ANALISIS FINANCIERO VERTICAL Y HORIZONTAL

La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de modo

que es necesario interpretar y analizar esa información para poder entender a profundidad el
origen y comportamiento de los recursos de la empresa, ya que de poco nos sirve si no la
interpretamos, no la comprendemos o no surgen decisiones alrededor de la misma.

El análisis financiero dispone de una herramienta denominada análisis horizontal, que consiste en
determinar el peso proporcional o porcentaje que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por
ejemplo: una empresa que tenga unos activos totales de 5000 y su cartera sea de 800, quiere decir
que el 16% de sus activos están representados en cuentas por cobrar a clientes, lo cual puede ser
acertado o significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, mostrando una
equivocadas o deficientes políticas de cartera.

El análisis financiero horizontal me permite establecer o calcular la tasa de crecimiento o de

decrecimiento para tratar de comprender cómo ha sido el comportamiento de cada una de las
cuentas de los estados financieros. Para ello al periodo dos (2), lo dividimos sobre el periodo uno
(1), le restamos la unidad y lo multiplicamos por 100.

TEMAS A ESTUDIAR

 Variación relativa
 Variación absoluta
 Estados Financieros
 Indicadores Financieros

INTERÉS COMPUESTO

El interés compuesto se puede definir como aquel interés que permite la capitalización o entre
paréntesis reinversión de los intereses.
 Conversión de tasas de interés

J=i*P

(1+i)n=(1+j)m

4% EM a ET

(1+i)n=(1+j)m

(1+0,04%)12=(1+J)4

(1+0,04%)12/4=(1+j)4/4

(1+0,04%)12/4=(1+j)

(1+04)3=1+j

(1+04)3-1+j

J=0,124864

J=0,124864% ET

La tasa del 4% EM es equivalente a una tasa del 12,4864% ET

Cómo convertir una tasa del 12% Nominal mensual a nominal trimestral
Estudiar conversión de tasas de interés
 0 3 meses 6 meses 9 meses 12 meses i=7,8 % ET

¼X ¾X $1’830.000 $2’635.000

¼ X (1+0,078)2+ ¾ X (1+0,078)1= $1’830.000 + $2’635.000/(1+0,078) 1

¼ X (1,078)2+ ¾ X (1,078)1= $1’830.000 + $2’635.000/(1,078)1

¼ X (1,16284)+ ¾ X (1,078)1= $1’830.000 + $2’635.000/(1,078) 1

(1,16284 X)/4 +(3,234X)/4 = $1’830.000 + $2’444341

4,396084 X /4 = 4’274341

X = (4’274341*4)/ 4,396084

X = 3’890.000

3’890.000* ¼ = 972.500

3’890.000* ¾ = 2’917.500

Rta/ Andrea tendría que cancelar en el tercer mes $972.500 y en el sexto mes $2’917.500 para
saldar la obligación, tomando como fecha focal el noveno mes.
 0 3 meses 6 meses 9 meses 12 meses i=7,8 % ET

¼X ¾X $1’830.000 $2’635.000

¼ X (1+0,078)2+ ¾ X (1+0,078)1= $1’830.000 + $2’635.000/(1+0,078) 1

¼ X (1,078)2+ ¾ X (1,078)1= $1’830.000 + $2’635.000/(1,078)1

¼ X (1,16284)+ ¾ X (1,078)1= $1’830.000 + $2’635.000/(1,078) 1

(1,16284 X)/4 +(3,234X)/4 = $1’830.000 + $2’444341

4,396084 X /4 = 4’274341

X = (4’274341*4)/ 4,396084

X = 3’890.000

3’890.000* ¼ = 972.500

3’890.000* ¾ = 2’917.500

Rta/ Andrea tendría que cancelar en el tercer mes $972.500 y en el sexto mes $2’917.500 para
saldar la obligación, tomando como fecha focal el noveno mes.

$1’830.000

$2’635.000

Desarrollar:
 EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS

En la evaluación de inversiones se usan diferentes variables que permiten determinar si son

viables o no financieramente, para el cálculo de estas variables se hace necesario la construcción
de los flujos de caja.

FNE Flujo neto de efectivo INGRESOS – EGRESOS (Entradas- salidas)

Tasa de interés de Oportunidad TIO

Es la tasa de interés mínima que espera recibir un inversionista a la hora de ejecutar un proyecto
bajo condiciones de riesgo.

Valor presente neto

Es una de las variables más apropiadas para evaluar la viabilidad de los proyectos. El cálculo de
éste implica traer a valor presente los flujos de efectivo o los flujos de caja que se espera que
genere el proyecto. La fórmula de valor presente neto es:
VALOR PRESENTE NETO

VPN(TIO)= Inversión + sumatoria de los flujos de caja / (1+TIO) n

Criterios VPN

Si el VPN(TIO) es mayo que cero, entonces el proyecto es viable financieramente

Si el VPN(TIO) es igual que cero, se considera indiferente realizar el proyecto.

Si el VPN(TIO) es menor que cero, entonces el proyecto NO es viable financieramente.

TASA INTERNA DE RETORNO

Ésta tasa representa la rentabilidad REAL del proyecto, ya que convierte a cero el VPN.

Fórmula =

0=inversión + la sumatoria de los flujos de caja FC / 1+TIR) n

Criterios de la TIR

Si la TIR es mayor que la TIO el proyecto es viable financieramente

Si la TIR es igual que la TIO es indiferente realizar el proyecto

Si la TIR es menor que la TIO el proyecto NO es viable financieramente.

Ejemplo:

Suponga que su interés es montar una empresa y después de realizar los estudios respectivos y
hacer las proyecciones financieras el flujo de caja libre presenta los siguientes datos:

Año 0: -550’000.000

Año 1: 175’000.000

Año 2: 320’000.000

Año 3: 500’000.000

Año 4: 850’000.000

Si la tasa para descontar los flujos de caja es del 17% efectiva anual, defina si el proyecto es viable
financieramente.
 175’000.000 320’000.000 500’000.000 850’000.000

0 1 2 3 4 Años

550’000.000

VPN/17%) = -550’000.000+175’000.000/(1+0,17) 1+320’000.000/(1+0,17)2+500’000.000/(1+0,17)3+850’000.000/(1+0,17)4

VPN/17%) = -550’000.000+175’000.000/(1,17) 1+320’000.000/(1,17)2+500’000.000/(1,17)3+850’000.000/(1,17)4

VPN/17%) = -550’000.000+175’000.000/(1,17)+320’000.000/(1,3689)+500’000.000/(1,601613)+850’000.000/(1,87388721)

VPN/17%) = -550’000.000+175’000.000/(1,17)+320’000.000/(1,3689)+500’000.000/(1,601613)+850’000.000/(1,87388721)

La tasa de inversionistas se va a lograr y a cada uno de los integrantes de los accionistas les corresponderá