatoriamente elegidas, y
analizarlas de manera independiente, para conocer su grado de realidad o
falsedad.
Se recuerda que en estadística, las variables son del orden dependiente e

independiente, las cuales, procesalmente hablando deben ser sometidas a
diversos niveles de tratamiento.
Se basa este modelo en la aplicación de cada nivel de tratamiento a un grupo de

unidades o sujetos experimentales, de modo que las unidades se asignan a los
grupos aleatoriamente y los tratamientos asignados también de forma aleatoria a
cada uno de los grupos.
5.2.4 Diseño de bloque aleatorio. Se conoce también como diseño factorial,

operativamente se fundamenta en el control de la variable independiente, a través
de una clasificación de sujetos en bloques o en grupos homogéneos, (que debe
hacerse de manera aleatoria).
Debe incluir un número de variables experimentales independientes, se utiliza

para el estudio de los efectos que producen dos o más niveles de tratamiento.
Todo diseño general es posible optimizarlo a través de la aplicación de unos

mecanismos conocidos como el equilibrio de los efectos, cuyo uso da lugar a
diseños especiales.
55
5.3 REGRESIÓN
La regresión es una técnica estadística que intenta explicar una ecuación

matemática lineal, en la cual describe la relación entre una variable dependiente y
una o más variables independientes; a través de esta herramienta se puede
estimar la significancia, relación, forma de relación y naturaleza de las variables.
Si una variable tiende a causar ciertos valores en otras variables, se aplica el

análisis de regresión para predecir valores futuros de una variable.
5.3.1 Análisis de regresión múltiple. El análisis de regresión múltiple se da

cuando solo hay una variable dependiente métrica.
“El análisis de regresión múltiple es una técnica de análisis multivariable en el que

se establece una relación funcional entre una variable dependiente o a explicar y
una serie de variables independientes o explicativas, en la que se estiman los
coeficientes de regresión que determinan el efecto que las variaciones de las
variables independientes tienen sobre el comportamiento de la variable
dependiente” 8
5.3.1.1 Aplicaciones de la regresión múltiple. Aunque es verdad que la principal

función de la regresión múltiple es la de generar una ecuación predictiva, también
se utiliza en la investigación para:
 Identificación de variables explicativas (independientes). En la

creación del modelo ayuda a descartar variables que no influyan en
forma significativa.
 Detención de iteraciones. ayuda a detectar variables independientes

que están muy correlacionadas las cuales afectan la variable respuesta.
8
REQUENA, LAVIÑA, María
<http://www.eumed.net/tesis/2008/mrl/Analisis%20de%20regresion%20multiple.htm> en línea
[11/agosto/2011])
56
5.3.2 Coeficiente de correlación de Pearson. El coeficiente de correlación de
Pearson, para variables cuantitativas, es un índice que mide el grado de
covarianza entre distintas variables relacionadas linealmente. Esto significa que
puede haber variables fuertemente relacionadas, pero no de forma lineal, en cuyo
caso no proceder a aplicarse la correlación de Pearson.
El coeficiente de correlación de Pearson es un índice de fácil ejecución y de fácil

interpretación.
El coeficiente de correlación de Pearson oscila entre –1 y +1. No obstante ha de

indicarse que la magnitud de la relación vienen especificada por el valor
numérico del coeficiente, reflejando el signo la dirección de tal valor.
Si el coeficiente de correlación en de 1 se dice que existe una correlación

perfectamente positiva; y si la correlación es -1 se dice que es perfectamente
negativa, si la relación es perfectamente positiva las dos variables tienen un
comportamiento idéntico, es decir si una de las variables a correlacionar aumenta
la otra aumenta en la misma proporción; y si es perfectamente negativa significa
que la variable que el comportamiento de las dos variables correlacionadas es
totalmente inverso lo cual quiere decir que si una de las variables a correlacionar
aumenta la otra disminuye en la misma proporción.
5.3.2.1 Matriz de correlaciones. Esta herramienta nos ayuda a identificar la

correlación lineal entre pares de variables. Encontrar correlación lineal cercana a 1
o cercana a -1 entre las variables independientes y la variable dependiente es
bueno; pero si se encuentra correlación cercana a una perfectamente negativa o
perfectamente positiva es un signo de alerta y alguna de las dos debe salir del
análisis.
57
CAPÍTULO V
6. DISEÑO Y ESTUDIO DEL MODELO DE ANÁLISIS FINANCIERO EN LAS

EMPRESAS DE ECONOMÍA SOLIDARIA EN EL (AMCO)
6.1 ORIGEN DE LA INFORMACIÓN.
La información se saco de la página de la Superintendencia Solidaria

(www.supersolidaria .com) en el botón nuestra entidad, en la opción control y
rendición de cuentas y la pestaña de estados financieros; es una base de datos en
Excel con información de la empresa como el nombre, nit, sigla, tipo de entidad,
actividad económica, dirección y los estados financieros básicos, como el balance
general y el estado de resultados. Esta tiene información de todas las empresas
de economía solidaria reportadas en esta entidad de control en toda Colombia la
cual se clasifico según el marco geográfico de la investigación el Área
Metropolitana Centro Occidente (AMCO), se aplicaron filtros en la columna de
municipios dejando 130 empresas pertenecientes a los municipios de Pereira,
Dosquebradas, La Virginia y Santa Rosa.
6.2 CARACTERIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN.
La información de las empresas se encuentra en un formato de hoja Excel dividido

así: En las columnas están la información de la empresas como el nombre, el nit,
la dirección, las cuentas del balance general y la del estado de resultado, los datos
estaban muy desordenados y de difícil entendimiento puesto que el estructura de
los estados financieros no estaban ordenados según lo reglamentado en los
libros, especialmente el estado de resultado.
58
Para tener la información de una forma entendible y trabajable, se filtro las
columna de región y de municipio según el marco del sitio que es el AMCO (área
metropolitana centro occidente), Pereira, Dosquebradas, Santa Rosa de Cabal, La
Virginia y Cartago,
6.3 PASOS PARA LA ELABORACIÓN DEL MODELO
6.3.1 Calculo de los indicadores. Se calcularon los siguientes indicadores

financieros a cada una de las empresas9:
- Crecimiento ventas
- Crecimiento activo
- Crecimiento de utilidad
- Crecimiento del patrimonio
- Utilidad / ventas
- Utilidad / patrimonio
- Endeudamiento
- Pasivo total /ventas
- Pasivo corriente / pasivo total
- Apalancamiento
- Razón corriente
9
El criterio para la selección de los indicadores (variables) se fundamento en la teoría de los principales
autores del diagnostico financiero, entre muchos encontramos los libros de Héctor Ortiz Anaya, Oscar león
García, sumado con infografía de fuentes de informáticas como la pagina http://es.scribd.com/.
59
6.3.2 Ordenamiento de las empresas por indicador10.
Después se ordenaron las empresas de acuerdo a su resultado en cada

indicador, es decir, la empresa que tuviera mayor crecimiento de utilidades,
quedaría en 1er lugar y la que presentará menor crecimiento de utilidad, sería la
última. Lo que se hizo fue posicionar cada una de las empresas de acuerdo a la
posición según la naturaleza del indicador se ordenaba de mayor a menor o de
menor a mayor.
6.3.3 Promedio del ranking. Se dio un promedio general para cada empresa,
sumando cada uno de los promedios obtenidos en cada variable, para cada
empresa y se dividió por el número total de variables calculadas.
6.4 DIVISIÓN DE LAS EMPRESAS DE ECONOMIA SOLIDARIA EN EL (AMCO)
La división de las empresas según el tamaño se hizo según los activos de la

empresa así.
Activos
Tipo de empresa
anuales (SMLMV)
Microempresa menos de 501
Pequeña empresa 501-5.000
Mediana empresa 5001-30.000
Gran empresa Mayor a 30.000

