MATEMÁTICAS FINANCIERAS

Prof. Rocío Ruiz F.

 Anualidades

• Una anualidad es una sucesión de

pagos, depósitos o retiros,
generalmente iguales, que se
realizan en períodos regulares de
tiempo, con interés compuesto.
 Ejemplos
Ejemplos, compromisos con abonos semanales, pagos de
renta mensuales, dividendos trimestrales sobre acciones,
cuotas mensuales de créditos, amortizaciones, pensiones
de jubilación, primas de seguros, etc.
 Elementos de una Anualidad
• Renta.- es el nombre que se da al pago periódico que
se hace.

• Intervalo o periodo de pago.- tiempo que transcurre

entre un pago y otro.

• Plazo de una anualidad.- es el tiempo que transcurre

entre el inicio del primer pago y el final o último.

• Tasa de interés.- Es la tasa que se aplica a los pagos.

 Tipos de Anualidades
Una anualidad simple es una serie de pagos que cumple con
las siguientes condiciones:

1. Todos los pagos son de igual valor.

2. Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.

3. Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie

a la misma tasa.

4. El número de pagos debe ser igual al número de periodos.

 Anualidades (simples)
• Los plazos de los periodos de tasa (plazo de tasa efectiva) y los plazos de
los periodos de renta (plazo que media entre uno y otro flujo) contienen el
mismo número de días.

• Los importes de cada flujo o renta son uniformes.

• En una anualidad simple el período de renta no necesariamente es un año,

si no un plazo de tiempo uniforme, por ejemplo: Días, quincenas, meses,
trimestres, etc.

• El importe de cada flujo de efectivo, ingreso o egreso de efectivo, que se

realiza en el horizonte temporal de la anualidad, recibe el nombre de renta
(R) y el conjunto de rentas constituye la anualidad.
 Tipos de Anualidades

Perpetuidades

Son anualidades en el que el fin del horizonte

temporal no esta determinado, por ejemplo, la
emisión de bonos que en algunos países pagan
una renta perpetúa.
 Tipos de Anualidades

ORDINARIA O VENCIDA:
Es aquella en la cual los pagos se hacen al final de cada periodo, por ejemplo el
pago de salarios a los empleados, ya que primero se realiza el trabajo y luego se
realiza el pago.

ANTICIPADA:
En esta anualidad, los pagos se hacen al principio del período, por ejemplo el
pago mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se habita
en el inmueble.
 Anualidad Vencida
R R R R

0 1 2 3 4

• R = $ 10
• i = 5%
• n=4
• S = Valor de la Anualidad
Primer pago = 10 (1+0,05)3 =11,576
Segundo pago = 10 (1+0,05)2 =11,025
Tercer pago = 10(1+0,05)1 =10,500
Cuarto pago = 10,000

• S = 10 (1+0,05)3 + 10 (1+0,05)2 + 10(1+0,05)1 + 10 = $ 43,101

 Cálculo de una Anualidad Vencida
S = R + R(1+i)1 + R(1+i)2 + R(1+i)3 + .... + R(1+i)n-1 (1)

Multiplicando (1) por (1+i):

S(1+i) = R(1+i)1 + R(1+i)2 + R(1+i)3 + .... + R(1+i)n-1 + R(1+i)n (2)

Restando (2) – (1):

Desarrollando ambos lados: S(1+i) – S = - R + R(1+i)n

S ( 1+i – 1) = R ((1+i)n – 1)

S = R ((1+i)n – 1) o S = R ((1+ j/m)nm – 1)

i j/m
• Por lo que el valor futuro (S) de una serie de
flujos uniformes, que se pagan al final de cada
período, durante n períodos con una tasa de
interés a través del tiempo igual a i, se puede
determinar mediante la formula:

S=?
n=4
R = $ 10
i = 5%
Pagos vencidos
Ejemplo
• En los últimos 10 años, el señor Quintanilla ha
depositado $M 700 al final de cada año en
una cuenta de ahorro, la cual paga el 3.5%
(efectivo) anual. ¿Cuánto habrá en la cuenta
inmediatamente después de haber hecho el
último depósito?
R = 700
i = 0,035
N = 10

S = 700 (1+0,035)10 – 1
0,035
S = MM$ 8.211,98

Habrá $M 8,211.98 al final de los 10 años, en la cuenta del señor Quintanilla.

