Programa Nacional de Formación en Administración (PNFA)

Unidad Curricular (UC): Análisis e Interpretación de Estados Financieros (090303)

Facilitador: Prof. Gabriel Rojas

GUÍA ANÁLISIS HORIZONTAL

El Análisis Horizontal de los estados financieros nos permite identificar las

Variaciones Absolutas y relativas de un año o periodo respecto a otro anterior. Entenderemos
como variación absoluta la diferencia aritmética de un valor con respecto a otro, en el caso que
nos ocupa simplemente es la resta de una partida del Estado Financiero en cuestión (puede
ser un Estado de Situación Financiera o un Estado de Resultado Integral) menos la misma
partida del mismo estado Financiero de un período anterior. Para los efectos de estrategia
metodológica de estudio de nuestra UC en esta “Aula Virtual” vamos a comparar Estados
Financieros que llamaremos del período actual con Estados Financieros del período anterior.
Por otra parte, las Variaciones Relativas van a ser variaciones porcentuales del período actual
con respecto al período anterior, en relación al período anterior, de ahí el nombre de relativa.
Esta Variación Relativa se calculan dividiendo la Variación Absoluta de las partidas
(cuentas que aparecen en los Estados Financieros) entre la partida del período anterior y lo
multiplicamos por 100 para obtener el porcentaje de variación. Es decir, al valor de una partida
del período actual le restamos el valor de la misma partida del período anterior y el resultado (la
diferencia, que resultó ser la Variación Absoluta) lo dividimos entre el valor de la partida del
período anterior y ese cociente lo multiplicamos por 100.

Cuando se hace un análisis horizontal de un estado financiero cualquier como Estado

de Situación Financiera (ESF) o Estado de Resultados (ER), se hace un comparativo horizontal
de los valores de los periodos comparables. Esto nos permite identificar y determinas los
cambios o variaciones que ha sufrido cada rubro (partida) del estado financiero con respecto al
año o periodo anterior con el cual se está haciendo la comparación.

El análisis horizontal determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un

periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o malo. Por ejemplo, en el 2008 las ventas fueron de
Bs.80.000.000, y en el 2009 fueron de Bs. 60.000.000. Al hacer la comparación encontramos
una variación en el 2009 respecto al 2008 de Bs. 2.000.000. Esa comparación se hace con
cada uno de los conceptos o rubros de un estado financiero.

METODO DE REALIZACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL

Para determinar la variación absoluta (VA en números) sufrida por cada partida o
cuenta de un estado financiero en un Período Actual (PAc) respecto a un Período Anterior
(PAn), se procede a determinar la diferencia (restar) al valor del Actual al Anterior. Ejemplo: En
el año 2020 se tenía un activo de 400 y en el año 2021 el activo fue de 300, entonces tenemos
300 – 400 = -100. Es decir que el activo se redujo o tuvo una variación negativa de 100 en el
periodo en cuestión. La fórmula sería:

VA = VPAc-VPAn

Para determinar la variación relativa (VR en porcentaje) de un periodo respecto a otro,

se procede restar el valor actual del anterior (fíjense que obtenemos la variación absoluta)
luego el resultado se divide entre el valor del período anterior, y ese resultado se multiplica por
100 para convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula de la siguiente manera:

VR = ((VPAc-VPAn)/VPAn)*100. Teniendo que VA = PAc-PAn también se puede

expresar así:

VR = (VA/VPAn)*100
 Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((300-400)/300)*100 = -33%. Quiere
decir que el activo obtuvo una reducción del 33% respecto al periodo anterior.

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer

de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda
vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para
observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de análisis y así
verificar o evaluar las tendencias estadística de una partida en diferentes años, es por eso que
también al Análisis Horizontal se le llama “Análisis de Tendencias”

INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS DEL ANÁLISIS HORIZONTAL.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de
esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas variaciones
pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un
efecto neutro. Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las
metas o proyecciones de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los
resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que
se hayan tomado.

Para interpretar el análisis Horizontal se debe evaluar si una partida aumentó o

disminuyó, ¿Ese incremento es positivo o negativo? ¿Por qué incrementó o disminuyó ese
rubro? Responder a esas preguntas es a lo que apunta el análisis e interpretación financiero, y
eso dependerá de cada Organización. La información aquí obtenida es de gran utilidad para
realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las causas y las
consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los
puntos o aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los
puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias
negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados
Financieros.