Tabla 1. Tamaño de las empresas según activos. Grupo de investigación
10
Ver anexo 1.
60
Para hallar el tamaño de todas las empresas se hizo una función lógica “SI”, la
cual clasifico las empresas en11:
 Microempresas las cuales tienen activos menores a 501 salarios mínimos

legales mensuales (SMLMV)
 Pequeñas empresas de 501 a 5.000(SMLMV)
 Medianas empresas de 5.000 a 30.000 (SMLMV)
 Grandes empresas, mayor a 30.000 (SMLMV).
Después de esta acción se separa las empresas por tamaño utilizando tablas
dinámicas se grafica la distribución de las empresas por tamaño.
Gráfico 1. Distribución de las empresas por tamaño. Grupo de investigación
11
Ver anexo 2.
61
6.5 DESCARTE DE VARIABLES.
6.5.1 Análisis de correlación. Después de tener el ranking de las variables, se

busca resumir lo más posible el número de las variables sin afectar mucho la
correlación de las variables independientes respecto a la variable dependiente.
6.5.2 Pasos para descartar las variables no factibles en el modelo.
6.5.2.1 Matriz de correlación múltiple12. El siguiente paso a seguir es construir

una matriz de correlación comparando todas las variables del modelo, incluido la
variable del promedio del ranking que es la variable dependiente. Lo que se trata
de hacer con esta herramienta es descartar las variables que realmente no le
están aportando en forma significativa al modelo.
 Se compararon todas las variables entre sí en forma de una matriz de

correlación múltiple.
 Después de cruzar las variables se buscan las que están más
correlacionadas entre sí, ya se positiva o negativamente ósea que tiendan 1
ó a -1, lo cual indican que tienen una tendencia o muy parecida o
totalmente inversa.
 A continuación, de las dos variables comparadas con mayor grado de
coeficiente de correlación, se descarto la que tenía menos correlación con
la variable del promedio del los ranking que es la variable dependiente.
6.5.2.2 Análisis de regresión. Posteriormente de hacer este primer filtro de

variables, se procede a ejecutar el segundo filtro el cual nos va a mostrar la
fiabilidad del modelo respecto a la realidad o sea al promedio del ranking de los
indicadores.
12
Ver anexo 3.
62
A continuación de esto se hizo en el análisis de la varianza (ANOVA) la cual
cumple la función de determinar la confiabilidad del modelo, respecto al ranking de
las variables anteriormente descrito.
Se utilizo la herramienta de análisis de datos y su función de regresión, la cual nos

pide la variable dependiente y las variables independientes, se ejecuto la función y
arrojo un resultado que nos muestra en su primera ejecución un coeficiente de
correlación múltiple de 0,7553.
Estadísticas de la regresión
Coeficiente de correlación
múltiple 0,75538659
Coeficiente de
determinación R^2 0,5706089
R^2 ajustado 0,53482631
Error típico 7,95226291
Observaciones 105
ANÁLISIS DE VARIANZA
Grados de Suma de Promedio de los
libertad cuadrados cuadrados F
Regresión 8 8067,48557 1008,4357 15,9465504
Residuos 96 6070,89459 63,2384853
Total 104 14138,3802
Probabilida
Coeficientes Error típico Estadístico t d
Intercepción 39,5685775 3,16491394 12,5022602 7,3692E-22
crec activos -7,33256033 1,78212296 -4,11450864 8,1995E-05
crec patrimonio -7,24475562 1,38015503 -5,24923323 9,142E-07
rentabilidad sobre las
ventas -10,0910786 2,37546495 -4,24804358 4,9908E-05
rentabilidad sobre el
patrimonio 1,28855416 1,32388459 0,97331306 0,33284385
endeudamiento 9,0720877 2,67751821 3,38824501 0,00102148
pasivo total/ventas 0,91856841 0,43990169 2,08812203 0,03943418
pasivo corriente/pasivo
total 18,2522564 3,17757109 5,74409065 1,0846E-07
prueba acida 0,00030361 0,01587576 0,01912415 0,98478176
Tabla 2. Primera regresión. Grupo de investigación.
63
Se continuo en analizar los resultados del cuadro de análisis de la varianza donde
se vio unas probabilidades que se ajustaban para el estudio del modelo las cuales
son rentabilidad / patrimonio con una probabilidad del 0,33 y el indicador de la
prueba acida con una probabilidad del 0,9847.13
Coeficiente de
correlación múltiple 0,75538551
Coeficiente de
R^2 ajustado 0,53962016
Observaciones 105
ANÁLISIS DE
VARIANZA
Grados de Suma de Promedio de los Valor crítico
libertad cuadrados cuadrados F de F
18,4143
Regresión 7 8067,46244 1152,49463 46 2,1479E-15
Residuos 97 6070,91772 62,5867806
Total 104 14138,3802
Probabil Inferior
Coeficientes Error típico Estadístico t idad 95%
2,9867E 33,604746
Intercepción 39,5861023 3,0136978 13,1353921 -23 5
-
5,3252E 10,763398
crec activos -7,3253051 1,73227881 -4,22871021 -05 9
7,8149E
crec patrimonio -7,24593224 1,37166006 -5,2826006 -07 -9,9682977
-
rentabilidad sobre las 4,5311E 14,781179
ventas -10,0921139 2,3625794 -4,27165066 -05 9
-
0,32456 1,2898803
rentabilidad /patrimonio 1,28414493 1,29691907 0,99015039 413 6
0,00092 3,8012109
endeudamiento 9,06760652 2,65346609 3,41726866 578 7
0,03756 0,0538501
pasivo total/ventas 0,91769152 0,43524526 2,10844691 914 8
pasivo corriente/pasivo 4,4914E 12,142010
total 18,2378781 3,07139432 5,93798002 -08 7
Tabla 3. Segunda regresión. Grupo de investigación
13
Estas variables se descartaron debido a que su probabilidad era mayor de 0.05.
64
En la segunda regresión y después de haber descartado estas dos variables el
resultado fue una correlación múltiple de 0,7553 lo cual indica que los indicadores
descartados no influían en la fiabilidad del modelo; Al mirar el análisis de la
varianza de esta nueva regresión se observa que la variable perteneciente a el
indicador (rentabilidad / patrimonio) tiene una probabilidad de 0,32 lo cual nos da
motivo para descartarla pues su ausencia no afectara significativamente la
fiabilidad del modelo.
Coeficiente de
Coeficiente de
R^2 ajustado 0,53971225
Observaciones 105
ANÁLISIS DE
VARIANZA
21,3242
Regresión 6 8006,1025 1334,35042 694 7,0589E-16
Residuos 98 6132,27766 62,5742619
Total 104 14138,3802
Probabil Inferior
2,92E- 33,382741
Intercepción 39,3428208 3,00336488 13,0995808 23 1
-
1,0946E 8,9215677
crec activos -6,24756103 1,34746819 -4,63651838 -05 3
-
3,2293E 10,136050
crec patrimonio -7,44315967 1,35698435 -5,48507409 -07 9
-
rentabilidad sobre las 6,9279E 14,056388
ventas -9,51387162 2,28903555 -4,15627954 -05 1
0,00041 4,3581561
endeudamiento 9,53819915 2,61029383 3,65407106 696 2
-
0,05439 0,0120945
pasivo total/ventas 0,62883655 0,32297386 1,94701991 5 6
total 18,7085814 3,03407808 6,16615026 -08 3
Tabla 4. Tercera regresión. Grupo de investigación
65
En la tercera regresión se observa que el coeficiente de correlación múltiple
presenta una medida entre la variable respuesta y la variables predictivas del
0,7525 lo cual indica que el modelo a pesar de haberle descartado la variable
rentabilidad / patrimonio, no afecto su fiabilidad; al analizar la varianza se observa
que la probabilidad de la variable pasivo total sobre ventas presenta una
probabilidad del 0,054 la cual se procedió a eliminar de la lista de las variables.
Coeficiente de
Coeficiente de
R^2 ajustado 0,52673638
Observaciones 105
ANÁLISIS DE
VARIANZA
24,1501
Regresión 5 7768,89057 1553,77811 35 8,1916E-16
Residuos 99 6369,48959 64,3382787
Total 104 14138,3802
Probabil Inferior
1,0986E 32,302439
Intercepción 38,236 2,99034837 12,7864498 -22 7
-
6,3977E 7,9633802
Crec. Activos -5,398 1,29275707 -4,17578053 -05 5
-
1,579E- 10,786514
Crec. patrimonio -8,158 1,3246374 -6,15877715 08 5
-
rentabilidad sobre las 0,00011 13,925602
ventas -9,324 2,31897446 -4,0208523 331 1
2,9466E 6,0509368
endeudamiento 11,061 2,5251594 4,38047625 -05 4
total 20,420 2,94464298 6,93455729 -10 1
Tabla 5. Cuarta regresión. Grupo de investigación
66
6.6 RESULTADO FINAL DEL MODELO
Al hacer la cuarta regresión se observo un coeficiente de correlación múltiple del