 Valor Presente de una Anualidad Vencida

R R R R

0 1 2 3 4

• R = 10
• i = 5%
• n=4
• P = valor presente
• Primer pago = 10 /(1+0,05)1 = 10*(1+0,05)-1 = 9,524
Segundo pago = 10/ (1+0,05)2 = 10*(1+0,05)-2 = 9,070
Tercer pago = 10/(1+0,05)3 = 10*(1+0,05)-3 = 8,638
Cuarto pago = 10 /(1+0,05)4 = 10*(1+0,05)-4 = 8,227
• P = 10*(1+0,05)-1 + 10*(1+0,05)-2 + 10*(1+0,05)-3 + 10*(1+0,05)-4 = 35,46
 Valor Presente de una Anualidad Vencida

P = R(1+i)-1 + R(1+i)-2 + R(1+i)-3 + .... + R(1+i)n-1 + R(1+i)-n (1)

P = R [(1+i)-1 + (1+i)-2 + (1+i)-3 + .... + (1+i)n-1 + (1+i)-n ] (2)

Progresión Geométrica
a1(1-rn) donde a1 = (1+i )-1 y r = (1+i)-1
1 -r

Desarrollando,
P = R (1+i)n -1
i(1+i)n

Factor de Actualización
 Valor Presente de una Anualidad Vencida

P=R (1+i)n -1
i(1+i)n

El factor de actualización a una tasa i por período, durante n períodos de

renta, transforma una serie uniforme de rentas R en un valor presente P

O P = R 1- (1+i)-n
i
• En el ejemplo,

P=R (1+i)n -1
i(1+i)n P = 10 * (1+0,05)4 – 1
0,05(1+0,05)4
= 35.46

P = R 1- (1+i)-n P = 10 * 1- (1+0,05)-4 = 35.46

0,05
i
 Anualidad Anticipada
R R R R

0 1 2 3 4

R = $ 10
i = 5%
n=4
S = Valor de la Anualidad
Primer pago = 10 (1+0,05)4=12,155
Segundo pago = 10 (1+0,05)3 =11,576
Tercer pago = 10(1+0,05)2 =11,025
Cuarto pago = 10,000 (1+0,05) = 10,500

S = 10 (1+0,05)4 + 10 (1+0,05)3 + 10(1+0,05)2 + 10(1+0,05) = $ 45,256

 Cálculo de una Anualidad Anticipada
S = R(1+i)1 + R(1+i)2 + R(1+i)3 + .... + R(1+i)n (1)

Multiplicando (1) por (1+i):

S(1+i) = R(1+i)2 + R(1+i)3 + R(1+i)4 + .... + R(1+i)n + R(1+i)n+1 (2)

Restando (2) – (1):

Desarrollando ambos lados: S(1+i) – S = - R(1+i) + R(1+i)n+1

S ( 1+i – 1) = R (1+i)n *(1+i) – R (1+i)

S = R ((1+i)n – 1) (1+i)
i
• Por lo que el valor futuro (S) de una serie de
flujos uniformes, que se pagan al inicio de
cada período, durante n períodos con una tasa
de interés a través del tiempo, igual a i, se
puede determinar mediante la formula:

S=?
S = R (1+i)n -1 (1+i) n=4
R = $ 10
i i = 5%
Pagos anticipados
 Valor Presente de una Anualidad Anticipada

R R R R

0 1 2 3 4

• R = $ 10
• i = 5%
• n=4
• P = valor presente
• Primer pago = 10
Segundo pago = 10/ (1+0,05)1 = 10*(1+0,05)-1 = 9,524
Tercer pago = 10/(1+0,05)2 = 10*(1+0,05)-2 = 9,070
Cuarto pago = 10 /(1+0,05)3 = 10*(1+0,05)-3 = 8,638
• P = 37,232
 Valor Presente de una Anualidad Anticipada

P = R+ R(1+i)-1 + R(1+i)-2 + R(1+i)-3 + .... + R(1+i)n-1 (1)

P = R (1+ [(1+i)-1 + (1+i)-2 + (1+i)-3 + .... + (1+i)n-1 ] (2)

Progresión Geométrica

Desarrollando,

P = R 1+ 1- (1+i)-(n-1)
i

Factor de Actualización
Valor Presente de una Anualidad
Anticipada

P = R 1+ 1- (1+i)-(n-1)
i

P=?
n=4
R = $ 10
i = 5%
Pagos anticipados
• Ejemplo
Si un arrendatario paga $ 300.000 mensuales de
arriendo anticipadamente y negocia con su
arrendador pagar los arriendos de todo el año y
le descontarán un interés del 2% mensual
¿Cuánto debe pagar por el año?.
R = $ 300.000
i = 0,02
P = R 1+ 1- (1+i)- (n-1) n = 12
i P=?
Pagos anticipados
 Anualidades
• Vencidas R R R R

0 1 2 3 4

P = R 1- (1+i)-n
i
• Anticipadas
R R R R

0 1 2 3 4

S = R (1+i)n -1 (1+i) P = R 1+ 1- (1+i)- (n-1)

i i
 Ejercicio
• A un cliente del Banco se le otorga un crédito por $ 10.000.000 al
2% mensual a 36 meses de plazo pagando cuotas mensuales
anticipadas, ¿Cuál es el valor de la cuota?

