Desarrollo de Problemas CAP 5 Administración Financiera Internacional

7) Dada la información siguiente, cuáles son las cotizaciones de DNZ/DSG de moneda frente a moneda?

Para el desarrollo se utilizarán las siguientes ecuaciones:

S(j/k) = S($/k) × S(j/$) (5.10)
S(k/j) = S(k/$) × S($/j) (5.11)
Solución:
Compra-Venta de $/DNZ son $0.7265-$0.7272~0.0007
Compra-Venta de DNZ/$ son DNZ1.3765-DNZ1.3751~0.0014
Compra-Venta de $/DSG son $0.6135-$0.6140~0.0005
Compra-Venta de DSG/$ son DSG1.6287-DNZ1.6300~0.0013
 S (DGS/DNZ) = 0.7265*1.6287=1.18325055~1.1833
b

Recíproco de S (DGS/DNZ) implica que S (DNZ/DGS) = 0.8451295459~0.8451

b a

 S (DGS/DNZ) = 0.7272*1.6300=1.185336~1.1853
a

Recíproco de S (DGS/DNZ) implica que S (DNZ/ DGS) = 0.8436426465~0.8436

a b

Precio de Compra-Venta de DSG/DNZ es de 0.002

Precio de Compra-Venta de DNZ/DSG es de 0.0015
Por lo tanto, una DNZ tiene un precio de cerca de 0.4 dólares.

8) Suponga que usted es un corredor del Deutsche Bank. En la pantalla de cotizaciones de la terminal de
su computadora, usted advierte que el Dresdner Bank cotiza €0.7627/$1.00 y que Credit Suisse ofrece
FS1.1806/$1.00. Usted se entera que UBS opera un mercado directo entre el franco suizo y el euro, con
una cotización actual de €/FS de 0.6395. Demuestre cómo puede obtener una utilidad de un arbitraje
triangulado si hace su operación a estos precios. (No tome en cuenta los diferenciales de compra-venta
para este problema.) Suponga que usted cuenta con $5 000 000 para realizar este arbitraje. ¿Qué ocurrirá
si de inicio usted vende dólares a cambio de francos suizos? ¿Qué precio del €/FS eliminará el arbitraje
triangulado?

Solución:
S (€/FS) = S ($/FS) * S (€/F$) = 1.1806*07627 = 0.90044362
b b b

$ 5000000
× 1/1.1806
FS 4235134.667
÷ 1/0.6395
€ 2708368.626
× 1/0.7627
$ 3551027.437

Si se realiza la venta de dólares a cambio de francos suizos, entonces hay una pérdida de $1448972.563.

Eliminará el arbitraje triangulado

$ 5000000
× 0.7627
€ 3813500
÷ α
FS (3813500/α)
× 1.1806
$ 5000000
Entonces:
(3813500/α) × 1.1806 = 5000000
α = 0.90044362
9) El tipo de cambio spot actual es de $1.95/£ y el tipo del forward a tres meses es de $1.90/£. Con base
en su análisis del tipo de cambio, usted confía que el tipo de cambio spot será de $1.92/£ dentro de tres
meses. Suponga que usted quiere comprar o vender £1 000 000.
a) ¿Qué deberá hacer para poder especular en el mercado de forwards? ¿Cuál es la
utilidad en dólares que espera de esta especulación?
b) ¿Cuál sería la utilidad de su especulación en términos de dólares si resultara que el
tipo de cambio spot de hecho es $1.86/£.

Solución:
a) Apreciar el $
Utilidad especulada: (1.90-1.82) = $0.08 × unidad
Utilidad total de transacción: (£1000000) × ($0.08) = $ 80000
b) Utilidad especulada: (1.90-1.86) = $0.04 × unidad
Utilidad total de transacción: (£1000000) × ($0.04) = $ 40000