0,7412 y que todas las variables de probabilidad eran menores de 0,05.
Dejando como resultado los coeficientes del modelo y con una probabilidad de
acierto del 0,7412; esto significa que por cada 100 empresas a estudiar de la base
de datos de economía solidaria 74 son acertadas.
6.6.1 Fiabilidad del modelo. La fiabilidad del modelo es buena pues el coeficiente
de correlación múltiple es de 0.7412 lo cual es muy bueno pues con tan solo 6
variables en modelo se acerca a la realidad en un 74 %.
Gráfico 2. Dispersión de la posición promedio estimada y la posición promedio real. Grupo de

investigación.
67
Las variables resultantes después del filtro de la matriz de correlación y del
análisis de regresión son:
NOMBRE DEL INDICADOR
FÓRMULA FACTOR
INTERCEPCIÓN 38.236
CRECIMIENTO DE ACTIVOS(X1) (ACT.T/ACT.T-1)-1*100 -5.398
CRECIMIENTO DE PATRIMONIO(X2) (PATRI.T/ACT.T-1)-1*100 -8,158
RENTABILIDAD/VENTAS(X3) (UTILIDAD/VENTAS) -9.324
ENDEUDAMIENTO(X4) TOT PASIVOS TERCEROS/TOT ACTIVOS 11.061
PASIVO CORRIENTE/PASIVO TOTAL(X5) PASIVO CORR/PASIVO TOT 20.420
Tabla 6. Variables definitivas del modelo. Grupo de investigación.
El resultado de la aplicación de los indicadores se multiplica con cada uno de los

factores, que de acuerdo a su importancia en la estructura financiera de la
empresa, producen un factor general. Este indicador es el factor z que indica la
fortaleza de la empresa respecto al promedio del ranking de las empresas real.
FACTOR Z DEL MODELO DE ANÁLISIS PARA EMPRESAS DE ECONOMÍA

SOLIDARIA EN EL (AMCO)
Z= 38.236 -5.398(X1) -8.158(X2) -9.324(X3) +11.061(X4) +20.420(X5)
68
ÁREA METROPOLITANA CENTRO OCCIDENTE A TRAVÈS DE LA TÈCNICA
DEL BENCHMARKING
Figura. 1 Modelo de análisis financiero aplicado al sector solidario del área metropolitana centro
occidente a través de la técnica del benchmarking.
69
CONCLUSIONES
 El modelo puede ser usado en el análisis financiero aplicado a las

empresas de economía solidaria en el (AMCO), por ser un patrón factible y
de fácil entendimiento para los administradores de este tipo de empresas.
 La matriz de correlación múltiple es la herramienta estadística mas

eficiente para descartar variables cuantitativas no factibles entre las
variables explicativas dentro del modelo.
 Las variables explicativas mas correlacionadas ya sea positiva o

negativamente, son las variables a estudiar, puesto que su comportamiento
es similar y aportarían prácticamente lo mismo al resultado del modelo.
 De las variables independientes mas correlacionadas entre si se

correlacionan con la variable dependiente y la de menor correlación se
descarta del modelo.
 La regresión múltiple es la mejor herramienta cuando se trata de comparar

las variables independientes con una variable dependiente métrica.
 Entre más alto sea el coeficiente de correlación múltiple en la regresión

estadística más confiable es el modelo con respecto a la realidad.
70
RECOMENDACIONES
 Para ser usado en el análisis de otro sector diferente al de economía

solidaria es mejor volver a hacer el procedimiento de selección de variables,
puesto que la estructura financiera de este es diferente.
 Se recomienda que antes de poner en uso el modelo, tener en cuenta el

marco teórico puesto que este aclarara el significado de los resultados en el
momento de la toma de decisiones.
 Al hacer uso del modelo es necesario que la empresa de economía

solidaria tenga bien definidos sus estados financieros, para evitar que se
presenten errores de registro en el modelo.
 Para el efectivo análisis de la empresa a estudiar es necesario tener al

menos estados financieros de dos años.
 Los autores recomiendan a las empresas de economía solidaria aplicar este

modelo, con el objetivo de analizar su estado respecto a las demás
empresas del sector, para posteriormente tomar decisiones acertadas.
71
GLOSARIO
ANÁLISIS DE REGRESIÓN: El análisis de regresión múltiple es una técnica de

análisis multivariable en el que se establece una relación funcional entre una
variable dependiente y una serie de variables independientes, en la que se
estiman los coeficientes de regresión que determinan el efecto que las variaciones
de las variables independientes tienen sobre el comportamiento de la variable
dependiente.
BENCHMARKING: Es una herramienta destinada a lograr comportamientos

competitivos (eficientes) en la oferta de los mercados, consistente en la
comparación del desempeño de las empresas, a través de la métrica por
variables, indicadores y coeficientes.
COEFICIENTE DE CORRELACIÓN DE PEARSON. El coeficiente de

correlación de Pearson para variables cuantitativas, es un índice que mide
el grado de covarianza entre distintas variables relacionadas linealmente.
ECONOMIA SOLIDARIA: Son un conjunto de organizaciones que siendo de

iniciativa privada, desarrollan fines de beneficio colectivo o social y no tienen como
fundamento el enriquecimiento o la posesión y crecimiento del capital económico.
INDICADORES FINANCIEROS. Los indicadores financieros son el resultado de

general y el estado de resultado. Los indicadores no dicen nada por si solos por lo
tanto para tener mayor significancia se comparan o con resultados anteriores o
con empresas del mismo sector,
72
BIBLIOGRAFIA
 NAGHI NAMOKFOROOSH, Mohammad. Metodología de la investigación

2da edición. México.
 ORTIZ CARDONA, Leonardo. Teoría económica de la cooperación.

Universidad Santo Tomas, Colombia.
 GARCIA LEON, Oscar. Introducción al diagnostico financiero 3 ed. Cali
 ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis financiero aplicado 10 ed. Bogotá,

universidad externado de Colombia.
73
INFOGRAFÍA
 PAWEL REBELAK. Marco doctrinal ( en línea )

<http://www.quesignifica.es/glosario-de términos/endeudamiento-que-es> [5
de octubre de 2011]
 Enrique Benjamín Franklin. Marco doctrinal [en línea]

<http://www.internacionaleventos.com/Articulos/Tomadedecisiones.pdf>. [1
de Octubre de 2011]
 1
REQUENA, LAVIÑA, María
<http://www.eumed.net/tesis/2008/mrl/Analisis%20de%20regresion%20mult
iple.htm> en línea[11/agosto/2011]
74
ANEXOS
ANEXO. 1
ORDENAMIENTO DE LAS EMPRESAS POR INDICADOR
ENTIDAD ENTIDAD
ALIANZA COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 1