Veamos un ejemplo práctico que nos servirá para la realización del Trabajo a evaluar.
Veamos:

La empresa “ganiropa” C.A. realiza la evaluación de sus Estados Financieros

correspondientes a los períodos 2019 y 2020.

ganiropa, C.A.
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL COMPARADO
Al 31 de diciembre de 2019 y 2020
2019 2020
INGRESOS
Ventas 1.400.000,00 2.000.000,00
TOTAL INGRESOS 1.400.000,00 2.000.000,00
EGRESOS
Compras 800.000,00 1.200.000,00
Gastos de Administración 200.000,00 250.000,00
TOTAL EGRESOS 1.000.000,00 1.450.000,00
Utilidades Antes del ISLR 400.000,00 550.000,00
ISLR (15 % de las Utilidades) 60.000,00 82.500,00
Utilidad Neta (Después del ISLR) 340.000,00 467.500,00
Menos Reserva Legal (5 % de la Utilidad Neta) 17.000,00 23.375,00
Utilidades del Ejercicio 323.000,00 444.125,00
 ganiropa, C.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA COMPARADO
Al 31 de diciembre de 2019 y 2020
2.019 2.020

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 300.000,00 480.000,00
Cuentas por Cobrar Clientes 323.000,00 400.000,00
Inventario 200.000,00 220.005,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 823.000,00 1.100.005,00

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad Planta y Equipo 1.200.000,00 1.427.000,00
Menos Depreciación Acumulada PPyE -120.000,00 -120.000,00
Cargos Diferidos 400.000,00 300.120,00
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1.480.000,00 1.607.120,00
TOTAL ACTIVO 2.303.000,00 2.707.125,00

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas Por Pagar Proveedores 300.000,00 500.000,00
Impuestos Por Pagar 100.000,00 150.000,00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 400.000,00 650.000,00
PASIVO NO CORRIENTE
Hipoteca Por Pagar 480.000,00 280.000,00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 480.000,00 280.000,00
TOTAL PASIVO 880.000,00 930.000,00

PATRIMONIO
Capital 800.000,00 800.000,00
Reservas 200.000,00 210.000,00
Utilidades No Distribuidas 423.000,00 767.125,00
TOTAL PATRIMONIO 1.423.000,00 1.777.125,00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.303.000,00 2.707.125,00

Para este ejemplo vamos a tomar del Estado de Resultados los valores de las Ventas y
calculemos la variación absoluta (VA):

Valor de las Ventas para 2019: Bs. 1.400.000,00

Valor para 2020: 2.000.000,00

Tenemos de la fórmula:

VA = VPAc-VPAn

Sustituimos valores: VA = 2.000.000-1.400.000= 600.000.

 Es decir, que para 2020 las ventas se incrementaron en Bs. 600.000 con respecto al 2019.

Ahora calculemos la Variación Relativa de las Ventas:

VR = ((VPAc-VPAn)/VPAn)*100

VR = ((2.000.000-1.400.000)/1.400.000)*100 = ((600.000)/1.400.000)*100 = 0,42860*100 =

VR = 42,86 %.

Este procedimiento será aplicado al resto de las partidas del Estado de Resultado e igualmente
se aplica al Estado de Situación. En este sentido se tiene las siguientes hojas de trabajo.

ganiropa, C.A.
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL COMPARADO
Al 31 de diciembre de 2019 y 2020
2019 2020
ANÁLISIS HORIZONTAL
VARIACIÓN VARIACIÓN
ABSOLUTA RELATIVA
INGRESOS
Ventas 1.400.000,00 2.000.000,00 600.000,00 42,86%
TOTAL INGRESOS 1.400.000,00 2.000.000,00 600.000,00 42,86%
EGRESOS
Compras 800.000,00 1.200.000,00 400.000,00 50,00%
Gastos de Administración 200.000,00 250.000,00 50.000,00 25,00%
TOTAL EGRESOS 1.000.000,00 1.450.000,00 450.000,00 45,00%
Utilidades Antes del ISLR 400.000,00 550.000,00 150.000,00 37,50%
ISLR (15 % de las Utilidades) 60.000,00 82.500,00 22.500,00 37,50%

