3.

¿Cuál es el Costo Promedio Ponderado de Capital para Corporación

Marriott?
Se utilizó la siguiente fórmula

WACC 1
a) Beta de activos

WACC 2
a) Beta de activos
b) Beta del capital propio
Beta de activos = 0.41
Deuda/Valor = 74%
Apalancado Beta capital = βE = βe = βa / (E/V)
= 0.41 / (1-0.74)
= 1.62
c) Costo del capital propio
re = TLR + Beta * (prima de riesgo)
= 8.95% + 1.62 * 7.43%
= 20.99%
d) Costo de la deuda
rd = 8.95% + 1.10%
= 10.05%
e) WACC
WACC = re (E/V) + rd (1-t) (D/V)
= 20.99% x 26% + 10.05% x 65% x 74%
= 10.29%

WACC 3
a) Beta de activos

b) Beta de capital propio

Beta de activos = 0.75
Deuda/ valor = 42%
Apalancado Beta capital = βE = βe = βa / (E/V)
= 0.75 / (1-0.42)
= 1.29
c) Costo de capital propio
re = TLR + Beta * (prima de riesgo)
= 8.72% + 1.29 * 7.43%
= 18.30%
d) Costo de la deuda
rd = 8.72% + 1.80%
10.52%
e) WACC
WACC = re (E/V) + rd (1-t) (D/V)
= 18.30%*58% + 10.52%*65%*42%
= 13.49%
Para la división de servicio , se toman los siguientes supuestos:
 No hay compañías comparables que coticen.
 El beta de activos de una compañía es un promedio ponderado de
 los betas de activos en sus divisiones.
 Las ponderaciones deberían ser la fracción del valor del capital
propio en cada división.
βaM = βaH (EH/EM) + βaR (ER/EM) + βaS (ES/EM)

a) Beta de activos
βaM = βaH (VH/VM) + βaR (VR/VM) + βaS (VS/VM)
0.57 = 0.41 X 0.61 + 0.75 X 0.12 + βAs x 0.27
βAs = 0.85
b) Beta del capital propio
Beta de activos = 0.85
Deuda / valor = 40%
Βe = Apalancado beta capital = βe = βa / (E/V)
= 0.85 / (1-0.40)
= 1.42
c) Costo de capital propio
re = TLR + Beta * (prima de riesgo)
= 8.72% + 1.42 * 7.43%
= 19.27%
d) Costo de deuda
rd = 8.72% + 1.40%
10.12%
e) WACC
WACC = re (E/V) + rd (1-t) (D/V)
= 19.27% X 60% + 10.12% X 65% X 40%
= 14.19%