COOTRABAJADORES OFICIALES EN EL MPIO DE PEREIRA Y DPTO DE RDA 2
COOPERATIVA DE SERVICIOS INTEGRALES C.T.A. 3
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SUMINISTROS 4
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO DE PROFESIONALES DE LA SALUD
C.T.A 5
COOPERATIVA DE MANTENIMIENTO VIAL DE ALTAGRACIA 6
COOPERATIVA DEL MAGISTERIO DEL RISARALDA 7
ASOCIACION MUTUAL NUEVA JERUSALEM 8
COOPERATIVA DE TRABAJADIRES DE LA FABRICA COATS CADENA 9
COOPERATIVA PASTORAL DE TRABAJO ASOCIADO DISTRITO CUATRO 10
C.T.A DE SECRETARIAS Y AUXILIARES DE LA SALUD 11
ASOCIACION COOPERATIVA DE TRABAJADORES DE LA EDUCACION DE
RISARALDA 12
COOPERATIVA ESP DE AHORRO Y CREDITO DE PROFESORES DE
ENSE#ANZA TECNICA 13
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE TRABAJADORES TEXTILEROS Y
CONFECCIONISTAS 14
COOPERATIVA DE TRABAJOL ASOCIADO PORVENIR 15
FONDO DE EMPLEADOS DE GAS DEL RISARALDA S.A. E.S.P. 16
COMERCIALIZADORA NACIONAL COOPERATIVA 17
ASOCIACION DE COOPERATIVAS DE RISARALDA 18
COOPERATIVA DE BANANEROS ALTAGRACIA 19
PRODUCTIVIDAD COOPERATIVA PRODUCOOP C.T.A 20
COOPERATIVA DE CAFETALEROS DEL NORTE DEL VALLE 21
OPERACION LOGISTICA COOPERATIVA 22
FONDO DE EMPLEADOS DEL TERMINAL DE TRANSPORTE DE PEREIRA 23
FONDO DE EMPLEADOS PARA LA ASISTENCIA SOCIAL DE LA U.T.P 24
FONDO DE EMPLEADOS KOSTA AZUL LIMITADA 25
COOPERATIVA NACIONAL DE TRABAJADORES ASOCIADOS 26
FONDO DE EMPLEADOS DE PAPELES NACIONALES S.A. 27
FONDO DE EMPLEADOS DE DISTRIMOTOS E INTEGRANDO LTDA 28
COOPERATIVA DE SERVICIOS DEL OCCIDENTE 29
FONDO DE EMPLEADOS DE LA DIAN DE PEREIRA 30
75
COOPERATIVA DE PROFESORES DE ENSE#ANZA MEDIA DE PEREIRA LTDA 31
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE SERVICIOS PROFESIONALES 32
COOPERATIVA DE ENTIDADES DE SALUD DE RISARALDA 33
COOTRAVITERBO CTA 34
FONDO DE AHORRO Y CREDITO EMPLEADOS FRISBY LTDA 35
C.T.A. DE GASTROENTEROLOGOS 36
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL SEGURO SOCIAL DE PEREIRA
LTDA 37
FONDO DE EMPLEADOS ICBF REGIONAL RISARALDA LTDA 38
FONDO DE EMPLEADOS DE LA SOCIEDAD DE MEJORAS DE PEREIR 39
COOPERATIVA DE EMPLEADOS DE LA UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE
PEREIRA 40
INSTITUCION AUXILIAR DEL COOPERATIVISMO GPP SALUDCOOP PEREIRA 41
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL INGENIO RISRALDA 42
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO CREAR 43
COOPERATIVA DE EDUCACION DE RISARALDA 44
FONDO DE EMPLEADOS DE LA FUNDACION UNIVERSITARIA DEL AREA
ANDINA 45
COOPERATIVA JUDICIAL NACIONAL 46
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE TRABAJADORES DE SANTA ROSA DE
CABAL 47
MATECAÑA COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 48
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO UNIDA CTA 49
COOPERATIVA DE TRABAJADORES ASOCIADOS DE SERVICIOS 50
COOPERATIVA DE LOS TRABAJADORES DE LAS EE PP MM DE LA VIRGINIA 51
FONDO DE EMPLEADOS DE MEDICINA LEGAL 52
FONDO DE EMPLEADOS DE APOSTAR S.A. 53
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DE LA EDUCACION DEL RISARALDA 54
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SU FUTURO HOY 55
FONDO DE EMPLEADOS DE CARFICOL S.A 56
FONDO DE EMPLEADOS DE LA SOCIEDAD AUSTIN REED MANUFACTURAS
Y CIA LTDA 57
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SANAR CTA 58
MILENIUM COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 59
PRECOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO EN SALUD 60
FONDO DE EMPLEADOS CALDAS MOTOR AUTONISSAN JOTA REPUESTOS
S.A. 61
FONDO DE EMPLEADOS DE SALUD EN RISARALDA 62
FONDO DE EMPLEADOS DEL COMITE DPTAL DE CAFETEROS DEL
RISARALDA LTDA. 63
ASOCIACION MUTUAL LA SANTA CRUZ 64
FONDO DE EMPLEADOS DE AMERICANA DE CURTIDOS 65
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DE SUZUKI MOTOR DE COLOMBIA S.A. 66
COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO TRABAJADORES DEL SENA LTDA 67
FONDO DE EMPLEADOS DE HOGARES INFANTILES DE RISARALDA 68
COOPERATIVA DE CAFICULTORES DE SANTA ROSA DE C. LTDA. 69
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE INVERSIONES MEDELLIN S.A. 70
COOPERADORES COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 71
GESTIONCOOP COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 72
76
C&A CONSULTORIAS Y AUDITORIAS DEL EJE CAFETERO 73
FONDODE EMPLEADOS DE ABB TRANSFORMADORES 74
COOPERATIVA DE EDUCACION DE SANTA ROSA DE CABAL 75
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO AUTOMOTRIZ 76
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SURGIR 77
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL AEROPUERTO MATECAÑA 78
FONDO DE EMPLEADOS COMFAMILIAR RISARALDA 79
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SERVIYA 80
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO TRABAJANDO 81
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO MULTIPLICADORA DE SERVICIOS 82
FONDO DE EMPLEADOS CRISALLTEX S.A. 83
COOPERATIVA DEPARTAMENTAL DE CAFICULTORES DEL RDA.LTDA. 84
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO DEL SECTOR FARMACEUTICO 85
EMPRENDEDORES COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 86
FONDO DE EMPLEADOS DE CHEVROLET CAMINOS 87
FONDO EMPLEADOS DE LA CONTRALORIA DEPARTAMENTAL DEL
RISARALDA 88
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO EL CENTRO 89
COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO LA ESPERANZA LTDA. 90
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO COMFAMILIAR.COO 91
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL MUNICIPIO DE CARTAGO 92
COOPERATIVA LA ROSA 93
COOPERATIVA DE PENSIONADOS DE COLOMBIA LTDA. 94
GESTIONANDO.COOP COOPERATIVA NACIONAL DE TRABAJO ASOCIADO 95
COOPERATIVA DE TRANSPORTE VEREDAL CAMPEROS PEREIRA 96
FONDO DE EMPLEADOS DE AVINCO PEREIRA 97
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO DE PROFESIONALES DE LA SULUD 98
FONDO DE EMPLEADOS CAMARA DE COMERCIO DE PEREIRA 99
COOPERATIVA EMPRENDER MULTIACTIVA 100
FONDO DE EMPLEADOS DE AVANTI TV CABLE 101
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO UNIR CTA 102
COOPERATIVA SOLUCIONES LOGISTICAS 103
COOPERATIVA ECOTURISTICA DEL CAFE 104
FONDO DE EMPLEADOS DE LA CARDER 105
77
apalancamie
crec. utilidad
endeudamie
crec. ventas
ENTIDAD
corriente/pa
crec activos
rentabilidad
rentabilidad
crecimiento
crecimiento
crecimiento
total/ventas
promedio
promedio
estimada
Posición
Posición
patrimonio
patrimonio
patrimonio
crecimiento
sobre las
sivo total
corriente
Posición
posición
sobre el
Posición
ranking
ranking
ranking
ranking
ranking
ranking
ranking
ranking
ranking
utildiad
activos
prueba
ventas
pasivo
pasivo
ventas
razón
acida
crec.
Pos
nto
nto
1,0 0,7 0,1
1 0,30 23 0,37 13 7 18 0,45 11 0,01 60 0,16 16 6 76 0,16 34 8 7 3,09 28 7,31 21 7,31 21 30 1 45
0,4 0,1 0,7
2 0,25 25 0,14 30 1 30 0,16 32 0,57 3 0,14 23 3 18 0,60 56 9 37 0,15 86 9,60 17 9,60 17 34 2 48
9,9 0,8 0,1
3 0,01 67 0,15 27 4 3 0,33 16 0,00 75 0,11 33 5 93 0,12 22 4 5 5,67 11 8,14 20 8,14 20 36 3 47
3,0 0,7 0,3
4 5,07 70,01 64 9 7 0,34 15 0,01 63 0,14 21 4 74 0,15 31 2 15 2,80 30 4,17 38 4,17 38 37 4 50
- 2,2 0,8 0,2
5 1,24 11 0,02 69 0 11 0,37 14 0,00 67 0,17 15 1 85 0,12 23 7 13 4,35 19 4,16 39 4,16 39 37 5 50
-
1,8 0,6 0,1
6 1,80 8 0,93 6 4 99 0,14 34 0,01 61 0,11 32 0 60 0,10 17 7 6 1,48 44 6,03 24 6,03 24 38 6 42
0,0 0,0 0,9 10
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-
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-
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79
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-
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-
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82
5,8 0,0 0,9 7
75 0,08 50 0,01 63 2 4 0,01 65 0,01 56 0,00 91 4 6 0,43 47 1 50 0,04 98 1,62 82 1,62 81 63 5 57
- 0,0 - 0,8 0,5 7
76 7,46 5 0,38 98 0 53 0,33 92 0,00 85 0,06 48 8 98 0,16 35 9 29 7,64 6 1,92 74 1,92 73 63 6 65
-
- 0,4 0,8 1,0 10 7
77 1,32 10 0,15 89 8 78 0,23 23 0,00 66 0,21 8 8 97 0,17 37 0 89 7,41 7 1,11 0 1,11 98 64 7 67
-
1,1 - - 0,0 1,0 7
78 -0,04 79 0,06 49 5 95 0,05 51 0,04 97 0,01 95 5 8 0,21 39 0 87 0,05 96 20,49 8 20,49 8 65 8 59
-
0,3 0,3 1,0 7
79 0,14 38 0,05 51 9 74 0,05 50 0,03 47 0,01 84 8 41 2,16 78 0 79 0,61 63 2,62 57 2,62 56 65 9 62
-
0,2 - 0,6 1,0 10 10 8
80 -0,33 98 0,22 20 5 61 0,09 81 0,01 55 0,49 3 0 61 0,04 4 0 88 1,49 43 0,39 4 0,39 3 66 0 65
-
- 0,7 - 0,6 0,4 8
81 -0,17 93 0,09 79 9 86 0,09 82 0,05 44 0,05 55 5 63 1,81 74 2 18 1,83 41 3,67 44 3,67 43 66 1 55
-
- 0,1 - 0,4 0,2 8
82 -0,21 94 0,25 92 7 58 0,22 89 0,01 65 0,00 90 0 43 1,86 76 8 14 0,67 61 6,75 22 6,75 22 66 2 52
-
111,7 21, 10 - 0,8 10 1,0 8
83 2 2 1,14 4 42 5 0,64 98 0,21 22 0,12 29 4 89 9,40 3 0 77 5,25 15 1,19 96 1,19 94 67 3 65
-
0,5 0,3 0,9 10 8
84 0,13 39 0,06 47 0 79 0,04 52 0,00 73 0,02 73 7 39 0,09 15 8 72 0,59 65 1,67 80 0,37 4 67 4 62
-
- 1,8 - - - 10 0,7 0,4 8
85 10,05 4 0,42 100 2 98 0,46 95 0,01 93 0,32 2 8 81 0,08 10 8 22 3,59 23 2,64 56 2,64 55 67 5 63
-
10 - 0,1 0,7 1,0 10 10 8
86 -0,39 1 0,13 86 8 59 0,18 27 0,01 57 0,38 4 8 82 0,11 19 0 92 3,63 22 0,96 2 0,96 0 68 6 66
-
0,3 - 10 0,8 12,6 10 0,8 8
87 26,89 3 0,14 31 3 70 0,83 0 0,02 49 0,01 83 5 92 9 4 2 39 5,65 12 1,43 87 1,43 86 69 7 70
83
-
- 0,3 - 0,4 1,0 10 8
88 -0,23 95 0,11 82 6 72 0,06 75 0,45 9 0,15 19 1 44 2,11 77 0 1 0,68 60 2,45 62 2,45 60 69 8 60
-
- 0,6 - 0,4 0,9 8
89 0,51 16 0,31 95 1 83 0,08 78 0,00 83 0,01 80 1 46 0,08 9 4 55 0,69 58 1,76 77 1,76 77 69 9 64
-
- 0,9 - 0,1 0,9 9
90 -0,06 83 0,09 81 5 89 0,10 83 0,00 69 0,00 92 1 16 0,68 57 6 61 0,12 88 6,40 23 6,40 23 70 0 60
-
- 0,0 - 10 0,9 10 0,9 9
91 0,06 53 0,33 96 5 55 0,85 1 0,01 53 0,26 6 2 0 0,56 52 3 54 11,16 4 1,17 98 1,16 96 70 1 76
-
- 0,6 - 0,2 0,9 9
92 -0,10 88 0,02 67 8 84 0,07 76 0,00 71 0,00 87 3 26 0,30 44 7 65 0,30 78 3,88 42 3,61 45 70 2 61
-
0,3 0,5 1,0 9
93 0,04 59 0,01 61 1 68 0,02 61 0,07 40 0,03 66 4 56 2,95 89 0 80 1,16 48 1,70 79 1,70 79 71 3 64
-
- 0,2 - - 10 - 10 0,3 0,5 9
94 -0,01 73 0,23 91 6 65 0,32 91 2,91 5 0,77 4 0 32 1,63 70 8 28 0,43 72 5,15 30 5,15 30 72 4 84
-
- 0,9 - 0,8 0,6 9
95 1,06 13 0,17 90 6 90 0,19 88 0,00 89 0,01 79 4 87 0,17 36 8 32 5,20 17 1,42 88 1,42 87 72 5 64
-
10 - 1,4 - - - 0,0 1,0 9
96 -0,40 2 0,39 99 9 97 0,36 94 0,10 99 0,17 99 4 5 0,02 2 0 91 0,04 99 21,39 6 21,39 6 73 6 65
-
- 1,0 - 0,1 1,0 10 9
97 -0,14 90 0,07 76 1 92 0,08 79 0,00 91 0,00 93 0 14 0,91 61 0 5 0,11 90 9,72 16 9,72 16 75 7 61
-
10 - 14, 10 - - - 10 0,7 0,2 9
98 -0,43 3 0,76 103 98 4 0,76 99 0,03 96 0,27 1 2 68 0,28 41 7 12 2,52 36 5,10 31 5,10 31 75 8 62
-
- 1,2 - - - 0,2 0,8 9
99 -0,26 97 0,12 83 8 96 0,16 87 0,04 98 0,01 94 1 23 1,18 63 9 47 0,27 81 5,27 28 5,27 28 75 9 61
10 0,11 40 - 104 - 93 - 10 - 95 - 98 0,9 10 1,30 65 0,4 19 14,57 3 2,17 70 2,17 68 78 1 70
84
0 0,79 1,0 0,98 4 0,01 0,15 4 1 4 0
6 0
- 1
10 - 0,5 - 0,5 0,9 0
1 -0,12 89 0,13 84 5 81 0,07 77 0,05 43 0,02 78 5 57 3,47 94 9 74 1,22 47 1,83 75 1,83 75 79 1 65
1
10 59, - 10 - 10 - 10 1,0 10 19,7 10 0,7 0
2 -0,36 99 0,02 60 31 1 0,88 3 0,26 3 7,95 5 0 3 8 5 5 35 614,09 1 1,31 94 1,31 92 82 2 74
- 1
10 10 - 1,0 - 10 - - 0,7 0,7 0
3 -0,37 0 0,99 105 1 91 0,85 2 0,01 92 0,03 97 8 80 0,53 50 4 33 3,55 24 1,74 78 1,74 78 85 3 74
1
10 10 - 1,7 - 10 2,1 10 0,9 10 10 10 0
4 -0,58 5 0,48 101 4 14 0,09 45 0,17 0 0,11 31 4 5 2,80 86 3 53 -1,88 4 0,48 3 0,48 2 86 4 84
- 1
10 - 5,3 10 - - 10 - 10 0,7 1,0 0
5 0,01 63 0,06 74 6 3 0,14 85 0,24 2 0,17 0 5 75 4,17 95 0 81 2,97 29 1,32 93 1,32 91 90 5 71
85
ANEXO. 2
TAMAÑO DE LAS EMPRESAS SEGÚN LOS ACTIVOS
ACTIVO
ENTIDAD TOTAL (SML
MV) TAMAÑO
$ 8.546.738.389 15.95 MEDIANA_EM