Utilidad Neta (Después del ISLR) 340.000,00 467.500,00 127.500,00 37,50%

Menos Reserva Legal (5 % de la Utilidad
Neta) 17.000,00 23.375,00 6.375,00 37,50%
Utilidades del Ejercicio 323.000,00 444.125,00 121.125,00 37,50%

Para el Estado de Situación Tenemos:

 ganiropa, C.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA COMPARADO
Al 31 de diciembre de 2019 y 2020
2.019 2.020
VARIACIÓN ABSOLUTA VARIACIÓN RELATIVA
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 300.000,00 480.000,00 180.000,00 60,00%
Cuentas por Cobrar Clientes 323.000,00 400.000,00 77.000,00 23,84%
Inventario 200.000,00 220.005,00 20.005,00 10,00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 823.000,00 1.100.005,00 277.005,00 33,66%

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad Planta y Equipo 1.200.000,00 1.427.000,00 227.000,00 18,92%
Menos Depreciación Acumulada PPyE -120.000,00 -120.000,00 0,00 0,00%
Cargos Diferidos 400.000,00 300.120,00 -99.880,00 -24,97%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1.480.000,00 1.607.120,00 127.120,00 8,59%
TOTAL ACTIVO 2.303.000,00 2.707.125,00 404.125,00 17,55%

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas Por Pagar Proveedores 300.000,00 500.000,00 200.000,00 66,67%
Impuestos Por Pagar 100.000,00 150.000,00 50.000,00 50,00%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 400.000,00 650.000,00 250.000,00 62,50%
PASIVO NO CORRIENTE
Hipoteca Por Pagar 480.000,00 280.000,00 -200.000,00 -41,67%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 480.000,00 280.000,00 -200.000,00 -41,67%
TOTAL PASIVO 880.000,00 930.000,00 50.000,00 5,68%

PATRIMONIO
Capital 800.000,00 800.000,00 0,00%
Reservas 200.000,00 210.000,00 10.000,00 5,00%
Utilidades No Distribuidas 423.000,00 767.125,00 344.125,00 81,35%
TOTAL PATRIMONIO 1.423.000,00 1.777.125,00 354.125,00 24,89%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.303.000,00 2.707.125,00 404.125,00 17,55%

En cuanto a la interpretación de los resultados:

Supongamos que del 2019 a 2020 se introdujo una campaña de mercadotecnia dirigida
a realizar nuevos gastos por publicidad. Podemos inferir entonces, en el caso de las Ventas
que estas aumentaron de 2019 a 2020 debido a esta campaña. Por eso es necesario de estar
informados sobre las estrategias y políticas a fin de dar contexto a los resultados obtenidos del
análisis y realizar la debida interpretación. También se puede observar que las Ventas, la
Compras y las Utilidades tienden (recordar que esta herramienta sirve para determinar
tendencias) a incrementarse (esto viendo el Estado de Resultados). Mientras que los Activos
Totales, los Pasivos y el Patrimonio también tienden a aumentar. Habría que indagar el por qué
de estos aumentos, pero supongamos que hubo también un impacto por la nueva política de
Ventas con la estrategia de publicidad. Vemos que, por ejemplo, la Hipoteca por Pagar se
redujo en un 41 % (fíjense que ese es el análisis) y eso se debe a un pago que se realizó tal
vez debido al incremento de las Ventas que trajo consigo un flujo de caja positivo lo que llevó a
la Gerencia a realizar un pago extraordinario de esta deuda.

Recuerde que para realizar las interpretaciones se debe manejar la información

pertinente y relevante que nos permita darle contexto a los resultados del análisis. Es por ello
que se hace útil disponer de las Notas Revelatorias (que también son un Estado Financiero
obligatorio), además de disponer de los libros y expedientes como también se puede recabar
información del personal involucrado con ciertas actividades de interés para el trabajo de
Análisis e Interpretación. Para finalizar:

Realice como ejercicio los cálculos partida por partida tanto del Estado de Resultado como del
Estado de Situación. Usted tendrá una propuesta semejante para la evaluación del trabajo
práctico.