- Primero identificar las variables disponibles y la incógnita

P = $ 10.000.000
i = 0,02
n = 36 meses
Cuotas anticipadas
R=?
 Ejercicio
- Segundo, identificar la fórmula que debe aplicarse

Valor Presente de una anualidad anticipada

P = R 1+ 1- (1+i)-(n-1)
i
- tercero, despejar la incógnita y desarrollar el ejercicio

R= P .
1+ 1- (1+i) –(n-1)
i

R= $ 10.000.000
1 + 1-(1+0,02)-35
0,02

= 10.000.000 / 25,999 = Valor cuota $ 384.636

Tabla de Amortización
 P = 10.000.000; i = 2%; n = 12
Anualidad vencida

R= 10.000.000 10.000.000 945.596

1 - (1+0,02) -12 = 10,57 =
0,02
 Tabla de Amortización
Tabla de Amortización
Anualidad Vencida P = 10.000.000
i= 2% mensual
Plazo = 12 meses

cuota venc Saldo Cap. Inicial R interes capital Saldo Cap Final
1 10.000.000 945.596 200.000 745.596 9.254.404
2 9.254.404 945.596 185.088 760.508 8.493.896
3 8.493.896 945.596 169.878 775.718 7.718.178
4 7.718.178 945.596 154.364 791.232 6.926.946
5 6.926.946 945.596 138.539 807.057 6.119.888
6 6.119.888 945.596 122.398 823.198 5.296.690
7 5.296.690 945.596 105.934 839.662 4.457.028
8 4.457.028 945.596 89.141 856.455 3.600.573
9 3.600.573 945.596 72.011 873.585 2.726.988
10 2.726.988 945.596 54.540 891.056 1.835.932
11 1.835.932 945.596 36.719 908.877 927.054
12 927.054 945.596 18.541 927.055 - 0
 P = 10.000.000; i = 2%; n = 12
Anualidad anticipada

P = R 1+ 1- (1+i)-(n-1)
i

R= 10.000.000 = 10.000.000 = 927.054,9

1+ 1-(1+i) -11 10,7868
0,02
 Tabla de Amortización
Tabla de Amortización P= 10.000.000
Anualidad Anticipada i= 2%
Plazo = 12 meses

Capital R interés capital saldo capital

1 10.000.000 927.055 - 927.055 9.072.945
2 9.072.945 927.055 181.459 745.596 8.327.349
3 8.327.349 927.055 166.547 760.508 7.566.841
4 7.566.841 927.055 151.337 775.718 6.791.123
5 6.791.123 927.055 135.822 791.232 5.999.891
6 5.999.891 927.055 119.998 807.057 5.192.834
7 5.192.834 927.055 103.857 823.198 4.369.636
8 4.369.636 927.055 87.393 839.662 3.529.973
9 3.529.973 927.055 70.599 856.455 2.673.518
10 2.673.518 927.055 53.470 873.585 1.799.934
11 1.799.934 927.055 35.999 891.056 908.877
12 908.877 927.055 18.178 908.877 0
Ejercicio: Construir una tabla de
amortización

• Capital: $ 2.000.000
• n = 5 cuotas mensuales vencidas
• i = 1,8% mensual
 C.A.E. o T.A.E.
• Costo anual equivalente o Tasa anual
equivalente, es el costo real que tiene un
crédito o préstamo o inversión, y que incluye
otros costos que forman parte del capital que
se financia o que se asumen si se invierte.
• El C.A.E. o T.A.E. , constituye una herramientas
de transparencia en el mercado del
financiamiento, lo que hace posible una
efectiva y real competencia.
 C.A.E. o T.A.E.
• Permite COMPARAR y elegir con información
consistente entre dos o más alternativas u
opciones de financiamiento o inversión, con
independencia de sus condiciones
particulares.
• Esto es así especialmente entre productos de
igual naturaleza, en los que los restantes
elementos, y en particular el riesgo que
tienen, son idénticos.