ALIANZA COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 7 PRESA
ASOCIACION COOPERATIVA DE TRABAJADORES DE $ 2.953.044.846 MEDIANA_EM
LA EDUCACION DE RISARALDA 5.514 PRESA
$ 121.416.930 MICRO_EMP
ASOCIACION DE COOPERATIVAS DE RISARALDA 227 RESA
$ 403.710.875 PEQUEÑA_E
ASOCIACION MUTUAL LA SANTA CRUZ 754 MPRESA
$ 6.802.043 MICRO_EMP
ASOCIACION MUTUAL NUEVA JERUSALEM 13 RESA
C&A CONSULTORIAS Y AUDITORIAS DEL EJE $ 30.911.348 MICRO_EMP
CAFETERO 58 RESA
$ 30.661.638 MICRO_EMP
C.T.A DE SECRETARIAS Y AUXILIARES DE LA SALUD 57 RESA
$ 356.297.499 PEQUEÑA_E
C.T.A. DE GASTROENTEROLOGOS 665 MPRESA
$ 2.849.371.522 MEDIANA_EM
COMERCIALIZADORA NACIONAL COOPERATIVA 5.320 PRESA
COOPERADORES COOPERATIVA DE TRABAJO $ 4.282.744.876 MEDIANA_EM
ASOCIADO 7.996 PRESA
$ 42.651.323 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE BANANEROS ALTAGRACIA 80 RESA
COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO LA $ 254.396.747 MICRO_EMP
ESPERANZA LTDA. 475 RESA
COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO $ 3.408.736.325 MEDIANA_EM
TRABAJADORES DEL SENA LTDA 6.364 PRESA
COOPERATIVA DE CAFETALEROS DEL NORTE DEL $ 19.473.614.879 36.35 GRAN_EMPR

VALLE 9 ESA
COOPERATIVA DE CAFICULTORES DE SANTA ROSA $ 6.478.231.011 12.09 MEDIANA_EM

DE C. LTDA. 5 PRESA
$ 654.863.075 PEQUEÑA_E
COOPERATIVA DE EDUCACION DE RISARALDA 1.223 MPRESA
COOPERATIVA DE EDUCACION DE SANTA ROSA DE $ 656.973.495 PEQUEÑA_E
CABAL 1.227 MPRESA
COOPERATIVA DE EMPLEADOS DE LA UNIVERSIDAD $ 8.372.906.966 15.63 MEDIANA_EM

TECNOLOGICA DE PEREIRA 3 PRESA
COOPERATIVA DE ENTIDADES DE SALUD DE $ 6.813.616.578 12.72 MEDIANA_EM

RISARALDA 1 PRESA
COOPERATIVA DE LOS TRABAJADORES DE LAS EE $ 184.335.290 MICRO_EMP
PP MM DE LA VIRGINIA 344 RESA
86
COOPERATIVA DE MANTENIMIENTO VIAL DE $ 31.464.364 MICRO_EMP
ALTAGRACIA 59 RESA
COOPERATIVA DE PENSIONADOS DE COLOMBIA $ 94.174.997 MICRO_EMP
LTDA. 176 RESA
COOPERATIVA DE PROFESORES DE ENSE#ANZA $ 767.664.080 PEQUEÑA_E
MEDIA DE PEREIRA LTDA 1.433 MPRESA
$ 380.444.830 PEQUEÑA_E
COOPERATIVA DE SERVICIOS DEL OCCIDENTE 710 MPRESA
$ 87.551.567 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE SERVICIOS INTEGRALES C.T.A. 163 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJADIRES DE LA FABRICA $ 2.650.023.446 PEQUEÑA_E
COATS CADENA 4.948 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES ASOCIADOS DE $ 932.346.816 PEQUEÑA_E
SERVICIOS 1.741 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DE LA $ 53.083.226.559 99.11 GRAN_EMPR

EDUCACION DEL RISARALDA 0 ESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DE SUZUKI $ 530.482.377 PEQUEÑA_E
MOTOR DE COLOMBIA S.A. 990 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL $ 75.001.508 MICRO_EMP
AEROPUERTO MATECAÑA 140 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL INGENIO $ 2.200.024.035 PEQUEÑA_E
RISRALDA 4.108 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL MUNICIPIO $ 1.263.905.726 PEQUEÑA_E
DE CARTAGO 2.360 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJADORES DEL SEGURO $ 8.661.471.731 16.17 MEDIANA_EM

SOCIAL DE PEREIRA LTDA 2 PRESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO $ 399.040.241 PEQUEÑA_E
AUTOMOTRIZ 745 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO $ 1.065.565.102 PEQUEÑA_E
COMFAMILIAR.COO 1.989 MPRESA
$ 204.717.592 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO CREAR 382 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO DE $ 337.748.595 PEQUEÑA_E
PROFESIONALES DE LA SALUD C.T.A 631 MPRESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO DE $ 132.633.271 MICRO_EMP
PROFESIONALES DE LA SULUD 248 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO DEL SECTOR $ 36.327.306 MICRO_EMP
FARMACEUTICO 68 RESA
$ 30.998.411 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO EL CENTRO 58 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO $ 1.132.696.118 PEQUEÑA_E
MULTIPLICADORA DE SERVICIOS 2.115 MPRESA
$ 305.519.780 PEQUEÑA_E
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SANAR CTA 570 MPRESA
$ 14.111.960 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SERVIYA 26 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SU FUTURO $ 61.673.468 MICRO_EMP
HOY 115 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO $ 660.674.872 PEQUEÑA_E
SUMINISTROS 1.234 MPRESA
$ 166.284.480 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO SURGIR 310 RESA
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO $ 92.611.774 MICRO_EMP
TRABAJANDO 173 RESA
87
$ 83.121.614 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO UNIDA CTA 155 RESA
$ 779.819.317 PEQUEÑA_E
COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO UNIR CTA 1.456 MPRESA
$ 86.204.280 MICRO_EMP
COOPERATIVA DE TRABAJOL ASOCIADO PORVENIR 161 RESA
COOPERATIVA DE TRANSPORTE VEREDAL $ 20.468.809 MICRO_EMP
CAMPEROS PEREIRA 38 RESA
$ 12.834.707.442 23.96 MEDIANA_EM

COOPERATIVA DEL MAGISTERIO DEL RISARALDA 3 PRESA
COOPERATIVA DEPARTAMENTAL DE CAFICULTORES $ 29.584.786.248 55.23 GRAN_EMPR

DEL RDA.LTDA. 7 ESA
$ 25.467.751 MICRO_EMP
COOPERATIVA ECOTURISTICA DEL CAFE 48 RESA
$ 152.784.794 MICRO_EMP
COOPERATIVA EMPRENDER MULTIACTIVA 285 RESA
COOPERATIVA ESP DE AHORRO Y CREDITO DE $ 288.628.202 PEQUEÑA_E
PROFESORES DE ENSE#ANZA TECNICA 539 MPRESA
$ 1.336.801.268 PEQUEÑA_E
COOPERATIVA JUDICIAL NACIONAL 2.496 MPRESA
$ 10.132.915.364 18.91 MEDIANA_EM

COOPERATIVA LA ROSA 9 PRESA
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE INVERSIONES $ 426.318.108 PEQUEÑA_E
MEDELLIN S.A. 796 MPRESA
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE SERVICIOS $ 713.044.950 PEQUEÑA_E
PROFESIONALES 1.331 MPRESA
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE TRABAJADORES DE $ 36.991.404 MICRO_EMP
SANTA ROSA DE CABAL 69 RESA
COOPERATIVA MULTIACTIVA DE TRABAJADORES $ 1.619.185.164 PEQUEÑA_E
TEXTILEROS Y CONFECCIONISTAS 3.023 MPRESA
COOPERATIVA NACIONAL DE TRABAJADORES $ 210.571.003 MICRO_EMP
ASOCIADOS 393 RESA
COOPERATIVA PASTORAL DE TRABAJO ASOCIADO $ 302.621.896 PEQUEÑA_E
DISTRITO CUATRO 565 MPRESA
$ 11.452.159 MICRO_EMP
COOPERATIVA SOLUCIONES LOGISTICAS 21 RESA
COOTRABAJADORES OFICIALES EN EL MPIO DE $ 16.795.405.226 31.35 GRAN_EMPR

PEREIRA Y DPTO DE RDA 8 ESA
$ 103.939.943 MICRO_EMP
COOTRAVITERBO CTA 194 RESA
EMPRENDEDORES COOPERATIVA DE TRABAJO $ 30.877.613 MICRO_EMP
ASOCIADO 58 RESA
FONDO DE EMPLEADOS PARA LA ASISTENCIA $ 407.208.761 PEQUEÑA_E
SOCIAL DE LA U.T.P 760 MPRESA
FONDO DE AHORRO Y CREDITO EMPLEADOS $ 1.616.850.373 PEQUEÑA_E
FRISBY LTDA 3.019 MPRESA
$ 52.286.592 MICRO_EMP
FONDO DE EMPLEADOS DE MEDICINA LEGAL 98 RESA
FONDO DE EMPLEADOS CALDAS MOTOR $ 121.347.426 MICRO_EMP
AUTONISSAN JOTA REPUESTOS S.A. 227 RESA
FONDO DE EMPLEADOS CAMARA DE COMERCIO DE $ 230.294.999 MICRO_EMP
PEREIRA 430 RESA
88
$ 5.602.655.404 10.46 MEDIANA_EM
FONDO DE EMPLEADOS COMFAMILIAR RISARALDA 1 PRESA
$ 163.404.945 MICRO_EMP
FONDO DE EMPLEADOS CRISALLTEX S.A. 305 RESA
FONDO DE EMPLEADOS DE AMERICANA DE $ 594.268.578 PEQUEÑA_E
CURTIDOS 1.110 MPRESA
$ 1.333.806.048 PEQUEÑA_E
FONDO DE EMPLEADOS DE APOSTAR S.A. 2.490 MPRESA
$ 564.503.857 PEQUEÑA_E
FONDO DE EMPLEADOS DE AVANTI TV CABLE 1.054 MPRESA
$ 68.226.253 MICRO_EMP
FONDO DE EMPLEADOS DE AVINCO PEREIRA 127 RESA
$ 217.372.084 MICRO_EMP
FONDO DE EMPLEADOS DE CARFICOL S.A 406 RESA
$ 407.590.211 PEQUEÑA_E
FONDO DE EMPLEADOS DE CHEVROLET CAMINOS 761 MPRESA
FONDO DE EMPLEADOS DE DISTRIMOTOS E $ 221.223.098 MICRO_EMP
INTEGRANDO LTDA 413 RESA
FONDO DE EMPLEADOS DE GAS DEL RISARALDA $ 131.311.454 MICRO_EMP
S.A. E.S.P. 245 RESA
FONDO DE EMPLEADOS DE HOGARES INFANTILES $ 228.023.805 MICRO_EMP
DE RISARALDA 426 RESA
$ 200.150.988 MICRO_EMP
FONDO DE EMPLEADOS DE LA CARDER 374 RESA
$ 504.515.200 PEQUEÑA_E
FONDO DE EMPLEADOS DE LA DIAN DE PEREIRA 942 MPRESA
FONDO DE EMPLEADOS DE LA FUNDACION $ 291.039.671 PEQUEÑA_E
UNIVERSITARIA DEL AREA ANDINA 543 MPRESA
FONDO DE EMPLEADOS DE LA SOCIEDAD AUSTIN $ 1.299.583.853 PEQUEÑA_E
REED MANUFACTURAS Y CIA LTDA 2.426 MPRESA
FONDO DE EMPLEADOS DE LA SOCIEDAD DE $ 102.238.654 MICRO_EMP
MEJORAS DE PEREIR 191 RESA
FONDO DE EMPLEADOS DE PAPELES NACIONALES $ 1.124.232.367 PEQUEÑA_E
S.A. 2.099 MPRESA
$ 4.758.503.525 MEDIANA_EM
FONDO DE EMPLEADOS DE SALUD EN RISARALDA 8.884 PRESA
FONDO DE EMPLEADOS DEL COMITE DPTAL DE $ 699.470.220 PEQUEÑA_E
CAFETEROS DEL RISARALDA LTDA. 1.306 MPRESA
FONDO DE EMPLEADOS DEL TERMINAL DE $ 221.243.109 MICRO_EMP
TRANSPORTE DE PEREIRA 413 RESA
FONDO DE EMPLEADOS ICBF REGIONAL RISARALDA $ 312.573.189 PEQUEÑA_E
LTDA 584 MPRESA
$ 592.066.528 PEQUEÑA_E
FONDO DE EMPLEADOS KOSTA AZUL LIMITADA 1.105 MPRESA
FONDO EMPLEADOS DE LA CONTRALORIA $ 47.717.099 MICRO_EMP
DEPARTAMENTAL DEL RISARALDA 89 RESA
FONDODE EMPLEADOS DE ABB $ 451.232.376 PEQUEÑA_E
TRANSFORMADORES 842 MPRESA
GESTIONANDO.COOP COOPERATIVA NACIONAL DE $ 265.964.260 MICRO_EMP
TRABAJO ASOCIADO 497 RESA
GESTIONCOOP COOPERATIVA DE TRABAJO $ 127.551.772 MICRO_EMP
ASOCIADO 238 RESA
INSTITUCION AUXILIAR DEL COOPERATIVISMO GPP $ 788.960.112 PEQUEÑA_E
SALUDCOOP PEREIRA 1.473 MPRESA
$ 92.217.258 MICRO_EMP
MATECAÑA COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 172 RESA
89
$ 538.164.000 PEQUEÑA_E
MILENIUM COOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO 1.005 MPRESA
$ 183.153.445 MICRO_EMP
OPERACION LOGISTICA COOPERATIVA 342 RESA
$ 230.929.100 MICRO_EMP
PRECOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO EN SALUD 431 RESA
$ 192.022.341 MICRO_EMP
PRODUCTIVIDAD COOPERATIVA PRODUCOOP C.T.A 359 RESA
90
ANEXO. 3
MATRIZ DE CORRELACIÓN MÚLTIPLE
rentabil rentabil
Posició crec pasivo pasivo razón
crec crec cres idad idad prueba
n patrimo endeudam total/ve corriente/p apalanca corrient
ventas activos utilidad sobre sobre el acida
promed nio iento ntas asivo total miento e
las patrimo
io
ventas nio
- - - - - - - -
0,26576 0,2823143 0,2127427
Posición promedio 1 0,00304 0,29831 0,00032 0,41452 0,23090 0,24907 0,2336979 0,13417 0,13428
17 2 7
839 262 448 834 1 386 049 317
- - - - - - - -
0,75761 0,37765 0,1972355 0,40567
crec ventas 0,00304 1 0,16743 0,28390 0,05305 0,1671100 0,2283837 0,00672 0,00659
468 728 7 983
839 393 883 437 2 4 311 177
- - - -
0,75761 0,01225 0,00595 0,37244 0,1034979 0,30180 0,16359 0,16359
crec activos 0,29831 1 0,03844 0,1178500 0,2181736
468 739 194 43 2 425 26 276
262 055 3 1
- - - - - -
0,01225 0,1217522 0,47159 0,8323659 0,12957 0,12966
cres utilidad 0,00032 0,16743 1 0,01756 0,09032 0,75996 0,0613516
739 5 091 7 813 078
448 393 806 746 436 4
- - - - - - - - -
0,12725 0,07299 0,1947267
crec. patrimonio 0,41452 0,28390 0,03844 0,01756 1 0,1943913 0,25509 0,1019761 0,07062 0,07060
523 795 7
834 883 055 806 3 19 1 552 084
- - - - - - -
rentabilidad sobre 0,00595 0,12725 0,14954 0,05487 0,2885980
0,23090 0,05305 0,09032 1 0,1270762 0,0710746 0,13632 0,13618
las ventas 194 523 58 715 5
1 437 746 5 5 11 902
- - - - - - - -
rentabilidad sobre el 0,37765 0,37244 0,07299 0,14954
0,24907 0,75996 1 0,0346642 0,44747 0,0455581 0,9600262 0,06241 0,06244
patrimonio 728 43 795 58
386 436 4 97 2 4 101 087
endeudamiento 0,23369 0,19723 0,10349 0,12175 - - - 1 0,26682 - 0,1383913 0,00289 0,00344
91
79 557 792 225 0,19439 0,12707 0,03466 573 0,3339847 4 08 13
133 625 424 6
- - - -
0,26576 0,40567 0,30180 0,47159 0,05487 0,2668257 0,1195760 0,5412989
pasivo total/ventas 0,25509 0,44747 1 0,00737 0,00693
17 983 425 091 715 3 8 6
19 97 679 42
- - - - - - -
pasivo 0,28231 0,19472 0,28859 0,11957 0,0252988
0,16711 0,11785 0,06135 0,04555 0,3339847 1 0,28874 0,28911
corriente/pasivo total 432 677 805 608 8
002 003 164 812 6 729 369
- - - - - - -
0,21274 0,83236 0,1383913 0,54129 0,0252988
apalancamiento 0,22838 0,21817 0,10197 0,07107 0,96002 1 0,01910 0,01901
277 597 4 896 8
374 361 611 465 624 337 795
- - - - - - - -
0,16359 0,12957 0,99999
razón corriente 0,13417 0,00672 0,07062 0,13632 0,06241 0,0028908 0,00737 0,2887472 0,0191033 1
26 813 217
049 311 552 11 101 679 9 7
- - - - - - - -
0,16359 0,12966 0,99999
prueba acida 0,13428 0,00659 0,07060 0,13618 0,06244 0,0034413 0,00693 0,2891136 0,0190179 1
276 078 217
317 177 084 902 087 42 9 5
92
93
94

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MODELO DE ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO AL SECTOR SOLIDARIO DEL

ÁREA METROPOLITANA CENTRO OCCIDENTE A TRAVÉS DE LA TÉCNICA

Mauricio García Castrillón

David Leandro Marín Vargas

UNIVERSIDAD LIBRE SECCIONAL PEREIRA

Mauricio García Castrillón

David Leandro Marín Vargas

Trabajo de grado presentado como requisito para optar el título de ingeniero

Elmer Muriel Gómez

UNIVERSIDAD LIBRE SECCIONAL PEREIRA

Firma presidente del jurado

Pereira, julio de 2011

para mis padres

Mauricio García Castrillón

a mi familia, a mis compañeros de carrera, a mis profesores

David Leandro Marín Vargas

2.2 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA ..............................................................................................15

2.3 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ........................................................................................16

2.4 DELIMITACIÓN DEL PROYECTO .............................................................................................17

2.5 OBJETIVOS .............................................................................................................................17

2.5.1 OBJETIVO GENERAL............................................................................................................17

2.5.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS......................................................................................................17

2.6 JUSTIFICACIÓN .......................................................................................................................17

2.7 MARCO REFERENCIAL ...........................................................................................................18

2.8 ASPECTOS OPERATIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................................20

2.8.1TIPO DE INVESTIGACIÓN ......................................................................................................20

2.8.2 TRATAMIENTO DE LA INVESTIGACIÓN ...............................................................................20

3. CARACTERÍSTICAS DE LAS EMPRESAS DE ECONOMÍA SOLIDARIA. 21

3.3 CARACTERÍSTICAS DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA ........................ 22

3.4 CARACTERÍSTICAS DE LAS ORGANIZACIONES DE ECONOMÍA

3.5 ORGANIZACIONES SOLIDARIAS EN COLOMBIA .................................. 23

3.5.1 COOPERATIVAS .............................................................................. 23

3.5.1.1 COOPERATIVAS DE CONSUMO ................................................ 23

3.5.1.2 COOPERATIVAS DE PRODUCCIÓN ............................................ 24

3.5.1.3 COOPERATIVAS DE DISTRIBUCIÓN........................................... 24

3.5.1.4 COOPERATIVAS MIXTAS ............................................................. 24

3.5.1.5 PRE COOPERATIVAS ....................................................................... 24

3.5.1.6 COOPERATIVAS DE TRABAJO ASOCIADO ...................................... 25

3.5.2 EMPRESAS DE SERVICIOS EN FORMA DE ADMINISTRACIÓN

3.5.3 FONDOS DE EMPLEADOS .................................................................. 25

3.5.4 INSTITUCIONES AUXILIARES DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA ........... 25

3.5.5 ASOCIACIONES MUTUALES ............................................................... 26

3.5.6 EMPRESAS SOLIDARIAS DE SALUD ................................................... 26

3.5.7 EMPRESAS COMUNITARIAS ............................................................... 26

3.6 MARCO JURÍDICO GENERAL DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA

3.6.2 LEYES ................................................................................................ 27

3.6.3 DECRETOS ...................................................................................... 27

4. ELEMENTOS QUE CARACTERIZAN EL ANÁLISIS FINANCIERO ............ 28

4.1.1.1 LIQUIDEZ ...................................................................................... 29

4.1.1.2 RENTABILIDAD ............................................................................ 29

4.1.1.3 ENDEUDAMIENTO ........................................................................ 29

4.1.2 VENTAJAS DEL DIAGNÓSTICO FINANCIERO .............................. 30

4.1.3 INDICADORES FINANCIEROS ....................................................... 30

4.2 TOMA DE DECISIONES EMPRESARIALES ...................................... 30

4.2.1 LA INCERTIDUMBRE DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL ............... 31

4.2.2 LA CERTIDUMBRE DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL ................... 31

4.2.3 RIESGO ........................................................................................... 31

4.2.3.1 PROBABILIDAD OBJETIVA ............................................................................................31

4.2.3.2 PROBABILIDAD SUBJETIVA ...........................................................................................31

4.2.4 FACTORES Y/O VARIABLES INVOLUCRADAS

EN LA INCERTIDUMBRE DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL ...........................................................31

4.2.5 TIPOS DE DECISIONES .................................................................. 32

4.2.5.1 DECISIONES DE RUTINA ............................................................. 32